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特朗普希望“近期”与习近平会面！美媒：4月2日关税可能对中国更具“灵活性”
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在特朗普政府经济政策不断演变的背景下，标准普尔500指数连续第五周没有上涨，收于9月份以来的水平，而预测人士纷纷下调对国内生产总值(GDP)的预期，这一指标是衡量一个国家或地区经济增长的标准。世界其他地区也开始调整，经济合作与发展组织(OECD)已将美国2025年GDP预测从2.4%下调至2.2%，将2026年的预测从2.1%下调至1.6%。全球GDP预测也下调，2025年从3.3%下调至3.1%，2026年从3.3%下调至3.0%。经合组织表示：“20国集团(G20)部分经济体的贸易壁垒提高，地缘局势和政策不确定性加剧，对投资和家庭支出造成压力。” 尽管欧盟宣布推迟对美国商品征收报复性关税，以“有更多时间与美国政府进行讨论”，但它并不寻求“减轻我们回应的影响”，并表示，“特别是欧盟继续为高达260亿欧元的报复做准备”。欧盟发言人表示：“这种方法使我们能够对美国的措施做出坚定、适度、有力和经过精心策划的回应，同时最大限度地减少对欧盟生产者和消费者的潜在负面影响。” 上周早些时候，美联储警告称，特朗普的关税可能会给美国消费者和企业带来“暂时”的价格上涨。美联储主席鲍威尔表示： “一些近期通胀预期指标最近有所上升。我们从市场和调查指标中都看到了这一点，调查受访者(包括消费者和企业)都提到关税是一个驱动因素。” 他补充说，反复的关税增加了整体经济的不确定性。尽管特朗普发出了铺天盖地的威胁，但迄今为止，他只对全球钢铁和铝征收了25%的关税，并在原有关税基础上对中国征收了总计20%的额外关税。特朗普曾两次暂停对来自加拿大和墨西哥的大部分商品征收25%的关税，同时还威胁——但并未实施——对来自欧盟的香槟和葡萄酒征收200%的关税。安永-帕特农咨询公司首席经济学家格雷戈里·达科在新报告中表示，尽管经济基本面“已经并将继续处于通货紧缩状态”，但展望未来，“关税、贸易政策混乱和更严格的移民政策意味着通胀风险倾向于上行。” “不久前，美国例外论占据了主导地位——现在，情绪已急剧转为悲观。到底发生了什么变化？”达科说。他表示，“由于广泛的政策不确定性和关税实施，私营部门的调查结果近几周转为负面。消费者信心大幅下降，小企业不确定性接近历史高位，采购经理人日益悲观，消费者通胀预期飙升。” 结果如何？他说，目前存在“滞胀风险”，价格增长和失业率都可能呈上升趋势。
颜辞03-24 10:07
彭博：市场动荡之下，多元化投资策略在2025年开始显现效果
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直被美国股市的强势上涨所压制。如今，标准普尔500指数仍处于调整阶段，本周小幅上涨0.5%，结束了又一个紧张的交易周。在特朗普的贸易战背景下，许多长期被忽视的投资工具重新闪耀光芒，从杠杆量化投资组合到带期权对冲的产品，都重新受到关注。一只涵盖商品、债券等多种资产类别的ETF（代码RPAR）今年已上涨超过5%，比标准普尔500指数的表现高出约9个百分点。对于卡姆布里亚基金创始人梅布·法伯等长期倡导多元化理念的人来说，这是期待已久的转机。他们坚持的理念，可以追溯到圣经时代的所罗门王：要想在危机来临时不受重创，就必须分散投资。 “感觉等了很久，”法伯表示，“三个月算趋势吗？我们拭目以待。但这种长期趋势往往不会只持续一个季度。” 在2025年之前，法伯的一种投资模型，即将资金分散在主要资产类别上的投资组合，在过去16年中有14年表现落后于美国大型股指数，这是过去一个世纪前所未有的局面。他将其称为“多元化的熊市”。而现在，他的全球资产配置ETF（GAA）今年上涨了3%，有望创下自推出以来相对于标准普尔500指数的最佳表现。这种趋势是否能够持续，目前还很难判断。