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中石科技：2月25日进行路演，东方证券策略会、天驷资产等多家机构参与
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展。问：公司在智能汽车领域的布局情况？智能驾驶发展速度加快对公司的积极影响？答：智能汽车是I大模型落地的重要载体，公司散热解决方案可应用于智能汽车三电系统（电池包、电机系统、电控系统）、智能驾驶、智能座舱、充电设备、飞行汽车等领域。公司提供的主要产品包括导热界面材料、胶粘剂材料、EMI屏蔽材料、密封材料、热模组等。公司目前已获得多家整车厂、零部件企业的供应商代码，部分项目获得开发定点及批量供货。随着I技术的创新发展和成本的下降，智能驾驶落地速度不断加快，汽车智能化进入智驾平权新时代。智能驾驶需要配置高性能车载芯片、配备更多传感器（如激光雷达、毫米波雷达、摄像头等），同时智能驾驶中的动力系统、转向系统、制动系统等都逐渐实现电动化和智能化，功率电子设备的使用越来越多。这些对散热系统提出更高要求。公司在智能驾驶领域持续布局，全面参与客户的新项目、新产品开发，为其提供激光雷达解决方案、汽车域控制器解决方案等产品。问：泰国工厂产能建设情况？答：泰国生产基地是公司2023年的定增项目，规划年产值约10亿元。泰国生产基地全面建成投产后，将具备石墨膜、石墨模切、导热界面材料、屏蔽材料及胶粘剂等多产品线的综合生产能力，以满足公司不断增长的产品需求，从而更好的服务于下游客户。截至目前，泰国工厂已顺利投入生产运营，陆续成功完成北美、韩国、北欧等主要头部客户的泰国审厂认证工作，并实现多品种稳定量产。问：国补对公司产品的拉动效果如何？答：在消费电子领域，国补的补贴范围包括智能手机、平板电脑、智能手表、手环等，国补的持续性将有助于刺激消费者换机，带动消费电子行业复苏。公司石墨材料及组件、TIM材料、EIM屏蔽材料、VC、热模组等产品广泛应用于消费电子各个终端，目前已实现国内外头部3C行业的全覆盖。短期来看，国补刺激下的备货效应对公司材料及器件销售有所拉动，中期来看，国补持续性所带来的终端消费复苏、消费产品结构升级，有助于公司产品销量和价值量的提升。问：公司2025年成长动能？答：随着I终端的发展，大客户各终端产品对散热材料需求增加，同时公司新项目放量、份额提升，公司消费电子基本盘持续增长；此外，公司光模块、服务器等新业务将逐步放量，为公司带来新的增长动能。中石科技（300684）主营业务：热管理和EMI屏蔽等材料的研发、生产和销售。中石科技2024年三季报显示，公司主营收入10.96亿元，同比上升14.8%；归母净利润1.32亿元，同比上升143.03%；扣非净利润9756.19万元，同比上升140.11%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入4.52亿元，同比上升45.19%；单季度归母净利润6936.55万元，同比上升252.49%；单季度扣非净利润5301.94万元，同比上升399.14%；负债率21.1%，投资收益949.92万元，财务费用13.18万元，毛利率30.76%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为35.17。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-11 09:39
禾赛 2024 Q4 及全年财报：全球行业唯一盈利，再获欧系全球油电平台多年独家定点
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凭借革新性产品禾赛 ATX，正加速推动智能驾驶技术的普及与商业化落地。ATX 凭借极致性价比与极致性能的核心优势，可渗透至 10 万元级的车型，为车企提供高质量、高性能、低成本的激光雷达解决方案，助力实现“智驾平权”。目前，ATX 已获得比亚迪、奇瑞、长城、长安、岚图等 11 家国内头部车企的多款车型定点合作，于 2025 年启动大规模量产，并被众多主机厂客户规划为 2025 年量产车型的标配。截至目前，禾赛科技已与 22 家国内外汽车厂商的 120 款车型达成量产定点合作关系，充分彰显了禾赛的领先技术优势和市场认可度。据公开数据，2024 年中国市值最高的 10 家汽车制造商中，有 9 家已经与禾赛达成了量产定点合作关系。全新产线今年投产， 2025 产能将突破 200 万台为满足市场对激光雷达日益增长的需求，禾赛全新产线将于 2025 年第三季度正式投产。预计 2025 年底，年产能将高达 200 万台，为大规模交付提供强有力的保障。 JT 系列订单预计交付六位数机器人市场有望大幅增长 1 月，禾赛在 CES 2025 正式发布面向机器人领域的迷你型超半球 3D 激光雷达 JT 系列，并宣布已开始向客户量产交付。凭借全球最广的视野和小巧的外形，JT 系列以技术革新带来更高性价比，可广泛应用于人形机器人、配送机器人、清扫机器人、AGV、港口物流自动化、静态感知等多个领域。2024 年 12 月，禾赛面向机器人市场单月交付激光雷达已超过 2 万台。预计 2025 年， JT 系列将为 MOVA 智能割草机器人交付六位数的订单。此外，JT 系列还获得了 Agtonomy 的订单，其是全球最大轻型工程设备制造商的无人农业车辆解决方案合作伙伴。凭借 JT、QT、XT 和 Pandar 系列，禾赛成功在蓬勃发展的高毛利机器人市场占据了领先地位，推动消费类机器人、自动驾驶、工业自动化等机器人应用的发展。仅 2024 年第四季度，除了 JT 系列之外，禾赛在 L4 级自动驾驶领域的激光雷达交付量约 7000 台，为数千辆自动驾驶车辆赋能。禾赛与中国前五的 Robotaxi 公司（包括百度 Apollo）都达成了独家远距激光雷达供应合作，并作为独家供应商助力一家全球领先的 Robotaxi 企业在 2024 年实现近 100 万英里的自动驾驶里程。此外，XT 系列正在为宇树科技的机器人提供领先的 3D 感知技术，并成功应用于宝马自动工厂驾驶系统（AFW）等多样化场景。随着技术边界的不断突破，禾赛创新不仅将重新定义未来出行，还将彻底革新机器人行业。禾赛联合创始人及 CEO 李一帆表示：“2024 年，激光雷达行业经历了前所未有的变革，从“选配”迈向“标配”，成为智能驾驶的必备安全件。禾赛迎来里程碑式的突破，交付量创下新高、连续四年实现翻倍增长，营收位居行业第一。我们创造了历史，成为全球首家实现全年 Non-GAAP 盈利的激光雷达企业，并实现强劲的正向经营现金流和净现金流。在国际市场，禾赛迈出关键一步，与欧洲顶级车企达成独家合作，为其多款燃油车和新能源车型提供激光雷达。这是一份跨越 2030 年的长期订单，也是海外前装量产激光雷达领域迄今为止规模最大的合作项目。在国内市场，禾赛持续深化与头部车企的合作，与比亚迪的合作车型已拓展至 10 余款，同时获得长城、长安的独家定点，并与奇瑞、岚图等知名车企建立全新战略合作伙伴关系，加速激光雷达在大众市场的普及，禾赛 ATX 凭借极致性价比成为行业新“爆款”。