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开盘：三大股指集体高开创业板涨超2% 房地产板块活跃南国置业五连板

同时还有望缓和国内的通缩预期，中国相关权益资产或最受益。（2）国九条等相关政策持续发力，股市生态慢慢发生变化，股市融资规模减少，分红规模增加，供需结构持续改善。（3）2-3月市场上涨的过程中，以私募为代表的绝对收益类投资者仓位并不高，后续还有继续补仓的空间。华金策略：节前预期的风险事件基本未发生，节后A股继续震荡上行。（1）经济修复和盈利改善预期持续。一是五一假期出行、消费较好，符合此前预期；二是政治局会议定调提升经济和盈利预期。（2）流动性：美联储延后降息已被充分预期，国内维持宽松，节后融资、外资流入可能上升。（3）政策提振风险偏好：一是节日期间无明显风险事件；二是政治局会议或提振节后市场风险偏好。节后行业配置：成长占优，关注TMT和核心资产。中信建投：北美云厂商资本开支显著增长，海外云厂商对于AI基础设施的大力投入的核心驱动在于AI当前对于业务的拉动以及未来AI应用乐观的发展预期。同时，目前国内三大运营商均已开启训练型AI服务器采购，预计未来也将进行推理型AI服务器招标。建议持续关注AI板块投资机会，包括光通信和国产算力板块，并可以逐步拓展至大模型和应用领域。

