FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

场内ETF资金动态：2025年09月19日标普生科上涨

2025年09月22日A股三大指数截至午间收盘，上证指数上涨0.07%，报3822.59点，深证成指上涨0.17%，报13093.29点，创业板指下跌0.09%，报3088.28点。根据巨灵财经统计的数据显示，2025年09月19日场内ETF基金中标普生科（159502）领涨，涨幅为2.92%，排名靠前的煤炭ETF （515220）、治理ETF （

金融界09-22 11:50

港股红利ETF博时(513690)回调蓄势，非银板块向上弹性备受关注

万亿。 3、沪深300市盈率14倍、标普500指数30倍、纳斯达克指数43倍。 4、两融余额占流通市值比重2.49%，2015年峰值时4.7%。【机构解读】 1、近一年市场上涨绝大部分靠估值提升，估值提升主要源于市场利率下行、中美贸易谈判好于预期、风险偏好提升。 2、利率持续下行，资产荒现象延续，高股息、低波动的资产仍会受到欢迎。 3、从国际对比以及两融占比来看，目前估值水平合理，两融余额未达到顶峰。 4、上半年A股盈利增速触底回升，后续基本面走强是长期牛市的重要支撑。 5、非银观点：最近一个月（8.21-9.21）非银板块跑输指数，非银板块-7.12%，同期沪深300+6.19%，wind全A+4.95%。非银跑输主要是交易因素影响，非银基本面持续向好。随着三季度市场上涨叠加成交量放大，权益投资及证券经纪业务持续改善，三季度业绩有望实现同比和环比高增。三季度业绩有望成为新的催化剂，继续看好配置力量（含居民资金入市）+业绩改善的双轮驱动的非银板块尤其是券商、金融科技及创投板块行情。【相关产品】推荐采取“新杠铃策略”，即“港股红利”+“大盘成长”。该策略通过兼顾防守与增长，有助于在复杂市场环境中优化组合表现。大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性，能源占比17%。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达54.52亿元。资金流入方面，港股红利ETF博时最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”7657.68万元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥、中国石油股份、信义玻璃、恒基地产、海丰国际、电讯盈科、中煤能源、建发国际集团，前十大权重股合计占比29.87%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年8月29日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、新易盛、中际旭创、比亚迪、五粮液、中芯国际、药明康德、立讯精密，前十大权重股合计占比48.44%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 11:41

CPT Markets外汇评析：美元大幅反弹，美联储对通膨仍发出警告！道琼指数持续创下新高，本周公布多项经济数据！

%的涨幅。新的一周，美国经济日程将公布标普全球PMI、耐用品订单及PCE物价指数，多位美联储官员也将陆续发表谈话，而日本则将于周五公布9月东京CPI指数。技术面分析：美元/日元在EMA5均线建立支撑后开始持续测试148.200的阻力水平。上涨方面，美元/日元目前的阻力是9月19日的高点148.284，接下来是9月3日的高点149.137。下跌方面，美元/日元目前的支撑为9月19日的低点147.195，再来是9月18日的低点145.481。阻力位: 148.181 支撑位: 145.481 欧元/美元(EURUSD)：新闻事件：周五，欧元/美元下跌至1.17440美元。政治方面，周四法国数十万民众聚集发起罢工，向总统马克宏和新任总理勒克努施压，要求他们放弃前总理贝鲁提出的削减开支计划。经济数据方面，德国8月PPI为-0.5%，预期为[1]0.1%。8月PPI年率为-2.2%，跌幅超过市场预期的-1.7%，前值为-1.5%。新的一周，欧元区将陆续公布欧元区9月消费者信心指数初值以及9月PMI指数初值。美国方面，本周美国经济日程将公布标普全球PMI、耐用品订单及PCE物价指数，多位美联储官员也将陆续发表谈话。技术面分析：欧元/美元继续延续自1.19184水平的大幅回落，并开始测试下方上升趋势线的支撑线。上涨方面，若成功回到EMA50均线上方，欧元/美元目前的阻力为9月18日的高点1.18482，再来是9月17日的高点1.19184。下跌方面，欧元/美元目前的支撑为9月12日的低点1.17008，再来是9月11日的低点1.16595。阻力位: 1.19184 支撑位: 1.17008 美元指数(USDX)：新闻事件：周五，衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨至97.689。回顾本周，美联储周三将利率下调了25个基点，但同时对持续通膨发出警告，让人们怀疑未来是否继续降息。周四，美政府周四要求最高法院解除下级法院禁令，允许其在针对罢免美联储理事库克的诉讼进行期间，先将这位美联储官员从美联储理事会中除名。美国首席大法官John Roberts已要求美联储理事库克在9月25日前，就美国总统提出的「立即将其免职」的要求作出响应。新的一周，美国经济日程将陆续公布标普全球PMI指数、耐用品订单以及PCE物价指数。技术面分析： CPT Markets分析师指出，美元指数继续延续自96.237大幅反弹，目前由于位于EMA50均线上方，因此新的一周初步倾向上行测试98.100的阻力水平。上涨方面，美元指数接下来的阻力为9月11日的高点98.105，再来是9月4日的高点98.469。下跌方面，美元指数目前的支撑为9月19日的低点97.289，接着是9月18日的低点96.858水平。阻力位: 98.105 支撑位: 96.237 道琼指数(US30)：新闻事件：周五，美股三大指数延续涨势，道琼工业指数上涨至46315点。政治方面，美国总统结束对英国的国事访问，与英国首相施凯尔共同宣布签署「科技繁荣协议」，宣布将在人工智能（AI）、量子计算机及核电等领域合作。同时美国总统与中国于周五展开2个小时的电话会谈，通话结束后特朗普表示双方在多项议题获得进展，包括同意TikTok交易案。新的一周，美国经济日程将陆续公布标普全球PMI指数、耐用品订单以及PCE物价指数。此外，还有多位美联储官员将发表谈话。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数受下方上涨趋势线的支撑，持续创下历史新高。上涨方面，道琼指数接下来的目标是46500点水平。下跌方面，若回落至46000点下方，道琼指数接下来的支撑为9月16日低点45667点，接着为9月2日低点44948点。阻力位: 46137 支撑位: 44948 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited09-22 10:37