此外，我们凭借 JT 系列、QT 系列、XT 系列以及 Pandar 系列，成功抓住机器人市场这一蓬勃发展且高毛利的机遇，推动消费级机器人、无人驾驶出租车、工业自动化以及其他机器人领域应用的发展。随着不断突破边界，禾赛预计将迎来爆炸式增长，不仅改变未来出行方式，更为效率和可持续性创造全新机遇。” 禾赛 CFO 樊鹏表示：“2024 年，禾赛财务表现达到行业新高度，充分彰显了我们在 ADAS 和机器人领域的强大实力。全年激光雷达出货量突破 50 万台，净营收突破 20 亿元，稳居行业第一。更重要的是，2024 年禾赛达成了全年盈利的重要里程碑，成为全球首家实现全年 Non-GAAP 盈利的上市激光雷达企业，Non-GAAP 净利润达到 1400 万元，与 2023 年 2.41 亿元的 Non-GAAP 净亏损相比，实现显著飞跃。同时，我们进一步巩固了行业领先的财务实力：第四季度实现正向经营现金流 6 亿元，全年正向经营现金流 6300 万元，净现金流 13 亿元，成为全球唯一达成这一成就的激光雷达企业。凭借 2024 年的强劲势头，我们预计 2025 年净营收将达到 30 亿至 35 亿元，GAAP 盈利预计在 2 亿至 3.5 亿元之间，Non-GAAP 盈利更有望飙升至 3.5 亿至 5 亿元——这将是 2024 年 Non-GAAP 盈利的 25-35 倍。这一爆炸性增长不仅为禾赛未来的发展奠定了坚实基础，更进一步巩固了我们在行业中的长期领导地位。” *美元兑人民币汇率：1 美元≈ 7.2993 元人民币 **安全港声明：本文包含的展望基于当前市场状况，并反映公司对市场和运营状况及客户需求的初步估计，具体以最终实际情况为准。
金融界03-11 08:50
总有一款途昂适合你，途昂 Pro一口价惊喜上市
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解，让每一次对话都充满智慧和温度。在智能驾驶方面，上汽大众将安全放在首位。只有经过充分验证、成熟的智驾功能，才能投放市场，确保为用户提供更可靠的安全保障。途昂 Pro搭载大众集团全新一代IQ.Pilot智能辅助驾驶系统，可实现智能跟车、智能车道保持、智能拨杆变道、智能避障等功能，达到了L2+级智驾辅助技术。 IQ.Drive泊车管家系统新增了遥控泊车功能，可通过手机实现泊车指令、自动熄火，特别是面对狭小或角度刁钻的停车情况下，远程控制泊车更轻松。全境空间，用料更厚道，乘坐更舒适途昂 Pro车身尺寸全面升级，长宽高达到5158mm×1991mm×1788mm，远超同级别车型，舒适加倍。采用三排七座空间格局，支持三排电动座椅翻折，一键实现从七座到五座自由切换；二三排座椅全平放倒后，可获得从286L至2427L的纯平装载空间，轻松满足多元出行场景需求。超5米1的车身长度带来真三排奢享大空间，让乘客舒展身心，尽情享受全境愉悦出行。途昂 Pro的云柔环抱座椅既提供了沙发般的柔软感，还能在长途行驶中提供足够的支撑力，防止疲劳给身体带来损害。不仅将软硬平衡得恰到好处，还拥有豪华行政座驾同款的气动按摩功能。10个按摩点位可以完整覆盖整个背部，带来“柔中带劲”的SPA级按摩。再加上座椅加热、通风及4向气动腰托，有效解决长途行驶的腰背疲劳。女王副驾配备电动腿托，可延展至半躺姿态，一边享受按摩一边用副驾娱乐屏追剧，享受女王般的款待。途昂 Pro的全景电动天窗采用高规格防晒玻璃，紫外线隔绝率达到了99.2%，加上电动遮阳帘，给用户全面的呵护。途昂 Pro全车近90处声学吸隔声设计，实现全方位系统性降噪，营造舒享静谧空间。智能香氛系统及14声道哈曼卡顿高品质环绕音响，带来驾乘全境享受。全境设计，颜值更霸气，设计更时尚外观方面，途昂 Pro传承家族磅礴硬朗基因，同时融入现代时尚：星海流光大灯勾勒出的凌云之翼前脸辨识度十足，经典发光logo与贯穿式灯带相结合，提升了夜间的视觉冲击力；黑曜套件搭配流畅一体式车身线条，将空气动力学与设计美学发挥至极。途昂 Pro首次搭载了上汽大众自主研发的隐藏式破冰门把手，其强劲破冰模式在门把手正常弹出遇到阻力时，会逐步提高推力最高至200牛顿，即使在零下35度的极寒天气，也能轻松破开冰层。除了强劲破冰，如遇事故，它还能自动解锁，方便救援。在车身颜色上，途昂 Pro 推出5款全新车色，搭配5种风格各异的内饰配色，由内而外释放个性魅力，每个细节都懂你对美的独特追求。全境信赖，安全更可靠，环保更细节豪华不仅体现在看得见的精致，更体现在看不见的用心和保障。安全是上汽大众的底线，途昂 Pro采用82.3%的高强度钢打造的高刚性安全车身，配合先进的激光焊接技术，带来更进一步的安全守护。途昂Pro的车身结构足够坚固，车内安全感满满。全车配备了9个安全气囊，在发生碰撞时迅速充气打开。头部气囊的压力可以保持长达6秒的时间，减少二次碰撞带来的伤害。在主副驾之间新增中央气囊，容积达到56升。两个前后排贯穿式头部气帘，加长至A柱下方，单侧容积达到54升，长度达到了3米，是同级罕见的头部大气帘，覆盖整个车窗，大大增加了侧面保护面积。在动力性能大幅提升的同时，途昂 Pro在制动系统方面也进行了全面升级。新车配备了全新一代的2-Box结构电子制动系统，使用了博世iBooster电子制动助力器，显著提升了制动系统的极限能力，响应更快，刹车距离更短。环保方面，上汽大众始终以“家”的标准打造每一辆车，途昂Pro的内饰采用了环保水性胶水和涂层，彻底摒弃了传统有机溶剂的使用，降低了有害物质的释放。严苛的耐久性测试，覆盖用车全场景、全周期，确保用车的可靠性。拥有途昂 Pro，就拥有了想去哪就去哪的能力。能在城市中舒适驾驶，能在高速上长途疾驰，也能翻越山路戈壁、雪地冰原，走遍天下都不怕。途昂 Pro为消费者带来全境皆可驾驭的底气，心所向，皆可往！更多企业/车型信息，可访问以下上汽大众官方平台。
金融界03-10 23:09
零跑：黑马逆袭，“小理想” 杀疯了？
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）智能化继续加大投入：零跑正在持续加大智能驾驶研发投入，在已经实现了的高速 NAP，及城市 NAC 智驾功能基础上，聚焦于 “端到端大模型 “智驾的研发，并将持续加大该方向的人力，算力及设备的投入，保障端到端 AI 大模型的研发以及 2025 年的量产交付。零跑智驾团队已经从 500 人扩展至 600 人，持续引进高阶智驾人才，而在 AI 算力以及数据基建方面，为了保证端到端大模型的研发以及在 2025 年的量产交付，通过自投加租赁形式，储备超过 1.5 Flops 的算力，计划在 2025 年年底前，在全新 LEAP 3.5 架构上配置以 “端到端大模型” 为基础的高速及城区的高阶智驾功能。而零跑指引 2025 年会继续在智驾上加大投入，对 2025 年整体智驾投入在 8 亿元以上（2024 年总研发费用 29 亿），预计 2025 年研发费用会继续高增。 2）Leap 3.5 电子架构的升级：四季度公司同时在研发 LEAP 3.5 架构，在 2025 年 3 约首发，继续提升了整体的域控的集中度以及整车的性能与能力，首次搭载了高通 8650 智驾芯片（从原先的 Orin X 切换到高通芯片），配备了激光雷达等智驾硬件，1 个超级大脑可以支持端到端高阶智驾，统筹座舱、动力、车身域功能融合协同。 