金融界2024-05-06

战术交易窗口开启！A股节后有望“开门红”，三足鼎立支撑五月行情……十大券商策略来了

，投资者关注度阶段性抬升。华泰证券：权益资产的战术交易窗口 4月30日中央政治局召开会议，会议决定于今年7月召开二十届三中全会，重点研究深化改革，或提振市场风险偏好；此外会议肯定Q1经济成绩，后续政策“坚持乘势而上，避免前紧后松”，有助于提振业绩预期。4月美非农不及预期显著增强市场降息预期，结合5月FOMC会议联储态度明显较鸽、且宣布自6月起放缓缩表节奏，关注后续海外流动性“钟摆回归”战术机会。4月国内制造业PMI超彭博一致预期、非制造业PMI仍处于扩张区间，且结构上指向出口链与消费、后者亦与五一出行、消费数据交叉验证。配置：红利仍为中期底仓，战术交易港股、沪深300与部分会议主题。第一，内外催化下市场情绪或短期改善，战术上或可关注受益于海外流动性“钟摆回归”的港股、沪深300，及部分会议提及之主题如新质生产力、扩大内需等；第二，但考虑国内经济仍处于新旧动能转换期→盈利或仍将呈现有拐点而无弹性的特点，此基础上倘若海外流动性拐点仍难确立，红利资产便仍是中期底仓选择，如若调整则或带来配置机会。短期对红利资产的轮动则可沿A股内部、AH之间继续适当做高低切换，可关注A股白电、乳品，港股红利中大金融、公用事业等，中期寻找ROE可持续提升的方向。景气方面，供给减压和外需拉动或仍是主要线索。国泰君安证券：投资机会在年中，A股有望震荡上升 2024年在年初下跌和3—4月全A多数股票调整过后，股市预期低、估值低、仓位也低，而一致偏低的共识隐含了可能出人意料的回报空间与对边际利好更积极的响应。来自经济、政策、股市不确定性的降低，有望推动投资者对风险接纳程度的改善、预期的修复与仓位的回补，投资机会在年中，A股有望震荡上升。不确定性下降，投资机会在科技制造，与具有成长性的材料与消费。行情来自不确定性下降，而非盈利预期上修，因此年中投资重点在具有成长性的股票。推荐：1）科技制造业：调整时间较长悲观预期出清，往后看行业不确定性有望下降的板块，推荐：电子半导体、汽车、军工、机械、通信、创新药；2）券商+具有成长性的周期与消费。股市不确定性下降+并购重组预期，看好券商反弹；关注医药、化妆品、啤酒饮料，与有色、钢铁新材料；3）港股除互联网外，扩散硬科技和医药。兴业证券：做多中国，重塑核心资产统一战线近期外资大幅流入、做多中国，中国资产已兼具胜率和赔率，首先，年初市场过度悲观的预期，已在被经济数据、政策发力逐步自低位纠偏，这与2023年的节奏恰恰相反，也是我们今年反复强调“多头思维”的重要原因。其次，美、欧、日等市场在经历去年以来的大幅上涨、指数创历史新高后，经济疲态逐步显现、行情波动明显加大。与之相比，当前仍处低位且经济与政策边际改善的中国资产，成为更高性价比的选择。本轮外资流入，核心资产仍是聚焦方向。行业层面上，近期北上资金主要加仓银行、有色金属、电力设备、医药生物和食品饮料等板块。个股层面，加仓也集中在宁德时代、招商银行、迈瑞医疗、立讯精密等龙头白马。外资入场，将与国内各类机构形成共振，核心资产“集结号”已经吹响：1、龙头风格成为今年超额收益的重要源头。2、参考基金一季报，从重仓股分布看，基金持仓的集中度再次提升。此外，从加仓个股来看，基本都集中在以各行业龙头为代表的核心资产。3、ETF和险资是今年重要的边际增量资金，也带动市场进一步聚焦龙头白马、核心资产。因此，随着核心资产统一战线重塑，我们“核心资产主线回归”的判断，也愈加清晰明朗。招商证券：乘势而上，再上台阶展望5月，随着业绩披露落地，政治局会议定调“乘势而上”，专项债和特别国债项目有望加速落地，去年低基数背景下盈利结构性改善的趋势仍在，企业盈利质量进一步改善。流动性层面，三中全会将于7月召开，国内资金风险偏好有望改善，人民币和港币走强显示外资持续增持中国资产。本次年报和一季报确认A股资本开支增速下行、自由现金流FCF改善、分红比例持续提升的趋势，A股给投资者带来的真实内在回报提升。高ROE高FCF龙头策略有望成为新的投资范式。除此之外，科技板块在业绩披露期结束后有望重新回归，市场将会呈现中证A50、沪深300质量为代表的FCF龙头和科创50双轮驱动再上台阶的局面。行业选择层面，短期围绕业绩改善方向，中长期关注盈利和产能扩张出现拐点的方向。建议重点关注科技成长领域的电子、计算机、医药生物；消费周期领域细分行业的龙头，食品饮料、家电、有色、汽车、机械等。5月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI算力（服务器、光模块，PCB）、工业金属（铜、铝）、集成电路（存储芯片、半导体设备）、低空经济（飞行汽车、数字基建、无人货运）、船舶（造船、油运）。光大证券：迎接预期修正带来的持续上行一季报之后，关注盈利预期的再修正带来的市场上行动力。