一周基金回顾：科创债ETF逆势吸金，信用债ETF规模站稳3500亿元

基金6只，募集目标金额最大的基金是摩根标普港股通低波红利ETF联接A，目标为80亿元；基金分红228只，多为债券型，共有173只；派发红利最多的基金是新华安享惠金定期开放债券型证券投资基金，每10份基金份额派发红利5.9720元。从大盘上看，上周市场涨跌不一，截至9月19日上证指数累计下跌1.3％、深证成指上涨1.14％、创业板指上涨2.34％。行业方面，本周涨幅较高的三个行业分别是休闲服务、电气设备和机械设备行业，涨幅为5.02%、2.81%和2.72%；而有色金属、银行和非银金融行业下跌幅度较大，跌幅分别为5.3%、4.8%、3.7%。三、上周（9.15-9.19）绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，上周业绩表现最好的基金为金信稳健策略混合A，周涨跌幅为15.2385%，为混合型基金；分基金类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为中欧半导体产业股票A，周涨跌幅为12.6777%；债券型基金冠军为工银平衡回报6个月持有期债券C，周涨跌幅为2.8255%；混合型基金冠军为金信稳健策略混合A，周涨跌幅为15.2385%；货币型基金冠军为太平日日金货币B，周涨跌幅为0.0533%；ETF型基金冠军为华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF，周涨跌幅为7.4790% ；LOF型基金冠军为中欧盛世成长混合A(LOF)，周涨跌幅为6.8025%；QDII基金冠军为华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF(QDII)，周涨跌幅为5.4777%；下面是不同类型基金周涨跌幅TOP5 （剔除掉分级基金的影响）四、基金主题近一周（9.15-9.19）平均收益率top10 五、上周（9.15-9.19）新发基金一览（不包含传统封闭式基金）数据来源巨灵财经

金融界09-22 09:01

基金早班车丨年内43只基金净值翻倍，科技医药赛道占主流

金共有1只，主要为股票型基金，其中鹏华标普港股通低波红利ETF募集目标金额达20.00亿元；基金分红46只，多为债券型，派发红利最多的基金是平安宁波交投杭州湾跨海大桥封闭式基础设施证券投资基金，每10份基金份额派发红利3.4000元。（2）资金借道公募加速入市。数据显示，截至9月19日，9月共有141只基金成立，合计募资1182.74亿元，距离年内最高的6月1243亿元仅一步之遥；其中权益类基金独占近660亿元，占比过半。随着月内更多产品即将结募，9月刷新年度月度发行纪录几乎已无悬念。（3）尽管科技、创新药主题基金仍稳居业绩榜前排，部分公募已开始提前落袋为安。9月19日、22日陆续上市的数只热门行业ETF公告披露，其上市初期股票仓位明显低于惯例，建仓速度显著放缓。业内人士分析，经过连续上涨后，热门赛道累计浮盈可观，管理人兑现收益、降低风险敞口的意愿增强；同时，估值相对合理、现金流充沛的新消费板块被视为更具安全垫的防御选择，资金高低切换迹象正在显现。三、09月19日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）四、09月19日基金分红一览五、绩优基金一览分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为南方半导体产业股票A，日增长率为2.9876%；债券型基金冠军为工银平衡回报6个月持有期债券C，日增长率为1.0626%；混合型基金冠军为信澳优势行业混合A，日增长率为4.8197%；货币型基金冠军为太平日日金货币B，日增长率为0.0314%；ETF联接基金冠军为中银上证AAA科技创新公司债ETF，日增长率为9899.7400%；LOF型基金冠军为富国中证煤炭指数A，日增长率为2.4724%；QDII基金冠军为广发恒生消费ETF(QDII)，日增长率为0.9809%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）数据来源巨灵财经

金融界09-22 08:51

华尔街前瞻：美联储重启降息，美国住房类股表现亮眼

个基点至 4%-4.25% 区间后，标普 500 指数周五收于历史高点，今年以来涨幅超 13%。周四，小盘股罗素 2000 指数近四年来首次收于历史新高。部分投资者希望，货币宽松重启能提振对经济敏感的股票，推动市场领涨板块从拉动指数上涨的大型科技股向更广泛领域扩散。费城证交所住房指数三季度以来已上涨 15%，远超标普 500 指数逾 7% 的涨幅；不过年初至今，住房指数仍落后于这一基准股指。三季度涨幅居前的个股包括：DR 霍顿（DHI.N）上涨逾 30%，KB 家居（KBH.N）和托尔兄弟（TOL.N）均上涨逾 20%。家居装修零售商劳氏（LOW.N）和家得宝（HD.N）三季度以来分别上涨约 20% 和 13%。美国抵押贷款银行家协会（MBA）本周数据显示，截至 9 月 12 日当周，30 年期固定利率抵押贷款合同利率降至 6.39%，为 2024 年 10 月初以来最低。Keefe， Bruyette & Woods 分析师预测，抵押贷款利率年底前可能接近 6%。美联储降息之际，住房市场已显现疲软迹象。周三公布的数据显示，8 月美国独栋住宅开工量骤降至近 2 年半低点。美联储主席鲍威尔在央行政策决议后的新闻发布会上称，住房市场活动 “疲软”。 “若能推动抵押贷款利率下降，或许能为住房市场注入一丝活力，” 法国外贸银行投资管理解决方案首席投资组合策略师ack Janasiewicz表示，并补充称，将抵押贷款利率降至 5% 区间是一个重要阈值。投资者提醒，联邦基金利率下降未必会使抵押贷款利率同幅度下调，因为抵押贷款利率更多与 10 年期美国国债收益率挂钩，而后者受更广泛因素影响。目前 10 年期美债收益率约为 4.13%，低于 5 月的 4.6%。今年美联储降息幅度仍存不确定性，因持续高企的通胀可能促使央行维持较高利率。下周公布的经济数据将进一步揭示住房市场状况，包括成屋销售和新屋销售数据。 “住房交易量回升通常对经济活动有利，”Murphy & Sylvest Wealth Management高级财富顾问兼市场策略师Paul Nolte表示，“因此我们希望看到这些数据持续上升。” 下周经济数据还包括：二季度国内生产总值修正值、制造业及服务业 PMI 报告，以及备受关注的通胀指标 —— 个人消费支出（PCE）价格指数。此外，投资者还将关注鲍威尔周二的讲话。 Wedbush股票研究主管Seth Basham在报告中指出，鉴于央行强调 “无预设路径”，且美联储官员对利率预期轨迹存在分歧，“这可能意味着未来经济数据（尤其是劳动力市场和通胀数据）公布前后，市场将出现波动。”

