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决策分析：最大的风险是美联储不够鸽！警惕市场“卖事实”，黄金3700徘徊不安
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未来利率路径的线索。一些债券交易员增加期权押注，认为美联储在今年剩余会议中至少会有一次50个基点的降息。 eToro悉尼分析师Josh Gilbert写道：“在美联储今晚的决议前，市场依然处于观望状态。最大的风险是美联储的基调不如市场所期望的鸽派。” 尽管美联储官员仍专注于将通胀拉回目标水平，但市场普遍预期美联储会降息，以防止劳动力市场进一步恶化。美国零售销售（未经通胀调整）8月增长0.6%，与7月增幅相同。被用于计算GDP中商品支出的“核心零售销售”增长0.7%，显示季度表现健康。 TradeStation的David Russell表示：“即便就业市场疲软，但还没有伤害到消费者。这些数据不会阻止美联储在周三降息，但它们确实降低部分长期宽松的预期。” 隆奥投资管理的Florian Ielpo表示，尽管零售数据是利好消息，但近期股市上涨主要由未来12个月将有六次降息的预期推动。“只有在就业市场显著恶化的情况下，这六次降息才会发生，而股市的表现也依赖于这一前提。” 投资者将关注最新季度利率预测（点阵图）的变化，并仔细研读鲍威尔主席的讲话。 Principal Asset Management的Seema Shah表示，近期关于需要50个基点降息的猜测没有得到当前数据支持。更广泛的经济指标——包括企业盈利和信贷利差——并未显示出通常需要如此大幅行动的恶化迹象。纽约人寿投资的Lauren Goodwin说：“我们与多数观点一致，预计美联储将降息25个基点。”她补充说：“虽然市场对美联储会议的反应可能会有‘卖事实’的意味，但我们认为这种短期悲观会很快消退。” 货币市场已完全消化美联储降息25个基点的预期，并预计未来一年将有一系列降息。如果前景与这一预期一致，将是股市多头的利好，他们主要押注渐进式宽松路径能避免经济陷入衰退。黄金维持在3700美元附近，前一交易日因美元走软短暂突破这一关口。美元指数周三小幅回落，徘徊在2022年3月以来的低点附近。美国国债在20年期债券成功拍卖后维持涨势，两年期国债收益率下跌3个基点至3.50%。欧元升至2021年以来新高，日元触及一个月高点。油价上涨，因俄罗斯面临更大压力，中东冲突加剧。
云涌2小时前
“神秘交易员”押注美联储今晚降息50基点
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FR）相关的交易流也显示，市场对12月期权合约的押注需求出现上升。该类期权将于美联储12月10日宣布年内最后一次利率决议后的两天内到期。据悉，若美联储在年内最后三次会议（9月、10月和12月）上，累计出现两次50基点降息或实现连续三次25个基点降息，这些合约就将获利。这些交易策略反映出比目前掉期市场更为鸽派的利率预期路径——掉期市场当前的定价显示，美联储12月会议前累计降息幅度约为70个基点。事实上，尽管目前业内普遍认为美联储今晚直降50基点的概率极其有限，但并非全无投行机构对此有所猜测。渣打银行经济学家在最新报告中就指出，鉴于就业增长疲软，美联储本周可能出现50个基点的“追赶式”降息。但他们同时也表示，鲍威尔不太可能主动透露进一步宽松计划，因官员们对后续举措存在分歧。押注美联储超级鸽派的神秘交易员们，很可能也考虑到了来自白宫的压力。美国总统特朗普此前已多次批评鲍威尔降息步伐过慢。而在本周的会议上，白宫经济顾问委员会主席、周一新晋获提名确认的美联储理事米兰就将首次参与美联储决议——一场美联储内部不同阵营的激烈博弈，很可能将就此拉开帷幕！
金融界5小时前
【直击亚市】中国科技股飙至4年新高！小心美联储今日不够鸽，黄金3700伺机而动