在全球金融危机以来，美国股市仅在2011年和2022年落后于卡姆布里亚模型中的全球投资组合，但随后随着经济情绪改善迅速反弹。然而，多年股市上涨已将美国家庭对股票资产的持有比例推至历史新高，相对于整体金融资产来说比重极大。这意味着美国人普遍重仓股票，为他们将投资分散至其他资产类别铺平了道路。同时，ETF的普及也使得替代投资变得更便宜，为多元化倡导者提供了新的产品推广渠道。过去几个月的市场价格走势正是这一趋势的体现，那些曾被遗忘的资产开始反弹。经历四年下跌后，美国长期国债因避险需求和美国经济降温迹象而强势回归。 iShares 20年以上期国债ETF（TLT）在过去八周中有七周跑赢其股票对应产品，这是自2014年以来未曾出现的情况。得益于固定收益资产的上涨，“六成股票、四成债券”的配置策略近期也起到了保护作用。彭博的60/40策略模型今年已跑赢标准普尔500指数。同时，最著名的避险资产——黄金——也创下历史新高，今年几乎每周都在上涨，并推动大宗商品指数录得两个月来最大单周涨幅。更复杂的交易策略也开始奏效，例如基于价值或动量等特征选股的量化策略。随着标准普尔500指数迅速回调，彭博GSAM美国股票多因子指数在过去四周中上涨了三周，今年以来的累计涨幅已达2.5%。而那些使用期权来获取收益或进行风险保护的投资者，今年的表现也优于单纯的“买入并持有”标准普尔500指数策略。 “在这段动荡时期，多元化带来了它应有的收益，”Altfest个人财富管理公司的高级投资组合经理马尤克·波达尔表示。有迹象显示，大资金正逃离美国股市，寻找其他回报更高的市场。美国银行的最新调查显示，本月资金管理者以创纪录的速度削减对美国股票的配置，同时增加了对欧洲和新兴市场的投资。不过，据华尔街的数据，小投资者依旧难以改掉逢低买入，尤其是科技股的习惯。 “过去三四年，很多人每次股价下跌就买入，然后很快就获得回报，”纽约梅隆财富管理公司固定收益主管约翰·弗拉希夫表示。“要改变这种心理，就需要一个市场环境，在这种环境下，股价不再会立即反弹。” 随着美国股市估值偏高、科技股比重持续上升，以及经济增长前景变得不明朗，AQR资本管理公司北美投资组合解决方案负责人皮特·赫克特表示，现在是考虑多种策略的时机，包括同时押注股市上涨与下跌的策略。 AQR是越来越多推动“可转移阿尔法”（portable alpha）杠杆投资策略的华尔街公司之一。这种策略利用衍生品追踪只做多的指数收益，同时将剩余现金投资于对冲基金常用的交易策略，包括趋势跟踪或市场中性股权策略。在采用这种策略的六只ETF中，有三只今年取得正回报。 “我认为，投资者现在比以往任何时候都更需要依靠多元化，”赫克特表示。“我真希望我有水晶球，如果有的话，我就只会持有表现最好的市场。但现实是，市场时机真的很难把握。” 来源：加美财经
加美财经03-23 00:00
大转折！中国将在未来四年内将跑赢美国市场？
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的估值正压倒美国例外论的观点。上周，标准普尔500指数自2023年以来首次跌入回调区间。相比之下，根据高盛的数据，MSCI中国指数自年初至3月9日已上涨19%，创下历史最佳开局。就在几个月前，许多投资者还认为美国具有独特的优势，能够经受住冲击其他国家的经济和政治风暴。由于监管担忧和对中国经济健康状况的担忧，中国股市也一直低迷不振。此后，情况发生了很大变化。美国总统唐纳德·特朗普的关税政策引发市场对这个世界最大经济体经济放缓的猜测。与此同时，自从今年早些时候推出DeepSeek的R1模型以来，对中国人工智能能力的乐观情绪有所增强。 Port Shelter Investment Management首席执行官Richard Harris对CNBC表示：“美国经历了一段美好的时期，而现在正走向终结，因为特朗普的政策非常不利于经济。中国经历了一段非常糟糕的时期，但看起来正在开始复苏。” “我称之为大转折。显然，在过去的5到7年里，美国市场一直占据主导地位。科技七巨头已经登上月球……（但是）似乎很难看到还有多少上涨空间，”Harris说。