2）销售费用：广告宣传以及销售人员增加带动环比增长 1.4 亿零跑四季度销售费用 6.9 亿，环比增长 1.4 亿，超出市场预期 4.4 亿，主要因为销售人员增加，及广告宣传投入力度增加。零跑持续坚持 “1+N” 的渠道发展模式，加快渠道扩张及变革，进一步扩大覆盖空白城市和加速县级城市的下沉。而零跑四季度净增加了 202 家销售门店和 71 家服务门店，新增覆盖城市 60 城，渠道扩展相比三季度继续加快，渠道下沉也触及更多预算在 10-20 万元购车人的需求，加速销量转化。而 2025 年零跑渠道将继续高增，从 2024 年底的 695 家门店增加到 2025 年中期的 1,000 家门店，再到 2025 年底的 1,500 家门店，支撑 2025 年高增的销量目标的实现。 3）管理费用：控制相对合理本季度管理费用 3.6 亿，环比增加 0.2 亿，控制相对合理，主要因为行政人员随着业务扩张的增加，以及税金及附加费的增加。而本季度由于收入和毛利率的环比大幅提高，本季度经营利润基本已经实现盈亏平衡（-0.4 亿，环比提高 7 亿），而净利率已经达到 0.8 亿，成功实现转正（比公司预定目前提前一年），成为第二家已经实现盈亏平衡的新势力。
海豚投研03-10 22:59
高通双旗舰芯片+激光雷达，智能出行再升级，零跑B10预售10.98万元起
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一搭载激光雷达高阶智驾的车型，B10在智能驾驶领域展现出绝对优势。同时，B10还具备同级罕见的600km超长续航，进一步提升了其市场竞争力。凭借这些领先科技和卓越性能，零跑B10无疑将成为15万内智能SUV市场的颠覆者。智能新价值标准：满配智能，持续升级零跑B10在智能驾驶和智能座舱方面树立了同级新标杆。新车搭载了高通8650智驾芯片和激光雷达，硬件储备对标50万元级豪华车型，基于端到端大模型智驾，支持高速/城区通勤智能领航辅助等高阶功能，未来可通过OTA持续升级，推动高阶智能驾驶技术的全民化进程。在智能座舱方面，B10搭载了行业顶尖的高通8295芯片，配合Leapmotor OS 4.0 Plus交互系统和AI语音大模型，为用户带来了极致的智能交互体验。14.6英寸2.5K高清中控屏、Leap Sound 12扬声器等配置，进一步提升了座舱的科技感和舒适性。B10的智能座舱不仅支持多轮对话、方言识别等丰富功能，还通过AI语音大模型与零动空间的无缝对接，开启了智能交互的新维度。此外，零跑B10拥有同级领先的手车互联，支持HUAWEI HiCar、Carlink超全投屏生态，累计已覆盖市面上约70%机型。时尚新价值标准：科技自然美学，全球审美认可零跑B10融合全球化年轻生活方式，外观承袭家族设计，科技自然美学再进阶。内饰打造趣味多变空间，呈现智能轻量化年轻风格。注重时尚科技感与用户体验，提供智能舒适驾乘环境，细节彰显年轻活力。由玛莎拉蒂、阿尔法罗密欧和Jeep等团队设计师组成的联合评审团一致认为零跑B10的设计感有显著提升。外观方面，B10前脸采用“引力场”设计语言，搭配飞翼星芒大灯和尾迹云腰线，展现出强烈的未来感和运动感。车身提供1款人文灵感色、6款自然灵感色，包括星夜蓝、曦露紫、光电白、苔原灰、星河银、金属黑、天幕灰等，满足不同用户的个性化需求。内饰方面，B10以“悦动几何”为核心理念，通过圆角矩形元素的动态美学，打造出轻松愉悦的“零感空间”。开放式多用途岛台、双色运动方向盘、时光引擎氛围灯、座椅节节高打孔、门板竹叶刺绣等设计，不仅提升了内饰的科技感与品质感，也为用户带来了更加舒适的驾乘体验。内饰提供萝蔓紫和竹影灰两种配色，紫色柔和且静谧，灰色淡雅兼内敛。细节方面，零跑B10也加入了诸多设计，配备了悬浮式折叠杯托，不仅体现了设计的巧思，更赋予了储物空间极大的灵活性与实用性；后排专门打造的抽纸储物盒，提高了后排乘客的便捷性；后排翻折扶手带杯托，兼具置物平台，放零食拿取自如。乐趣新价值标准：驾驭新鲜，乐趣无边在续航方面，B10提供510km和600km两种CLTC续航版本，最快支持19分钟30%-80%的快充能力，有效消除了用户的里程焦虑。在驾控方面，B10搭载了七合一高性能油冷电驱总成，百公里加速仅需6.8秒，配合50:50前后轴荷比和前窄后宽胎设计，为用户带来了灵动且精准的驾驶体验。在底盘调校方面，零跑B10联合Stellantis集团底盘大师团队进行了中欧联合调校，应用全球顶级驾驶模拟器，为全球用户带来了符合当地需求的操控体验。新车在保证舒适性的同时，提供了足够的支撑力和回馈感，让驾驶者在享受舒适旅途的同时，也能体验到驾驶的乐趣和激情。零跑B10在空间设计上展现了卓越的表现，得房率高达87.4%，乘员活动空间达到2390mm，远超同级车型。新车还配备了同级领先的1.83㎡星空全景天幕和电动遮阳帘，为用户提供了无垠的视野和非凡的空间感。 B10的百变空间设计是其一大亮点，副驾空间支持DIY拓展，这一创新设计灵感源自洞洞板，用户可以根据自己的需求，通过“魔术拓展坞”自由搭配折叠桌板、手机支架等配件，打造出个性化的多功能空间。无论是办公、娱乐还是休闲，百变副驾空间都能满足用户的多元化需求，让每一次出行都充满惊喜。同时，座椅组合方式非常丰富，前排座椅靠背可实现最大180°放平，打造出第二起居空间；前后排完全放倒，就变成了露营大床房，不管是通勤午休，还是户外露营，都能轻松应对。人性化的储物方面，零跑B10配备多达22处人性化储物空间，完美贴合用户在不同场景下的多样储物需求。后备箱空间上下两层，两档可调；上层容积420L，下层拓展深度平均达125mm，容积轻松增加约95L，扩展后容积515L；当后排座椅放倒后可扩展至1415L容积，可根据日常需求灵活调整，满足家庭不同的用车场景。品质新价值标准：全球品质，安全新范式零跑B10在安全性和品质方面同样表现出色。新车搭载了零跑自研的LMC一体化运动融合控制技术，实现豪车级安全功能下放，能够在高速爆胎、湿滑路面等极端情况下保持车身稳定，提升驾驶安全性。车身采用9横7纵硬核安全笼式设计，高强钢占比达79%，热成型钢占比28%，为乘员舱提供了极致的安全守护。 B10还创新性地应用了CTC2.0电池底盘一体化技术，将电池骨架结构和底盘车身结构合二为一，实现了36300N·m/deg的整车扭转刚度，媲美百万级豪车。此外，B10的AI BMS智能电池管理系统能够全天候守护电池状态，提前预警潜在安全隐患，确保电池的长寿命和高安全性。新车还搭载了27合1超级集成热管理系统，能够在-30℃至55℃的超宽温域内高效工作，实现超25种热管理模式，进一步提升续航表现。此外，B10座椅采用了竹炭纤维成分面料，可以吸附空气中有害成分和粉尘，维护车内环境、守护人体健康。该面料获得欧盟OEKO-TEX®STANDARD 100最高环保标准认证。同时，B10内外饰整体制定了42项声学包优化方案，整车超200项子系统降噪优化，整体性能领先同级，并获得驾乘品质之心“静谧低噪”产品认证。硬件配置不妥协，价格卷出新高度零跑B10在硬件配置上毫不妥协，现如今智驾技术解决方案的迭代速度令人瞩目，从依赖高精地图到无图智驾，再到端到端大模型的引入，高阶智驾已成为当下智能汽车的标配能力。作为一款长周期使用的产品，用户更倾向于一步到位选择硬件满配的车型，而B10正是这样一款将智驾硬件能力拉满的产品，它取消了复杂的配置选装包，所有配置均在版型中清晰体现，简化了用户的购车决策过程。