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这将决定市场前景。一些债券交易员加大了期权押注，认为美联储将在今年剩下的三次会议中至少实施一次50个基点的降息。 eToro驻悉尼的市场分析师Josh Gilbert写道：“在美联储今晚的决议前，市场依然处于观望状态。最大风险在于美联储的基调可能不如市场预期般鸽派。” 瑞穗证券亚洲的Darby表示：“我们正处于一场大的再通胀交易中，几乎任何投入到股市的因素都会带来反弹。” 彭博策略师Mark Cranfield表示：“接下来焦点转向美联储和日本央行会议，如果植田和男在10月加息的问题上释放信号，将对日本国债构成不利冲击。目前市场预期12月才是日本央行可能行动的时点。” 美国国债维持涨势，两年期国债收益率稳定在3.51%。一项美元指标徘徊在2022年3月以来的低点附近。与此同时，货币市场已完全计入美联储降息25个基点的预期，并预计未来一年将出现一系列降息。这一前景与股市多头的基准假设一致，即渐进式宽松能避免经济陷入衰退。 StashAway首席投资官Stephanie Leung在彭博电视中表示：“市场预期本次降息25个基点，并在年底前再降25个基点。” 投资者将密切关注最新的季度利率预测（点阵图），以及主席鲍威尔的讲话。IG Australia策略师Tony Sycamore写道：“真正的关注点在于有多少委员会像米兰一样，支持一次性50个基点的降息。” 他补充说：“我们预计鲍威尔主席将保持鸽派立场，强调劳动力市场的下行风险，并表示如果风险持续，将继续降息。在这种背景下，即便出现‘买预期、卖事实’的短期反应，也将很快被进一步25个基点的降息预期（10月和12月）所抵消。”
云涌5小时前
碳中和ETF基金(159885)涨近2%，宁德时代2026年排产指引上修
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节的供需拐点有望提前，呈现出显著的弹性期权价值。五矿证券指出，从供给侧四要素看，盈利能力情况看，2025Q2行业归母净利润同比增速+27%，连续2个季度转正，盈利继续边际改善；资本开支情况看，从25Q1开始连续2个季度同比增长，尤其电池在25Q2加速；现金流情况看，25Q2首次同比增速转正；政策上，叠加反内卷政策后续深入，有望强化产业供给侧“负反馈”。从库存角度看，当前库存水平相对合理，24Q4起全行业库存/总资产同比增速连续3个季度为正。从需求侧来看，2025年1-7月我国动力和其他电池累计销量为786.2GWh，累计同比增长60.6%。伴随着储能经济性拐点的逐步到来，需求有望继续增长。综合行业趋势研判：基于2025Q2锂电材料产业链各因素考量，锂电材料行业基本面低点或已越过，新周期有望开启。碳中和ETF基金紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证内地低碳经济主题指数(000977)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、长江电力(600900)、阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、中国核电(601985)、特变电工(600089)、亿纬锂能(300014)、三峡能源(600905)、通威股份(600438)、国轩高科(002074)，前十大权重股合计占比59.48%。碳中和ETF基金(159885)，场外联接A：012754；联接C：012755；联接I：022797；创业板新能源ETF（159261）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云5小时前
市场几乎每天都加码美联储降息预期！美元净空头达到……
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情的货币交易员透露，对冲基金周二增加了期权交易，押注未来几个月美元兑欧元、日元和澳元等一系列货币将进一步走弱。欧元周二升至四年来新高，因欧洲央行预计不会进一步降息，从而缩小与美联储关键利率之间的差距。与此同时，瑞士法郎兑美元升至自2015年以来的最强水平。
风起8小时前
股市必读：安奈儿（002875）9月16日主力资金净流出790.75万元