由于对衰退的担忧和贸易战的恐惧，受科技七巨头抛售的拖累，科技股占主导地位的纳斯达克综合指数也处于回调区间。七巨头包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。 Jefferies Hong Kong Global全球股票策略主管Chris Wood表示：“在美国当时盛行的‘美国例外论’的言论中，美国股市总市值相对于全球股市总市值在去年年底创下历史新高。” 同样，Eastspring Investments的亚洲股票投资组合专家Ken Wong认为，美国例外论的交易在今年早些时候结束。Wong说，预计的财政紧缩和特朗普的关税战预计将使美国今年的经济增长放缓至2%以下，而市场普遍预期为2.2%。与2023年相比，美国2024年的实际GDP增长率为2.8%。在唐纳德·特朗普总统上任的第一个月，美国的债务和赤字状况变得更加严重，从那时起，他优先解决政府的财政问题。 Wong补充说，滞胀是美国面临的主要风险，因为关税战可能会抑制经济活动，使其陷入衰退，同时增加通货膨胀。这可能意味着美国股市的跌势尚未结束。德意志银行在上周末发布的一份报告中写道：“我们认为美国股市的抛售还有进一步下跌的空间。至少在4月2日之前，贸易政策的不确定性可能会继续构成压力，我们预计仓位将继续解除。” 该银行首席策略师Binky Chadha表示：“如果回到仓位区间的底部，即上次贸易战时的水平，标准普尔500指数将跌至5,250点。”这将比周一收盘的5,675.12点下跌超过7%。另一方面，自DeepSeek取得突破以来，中国科技股一直在飙升。中国政府也积极表示支持其科技行业，计划增加资金投入。根据LSEG的数据，追踪在香港上市的一些最大中国科技公司的恒生科技指数自年初以来已上涨超过30%。 Wood对CNBC表示：“投资者应该考虑逢高卖出美国股市，逢低买入欧洲和中国，因为这些市场有最明显的基本面改善证据。” 不过，美国银行的分析师表示，中国股市的迅猛涨势可能预示着即将到来的回调。美国银行的分析师在周一发布的一份报告中写道：“恒生国企指数/MSCI中国指数过去17个月的表现与十年前的轨迹非常接近，这让我们担心我们可能很快会接近某种回调。” 该银行的分析师认为，就国家政策刺激和改革、经济再平衡和技术突破而言，当前周期与10年前存在“基本相似之处”。有吸引力的估值？摩根大通亚太区股票研究主管James Sullivan表示，与全球同行相比，中国股市的估值极具吸引力，而在这些市场，投资者的仓位仍然极低。根据FactSet的数据，MSCI中国指数目前的市盈率为13.38倍，而标准普尔500指数的市盈率为20.72倍。 “我认为中国市场在未来四年内将跑赢美国市场，我认为这与特朗普无关。我认为这与初始估值有关，”The Lead-Lag Report的发布者Michael Gayed表示。他将自己的看涨立场主要归因于对中国的“巨大投资不足”。 Gayed说：“从投资的角度来看，中国不仅在很长一段时间内都是死钱，而且也成为金融顾问焦虑和风险的来源，他们甚至考虑为自己的客户投资中国基金进行反向押注。” 除了更便宜的估值外，其他因素也在推动中国市场的看涨势头。Harris表示，中国A股已经低迷了一段时间，而美国在过去六年左右一直在飙升。 “当然，平均估值会显示出这样的差异，”他说，“我不太担心估值。估值很重要，但不是100%的因素。目前更重要的是，中国市场的势头更大，”Harris说，并补充说，中国的政府刺激措施已经渗透到经济和市场。在上周发布的一份报告中，花旗研究将中国股票评级上调至增持，同时将自2023年10月以来一直增持的美国股票评级下调至中性，预计美国将发布更多负面经济数据。然而，花旗坚持认为，其中性展望是3至6个月的看法，并强调美国仍将是人工智能的领导者之一。“从更大的角度来看，我们怀疑人工智能泡沫是否已经完全破灭，”以Dirk Willer为首的这家投行策略师写道。
风起03-22 16:56
会员
【美股收评】三大股指最后五分钟一举翻盘大型科技股再次成为上涨主力军特斯拉收涨5.27%
