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WTI原油盘初涨0.7%突破59美元/桶，地缘政治与技术反弹驱动
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rtinHugoKing表示，近月看跌期权减仓反映空头信心减弱。因素影响数据来源伊朗制裁供应担忧 150万桶/日 X帖子、路透社美国库存减少 -270万桶 EIA、 OPEC+增产限制涨幅 +41.1万桶/日 Bloomberg、技术分析与阻力位技术面上，WTI原油突破59美元/桶后，短期阻力位在60美元/桶（4月高点），若站稳可能测试61.50美元/桶（3月高点）。支撑位在57.50-58美元/桶（50日均线）。RSI指标升至52，脱离超卖区域，显示反弹动能。FXStreet分析师Pablo Piovano称，59美元/桶为关键分水岭，突破后多头占优。X用户@wanquKony建议关注60美元阻力突破。指标水平意义阻力位 60美元/桶 4月高点支撑位 57.50-58美元/桶 50日均线 RSI 52 中性偏多市场背景与情绪 WTI原油自2025年初（73.56美元/桶）下跌20.25%，受全球需求疲软（OPEC下调2025年需求增长至90万桶/日）与OPEC+增产压力影响。近期地缘政治（如伊朗制裁）与中美会谈乐观情绪（标普500期货+0.8%）推高风险资产，油价获支撑。X用户@BloombergBWCN警告，OPEC+增产可能导致供应过剩，布伦特跌破58美元/桶。美股能源板块（如XLE）5月6日涨1.2%，反映市场看涨情绪。指标值备注年初价格（美元/桶） 73.56 1月6日需求增长（2025年） 90万桶/日 OPEC预测能源板块（XLE） +1.2% 5月6日未来走势与风险短期内，WTI原油可能测试60美元/桶，EIA预测2025年均价66美元/桶，2026年跌至59美元/桶，反映供应增长预期。若伊朗制裁加剧，油价或突破62美元/桶。风险包括：1）OPEC+增产（6月起41.1万桶/日）导致库存累积；2）中美会谈失败可能重燃关税担忧，压低需求；3）美元走强（美元指数99.281）抑制油价。X用户@dsm8NNrmIkKohP9称，油价若跌破57美元，空头将占优。投资者需关注5月8日美联储决议（预计维持5.25%-5.5%）与EIA库存数据。编辑总结 WTI原油盘初涨0.7%至59.46美元/桶，突破59美元/桶，延续前日2.56%涨势，地缘政治（伊朗制裁）与技术反弹为主因，库存减少270万桶提供支撑。OPEC+增产与需求疲软（90万桶/日）限制涨幅，技术面阻力60美元/桶，支撑57.50美元/桶。短期看涨动能占优，但需警惕供应过剩与美元走强风险。美联储决议与中美会谈（5月7日）将影响后续走势，建议关注XLE等能源ETF。名词解释 WTI原油：西德克萨斯中质原油，美国基准原油，API重度39.6，硫含量0.24%，以 Cushing, Oklahoma 交割定价。布伦特原油：北海轻质低硫原油，全球基准，API重度38.3，硫含量0.37%，通常比WTI低1-2美元/桶。 RSI：相对强弱指数，衡量价格超买/超卖，WTI RSI 52表示中性偏多。 2025年相关大事件 2025年5月7日：WTI原油盘初涨0.7%，突破59美元/桶，报59.46美元/桶，受伊朗制裁与技术反弹推动。 2025年5月6日：WTI原油期货涨2.56%至58.59美元/桶，布伦特涨2.52%至61.75美元/桶，创一周高点。 2025年5月1日：WTI原油涨1.8%至59.24美元/桶，特朗普威胁伊朗制裁引发供应担忧。国际投行及专家点评 Pablo Piovano，FXStreet分析师，2025年5月6日： “WTI突破59美元/桶后，多头动能增强，60美元阻力位是下一关键关口。” 穆罕默德·阿帕巴伊（Mohammed Apabhai），花旗银行亚洲交易策略主管，2025年5月6日： “地缘政治与库存减少推高油价，但OPEC+增产可能限制长期涨幅。” 迈克尔·威尔逊（Michael Wilson），摩根士丹利首席投资官，2025年5月5日： “油价反弹反映风险资产热潮，但需求疲软与供应增长将施压。” 帕特里克·穆尔黑德（Patrick Moorhead），Moor Insights & Strategy分析师，2025年5月3日： “WTI短期涨势由伊朗制裁驱动，但需警惕OPEC+增产影响。” 吉姆·里卡兹（Jim Rickards），Currency Wars作者，2025年5月2日： “油价波动与地缘政治高度相关，伊朗制裁可能推高WTI至65美元/桶。” 来源：今日美股网