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总：安奈儿注销3,499,720份股票期权，涉及53名激励对象，因离职及2024年业绩未达标。交易信息汇总资金流向9月16日主力资金净流出790.75万元；游资资金净流出261.47万元；散户资金净流入1052.22万元。公司公告汇总关于部分股票期权注销完成的公告证券代码：002875 证券简称：安奈儿公告编号：2025-046深圳市安奈儿股份有限公司关于部分股票期权注销完成的公告本次注销公司2023年股票期权激励计划中部分已授予但尚未行权的股票期权合计3,499,720份，涉及激励对象53人。截至公告披露日，上述股票期权已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成注销手续。注销原因为：12名激励对象因个人原因离职，对其已获授尚未行权的2,203,720份股票期权予以注销；公司2024年业绩未达到激励计划第二个行权期考核要求，对首次授予39名激励对象的1,272,000份股票期权及预留授予2名激励对象的24,000份股票期权予以注销。本次注销符合相关规定，不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响。深圳市安奈儿股份有限公司董事会2025年9月15日以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星15小时前
莲花控股（600186）披露注销部分股票期权及回购注销限制性股票公告，9月16日股价上涨0.33%
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花控股股份有限公司发布关于注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票的实施公告。根据公告，由于2023年激励计划中4名激励对象离职（3名因个人原因，1名协商解除劳动合同），以及2024年激励计划中4名激励对象因个人原因离职，公司决定注销上述人员已获授但尚未行权的股票期权合计103.25万份，并回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票合计89.50万股。其中，2023年激励计划回购价格为1.69元/股，涉及限制性股票62万股；2024年激励计划回购价格为1.62元/股，涉及限制性股票27.50万股。本次回购注销预计将于2025年9月19日完成。回购注销完成后，公司总股本将由1,794,002,141股变更为1,793,107,141股。相关决策程序符合法律法规及公司股权激励计划的相关规定。最新公告列表《北京市金杜律师事务所关于莲花控股股份有限公司2025年第三次临时股东大会之法律意见书》《莲花控股股份有限公司2025年第三次临时股东大会决议公告》《莲花控股股份有限公司关于召开2025年半年度业绩说明会的公告》《莲花控股股份有限公司2025年半年度报告（修正）》《莲花控股股份有限公司关于2025年半年度报告的更正公告》《北京市金杜律师事务所关于莲花控股股份有限公司2024年股票期权与限制性股票激励计划注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票事项的法律意见书》《北京市金杜律师事务所关于莲花控股股份有限公司2023年股票期权与限制性股票激励计划注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票事项的法律意见书》《莲花控股股份有限公司关于注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票实施公告》以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天22:10
Oracle吃下TikTok？如何用Delta中性期权策略最大化收益？
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写在前面：如果你对期权有一定了解，并实操做过买方（例如单腿Call）和卖方（Sell PUT），欢迎一起来了解更多基于Delta的策略！最近的 $甲骨文(ORCL)$ 可以说是“AI下游服务”的最大惊喜。首先是财报引爆，公司公布的RPO规模直接冲上455亿，同比增长359%，这个数据一度让市场怀疑是新闻稿笔误。要知道，RPO本质是“未来收入的储备池”，反映的就是客户需求强度和确定性。这背后是企业客户在 AI 云、数据库、AI 服务器相关服务上的爆发式采购。然后财报当日市场反馈给了单日飙升超35%，俨然复刻了 $英伟达(NVDA)$ 在2023年ChatGPT爆发后的AI行情，只不过这次是AI产业链需求向下游扩散。