盈利预期的向上修正可能会成为未来市场上行的动力。当前市场或已初步计价经济数据好转、政策逐步宽松等预期，我们认为下一阶段市场的上行动力将逐渐从宏观经济转向微观层面的上市公司盈利预期的再修正。今年以来，盈利预期调整的情况更多反映了对未来盈利状况的担忧，但从实际的数据来看，上市公司的盈利修复进程有望加速。同时，4月份政治局会议也释放了政策将保持积极的信号，叠加北向资金以及中长期资金持续流入A股市场，未来市场存在持续上行的动力。行业方面，自上而下关注以消费为代表的高质量资产，成长方向则需要更多自下而上的挖掘。综合来看，家用电器、石油石化、有色金属、食品饮料、医药生物等行业最值得关注。华安证券：新一轮上涨机会来临，优选高弹性成长和硬基本面品种 “五一”节前，A股市场整体上涨，“五一”期间，海外股市表现优异，国内政治局会议和美联储FOMC会议定调相继落地。展望后市，中央政治局会议政策定调积极超预期，美联储表态稳中偏鸽，内外会议定调共振有利于提振市场风险偏好，后市有望迎来新的一波上涨行情。一方面，在一季度经济实现“开门红”、GDP增速高于全年经济目标的背景下，4月中央政治局会议要求政策继续靠前发力，针对财政节奏偏慢等问题作出了针对性回应，打消了此前市场对于一季度GDP增速超预期后政策力度收紧的担忧。另一方面，美联储主席鲍威尔会后表态整体偏鸽派，叠加美国就业数据走弱，年内降息预期有所改善，外部风险偏好提振。展望后市配置思路，在市场系统性机会来临下，各行业有望迎来普涨格局，但从超额角度建议优选高弹性的成长板块和有景气业绩支撑下的硬基本面品种。一是市场最大的边际变化在于有望确认一波上涨行情，因此弹性大的品种和表征情绪指标的品种可优先选配；二是立足中长期维度，做一些战略性配置，生猪板块迎来良好契机；三是根据景气和一季报盈利变化，优选有基本面强支撑的品种；四是从政策热点上，“新质生产力”作为全年最重要、最频繁的主题性机会，行情演绎不断，当下设备更新方向的机会仍然较好。相对应的，关注以下四条主线：第一条主线是市场β下的高弹性成长和券商。第二条主线是农林牧渔，当下时值较好的中长期配置契机。第三条主线是具备景气或业绩支撑的基本面品种。第四条主题是“新质生产力”机会不断，当下设备更新存在持续性催化。国海证券：中国资产有望延续修复，拾级而上二季度策略建议保持积极有为的基调，4月份市场呈现“当弱不弱”的格局，在经济保持复苏，外资显著流入的大背景下，中国资产有望延续修复，拾级而上。我国制造业PMI连续两月在荣枯线上方，外需部门延续强势，内需部门中基建投资边际改善，地产偏弱但对经济的负面冲击在减轻，经济整体进入阶段性复苏的周期。流动性是外紧内松的格局，美联储降息再推迟，美元偏强；国内宏观流动性中性偏松，微观流动性环境持续改善，离岸人民币汇率逆势走强。此外，4月30日中共中央政治局召开会议，增量角度来看本次会议释放三个信号：一是7月将召开二十届三中全会；二是地产需求端政策地方事权进一步下放，供给端举措加速落地；三是二季度地方专项债发行将提速、超长期特别国债有望迎来首发。行业配置重点关注包括：1）大规模设备更新：政策大力扶持的背景下，顺周期板块有望率先受益，化工、机械等细分行业或将开启新一轮上行周期；2）消费品以旧换新：当前智能化已经成为汽车和家电产品的重要发展方向。随着国家和各地方开启新一轮补贴政策，汽车、家电更新换代需求有望持续提升；3）全球进入到人工智能大时代，AIGC为行业发展带来新机遇，硬件、软件及内容板块受益于AIGC的应用，景气度将持续提升。5月首选行业为化工、家电、电子。华创证券：关注自由现金流、出海、核心资产三个方向 1、四月政治局会议药方不变，整体延续去年底中央经济工作会议基调，节奏靠前发力，财政支出有望加速，货币降准降息都可期。2、地产政策统筹存量增量新模式，地方探索“以旧换新”可能成为推动地产去库存的主要方式，“三大工程”表述弱化。3、新质生产力因地制宜，预计从产业政策第一阶段（党政要会明确地位）逐步进入第二阶段（部委地方推进执行）。4、港股4/19以来涨势强劲，海外机构上调中国经济预测（4月初4.6%，月底4.82%），新兴市场跷跷板效应再现，印度市场涨幅放缓、日本市场明显回落，海外资金配置再平衡。5、企业盈利仍在寻底，Q2基数效应之下企业单季盈利可能回升，但回暖趋势确认有待产能过剩有效缓解，进而推动价格&企业盈利上行，仍需足够耐心。6、自由现金流底仓配置：传媒、商贸零售、家电、纺服、食饮自由现金流/EBITDA达到60%以上，较为充沛的自由现金流剩余有望转化为股东回报。7、出海景气：汽车（摩托车、底盘与发动机、车身附件）、有色（钼、其他金属新材料）、电子（品牌消费电子、光学元件）等海外收入占比高且稳定、同时利润率改善。8、核心资产：外资流入背景有望估值修复，外资对中国经济预期改善，茅指数与恒生科技相关性0.61，PE-ttm近5年分位数6.5%，处历史极低水平。

