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中国神华涨近4%！“中字头”叒出手，价值ETF(510030)月涨幅达5.1%！大幅跑赢沪指

升。有分析人士表示，制造业、非制造业和服务业PMI指数均出现不同程度的回暖，说明在政策加力提效、内生动能积聚整固的基础上，经济企稳向上、优化改善的态势进一步全面巩固确立，为完成全年稳步增长和高质量发展铺好了路、开好了头。资金面上，Wind数据显示，截至1月30日，价值ETF（510030）已连续三日获资金净流入。反映投资者依然看好当前位置的配置价值，不断进场布局。图片来源：Wind 外资方面，尽管A股持续低位震荡，但北向资金近日大举流入A股市场，今日再度净流入37.01亿元，反映外资看好当前A股估值性价比，逢低进场布局。个股方面，近1周（1月24日至1月30日），招商银行（权重占比7.52%）、交通银行（权重占比3.45%）、农业银行（权重占比2.54%）等价值ETF（510030）权重股获北向资金较大幅度净买入，净买入额在整个A股市场位居前列。值得关注的是，尽管近几日出现了接连上涨，价值ETF（510030）所跟踪的180价值指数仍处于估值低位。Wind数据显示，截至1月31日收盘，180价值指数市盈率为7.23倍，位于近10年36.99%分位点的较低位置。后续随着国内经济的进一步企稳、政策刺激进一步加强、央企市值管理被高层重视、市场情绪逐步回暖等多重利好因素的出现，180价值指数估值有望进一步提升，当前或为布局良好时机。图片来源：Wind 展望后市，中信建投表示，后续依然有利好值得期待，包括资本市场政策、货币政策、地产政策等预计将继续加码，这也将使得经济不及市场预期的概率在下降，好于市场预期的概率在上升。中金表示，近期市场积极因素有所增加，国内政策环境迎来边际改善，资金面的负反馈现象也得到阶段性缓释。往后看，其认为近期政策层面正在发生积极变化，短期流动性风险逐步得到化解，指数具备一定的修复动能。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖26只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据来源：中证指数公司本文图片、数据来源于雪球、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.1.31。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-31

投资者的又一次打击！中国制造业活动连续4个月收缩，目前没有任何转折的迹象

的49.3。#中国经济# 衡量建筑业和服务业活动的非制造业指数升至50.7，略好于上月和经济学家的预期。服务业活动分项指数自去年10月以来首次出现扩张，不过建筑业增速放缓至三个月低点。 “目前没有任何转折点的迹象，”新加坡NatWest Markets的新兴市场策略师Galvin Chia说，“这些惊喜太小，不足以改变已经非常根深蒂固的看空观点。” 尽管中国政府采取更多刺激措施，包括向银行释放更多长期资金、收紧股票做空出借规定，以及拓宽开发商获得贷款的渠道，但市场对这个全球第二大经济体的信心依然低迷。到目前为止，无论是在经济活动方面，还是在持续的股市暴跌中，都没有出现任何有意义的转变。股市暴跌已导致约6万亿美元的市值蒸发。在岸基准的沪深300指数跌幅高达1.3%，恐抹去上周以来的全部涨幅，此前受政府加大支持力度的希望推动上涨。在香港上市的中国股票指数跌幅高达1.8%。离岸人民币汇率变化不大，而中国10年期国债收益率跌至2.43%，徘徊在2002年以来的最低水平。对风险敏感、被视为中国风向标的澳元下跌0.5%。彭博经济学家指出：“细节显示，需求只有有限的回升。即便如此，这也主要是由外部需求推动的。尽管自2023年下半年以来推出一系列刺激措施，但国内需求似乎仍在苦苦挣扎。这些数据传达的信息是，需要更多的支持。” 经济学家认为，除了持续数年的房地产危机，通货紧缩压力是今年经济增长面临的主要挑战。经济学家预计，北京将在3月份的全国人大会议上宣布一个雄心勃勃的2024年增长目标，不过考虑到同比基数较高，维持与去年“5%左右”的目标相似的增长率可能很困难。与主要合作伙伴的贸易紧张局势正在加剧，包括电动汽车在内的关键出口，增加了下行风险。尽管制造业指数连续第四个月收缩，但与去年12月相比略有上升，“表明经济信心有所改善”，国家统计局分析师赵庆河在PMI发布时发表的声明中表示。赵庆河指出，国外需求出现了一些积极的迹象，因为新出口订单分项指标上升至47.2，尽管这是自去年9月以来的最佳数据，但仍处于收缩状态。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示：“目前，一份数据可能不足以缓解投资者对房地产和股市疲软的担忧。” 投资者将在周四财新网发布其民间指标时对制造业活动有更全面的了解，该指标涵盖同期以来一直高于官方数据的小型企业。不过，Lam和其他人表示，他们更关注国家统计局的数据，因为它的“覆盖面更广”。对于制造商来说，在农历新年到来之前，年初通常是一个较慢的季节。农历新年将于下个月开始，是为期一周的假期，在此期间，工厂活动将处于停顿状态。仲量联行首席经济学家Bruce Pang说，即便如此，总体制造业指标表现不佳表明经济存在潜在的疲弱。 “仅凭季节性因素无法完全解释制造业采购经理人指数的低迷，”他表示，“仍需要政策支持促进社会有效需求，并保持经济持续复苏。” 最近几周，市场一直在呼吁采取更多行动，尽管政策制定者对采取什么措施以及如何采取措施持谨慎态度。中国人民银行行长潘功胜罕见提前披露即将下调银行存款准备金率，提振了市场情绪——尽管央行此前保持关键政策利率不变，令市场失望。 “最近出台的货币、房地产和资本市场支持措施可能有助于缓解一些压力，”包括Erin Xin在内的汇丰控股经济学家在一份研究报告中写道，“我们认为，需要更多协调一致的政策支持，特别是积极的财政政策，来支撑经济增长。”