尤其是激光雷达智驾版，硬件配置与性价比兼具，越高的配置越能体现其价值。此外，零跑B10是行业内首款将带激光雷达硬件的高阶智驾产品下探至12万级别的车型，展现了零跑在智能驾驶领域的强大技术实力和成本控制能力。不仅如此，B10的软件服务也终身免费，进一步体现了零跑全域自研的底气与诚意。在预售阶段，B10的价格已经极具竞争力，入门版即配备510km续航，同时提供了丰富的预订期专属权益，包括预付99元享2000元尾款抵扣券、零跑老车主增换购4000元现金购车优惠、所有颜色免费选择、价值800元的交付礼包等，诚意满满。随着4月正式上市，B10将实现批量交付，成为零跑历史上交付速度最快的车型，进一步满足消费者对智能SUV的期待。科技普惠，推动技术全民化进程零跑汽车在智能化方面具备强大的全域自研能力，不论是行业最先进的LEAP3.5超级集成技术架构，还是智能驾驶与智能座舱的深度融合，都是零跑全域自研的体现。零跑始终坚持自主研发，从三电系统到智能化技术，均实现了核心技术的自主掌控，确保了产品的高品质和高性能。同时，零跑汽车为高阶智能驾驶做了充分的准备，快人一步，不仅是普及全民智能驾驶，更是普及全民高阶智能驾驶。通过不断的技术创新和产品升级，零跑致力于让更多用户享受到智能驾驶带来的便利与安全，推动智能出行技术的全民化进程。
证券之星03-10 21:20
LEAP3.5 技术架构重磅登场，2025零跑如何凭此笑傲江湖？
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汽车以“全球质量+越级智能” 推动高阶智能驾驶等领先技术全民化的信心。朱江明解密零跑崛起密码：全域自研技术创新，成本定价好而不贵发布会上，零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明首先回顾了零跑在 2024 年的“三组数字”：在全球交付了近30万台车，实现了翻倍的增长，在全球新能源车企排名第11位；第四季度正式实现了盈利，成为全球第三家(仅次于特斯拉、理想)达成盈利目标的造车新势力；自研自造的电驱、电池、电子技术，获得了10个外部项目的定点。不仅如此，继2023年与全球第四大车企Stellantis集团达成战略合作后，零跑又在今年3月初牵手“共和国长子”中国一汽，将开展新能源汽车的联合开发和零部件合作，一起推动行业进步。 “我们要感谢的人很多，感谢65万零居与零跑同行！感谢每一位零跑人的努力，感谢支持零跑的合作伙伴们，让零跑迎来了快速发展的新阶段。”朱江明深情地说。归结零跑近两年快速发展的原因，朱江明总结为两大策略——技术创新和成本定价。零跑始终定位成一家科技型公司，把产品研发，技术创新放在最重要的位置；自始至终坚持核心零部件自研自造，以此获得技术的优势、产品的优势、成本的优势。在全域自研、技术创新的基础上，零跑始终坚持成本定价，不追求高毛利率，最大限度让利给用户，真正做到好而不贵。 “很多人标榜零跑是新能源汽车的‘价格屠夫’，我觉得再加几个定语会更贴切一些，零跑应该是高品质，高配置新能源汽车的普惠者！”朱江明说。据悉，截至2024年年底，零跑服务门店在全国拥有423家，绝大多数为4S店形式的零跑中心，弥补了新势力车企服务方面的短板。2025年零跑服务门店将突破600家，未来零跑的服务也将成为零跑品牌新名片。 LEAP3.5 技术架构震撼登场，智能汽车的“超级大脑”来了零跑今年发布的LEAP3.5技术架构，堪称十年全域自研最新成果，在去年LEAP3.0技术架构基础上，实现了软硬件的超级集成和超级智能。具备几大明显优势：中央域控架构革新，全球最高集成度控制体系。通过中央域控架构创新实现舱驾一体化融合控制，将三域控制器整合为单一总控模块，搭载高通8295芯片实现通讯延时降至微秒级。自研系统实现整车控制器与电驱深度集成，配合CTC电池多功能深度集成技术和27合1热管理系统，达成全球最短996米线束布局及仅22个电子控制器的高度集成方案。系统响应速度提升3倍，稳定性增强50%，电气架构能耗降低25%。智能座舱交互升级，AI大模型赋能全场景体验。基于行业顶配高通8295芯片打造3D可视化操作系统，实现全场景一镜到底交互。融合DeepSeek与通义千问双AI大模型引擎，支持语音、图像及多模态输入的毫秒级响应。开放服务接口并首创分屏+桌面场景自定义功能，构建年轻化私人智能空间。C/B双系列功能互通形成完整生态体系。高阶智驾系统突破，全域自研安全架构。全球首搭高通8650智驾芯片，以200TOPS稀疏算力实现功耗减半。15万级车型首创300米探测距离激光雷达，配合140°超广视域与高精度点云感知。基于QNX Safety安全操作系统构建端到端智驾模型，支持城区领航及"车位到车位"持续进化能力。ABCD全系标配策略推动高阶智驾全民普及。高效集成电驱系统，动力性能革命性提升。七合一油冷电驱方案实现VCU与MCU系统级融合，15项功能集成使动力响应提速5倍。通过模块化设计达成综合效率提升、重量优化及30万公里零衰减承诺。NVH控制达行业标杆水平，全域工况覆盖保障驾驶平顺性。电池底盘一体化创新，CTC 2.0 Plus技术突破。行业首创多功能电池底盘一体化架构，完成9项高低压控制模块融合。经千项安全验证及AI BMS智能管理系统，实现能量密度提升18%、结构强度增强30%。量产搭载量突破20万套，构建电池安全新范式。超级集成热管理架构，能效与舒适双重进化。27合1热管理系统通过硬件集成度提升60%，可靠性增强30%。独创智能温控算法实现全场景工况覆盖，冬季5分钟快速制热/夏季急速降温。综合续航提升10%，年行驶2万公里可获等效2000公里增益，达成510-600+km同级领先续航表现。智能底盘安全控制，LMC全域动态稳定技术。LMC一体化运动融合控制系统实现豪车级安全下放，标配120km/h爆胎稳定控制功能。集成冰雪防滑、附着力差异补偿及麋鹿预稳控制模块，通过实时姿态监控与主动介入形成多维安全矩阵。动态响应速度较传统ESP提升80%，构建主动安全新标杆。 “以上LEAP3.5的多项创新技术，代表的是零跑十年自研的最新技术成果，在集成度，性能，成本各方面都处于行业的最高水平。”朱江明自信地说。做智能普惠新标杆，全新B系列首款全球化车型零跑B10开启预售发布会上，已在去年巴黎车展、广州车展上惊艳亮相的零跑B10正式开启预售，预售价10.98-13.98万元。零跑汽车高级副总裁曹力表示，B10 作为零跑全新 B 系列的首款全球化车型，搭载了同级最领先的端到端智驾系统、性能最强的智舱系统以及效率最高的能量管理系统，为用户提供了全方位的智能出行体验。智驾技术解决方案迭代迅猛，从依赖高精地图，到无图智驾，再到端到端大模型，高阶智驾已成为当下必备能力。汽车是长周期使用产品，用户更适合一步到位购买一款硬件拉满的车型，后续依靠端到端智驾大模型持续升级。零跑B10就是这样一款将智驾硬件能力配备到位的产品，且无配置选装包，所有配置均在版型里体现，版型SKU非常清晰，用户选车购车不用纠结。其中最推荐大家购买的是B10激光雷达智驾版，其次是悦享智驾版，越是高配越划算。零跑B10是行业内首个将带激光雷达硬件的高阶智驾产品下探到12万级的产品，不仅硬件拉满，软件也终身免费，诚意满满，尽显零跑全域自研底气。