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其光明。超微股价飙升7.42%，引领标准普尔500指数的涨幅，摩根大通分析师提高了服务器制造商股票的评级和价格目标。在内存和存储解决方案提供商预测第三季度收入高于华尔街的预期后，Micron Technology股价暴跌了8.1%。扭转了之前的涨幅，这表明了对人工智能模型中使用的高带宽内存芯片的强劲需求。巴克莱银行将美光科技的目标价从110美元上调至115美元。 Lennar公司股价下跌了4%以上，因为美国高借款成本和消费者信心摇摇欲坠，对其住房业务造成了沉重影响，这家房屋建筑商第一季度利润受到打击。
慧宣鑫语03-22 05:17
特朗普经济五大雷区：关税风暴与美联储独立性崩塌将如何摧毁美国繁荣？
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滞胀，通胀会加剧”。3月20日，高盛将标准普尔500指数的六个月展望下调至小幅上涨或零。 “大地震”最终可能更像是特朗普自己造成的经济地震，因为一系列小地震开始相互放大。
佳华16803-22 03:11
美股波动背后，这两个很少被注意到的指标表明估值过高
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美国股市继续波动，标准普尔500指数期货日内波动范围达到100点的情况，近来并不罕见。人们越来越担心，高估的股票可能在当前政策不确定性严重损害经济，并打击企业盈利的情况下，显得更加高估。 SMBC日兴证券美洲公司的美国高级经济学家特洛伊·卢德卡参考了两个不常用的指标，来说明整个股市估值有多高。第一个指标是他称为“我们最偏好且简单的宏观框架之一”，将市盈率与核心通胀进行对比。他指出，历史上，这两个指标之间一直呈紧密的负相关关系。然而，自新冠疫情以来，盈利倍数与这一关系已经完全脱节，程度之严重前所未有。市盈率和核心通胀通常负相关，是因为高通胀会推高利率，抬高贴现率，压低股票估值，也让投资者更偏好债券等低风险资产，从而拉低市盈率。通胀低时，利率也低，投资者更愿意为股票支付高价，市盈率就会上升。 “我们最关注的是，如何恢复这种基础关系，因为目前通胀和盈利预期都非常高，”卢德卡说。他表示，最轻松的情景，也就是目前正在发生的情况，是通胀放缓至约2%的目标，同时企业盈利不出现下滑。这种情况将在下图中表现为图表向左移动。 “然而，如果当前这种向左的轨迹持续下去，美国市场将很快进入只有在IT泡沫时期才出现的区域！换句话说，如果只是通胀下降，历史表明我们正面临非理性繁荣，”卢德卡说。他认为，如果市盈率下降，那么美国经济可能会面临负面的财富效应，并可能陷入衰退，因为美国股票已经被大量家庭持有。第二个指标显示，股市的繁荣，似乎也得到了标普500指数与广义货币供应量M2之比的支持。卢德卡指出，最新数据表明，这一比例已达到自2000年第四季度以来的最高水平。标普500指数与广义货币供应量M2之比，是衡量股市估值高低的指标，比值越高意味着股市可能估值偏高、风险增加；比值越低则说明股市估值较低，可能存在投资机会，能帮助投资者判断市场的整体估值水平。他表示，“美国股票估值过高且被持有过多，如果再加上不确定性上升和预期过高，这种组合可能具有破坏性。” “这并不是说短期内股市就不能继续表现良好，因为确实有可能，但理论表明，长期表现可能会受到影响，”卢德卡总结道。（市场观察）来源：加美财经
加美财经03-22 00:00
从宠儿到弃子！科技七巨头集体失宠空头150亿豪赌市场转向