风起2024-01-31

新年首份利率决议重磅来袭，降息概率多大？纳斯达克100ETF(159659)资金面持续火热，年内份额增幅超240%

性参考。美国1月Markit制造业和服务业超预期。1月24日公布数据显示美国1月Markit制造业PMI初值录得50.3，前值47.9，预期47.9；美国1月Markit服务业PMI初值录得52.9，前值51.4，预期51。美国1月Markit制造业和服务业PMI表现超出市场预期，显示美国经济表现较强的韧性，美国经济软着陆的可能性较大，指向美联储紧迫降息的可能性降低。美国12月核心PCE不及预期。1月26日公布数据显示美国12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，前值3.2%，预期3.0%；美国12月核心PCE物价指数环比增长0.2%，预期0.2%，前值0.1%，美国12月核心PCE虽然超出市场预期，但是整体保持回落态势，指向消费回落和通胀压力缓解。美国当周初请失业金人数表现不及预期。1月25日公布数据显示，美国至1月20日当周初请失业金人数录得21.4万人，前值18.9万人，预期20万人，美国当周初请失业金人数表现不及市场预期、打破数月以来的就业市场强劲表现。1月就业数据不及预期、虽然不能证明就业市场的恶化，但会引起市场和美联储对经济下行的担忧与重视，美联储预防式降息的需求可能性提升。根据1月公布的通胀、就业、PMI数据以及美联储发言，机构认为，美国经济具有较强的韧性、就业市场未明显恶化，为了避免美国二次通胀的风险，美联储维持利率决议不变的可能性较大。【AI浪潮驱动，纳斯达克100ETF（159659）7只权重股入围胡润世界500强前十】胡润研究院今日发布《2023胡润世界500强》（2023 Hurun Global 500），纳斯达克100ETF（159659）7只权重股入围TOP10。具体来看，苹果以19万亿元价值蝉联世界上最具价值的公司，增长12%。微软以18万亿元排名第二，增长39%，即5万亿元，是今年最大涨幅。Alphabet排名第三，增长18%，至11万亿元；亚马逊排名第四，增长13%，至10万亿元。芯片制造商英伟达价值增长两倍多，成为全球第5家价值达万亿美元的公司。“五大”总价值66万亿元，过去一年增加15万亿元。此外，Meta Platforms上升7位跻身榜单前十，至第6位，达到5.9万亿元，增长一倍多。特斯拉企业总价值下降5%排名第8。 ChatGPT浪潮下，企业总价值涨幅最大的是微软和英伟达，分别上涨5万亿元左右，其次是Meta Platforms，上涨3.4万亿元。华尔街人士认为，人工智能的蓬勃发展、成本削减措施、更广泛的经济增长、通胀缓解以及降息前景，将有助于科技巨头继续创造令人瞩目的业绩。瑞银集团预计，AI作为去年美股上涨的主要驱动力，仍将在未来几年成为美股风向标。有研究预测，到2027年，AI行业带来的收益将从2022年的280亿美元飙升至约4200亿美元。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】作为美国市场代表性市场指数之一，纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表，纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。自2014年初以来至2024年1月26日，纳斯达克100指数累计涨幅385%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2014.1.1-2024.1.26。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-31