金融界09-22 08:10

美股三巫日成交量创纪录标普500突破6660点科技股领涨

录三巫日期权到期推动美股成交量飙升标普500指数创新高市值大幅增长美联储宽松信号支撑市场市场情绪乐观但存在分歧企业盈利前景提供上涨动力编辑总结常见问题解答三巫日期权到期推动美股成交量飙升根据 www.Todayusstock.com 报道，美股交易所周五成交量飙升至约277亿股，这是自彭博社自2008年开始统计以来的第三大单日成交量。此次巨量交易发生在价值约5万亿美元的股票期权和期货集中到期的“三巫日”，市场活跃程度异常高，推动股指大幅波动。标普500指数创新高市值大幅增长在巨量交易推动下，标普500指数一度突破6660点，由科技股领涨。自今年4月的低点以来，该指数整体市值已增长约15万亿美元。然而，小型股为主的罗素2000指数在达到高位后有所回落，显示不同板块走势存在分化。指数近期走势市值变化标普500 突破6660点增长约15万亿美元罗素2000 高位回落略微下降美联储宽松信号支撑市场推动市场上涨的核心因素是美联储近期释放的宽松信号。主席鲍威尔表示，委员会将逐次会议决定利率水平，而市场掉期数据表明，交易员预计2025年可能有近两次降息。这种政策预期为股市提供了强有力的支撑，特别是对大型科技股形成正面推动。市场情绪乐观但存在分歧分析师普遍对股市前景保持乐观。Piper Sandler策略师 Craig Johnson认为，市场在短期盘整后仍有进一步上涨空间。美国银行策略师 Michael Hartnett指出，大型科技股过去两年的涨势仍具潜力，并建议投资者做好上行准备。资金流向也显示市场偏好强烈。根据美国银行援引 EPFR Global 数据，截至9月17日当周，全球及美国股票基金录得自去年12月以来最大规模单周资金流入。然而，市场谨慎声音仍在。Nationwide的 Mark Hackett表示，标普500指数预期市盈率为22倍，波动性较低，短期盘整或震荡是正常且健康的调整。摩根大通资产管理的 David Lebovitz补充，股指接近历史高位且估值偏高，投资者需关注潜在风险。同时，美国散户投资者协会（AAII）调查显示，看空者连续第七周超过看多者，表明部分投资者情绪与市场走势出现背离。企业盈利前景提供上涨动力即将到来的财报季也支撑市场上涨。截至目前，提供第三季度业绩指引的标普500公司中，超过22%的企业预期将超出分析师预期，为过去一年最高比例。同时，低于预期盈利预测的公司比例降至四季度以来最低。摩根大通的 David Lebovitz认为，“高估值反映稳固基本面”，使其对股票配置保持乐观。瑞银全球财富管理的 Ulrike Hoffmann-Burchardi指出，在非衰退环境下，美联储降息周期历来支撑股市，结合人工智能、企业盈利和消费力量，股市可能继续上行。编辑总结本轮三巫日交易显示，美股在巨量期权到期推动下活跃度创新高，标普500突破6660点，科技股引领上涨。美联储宽松政策预期、资金流入及稳健企业盈利为股市提供支持。然而，高估值、波动性低及投资者情绪分化提示短期盘整或震荡可能出现。整体来看，美股仍在政策、资金及基本面共同推动下保持上涨趋势，但潜在调整风险不可忽视。常见问题解答问：什么是三巫日，为什么会对市场产生影响？答：三巫日指股票期权、股指期权和股指期货集中到期日，交易量激增容易造成市场短期波动和指数大幅波动。问：本次标普500突破6660点的主要动力是什么？答：主要动力来自巨额期权到期引发的交易活跃、科技股领涨以及美联储近期释放的降息信号。问：投资者应如何看待高估值和市场分歧？答：尽管市场偏乐观，但高估值和散户看空情绪表明短期盘整或波动可能发生，投资者需关注风险管理。问：企业盈利预期对股市上涨有何作用？答：高于预期的盈利指引增强投资者信心，为股市上涨提供基本面支撑，同时低于预期企业比例下降减少负面压力。问：美联储政策预期如何影响股票市场？答：降息或宽松信号通常提升市场流动性和投资者信心，有助于股指上涨，但也需结合估值和基本面评估风险。来源：今日美股网