今日美股网05-08 00:10
美元反弹日元承压，本周英美利率决议成焦点
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位置有很大的吸引力。 2. 外汇期货与期权走势分析 2.1、重要外汇期货合约走势（图） 2.2、期货市场头寸分析据美国商品期货委员会公布的2025-04-29期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化4109手，澳元净多头变化2998手，英镑净空头变化938手，日元净多头变化586手，加元净多头变化1743手，纽元净空头变化775手，上周总持仓多空转换的货币有：纽元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑，加元。 2.3、重点货币展望澳元/美元在经历了5周的连续反弹后，澳元兑美元汇价逼近0.64附近的关键阻力位。澳元短期内走势将取决于两大变量：1.国际贸易关系的实质进展，2.美国及澳洲基本面数据的演变。白宫方面近期未传递有关关税措施的积极信号，令市场对短期局势缓和的预期持续降温。美国高层官员言论进一步强化了政策立场，加大了投资者对贸易前景的担忧。而作为典型的风险敏感型货币，澳元对市场情绪的波动尤为敏感，任何负面消息都可能放大其下行压力，这对澳元的继续上行造成了一定压力。基本面方面，美元在非农就业数据公布后，超预期就业数据缓解了市场对关税的悲观情绪，并导致市场推迟美元降息预期时间，这加大了澳元的利差压力而施压澳元兑美元。而澳大利亚方面，最新公布的3月贸易数据远超预期，主因美国进口商在4月2日特朗普宣布新一轮关税言论前集中备货导致。该短期因素推动澳大利亚对美出口激增，但其利多效应被迅速抵消，反映出市场更关注结构性风险。中长期来看，澳大利亚贸易数据的结构性改善，需观察需求能否持续复苏。考虑到铁矿石价格近期回调，澳元多头需警惕商品端支撑减弱的风险。 3. 后市重要观察指标 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $黄金主连 2506(GCmain)$ $WTI原油主连 2506(CLmain)$
老虎证券05-07 13:56
一揽子金融政策支持稳市场稳预期！央行3类10项货币政策、金融监管总局8项增量政策，证监会全力支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用，帮助受关税政策影响较大的上市公司纾困解难
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民币基金。进一步丰富产品供给，推进期货期权向合格境外投资者开放。不断深化市场开放，优化境外上市备案机制。加强双多边跨境监管合作。坚持尊重规律、尊重规则，积极塑造稳定、透明、可预期的监管环境。强化多层次资本市场产品和服务支持，支持上市公司运用股、债类等多种工具开展直接融资，也鼓励符合条件的境内企业依法依规赴境外上市，增强全球市场的拓展能力。《推动公募基金高质量发展行动方案》将尽快发布，扭转基金公司“旱涝保收”的现象吴清表示，《推动公募基金高质量发展行动方案》比较成熟，将尽快发布。随着改革方案的落地实施，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，投资者的获得感将会进一步提升。他介绍，改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。同时，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。吴清介绍，方案突出增强基金投资行为的稳定性，针对风格漂移、货不对板等问题，要为每只基金设立清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的尺寸，避免产品投资行为偏离名称和定位，同时，建立公司自身全方位的激励约束机制，明确三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理追涨杀跌现象，提高产品长期收益。有信心、有条件、有能力实现中国股市稳定健康发展吴清表示，股市稳定关乎经济社会大局，也关乎亿万投资者的切身利益。当前我国经济回稳向好的态势在不断巩固，各有关方面对外部冲击也做了政策应对的充分的准备，将为充满不确定的世界经济注入更多的确定性，也为我国资本市场的稳定运行创造了坚实的基础和条件。