中国海诚-10.01%跌停，总市值59.51亿元

庆路21号，公司是中国首家专业工程设计服务业上市公司，主要为轻工行业工程领域提供全过程服务，包括咨询设计、采购研发、施工安装、开车培训、项目运维等全流程一站式智慧工程服务。公司在全国重点城市设有13家全资子公司，业务范围遍布全国各地及全球60多个国家和地区，服务领域包括制浆造纸、食品发酵、精细化工、烟草、民用公建等传统行业以及节能环保、生物医药、主题乐园、现代物流、绿色建筑等新兴产业。截至9月30日，中国海诚股东户数3.02万，人均流通股1.38万股。 2023年1月-9月，中国海诚实现营业收入42.06亿元，同比增长10.68%；归属净利润1.97亿元，同比增长13.15%。

金融界2024-01-31

微软、谷歌成绩单揭榜，财报季进入高潮，英伟达、微软再创历史新高！纳指100ETF(159660)两连涨后回调跌1.59%

的可能性，因为美国的工资增长可能会阻止服务业通胀放缓到足以将核心通胀率维持在2%附近。这种微妙的观点表明，尽管近期前景良好，但投资者应做好通胀压力在今年晚些时候再次出现的准备。【顶级机构披露13F报告，高瓴三季度增持亚马逊、微软等科技股】高瓴旗下HHLR Advisors近日公布了2023年第三季度的美股持仓数据。高瓴围绕科技公司和生物创新药公司进行了集中配置，对微软、亚马逊等11只股票进行了增持、新进买入等加码操作。截至2023年三季度末，HHLR Advisors前十大重仓股为百济神州、拼多多、贝壳、传奇生物、微软、DoorDash、赛富时、阿里巴巴、TAKE-TWO互动软件、亚马逊，中概股数量占半数，市值占比超过70%。除中概股外，科技仍是HHLR Advisors的重要投资方向，除了阿里巴巴、赛富时、DoorDash、微软等依旧出现在十大重仓股外，HHLR Advisors 在三季度还增持了亚马逊并进入前十大股东，此外还增持了Boss直聘、ROIVANT SCIENCES等公司，以及新进了SEA、特斯拉等相关标的。从资产配置角度来看，投资全球科技巨头一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在通胀回落、FOMC紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情值得期待。纳指100ETF（159660）及联接A（018966）、联接C（018967）是一键布局美科技股的有效工具。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如苹果、微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超45.5%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.26%，明显高于纳斯达克的11.75%。（数据截至2023.12.29）数据统计区间1991.1.1-2023.12.29 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-31

华维设计上涨5.07%，报10.77元/股

AAA，是国家级高新技术企业和省级现代服务业龙头企业。截至9月30日，华维设计股东户数5348，人均流通股7057股。 2023年1月-9月，华维设计实现营业收入8563.38万元，同比减少3.51%；归属净利润2610.02万元，同比增长7.88%。