金融界2024-05-06

五一假期影响市场要闻汇总：中国资产暴涨8%，房地产利好继踵而至，上海也房地产“以旧换新”，日本干预外汇市场、国际油价重挫

五一假期期间，全球权益资产方面，纳指中国金龙领涨，为8.47%，其次为恒生指数，涨4.01%。恒生指数连续第九个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录。国企指数涨4.21%，恒生科技指数涨7.31%近两周飙升超20%。纳斯达克指数、标普500指数、A50期货指数、英国富时100指数分别涨3.18%、1.83%、1.62%、0.85%，日经225指数跌0.44%。商品方面，布伦特原油大跌5.58%，LME铝、LME铜分别跌2.86%、1.03%。债券及汇率方面，2年期美债利率下行23BP，美元指数小跌1.18%至105.09，美元兑离岸人民币汇率跌0.87%，报7.19。 5月FOMC如期不加息，非农数据疲软提高市场降息预期美国4月ISM制造业PMI为49.2，预期50，前值50.3。ISM非制造业PMI为49.4，创2022年12月以来新低，预期52，前值51.4。5月美联储FOMC如期不加息，美联储重申等待在通胀方面获得更大信心后再降息，鲍威尔发言表示“下一步行动不太可能是加息”。 5月3日发布的美国4月非农就业数据低于预期，美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，预期增24.3万人，失业率从3月份的3.8%升至3.9%，达到2022年1月以来最高水平。工资的涨幅也低于预期，4月非农就业报告公布后，交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。交易员目前预计2024年美联储将两次降息25个基点，非农前预期为一次。五一假期国内重要事件 4月政治局会议：房地产政策已表明积极消化库存态度 4月30日，中央政治局会议召开。会议对经济形势做出了“增长较快、结构优化、质效向好”的判断，但要坚持政策总基调保障经济恢复的持续性，避免政策前紧后松。会议对设备更新和消费品以旧换新、新质生产力、化解重点领域风险、碳中和、稳就业等重点问题做出部署。会议强调“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。中信证券认为，房地产政策已经表明了积极消化库存的态度，预计也将推出消化存量房产的具体政策措施。上海推出商品住房“以旧换新”活动积极响应第五届“五五购物节”，上海加入商品住房“以旧换新”队列。5月3日，上海市房地产行业协会、上海市房地产经纪行业协会联合倡议，在上海全市发起商品住房“以旧换新”活动，将通过“以旧换新”模式，方便居民置换住房，更好地支持居民合理的梯度置业需求。首批参加倡议的房地产开发企业20余家，房地产经纪机构近10家。首批参加倡议的项目30余个，主要分布在嘉定、松江、青浦、奉贤、临港等区域。深圳“五一”后将取消福田、南山之外区域住房限购？针对近期市场传出“五一”之后深圳将取消福田、南山之外区域的限购政策，同时取消5年的增值税，满3年即可免征的消息。深圳市住房和城乡建设局表示，相关政策信息以市住房建设局官方公布为准。市住房建设局将结合房地产市场实际情况，在深圳市委、市政府领导下，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进深圳房地产市场平稳健康发展。商品住宅去化周期超36个月的城市暂停新增用地出让自然资源部近日发布《关于做好2024年住宅用地供应有关工作的通知》，通知提出，各地要根据市场需求及时优化商业办公用地和住宅用地的规模、布局和结构，完善对应商品住宅去化周期、住宅用地存量的住宅用地供应调节机制。商品住宅去化周期超过36个月的，应暂停新增商品住宅用地出让，同时下大力气盘活存量，直至商品住宅去化周期降至36个月以下。 “五一”假期首日全社会跨区域人员流动量较2019年增长三成 2024年5月1日（劳动节假期第1日），全社会跨区域人员流动量31574.2万人次，环比增长54.7%，比2019年同期（劳动节假期第1日）增长30.3%，比2023年同期增长16%。 “五一”票房破12亿据灯塔专业版，截至5月3日22时14分，2024五一档新片总票房（含预售）已突破12亿。《维和防暴队》《末路狂花钱》《九龙城寨之围城》暂列当前票房（含预售）前三位。国家发改委：推动新能源汽车企业优化重组国家发改委负责人就一季度经济形势和宏观政策答记者问，开局良好、回升向好是当前中国经济运行的基本特征和趋势，积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，为实现全年目标打下了坚实基础。会议要点包括：①加快推动各项既定部署落到实处、见到实效②强化政策预研储备并根据形势需要及时推动出台③推动新能源汽车企业优化重组④中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施⑤加快构建高质量充电基础设施体系⑥制定建设全国统一大市场标准指引。国家发改委：以“产能过剩”之名行贸易保护主义之实损害全球贸易和经济增长国家发展改革委发表文章指出，一段时间以来，有的国家部分官员、媒体大肆指责中国新能源产品“产能过剩”，为其搞单边主义、实施贸易保护政策铺垫造势。事实上，无论从国际分工、全球供需还是市场规律看，所谓中国新能源产品“产能过剩”不过是有的国家精心炮制的话题陷阱，试图以此为由推行贸易保护措施，其结果不仅不能让自身获利，反而会破坏全球产业链供应链稳定畅通，损害世界经济和贸易增长，拖累全球经济绿色转型步伐。外资企业对中国市场的信心进一步提升中国贸促会对600余家外资企业开展的一季度营商环境调研发现，受访外资企业对中国市场的信心进一步提升。七成以上受访外资企业看好未来5年中国市场发展前景，环比提高约3.8个百分点。过半的受访外资企业认为中国市场吸引力上升，环比提高约2.9个百分点。国外重要消息欧元区Q1GDP超预期增长欧元区第一季度GDP初值同比增长0.4%，预期增0.2%，2023年第四季度终值增0.1%；环比增长0.3%，预期增0.2%，2023年第四季度终值降0.1%。欧元区通胀整体持平，部分细分指标下降。欧元区4月CPI初值同比上升2.4%，与预期及3月终值一致；环比上升0.6%，预期0.6%，3月终值0.8%。4月核心调和CPI同比上涨2.8%，低于前值3.1%。此外，欧元区4月扣除食品能源烟酒的调和CPI同比上涨2.7%，低于前值2.9%。美联储如期暂不加息美联储连续第六次会议将基准利率维持在5.25%至5.50%区间。FOMC声明显示，美联储将从6月开始将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元。此外，最近几个月未能进一步实现2%通胀目标，重申等待在通胀方面获得更大信心后再降息。声明发布后，美股涨幅扩大，美元和美债收益率跌幅加深，现货黄金涨超1%。鲍威尔发言表示“下一步行动不太可能是加息” 美联储主席鲍威尔表示，虽然通胀过去一年内已经显著放缓，但仍然高于2%的目标；打击通胀缺乏进一步的进展，2024年迄今的美国通胀数据一直都高于预期；降息的时间节点取决于数据，FOMC将逐次会议作出决定，但下一步行动不太可能是加息；如果劳动力市场出乎意料地疲软，那将保障FOMC降息。美国4月非农就业数据低于预期美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，预期增24.3万人，前值从增30.3万人上修至增31.5万人。出乎市场预期，失业率从3月份的3.8%升至3.9%，达到2022年1月以来最高水平。工资的涨幅也低于预期，较上年同期增长3.9%，而3月份的增幅为4.1%。疲软的4月非农就业报告公布后，交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。