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ta（Meta）——本季度的表现落后于标准普尔500指数，为2022年以来的最高水平。今年，空头们从这一群体中的所有股票中获利。他们对苹果股票进行了近50亿美元的押注，苹果股票在2025年下跌了近14%。（图片来源：finance.yahoo）在过去两年中最受欢迎的交易暴跌之际，投资者一直在重新评估他们的增长预期。对经济增长放缓的担忧和特朗普关税政策的影响给市场带来了压力。与此同时，大型科技公司面临着越来越多的投资者对其不断膨胀的人工智能支出的批评，以及它是否最终会像华尔街希望的那样提高未来的利润。在中国公司DeepSeek发布了一款更便宜的人工智能模型后，包括英伟达在内的一些大型科技公司也在这一年大幅缩减。现在，大多数股票的价格都比最近52周的高点低了20%左右，市场面临的一个迫在眉睫的问题是，投资者对过去两年引领市场走高的股票的兴趣是否会恢复。 BMO银行资本市场首席投资策略师Brian Belski 上周告诉雅虎财经：“也许这些科技股有点领先了。”“但归根结底，这些是定义美国股市增长轨迹的怪物公司。它们不会消失。”
丰雪鑫9903-21 01:40
突然开始怀疑美联储：欧美市场紧随中国！黄金冲破3050看穿一切，英国央行驾到
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在过去四个交易日中有三个交易日上涨，但标准普尔500指数今年迄今仍下跌3.5%，纳斯达克指数下跌8%。这些指数的下跌抹去了特朗普总统11月当选以来的所有涨幅，突显了对经济增长放缓和特朗普激进贸易政策引发的贸易紧张局势的担忧。贝莱德国际有限公司全球首席投资策略师Wei Li在彭博电视台表示：“美联储主席没有迎合衰退恐惧的事实有助于市场情绪，但我对他将关税对通胀的影响描述为一次性感到有些不安。” Li说，交易员们预计美联储今年可能会降息三次，结果可能会让他们失望，并补充说，“市场仍然期望美联储能够在经济放缓的情况下拯救经济，但增长与通胀之间的权衡确实变得非常艰难。” 中国逆势而行在亚洲，该地区股票指数攀升。中国股市逆势而行，沪深300指数基准指数三天来首次下跌，香港恒生指数下跌2%。科技股在近期反弹后跌幅居前。瑞银全球财富管理新加坡分析师Sundeep Gantori在彭博电视台表示：“中国的风险回报看起来略显不合理。在近期回调后，美国科技股的风险回报看起来要好得多。这并不意味着中国没有上涨空间。我们看到不错的上涨空间，可能在个位数到百分之十几，今年剩余时间可能在10%左右。” 美国国债小幅波动。美联储周三决定维持当前利率不变，这是市场普遍预期的举措，但重申了年底前两次降息25个基点的预期。在更为悲观的风险情绪中，美元全面获得买盘，美元指数小幅上涨，欧元兑美元一度跌0.6%至1.0839，触及3月14日以来低点。看跌期权超过看涨期权，对欧元的看空情绪达到3月4日以来最高水平。澳元兑美元下跌1.1%至0.6286。交易员最近降低了对欧洲央行降息的预期，目前预计欧洲央行将降息两次，可能在4月和6月。美联储则维持利率不变，并重申今年两次降息的计划。鲍威尔称不急于行动美联储周三表示，由于关税导致的任何通胀上升都可能是短暂的，仍有空间在今年晚些时候降息，这番言论一度提振市场风险情绪。当美联储政策制定者周三维持利率不变时，主席杰罗姆·鲍威尔承认唐纳德·特朗普总统的贸易关税带来了高度不确定性，同时重申不急于调整借贷成本。鲍威尔表示，官员们可以在采取行动之前等待特朗普政策对经济影响的更清晰信息。 “经济增长的潜在下行风险和通胀的上行风险，部分来自关税和贸易政策的不确定性，给货币政策前景带来了复杂性，”汇丰美国分析师Ryan Wang表示。新的经济预测显示，美联储官员下调今年经济增长的预测，同时提高对通胀的预估。根据“点阵图”中位数估计，这也显示官员们继续预计今年将降息半个百分点，这意味着两次降息25个基点。 Swissquote Bank高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“美联储巧妙地淡化了通胀上升的长期影响，同时下调了增长预测。这一决定比预期的更为鸽派。” 根据芝加哥商品交易所集团的Fedwatch工具，市场参与者目前预计美联储今年将降息63个基点，6月份降息25个基点的几率为60%。贝莱德投资研究所的负责人博伊文说，今年异乎寻常的高政策不确定性扰乱了金融市场，美联储在解决这一问题上无能为力，而且它自己也受到了影响。