金融界2024-01-31

对话经济学家滕泰：M1回到10%以上股市一定能涨起来，房地产一定能平稳，经济也会好

我也分享一下我的看法，金融业肯定是一种服务业，提供了资金融通或物质交换的渠道和途径，但是也要注意到，金融业里面的债权和债务是一对相生关系，出现债权时，把债权看成了资产财富也是没有问题的，但一定也要注意到还有债务那一端，要有东西来抵消的。大家老是觉得债权是债权，债务那一部分就不看了。就像股票单方面股价的上涨，本身要有内蕴的价值，要给分红的，也不给，这样最后会导致泡沫的产生。我们看金融，认可其价值是没有问题的，但是不能够真的以为价值无限大，当中肯定是有债权债务相抵消的部分。王兆卿：从我个人观察，今年下半年可能上层对于股市其实是比较关爱的，包括年中时就有降低交易税费的问题，包括印花税现在是减半征收的状态，持续了好几个月了。后面是不是还会有别的手段，央行今年甚至会不会采取QE政策手段来支持资本市场，或者说支持金融市场？滕泰：任何国家的经济，无论所谓的实体经济还是金融的繁荣，都离不开量化宽松和较低的融资成本。这些年中国经济增速在明显放缓，同时还出现了通货紧缩的现象、股市下跌、房地产面临风险、出口增速下滑等风险。前些年我们没有很明显的宽松和大规模明显的降息，是因为防通胀、防股市上涨、防房价泡沫、防止汇率贬值等等一系列的思想影响。但是现在情况变了，人民币汇率不是要防贬值，而是要支持出口，贬一点有可能是好事。现在没有通胀，整个中国经济物价CPI连续三个月是负的，要防通缩，所以应该降息，应该量化宽松。原来是防止房价上涨过快，现在房价往下走，成交量也不行，要稳房价，稳房地产投资；股市现在要防止下跌。所以从股市、房市、物价、经济增长、汇率多重目标来看，中国都应该采取大幅降息和量化宽松政策。央行降准本身就属于这一政策，降准释放了1万亿的基础货币流动性，还可以进一步降准，释放更多的流动性。标准在哪儿？要看M1。 M1是现金+个人和企业的活期存款。买面包，用定期存款能买吗？用债券能买吗？必须用现金或活期存款来买。买股票，用什么来买？用现金或活期存款来买。买房子用什么买？也用现金及活期存款来买。所以现金+活期存款的M1是决定经济活跃程度唯一重要的指标。M1如果回到两位数10%以上了，股市一定能涨起来，房地产一定能平稳，经济也会好。现在我们M1增速连续几个月在2%以下，这个增速是连续40年以来的最低，上一次M1的低点是6.1%，在2009年2月份，后来货币供应量上去，M1起来了，股市就起来了。所以中国股市能不能好？房地产能不能活跃？消费能不能起来？看M1。王兆卿：降息降准也会对M1有促进作用。滕泰：从M1增速看，我们货币总体上还处于偏紧缩状态，一次降准还不够，后面还需要第二次、第三次的降准，来释放更多的流动性，直到M1增长达到两位数。第二件事情就是降息，要看银行间隔夜拆解利率、民营企业实际贷款利率下降额幅度够不够。。王兆卿：M1两位数的增速是不是要求有点高，GDP增速一年才5%，M1要两位数的增长？滕泰：两位数一点都不高。有人用M2减去GDP说超了就说货币超发了，这是很片面的。从过去经验来看，M1在两位数以上，股市、消费、房地产能够活跃，要继续降准来增大货币投放。再说下利率。目前来看，我们降息的力度是不够的。因为整个社会的平均利润率在往下走，企业的平均利润率在往下走，存款的利息、贷款的利息，所有的利息，归根到底都是企业创造利润的一部分。全社会企业的平均利润率在大幅下降，为什么不降息？如果考虑中国债务成本的话，现在中国非金融企业贷款总额接近150万亿，降1个百分点利率的话，就减少1.5万亿的债务成本，降2个点就少3万亿的债务成本，降息当然对企业的发展有好处。截止2023年底，中国居民贷款总额约80.1万亿，如果降1个点利率的话，中国老百姓还按揭贷款的成本就降低8000亿，为什么不降息。中国的中央政府和地方政府债务总额也在50万亿到100万亿之间，降息的话，国家的债务负担也会降低。所以应该连续降息，让经济有活力。王兆卿：2020年时，我们国家的股市又经历了一轮爆火的状态，那时候不仅没有降息，为了抑制楼市过快上涨，还进行了加点，就是房贷利率加成的操作。滕泰：想着防止脱实向虚，老怕房子涨、股市涨，所以不敢降息。现在敢降息了，但是降的力度还不够大。王兆卿：经济政策要以我为准，美国人利率也不能够影响到我们自己正常的利率水平。滕泰：你这话说得太好了。王兆卿：外管局确实还管着外汇储备，压力还存在，特别是去年下半年到今年这段时间外汇的压力一直都比较大，现在美联储离开了降息通道以后，相信我们也会跟着大家一起松快松快。王兆卿：我们聊回A股，A股到底出了什么问题？证监会也表态，没有关注到投资者的需求，是不是说A股对投资者来说确实不太公平。滕泰：对，你说的这个很有道理。任何一个股市都不能只重融资，融资只是它的一部分功能。短短2015年以后这几年，股市扩容速度太快了，不能总把中国股市当成一个圈钱的市场，还要重视投资者的回报，中国有2亿股民，还有更多基金投资者，这几亿股票投资者和基金投资者加起来，基本相当于中国中等收入群体主要的部分。假设三口之家，这2亿投资者差不多代表6亿人口。股市一下跌，牵动着千家万户，不是一个虚的数字的下跌，过去长时间的下跌肯定消灭了很多中等收入群体。证监会的表态，反映出他们在正视问题。假设未来真的能够把投资者的利益、感受放在第一位，让中国的股市有赚钱的功能，相信中国的股市一定会繁荣好。股市如果上涨了，投资人有回报了，融资功能也不会丧失。反过来，很多人还在天天想着上市、圈钱，有人提出来暂停一下IPO行不行？这也有道理，股市融资也很重要。但我看到一个视频，有一只羊吃着草保持着站立的姿势就死了，怎么死的？是主人薅羊毛薅得太狠了，冬天就冻死了。薅羊毛不要薅得太狠了，中国的股市也是一样，投资者都亏成这个样子了，你还想着上不了市，投资者不赚钱的话，大家不要想上市。所以一定要把投资者的感受，把股市赚钱效应放在第一位。当前中国证监会的站位是对的，一定要站在投资者这边，让股市首先恢复活力、恢复信心，有赚钱功能，走向繁荣了，再说融资的事。所以当前情况下，暂停IPO是可行的，应该暂停一下繁荣了以后再讲，不要急着薅羊毛。（来源：《商业启示录PRO》）

