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日本股市再创34年新高，摩根日本精选基金长期回报出众，近一年回报超13%

高，日股后市还有空间吗？据媒体报道，海外投资者和日本企业的变化正在给日本股市带来历史性上涨。日本企业为了改善资本效率而推进股票回购，对其态度予以好评的海外投资者则在2023年时隔1年转为净买入日本股票，二者合力之下，日本股市得以推至34年来的高点。对于不依赖日本银行（央行）的股价上涨，个人投资者的动向成为今后的焦点。在这样的背景下，主动股票QDII也成为A股投资者布局海外标的的优质之选。对于后市，有日本机构预测，美联储降息将推高日本股市的整体估值，预测到2024年底，日经225指数仍有进一步上涨的空间。也有观点认为，由于美联储降息预期，日本央行压力减小，加之他们预期日本经济增长动力和通胀增速将放缓，日本央行今年可能不会急于退出超宽松货币政策。 *根据万得数据，截至基金成立日，全市场主动QDII基金股票不低于80%投资于日本市场仅摩根日本精选一只；#本公司与股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金资产的投资运作。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。摩根日本精选股票基金（QDII）A成立日期为2019-07-31，基金业绩比较基准为东京证券交易所股价总指数收益率*90%+银行活期存款收益率(税后)*10%，2022年、2021年、2020年、2019年累计净值回报分别为-9.55%、12.92%、18.90%、8.42%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为-7.02%、-1.05%、5.40%、11.68%。摩根日本精选基金历任基金经理为张军(20190731至今)。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。 PUB2024010042 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-12

日本股市再创34年新高，摩根日本精选基金长期回报出众，近一年回报超13%

高，日股后市还有空间吗？据媒体报道，海外投资者和日本企业的变化正在给日本股市带来历史性上涨。日本企业为了改善资本效率而推进股票回购，对其态度予以好评的海外投资者则在2023年时隔1年转为净买入日本股票，二者合力之下，日本股市得以推至34年来的高点。对于不依赖日本银行（央行）的股价上涨，个人投资者的动向成为今后的焦点。在这样的背景下，主动股票QDII也成为A股投资者布局海外标的的优质之选。对于后市，有日本机构预测，美联储降息将推高日本股市的整体估值，预测到2024年底，日经225指数仍有进一步上涨的空间。也有观点认为，由于美联储降息预期，日本央行压力减小，加之他们预期日本经济增长动力和通胀增速将放缓，日本央行今年可能不会急于退出超宽松货币政策。 *根据万得数据，截至基金成立日，全市场主动QDII基金股票不低于80%投资于日本市场仅摩根日本精选一只；#本公司与股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金资产的投资运作。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。摩根日本精选股票基金（QDII）A成立日期为2019-07-31，基金业绩比较基准为东京证券交易所股价总指数收益率*90%+银行活期存款收益率(税后)*10%，2022年、2021年、2020年、2019年累计净值回报分别为-9.55%、12.92%、18.90%、8.42%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为-7.02%、-1.05%、5.40%、11.68%。摩根日本精选基金历任基金经理为张军(20190731至今)。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。 PUB2024010042 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-12

台湾选举逼近、避险情绪浓厚！日经：外资在选前抛售台湾股票

驻香港高级经济学家Gary Ng表示，海外投资者在台湾“普遍表现出避险情绪”。 Ng说，随着台湾为1月13日的选举做准备，而中国大陆经济仍在缓慢复苏，外投保持谨慎。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)驻新加坡亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，随着选举活动进入最后阶段，市场存在一些紧张情绪，不过他认为外汇市场并不担心选举结果。 Tan表示，美元兑新台币汇率的隐含波动率相对较高，包括大选日期在内的一周隐含波动率为9.49，为2022年12月以来的最高水平。日经指出，预计选举结果将对台币汇率产生有限的影响。新台币兑美元汇率自去年11月以来一直走强。高盛(Goldman Sachs)在上周发布的一份报告中表示，新台币在“选举前异常大幅的波动”中升值，最有可能的原因是美联储表示支持降息，而不是市场对选举结果的预期发生变化。

风枫2024-01-12

市场交投活跃，日本东证指数ETF(513800)今日盘中成交额超5033.62万元，冲击4连阳

（3）公司治理正在改善因而日股市场对于海外投资者仍具有吸引力。野村东方国际证券认为，2023年日本股市持续走强。其强劲表现主要得益于以下因素：（1）日本经济逐渐走出通缩；（2）企业治理得到改善；以及（3）日本作为亚洲投资多元化目标的吸引力增强。预计这种基本面不会在2024年发生改变。尽管随着美国利率下降，预计美元走弱和日元走强会带来一些阻力，但鉴于涨价文化的普及带动利润率改善，2024财年和2025财年日本企业将继续实现利润增长。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-11