在预售阶段，零跑B10价格已极具诚意，入门即510km续航，同时推出非常有诚意的预订期专属权益，包括现金购车优惠，所有颜色全部免费。上市价格更值得期待，且B10 4月上市即可实现批量交付，会是零跑最快交付的车型。在造型设计方面，B10车型独具特色，采用了创新技术与功能融合的科技舒适感设计，外观造型时尚大气，具有浓郁的国际范。车辆的线条流畅而富有张力，前脸设计独特而富有辨识度，车身比例协调，整体造型既展现了科技感又不失时尚美感。车内的设计同样精致，采用了高品质的材料和先进的工艺，营造出了豪华而舒适的驾乘环境。在操控性能方面，B10 车型经过玛莎底盘调校以及底盘运动融合技术的优化，具备了豪车级别的操控性能。车辆的悬挂系统经过精心调校，能够有效过滤路面颠簸，提供平稳舒适的驾乘体验。同时，车辆的转向精准，操控灵活，驾驶者能够轻松应对各种路况和驾驶场景，感受到驾驶的乐趣和激情。在安全设计和制造工艺方面，B10 车型采用了全球顶级安全设计和制造工艺，品质卓越，能够满足全球市场的高标准要求。B10配备了多项主动安全和被动安全配置，为驾乘人员提供了全方位的安全保障；并采用了先进的生产工艺和严格的质量控制体系，确保了车辆的每一个零部件都符合高品质标准。正如朱江明所说：“让智能科技从豪车专属变成人手必备，让卓越触手可及！”展望未来，零跑汽车凭借 LEAP3.5 技术架构和全新 B 系列产品，必将站稳造车新势力头部位置，并打进新能源汽车竞争的决赛圈，朝着值得尊敬的世界级智能电动车企目标再进一步，为全球用户的出行和生活带来更多幸福感！(完) 关于零跑汽车零跑汽车诞生于2015年，是一家技术驱动的智能电动汽车公司。创始人朱江明是电子工程师出身，并有逾三十年的技术积累。公司总部位于中国·浙江省·杭州市，业务范围涵盖智能电动汽车整车设计、研发制造、智能驾驶、电机电控、电池系统开发，以及基于云计算的车联网解决方案。零跑汽车作为一家科技型企业，整车的核心零部件均为自主研发及制造，包括三电和智能化系统。自研自造比例占据整车成本的60%，并先后推出业界首个八合一电驱、业界率先量产CTC电池底盘一体化技术、业界首个“四域合一”中央集成式电子电气架构等领先的智能电动技术。零跑汽车坚持以用户为中心的价值主张，在售产品包含C16、C10、C11、C01、T03，更提供纯电+增程双动力选择。2023年，Stellantis集团入股零跑；2024年5月初，双方正式成立零跑国际合资公司，开拓国际市场。
证券之星03-10 21:10
高通双旗舰芯片+激光雷达，智能出行再升级，零跑B10预售10.98万元起
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一搭载激光雷达高阶智驾的车型，B10在智能驾驶领域展现出绝对优势。同时，B10还具备同级罕见的600km超长续航，进一步提升了其市场竞争力。凭借这些领先科技和卓越性能，零跑B10无疑将成为15万内智能SUV市场的颠覆者。智能新价值标准：满配智能，持续升级零跑B10在智能驾驶和智能座舱方面树立了同级新标杆。新车搭载了高通8650智驾芯片和激光雷达，硬件储备对标50万元级豪华车型，基于端到端大模型智驾，支持高速/城区通勤智能领航辅助等高阶功能，未来可通过OTA持续升级，推动高阶智能驾驶技术的全民化进程。在智能座舱方面，B10搭载了行业顶尖的高通8295芯片，配合Leapmotor OS 4.0 Plus交互系统和AI语音大模型，为用户带来了极致的智能交互体验。14.6英寸2.5K高清中控屏、Leap Sound 12扬声器等配置，进一步提升了座舱的科技感和舒适性。B10的智能座舱不仅支持多轮对话、方言识别等丰富功能，还通过AI语音大模型与零动空间的无缝对接，开启了智能交互的新维度。此外，零跑B10拥有同级领先的手车互联，支持HUAWEI HiCar、Carlink超全投屏生态，累计已覆盖市面上约70%机型。时尚新价值标准：科技自然美学，全球审美认可零跑B10融合全球化年轻生活方式，外观承袭家族设计，科技自然美学再进阶。内饰打造趣味多变空间，呈现智能轻量化年轻风格。注重时尚科技感与用户体验，提供智能舒适驾乘环境，细节彰显年轻活力。由玛莎拉蒂、阿尔法罗密欧和Jeep等团队设计师组成的联合评审团一致认为零跑B10的设计感有显著提升。外观方面，B10前脸采用“引力场”设计语言，搭配飞翼星芒大灯和尾迹云腰线，展现出强烈的未来感和运动感。车身提供1款人文灵感色、6款自然灵感色，包括星夜蓝、曦露紫、光电白、苔原灰、星河银、金属黑、天幕灰等，满足不同用户的个性化需求。内饰方面，B10以“悦动几何”为核心理念，通过圆角矩形元素的动态美学，打造出轻松愉悦的“零感空间”。开放式多用途岛台、双色运动方向盘、时光引擎氛围灯、座椅节节高打孔、门板竹叶刺绣等设计，不仅提升了内饰的科技感与品质感，也为用户带来了更加舒适的驾乘体验。内饰提供萝蔓紫和竹影灰两种配色，紫色柔和且静谧，灰色淡雅兼内敛。细节方面，零跑B10也加入了诸多设计，配备了悬浮式折叠杯托，不仅体现了设计的巧思，更赋予了储物空间极大的灵活性与实用性；后排专门打造的抽纸储物盒，提高了后排乘客的便捷性；后排翻折扶手带杯托，兼具置物平台，放零食拿取自如。乐趣新价值标准：驾驭新鲜，乐趣无边在续航方面，B10提供510km和600km两种CLTC续航版本，最快支持19分钟30%-80%的快充能力，有效消除了用户的里程焦虑。在驾控方面，B10搭载了七合一高性能油冷电驱总成，百公里加速仅需6.8秒，配合50:50前后轴荷比和前窄后宽胎设计，为用户带来了灵动且精准的驾驶体验。在底盘调校方面，零跑B10联合Stellantis集团底盘大师团队进行了中欧联合调校，应用全球顶级驾驶模拟器，为全球用户带来了符合当地需求的操控体验。新车在保证舒适性的同时，提供了足够的支撑力和回馈感，让驾驶者在享受舒适旅途的同时，也能体验到驾驶的乐趣和激情。零跑B10在空间设计上展现了卓越的表现，得房率高达87.4%，乘员活动空间达到2390mm，远超同级车型。新车还配备了同级领先的1.83㎡星空全景天幕和电动遮阳帘，为用户提供了无垠的视野和非凡的空间感。 B10的百变空间设计是其一大亮点，副驾空间支持DIY拓展，这一创新设计灵感源自洞洞板，用户可以根据自己的需求，通过“魔术拓展坞”自由搭配折叠桌板、手机支架等配件，打造出个性化的多功能空间。无论是办公、娱乐还是休闲，百变副驾空间都能满足用户的多元化需求，让每一次出行都充满惊喜。同时，座椅组合方式非常丰富，前排座椅靠背可实现最大180°放平，打造出第二起居空间；前后排完全放倒，就变成了露营大床房，不管是通勤午休，还是户外露营，都能轻松应对。人性化的储物方面，零跑B10配备多达22处人性化储物空间，完美贴合用户在不同场景下的多样储物需求。后备箱空间上下两层，两档可调；上层容积420L，下层拓展深度平均达125mm，容积轻松增加约95L，扩展后容积515L；当后排座椅放倒后可扩展至1415L容积，可根据日常需求灵活调整，满足家庭不同的用车场景。品质新价值标准：全球品质，安全新范式零跑B10在安全性和品质方面同样表现出色。新车搭载了零跑自研的LMC一体化运动融合控制技术，实现豪车级安全功能下放，能够在高速爆胎、湿滑路面等极端情况下保持车身稳定，提升驾驶安全性。车身采用9横7纵硬核安全笼式设计，高强钢占比达79%，热成型钢占比28%，为乘员舱提供了极致的安全守护。 