对资本市场的底气和信心来自于哪里？吴清说，我们有靠谱的经济发展，靠谱的宏观政策，靠谱的制度保障。在这样一个不确定的市场大环境下，为我们的经济和市场注入更多的确定性。前行的路上会有风有雨，不管是轻风细雨，还是暴风骤雨，不管是风高浪急，还是惊涛骇浪，我们都有信心、有条件、有能力实现中国股市的稳定健康发展。带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款的平均增速李云泽表示，近期总局即将会同有关部门进一步推出支持小微企业民营企业融资的一揽子政策，重点是在四个方面发力：一是增供给，继续做深做实融资协调工作机制，深入开展千企万户大走访活动，加大首贷、续贷、信用贷的投放，带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款的平均增速。二是降成本，及时传导市场利率红利和内部资金转移定价的优惠，同时规范机构与第三方的合作，促进综合融资成本稳中有降，进一步减轻企业负担。三是提效率，推动银行简化内部流程，提高贷款的审批时效，灵活满足各类融资需求，缓解企业资金的周转压力。四是优环境，强化货币、财税、产业监管等相关政策的协同，在担保增信信用修复，划行标准等方面，加快完善相关制度，营造更加适宜的发展环境。将支持小微企业融资协调工作机制扩展至全部外贸企业李云泽表示，在当前外部冲击影响加大的背景下，将制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施。将支持小微企业融资协调工作机制扩展至全部外贸企业，推动银行加快落实各项稳外贸政策，确保应贷尽贷、应续尽续。对受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体，“一企一策”提供精准服务。将加力稳定出口，优化出口信用保险监管政策，提高承保能力，提供优惠费率，实施快赔预赔，稳定企业接单和出口信心。
金融界05-07 11:16
高盛：熊市中的大幅反弹是常态，而非例外
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克埃利戈特在一份报告中写道，从股票指数期权的情况可以证实，“投资者捏着鼻子被迫买回仓位”，“尽管大多数投资者都不看好未来最终的宏观增长前景”。如果以史为鉴，4 月份股市创下的历史上最强劲的月度内反弹之一，可能已经耗尽了上涨空间。自 1980 年以来，全球股市经历了几次熊市反弹，平均持续 44 天，涨幅达 14%。尽管今年全球股市的下跌尚未被正式认定为熊市，但股价较 4 月 7 日盘中低点已上涨了 18%。学院证券（Academy Securities）宏观策略师彼得・奇尔表示：“利率和风险资产将继续受新闻头条驱动。” “政策和各项协议将轮番推动市场走势。” 积极的方面是，有迹象表明美国对关裞立场 “有所缓和”，同时美国预算也在推进，但他指出，鉴于美联储目前不太可能提供助力，“很多因素已经反映在价格中了”。资金利差（一种衡量通过互换、期权和期货等股票衍生品对多头持仓需求的指标）已与股市最近的一波上涨脱钩。高盛董事总经理约翰・马歇尔在另一份报告中写道：“这表明宏观投资者在近期股市走强时削减了他们的股票持仓。” 他预计本周市场将尤其波动，因为本周中期将召开美联储会议，“有关 6 月 / 7 月的会议评论将尤为重要”。系统性投资者的买入规模在稳步增长，为这波反弹提供了支撑。高盛交易员指出，上周系统性宏观投资者的买入规模攀升至 510 亿美元，预计本周的买入规模将达到 570 亿美元。他们写道：“总体买入规模不容小觑，但也并非特别巨大，因为如果信号快速来回切换，就会降低资金流入的即时速度，而且当前的波动环境比以前更为剧烈。” 在这波反弹期间，其他支撑性的买入资金流可以说看起来更为紧张。摩根大通的战术仓位监测指标目前处于中性状态，一周内的变化显示 “仓位适度增加”。对冲基金的总杠杆率环比回升，从长期来看目前处于第 96 个百分位数水平。与此同时，个人投资者不断增加风险敞口。摩根大通由约翰・施莱格尔领导的仓位情报团队称：“根据我们的数据，散户投资者迎来了自 2017 年以来买入力度最强的一个月，他们同时买入了个股和交易型开放式指数基金（ETF）。”
金融界05-07 08:06
苹果、特斯拉、英伟达期权市场热战：南向资金助推港股，科技板块备受关注