今日美股网09-22 00:10

威尔鑫点金·׀ 今年四至七月黄金市场高度复刻去年故大牛市难免

幅0.63%，报收6664.36点；标普500席勒市盈率进一步上行至39.95倍，持续于140年美股系统性估值绝对峰巅。上周美联储时隔一年之后再次宣布降息，各市场市场板块运行特别：美元指数先抑后扬，降息利空落地之后似见利好，尽收此前周内再创近年新低时的巨大跌幅。周K线形态观察，系列长上影、长下影小阴阳“纠结揉搓”之后，目前长下影定格，K线组合形态表象看涨，意味美元存在阶段，乃至中期见底可能。然进一步结合趋势观察，又当小心评估。阶段而言，首先需要有效攻克20周均线的趋势反压，然后是250周均线的更强反压。贵金属中，除了钯金表现矜持以外，其余皆涨，似受美元指数转强的影响不大。尤其近期独秀的金银市场，再现强势，续创大周期新高。原油与基本金属全线下跌，且整体跌幅超过了美元指数转强对应的金融关联指引。笔者早先预期原油、基本金属等大宗商品市场应该是“不见兔子不撒鹰”，等美联储确实宣布降息之后，才会全面转强。然就上周大宗商品市场表现观察，这个逻辑尚未出现兑现迹象。相反，商品市场似乎担心美元指数阶段或中期见底，进而呈现出跌幅超出美元指数指引的状况。尽管上周贵金属表现强劲，但若基本金属、原油等大宗商品不转强以“通胀预期上行”的方式进行助攻，金银等贵金属中期牛市周期的持续性会受到考验，市场前景需更多信息去综合论证、评估。美股竟然无视美元先抑后扬而继续走强，这倒是美国调控层乐见的状况。商品市场下行为通胀减压，美股延续强势稳金融的同时，提振市场对美国经济前景的信心，这是美国调控层乐见的市场运行状况。 2 今年黄金牛市高度复刻去年且更牛今年贵金属市场牛气冲天！截止上周市场收盘，国际现货金价年内涨幅已高达40.42%，银价年内涨幅为49.15%，铂金价格年内涨幅为55.58%，钯金价年内涨幅为26.25%。有多少投资者搭上了金银牛市的高铁？！那些一直关注着金银市场，尤其错过了去年大牛市的投资者，今年有智勇上车了吗？去年错过，可理解为运气不佳。今年继续错过，甚至反向操作，那定是能力问题了！去年国际现货金价收盘于2623.81美元，然笔者在今年1月1日年度报告中多角度立体论证展望：“3000美元只是黄金牛市小目标，今年实现一点不困难。大周期而言，金价5000美元合理，10000美元也并非不可能。” 如果投资者当时只是听到笔者这个观点，第一印象肯定认为笔者是个想讲故事，说大话博眼球的疯子。但投资者若仔细阅读理解那篇文字超过两万字的各视角立体式论证报告，应该趋于相信了，或只是觉得“太不可思议”！最近几期文章，笔者从不同角度展示了五月以来给客沪的内.部报告，论证为何不仅不能战略做空黄金，且仍需逢低继续做多。大餐总是最后上桌，本期内.部报告分享，笔者原本希望像前几篇文章一样，选取核心内容公布，以节省篇幅，岂知竟然不好删减，故决定原原本本地呈现。本期内部报告分享的论证内容为：今年3至7月的黄金市场，就时间周期、基本面、技术面、国内与国际金市资金流向、对冲基金行为特征，以及金价相较于金融关联环境的表现形式等多维度观察，都在高度复刻去年同期的3至7月。后市不难进一步推导，金价一定会选择向上突破，掀起新一轮中期牛市。下面原文呈现（对文章理解有难度或不便的投资者，可以观看本期视频版）： A 7月26日内参：金市技术恶化无碍中期看涨时间周期-金价形态-国际对冲基金-国内金市行为完全重演，金银技术恶化无碍中期看涨 2025年7月26日威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师杨易君本周国际现货金价以3348.12美元开盘，最高上试3438.54美元，最低下探3324.84美元，报收3336.99美元，下跌12.43美元，跌幅0.37%，振幅3.39%，周K线呈先扬后抑，冲高回落倒T字阴，有“射击之星”阶段或中期见顶意蕴。本周美元指数以98.44点开盘，最高上试98.50点，最低下探97.10点，报收97.67点，下跌770点，跌幅0.78%，振幅1.42%，周K线呈震荡下跌中阴线。本周wellxin贵金指数（金银钯铂）以7043.69点开盘，最高上试7275.83点，最低下探6953.20点，报收7006.55点，下跌39.66点，跌幅0.56%，振幅4.58%，周K线呈先扬后抑，上影更长的十字阴。本周：现货银价下跌0.08%，振幅4.17%，报收38.38美元；现货铂金价格下跌1.31%，振幅6.66%，报收1399.35美元；现货钯金价格下跌1.78%，振幅7.79%，报收1216.00美元； NYMEX原油价格下跌1.45%，振幅3.07%，报收65.07美元；伦铜上涨0.02%，振幅2.20%，报收9796.00美元；伦铝下跌0.27%，振幅1.35%，报收2631.00美元；伦铅上涨0.45%，振幅2.39%，报收2020.50美元；伦锌上涨0.18%，振幅2.25%，报收2829.00美元；伦镍上涨0.13%，振幅3.25%，报收15265.00美元；伦锡上涨2.35%，振幅4.92%，报收34140.00美元；道琼斯指数上涨1.26%，振幅1.68%，报收44901.92点；纳斯达克指数上涨1.02%，振幅1.96%，报收21108.32点；标准普尔上涨1.46%，振幅1.81%，报收6388.64点；本周金价、贵金属、基本金属先扬后抑，而上周市场体现为先抑后扬，注定近两周市场表现总体会呈现“揉搓”K线组合特征，彰显市场纠结心态。若结合美元指数观察，在本周美元指数下跌0.78%的背景下，贵金属全线下跌，商品金属即便有涨幅，也低于美元指数跌幅。即本周基本金属、贵金数、原油相较于美元市场指引，弱势内蕴彰显。但若进一步结合上周基本金属、贵金属市场相较于美元走强而趋强的关联表现思考，本周关联弱势也仅仅是回吐了上周的关联强势，总体并无明显偏强或偏弱信号，属于震荡市。基本金属则总体略偏强。为何近两周基本金属相较于美元指数指引略偏强？笔者上期文章解读过：此乃全球通胀趋于强化的信号！：本月焦煤价格已上涨39.23%，铁矿石上涨10.09%，螺纹钢上涨9.35%。美国农产品价格也有周期见底信号。波罗的海干散货航运指数继续大幅上涨，本月涨幅已达51.59%…… 若特朗普不再进一步“推迟”关税计划，美国全球关税将从8月1日开始全面执行。即8月之后，欧美通胀才会迎来真正考验，尤其美国通胀。 K线形态观察：美元指数中阴回落，尽吐上周中阳涨幅，但本周贵金属全部大幅冲高回落，阶段技术见顶表象意蕴浓厚。由于近月贵金属迭创历史新高，本周冲高回落的倒T字阴，有较强“射击之星”见顶意蕴。而上周K线又是一颗彰显市场纠结心态的“长十字星”，连续两周K线组合就具备“双针探顶”K线组合意蕴。金价周线虽同样倒T字，但并非出现在持续上涨后，而在强势整理中，故只能解读为体现市场心态纠结的震荡信号。钯、铂、银价K线形态与贵金指数相似，体现“射击之星”与“双针探顶”K线组合见顶意蕴。但是，笔者认为这一切技术转空表象是陷阱！中期贵金属、基本金属、原油应看涨。笔者近阶段评论曾指出，去年黄金市场同期运行历史正在当下重演：今年3月的光头光脚长阳线与去年三月一样，且月度涨幅也完全一样；今年四、五、六月金价K线形态与去年四、五、六月一样，都带着中期“诱空”的长上影线；如果历史继续重演，七月金市应该像去年七月一样“长阳收盘”！但如今，七月仅剩下最后四个交易日，且月末又逢美联储利率决议。观本周贵金属市场表现，大幅冲高回落，下周技术应该惯性大幅下跌啊，七月咋可能还会长阳上行收盘？除非出现奇迹！实际上，还真有出现奇迹的可能性！目前七月每周，以及本周的每一日K线形态，都与去年七月同期高度相似。不仅K线形态相似，而且对冲基金在COMEX期金市场中的“异动”，国内黄金市场投资者与现货商交易行为，都与去年七月同期“高度一致”！ 