交易员目前预计2024年美联储将两次降息25个基点，非农前预期为一次。小非农方面，美国4月ADP就业人数增19.2万人，为2023年7月以来最大增幅，预期增17.5万人，前值增18.4万人。美国3月JOLTs职位空缺848.8万，预期868.6万，前值875.6万。美国4月ISM制造业PMI下行美国4月标普全球制造业PMI终值50，预期49.9，初值49.9,3月终值51.9。美国4月ISM制造业PMI为49.2，预期50，前值50.3。美国4月标普全球服务业PMI终值51.3，预期50.9，初值50.9,3月终值51.7；综合PMI终值51.3，初值50.9,3月终值52.1。美国4月ISM非制造业PMI为49.4，创2022年12月以来新低，预期52，前值51.4。韩国4月出口同比连续七个月增长韩国4月出口同比增长13.8%至562.6亿美元，连续第七个月增长，因对芯片的强劲需求继续引领增长，同时汽车销售和对美国出口升至新高。韩国企划财政部长官崔相穆表示，数据证实经济正持续复苏。日本央行数据显示日本官方可能对日元汇率进行干预日本央行数据显示，日本官员可能花费了3.26万亿至3.66万亿日元对日元汇率进行了干预。日本央行对4月30日货币市场状况的预测显示，资金净流入为4.36万亿日元，而货币市场经纪商不包括干预资金的估计为7000亿-1.1万亿日元。日本央行会议纪要表示，将根据经济和物价情况进行政策调整；许多成员认为长期利率应基本上由市场决定；成员表示，预计金融状况保持宽松；部分成员表示，重要的是传达央行没有快速加息计划的信息；几位央行成员表示，日元的价值明显偏离购买力平价。马来西亚将进一步优化中国游客入境程序当地时间5月4日下午，马来西亚移民局发布通告称，将进一步优化中国游客入境程序，包括免除出示经济能力证明，在马期间住宿证明材料等。产业及其他一季度全球央行增持黄金储备290吨世界黄金协会最新发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，今年一季度全球央行增持黄金储备290吨，其中中国人民银行为最大买家，一季度累计购入27吨，且已连续17个月增持黄金。在黄金消费端，中国一季度金条和金币需求更是高达110吨，创下21年来新高。库克预计下周预告新的人工智能功能为重振消费者热情，苹果CEO库克预计下周预告新的人工智能功能，并于6月的全球开发者大会上公布。苹果CEO库克表示，预计下一财季总营收将以“低个位数增长”；下一财季，服务收入和iPad销售预计将均以两位数增长。正在生成式人工智能领域进行重大投资；iPhone在中国大陆市场销售增长。预计截至6月的季度总收入将同比增长。国内主要新能源车企披露4月销量或交付量成绩单鸿蒙智行全系4月交付新车29632辆，蝉联中国新势力品牌月销量冠军。理想汽车4月交付25787辆汽车，同比增长0.4%。蔚来汽车4月交付15620辆新车，同比增长134.6%。零跑汽车4月交付达15005台，同比增长72%。小鹏汽车4月交付9393辆汽车，同比增长33%。小米汽车4月交付7058台，截至4月30日，小米SU7锁单量达88063台。比亚迪：王朝系列各车型单车置换补贴至高8000元比亚迪汽车官方宣布，针对旗下王朝网各车型推出优惠购车政策，单车置换补贴至高18000元，包括国家补贴至高10000元以及比亚迪补贴至高8000元。此外，比亚迪王朝还同步推出相应的金融政策：最低0首付，12-60任意贷期；40%首付起24期0息；首付50%尾款50%，1年0利息0月供。用户同时可在0首付、0利息和0月供三种金融方案中任选其一。美国放宽对电池使用中国石墨的电动汽车税收抵免限制有国际媒体透出风声，美国财政部于当地时间5月3日表示，将在汽车制造商获得电动车税收抵免政策方面释放更多“灵活性”，这意味着使用中国石墨制造电池的韩国电动汽车制造商进入美国市场时，也能获得最高7500美元的税收抵免。

