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许浩：8.20黄金暴跌还会下行吗？午夜黄金行情走势分析
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一基本持稳，投资者关注特朗普与乌克兰和欧洲领导人的会晤，以及美联储本周在杰克森霍尔举行的年度研讨会；美原油交投于62.63美元/桶附近，乌克兰周一加大了对俄罗斯能源基础设施的打击力度，白宫贸易顾问纳瓦罗表示，印度应该禁止进口俄罗斯原油；但周二早间，泽连斯基表示，与特朗普就领土问题进行了长时间讨论，乌克兰和俄罗斯应无条件举行会谈。　　　　黄金延续区间震荡昨日开盘3336一线先回落，亚盘最低触及3323一线周线级别布林中轨支撑强势拉升，日线最高触及3358附近冲高回落，日线最终收线在3332附近以一根上影线极长的射击之星形态收线。目前回落至3325附近二次下探没有新低，今天还会继续反弹，所以暂时按照区间操作。　　　　4小时来看，小幅度阶梯下跌，但是反弹也快，下跌的力度和延续度都是弱势，随机指标震荡走势；MACD反而是底背离的信号走势；要小心4小时洗盘回升向上；4小时的压力位置3345和3365的两个压力位置暂时还没变化。　　　　当前的黄金虽然表现极为偏弱，但注意只要是维持3300-3310一线之上，多头仍有一线生机，为后续的蓄力留有余地，反之若失守3300美元整数关口，可能会引起多头情绪的微秒转换。特别是本周，周初节奏相对较弱，高点为3358附近，只有把这个位置拿下，多头市场才能暂时企稳。短期走势上关注下3310一带的支撑带。4小时级别走势上价格开始慢慢跌破前期的联排支撑带，尾盘关注下有没有小幅反弹修复之后的二次下跌走势。小级别周期走势上在连续下跌之后暂时维持在低位震荡，在短线走势上有小幅企稳的迹象关注下短线的调整修复情况。　　　　综合来看，今日黄金短线操作思路上以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3350-3365一线阻力，下方短期重点关注3310-3300一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　许浩寄语：投资是长久之计，不是一朝一夕，所以不可操之过急。就算你现在亏损了，那也没什么可怕的，只要选择正确，失去的都会再回来。对于经常被套单的投资朋友许浩告诉你要切记以下5点禁忌：①、重仓操作。②、不带止损。③、逆势操作。④、频繁操作。⑤、心态不好操作。缘来不拒，缘走不留，茫茫人海相识成为朋友也是一种缘分。素不相识的投资朋友只因看了我的文章信任我，所以每位找到我的投资朋友我都会给予最大的帮助，让这份信任变的更有价值。希望许浩的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。
许浩说金08-20 01:00
美股微幅波动：道指小幅回落、英特尔回调、诺和诺德合作方GoodRx暴涨——市场要点与影响解析
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诺德/GoodRx等）区域市场快照：欧洲与新兴市场关键数据对比表编辑点评与影响展望常见问题解答（5问5答）美股市场概览与关键板块表现根据 www.Todayusstock.com 报道，周一美股在小幅波动中收盘：道指微跌，标普500略微下挫，纳指止住此前两连阴并略收红。市场在宏观与地缘政治信息交织下呈现出短时分化——小盘股与部分行业ETF表现相对强劲，而个别大型权重股出现分化性回调。具体来看，主要指数收盘情况为：标普500收跌约0.01%报6449.15点；道琼斯工业平均收跌约0.08%报44911.82点；纳斯达克综合小幅收涨0.03%报21629.774点。小盘股（罗素2000）表现优于大盘，全天收涨约0.35%。行业层面，区域银行、网络与半导体类ETF出现一定涨幅，能源类ETF则领跌。科技巨头群体（“Magnificent 7”）整体略显承压，Meta下滑超2%，特斯拉实现超1%的反弹，差异化较为明显。 “特泽会”要点与领导人表态市场在本周一重点关注白宫举行的特朗普与乌克兰总统泽连斯基会晤（媒体称为“特泽会”），随后有欧洲领导人与会。会谈聚焦推动俄、乌、美三方在安全与和平谈判上的协调。会中两位领导人的表态被市场密切解读：特朗普明确表示将推动三方合作，并称“美国将与俄乌合作，在安全领域提供大量帮助；下一步筹备美俄乌三方领导人会晤”。泽连斯基回应称已“做好三方会晤的准备”，期待具体进展。上述表态引发的直接市场反应为原油价格的盘中上扬（交易时段一度涨超1%），但风险偏好并未出现明显回归，因观察家指出俄乌之间以及制裁与关税政策仍存在重大不确定性，需为地缘政治溢价留出空间。债市与美元：利率上行背景下的走势美债收益率连续第三个交易日上行，10年期收益率创下两周以来新高并在交易中一度升破4.35%，尾盘约为4.33%。