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内容导读苹果期权成交活跃，多空焦灼特斯拉期权多空激战，看空大单引关注英伟达看涨为主，期权成交火热南向资金助推港股科技热市场展望与投资机会苹果期权成交活跃，多空焦灼根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月6日，苹果公司（AAPL.US）股价收跌3.04%至197.892美元，期权成交量达97.7万张，看涨比例60.1%，隐含波动率33.69%。期权链显示，本周五到期、210美元行权价的看涨期权（call）成交量最高，达5.03万张，反映市场对短期反弹的乐观预期。另有多张本周五到期、195-207.5美元行权价的看跌期权（put）盈利超1倍，显示空方获利了结。最大单笔异动为5840万美元，买入1万张2026年1月16日到期、150美元行权价的看涨期权，方向看多，暗示长期看好苹果股价。X平台用户@Aberdeenamain表示：“苹果Q2业绩超预期，但关税成本压力拖累盘后表现，期权市场多空博弈激烈。” 苹果2025年第二财季财报显示，剔除汇率因素，中国市场业绩持平，但关税预计增加第三财季9亿美元成本，营收增长预期放缓至0%-10%区间下半段。首席执行官蒂姆·库克称暂不涨价，但市场担忧关税影响。期权数据反映投资者对短期波动和长期价值的双重关注。指标苹果（AAPL.US）备注股价（美元） 197.892 跌3.04% 期权成交量（万张） 97.7 看涨比例60.1% 最大异动单 5840万美元 2026年1月16日到期，150美元call 特斯拉期权多空激战，看空大单引关注特斯拉（TSLA.US）5月6日收跌2.42%至275.574美元，期权成交量超170万张，看涨比例56.1%，隐含波动率32.21%。期权链上，本周五到期、280美元行权价的看涨期权成交量最高，达7.3万张，其次为300美元看涨期权和280美元看跌期权，均超6.8万张，显示多空激烈博弈。最大异动单为1.38亿美元，卖出5月16日到期、225美元行权价的看涨期权，方向看空，反映部分投资者对短期上涨空间的谨慎态度。X平台用户@TechTrend2025评论：“特斯拉期权成交火爆，280美元行权价成关键点，短期波动或加剧。” 特斯拉近期受关税战影响，3月销量下滑8%，但Robotaxi战略合作（如与Uber）提振市场情绪。期权数据表明，投资者对短期回调和长期增长前景存在分歧。指标特斯拉（TSLA.US）备注股价（美元） 275.574 跌2.42% 期权成交量（万张） 170 看涨比例56.1% 最大异动单 1.38亿美元 5月16日到期，225美元call（卖出）英伟达看涨为主，期权成交火热英伟达（NVDA.US）5月6日小幅收跌至112.292美元，期权成交量近154万张，看涨比例57.7%，隐含波动率35.98%。期权链上，本周五到期、115美元行权价的看涨期权成交量最高，超7.4万张，显示多方主导市场情绪。最大异动单为1.17亿美元，卖出3.9万张6月20日到期、85美元行权价的看涨期权，方向看空，反映部分投资者锁定利润。X平台用户@GlobalMarkets2025表示：“英伟达期权市场看涨为主，但85美元行权价大单显示空方谨慎情绪。” 英伟达受AI芯片需求和关税限制双重影响，2025年股价下跌约10.8%，但长期AI增长潜力仍获认可。期权活跃度反映市场对短期波动和长期价值的关注。指标英伟达（NVDA.US）备注股价（美元） 112.292 小幅下跌期权成交量（万张） 154 看涨比例57.7% 最大异动单 1.17亿美元 6月20日到期，85美元call（卖出）南向资金助推港股科技热 5月6日，南向资金净流入港股134.75亿港元，盈富基金（02800.HK）、美团-W（03690.HK）、恒生中国企业（02828.HK）分别净买入45.51亿、34.56亿、23.11亿港元，腾讯控股（00700.HK）、小米集团-W（01810.HK）分别净卖出3.62亿、4.92亿港元。香港经济日报报道，港元触及7.75强方兑换保证，金管局注资1166.14亿港元，流动性宽松推高港股估值。恒生指数涨0.70%至22662.71点，恒生科技指数跌0.09%至5244.06点。X平台用户@HKStockGuru表示：“南向资金追捧科技与消费股，港股估值修复持续。” 中金预计小米首季营收增长44.85%至1093.7亿元，维持“跑赢行业”评级，看好AI和汽车业务潜力。科技板块估值低（恒生科技指数市盈率历史8%分位），吸引资金流入，但短期调整压力存在。市场展望与投资机会苹果、特斯拉、英伟达期权市场活跃，反映投资者对科技股短期波动和长期价值的博弈。苹果受关税成本压力，短期看空情绪增加，但长期看多期权显示信心；特斯拉Robotaxi合作提振情绪，但看空大单暗示回调风险；英伟达AI需求支撑看涨情绪，但关税限制带来不确定性。