规模突破近1年新高，日经225ETF(513880)上涨2.52%，近9个交易日内合计“吸金”超5400万元

（3）公司治理正在改善因而日股市场对于海外投资者仍具有吸引力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-10

本周预览1.08-1.14 比特币ETF迎来审批关键周全年涨幅榜单前十项目大曝光

。北向资金单周净流出约55亿元。这表明海外投资者对A股市场仍存在一定程度的观望情绪。展望后市，A股市场仍将面临较大的不确定性。美联储加息、全球经济增长放缓等因素将继续影响市场走势。不过，随着经济数据的改善，以及政策的支持，A股市场有望逐步企稳。港股方面，成长风格主导的恒生科技跌幅最大，主要原因有以下几点：美联储加息预期升温，导致全球风险资产普遍承压。国内监管政策的收紧，对互联网行业造成了一定影响。恒生科技指数成分股估值较高，在市场情绪低迷的情况下，更容易受到抛售压力。港股市场仍将面临较大的挑战。美联储加息、全球经济增长放缓等因素将继续影响市场走势。不过，随着国内监管政策的逐步明朗，以及互联网行业的估值回落，港股市场有望逐步企稳。美股方面，上周美股三大指数均出现下跌。主要原因有以下几点：美联储会议纪要显示，美联储官员们认为经济衰退的风险仍然存在，但他们仍坚持今年将继续加息。这导致市场对全球经济增长的担忧加剧，风险资产普遍承压。美国12月通胀数据将于本周公布。市场预计通胀仍将维持高位，这将进一步加剧市场对美联储加息的担忧。美股市场仍将面临较大的挑战。美联储加息、全球经济增长放缓等因素将继续影响市场走势。不过，随着美国经济数据的改善，以及美联储加息节奏的放缓，美股市场有望逐步企稳。本周全球市场大事不断，将对市场走势产生重要影响。国际方面，多位美联储、欧洲央行高官将陆续登台发表讲话，将释放出重要的政策信号。美国12月通胀数据重磅来袭，将影响市场对美联储加息的预期。全球消费电子年度盛会CES将在拉斯维加斯举办，AI有望“唱大戏”。美国银行股开启Q4财报季，将为市场提供重要的业绩指引。OpenAI将上线自定义GPT商店，将引发人工智能领域的关注。总体而言，2024年全球市场仍将面临较大的不确定性。投资者应密切关注国内外经济形势、政策动向等因素，并做好风险控制。十、后市研判： BTC日线图，BTC上周最高从45880美元附近震荡回落，最低跌至前期震荡区间下沿40750美元附近，整体跌幅超过10%以上，整个加密市场短期因此爆仓5.3亿美元。主要是受Matrixport报告提到预计SEC将在1月拒绝全部的ETF提案的影响，导致行情下跌超过5000美元。不过在快速下跌后，出现了较大幅度的反弹，目前重新回到45000美元附近波动，按我们前期预期：在ETF通过与否公布之前可能会相对强势些，等消息公布时，如果是通过，可能会中小幅上涨再下跌，上方中长期阻力参考48190-48555美元附近；如果是未通过，可能会直接下跌，中期支撑参考38000和33400美元附近。所以在操作上，在审批结果公布之前，逢大幅下跌或者在震荡区间下沿买入相较稳妥，不过在公布时间临近时，在相对高位我们应该及时获利减仓，以防行情回调或下跌时导致利润回撤。在公布时或者公布后，有相对高位也可低倍做空博弈如果不通过或者通过利好兑现后的回落行情。关于时间表，我们前期已有分享：从既定时间来看，现货比特币 ETF 申请结果相距最近的时间节点是 1月10日：已经历经两次延迟的ARK 21Shares Bitcoin ETF 将迎来最终决定。另外1月14日至17日，也密集有 7 家的现货比特币 ETF 申请将迎来美 SEC 做出决定的时间节点，不过按以往的惯例，大概率还要继续推迟到3月中旬的最后时间窗口。关注我们：老李迫击炮 DC研究院 2023年1月8日来源：金色财经