B10还创新性地应用了CTC2.0电池底盘一体化技术，将电池骨架结构和底盘车身结构合二为一，实现了36300N·m/deg的整车扭转刚度，媲美百万级豪车。此外，B10的AI BMS智能电池管理系统能够全天候守护电池状态，提前预警潜在安全隐患，确保电池的长寿命和高安全性。新车还搭载了27合1超级集成热管理系统，能够在-30℃至55℃的超宽温域内高效工作，实现超25种热管理模式，进一步提升续航表现。此外，B10座椅采用了竹炭纤维成分面料，可以吸附空气中有害成分和粉尘，维护车内环境、守护人体健康。该面料获得欧盟OEKO-TEX®STANDARD 100最高环保标准认证。同时，B10内外饰整体制定了42项声学包优化方案，整车超200项子系统降噪优化，整体性能领先同级，并获得驾乘品质之心“静谧低噪”产品认证。硬件配置不妥协，价格卷出新高度零跑B10在硬件配置上毫不妥协，现如今智驾技术解决方案的迭代速度令人瞩目，从依赖高精地图到无图智驾，再到端到端大模型的引入，高阶智驾已成为当下智能汽车的标配能力。作为一款长周期使用的产品，用户更倾向于一步到位选择硬件满配的车型，而B10正是这样一款将智驾硬件能力拉满的产品，它取消了复杂的配置选装包，所有配置均在版型中清晰体现，简化了用户的购车决策过程。尤其是激光雷达智驾版，硬件配置与性价比兼具，越高的配置越能体现其价值。此外，零跑B10是行业内首款将带激光雷达硬件的高阶智驾产品下探至12万级别的车型，展现了零跑在智能驾驶领域的强大技术实力和成本控制能力。不仅如此，B10的软件服务也终身免费，进一步体现了零跑全域自研的底气与诚意。在预售阶段，B10的价格已经极具竞争力，入门版即配备510km续航，同时提供了丰富的预订期专属权益，包括预付99元享2000元尾款抵扣券、零跑老车主增换购4000元现金购车优惠、所有颜色免费选择、价值800元的交付礼包等，诚意满满。随着4月正式上市，B10将实现批量交付，成为零跑历史上交付速度最快的车型，进一步满足消费者对智能SUV的期待。科技普惠，推动技术全民化进程零跑汽车在智能化方面具备强大的全域自研能力，不论是行业最先进的LEAP3.5超级集成技术架构，还是智能驾驶与智能座舱的深度融合，都是零跑全域自研的体现。零跑始终坚持自主研发，从三电系统到智能化技术，均实现了核心技术的自主掌控，确保了产品的高品质和高性能。同时，零跑汽车为高阶智能驾驶做了充分的准备，快人一步，不仅是普及全民智能驾驶，更是普及全民高阶智能驾驶。通过不断的技术创新和产品升级，零跑致力于让更多用户享受到智能驾驶带来的便利与安全，推动智能出行技术的全民化进程。
金融界03-10 20:50
保隆科技收盘下跌3.04%，滚动市盈率35.41倍，总市值102.21亿元
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量、速度、位置、加速度和电流类为主）、智能驾驶产品（车载摄像头、车载雷达、控制器与系统解决方案）、智能主动空气悬架（空气弹簧、储气罐、空气供给单元、电控减振器、悬架控制器以及悬架系统系统集成）、汽车金属管件（轻量化底盘与车身结构件、排气系统管件和EGR管件）、气门嘴以及平衡块、BUSBAR、液冷板和铝外饰件等。公司主要产品技术水平处于行业领先水平，公司是上海市科技小巨人企业、上海市创新型企业、国家知识产权示范企业，公司技术中心是“国家认定企业技术中心”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入50.26亿元，同比20.96%；净利润2.49亿元，同比-26.62%，销售毛利率26.20%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 121 保隆科技 35.41 26.98 3.30 102.21亿行业平均 47.27 58.79 4.21 89.58亿行业中值 37.64 40.45 3.15 49.80亿 1 湖南天雁 -31229.10 2403.88 8.95 68.56亿 2 苏常柴A -2086.30 38.77 1.22 42.06亿 3 北方长龙 -619.84 295.07 3.02 34.05亿 4 奥联电子 -605.80 559.11 4.07 29.21亿 5 光洋股份 -472.81 -56.38 3.77 65.93亿 6 兴民智通 -244.16 -13.58 3.75 45.05亿 7 瑞玛精密 -227.99 53.39 3.42 27.59亿 8 东安动力 -209.29 1419.11 2.26 57.55亿 9 襄阳轴承 -167.01 -88.98 5.87 47.80亿 10 成飞集成 -149.93 456.62 2.22 61.77亿 11 跃岭股份 -145.97 -66.95 3.56 34.15亿
金融界03-10 18:40
千亿大佬内部交流曝光，全面转向！
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看来，MCGF10可能集中分布在AI、智能驾驶和机器人领域。他预计在未来几年内，中国大概会有10到15家核心企业有望成为全球范围内最佳的投资标的。这些企业在过去几年间，估值被压缩至极低水平，但如今它们已成为走出自身经营周期的低谷，寻找到了新的增长点，并且极有可能成为下一轮中国经济乃至全球经济产业发展中的基座型公司。高云程在内部沟通会上表示，全球资本市场也出现了一些逆转的态势，中国资产表现出色，而此前持续多年表现良好的一些美国核心公司，其指数实际上跑输了中国指数，背后原因值得探究：今年以来，中国市场变化非常显著，主要体现在，一是外部环境与地缘政治发生变化；二是国内也出现了一些意想不到的变化，可将其称为“DeepSeek效应”，中国经济步入了一个新的周期，即科技制造周期。高云程透露，在其当前投资组合中，纯美国公司的资产已全部剔除，看好中国一系列与科技和新消费相关的公司，其中科技类公司所占比重可能相对更大，尤其是两类科技公司：一是有望成为AI基座型的公司，能够将人工智能技术与硬件相结合且具备走向全球实力的公司；二是助力中国资产以及中国产品走向世界的公司。在A股、港股以及中概股方面，景林资产均有布局，港股所占比例会相对更高。高云程称，是因为恰巧符合景林投资方向的公司在港股上市数量更多。景林海外子公司景林资产(香港)最新披露的四季度美股持仓来看，景林减持了台积电、富途和奇富科技等，显著增持拼多多、网易、满帮集团、中通快递，谷歌。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 2 韩国股民扫货中国资产韩国股民大量买入中国股票。 2025年2月，韩国投资者对中国内地和香港股市的投资额环比增长近两倍。韩国最大证券公司最新数据显示：2月17日至28日期间，韩国投资者净买入规模排前10的海外股票中，中国股票占据6席，多为电动汽车、人工智能、芯片等科技行业的龙头企业。今年以来中国科技股表现强劲，在韩国交易所上市的44只中国指数ETF基金中，涨幅最大的单月收益率达62.8%，远高于美国同类产品的10%以下收益率。不仅是韩国股民购买，全球投资者都在关注中国资产这轮上涨行情。