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开盘：三大指数开盘涨跌不一，水利板块表现强势，日播时尚晋级11连板

部区域，我们认为市场无需过度恐慌。当前权益资产配置性价比高，多数行业板块均跌回低位，充沛的宏观流动性带来的资产荒有望提供底部支撑，同时悲观的经济和政策预期下也有出现预期差的可能。我们认为A股底部将至，策略上可逐步从防御思维转向布局思维，低位布局，逐步买入。短期防御性品种表现较好，中期积极布局有业绩支撑的方向，风格上先价值后科技，“中特估”和“TMT”两大主线依次展开。　　中原证券指出，周四A股市场探底回升、宽幅震荡整理，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.73倍、36.45倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量8027亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注新能源、电力、工程建设以及公用事业等行业的投资机会。

金融界2023-05-26

今日IF下月合约基差持续升水，沪深300ETF易方达（510310）连续10日获资金净流入超9亿元

代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。截至2023年5月23日，该指数前十大权重股主要包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、五粮液、美的集团等，前十大权重股合计占比22.15%。从行业分布来看（中证二级行业分类），该指数前十大权重股主要涉及食品、饮料与烟草、电力设备、保险、银行等领域。上海证券研报表示，从新能源汽车销量、原材料价格走势、高性能电池进展出发，看好后续锂电池出货量表现。电池主要原材料价格延续上行，侧面印证市场需求有所回暖；新技术落地，高性能电池取得进展，认为优质供给有望驱动电池出货量提升。关注沪深300ETF易方达（510310），场外联接（A类：110020；C类：007339）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-24

IF2307剔除分红后年化升水4.09%，沪深300ETF易方达（510310）连续5日获资金净流入

代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。截至2023年5月22日，该指数前十大权重股主要包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、五粮液、美的集团等，前十大权重股合计占比22.18%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐）图片来源：中证指数公司从行业分布来看（中证二级行业分类），该指数前十大权重股主要涉及食品、饮料与烟草、电力设备、保险、银行等领域。万联证券研报表示，高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会。关注沪深300指数ETF(510310)，场外联接（A类：110020；C类：007339）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-23

优选高切低？牛市初期波折在所难免？泛TMT和中特估行情能否延续？十大券商策略来了

出，我们认为A股牛市格局未变，中长期看权益资产依然是优选，结构上数字经济依然是第一主线，只是当下可以采取均衡配置的策略。牛市初期基本面不扎实，波折在所难免，强势板块调整是信号。4月多项经济数据不及预期，说明国内基本面的复苏尚不扎实，这就使得投资者对股市的短期走向较为纠结，市场波动有所加大。本轮行情中最强势的TMT和中特估已经陆续开始调整，根据历史规律，这可能是市场阶段性休整的信号，不过休整也是蓄势的过程。A股牛市格局未改，基本面复苏有望驱动市场更加稳健地上涨。往下半年看，基本面有望迎来更强劲的复苏，从而支撑市场更加稳健地上行。　　数字经济是中长期主线，阶段性可以均衡布局消费的结构性机会，关注医药和基本消费。促消费一直是目前政策关注的重点，后续关注消费的结构性机会。资产端看，我国房产价格相对趋稳，居民财富大幅缩水风险较小；从收入端看，国内经济复苏将推动收入和消费意愿提升。从股市表现看，今年以来消费行业涨幅在所有行业中涨幅明显偏低，随着基本面改善，消费部分领域有望迎来向上的机遇。23年医药和基本消费部分子行业的盈利有望实现较快增长，结合海通行业分析师和Wind一致预测，预计23年医药板块中中药归母净利增速为20％、医疗服务为50％、创新药为30％，基本消费板块中食品加工为30％。　　中泰证券：安全驱动科技归来　　4月以来俄乌冲突已经发生和即将发生的重大变化，或是近期欧美股市表现阶段性强于A股的一个隐变量，但国内市场对此并未反应。同时，近期部分重要调研透露出了较强的政策信号，总量政策在二季度战略定力或持续超预期。　　就后市而言，建议关注科技股的布局机会与结构切换。4月至今，算力、数字经济等多数AI板块已充分回调。与多数AI板块相比，半导体、军工等国家安全相关板块或将是科技股后续的重点。上述板块已经经历了深度的调整，且当前相关政策导向亦不断加强，G7峰会相关议案对我国半导体等行业的制裁或好于市场预期，这也将利好相关板块的表现。同时，医药（中药、创新药）也是当前政策最为重视的板块。　　招商证券：聚焦A股业绩高增速和景气高斜率方向　　5月初以来上市公司业绩披露期结束以及经济数据逐渐明朗，调整过后的业绩预期的高增速方向在一定程度上代表了市场较为认可的产业趋势和景气趋势领域，体现在出行链、地产链、信息科技中偏软科技方向，这些行业景气度大多自去年下半年就开始修复，部分领域在一季报已有所兑现，当前A股正在酝酿新一轮的盈利上行周期。　　以下行业有可能会成为景气斜率修复较大的方向：电子领域中消费电子主动持续去库，需求出现边际复苏迹象；通信行业（通信设备、通信服务）盈利较为稳健且库存低位，而资本开支结构出现优化，助推行业景气向上；地产链消费中的家电、装修建材、家居库存落入极低水平，资本开支意愿偏低，而竣工好转驱动地产链消费需求提升。医药、制造业（通用设备、自动化设备）、基础建设、航空机场等库存水平也并不高，伴随着需求端的持续改善，这些行业景气度也会有较大的修复空间。