短端2年期也随之上行至约3.76%。收益率上行反映市场对未来货币政策、通胀预期和美债供需的重新定价。在利率上行情形下，美元指数（DXY）从逾两周低位回升至98上方，日内上涨约0.3%。非美货币中，离岸人民币在亚市一度探低后回升；日元与英镑对美元均呈现承压走高的阶段性波动。大宗商品：原油反弹与贵金属回落原油在“特泽会”与地缘消息影响下出现回升，美国WTI 9月合约收涨将近1%报约63.42美元/桶，布伦特10月合约收涨约1.14%报66.60美元/桶。这与市场对俄乌谈判走向、可能的制裁或贸易/关税措施的不确定性有关。贵金属方面，黄金盘中回落至两周低位，COMEX 12月合约临近收盘时回落至约3378美元/盎司，现货金在3330美元左右震荡。整体看法是：在利率上行与美元走强背景下，黄金的避险吸引力被压制。公司新闻与个股动态（英特尔、诺和诺德/GoodRx等）个股方面，市场出现显著分化：英特尔股价在此前两日累计上涨后出现回调，周一盘中一度跌约5.5%，最终收跌近3.7%。市场媒体披露的消息称美国政府正在讨论以入股约10%的方式对英特尔进行投资，分析认为这可能是加速资金拨付或表态支持的操作，但并不一定意味着超出原计划的资金规模。诺和诺德获美国FDA对其减肥药（司美格鲁肽/Wegovy）补充适应症的加速审评，随后宣布在美国推出月费499美元的现金支付优惠版，相关合作方GoodRx在盘前大幅上涨，最终收涨约37%。这是药价策略与渠道合作对公司估值和合作伙伴股价实实在在的推动。其他：沃尔玛与塔吉特在本周将发布财报，市场对零售数据保持关注，投资者将以此判断消费者支出强弱。区域市场快照：欧洲与新兴市场欧洲方面，斯托克600小幅走高，泛欧市场涨幅有限但行业分化明显。丹麦因诺和诺德表现优异出现较大涨幅；德国、法国与意大利主要股指有所回落或震荡。英债收益率连续上行，欧元区国债与英债出现不同走势。新兴市场中，印度因税制改革预期提振股市走高，CNX Nifty上涨约1%。巴基斯坦与斯里兰卡股指创历史收盘新高，表现亮眼，显示区域性流动性与结构性利好在推动资本流入。关键数据对比表项目走势/变动影响点评标普500 收跌0.01%（6449.15点）总体维持高位震荡，短期受地缘与利率消息影响道琼斯收跌0.08%（44911.82点）权重股分化导致指数微幅回落纳斯达克收涨0.03%（21629.774点）科技股分化，部分权重股抵消下行压力美10年期收益率日内升破4.35%后回落至约4.33% 利率上行压力抑制高估值资产的表现 WTI原油收涨0.99%（约63.42美元/桶）地缘政治与会谈预期推升风险溢价黄金（COMEX）期金回落至约3378美元/盎司美元与收益率走强抑制金价 GoodRx（合作方）盘中大涨约37% 与诺和诺德合作推出低价方案，市场预期获利恢复编辑点评与影响展望当前市场格局由三条主线牵引：地缘政治谈判（尤其美俄乌三方进程）、收益率与货币走势（美债上行与美元回升）、以及企业基本面与政策性消息（诺和诺德的药品批准与定价策略、英特尔的潜在国资或政府入股讨论）。短期内，若三方会谈出现实质性进展且不会触发新的制裁循环，原油与风险性资产可能出现阶段性回调；反之，谈判破裂或分歧扩大将继续支持能源价格并抬升风险溢价。对于投资者而言，应继续关注：1）美债收益率的动向及其对高估值科技股的传导；2）重要公司（如诺和诺德、英特尔）在监管与政策消息面的进展；3）地区性政治事件或税改（如印度）的实际推进速度对资金流向的影响。资产配置上，建议在保持风险敞口的同时，留出对突发地缘或宏观风险的对冲准备。常见问题解答问1：美债收益率连续上行会如何影响股市尤其是科技股？答：收益率上行提高无风险利率，从而压缩未来现金流的折现值，尤以估值更依赖未来增长的科技股受影响更大。短期内，利率快速上升可能导致高市盈率板块出现回调；但若上升是由经济增长预期改善推动（而非通胀担忧），则部分周期性或价值板块可能受益。因此需要辨别收益率上升的根本原因：通胀/货币收紧还是增长预期改善，二者对资产配置的指引截然不同。问2：特朗普与泽连斯基的会晤为何能影响原油价格？答：地缘政治事件直接关系到能源供给预期。若会谈被视为缓和冲突的进程，短期可能降低风险溢价；反之，若谈判暴露更大的分歧或可能触发制裁、运输中断或更广泛冲突，市场会为潜在供应扰动预先计价。因此，任何能改变市场对供给可靠性判断的高层会晤都会驱动原油价格振幅。问3：诺和诺德将药品价格下调并通过GoodRx推广，这对医药行业意味着什么？答：这是药企在价格压力与市场准入之间寻求平衡的策略：通过与数字健康平台合作降低患者自付门槛，可迅速提高覆盖率并削弱替代品的竞争力，同时可能换取更稳定的长期销量。对行业而言，这或是寻求规模化销售与维护公众形象的一种路径，但也可能引发对利润率的再衡量与渠道依赖性的增加。问4：英特尔被传可能接受政府入股10%，对芯片行业有何含义？答：若属实，这一举措反映产业安全与本土制造优先的政策倾向。