7月份，大月，周K线有五根。今年七月周K线与去年七月，日期只相差一天：本周26号定格周K线，去年同期则25号定格。观去年7月的五根周K线：1）长阳；2）小阳；3）大幅冲高回落十字阴；4）十字阴；5）长阳；观目前7月的已有四根周K线：1）长阳；2）小阳；3）十字阴；4）大幅冲高回落十字阴…… 对比观察不难发现，相较于去年七月，今年七月第3、4周K线与去年七月第3、4周K线位置互换了。这会影响第5周（下周）长阳定格吗？非常有意思：不仅本周（七月第4周，7月25日当周）K线形态与去年七月第三周（7月19日当周）K线形态完全一样，而且构成周K线的5根日K线形态也完全一样：周一、二中长阳大幅上行，周三、四、五三连阴尽吐周一二巨大的累积涨幅，使得周K线呈“射击之星”见顶形态。如放大图中当周的日K线形态图示。所以，下周金银、贵金属长阳上行的奇迹，还真有可能发生！在解读资金流向相似性以前，先观察金价周K线通用技术指标：忽略本周K线形态“纷扰”观金价运行趋势，近月金价强势整理过程中的上行趋势完好。目前20周均线对金价的趋势支撑与去年7月同期对比相似，金价略高于20周均线，周期向上加速在即。周线布林轨道收口加快，意味整理状态即将完成，且整个布林通道上升趋势完好。综合指标经历了充分的超买修复； KD、RSI、乖离率指标对多空而言可有不同理解：空头认为趋势向下，后市偏空；多头认为整个指标位于中位以上的常态强势区，可能随时结束调整。自2024年以来，这样的阶段良性调整已经出现过三次，目前处在第四次中。且时至今日的金价阶段形态整理最强，尚未碰触过20周均线，前三次皆精确测试过20周均线支撑。最后回到本期“核心”内容解读，本周金市资金流向、国内金市行为与去年同期高度相似，如金价日K线图示：首先观小图1主图，月线、季度线粘合对金价的支撑情况，本周金价日线形态及向上偏离月线、季度线支撑的幅度，完全一样！日K线形态构成模式也完全一样：先两阳，后三阴尽吐两阳涨幅，再度回测月线、季度线共振胶合支撑位。进一步观察小图2、4、5中基金在COMEX期金市场中的流向信息：本周基金在COMEX期金市场中出现了难得一见的“异动”。前一次“异动”刚好就是A位置对应的去年同期7月19日当周。本周基金在COMEX期金市场“巨幅”做多！净持仓由662.86吨劲增至787.04吨，单周净增124.17吨。去年同期（7月19日当周），基金净多由792.4吨劲增至886.52吨，单周净增94.08吨。进一步对比观察基金多空分项数据：本周基金期金多头由840.50吨增加至970.27吨，增持129.77吨；去年A位置当周基金期金多头由942.57吨增加至1088.08吨，增持145.51吨。结合上段内容观察：本周基金期金净多增持规模相较于去年A位置当周更大，但多头增仓规模却不如A位置。造成这种差异的原因是基金空头行为：本周基金在COMEX期金市场中的空头持仓由177.64吨小幅增加至183.23吨，增仓5.59吨；去年同期A位置，基金空头持仓由150.13吨增加至201.56吨，增仓51.43吨，与基金多头大肆对垒。小图3，进一步观察A位置前的上海两大交易所金价相较于理论人民币金价的升贴水运行状况：完全一样！国际金价强势整理，但上海两大交易所实际金价相较于理论人民币金价的升水幅度趋势性收窄，意味着国内金市需求下降，现货商套保意愿强化。A位置当周，上海AUTD金价周期升水之后，第一次转为贴水。本周AUTD金价情形一样。去年A位置对冲基金空头实际上也有类似国内黄金市场投资者的心理情节，对时隔三年多重新再创历史新高的金价牛市表示怀疑，故而重手做空。然在金价进一步大幅上涨一年后，基金空头再也不敢贸然大肆做空。笔者此前曾预测：中期后市基金空头持仓应该向100吨略上的周期底部行进，基金空头应该不会再大幅增仓了。时至今日，依然如此。上周白银市场资金流向清晰，后市看涨！本周白银市场资金流向无看点，但金市资金流向很清晰。此外，就外汇期货市场观察，此前连续两周在现汇市场出现较强买盘的美元，本周开始转为抛压。最近三周外汇期货市场资金流向特征，与5月23日前三周的情形相似，意味美元可能延续跌势，利于黄金与商品市场上行。此外，本周消息面上，特朗普视察美联储时，拍着美联储主席鲍威尔的肩膀表示“该降息了”……，足见美国政府极期待“弱势美元”。市场预期月底美联储将维持利率不变，也应该如此，毕竟需要9月份才能真正观察8月份的美国通胀状况。如果美联储因受到来自特朗普的压力而意外降息，美元恐将受到暴击。而若利率政策符合预期，鉴于降息步调日益临近，也应无助于美元好转。有一个金融逻辑需要投资者明了：如果当前美股强势，真有完全值得相信的经济基本面作为支撑，且周期通胀存在上行风险，美元理论上应该走强，以为后市美股进入熊市，美元有更大贬值空间去缓冲经济金融危机。如果美股强势，但美元却“不敢”走强，就说明美国经济、金融的“基本面底座”是虚的，意味美股存在很大系统性风险。特朗普施压鲍威尔降息，致力于弱势美元，实际上是期望在其任期内，用纸糊住这个底座的缺陷，将问题留给下一任。但笔者认为美国经济金融危机会在特朗普任期内出现。操作上，建议所有投资者继续持有多头。空仓投资者，对于白银，若以贸易思维不用杠杆，直接做多即可。超短期金价已经超跌，建议空仓投资者可以在3330美元附近或下方2-3倍杠杆做多。 B 8月2日内参：七月未见长阳见长针但更完美七月金价未见长阳再见长针但市场却在更加完美复刻 2025年08月02日威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师杨易君我们近期内.部报告都在论证，在今年4、5、6月金价K线，市场运行周期信息高度类似去年4、5、6月之后，7月金价可能继续相似于去年7月而以光脚长阳报收。然7月金价却再一次出现与6月形态极其相似的长上影倒T字星，且似中期见顶信号更明显：6月金价K线为倒T字阳，7月K线为表象更弱的倒T字阴。如果结合美元指数观察，7月倒T字阴反而强于6月倒T字阳：因6月美元大幅下跌2.67%，金价倒T字阳仅上涨0.43%，相较于美元明显滞涨。7月金价虽倒T字阴下跌0.41%，但相较于美元穿头破脚大幅上涨3.33%，实属抗跌。此后若美元指数再续中期跌势，金价中期上涨概率极大。此前有关当前金市与去年4、5、6、7月同期的相似性，笔者主要从金市技术、K线形态，以及资金流向、分布特征去进行分析解读。本期报告，笔者将进一步就经济基本面、金融基本面进行分析解读，同样高度相似（简直完全一样）：中长期后市，金银价格必然继续上涨！本周国际现货金价以3333.75美元开盘，最高上试3363.20美元，最低下探3267.79美元，报收3362.52美元，上涨25.53美元，涨幅0.76%，振幅2.86%，周K线呈先抑后扬光头小阳线。本周美元指数以97.64点开盘，最高上试100.25点，最低下探97.47点，报收98.67点，上涨1000点，涨幅1.02%，振幅2.84%，周K线呈创10周新高后大幅回落的中阳线。本周wellxin贵金指数（金银钯铂）以6998.97点开盘，最高上试7098.91点，最低下探6709.59点，报收6907.77点，下跌98.78点，跌幅1.41%，振幅5.56%，周K线呈大幅回落后跌幅收窄，下影明显的中阴线。现货银价下跌2.94%，振幅5.61%，报收37.02美元；现货铂金价格下跌6.24%，振幅12.07%，报收1314.80美元；现货钯金价格下跌0.58%，振幅8.82%，报收1208.22美元；最近三周的前两周，贵金指数周K线为长上影定格的“揉搓线”组合，彰显市场矛盾纠结，阶段或中期技术见顶风险较大。后两周，即本周与上周，先长上影，再长下影，同样彰显市场矛盾纠结。但由于是长下影定格，阶段市场纠结之后，倾向于看涨。