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港股流动性不断改善，港股通消费ETF(513960)大涨5%，理想汽车涨近6%

乳业、万洲国际、康师傅控股、同程旅行、海尔智家等个股跟涨，涨幅均超2%。华泰证券表示，假期消费呈现“量升价跌”现象：①假期前3日跨区域人员流动量约8.7亿人次，较2019年同比增长近三成；②据灯塔专业版数据显示，截至5.4，五一档期内票房（含预售）已突破12亿，同比去年有所提升；③但多方位数据显示消费价格因子仍尚待修复，根据去哪儿统计，假期热门城市机票支付价格同比降低5%，热门城市酒店支付价格同比降低15%。④假期前两日，地产销售仍处于同期低位，但政策表述有所优化，会议提出要“重视消化存量房产，优化增量住房”，地方层面，多地放开房产限购、实行以旧换新等政策促进地产消费。国内基本面角度，近期地产和内需均迎来政策抓手，以外资为主的投资者对基本面修复的预期有所改善，但目前地产销售仍在筑底、消费端价格因子仍未改善或显示基本面修复弹性有限，仍需等待后续政策效用的落地。内外环境边际好转下，短期配置上可关注海外流动性“钟摆回归”的机会，适度配置胜率思维下的景气改善品种：①4月份共95款游戏获批版号，低于此前水平，但高于去年平均数量，Q1中国手游市场收入同增7.6%；②出口链：家电出口排产仍有韧性、美国服装库存去化持续；③生活服务类：3月美团活跃人数、使用时长同比均回升，两者自去年7月底部趋势回升。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-06

大行评级｜麦格理：上调海尔智家目标价至42港元评级“跑赢大市”

麦格理发表研究报告指，海尔智家2024财年首季营业收入按年增长6%，较该行预测及市场共识分别高1%及5%；至于同期的净利润按年增长20.2%，较该行预测及市场共识分别高5%及4%。该行亦指，公司旗下高端品牌卡萨帝(Casarte)今年首季度的销售额按年增长14%，并跑赢其中国业务8%的整体增长，主要受惠于产品创新；高端购物中心的品牌定位；持续的直接面对消费者商业模式(DTC)业务等因素。另外，受惠于公司成本控制策略，海尔智家今年首季度净利润率6.9%，按年增加0.8个百分点。海尔智家管理层亦预计公司效率提升，将对其未来的利润率越来越有利。另外，海尔智家管理层亦提及近期铜价大幅上涨，对其家用冷气机业务的影响，不过预计产品组合、采购措施，及供应链或制造优化将维持公司利润率扩张。麦格理将海尔智家目标价由41港元上调至42港元，评级“跑赢大市”。

金融界2024-05-06

大行评级｜麦格理：上调海尔智家目标价至42港元评级“跑赢大市”

麦格理发表研究报告指，海尔智家2024财年首季营业收入按年增长6%，较该行预测及市场共识分别高1%及5%；至于同期的净利润按年增长20.2%，较该行预测及市场共识分别高5%及4%。该行亦指，公司旗下高端品牌卡萨帝(Casarte)今年首季度的销售额按年增长14%，并跑赢其中国业务8%的整体增长，主要受惠于产品创新；高端购物中心的品牌定位；持续的直接面对消费者商业模式(DTC)业务等因素。另外，受惠于公司成本控制策略，海尔智家今年首季度净利润率6.9%，按年增加0.8个百分点。海尔智家管理层亦预计公司效率提升，将对其未来的利润率越来越有利。另外，海尔智家管理层亦提及近期铜价大幅上涨，对其家用冷气机业务的影响，不过预计产品组合、采购措施，及供应链或制造优化将维持公司利润率扩张。麦格理将海尔智家目标价由41港元上调至42港元，评级“跑赢大市”。