政府资金介入可加速资本支出与产能扩张，但也引发市场对公司独立性、治理与长期资本分配的考量。对整个半导体供应链而言，更多政策性资金意味着产业升级与在地制造可能加速，但全球分工与对外依赖的结构性问题仍需时间解决。问5：在当前环境下，普通投资者应如何调整仓位以应对不确定性？答：建议采取分层对冲与滚动调仓策略：保留一定流动性以应对突发事件，控制单只高波动资产的仓位，增加对利率敏感度较低或现金流稳健的价值股与部分周期性资产配置。同时关注事件驱动机会（例如受政策利好或监管利好的医药与基础设施类股票），并用国债或短期定息工具做有限对冲。编辑总结全球市场在地缘政治、利率与企业消息的多重影响下呈现出阶段性分化：利率上行与美元回升对高估值板块构成压力，而区域性利好与公司层面的政策性利好则推动特定股票或国家市场走强。关注未来几日的债市走向、重要企业财报与三方会谈的后续进展将有助于把握下一阶段市场方向。来源：今日美股网
今日美股网08-20 00:11
美元指数在乌克兰谈判后保持平稳市场反应有限
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展及关键人物表态乌克兰总统泽连斯基与欧洲领导人共同在华盛顿会晤美国总统特朗普。泽连斯基在会后表示，会谈内容积极，涵盖安全保障等敏感话题。他强调已为与俄罗斯总统普京进行双边会晤做好准备。然而，他同时承认，关于能否真正实现停火与和平仍存在不确定性。分析人士指出，此次多边会谈被视作是国际社会对乌克兰局势的又一次关键推动，但由于立场差异，实际成果有限。机构分析与风险提示德国商业银行在最新研报中表示：“尽管会谈被描述为积极，但在实现真正的停火与和平方面仍未看到实质性进展。市场对消息反应平淡，汇率未出现明显波动。” 该机构指出，主要原因在于普京仍坚持核心诉求不变，而特朗普的立场显得摇摆不定，导致谈判的实际推动力不足。这种不确定性使得投资者短期内选择保持观望。美元走势对比与影响因素从汇市角度看，美元的稳定走势背后既有避险属性支撑，也受到谈判结果不明朗的制约。以下表格展示了不同因素对美元走势的影响：影响因素对美元的作用市场表现地缘政治谈判消息不明朗，市场观望汇率波动有限避险需求支撑美元稳定美元指数维持平稳美联储政策预期加息节奏影响长期走势投资者关注后续信号编辑总结美元指数在乌克兰与俄罗斯谈判消息后保持平稳，说明市场对外交事件的敏感度正在下降，更关注中长期的宏观政策与经济基本面。尽管会谈释放出积极信号，但由于核心分歧未解决，外汇市场仍处于观望态势。整体来看，美元的避险角色依旧稳固，但走势未来仍需关注地缘政治与美联储政策之间的平衡。常见问题解答 Q1：美元指数持平说明了什么？ A1：美元指数持平表明市场对地缘政治谈判进展反应谨慎，投资者未因短期新闻调整仓位，说明美元依旧受到避险需求的支撑。 Q2：泽连斯基为何强调与普京会晤的准备？ A2：泽连斯基的表态旨在展现乌克兰推动和平的意愿，同时向国际社会传递谈判的开放态度。但能否实现真正停火仍取决于双方的政治条件。 Q3：市场为何反应冷淡？ A3：主要原因是谈判未带来实质突破，普京坚持既有立场，而特朗普态度不够明确。投资者因此选择观望，避免因过早押注而承担风险。 Q4：未来美元走势还会受哪些因素影响？ A4：除地缘政治外，美联储货币政策、美债收益率走势、以及全球风险偏好变化，都会在未来数月对美元形成更显著影响。 Q5：投资者应如何看待当前局势？ A5：投资者应保持谨慎，关注外交局势进展，但不应过度依赖短期消息面。中长期应重点评估美联储政策路径和全球经济基本面，这才是决定美元走势的核心因素。来源：今日美股网
今日美股网08-20 00:10
欧洲出口受美国高关税冲击，欧元走强与全球竞争加剧出口压力
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导读目录美国关税冲击欧洲出口欧洲出口趋势及工业数据波动分析出口受挫的主要影响因素欧洲出口商面临的市场竞争压力未来欧洲出口前景展望美国关税冲击欧洲出口根据 www.Todayusstock.com 报道，荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基18日指出，美国实施的高关税政策已经对欧洲出口造成显著冲击。布热斯基表示，欧盟统计局公布的最新贸易数据显示，自美国首次对欧洲商品加征关税以来，欧洲出口增速明显放缓。这一现象表明，美国政策直接影响到欧盟工业品和高附加值产品的对美出口表现。欧洲出口趋势及工业数据波动分析今年前几个月，欧洲工业数据呈现高度波动，主要表现为出口量的先抑后扬。数据分析显示，关税生效前，部分企业采取加速出口策略以规避关税影响；而关税实施后，出口数量迅速下降，造成数据波动剧烈。时期出口变化趋势主要原因关税前几周出口显著增加企业抢先出货关税生效后出口下降美国高关税抑制需求出口受挫的主要影响因素布热斯基分析认为，欧元走强、美国关税政策以及全球贸易前景的不确定性，是拖累欧洲出口的核心因素。