各贵金属周K线技术形态含义相似，最近三周金价K线组合尤其如此，且由于本周金价无视美元强势而收光头阳线，阶段或中期后市看涨的可能性更大。观美元指数周K线，最近四周震荡反弹，从96.36点反弹至100.25点，上涨约4000点，如图示B位置后。无论其K线形态，还是上涨空间，都类似四月A位置开始的连续四周反弹，同样上涨约4000点。A位置当周，金价见顶3499.84美元。五月中旬，美元指数连续四周反弹见顶101.97点后，再续中期跌势，直至B位置见底96.36点。其间，金价高位横向震荡，相较于美元指数的弱势而明显滞涨。但银、钯、铂价格却在AB区间大幅上行，奋力追赶黄金牛市。无论技术面，还是基本面观察，笔者认为后市美元再续跌势的可能性很大。技术面不用过多解读，美元原本一直处于中期熊市通道中，本周精确遇阻周线布林中轨反压后再续熊途无可厚非。基本面上，特朗普政府渴求“弱势美元”，而周五美国劳工部非农就业数据显示，劳工部数据严重造夹，美国就业形势很严峻，美联储9月降息概率大增。在上期评论中，笔者曾通过基金在COMEX期金市场中的资金流向与分布特征，以及中国两大交易所金价升贴水周期规律与去年同期的相似性分析：认为七月最后四个交易日，金价仍有可能出现奇迹而长阳报收。但奇迹没有出现，上半周金价继续大幅回落，令七月金价再现“射击之星”。这是否意味着我们近期有关当下金市与去年同期高度相似的推导有错呢？不仅没错，且相似性在进一步强化，且相似性拓展到了基本面。如国际现货金价日K线，基金在COMEX期金市场中的净持仓，上海两大交易所金价相较于理论人民币金价升贴水信息图示：上周对冲基金在COMEX期金市场中的净多持仓剧增124.17吨，类似去年7月16日金价见顶2483.57美元当周。本周（截止7月29日）基金期金净多持仓大幅下降91.57吨，与去年7月30日当周基金期金净多从849.36吨至767.02吨大幅下降82吨相似，且时间点修正得更相似，只差一天。本周，虽然金价大幅下跌，对应基金在COMEX期金市场中的净多大幅下降，但国内两大交易所金价相较于理论人民币金价的升水空间却在走阔，示意国内市场买盘强化，如A位置后图示信息。这与去年同期的B位置信息一致。为何近期金价在7月22日前后有一个大幅上冲3438.54美元后大幅下跌的过程，对应基金在COMEX期金市场中的净多持仓剧增剧降，与去年7月16日前后金价大幅上冲2483.57美元后大幅下跌，基金期金净多持仓剧增剧降的信息完全一样？！因为内目消息与短线，且内目消息内容都一样！：美联储利率决议，美国劳工部公布的非农就业数据将露出糟糕真面目。我们没法捕捉美联储决议的具体信息，没法得知非农数据会如何异常，由此损失短线机会并不可惜。抓住了，也只能说是运气。去年7月16日附近，金价见顶2483.57美元后调整7个交易日，累积最大跌幅5.26%。今年7月23日金价见顶3438.54美元后调整6个交易日，累积最大跌幅4.97%。无论调整时间，还是调整空间，继续相似。下面进一步比较与去年同期，来自美元指数，美国经济、金融基本面的相似性。如美元指数、国际现货金价日K线，以及对应的美国联邦基金基准利率信息图示：去年7月31日，今年7月30日（本周三隔夜），都是美联储可能最后一次“维持利率不变”。这两个议息时点前，美元皆因美联储不会降息而反弹，金价对应大幅回落。接下来的周五，去年的8月2日，今年的8月1日（即本周五），美国“一样的”非农就业数据信息出台，美元遭遇重}锤后延续中期下跌趋势，金价对应见底回升。去年美国非农数据重}锤美元之后，金价还经历了一个震荡反复的过程后才中期走强。去年7月31日美联储利率决议：维持利率不变，但九月降息的概率较大。此后极差的7月非农数据出炉，基本坐实了九月降息信息；今年7月30日美联储利率决议：维持利率不变，九月是否降息，重点需要观察通胀状况与就业形势。8月1日，极差的7月非农数据出炉，同样基本坐实了九月降息；去年8月2日公布的美国7月非农数据出炉后，美元大跌1.07%；今年8月1日美国7月非农数据出炉后，美元大跌1.32%。就具体非农数据与失业率观察：去年8月2日对7月的非农就业预期值为增长17.5万，实际增长只有11.4万。此乃自2022年1月以来的两年多：第一次，第一次出现了非农就业数据大幅低于经济学家们预期的情况。图中代表实际数据远低于预期数据的绿色背景，很久没出现过了。此外，美国劳工部对6月、5月的数据大幅下修了8.1万。为何美国劳工部不再继续粉.饰数据，因为拜灯刚刚宣布退出大选。持续造}假后再离奇地下调数据，对数据统计的信用冲击会很大。7月失业率超预期上行至4.3%，而市场预期失业率为4.1%。今年8月1日（周五）美国公布的7月非农就业数据“性质”与去年一样，但更为糟糕：市场预期7月非农就业数据为增加11万，实际数据仅增长7.3万。更为离谱的是，劳工部将5、6月非农就业数据累积巨幅下修了25.8万。最先公布的初值分别为13.9万、14.7万，合计28.6万。而周五信息显示，这28.6万非农就业初值数据中，有25.8万是造}假虚构的，这两个月实际非农就业仅增长了2.8万人！即便如此，数据都还可能有水分。为何近年美国劳工部数据粉饰造}假无底限？想起二季度特朗普面对记者为何总是食言的质问而回曰：做人要灵活！是的，这可能就是原因。只要能把股市搞上去，让装修队来公布数据也未尝不是灵活有利的选择。诚如笔者早期对美股延续牛市的质疑：如果支撑美股牛市的经济基本面韧性“货真价实”，美元并无贬值必要，也不应该贬值。但特朗普——太渴求“弱势美元”！这说明支撑当前美国金融（美股、地产牛市）的“地基”可能是纸糊的。笔者6月29日文章曾通过分析美国地产周期见顶，判断美国经济周期见顶了。本周美国公布的地产市场数据继续佐证地产已大周期见顶。笔者继续坚持认为明年下半年，美国经济金融风险很大。最后，让我们观金市综合指标，金市相较于美国金融环境的结构偏离度信息，同样与去年同期高度相似：如小图2所示，虽4月金价综合指标创出了40年新高，大周期严重超买，但图示C位置前后与去年D位置前后的综合指标形态趋势高度相似，诠释金市处于良性调整状态。小图3，金价相对于美国金融环境的结构性偏离度信息，A位置底部靠近常态底，比去年同期的B位置底部更低。既然A位置金价已经相较于美国金融环境周期“超卖”了，此后中期应看涨。至于什么可能类似内目交易的短线、阶段插曲，你不可能捕捉到。弱水三千只取一瓢，你只要最后稳稳地喝到了那一大瓢即可。A位置后的金价结构偏离度，与去年同期B位置后同样高度相似！即当前金价K线形态，对冲基金金市资金流向与分布特征（甚至资金异动），美元利率周期，就业数据（经济）周期，金价相较于美国金融环境的偏离量化信息等，都在高度复刻去年同期！黄金的中期牛市也必然会复刻！操作上，建议所有投资者继续持有多头。虽本周金价再经波折，但就周收盘观察，空仓投资者都抄到底了。对于白银，大幅回调构成更好做多机会，贸易思维（不用杠杆），大肆压货即可。我们在内.部报告中都直接上精华、干货，其它技术等存在变数的通用信息，请观开放式报告。 3 全球最大金银ETF增仓最新持仓信息截止9月19日（周五），最新全球最大的金银ETF持仓相较于前周皆上升：全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust最新持仓994.56吨，市值1170.79亿美元。相较于前一周974.80吨，持仓增加约20吨。需要指出的，这20吨增仓主要发生在周五，周四持仓仅为975.66吨。全球最大白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）最新持仓15205.14吨，市值207.23亿美元。相较于前一周15069.60吨，持仓增加135.54吨。当市场雨落屋檐时，与您同避一方天地；金海行舟，为您护航并共渡一程山水！