昨日坊间盛传ORCL可能会入股TikTok（鹰兔谈判），Oracle又说不定成了Bytedance的“绣球郎”。TikTok自身就是GPU大买家，Oracle的OCI（云业务）又是拼命想卡位的赛道，两边拉个红线，不失为资本市场的浪漫。从财报后的最高的340回撤到300左右，已经洗掉了一批获利盘。而现在300左右的位置碰上该事件，可能会迎来另一种行情（震荡上行）。我给大家列了四个多头的期权思路前三个比较常规，牛市价差、裸多头。以10/17到期，股价以302计。 A: Bull Put Spread (低风险，信用策略)：卖300P (16.37) 买290P (11.74)，净credit 4.63刀。Max盈利4.63，Max亏损5.37，盈亏平衡295.37。 B: Bull Call Spread (中风险，debit)：买300C (19.30) 卖310C (14.90)，净debit 4.40。Max盈利5.60，损4.40，盈亏平衡304.40。 C: 单腿Long 310 Call (高风险，纯debit)：买310C (14.90)，debit 14.90。无限上行，盈亏平衡324.90。激进直球，350刀时ROI 236%，但时间衰减狠。然而我却要重点推荐一个看起来更复杂的策略——Asymmetric Call Butterfly 买310C (14.90) + 买390C (1.75)，卖340C (6.45) + 卖350C (4.85)。净debit 5.35刀，Max盈利31.30（峰值在340-350区间），Max亏损1535刀。盈亏平衡下315/上374。 Delta=0.099（温和看涨，每刀股票涨，组合+0.099价值；低Delta防波动，vega正受益IV升）。这个策略好在哪里？风险收益比高成本只有$535，亏损封顶；一旦股价在340–350区间到期，ROI能拉到528%，远超其他三个策略 Delta中性，短期方向压力小初始Delta≈−0.09，几乎不吃方向波动，更多是赚“到期收敛”带来的结构性利润。换句话说，不需要你赌ORCL继续无脑暴涨，只要一个月后它能稳定在345–350区间，策略就能兑现最大收益。匹配市场预期逻辑财报后的35%爆拉，叠加TikTok入股的rumor，目前ORCL的市场情绪确实极热，并且财报出来一周，短期内IV crash结束后仍有走高趋势如果这种“盘整 + 稍微抬升”的走势出现，那么345–350 区间极可能成为到期时的密集交易带，正好契合Butterfly的盈利区间。缺点是什么？有区间限制。适合精确看涨至传闻驱动高点（345-350），而非广谱上行。当然解决方法也可以是到达345-350的位置进行平仓。对IV更敏感。整体的净Vega为0.28，高正向暴露。相比单腿Long Call的0.33略低，但远超价差策略的低/负Vega，适合低IV环境赌事件催化。如果IV上升，可放大峰值利润，但也放大上侧风险（超过390）。以下是收益的情景分析：不管rumor最后是不是空穴来风，市场很有可能对ORCL保持溢价。我的判断是未来1个月在没有更多宏观叙事的背景下，ORCL股价走势大概率偏强震荡向上突破当然，如果你更稳健的话，可以选择Bull Call/Put等策略，而更大胆的话，直接上单腿Call。选策略就像挑诗句，有人爱“宝马雕车”，有人偏“雪苇寒塘”。关键还是你想在Oracle身上收的是稳稳一捧香，还是一夜流星雨。
老虎证券昨天18:11
拆解JEPI的“高息陷阱”：为什么它成了牛市中的输家？
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次未能跟上强劲的市场涨势。这只备兑认购期权ETF虽持续提供稳健收益，但回报率始终无法跟上基准标普500指数。有外国分析师认为，JEPI既无法跟上市场回报，也未能充分保护投资者免受下行风险冲击。作者：Stone Fox Capital 核心问题：始终跑不赢市场 JEPI存在一个重大问题：其持仓始终偏向高估值股票。过去一年，该基金已大幅增持大盘科技股。目前，其前十大持仓中包含5只市值超6000亿美元的科技股，其中多数已达到数万亿美元估值。尽管相关数据未完全公开，但从当前持仓情况来看，JEPI在过去几年科技股上涨周期中似乎并未充分参与收益，却在此时重仓布局。该ETF非科技板块的最大持仓仍是万事达，其股价当前对应2025年预期每股收益的市盈率高达36倍。