此外，欧洲出口商在全球市场上面临激烈竞争，也加剧了出口压力。具体影响因素可概括如下：货币因素：欧元升值降低欧洲出口产品价格竞争力。关税政策：美国对欧洲关键商品加征高关税，直接打击出口需求。全球贸易不确定性：经济放缓和贸易摩擦增加市场风险。欧洲出口商面临的市场竞争压力除了政策与宏观经济因素，欧洲企业在全球市场中竞争日趋激烈。布热斯基指出，欧洲出口商必须面对来自亚洲及美洲其他国家的竞争，尤其在汽车、机械设备和高科技产品领域，价格与创新成为关键制胜因素。未来欧洲出口前景展望综合分析来看，欧洲出口在短期内仍可能受到美国关税、高汇率及全球市场竞争的持续影响。然而，通过优化产品结构、拓展新兴市场及增强供应链弹性，欧洲出口商仍有机会缓解部分压力，实现出口回稳。编辑总结总体而言，美国高关税政策已对欧洲出口产生直接冲击，而欧元升值及全球竞争加剧进一步增加了不确定性。欧洲企业需要通过调整战略、提升竞争力来应对这一系列挑战。未来出口前景依赖于政策变化、汇率走势及全球经济环境的改善。常见问题解答问：美国对欧洲加征关税具体影响了哪些行业？答：主要影响了高附加值的工业品、机械设备及汽车出口，这些产品对美国市场依赖度较高，关税提高后直接抑制了出口需求。问：欧元走强如何影响欧洲出口？答：欧元升值会使欧洲产品在国际市场上价格更高，从而降低价格竞争力，导致出口增长受阻。问：欧洲出口企业如何应对美国关税压力？答：企业可以通过提前出口、优化产品结构、寻找替代市场或提升附加值产品来减少关税冲击。问：全球贸易不确定性对欧洲出口有何长期影响？答：贸易不确定性增加企业投资和出口决策风险，可能导致出口波动加大、增长放缓，并影响长期经济复苏。问：欧洲出口商的竞争优势如何保持？答：关键在于技术创新、产品附加值提升以及开拓多元化市场，同时强化供应链管理和成本控制，才能在全球市场保持竞争力。来源：今日美股网
今日美股网08-20 00:10
欧洲主要股指周二开盘普遍上涨德国DAX30领涨
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导读目录欧洲主要股指开盘概况主要股指涨幅对比分析股指上涨的主要驱动因素各板块表现及市场影响欧洲股市后市展望欧洲主要股指开盘概况根据 www.Todayusstock.com 报道，周二欧洲股市开盘普遍上涨，显示出投资者对近期经济数据及企业业绩的谨慎乐观情绪。开盘时，德国DAX30指数上涨0.24%，英国富时100指数上涨0.07%，法国CAC40指数上涨0.13%，而综合性欧洲指数斯托克50则上涨0.25%。整体来看，欧洲主要股指呈现集体走强态势。主要股指涨幅对比分析从具体涨幅来看，德国DAX30指数领涨，显示德国市场投资者情绪相对乐观。下表总结了主要股指的开盘涨幅情况：股指涨幅市场特点 DAX30 +0.24% 德国工业与出口类股票表现强劲富时100 +0.07% 英国金融与能源板块略有提振 CAC40 +0.13% 法国消费和科技股小幅上涨斯托克50 +0.25% 综合欧洲主要市场，整体呈现稳健走势股指上涨的主要驱动因素欧洲股指开盘上涨主要受到以下因素推动：宏观经济数据表现稳健、企业财报符合预期以及投资者对市场风险偏好回升。此外，部分国家货币政策的稳定性也为股市提供了支撑。各板块表现及市场影响具体来看，工业类和出口导向型企业推动了DAX30的上涨；金融和能源板块提振了富时100；科技和消费品板块支撑了CAC40。整体来看，欧洲股市在开盘阶段呈现多板块联动上涨的格局，显示投资者风险偏好有所恢复。欧洲股市后市展望短期内，欧洲股市可能继续保持温和上涨趋势，但需关注宏观经济数据变化、企业盈利报告以及全球经济和地缘政治风险。若经济数据向好，股市有望延续涨势；反之，不确定因素可能导致波动加大。编辑总结总体来看，周二欧洲主要股指开盘普遍上涨，德国DAX30领涨，显示市场投资者情绪谨慎乐观。各板块表现联动，工业、金融、科技板块提供支撑。未来股市走势仍需关注经济数据、企业盈利及全球风险因素。常见问题解答问：为什么德国DAX30指数在欧洲股指中涨幅最大？答：德国DAX30指数受工业和出口导向型企业影响较大，本轮上涨可能因企业财报利好和经济数据稳健提振投资者信心。问：富时100指数涨幅较小的原因是什么？答：富时100指数以金融和能源板块为主，短期内对经济数据敏感度相对低，因此开盘涨幅相对较小。问：欧洲股指上涨的主要驱动因素有哪些？答：主要驱动因素包括宏观经济数据稳健、企业财报符合预期、投资者风险偏好回升以及货币政策稳定性。问：斯托克50指数反映了哪些市场状况？答：斯托克50指数综合欧洲主要市场表现，开盘上涨0.25%表明整体欧洲股市呈稳健走强态势。问：未来欧洲股市可能面临哪些风险？答：未来股市风险包括宏观经济数据波动、企业盈利不及预期、全球经济和地缘政治不确定性等，这些因素可能影响股指走势和市场情绪。来源：今日美股网
今日美股网08-20 00:10
布伦特原油期货跌破66美元，国际油价承压回落