杨易君黄金与金融投资09-21 12:27

周评：中美领导人通话敲定TikTok协议！美联储终于重启降息，黄金冲高回落

5万美元附近。美国三大股指全线收高，标普500指数收报6664.36点，继续创收盘历史新高，本周累计上涨1.22%。道琼斯工业平均指数收报46315.27点，本周累涨1.05%。纳指收报22631.476点，继续创收盘历史新高，本周累涨2.21%。欧洲STOXX 600指数收报554.12点，本周累计下跌0.13%。本周要闻盘点：美联储如期降息备受市场瞩目的9月美联储会议宣布降息25个基点至4.0％至4.25％区间，符合市场预期，这是美国自去年12月以来的首次降息，市场一度“卖出事实”获利，但很快重拾信心。总体而言，市场预计美联储到年底将降息约50个基点。美联储周三下调利率，并表示将在10月和12月进一步降息。但由于关税对通胀的影响仍不确定，鲍威尔明确表示，未来几个月官员们在是否继续降息的问题上将面临艰难取舍。鲍威尔指出，美国当前失业率升温和通胀抬头的风险并存，令美联储处于两难境地，很难通过无风险的方法，同时做到保障就业和控制通胀。由于当下就业市场已出现明显疲软迹象，他们选择开启降息。“某种程度上，可将这次降息视为一次风险管理。” 星展集团研究部首席经济学家Taimur Baig直言，美联储在这个阶段开启降息很有风险，但鲍威尔也承认“当下他也不清楚该怎么做。” 备受关注的“点阵图”显示，今年剩下两次会议可能还会有两次降息，但2026年仅预期再降一次。鲍威尔则淡化了市场更激进的预期，称美联储目前并不需要迅速行动，尽管分析人士承认这一表态可能随时变化。摩根大通资产管理全球市场策略师Kerry Craig认为，鲍威尔在发布会上的基调，更像是在管理市场预期。“虽然点阵图表明利率将继续下降，但降息速度可能会低于市场预期。” 在美联储决议刚公布时，市场一度不安。交易员在美联储官员预计2025年还将有两次降息与主席鲍威尔警告“没有无风险的道路”之间权衡，美联储在努力兼顾就业和抑制通胀。 Pepperstone集团研究策略师Michael Brown表示：“‘前置降息’可能是这一切中最重要的部分。如果劳动力市场的疲软持续，美联储将继续降息。货币环境将变得更宽松，而且来得更快。” Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示：“尽管结果没有市场预想的那样鸽派，但归根结底，市场仍预计会有更多降息，而这对整体股市来说就是利好。” 与此同时，美国总统唐纳德·特朗普正试图解雇美联储理事丽莎·库克。周二宣誓就职的新任美联储理事斯蒂芬·米兰投了唯一的反对票，他选择了更大幅度的降息50个基点。市场对进一步宽松的押注升温。芝商所（CME）FedWatch工具数据显示，美联储基金期货暗示10月会议再度降息25个基点的概率为89.8%，高于前一日的87.4%。 KBC Global Services 全球股票主管 Andrea Gabellone 表示：“很明显，美联储愿意支持经济增长和就业市场，而不是过于担忧通胀，不过我们还需观察这一态度如何传导至经济。金融环境现在更加宽松。” 特朗普与习近平通话本周五（9月19日），美国总统特朗普与中国国家主席习近平通话，这是中美领导人今年以来第三次通话，两人上一次通话是在6月5日。特朗普表示，他与中国国家主席习近平通了电话，习近平批准了TikTok协议，并称两人将于六周后在韩国面晤，讨论贸易、毒品和俄罗斯在乌克兰进行的战争问题。而中方对会谈的表态则更为谨慎。双方在通话中似乎缓和了两国之间的紧张局势。但目前还不清楚，这次通话是否达成了人们预期中的关于TikTok的明确协议。双方在通话之后的声明中表现出不一样的姿态。 “他批准了TikTok协议。”特朗普在白宫椭圆形办公室对记者说。但他随后补充说：“我们还得签署……我觉得这可能只是个形式。”中国方面并未确认任何相关协议。中方在通话后的声明中态度更为强硬。中国官媒新华社的通稿则称，习近平在通话中呼吁美国避免采取单方面贸易限制措施，并表示在TikTok问题上，中国政府尊重企业意愿，乐见企业做好商业谈判，达成“符合中国法律法规、利益平衡”的解决方案。新华社先于星期五晚上约8点，发出中美元首通电话快讯，接近11点时发出详讯。特朗普则在晚上接近11点40分，在社媒平台发布通话结果。中美均未透露TikTok交易细节。《华尔街日报》报道，根据双方在讨论的条款，一个新成立的美国实体将运营TikTok，以剥离TikTok母公司字节跳动的控制权。由TikTok新投资者和现有投资者组成的财团，将共同持有该实体约80%股权，字节跳动持股比例将降至20%以下。报道说，投资者名单还在变动中，但会包括与特朗普关系密切的企业家，如云计算巨头甲骨文联合创始人埃里森。前美国贸易官员、现任亚洲协会政策研究院副院长Wendy Cutler指出，这项交易仍存在许多不确定性，包括谁将控制TikTok的算法，以及其他一系列分歧。她说：“北京展现出愿意打硬仗的姿态，并要求华盛顿为其作出的任何让步付出代价。” 中国最新禁令冲击英伟达就在英伟达成为华盛顿科技制裁核心之际，中国将矛头对准了这家 AI 芯片制造商。北京据悉已经停止采购英伟达的又一款AI芯片，使这家美国公司彻底被排除在市场之外——业内专家称，这一举动反映出中国对本土芯片制造商的信心不断增强，同时也在尝试获得贸易谈判的筹码。据报道，中国网信办已指示阿里巴巴等企业暂停订购英伟达的 RTX Pro 6000D 工作站芯片，理由是担心这些硬件可能被改作人工智能用途。此番打击紧随北京此前的裁定——认定英伟达在 2020 年以 70 亿美元收购 Mellanox 时违反反垄断规定。这笔收购在美国和欧洲早已受到审查，如今则成为北京半导体博弈中的筹码。更添压力的是，中国还对部分美国半导体产品发起反倾销调查，直接冲击德州仪器等公司。放过谷歌或许是一枚低成本的外交筹码，但对英伟达的升级打击表明，北京正在下一盘不同的棋——一盘围绕重塑 AI 硬件格局的棋。随着美国的出口管制已限制芯片出口，中国的最新动作看起来不像是报复，更像是重新布局。传递出的信息是：象征性让步或许还会有，但关键科技供应链才是真正的主战场。专家一致认为，中国确实更有底气对抗英伟达，但他们也指出，中国可能正在利用市场准入作为与美国谈判的筹码。 SemiAnalysis 分析师 AJ Kourabi 对 CNBC 表示：“这一举动很可能是谈判策略的一部分，涉及的范围包括关税等其他议题。中国无疑在努力推动硅片自主化，同时也想争取到最先进的芯片。” 美国方面已经暗示，可能允许比H20更先进的英伟达芯片进入中国市场。 Rhodium Group 的主任 Reva Goujon 表示，通过拒绝 H20 和 RTX Pro，北京可能是在为谈判争取更先进GPU的机会。她补充道，这一举动与中国近期的其他动作可能并非巧合，例如刚刚对部分美国模拟芯片进口发起的反倾销调查。 “随着北京测试特朗普的交易主义，它必须同时积累自己的筹码，”她说。