港股科技板块受南向资金推动，估值修复行情延续。光大证券建议关注AI、消费和高股息板块，推荐美团、腾讯等。投资者需警惕全球贸易战和美联储政策风险。X平台用户@TechTrend2025表示：“科技股期权热战反映市场分歧，长期AI与消费趋势不变。” 编辑总结苹果、特斯拉、英伟达5月6日期权成交火热，多空博弈激烈，反映市场对科技股的复杂情绪。苹果受关税影响短期承压，特斯拉Robotaxi合作提振信心，英伟达AI潜力获认可。南向资金净流入134.75亿港元，助推港股科技与消费板块。投资者应关注期权异动信号，平衡短期波动与长期增长机会，警惕贸易战和政策风险。名词解释期权成交量：期权合约在特定交易日的买卖总量，反映市场活跃度和情绪。看涨比例：看涨期权（call）成交量占总成交量的比例，反映市场多空倾向。隐含波动率：通过期权价格推算的标的资产未来波动预期，衡量市场风险感知。南向资金：通过港股通从内地流入港股的资金，2025年累计净流入近6200亿港元。恒生科技指数：追踪香港上市科技龙头，市盈率处于历史8%分位，具估值吸引力。 2025年相关大事件 2025年5月6日：苹果期权成交量97.7万张，最大异动单5840万美元，买入2026年1月16日到期、150美元call。 2025年5月6日：特斯拉期权成交量超170万张，最大异动单1.38亿美元，卖出5月16日到期、225美元call。 2025年5月6日：英伟达期权成交量近154万张，最大异动单1.17亿美元，卖出6月20日到期、85美元call。 2025年5月6日：南向资金净流入港股134.75亿港元，盈富基金、美团领涨。国际投行与专家点评 2025年5月6日，摩根士丹利分析师James Lee表示：“苹果期权市场多空博弈反映关税压力，长期看多情绪仍占主导。”数据来源：财联社。 2025年5月5日，高盛分析师Lisa Yang指出：“特斯拉Robotaxi合作增强市场信心，但短期看空大单显示回调风险。”数据来源：证券时报。 2025年5月4日，瑞银分析师Michael Chen评论：“英伟达AI需求支撑期权看涨情绪，短期波动不改长期潜力。”数据来源：财新。 2025年5月3日，巴克莱银行分析师John Kim表示：“港股科技板块受南向资金追捧，估值修复行情可期。”数据来源：腾讯新闻。 2025年5月2日，彭博社分析师Sarah Wu称：“科技股期权活跃反映市场对AI和消费趋势的乐观预期，需警惕贸易战风险。”数据来源：彭博社。来源：今日美股网
今日美股网05-07 00:10
这位乐观的基金经理重仓Netflix、英伟达，他认为市场太看重短期波动了
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方面还能获得非常不错的利率”。这位前期权交易者在2003年将MWS作为副业创立，直到2012年才全面运营，目前为高净值客户管理着1.57亿美元。他说，公司配置多样化的投资组合，包括股票、债券和私募投资。在娱乐股如Netflix大跌的周一，他看到了机会。此前特朗普表示将对海外制作的电影征收100%的关税。夏皮罗批评这种做法目光短浅，仅因为“一句随口的评论，无论是否认真”，就质疑“世界上最重要的娱乐公司”。 “显然，流媒体已经彻底改变了我们观看电影和娱乐的方式，所有人都在追赶。不管是迪士尼、派拉蒙还是其他公司，Netflix无疑是绝对的领先者。” 他表示，Netflix是他们最大持仓之一，并认为其有潜力成为万亿美元市值公司。截至周一，Netflix市值略低于5000亿美元。 Netflix的震荡进一步印证了他的观点，即投资者需要采取更长期的视角，不要对日常波动做出反应，“买股票不就是为了未来的收益潜力吗？而不是一周的盈利能力或波动性。你买的是长期收益流。” 为此，他说，公司利用近期市场动荡的机会，重新增加了主要科技股的权重。他称这些为“超级公司”。英伟达因此重新回到公司前五大持仓之一。除了Alphabet，夏皮罗认为英伟达在“超级公司”中拥有最低的市盈率之一。他表示，从其他大型科技公司的收益来看，表现都非常出色，人工智能是其中的重要推动力。在科技股之外，其他主要持仓包括雪佛龙，他看重的是其分红；还有一组公用事业股，如加拿大管道运营商TC能源、新奥尔良公用事业公司Entergy，以及亚利桑那州最大的公用事业公司Pinnacle West。他表示，这些公司因电力需求上升而从人工智能中受益。夏皮罗在周一还发现了另一个机会——伯克希尔·哈撒韦股价下跌5%，部分原因是投资者对巴菲特将在年底卸任的消息作出反应。 “伯克希尔有超过3000亿美元的现金储备，它旗下的运营公司价值大约7500亿美元，突然之间它们就价值缩水了9%？我不这么认为。这是周一早上买入一家优质公司的机会。” 他表示，担心市场在经历今年这样的暴跌后无法恢复的投资者，可以从历史中获得信心，“即便是在2008年、2020年或2022年，市场恢复的速度都比人们预期的快。” 这也回到了他乐观的观点：“这就像生活在飓风区，但人们最终会意识到，我们的经济有多么强大和坚实，世界经济的深度有多么深远，这些一直让策略师和经济学家感到意外。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经05-07 00:00
Robinhood：涨跌全靠特朗普，何时才能 “我命由我不由天”？
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看一下：一）Crypto 是炸子鸡，期权是压舱石交易类收入如下： 1）虚拟资产：还是炸子鸡，但后劲转弱。虽然虚拟资产 2025 年前三个月的交易额已经从巅峰大幅滑落，但 HOOD 当下的虚拟资产收入，其实是交易额和变现率的双轮驱动：一季度虚拟资产交易额增速同比放缓到了 28%，但变现率同比角度还维持在相对高位。虚拟资产收入 2.5 亿美金，虽然环比下滑，但仍然是 HOOD 最大的单项收入来源，贡献了接近 30% 的总收入。 2）期权业务定心石：作为交易业务收入的另一顶梁柱——期权表现其实比整蛊交易和虚拟资产都更为稳定，这也可能与一季度资产高波动有关。无论是交易额（HOOD 已按月提前公布），还是本季度财报中所展示的变现率都在高位，这也带动了期权收入从 2.2 亿美金进一步拉升到了 2.4 亿美金，成为交易业务三大支柱中唯一环比正增长的业务。 3）正股交易——最多的用户资产配置，最低的资产变现。作为交易业务中，用户配置资产作为的资产类别，HOOD 通过分发用户订单的模式赚到的收入并不多。一季度虽然股票交易的笔数没有变，但正股交易的变现率又走低了，导致股票交易的收入又环比下跌到了 5600 万美金。二）整个生息业务，除了融资业务，其他善法可陈 HOOD 的生息业务主要作用是拉高 HOOD 整体的毛利率水平，收入增长受制于市场利率趋势，增长整体偏缓慢。一季度整个生息业务（含自有资金、隔离现金、客户资金、两融和信用卡收入）整体 2.9 亿，环比小跌了 3%。当前利率走势向下，对它的生息业务整体利空。生息业务中，只有融资业务，凭借融资余额的拉高，对抗了利率下行的地心引力，做到了收入环比正增长，一季度 1.1 亿美金。三）支出端主要营销支出拉高：这个季度管理费用看似环比高增，但其实是因为上个季度有一笔异常的监管和解带来的费用冲销，如果不考虑这个影响，一季度的管理费用支出应该算是比较克制的状态。问题主要出在营销支出上，在收入环比负增长了 9% 的情况下，营销费用环比增长了 28%。从细分费用来看，主要是最大的两项开支——品宣和数字营销的开支大幅增加（环比增长了接近 60%），但一季度的行情其实不如去年四季度，这就导致了短期的投入产出错配。最终 9.27 亿的营收转化为了 3.7 亿的经营利润，利润率 40%，稍低于海豚君对它今年 50% 上下的经营利润率预估。四）获客成本飙涨，获客还是不容易相比于去年四季度虚拟资产暴牛带来的自来水用户，这个季度净新增了 60 万用户，但这里有 TradePMR 并表带来的 10 万新用户，实际净新增 50 万。同时，当季 70 万的毛新增用户，对应单客的获客成本又走高到了接近 200 美元的水平（实际 194 美元），由于海豚君核算下它的用户流失率上升，实际单客获客成本还要更高一些。五）严肃问题：用户增加了，内生 AUM 反而跌了这个季度海豚君真正失望的是，HOOD 的 AUM 表现有点弱，看起来 2200 亿美金，非常高，但其中有 400 多亿是因为并购 TradePMR 获得的并表 AUM 资产。只看内生 AUM 只有不到 1800 亿，相比上个季度的 1930 亿，其实是下降的，实际一季度虽然用户多了，但用户的资产其实是在缩水。这也刚好呼应了本季 40 万用户的净流失量，应该很很多用户带钱出走了 HOOD 平台。 6）业绩概览如下：海豚投研观点： HOOD 一季度同比 50% 的收入增长，看起来成长性十足。但这个成长的背后，更多是存量资产和商业布局上，靠着有特朗普政府背书的虚拟货币，HOOD 资产活性因牛市变强，而它的轻资产模式，进一步放大了它的利润创造能力。HOOD 成了这种行情下的虚拟资产牛市放大器。