金色财经2024-01-09

实务合规篇：私募基金出海香港如何实现合规？

味着可以直接参与境外投资以及管理、运用海外投资者的资金。并且，由于香港《证券及期货条例》“证券”的范围远远大于一般意义上的证券，包括公司或非公司团队或者政府主体发行的股份（shares）、股票（stocks）、债权证（debentures）、债券（bonds）、债权股份（loan stocks）、基金、票据及其权利、期权、权益，或者权益证明书、参与证明书、临时证明书、中期证明书、收据，或认购或购买该等项目的权证，以及其他通常成为证券的权益或财产。因此，获香港9号牌后，公司将有资格为境外机构提供股票、基金、债券等投资组合管理服务。（三）、业务范围：香港9号牌涵盖的业务类型相当于内地的私募基金牌照，但相比于内地的私募管理人登记备案，香港对投资群体则没有那么多的限制。（四）、获取9号牌的两种方式：目前，在香港获取9号牌主要有以下两种方式：第一、在香港设立一家公司，并向SFC申请9号牌；第二、直接收购一家持9号牌的香港公司。对于第二种收购牌照的方式，由各方主体提出申请走正常的收购流程即可，本文将不做过多分析；下文将主要重点介绍第一种获牌方式。三、申请9号牌的前期准备（一）、设立有合适人员架构的公司该要求主要是为了保障申请主体在香港有真实的“经营”情况发生，避免在香港虚假设立公司的情况发生。此外，公司还需要至少开设一个香港银行账户，用于走账和统计收支。（二）、符合条件的持牌代表（RO） 1、人数：名义上需要2人，且至少1位主要负责人常驻于香港公司，进行必要的经营沟通。此外，持牌机构还需要具备应对投诉处理与突发状况的紧急联络人。 2、持牌代表（RO）的资格要求（1）主要负责人员的要求 ①行业资格：持有指定的大学学位，如会计、工商管理、经济、财务、法律等），或者持有其他大学学位，且至少2科指定科目考试合格，或者取得专业资格，如特许财务分析师、认可财务策划师等。 ②行业经验：至少3年以上相关行业经验，且具有2年以上的管理经验。（在证监会的规定中，“以上”的含义和其数学含义不同，均指包含本数） ③考试：参加香港证券及期货从业人员资格考试，并且卷一和卷六必须合格。（2）持牌代表要求与主要负责人员相比，对于普通持牌代表的要求相对较低，没有上述行业资格和行业经验的要求，且在香港证券及期货从业人员考试中，卷一及格即可。（三）、办公场地 1、必须有实体的办公室，对于具体的面积数没有要求，但是必须要有和物业或其他办公楼出租者的租赁合同或“业主同意书”，从而证明该金融主体在线下确实有实体场地进行办公。 2、公司必须有独立的办公空间，并配有只有本公司员工可使用的基本办公设施，不能与其他公司存在混淆。在香港，租赁一间独立办公室的月租金大约为5万到10万港币，另外香港物业还会收取一定的管理费。 3、若公司使用“共享办公室”办公的，须充分说明“共享办公室”能满足其办公需求的原因，并保证证监会代表可以访问该共享办公室，证监会可能会不定期派出督查人员进行到场抽查。 4、数量：不持资9号牌的申请须1个以上办公室，持资9号牌的申请须4个以上办公室，且各办公室均需符合前三点的要求。我们建议：国内私募基金来港初期，可以考虑先租用服务式办公室的独立办公空间或者面积较小的办公室，等到业务规模增长之后，再考虑迁移到更大的办公空间，从而同时满足行业合规和成本控制的要求。（四）、充足的资产 1、注册资本要求（1）不持有客户资产的9号牌：无实缴资本要求，但须保持10万港币以上的流动资金。（2）持有客户资产的9号牌：须满足500万港币的实缴资本，且须保持300万港币以上的流动资金。 2、向证监会提交材料公司设立人须向证监会提交至少6个月的营运和开支预算表，表明自己具备持续盈利的能力。此外，还需要提交充足的资产证明，保证公司在无业务收入的情况下，仍具备足以满足财务指标并符合至少运营6个月开支预算的财政资源。四、获牌后的合规经营（一）、公司基本情况变动通知获牌经营后，公司须将牌照申请情况、使用情况、大股东及董事基本情况、有联系实体的情况等一切与牌照申请相关的信息变更情况及时通知SFC，并及时更新相关的信息。（二）、财务公司须按年进行财务审计，并向SFC递交财务审计报告。从实务操作层面上，可以找会计师事务所计算扣除掉运营成本（如：员工工资、办公费用等）之后的企业盈利。一般来说，对于盈利小于200万港币的部分收取8.25%的税率，超过200万港币的部分收取16.5%的税率。此外，还需要计算公司盈利在财务年度对应的估值，交给专门的审计师事务所审核后出具审计报告，才能完成财务报税。香港的财务年度一般在12月底或者3月底，申请主体可以结合自身的经营状况和时间段从两者中选择一个时间段进行申报。除了以上要求之外，公司的最低实缴股本及流动资金须在整个持牌期间维持。公司每月或每半年需要向SFC递交财政资源申报表或周年申报表。（三）、人员公司须对其管理人员进行持续的培训，且必须保证每个持牌人员均实际接受了持续培训，对相关领域的法律、政策、行业规定等保持高度的掌握。对于普通员工，虽然SFC没有在明面上作出要求，但是获牌经营的主体尽量也要对员工进行相关行业知识的基础培训，从而促进公司整体的合规持续性经营。（四）、其他 1、须按时缴付年费，如果不按时支付，可能会受到证监会的相应处罚，比如支付一定的罚款等。 2、公司须每年向香港证监会提交年度报告，明确显示本年度公司经营管理的各方面情况，包括公司实际创收、利润率、分红情况、资产变动情况等。五、律师有话说香港私募基金牌照的申请要求，虽然与虚拟资产9号牌十分相似，但两者还是存在一些不同之处：比如注册资本、办公场所、持牌人员等方面。自从香港通关以来，香港和内地的经济一直处于密切交流的状态。香港在信息、资金流动和出入境等方面的自由便利，国际金融中心的就业机会，对内地人士有很大的吸引力。对有志出海的私募领域投资者，香港堪称最佳选择。同时，律师也在此提醒：一定要提前做好私募基金牌照申领和运营各流程的合规工作，必要时可以咨询专业律师，从而尽可能规避相关法律风险。来源：金色财经