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油品种均下跌，但布伦特跌幅略大，主要因欧洲市场经济数据和地缘政治因素对布伦特影响更显著。问：投资者在当前油价波动环境下应注意什么？答：需关注全球经济数据、美元走势、地缘政治事件及主要产油国政策，同时合理控制风险，避免追高或过度投机。来源：今日美股网
今日美股网08-20 00:10
0818市场综述：美股晕晕欲睡，收盘与开盘几乎持平，鲍威尔周五讲话成市场焦点
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，特朗普周一会见了乌克兰总统泽连斯基和欧洲各国领导人。上周，特朗普与俄罗斯总统普京举行了会谈。特朗普表示，他将在周一与普京通话。但目前的会谈既未促成停火，也没有出现新的制裁，因此市场基本无视了这一事件。家得宝、塔吉特和沃尔玛等多家零售商将在未来几天公布财报。此外，本周经济日程清淡，美联储7月会议纪要将于周三公布，外界希望借此了解决策者在维持利率不变时的讨论内容。焦点将是全球央行官员参加的一年一度的杰克逊霍尔研讨会。美联储主席鲍威尔将在周五发表讲话。外界希望从鲍威尔的讲话中了解美联储在9月会议前的政策倾向。当前美国短期和长期借贷成本之间的利差正在扩大，反映出投资者越来越相信美联储将在未来降息，而这也是特朗普一再呼吁的方向。对即将到来的降息的乐观情绪，近期推动了本已强劲的股市上涨。美国就业市场的放缓尚未结束，甚至可能会进一步恶化。这是高盛经济学家发出的警告。他们表示，就业增长动能比此前预期的还要疲弱。对早期数据的修正显示，就业增长的速度已经低于维持充分就业所需的水平。高盛经济分析师戴维·梅里克尔和杰西卡·林德尔斯写道：“我们目前对就业增长趋势的估计，明显低于这个已经很低的门槛，仅为每月3万人。”他们指出，由于医疗行业就业疲软、季节性招聘减少，以及政府模型对新企业估算方式存在偏差，未来的就业数据更可能出现负面修正。就在几天前，特朗普刚刚在Truth Social上批评高盛团队，称他们过去的市场判断“错误”，对经济也“过于悲观”。摩根士丹利旗下E*Trade的克里斯·拉金表示：“目前来看，市场似乎押注于劳动市场疲软的迹象将在美联储的降息讨论中胜过对通胀的担忧。” 分析方面，过去12周里，美国股市有一半时间处于“全面上涨”状态，22V的丹尼斯·德布舍雷表示。这一比例远高于经济以正常速度扩张时的典型水平。需要说明的是，德布舍雷将“全面上涨”定义为纯粹的风险因素和更高风险的基本面因素同时跑赢市场。换句话说，不同规模和风格的股票同步上涨。通常，这种行情受到宏观环境改善或金融环境宽松的推动。这也是22V认为当前推动股市上涨的顺风因素开始减弱的原因之一——不过22V表示，目前并不建议做空市场。联邦基金期货交易者目前押注9月降息25个基点的可能性超过80%，并预计随后还将继续降息。这一预期被认为是近期推高股市的主要原因之一。但鲍威尔是否会在这场历来被美联储主席用来释放重大信号的演讲中明确阐述利率路径，并不确定。 Evercore ISI全球政策与央行战略团队主管克里希纳·古哈在周一报告中表示：“我们认为他仍会保持谨慎，不会提前表态，这可能会令部分投资者失望。” 他预计，鲍威尔将围绕通胀与就业市场之间不断变化的风险平衡来展开论述，同时释放出一种与9月“谨慎降息”25个基点相一致的信息。 “考虑到联邦公开市场委员会内部存在分歧，以及就业面临下行风险、通胀则有上行压力等多重因素，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话可能不会像市场预期的那样鸽派，”罗素投资全球首席投资策略师保罗·艾特尔曼表示。“在我们看来，9月降息是‘可能’，而非‘确定’，而且幅度会是25个基点，不是50个基点。” Nationwide首席市场策略师马克·哈克特表示，目前这轮股市上涨行情，是历史上最缺乏信任的牛市之一，主要由散户的兴奋情绪推动，而经济数据依然好坏参半，估值也处于高位。哈克特在一份报告中写道，随着基本面看似有所改善，加上技术面动能持续不减，市场不断上行。他认为企业盈利的增长势头可能是下一波上涨的关键驱动力。分析师目前预计，第三季度的盈利增长将达到约12%，大约是季度初预期水平的三倍。医疗保健板块今年表现不佳，但DataTrek Research表示，巴菲特对联合健康集团的投资，可能会扭转市场情绪，推动这个板块反弹。联合创始人科拉斯在报告中表示：“分析师目标价显示，大盘股医疗保健板块是所有标普板块中未来12个月上涨潜力最大的。” 分析师对医疗保健板块的预期涨幅超过20%，在11个板块中排名第一。科拉斯表示：“虽然联合健康目前在板块中的权重已降至5.1%，但市场的新兴趣，可能有助于在经历了非常艰难的一年后让医疗保健股趋于稳定。” 截至目前，标普500医疗保健板块是表现最差的板块之一，今年下跌了0.7%，而同期标普500整体上涨接近10%。过去十多年，股市几乎一直由大市值公司主导。