他表示，美联储主席鲍威尔在周三的政策声明中多次强调了这一点，指出不确定性是“（维持）政策惯性”的一个原因。“我们认为，美联储今年将很难降息超过一两次——即使长期的不确定性开始损害原本健康的经济增长。” 黄金冲破3050 在美国政府发布一份缓解对近期需求破坏担忧的报告后，油价上涨，连续第二天上涨。黄金价格创下历史新高，这是投资者担忧情绪挥之不去的又一迹象。市场的一个关键焦点将是即将实施的新的对等和特定行业关税，预计将于4月2日生效。由于关税上涨的威胁，铜价攀升至每吨10,000美元以上。在特朗普推动对关键工业金属征收关税引发数周的全球贸易混乱之后，铜价突破了每吨10,000美元的门槛。
欧罗巴03-20 18:45
企业内部人士正在加快购买公司的股票，这对多头是个好消息
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公司高管。上周，股市经历短暂回调，导致标准普尔500指数蒸发约5万亿美元市值，而公司内部人士则趁机“逢低买入”。根据华盛顿服务公司（Washington Service）的数据，截至3月还有两周时间，买入与卖出比例上升至0.46，高于1月份的0.31。这一指标正朝着自去年6月以来的最高月度水平迈进，并接近历史平均水平。莫德纳公司首席执行官斯特凡·班塞尔在3月份购买了500万美元的公司股票。美国运通公司和马拉松石油公司的董事们也在市场抛售期间增持了股票。企业高管情绪的当前分布可能受多种因素影响，而不仅仅是市场表现。然而，那些最了解公司运营的高管们增持股票，可能被投资者解读为信心的体现，尤其是当市场在过去两个交易日反弹后，人们在思考这是否意味着市场底部已经显现，至少暂时如此（周二又大跌）。 “如果我们看到公司内部人士利用股价的机会购入股票，这表明他们对整体经济和公司业务有信心，”Roundhill Investments首席执行官戴夫·马扎表示。“这与媒体上的头条新闻不同，因为那些新闻往往让人感到恐慌。” 上一次这一买入比例达到如此高水平是在2024年年中，当时标准普尔500指数在强劲盈利、蓬勃发展的经济以及美联储即将降息的预期推动下，不断创下历史新高。 “到了6月，关于经济将出现硬着陆或深度衰退的预期基本消散，投资者开始全面入市，”马扎表示。内部人士的买入只是投资者衡量股市走向的诸多信号之一。企业股票回购是另一个重要指标。根据Birinyi Associates的数据，今年以来，已宣布的股票回购规模达2980亿美元，为历史第三高水平。然而，本月回购步伐大幅放缓，原因是投资者和企业都在等待特朗普4月2日的关税决定。截至目前，企业宣布的股票回购总额仅为218亿美元，为过去七年来3月同期的最低水平。 “我们在3月份看到的这些数据，反映出白宫政策带来的不确定性，”Birinyi Associates总裁杰弗里·耶鲁·鲁宾表示。“企业在不确定情况下可能不愿承担风险，不会在获得明确信息前宣布回购计划。” 在股市回吐大选后的涨幅后，市场情绪的恶化在对冲基金中尤为明显。高盛集团的经纪业务报告显示，截至3月14日的一周，基金经理在过去11周中，有10周净卖出美国股票，导致美国基本面多空比跌至五年来最低水平。不过，对于多头来说，季节性趋势站在他们这一边。根据SentimentTrader的数据，标准普尔500指数即将进入“全年最可靠的上涨阶段之一”。数据显示，自1953年以来，标准普尔500指数在年度第49个交易日至第75个交易日间，平均上涨3.9%，上涨概率约为70%。对于2025年来说，这一周期从3月14日收盘持续至4月22日。来源：加美财经
加美财经03-20 00:00
美国国内突传重大消息！比特币剧烈拉升8.34万 “特朗普交易“重新席卷市场
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特币的复合年增长率为102.36%，而标准普尔500指数的复合年增长率为14.83%。 (来源:Curvo)
小萧03-19 17:00

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