自DeepSeek出圈后，中国资产重估行情叙事逻辑被全球资金认可，多家外资机构上调中国资产评级，全球资金回流中国资产。 2月底高盛交易台的数据显示，从仓位上看，亚洲市场已经是对冲基金最重仓的区域，对冲基金对亚洲的净配置达到6.1%的超配；其次是欧洲，而对北美市场的仓位已经处在10.7%的低配水平。在中国的净仓位上升至8.1%（去年9月底高点为9.8%）。中国资产情绪升温之际，之前持续高溢价的投资于海外市场的QDII基金则是出现明显降温。几个月前，市场出现罕见惊人的溢价“盛况”。资金疯炒跨境ETF，相关品种出现大幅溢价率。比如景顺长城标普消费ETF、嘉实德国ETF溢价率一度溢价超过50%，部分跨境ETF溢价率超过20%。实际上，去年底在境外市场投资情绪持续高涨中，就有资金从跨境ETF中撤出。中国基金业协会数据显示，QDII基金的总份额环比下降约86亿份，从2024年12月末的5877.89亿份下降至1月末的5791.08亿份。截至3月7日收盘，溢价率高于5%的跨境ETF大幅减少。随着美股高位震荡，跨境投资热度出现了明显降温。据不完全统计，近段时间以来，有超20只QDII基金放宽和恢复限购。 3 发生了什么？超600吨黄金运往美国美股市场风云突变。自2月20日以来，标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别下跌6.09%、9.27%、4.09% ，其中标普500指数上涨跌3.1%，更是录得了2024年9月以来的最大单周跌幅。美股大型科技股集体遭遇重创。特斯拉股价连跌七周创近年来最长连跌纪录，较高点已下跌超40% 。英伟达连续第三周下跌，累计跌超18%。其他科技巨头也出现不同程度下跌。高盛交易台的数据显示，美股已连续四周净卖出（过去十周有九周为净卖出），空头抛售规模大于多头买入。就在美股波动加大之际，一则消息引发市场哗然——最近美国悄悄囤了大量黄金。近期马斯克正推行审计美国金库计划。据世界黄金协会数据显示，自2024年12月以来，美国已经把超过600吨黄金从其他国家运入美国金库。目前美国黄金储备已经高达8133.46吨，位居全球首位。美国为何大量囤积黄金？首先，当下全球地缘局势愈发动荡紧张，川普上任后金融市场不确定性升温，黄金避险需求增加。其次，欧美国家通胀压力仍旧，黄金来对冲通胀风险的功能被放大。再而，美国最近关税大棒到处挥舞，一些美国金融机构和投资者赶在关税落地前大量买入黄金。实际上，这几年全球央行一直持续大手笔囤金，罕见打破了历史纪录。 2022年，全球央行购金规模达到了惊人的1136吨，创下自1950年以来的最高纪录。2023年，全球央行继续大手笔囤金，净购买额再度高达1037吨。2024年，全球央行购金步伐不仅没有减缓，反倒进一步加快，年度购买黄金总量达到1045吨，连续第三年超过1000吨。这种创纪录的持续囤金热，成为黄金大涨的主要推手之一。近几年以来，黄金价格一路飙涨，伦敦金现自2022年11月至今涨幅78%。各国央行疯狂囤金，在逆全球化趋势下，各国利用黄金“去美元化”，通过增持黄金优化外汇储备结构，降低对美元依赖。国内黄金ETF近两年表现亮眼，大量资金涌入黄金赛道。业绩方面，黄金ETF近三年收益高达65%，大幅跑赢其他大类资产。与此同时黄金ETF规模大幅增长。2023年底黄金ETF总规模为290.4亿元，而到2025年3月7日，合计规模达到912.1亿元，增幅超214%。黄金ETF的规模马太效应明显，华安黄金ETF规模超340亿，位居首位；博时黄金ETF基金、易方达黄金ETF、国泰黄金基金ETF规模分别为178.24亿元、158.40亿元、100.63亿元。
格隆汇03-10 16:20
如何捕捉智能车产业链的投资机会？
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中国智能车产业链已在全球形成竞争优势。智能驾驶产业链包括上游的智驾检测和半导体等环节，中游主要包括支持智能驾驶功能实现的相关软硬件，下游主要为ToC的具有辅助驾驶功能的汽车以及ToB的Robotaxi等。智能驾驶功能相关硬件主要包括传感器，控制器和执行器，传感器包括：摄像头、毫米波雷达、超声波雷达、激光雷达等，控制器包括计算模块、通信模块、存储模块以及相关散热和供电模块等，执行器包括线控制动、线控转向等。我国已基本形成智能驾驶全产业链的能力，尤其在激光雷达和车端算法等细分赛道，在全球具有竞争优势。硬件的成本优势+软件的数据优势，伴随着规模持续扩大，护城河将持续强化。随着我国智能车销量的持续增长，硬件方面，在规模效应影响下，传感器、控制器、执行器等相关零部件的成本持续降低。软件方面，目前智驾模型逐渐从rule 基于规则的算法向数据驱动的范式转移：过去3年，我们看到智驾能力的提升来自AI小模型赋能（从规则主导的方法到BEV+Transformer到两段式端到端）。未来3年，我们将看到AI大模型的赋能，如VLM+E2E双系统（如理想ADMAX）和基于VLM大模型蒸馏小模型（如特斯拉FSD）。在数据驱动的范式之下，伴随着智能车销量的增长，会有更多数据用于模型的训练和迭代，带来智驾软件能力的进一步提升。二、中证智能电动汽车指数：聚焦智能电动汽车产业链中证智能电动汽车指数从沪深A股中选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司股票作为样本股，反映智能电动汽车产业链上市公司股票的整体表现。（一）指数介绍中证智能电动汽车指数以2010年12月31日为基日，以1000点为基点，发布时间为2015年8月5日。中证智能电动汽车指数具体选样方法如下：选样空间：同中证全指指数的样本空间选样方法：（1）对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；（2）对样本空间内剩余证券，选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统（包括电池及其原材料、电机、电控、锂电设备）、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及充电桩等汽车后市场的上市公司证券作为待选样本；（3）在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本，不足50只时全部纳入。指数计算：中证智能电动汽车指数计算公式为：其中，调整市值＝∑((证券价格×调整股本数×权重因子)。调整股本数的计算方法、除数修正方法参见计算与维护细则。权重因子介于0和1之间，以使样本按照总市值加权，且单个样本权重不超过15%。（二）指数表现：长期业绩优异，超越主流宽基指数中证智能电动汽车指数自基日以来的业绩累计收益超越其他主流宽基指数：截至2025年2月14日，中证智能电动汽车指数自基日以来收益率为245.08%，同期沪深300、中证500及中证800收益率分别为11.47%、11.74%及11.25%。（三）指数流动性：2024Q4流通性显著上升，交投活跃 2024年指数区间日均成交额为405.04亿元，2024Q4成交量及成交额齐升。2024Q4，指数季度日均成交额为637.65亿元，季度日均成交量为16.66亿股，相比2024前三季度有显著提升。指数交投趋于活跃，可容纳较大规模资金。（四）指数市值分布：以大中盘风格为核心中证智能电动汽车指数聚焦大中盘风格。