美国银行证券美国股票及量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安表示，自2015年以来，标普500指数中市值最大的50家公司，整体表现比指数高出73个百分点。她指出，上一次50大市值股票有类似的显著超额表现，是上世纪90年代末互联网泡沫破裂前夕。苏布拉马尼安认为，市场可能正面临类似的趋势转变。 “历史表明，市值加权的主导地位可能还有延续空间，”她在给客户的报告中写道，“但如果美联储的下一步是降息，而我们的‘周期指标’正在转向‘复苏’阶段，我们认为这轮涨势可能接近尾声。” 美国银行的“周期指标”包括企业盈利预期修正、通胀数据和经济增长预测等多个因素。目前指标已经开始指向“复苏期”。苏布拉马尼安指出，这种转变，再加上市场普遍预期美联储将在年底前降息至少50个基点，为价值股创造了有利环境。而目前市值最大的那些公司则是“反价值股”。 “每当美联储开始宽松，巨头公司通常表现落后而非领先，而更高的通胀水平将有助于标普500指数的上涨，从防御类和长期成长股扩展到更广泛的板块，”她写道。奥本海默资产管理公司的策略师约翰·斯托尔茨富斯表示，随着交易者开始押注美联储下个月将降息，美国小盘股仍有进一步上涨的空间。他们指出，近期股市的表现表明，“市场正在认识到基本面依然相当稳固。” 高盛集团的策略师表示，标普500指数成份公司本季度的盈利季超出预期，原因在于企业设法削弱了关税带来的影响，同时受益于美元走弱。“这是历史上盈利超预期频率最高的季度之一，”高盛美国股票首席策略师戴维·科斯汀在一份报告中写道。分析师正以近四年来最快的速度上调当前季度的盈利预期。花旗集团的一项指数追踪美国每股收益预期上调与下调的相对数量，目前已升至自2021年12月以来的最高水平。LPL金融的杰弗里·布赫宾德表示：“高比例的盈利超预期、大幅的盈利惊喜，以及过去四周预期的持续上调，成为市场的一致主题，几乎没有给投资者留下任何抱怨的空间。” Nationwide的马克·哈克特指出，基本面不断增强与技术面动能持续发力的结合，推动了市场上行，即便散户投资者的行为已明显偏离传统模式。他说：“因此，机构被迫背离自己的模型操作，导致通常的市场疲软期可能根本不会出现。” 现货黄金几乎没有变化。西德克萨斯中质原油价格上涨 0.9% 至每桶 63.34 美元。比特币下跌1.1%，至116,367.72美元，以太币下跌 2.6% 至 4,355.35 美元。此前美国财政部长贝森特表示，美国目前没有计划增持比特币储备，此后加密货币持续走弱。来源：加美财经
加美财经08-20 00:00
中银国际经济学家称人民币兑美元汇率可能突破7
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求中国加强人民币汇率的呼声，一些美国和欧洲的经济学家及前官员警告，长期疲软可能损害消费，并加剧贸易紧张。德意志银行、瑞银集团和道明银行等多家机构已上调人民币汇率预测，认为人民币将接近1美元兑7元。他们的理由是，中美最终可能达成贸易协议。离岸人民币上一次强于7是在2024年9月，本周在7.18左右波动。曾任国家外汇管理局国际收支司司长的管涛表示，如果条件具备，人民币可以升破这一水平。他否认北京故意压低汇率以支撑出口，称人民币走弱是“结果，而不是政策目标”。 “中方的目标不是通过贬值来提升出口竞争力，而是防止双边汇率的短期剧烈波动影响企业财务稳定，”管涛道。他表示，中国有工具应对更大的汇率波动，应当允许人民币更加灵活、更加市场化，这也能为货币政策调整留出更大空间。 “我们的政策应更直接服务于国内目标——增长、就业和物价稳定，”他说。“最重要的是支持这些目标的措施。” 中国人民银行上周五暗示，将避免采取诸如降息等更激进的宽松措施，尽管经济刚刚经历了今年以来最糟糕的一个月。央行承诺全面落实适度宽松的货币政策，同时保持人民币汇率在合理均衡水平。不过，管涛提醒，市场对人民币乐观，但对下行风险可能过于掉以轻心。中美虽然将贸易休战期延长了90天，艰难的谈判仍可能重新引发摩擦，从而给人民币带来压力。 “如果市场过度消化乐观情绪，那么任何意外的负面发展都可能给人民币带来压力，”他说。“我认为这种情况目前确实存在可能性。” 来源：加美财经
加美财经08-20 00:00
分析：欧洲领导人放下手头一切赶赴华盛顿，想阻止特朗普强加给乌克兰糟糕的协议，结果仍不明确