该股股息率极低，且与Visa一样，可能面临稳定币的冲击——稳定币的出现意在降低信用卡交换费。 JEPI今年的回报率充分暴露了这只ETF的问题：标普500指数涨幅近18%，而该ETF不仅未涨，反而下跌了近3%。按照该基金的设计逻辑，投资者本可预期约15%的资本利得。即便在4月的市场抛售潮中，JEPI的跌幅也与大盘ETF基本持平（均下跌约10%）——也就是说，它只承受了亏损，却未收获正向回报。理论上，JEPI的最佳表现场景应是在市场疲软时，通过减少亏损、提高期权溢价收益来降低波动性，从而跑赢大盘，但今年这一预期并未实现。根据设计，该基金本应将80%的资金投入股票，以捕捉标普500指数的大部分市场收益，但JEPI始终未能产生可观的资本回报。人们不禁要问：是基金在错误的时间频繁抛售股票，还是因其当前127只持仓的过度分散化导致表现不佳？甲骨文是JEPI的第十大持仓，投资额达5.96亿美元。当时该股股价约为160美元，而本周已翻倍至320美元以上。但JEPI如今该持仓的市值仅为5.71亿美元，这表明该基金未能让盈利股票持续增值，从而错失了大量上涨收益——这与标普500指数不减持持仓的操作方式形成对比。归根结底，JEPI的设计初衷是在通过备兑认购期权策略提供月度收益的同时，捕捉标普500指数的回报。如今，该基金的收益部分虽能正常运作，但资本回报却远不及标普500指数——即便它在本轮牛市中重仓了那些大幅上涨的股票。收益增长停滞甚至下滑这只以溢价收益为核心的ETF，其持仓高度集中于高估值科技股与金融股。按理说，该基金的核心策略是通过卖出备兑认购期权生成收益，并分配给基金持有人，但这部分策略的效果实际上也不尽如人意。过去5年，该基金的溢价收益实则逐年下降。其最新月度派息仅为0.3683美元，对应年化收益率7.8%——但这一收益率看似可观，部分原因是JEPI当前股价远低于2021年末的峰值。显然，一只股价长期下跌的投资产品，其整体表现必然不佳。尽管JEPI每月派息稳健，但仍无法抵消资本回报的亏损。过去几年股市波动性并不算高，这也导致该基金的收益水平走低。归根结底，这只ETF未能实现预期回报，其持仓管理方式肯定存在问题，导致预期资本回报与标普500指数严重脱节。对投资者而言，直接投资标普500指数仍是更优选择。总结 JEPI仍是一项糟糕的投资——它既无法跟上强劲的市场增长，在市场疲软时也未能展现出更优表现。对投资者来说，直接持有标普500基准指数，其表现轻松超越这只以收益为核心的ETF。 $JEPI.UK(JEPI.UK)$
老虎证券昨天17:21
曾准确预测A股上涨的策略师：中国股市不太可能重演狂热！
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68财经报社(亚太)讯美国银行的一位期权策略师表示，中国股市当前的反弹不太可能重现此前那种狂热的行情。他此前曾准确预测过市场上涨。一年前，当北京承诺加大刺激力度时，市场在长期悲观情绪之后爆发出一波热情，沪深300指数在短短几周内飙升逾30%。今年自8月初以来，该指数已上涨12%，接近三年新高。但美国银行亚太区股票衍生品研究主管Lars Naeckter表示，由于市场仓位已经“相当看涨”，进一步上涨空间可能有限。在过去一年里，中国股市因政府支持政策、充裕流动性以及对人工智能的乐观预期，成为全球市场的亮点之一。但这也使沪深300指数近期逼近超买区，相对强弱指标（RSI）显示该指数上涨过快、过猛。 Naeckter在接受采访时表示：“你可以布局更‘正常’、更稳健的上涨，而不是疯狂的25%或30%的急涨。许多投资者已经参与中国股市的反弹，因此积极因素不太可能促使他们在投资组合上做出大幅调整。” （来源：彭博）不过，他指出，看涨期权的需求依然强劲，投资者希望反弹能再进一步。但部分看涨期权的波动率“可能有点过高”。他建议卖出虚值看涨期权，买入执行价更接近当前市场水平的合约，这样的交易更适合布局股市的“缓步”上涨。 Naeckter表示：“过去几年有太多人撤出中国市场，而这是一种成本较低的方式，可以重新入场并参与行情，而不用承担太多下行风险。” 去年9月初，美国银行曾建议买入低价期权以布局中国股市反弹。沪深300指数随后在当月末开启上涨，并在10月8日触及两年新高。此后该指数继续攀升，但要重返2021年的高点仍需再涨28%。
风起昨天13:44

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