风起09-21 12:09

美股三巫日成交量创纪录科技股与贵金属齐飞黄金白银持续走强

指数收盘点位涨跌幅周累计涨幅标普500 6664.36 +0.49% +1.22% 道琼斯 46315.27 +0.37% +1.05% 纳斯达克 22631.48 +0.72% +2.21% 罗素2000 2448.77 -0.77% +2.16% 美债与欧债市场表现美债收益率出现分化：1年期下滑2.2个基点，10年期则上涨约2.5个基点。本周整体，美国10年期收益率攀升6个基点，反映投资者对未来通胀及资金需求的预期。欧洲方面，德国、法国及意大利国债收益率均录得小幅上行。德国10年期国债收益率收于2.748%，全周累计上涨3.2个基点。相比之下，英国两年期收益率小幅走低，显示市场对英国经济增长的谨慎态度。美元与非美货币波动美元指数连续第三日上涨，收于97.654点，周内累计小幅反弹。彭博美元指数同样录得上扬，整体表现呈现“V形”反转。非美货币中，欧元兑美元微跌，英镑则在短期反弹后本周整体走弱。美元兑日元持平，但仍保持上行趋势。离岸人民币兑美元收报7.1194，较前一交易日走弱。比特币与加密资产回落比特币价格再度跌回11.5万美元附近，日内跌幅约2%，以太坊则下挫超3.5%。分析人士指出，美元走强及避险资金流入贵金属市场，是导致加密资产承压的主要原因。黄金白银与大宗商品走势黄金价格周五上涨逾1%，录得连续第五周上涨。现货金价收于3684.80美元/盎司，创阶段新高。白银表现更为亮眼，时隔14年首次突破43美元/盎司，年内累计涨幅接近49%。在能源市场，WTI原油期货收跌1.4%，连续第三个交易日走低，布伦特原油亦跌逾1%。相较之下，贵金属的避险需求明显增强，资金从能源流向金银市场。品种收盘价日内涨跌周涨跌幅现货黄金 3684.80美元/盎司 +1.11% +1.15% 现货白银 43.09美元/盎司 +2.14% 创14年新高 WTI原油 62.68美元/桶 -1.40% -0.01% 布伦特原油 66.68美元/桶 -1.12% -0.46% 编辑总结整体来看，美联储的降息行动为美股市场注入了持续动力，叠加“三巫日”带来的极端成交量，推动指数屡创新高。科技股与贵金属成为市场焦点，而原油及部分周期性板块则受到压制。美债与欧债收益率同步上行，反映投资者对资金成本的再评估。美元指数企稳上扬，加密货币承压下跌，显示风险偏好存在分化。未来市场将继续在政策预期与基本面波动间寻求新的平衡。常见问题解答问1：为何“三巫日”会导致美股成交量暴增？答：“三巫日”指期权、期货及个股期权同时到期，投资者需调整或平仓相关持仓，导致交易量激增。这一现象在统计上往往伴随市场波动率提升。问2：美联储降息对科技股为何格外有利？答：降息降低资金成本，提升企业估值空间。科技股因未来现金流预期高，对利率变化更加敏感，因此往往在宽松周期跑赢大盘。问3：黄金与白银为何同步上涨？答：在美元走强背景下，通常金银会承压。但由于市场对经济前景存疑，加之资金从风险资产撤离，黄金和白银作为避险品种表现强劲，白银因工业需求额外支撑涨幅更大。问4：特朗普提出提高H-1B签证费用会带来什么影响？答：该措施可能抑制印度等外包服务企业对美业务扩张，短期内对跨境科技公司形成利空，也会引发硅谷企业对人才供应的担忧。问5：比特币价格下跌是否意味着加密资产进入熊市？答：目前比特币跌至11.5万美元仍处高位，短期下挫更多反映美元回升与避险情绪转移，并不代表熊市启动。但若资金持续流出且政策监管加强，可能导致长期压力。来源：今日美股网

今日美股网09-21 00:11

24小时热点