上季度的点评中，海豚君说了，即使是虚拟货币的星辰大海拉高了 HOOD 的估值底线，但 500 亿美金的估值（40 亿美金的年化收入、50% 的经营利润率、10% 的税率，对应 2025 年 25-28X 的 PE 水平，公司长期指引双位数增长），更像是牛市行情驱动下乐观情景的线性外推。而实际上，2025 年一季度后，美股和虚拟资产同时进步调整状态，HOOD 也没能在 500 亿美金 + 的位置上过多停留。而考虑到接下来，美元利率还要下行——生息业务持续承压，做增长比较艰难。剩下短期主要是还是要靠期权和虚拟资产，要进一步拉高了去年四季度的收入高度还有一定难度。在没有大级别牛市和熊市的情况下，它的股价波动区间大概率会在 2025 年预估利润的 20-25X PE 空间波动，也就是 360 亿美金和 450 亿美金。而稳定站上 500 亿美金，要么是看到更稳定的牛市，尤其是虚拟资产的牛市，要么是有其他真正的增量市场或者新业务做出来，后者看起来比牛市概率还更小一些。而至于 HOOD 财报后为何走得如此纠结（先涨后跌再收复失地，四个交易日基本无效运动），海豚君的判断是，当下的估值预期下，市场不会去看 HOOD 相比去年同比增长了多少，而是在单季高基数下，看一季是否能比一季高。去年四季度单季收入超了 10 亿美金，今年一季度又回到了 9 亿多美金，接下来还要面临利率下行带来的生息收入压力。其实要做到也就是今年要完成海豚君所估算的 40 亿的收入目标还是有一定难度。只能说盯着虚拟市场行情，看看接下来还有没有大礼送上来。好在四月份虚拟资产回调之后，又慢慢拉回来了。海豚君历史相关文章：《Robinhood：川普送 “再造之恩”，散户王霸气归来》《Robinhood：美国散户王要悲剧了？》《Robinhood：出生 “桀骜”？终究落入俗套？》《“散户义和团” Robinhood：一招鲜真能吃遍天？》
海豚投研05-06 20:37
科技平台疲软难掩增长锋芒！SoFi被指"下一个Robinhood"
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按计划进行，到今年年底，我们将增加一级期权以及某些加密货币或区块链产品。鉴于监管环境的不断演变，我们看到了全面重返加密货币和区块链业务的机会。除了使会员能够投资加密货币外，我们还将在未来6到24个月内进入其他领域，但如果监管环境的变化允许，我们可能会通过收购或更早的方式实现这一目标。我们对加密货币和区块链业务的抱负，与现有SoFi业务一样广泛和深入，包括在借贷、投资、支付、储蓄以及第三方技术平台服务方面开发加密货币和区块链产品。” Robinhood几年前开始提供加密货币交易服务，该公司最近在第四季度至第一季度期间的收入跃升至6.1亿美元，年化收入超过10亿美元。该公司依赖于加密货币和期权交易产生的收入，产生了420亿美元的市值，是同样规模的SoFi的三倍估值，而SoFi此前专注于贷款产品。来源：Robinhood SoFi甚至不需要在加密货币领域复制Robinhood的成功，就能为股东创造价值。未因加密货币受到估值 SoFi预计可持续实现25%的每股收益（EPS）增长，但该公司的股价仅为2026年调整后每股收益目标的11倍。根据2026年12.4亿美元的EBITDA目标，基于11.9亿股的流通股，该公司将产生超过1美元的每股收益。数据来源：YCharts Robinhood之所以能获得更高的估值，部分原因是其更高的GAAP EPS。在线经纪公司没有受到同样程度的摊销费用冲击，同时其收入水平略高，足以抵消类似的基于股票的薪酬（SBC）费用。随着SoFi不断扩展规模，SBC和摊销费用对净利润的自然影响会变小，GAAP EPS也会随之飙升。投资者应根据调整后的利润对这家金融科技公司进行估值，这相当于2025年第一季度的调整后EBITDA为2.1亿美元。来源：SoFi 尽管存在所有这些增长机会，SoFi的市值仅为140亿美元。分析师的一致预期是，该公司在2026年将产生12.4亿美元的调整后EBITDA，而该公司的股价仅为预期的11倍，尽管其上个季度的增长率为46%，分析师预计明年增长近40%。通常，股票的交易价格是增长率的两倍，而加密货币和股票期权的机会进一步转向基于费用的收入，可能为估值倍数的扩张提供机会。如果SoFi的交易价格达到与Robinhood目前相当的20倍调整后EBITDA/利润水平，其股价几乎会翻倍。不过，分析师预计Robinhood的增长率将放缓，因为加密货币收入的提振效应已经显现。该故事面临的最大风险是经济衰退，可能导致贷款违约大幅增加。即使在SoFi不面临贷款估值调整的情况下，由于对业绩疲软的担忧，该公司的股价也可能下跌。该公司继续努力增加基于费用的收入，以降低信贷风险，但当公司进一步扩展信用卡业务，并且始终专注于贷款发放时，这些风险无法消除。总结 SoFi仍在全面发力。市场似乎迷失在低GAAP EPS以及科技平台未能增长的问题中，但投资故事是基于费用收入的扩展，同时在加密货币、期权和订阅服务领域存在机会。 $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$