金融界2024-01-31

【宝星环球】美国宏观经济展望：纳指冲击新高，经济趋势解析

宏观经济变化初现 1. 制造业和服务业迎来利好最新的经济数据显示，美国经济正在迎来一波积极的宏观经济变化。1月份Markit制造业PMI初值达到50.3，超出了市场预期和前值，而服务业PMI更是达到52.9，高于市场预期。这一系列数据表明美国经济在多个领域都表现出色。 2. 经济增长态势延续第四季度实际GDP年化季率初值达到3.3%，虽然较上一季度略有降低，但仍高于市场预期。消费支出、核心PCE物价指数等数据也保持了积极的趋势。2023年的GDP增长率达到2.5%，其中消费支出贡献1.49%的增长率。 3. 就业市场与房市数据波动尽管初请失业金人数保持在较低水平，但近期数据出现了波动。初请失业金人数从18.9万人上升至21.4万人，续请失业金人数也从180.6万人上升至183.3万人。这引发了对劳动力市场的一些担忧，尤其是数据近期的不确定性。宏观经济分析：趋势与挑战 1. 制造业和服务业齐升标普全球制造业PMI重回景气荣枯线50之上，服务业创下7个月来的新高。这表明了商品需求改善，服务业保持增长。企业表示销售价格低于疫情前水平，显示了经济持续增长和通胀保持温和增速的经济环境。 2. 消费动能强劲但结构性问题突显尽管第四季度的GDP和消费支出表现良好，美国消费动能相当强劲。然而，需要注意的是，住宅投资和库存投资的增速接近停滞，这可能受到高利率和高通胀的影响，成为去年经济增长的拖累因素。 3. 房市希望与信号 12月新屋销售和成屋签约销售呈现上升趋势，同时抵押贷款申请活动和购买指数连续三周上升。这表明抵押贷款利率的下降企稳，就业稳固收入增长吸引了房市的潜在买盘。若美联储有望降息，将进一步提振房市，有利于带动需求低迷的耐用品和商品需求回升，为经济注入新的增长动能。 4. 通胀放缓的迹象美联储最关注的核心PCE物价指数虽然环比增速上升，但仍维持在0.2%的温和增速。若能够保持此增速，通胀有望达到美联储今年的预期2.4%。美国第四季度的核心PCE年化季率已经达到美联储2%的通胀目标，显示通胀呈现放缓趋势，逐步接近美联储设定的目标。纳指前景分析与风险提示综合宏观经济分析，美国经济呈现稳定增长，通胀保持在温和增速。人工智能AI带来的盈利率预期上升对市场有积极作用，但需关注市场对利率预期调整可能带来的压力。房市的复苏有望带动商品需求回温，为美股延续涨势创造有利条件。技术面上，纳指若能站稳17500点以上，多方动能或将推动股指创下新高。然而，仍需关注大型科技公司财报以及十年期国债收益率的走势，上涨可能带来金融紧缩的担忧。风险提示：以上分析仅代表分析师个人看法，不代表 #宝星环球投资立场，仅供参考。