金融界2023-05-22

十大券商策略：磨底低吸待市场向上突围日欧股市新高映射A股两大主线

海通证券认为A股牛市格局未变，中长期看权益资产依然是优选，结构上数字经济依然是第一主线，只是当下可以采取均衡配置的策略。牛市初期基本面不扎实，波折在所难免，强势板块调整是信号。数字经济是中长期主线。未来市场终会迎接牛市主升浪，相比于短期波折，着眼未来布局牛市主线更为重要。　　兴证策略：日欧股市新高映射A股两大主线　　兴业证券认为，近期欧元区斯托克50指数创历史新高，日本两大股指创1990年以来新高，美国标普500和纳指也录得年初以来新高。欧洲股市创下历史新高，主要受到其特色、优势资产的驱动。以“中特估”为代表的低估值修复、特色资产重估，以及“数字经济”为代表的科创行情，不仅仅在A股演绎，同样是全球的共识。结合轮动强度、估值-涨跌幅匹配度，我们判断“中特估”当前已进入到内部轮动加速阶段。　　中银策略：不同经济复苏前景的投资选择　　今年A股市场呈现区间震荡的特征，在市场底部不宜过度悲观。我们反复坚守的科技和高端制造是今年市场可能性较大的主线。　　华西策略：磨底低吸，待市场向上突围　　近期宏观数据验证低于预期表明国内经济有效需求不足，使得短期A股走势有所反复。当前国内仍处于复苏的早期阶段，投资者需对基本面复苏的节奏保持耐心，等待疫情伤痕效应的消退和居民预期的回暖。在此期间宏观政策环境将维持偏暖，稳增长、扩内需政策有望继续发力，人民币汇率继续大幅贬值空间有限，低通胀环境下货币政策仍有发力空间，降准降息均有可能。操作上，存量资金博弈下A股风格轮动仍将延续，在市场磨底阶段逢低把握低吸机会，等待市场向上突围。　　中信建投：经济政策预期皆弱市场整体仍处震荡整固期　　中信建投认为，近期经济数据继续指向经济弱复苏，4月工业增加值、社零、固定资产投资均不及预期，人民币加速贬值跌破7.0关口，MLF降息预期落空，市场等待政策加码。短期市场预计继续寻底，主线调整未完。行业关注：电子、家电、新能源车、工业母机、机器人、半导体设备、电力等。　　天风策略：TMT调整的幅度和时间够了吗？　　天风证券认为，TMT板块新一轮周期支撑主要来自于两个方面：一方面，周期出清，全球半导体周期大概率在今年下半年见底（目前连续两个月增速为-20％，仅次于金融危机和科网泡沫破灭的增速）；另一方面，创新周期叠加，AI、数字经济、国产替代等赋予新的创新动能。后续拥挤度消化充分后，可以重点关注半导体周期回归以及AI产业周期支撑下基本面预期改善较强的方向。　　华安策略：短期优选高切低中长期坚定消费复苏、泛TMT和中特估　　华安证券认为，市场面临的震荡格局仍将维持不变。配置上，考虑到近期市场轮动以高切低特征为主，因此短期内建议寻找低估值和前期涨幅小的行业，可能有轮动机会，优选电气设备、能源金属、汽车、医药、农牧。中长期维度，仍然需重点把握两条主线和一个主题：坚定消费复苏、泛TMT和中特估。　　渤海证券：主题性机会还将继续活跃　　渤海证券认为，就短期而言，市场呈现缩量筑底过程，筑底后市场存反弹博弈的机会，市场资金整体偏存量下，普涨的机会不大，关键还在于配置的选择。尽管一季度多数行业净利增速出现改善，但仍有超一半的行业净利增速为负，业绩因素难以推动市场形成“新主线”的背景下，主题性机会还将继续活跃。维持TMT和“中特估”板块全年主线的判断。此外，结合业绩端和基金仓位，还可关注家用电器、商贸零售、公用事业和非银金融行业的轮动机会。　　中泰证券：安全驱动科技归来建议关注科技股的布局机会与结构切换　　中泰证券认为，就后市而言，建议关注科技股的布局机会与结构切换，与多数AI板块相比，半导体、军工等国家安全相关板块或将是科技股后续的重点。上述板块已经经历了深度的调整，且当前相关政策导向亦不断加强，G7峰会相关议案对我国半导体等行业的制裁或好于市场预期，这也将利好相关板块的表现。同时，医药（中药、创新药）也是当前政策最为重视的板块。　　广发策略：“破晓”行情主线明朗 A股23年配置继续聚焦“思变”三重奏　　广发证券认为，23年A股“买变化”，持续建议配置“思变”三重奏：（1）政策反转：“中特估—央国企重估”&；；“数字经济AI+”是本轮宽信用新抓手，中期看两者有望成为后续结构性“估值扩张”主导性力量。（2）困境反转：估值再度回到低位而部分行业一季报已释放积极线索，优选行业景气已触底回暖的低估值+高△g行业；（3）美债反转：中美资本周期共振阶段—>；；盈利驱动蓄势期，下阶段美债利率下行是港股的正面力量。