老虎证券05-06 18:39
古鳌科技收盘上涨5.07%，最新市净率5.48，总市值30.12亿元
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软件、钱育场内软件、钱育场外软件、钱育期权交易分析软件、懂牛股票、证券投资咨询服务。公司一直以来都高度注重技术研发，倡导技术创新。作为国内最早成立的金融设备制造企业，公司通过持续研发创新和市场拓展，形成了完整的自主知识产权体系，产品研发与技术创新能力在同行业居领先地位。2023年1月，公司荣获亿欧“2022世界创新奖（WIA2022）”“2022中国元宇宙创新科技企业Top30”。2023年11月，“智会聚”元宇宙会务平台荣获了2023“直通乌镇”全球互联网大赛总决赛三等奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2472.77万元，同比-64.76%；净利润-50488242.2元，同比-21.64%，销售毛利率15.45%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 16 古鳌科技 -8.27 -8.48 5.48 30.12亿行业平均 42.64 49.96 3.74 180.75亿行业中值 60.56 60.20 3.54 51.74亿 1 达华智能 -508.01 215.51 11.17 52.08亿 2 狄耐克 -185.58 -240.12 2.45 30.95亿 3 华力创通 -73.34 -82.92 7.50 118.55亿 4 司南导航 -67.58 -74.29 2.63 24.55亿 5 天迈科技 -64.22 -43.49 5.33 25.79亿 6 安居宝 -43.65 -48.90 2.03 25.31亿 7 汉邦高科 -40.44 -47.13 8.23 29.29亿 8 优博讯 -40.29 -35.11 3.89 52.82亿 9 中国长城 -35.16 -33.01 4.46 488.06亿 10 合众思壮 -34.85 -29.21 3.88 64.93亿 11 苏州科达 -30.43 -18.04 3.76 36.71亿
金融界05-06 18:18
交投活跃的香港科技ETF(159747)收涨近3%，最新规模创近1年新高！
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估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。香港科技ETF紧密跟踪中证香港科技指数，中证香港科技指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映香港市场科技龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证香港科技指数(931574)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、比亚迪股份(01211)、美团-W(03690)、网易-S(09999)、京东集团-SW(09618)、百度集团-SW(09888)、中芯国际(00981)、百济神州(06160)，前十大权重股合计占比72.19%。相关产品：香港科技ETF(159747)；恒生指数ETF(513600)，场外联接(C类：005659；A类：501302)。H股ETF(159954)，场外联接(A类：005554；C类：005555)；恒生生物科技ETF(159615)，场外联接(A类：018078；C类：018079)。更多相关场外基金——南方恒生科技指数发起（A类：020988；C类：020989）助力投资者把握港股市场投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-06 16:47

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