宝星环球投资2024-01-31

一文读懂：为什么全球经济可能实现“软着陆”

服务价格之间的巨大差距的缩小可能会导致服务业和整体通胀更加持久。这位经济学家表示，工资的发展，尤其是呈上升趋势的欧元区，可能会增加物价压力。美国评级上调，欧元区评级下调最新的《世界经济展望》报告称，随着欧元区从2023年的低增长中复苏以及美国增长放缓，发达经济体今年的增长将小幅放缓，明年将有所改善。美国经济2024年增长预测大幅上调0.6个百分点至2.1%，主要是由于2023年增长结果强于预期带来的统计结转效应，而明年的预测则下调了1个百分点至 1.7%。货币政策紧缩、财政渐进紧缩以及劳动力市场疲软的滞后效应预计将损害需求。欧元区两年的增长预测分别下调至0.9%和1.7%。随着能源价格冲击的影响消退和通货膨胀下降，支撑实际收入增长，强劲的家庭消费预计将在2023年实现0.5%的经济增长的复苏。四大经济体中，只有意大利今年的增长预测没有下调。日本今年的增长预测下调至0.9%，明年的增长预测则上调至0.8%。英国今年经济增长预期维持在0.6%，明年则下调至0.4%。加拿大今年和明年的增长预测分别下调至1.4%和2.3%。中国、印度和俄罗斯新兴和发展中经济体中，中国今年增长预期上调至4.6%，明年增长预期维持在4.1%。国际货币基金组织表示，此次上调反映了2023年经济增长强于预期以及政府增加应对自然灾害能力建设支出的影响。由于国内需求强劲，印度今明两年的增长前景各上调0.2个百分点至6.5%。俄罗斯今年的增长预测上调至2.6%和2025年1.1%。此次上调反映了2023年增长强于预期的结转，这是由于高军费开支和私人消费以及劳动力市场紧张的工资增长所支撑的。国际货币基金组织将今年和明年的世界贸易增长预期分别下调至3.3%和3.6%。这低于4.9%的历史平均增长率。该行表示，日益严重的贸易扭曲和地缘经济分裂将影响全球贸易水平。利率维持至2024年下半年国际货币基金组织表示，预计美联储、欧洲央行和英格兰银行将在2024年下半年之前维持利率不变，然后随着通胀接近目标而开始放松利率。报告补充称，预计日本央行将维持总体宽松立场。国际货币基金组织的报告还警告说，由于地缘政治紧张局势重新出现，特别是在中东，未来可能会出现新的大宗商品和供应中断。由于货物改道非洲各地，红海冲突导致亚洲和欧洲之间的运输成本上涨。古林查斯说：“虽然迄今为止造成的干扰仍然有限，但局势仍然不稳定。” 在国际货币基金组织所说的历史上最大的全球选举年，增加国家支出的呼声越来越高，这可能会推迟许多政府宣布的2024-25年财政整顿计划。古林查斯警告说，虽然公共支出的增加可能会提振经济活动，但也可能刺激通货膨胀并增加随后出现破坏的可能性。

Peng2024-01-31

欧元区经济意外幸免于衰退意大利和西班牙增速超预期

2%，超过了经济学家预期，得益于工业和服务业增长。2023年经济增长0.7%。西班牙GDP、通胀率据西班牙统计机构INE的数据，第四季度经济增长0.6%，主要受家庭消费的推动。2023年经济增速为2.5%。此外，西班牙通货膨胀1月份意外升至3.5%，高于接受彭博调查的经济学家3%的预估。立陶宛GDP 该国第四季度经济萎缩0.3%，此前一个季度为停滞，受到工业、批发、零售和运输业拖累。法国GDP 法国第四季度GDP停滞，出口抵消了投资和消费者支出双双放缓的影响，这一表现符合彭博调查分析师的预期。统计机构Insee将第三季度GDP从先前的萎缩0.1%上修至零。经济预计不会在2024年快速复苏，因为制造商在经历了长时间的低迷之后只会缓慢复苏，尽管通胀已经回落，但家庭仍继续感受到通胀压力。周二的GDP报告显示，贸易是第四季度经济增长的唯一积极贡献，进口大幅下降。Insee称，2023年全年GDP增长0.9%。消费者信心出现初步改善迹象。尽管仍低于长期平均水平，但该指标达到了2022年2月以来的最高水平。

金融界2024-01-31

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