金色财经2024-01-04

科创100ETF基金(588220)近20日“吸金”超25亿，东方生物涨超3%！

长1万亿美元，引起市场担忧。短期内增加海外投资者转为避险投资模式的可能性增加。海外避险交易对国内市场可能有两类冲击。一类如部分融资投资者通过卖出资产偿还借款避险，可能导致资金流出A股市场；部分投资者由于看到国内资本市场估值偏低，且内需可能好转，可能流入A股市场避险。综合上面的情况，短期内可能会看到资金从风险资产流出，同时更多资金流入高分红等蓝筹股。不过蓝筹股一般估值有顶，上涨幅度可能有限。接下来如果数据确认国内需求上行，更多资金或流入成长股，建议在更长的期限上关注科技类成长股。鹏华科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数，交投持续活跃，4日上午截至11：00成交额破4.01亿元，换手率5.53%！科创相关产品科创100ETF基金（588220）。基金有风险，投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2024-01-04

硬科技方向加速赶底！5GETF(515050)跌超3%溢价交易

解国内货币政策压力，支撑投资者、尤其是海外投资者的风险偏好提升，进而为A股市场带来增量资金的回补。资料显示，5GETF（515050）前五大权重行业分别为：电子（48.3%）、通信（21.7%）、计算机（14.3%）、国防军工（4.8%）、机械设备（2.3%），其中技术硬件与设备、半导体与半导体生产设备权重合计高达78%，硬科技算力属性较强。目前5GETF（515050）最新规模超70亿元，是全市场最大的5G通信主题指数。（联接基金A类：008086 C类：008087）本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2024-01-03

中国经济再现危险信号！专家：外国投资者正在抛售中国资产，明年可能也不会再来

们以前从未见过的，”她说。与此同时，海外投资者开始看空中国股票，2023年购买内地股票的金额创下历史新低。中国解除严格的零新冠政策带来的备受期待的经济反弹未能实现，而房地产危机和悲观的消费者也拖累了经济增长。国内和国际政策也给投资带来了压力，洛夫利认为这些趋势明年将继续下去。她说，在中国，领导层可能会维持对外国公司的严格监管，同时让执政党在管理经济方面发挥更大的作用。与此同时，美国政策也可能继续优先考虑将供应链从中国转移。洛夫利表示：“事实上，我们可能会在2024年的大部分时间里看到中国的外国投资低迷。” 上周，中国宣布了更严格的视频游戏行业监管规定，导致腾讯和网易等股票下跌。自2020年以来，中国还一直在严格监管阿里巴巴等科技巨头。但随着2023年接近尾声，中国市场出现了一些复苏迹象。据彭博社报道，周四，外国投资者向中国境内股票注入了19亿美元，这是自7月以来的最大资金流入。上个月，全球投资者净购买了330亿美元的中国债券，创下历史第二高纪录。

Linlin2023-12-30

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