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在跨大西洋外交的历史中，星期一特朗普与欧洲领导人的会晤，可能会成为记忆中最奇怪的一场峰会。这场会晤具有历史意义，但结果却不确定；气氛庄严，但对乌克兰战争的影响却转瞬即逝；流程精心设计，但又被特朗普一人的冲动牵制。当欧洲各国领导人陆续返回沉睡中的首都时，外交官和外交政策专家仍在试图理解这场充满奇幻色彩的仲夏会晤——特朗普与乌克兰总统泽连斯基的会面，充满了为电视量身打造的镜头和出人意料的插曲。七位欧洲领导人对泽连斯基表达了支持，并展现出彼此之间的团结。据德国总理梅尔茨表示，他们从特朗普那里争取到一个可能至关重要、但含糊不清的战后乌克兰安全保障承诺，同时回避了对领土让步问题的讨论。不过，他们几乎默认特朗普放弃以俄乌停火作为进一步谈判前提的立场。分析人士指出，这使得欧洲领导人基本上又回到了特朗普上周在阿拉斯加与俄罗斯总统普京会面前的状态：依赖特朗普，相信他能与普京达成结束这场消耗战的协议。 “在安克雷奇和华盛顿，这一切不过是空洞含糊和无意义表态的胜利。”曾在特朗普首个任期担任法国驻美大使的阿罗德说，“在这两个场合，没有做出任何明确决定，什么也没有改变。” 阿罗德表示，特朗普在安全保障上的安抚性言辞，以及他与泽连斯基之间未出现激烈冲突，让欧洲人感到松了一口气。但他指出，缺乏与俄罗斯谈判的具体协商方案，可能会为未来埋下隐患。阿罗德表示，令人担忧的情形是，“一次又一次的谈判，最终什么也没谈成，只留下误解的可能。” 多位外交官指出，欧洲领导人放弃夏季休假、匆忙赶往华盛顿的这一不同寻常场面，其实并不是因为寻求和平的难得机会，而是担心特朗普会像今年2月在白宫那场风波不断的会晤中那样，试图恐吓泽连斯基。这一次，他们担心特朗普会迫使乌克兰总统接受一项片面、以领土换和平的协议。 “泽连斯基和七位欧洲领导人之所以火速飞往华盛顿，原因只有一个，”曾任美国驻北约和中国大使的伯恩斯说，“他们不信任特朗普对自由和独立乌克兰的承诺，也无法理解他对普京及其威权形象的迷恋。” 当天最戏剧性的时刻之一，是特朗普中途离开会谈，打电话给普京。据一位知情的欧洲高级外交官透露，他们讨论了普京与泽连斯基举行双边会谈的可能性，以及包括特朗普在内的三方后续会谈。普京建议在莫斯科举行会议，这个提议他在安克雷奇时就已提出。欧洲领导人对这一场景感到不安，但据外交官透露，特朗普礼貌地拒绝了普京的建议。在另一段颇为怪异的插曲中，特朗普在一段未关闭的麦克风中对法国总统马克龙说：“我觉得他是想给我做个交易。你懂吗？虽然听起来有点疯狂。” 马克龙或许比任何西方领导人都更了解与普京谈判的挫败感。2022年初，他曾数次往返莫斯科，坐在那张漫长的桌子对面，与普京进行马拉松式的谈判，试图劝阻他入侵乌克兰，但最终徒劳无功。不过在星期一，马克龙依旧格外礼貌，对特朗普在他失败的地方可能成功保持乐观。他在接受NBC新闻采访时表示：“你们的总统对自己能促成这项协议非常有信心，这对我们所有人来说是好消息。” 马克龙与特朗普打交道的经验也很丰富，他在特朗普首次就职四个月后上任。两人关系起伏不定。2017年香榭丽舍大街上的阅兵式令特朗普赞叹不已，但在当年6月加拿大举行的七国集团会议上，两人就以色列和加沙问题出现严重分歧，导致特朗普情绪低落，还抱怨说，“埃马纽埃尔总是错的。” 但在星期一，法国总统依旧遵循了安抚主人的老套路。政治风险咨询公司欧亚集团的欧洲问题专家拉赫曼表示：“欧洲领导人已经掌握了应对特朗普的方式，而且做得很娴熟。” 他补充道：“欧洲现在显然拥有真正的话语权，而且不止一个席位。” 他指出，连一直被特朗普视为眼中钉的欧盟委员会，这次也由主席冯德莱恩代表出席。拉赫曼表示，这些领导人不仅妥善应对了特朗普，还展现出一致且连贯的立场。虽然梅尔茨和马克龙都提到了停火的重要性，但他们都没有施压到激怒特朗普或破坏欧洲统一立场的程度。 “我们准备充分、协调紧密，”梅尔茨在会后告诉记者。“我们也表达了相同的观点。我认为这一点让美国总统非常满意，因为他看到了我们欧洲人在这件事上发出了同一个声音。” 英国首相斯塔默主导了欧洲组建乌克兰多国维和部队的努力，他强调特朗普对美国参与这项工作的开放态度。他还表示，现在可以明确的是，任何和平协议都不会绕过泽连斯基。 “这是一种共识，在一些关键问题上，比如领土、战俘交换，或者更严重的被掳儿童问题，乌克兰必须参与谈判。”斯塔默说完这番话后，返回了在苏格兰被打断的家庭假期。（战争期间，数万名乌克兰儿童被绑架并被强行送往俄罗斯，父母一直在疯狂寻找他们。）对欧洲领导人来说，这些事实凸显出自3月伦敦峰会以来局势的巨大转变。那次会议是在特朗普与泽连斯基首次会面发生剧烈冲突后召开的，会上他们还曾提到一个美国似乎决意放弃二战后在欧洲充当和平保障者角色的未来。自那以后，在特朗普的推动下，北约成员国纷纷承诺增加军事预算。他们制定了一项雄心勃勃的“志愿联盟”计划，以帮助确保乌克兰的和平。英国和法国统一了核武器使用的战略；英国与德国签署了双边防御条约；欧盟则设立了一项资金机制，允许成员国通过借贷来履行更大的国防承诺。然而，外交官和分析人士警告说，跨大西洋联盟的命运依然悬而未决，仍然取决于美国总统的态度。这个总统在星期一对泽连斯基和欧洲客人表现出反常的礼貌，但他可能随时转变态度，尤其在他与普京的下一次会面之后。 “虽然特朗普总统确实成功说服北约盟友承诺大幅提高国防开支，”前驻北约大使伯恩斯说，“但他未能在这个联盟未来面临的最大威胁——报复心强、暴力倾向明显的普京问题上发挥领导作用。” 来源：加美财经
加美财经08-20 00:00