金融界2023-05-21

让股市下跌的大锤何时会落下？

y Moe）表示，经济的快速复苏为中国权益资产的表现奠定了基础。高盛预计，2023年中国的每股盈余（EPS）增长有望达到17%。并且包括对冲基金在内的海外机构投资者对中国市场的配置仍有上升空间，如果企业盈利增长，促进市场信心提升，全球范围内的观望资金都有望回流。从长期战略角度来看，我们建议高配中国股票。国际市场本周市场回顾：周五，日经225指数以30808.35收盘，维持1990年以来的最高水平，周线上涨4.83%，为去年10 月以来的最佳一周表现。本周五，德国DAX 30指数以16275.38收盘，较上周上涨2.27%。本周五，英国FTSE 100指数以7756.87收盘，较上周微涨0.03%。分析和展望：由于美国债务上限谈判提振了投资者情绪，周五欧洲股市收高，其中金融服务领涨，上涨 2.2%，其次是建筑股，上涨 1.56%。德国股市延续前一交易日的涨势，DAX 指数上涨 0.8%，收于 16,275.38 点，创历史新高。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-05-21

IF2306剔除分红后年化升水4.7%，沪深300ETF易方达（510310）近5个交易日合计吸金超5亿元

代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。截至5月17日09:48，沪深300股指期货合约（IF2306）剔除分红后年化升水4.7%，今日IF下月合约基差持续升水。图片来源：中证指数公司截至2023年5月16日，该指数前十大权重股主要包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、五粮液、美的集团等，前十大权重股合计占比22.15%。从行业分布来看（中证二级行业分类），该指数前十大权重股主要涉及食品、饮料与烟草、电力设备、保险、银行等领域。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，长期来看这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。东莞证券认为，从宽基表现看风格轮动，A股市场而言，流动性边际宽松，预期带动全球市场风险偏好提升，国内处于货币条件宽松阶段。各大宽基指数均处于较低估值区间，当前股的性价比高于债。风格方面，当前仍处于以沪深300、上证50为代表的大盘风格受益阶段。关注沪深300ETF易方达（510310），场外联接（A类：110020；C类：007339）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-17