金融界2024-05-05

港股连续上攻后表现疲弱，后市怎么看？

分投资者为了旅游出行，可能需要赎回部分权益资产筹措资金，再加上五一期间美联储还会召开会议，而港股仅5月1日休市一天，害怕受到其货币政策预期的影响，所以，会有投资者选择持币观望。除了资金面的影响，港股在技术面上也有回调的需求。先看恒生指数，此前六连阳突破了年线，而且前两日都是放量的，可以说十分强势。但是同时也进入了前期的箱体区间，意味可能面临一定的前期套牢资金离场，因此在这里震荡一下，回踩年线甚至是回踩箱体底部都是正常的。图片来源：Wind 再看科技股，以香港科技50ETF（159750）为例子，在这一轮港股上攻过程中也同样走出了W底部，并强势突破120日均线。但短期冲得太猛，远离了5日均线，这里稍作休整，等待5日线上移，或者回踩一下前期箱体的上沿，可能更有利于后续的上攻。图片来源：Wind 总体来说，节日资金观望情绪偏浓+技术上有休整回踩的需求，是这两天港股略显疲弱的主要原因。但这些都是短期因素。在经历了2021年以来的降本增效后，风险已经充分Price in，只要基本面有起色，内外资有望接力做多港股。尤其是头部科技股，无论是业绩、估值还是分红规划等，都在向着好的方面发展。展望未来，在基本面、流动性等都转优的背景下，或许会有越来越多的资金意识到科网股的配置价值，所以大家无需因其短期的涨跌而苦恼。作者：钱袋侦探社以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-30

资本市场对港合作措施发布！港股叕“行“了？

观环境压力是美债利率上行，从分母端压低权益资产的估值。而近期港币兑美元的贴水幅度扩大，意味着虽然美联储在非农就业和通胀数据的打击下推迟了市场的降息预期，但港币利率并未跟上飙涨的美元利率。因此，港股投资受美债利率上行的影响可能比市场想象得要小。图：港元利率跑输美元（信息来源：国泰君安；截至20240423）三、基本面：港股背靠中国经济，韧性较强相对海外市场而言，我国经济今年以来的表现仍偏稳定，作为重要经济先行指标的PMI数据和展现我国全球竞争力的贸易数据均实现“开门红”，而港股背靠我国市场，我国经济复苏韧性利好港股投资者信心。 PMI数据方面，3月我国制造业PMI为50.8%，环比上月上升1.7个百分点，结束了连续5个月处于收缩区间，超预期回到扩张区间。进出口数据方面，2024年一季度我国货物贸易进出口总值达到10.17万亿元人民币，同比增长5%，这是历史同期首次突破10万亿元，并且增速创下了6个季度以来的新高。出口达到5.74万亿元，增长4.9%。其中民营企业进出口的两位数增长，以及对“一带一路”国家和其他金砖国家进出口增速均高于整体水平贡献较大。（信息来源：华龙证券）银华基金表示，整体而言，港股迎来政策面、基本面、估值面的三重共振，大家不妨关注港股市场具有中长期动能板块的配置机会。医药：港股创新药ETF（159567）、港股通医药ETF（159776）科技：港股科技30ETF（513160）消费：港股消费ETF（159735）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。请投资者关注投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的股票不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等，具体风险烦请查阅基金招募说明书的“风险揭示”章节的具体内容。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-30