泡泡玛特：缝纫机 “踩冒烟”，泡泡还能持续飙？
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从海外各地区的营收占比可以看到，北美和欧洲地区的占比明显提升，尤其是北美地区，LABUBU 破圈成功成为美国 Z 时代青年的社交货币，叠加海外单价更高，北美地区的营收呈现爆发式增长。国内实现营收 82.8 亿元（包含港澳台），同比增长 135.2%，伴随公司品牌知名度的提升、多元化产品品类&IP 的推新，国内线下零售门店的客流量大幅高于去年同期水平。但由于卖方普遍按月跟踪国内重点门店的销售情况，因此收入端很难有比较大的预期差。二、海外开店提速从开店节奏上看，得益于 LABUBU 带动海外的破圈，上半年公司明显加大了海外地区门店的布局，截至 25H1，海外新增 28 家达到 128 家，其中北美是最主要的扩张区域（开了 19 家门店）。多集中在高人口密度及华人集中区域。结合公司 2025 年全年新开 100 家以上海外门店的目标，海豚君预计下半年仍然会在欧美地区加速开店。如果从开店空间上看，作为 “世界的泡泡玛特 “，当前公司在海外地区的门店数量仅为国内的一半，对标同样为开店模式的国际化公司乐高，泡泡玛特在海外地区的门店数量仍有至少翻倍的空间，对应 400 家左右。而对于国内地区，开店速度较去年同期（平均半年开 19 家店）则明显放缓，仅新增了 12 家门店，重心切换到把现有门店翻新升级到更大的面积、更好的位置以吸引更高的客流量。新增的门店多集中在二线及以下的城市。单店营业额上，国内伴随门店质量的升级叠加品类的拓张，海豚君测算上半年国内的平均单店收入达到 835 万元，同比增长 54%，无论是客流量还是客单价较去年同期均显著提升。由于海外高速开店，因此从单店营业额角度增速环比去年下半年有所回落，实现单店营收 2320 万元，是国内的近 3 倍。整体来说了，虽然泡泡玛特的开店空间远未到天花板，但门店毕竟是交易转化的场所，如果泡泡玛特的产品热度下降导致销售受阻，门店反而会成为负担，因此核心还是看泡泡玛特 IP 热度的持续性。三、LABUBU 缝纫机 “踩冒烟” 从各 IP 对业绩的贡献上看，由于 LABUBU 在欧美等发达国家爆火，LABUBU 3.0 系列 4 月上市以来成为全球爆款，长时间处于供不应求的状态，销量激增下 The Monster 系列占比环比提升 6pct 至 35%。另外，其他 IP 通过形象的演变和迭代也保持了比较强的生命力，星星人系列成为公司成长最快的 IP，当前占比接近 3%。 IP 作为泡泡玛特所有业务的灵魂，下半年海豚君认为核心需要观察 1）在海外旺季到来时，THE MONSTERS 系列的占比会不会进一步走高，如果产能瓶颈解决，下半年 THE MONSTERS 系列在海外持续放量，高基数下对 2026 年的业绩压力可能会比较大。2）星星人，CRYBABAY 系列的热度能否进一步走高，带动占比提升缓解依赖单一 IP 的压力。四、毛绒玩具晋升为第一大品类从产品品类上看，泡泡玛特以盲盒为代表的手办占比持续下降，取而代之的是毛利更高的毛绒玩具系列爆发式增长。除了 THE MONSTERS 系列销量激增外，可以看到公司旗下很多别的 IP 也逐步采用了毛绒玩具的设计，整体占比从去年同期不到 10% 飙升到 44%，成为第一顶梁柱。而积木推出后，在海外地区表现要明显好于国内，海豚君推测可能因为积木在国内竞争更为激烈，而泡泡玛特的定价相对偏高。五、线上占比显著提升从渠道上看，最大的亮点在于随着 DTC 模式的深化，公司上半年进驻了更多社交平台，并加大了在各大社交平台的直播力度，通过高质量的内容生态与消费者互动，提升品牌曝光度，线上转化率明显提升，无论是国内还是海外，线上渠道占比较去年同期均大幅提升 10pct 以上。六、毛利率创新高从毛利率上看，随着高毛利的海外业务占比持续提升（海外毛利率比国内高 10% 左右），叠加产品结构优化，公司在上半年毛利率创新高，达到 70%。此外，公司在电话会表示2025 年海外业务占比或超过 50%，也就意味着伴随海外地区迎来旺季，公司下半年毛利率有望继续走高。七、经营杠杆释放，盈利能力大幅攀升从费用率上看，首先销售费用上，由于公司加大了海外线上平台（Ins，TikTok 等）的引流，渠道获客成本远低于传统渠道，因此销售费用率下降 6.7pct 达到 23%；而管理费用率上，一方面公司上半年加强了供应链的智能化管理，有效降低了运营复杂度，另一方面，泡泡玛特重新进行了公司内部架构的梳理，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区分别设置区域总部，提升决策效率，管理费用率下降 4pct 达到 5.5%，最终净利率大幅提升 12pct 达到 34%。
海豚投研08-19 23:25

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