业界大咖相聚金融界研讨会，探寻理财行业投教实施路径、研讨智能化时代投教新场景…

体验和客户舒适度。　　“银行理财布局权益资产投资是大势所趋，但权益类理财产品并未出现显著提升，这既受限于各类机构自身投研能力与科技能力，也是银行理财产品的市场定位和其面向的主要客群偏好所共同决定。” 翟立宏分析，金融科技是提升和改善银行理财市场适配性的重要工具，同时也是推动银行理财业务快速转型的核心动力，未来将成为资管行业核心竞争力之一。　　另外，翟立宏提到，投研能力才是银行理财展业的根本，因此投研端的同业合作十分重要。　　净值化时代，理财投资者教育实施路径　　随着资管新规、理财办法等制度文件的落地实施，银行理财进入一个崭新的“净值化时代”。但是净值化转型的成功并非一蹴而就，投资者是否支持和配合、社会能不能形成健康良好的投资者文化将成为制约转型成功与否的关键因素。　　中国银行业协会协调服务三部主任侯哲在演讲中表示，对比基金行业，可以预测，净值型理财产品从产生到真正被投资者认可，可能还需要5—10年左右的时间。　　“为避免类似2020年6月、2022年11月因债券市场大幅回调导致理财产品净值波动等风险事件可能造成的影响，开展投资者教育工作已是迫在眉睫、刻不容缓。但开展投资者教育绝不是各自为政、各自为战，也绝不是借投教之名、行业务之实，而是需要系统设计、组织保障、体系严密、协同推进，因此，我们需要从逻辑框架、坚持原则等方面对具体实施策略予以讨论。”侯哲说道。　　在中国社会科学院金融研究所金融科技研究室主任尹振涛看来，在人工智能等新技术的助力下，投资者教育的方式和方法更加丰富。金融机构进行数字化投教，应该是一个系统性的工程，包括愿景、行动、组织内容和技术，都需要通过数字化改造去推动。　　尹振涛建议，改善端对端的投资者教育，也就是通过技术手段，能够让客户经理不仅触达到每一位用户，更多的是让客户感觉到一对一的陪伴服务。此外，投资者教育需要建立实时评估系统以及投资者互动机制。　　北银理财董事长步艳红表示，绝对收益应该是银行理财区别于其他资管机构的一个比较重要的特征。因为信息不对称，我们投资人更多的是零售客群、个人客户，他们可能很少去关注金融市场的变化，那么就需要我们通过一些渠道和方式把这些信息传递给他们，提高投资者对投资理念的正确认识。　　“当然买者自负的契约精神，也需要向客户去渗透，但是不妨碍理财子公司作为专业机构，专业的资产管理，要做绝对收益这样一个理念，同时实现金融消费权益保护的长效机制，用实际行动践行投资者陪伴，打造“伴您一生的理财公司”。” 　　科技赋能，探索投教新模式　　进入数字化时代，投资者需要更加注重多元化投资，何种形式才能进行更好的投教工作？在主题为“科技赋能，探索投教新模式”论坛中，徽银理财副总裁靳戈表示，分享了两点实践。一是高度重视与总行的互动和沟通，以及与分支行一线的营销同事共同成长，形成良好的投资者教育效应；二是高度重视数字化带来的变革，在内部打造视频团队，同时，邀请总行优秀投资经理、理财经理亲身讲述专业知识，传授理财投资心得。　　对于一家互联网银行来说，百信银行的内容陪伴，是千人千面的。据百信银行首席战略官陈龙强透露，目前，该行正在内测一款产品，结合AIGC的能力进行本地化部署，为用户提供更精准的内容陪伴服务。　　中邮理财市场平台部总经理孔维莎特别提到，投资者适配性、风险等级等指标，并不能够让客户很直接的理解到产品风险收益特征，因此，产品的风险揭示是需要基层的理财经理，通过面对面、线上渠道，用浅显的语言传递给客户，才能做好引路人的角色。　　据华夏理财固定收益部总经理王涛介绍，华夏理财在投资者服务体系分了三个部分，包括投资者教育、投资者陪伴、投资者保护，并且分在三个不同的部门来分别进行管理，明确分工，并建立相互之间的协调制约以及合作机制。

金融界2023-05-16

光大理财李永锋：打造专业、普惠、温暖的投教与客户陪伴体系

益类产品（还能根据产品子体系了解其中的权益资产是优先股，是REITS，还是可转债，还是权益多头），哪些产品是混合类理财产品。　　第二是渠道陪伴力。理财子公司的陪伴能力首先是陪伴渠道和理财经理的能力。理财子公司需要积极赋能渠道，帮助渠道提升在定位产品、识别客户、具体销售决策建议等方面的能力，通过服务好渠道，一起服务好客户，构建资产管理和财富管理良好合作生态。　　第三是客户服务力，打造有广度、有深度、有温度的投教与陪伴体系。实现贯穿“投前、投中、投后”的全旅程发声：投前阶段，让投资者了解管理人、理解净值型理财产品；投中阶段，提供直观易懂的产品讲解，使客户充分理解产品风险收益特征；投后阶段，定期披露产品业绩信息、运作报告、市场异动分析等。　　对庞大的个人投资者群体而言，要降低信息不对称，需要有效的客户陪伴。有效的陪伴至少需要做到三点：通俗易懂的内容、便捷多样的信息渠道、喜闻乐见的传播形式。内容服务上要做到“有货、有料、有趣、有用”，即使是专业的投教，也要努力做到通俗易懂，尽量避免曲高和寡，在不失专业性的同时，坚持“普惠、温暖”。理财子公司要坚守“普惠财富、服务大众”的基因和文化，积极承担社会责任，为落实共同富裕战略积极贡献理财行业的“份额”。

金融界2023-05-16

科大讯飞跌超6%，沪深300ETF易方达（510310）今日已跌0.37%，成交额2.46亿元

代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。图片来源：中证指数公司从行业分布来看（中证二级行业分类），截至2023年5月15日，该指数前十大权重股主要涉及食品、饮料与烟草、电力设备、保险、银行等领域。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，长期来看这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。开源证券认为，银行存款利率下调利于储蓄向保险、基金等理财类产品迁移，利好非银。看好非银板块中“中特估”主线的机会。关注沪深300ETF易方达（510310），场外联接（A类：110020；C类：007339）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-16

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