资本市场对港合作措施发布！港股叕“行“了？

观环境压力是美债利率上行，从分母端压低权益资产的估值。而近期港币兑美元的贴水幅度扩大，意味着虽然美联储在非农就业和通胀数据的打击下推迟了市场的降息预期，但港币利率并未跟上飙涨的美元利率。因此，港股投资受美债利率上行的影响可能比市场想象得要小。图：港元利率跑输美元（信息来源：国泰君安；截至20240423）三、基本面：港股背靠中国经济，韧性较强相对海外市场而言，我国经济今年以来的表现仍偏稳定，作为重要经济先行指标的PMI数据和展现我国全球竞争力的贸易数据均实现“开门红”，而港股背靠我国市场，我国经济复苏韧性利好港股投资者信心。 PMI数据方面，3月我国制造业PMI为50.8%，环比上月上升1.7个百分点，结束了连续5个月处于收缩区间，超预期回到扩张区间。进出口数据方面，2024年一季度我国货物贸易进出口总值达到10.17万亿元人民币，同比增长5%，这是历史同期首次突破10万亿元，并且增速创下了6个季度以来的新高。出口达到5.74万亿元，增长4.9%。其中民营企业进出口的两位数增长，以及对“一带一路”国家和其他金砖国家进出口增速均高于整体水平贡献较大。（信息来源：华龙证券）整体而言，港股迎来政策面、基本面、估值面的三重共振，大家不妨关注港股市场具有中长期动能板块的配置机会。医药：港股创新药ETF（159567）、港股通医药ETF（159776）科技：港股科技30ETF（513160）消费：港股消费ETF（159735）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。请投资者关注投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的股票不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等，具体风险烦请查阅基金招募说明书的“风险揭示”章节的具体内容。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-04-30

港股在多重因子的驱动下有望继续向上，港股互联网ETF(159568)大涨2.4%，成交额近千万，持续溢价

中美博弈长期化，那么与美股联动性较高的权益资产（北美股市、日韩股市等）和中国范围内的权益资产（主要是港股）可能会呈现出跷跷板的现象，尤其是亚太股市内部，日韩股市的配置资金可能在日元、韩元汇率不稳的情况下，寻求高性价比的港股市场机会，因此我们判断港股短期在多重因子的驱动下有望继续向上，中长期偏宽幅震荡。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-29

Animoca Brands 投资了Penpad, Scroll 生态再迎壮大

一，它不仅是 Penpad 生态的重要权益资产，同时也是该生态最为重要的驱动资产，Penpad 叙事方向的拓展对于 PDD 通证将有着极为重要的影响。联想到 Penpad 的叙事方向是 LaunchPad+DeFi+RWA，那么 PDD 通证同样将是这些叙事方向的代表性资产，所以对于 PDD 通证其长期的估值以及市场发展预期，都是不可限量的。来源：金色财经

金色财经2024-04-28

Penpad 再获 Animoca Brands 投资全新生态历程

一，它不仅是 Penpad 生态的重要权益资产，同时也是该生态最为重要的驱动资产，Penpad 叙事方向的拓展对于 PDD 通证将有着极为重要的影响。联想到 Penpad 的叙事方向是 LaunchPad+DeFi+RWA，那么 PDD 通证同样将是这些叙事方向的代表性资产，所以对于 PDD 通证其长期的估值以及市场发展预期，都是不可限量的。来源：金色财经

金色财经2024-04-28

Animoca Brands 投资了Penpad Scroll 生态再迎壮大

一，它不仅是 Penpad 生态的重要权益资产，同时也是该生态最为重要的驱动资产，Penpad 叙事方向的拓展对于 PDD 通证将有着极为重要的影响。联想到 Penpad 的叙事方向是 LaunchPad+DeFi+RWA，那么 PDD 通证同样将是这些叙事方向的代表性资产，所以对于 PDD 通证其长期的估值以及市场发展预期，都是不可限量的。来源：金色财经

金色财经2024-04-28

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