截至2025年2月14日，指数自由流通市值合计24720.53亿元，加权自由流通市值合计1859.73亿元。其中，自由流通市值在1000亿元以上的成分股权重占比最高（权重占比46.34%，数量5只）；自由流通市值在100-200亿元的成分股数量最多（19只，权重占比15.45%）。（五）指数行业分布：聚焦电力设备及汽车行业中证智能电动汽车指数中电力设备行业及汽车行业合计占比近六成。截至2025年2月14日，指数共覆盖8个申万一级行业来看，前三大行业为电力设备、汽车及电子，权重占比分别为30.73%、28.93%及18.10%。与2020年末的申万二级行业分布相比，截至2025年2月14日，指数在消费电子（9.21pct）、半导体（7.73pct）、乘用车（5.88pct）等行业上的权重有所提升，而在化学制品（-12.40pct）、专用设备（-4.25pct）等相关行业上，配置权重有所下降。（六）指数成分股：涵盖智能电车产业链龙头公司前十大权重股涵盖两家智能电车领域万亿市值公司：从截至2025年2月14日的前十大成分股来看，中证智能电动汽车指数第一大成分股为宁德时代（总市值1.19万亿），权重为14.94%；其后分别为比亚迪（总市值1.04万亿）、立讯精密及汇川技术，权重占比分别为14.48%、8.46%和4.72%。前十大权重股合计权重为60.27%，持股集中度相对较高。（七）指数特征：盈利能力优秀，成长特性凸显中证智能电动汽车指数成分股盈利能力优秀：中证智能电动汽车指数整体ROE（TTM）显著高于沪深300、中证500以及万得全A等主流宽基指数。截至2024Q3，指数成分股整体ROE（TTM）为11.27%，同期沪深300、中证500及万得全A分别为10.01%、6.52%及8.14%。指数成长特性凸显：2024前三季度，中证智能电动汽车指数成分股整体营业收入同比增速为2.59%，显著高于沪深300、中证500以及万得全A指数（分别为0.22%、-2.95%以及-0.91%）。三、中证智能电动汽车指数与同类指数对比：更能反映未来智能车产业链的特征总体看，中证智能电动汽车指数更能反映未来智能电车产业链的整体特征。从编制方案看，中证智能电动汽车指数不仅涵盖电池、整车制造等核心环节，还包含智能座舱、车载摄像头、激光雷达、汽车电子等智能化领域。与其他新能源车指数相比，该指数表征的是龙头企业引领下的完整智能车产业链布局，在保留电气化上游龙头的基础上，更多覆盖了智能化领域的龙头标的。当传统车企比亚迪扛起智驾平权大旗时，已无电动车新势力与传统车企之分，整个汽车产业链都已步入智能化浪潮中。显然，以智能车产业链仅有的万亿市值龙头企业为前两大权重的指数，更能反映智能汽车及产业链的未来发展趋势。同时，指数15%的权重上限高于其他两只指数，有利于权重向龙头集中。近期，比亚迪“智驾平权”的概念成为行业热点。“智驾平权”是指通过技术创新和成本控制，将原本仅限于高端车型配备的高阶智能驾驶功能推广到各个价位的车型上，从而实现自动驾驶技术的普及。比亚迪作为这一概念的积极推动者，于2025年2月宣布“天神之眼”智驾系统将覆盖全系车型，从售价百万的仰望U8到几万元的海鸥智驾版，均实现高速NOA（领航辅助驾驶）功能标配。随着智驾平权的推出，比亚迪有望带动整个汽车行业迎来巨变。开源模型愈发成熟，比亚迪将发挥智驾领域的“鲶鱼效应”带动更多车企进入到智驾平权阶段，推广平价车的智驾。平价车大面积智驾应用，也将带动算法、芯片、域控、连接器、雷达、线控底盘等一系列供应链企业的崛起。中国新能源汽车产业链也将从领先的三电布局走向领先的智能化产业布局。在智能汽车产业链的蓬勃发展中，比亚迪和宁德时代作为仅有的两家万亿市值民营企业，是智能车产业链的核心驱动力。2025年2月14日，比亚迪重回万亿市值，成为A股第12家万亿市值公司。与此同时，宁德时代作为全球动力电池的龙头企业，市值也稳定在万亿以上。比亚迪通过‘智驾平权’概念降低了智能驾驶的门槛，推动智能驾驶技术的广泛普及；而宁德时代则在动力电池领域保持全球领先地位。这两家企业的技术创新和市场拓展，不仅提升了中国新能源汽车产业的全球竞争力，也为智能汽车产业链的未来发展提供了强有力的支撑。政策支持利好比亚迪、宁德时代为代表的科技型民营企业的长期发展。2025年2月17日，民营企业座谈会在京召开。时隔6年3个月，中央再度专门召开民营企业座谈会，释放了促进民营经济健康发展、高质量发展的重要信号。此次座谈会聚焦新能源、科技创新和农业等关键领域，体现未来中国经济战略布局。参会企业家包括宁德时代董事长曾毓群、比亚迪董事长王传福、华为创始人任正非等。座谈会的召开为智能汽车产业链注入了新的活力。作为民营经济的代表，比亚迪和宁德时代在民营企业座谈会的发言，不仅展现了企业的创新能力和市场竞争力，也凸显了智能汽车产业链在未来经济发展中的重要地位。两家企业通过技术创新和市场拓展，推动了智能驾驶和电池技术的普及，提升了中国新能源汽车产业的全球竞争力。座谈会的召开传递了国家对民营经济和新能源产业的持续支持信号。会议强调，民营经济的发展政策“不能变，也不会变”，这为比亚迪和宁德时代等民营企业提供了稳定的政策环境和发展信心。此外，座谈会聚焦新能源与科技创新，政府明确表态将“优化政策支持，推动技术突破与产业链协同”，直接利好新能源领域的龙头企业。中证智能电动汽车指数前两大权重股为宁德时代及比亚迪，权重分别达14.94%和14.48%，能更好地表征未来智能车产业链的特征。相比之下，中证智能汽车主题指数的前十大成分股仅有一家整车公司（长城汽车），指数更聚焦于汽车零部件板块；中证新能源汽车指数在宁德时代、比亚迪等智能汽车产业链龙头占比相对较低。中证智能电动汽车指数长期收益超越同类指数：与中证智能汽车主题指数、中证新能源汽车主题指数等同类指数相比，智能电车的长期业绩表现优异。同时，指数具备更高的收益风险比。指数成分股加权自由流通市值显著高于同类指数。中证智能电动汽车指数的加权自由流通市值（截至2025年2月14日）显著高于中证新能源汽车指数及中证新能源汽车指数。相比同类指数，中证智能电动汽车指数更聚焦于大中盘标的。总结来看，龙头民营企业比亚迪和宁德时代凭借其在智能化和电气化领域的突破，引领行业变革，推动智能驾驶技术的普及和产业链的升级。缺少比亚迪及宁德时代这类民营企业的指数，无法精确反应智能车产业链未来走向。中证智能电动汽车指数在宁德时代及比亚迪的合计占比近30%，能更好地反映智能汽车产业链走势。四、智能车ETF泰康：一键捕捉智能车主题投资机会智能车ETF泰康（基金代码：159720）跟踪中证智能电动汽车指数，基金经理为魏军。紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争实现与标的指数表现一致的长期回报，为投资者提供了布局智能电车主题板块的投资工具。基金紧跟目标指数，跟踪误差较小。智能电车ETF泰康能紧密跟踪中证智能电动汽车指数，自上市以来跟踪误差较小（年化跟踪误差仅为0.28%），且具有一定的超额收益（累计超额收益1.10%）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-10 15:39

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