格隆汇2024-05-06

最高涨超5%！海尔智家股价再创新高

市及投资者交投情绪回暖等多重因素影响，海尔智家（600690.SH）股价表现强势。截至收稿，最高报收于31.90元，创出自2021年5月以来的新高。海尔智家股价最高涨幅达到5.42%，在白色家电行业中表现突出，凸显了其良好的市场走势和持股信心。值得注意的是，以当前最高价31.90元计算，海尔智家股价距离其历史最高点仅需上涨10%以内，这一相对较小的涨幅要求进一步证明了其良好的市场前景和增长潜力。相比之下，多数家用电器个股要达到历史新高，需要超过40%的涨幅，突显了海尔智家的股价稳健表现与长期回报能力。海尔智家的强势表现，离不开其业绩的稳步增长。今年前三月，公司营收持续增长，实现归母净利润47.73亿元，同比增长20.16%，这一增速高于行业平均水平。同时，公司毛利率为28.70%，同比提升约0.26个百分点，盈利质量表现优异。从政策层面看，国内2024年一季度GDP同比增长5.3%，人民可支配收入稳步提升，消费能力增强。此外，商务部等13个部门联合发布的《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》，将推动家电以旧换新活动，鼓励绿色智能家电下乡，这将为海尔智家等龙头企业带来市场机遇。海尔智家积极响应政策号召，积极推进全国范围内的“绿碳计划”，通过以旧换新活动为用户提供广泛的产品选择。公司旗下海尔和卡萨帝两大品牌的多款爆款产品覆盖了家电全产业链，满足了用户对智能、便捷生活的追求。同时，借助三翼鸟平台，海尔智家为用户提供了家电家居一体化的解决方案，特别是在厨房局改方面，依托筑巢设计平台和智家大脑技术，为用户提供了从设计到交付的全流程服务。海尔智家凭借其稳健的业绩、卓越的产品实力，在资本市场中展现了强大的竞争力。未来，随着国内消费市场的进一步复苏和政策红利的持续释放，海尔智家有望继续保持良好的市场走势，为股东带来可观的回报。

金融界2024-05-06

午评：深成指、创业板半日涨超2% 合成生物、化工股集体大涨

海信家电涨超7%，华帝股份、新宝股份、海尔智家全线发力。地产股冲高回落，我爱我家、京能置业、大名城先后炸板，万科A较日高回落逾5%。 ST板块掀跌停潮，ST聆达、*ST银江、ST先锋、ST巴安、ST开元、*ST保力均20%跌停，此外*ST美吉、ST阳光、ST联络等超60只ST股封跌停板。机构观点国金证券：整体而言，白酒板块23年&24Q1无论收入、业绩兑现度仍较高，此前市场对行业弱复苏下酒企业绩兑现多有疑虑，但白酒行业商业模式的优异性仍能赋予强势酒企横跨周期的能力，强者恒强。高业绩兑现度、强稳定性、稳步提升的分红水平均是白酒投资价值的体现，低预期、估值性价比区间持续推荐布局契机。当下酒企更聚焦拼抢、精细化，从业绩兑现质量的分化中能窥探到，品牌力占优、具备差异化优势、所属β占优的酒企能实现更高质量的发展，持续推荐高端酒及各子赛道龙头酒企(汾酒、区域龙头等)。此外，建议关注顺周期逻辑下外拓酒企的业绩/估值双弹性。中原证券：3月份国内光伏装机容量同比下滑，出口量增价减出口金额持续下行，需求端疲软。光伏大部分环节产能阶段过剩、行业竞争激烈，产品价格显著下行，市场亟待落后产能退出，供需格局扭转尚待时日。截至2024年4月30日，光伏产业PE(TTM)12.70倍，处于历史估值分位数11.72%的位置；PB(LF)估值1.97倍，处于历史16.02%分位。二级市场股价走势充分兑现行业产能过剩预期，短期行业拐点尚未显现，但二级市场下行空间不大，维持行业“强于大市”投资评级。中期建议关注光伏玻璃、银浆、钙钛矿电池设备以及一体化组件厂商领先企业。海通证券：不同类别陆股通外资交易行为存在明显差异，稳定型外资更偏长线稳定持有，灵活型外资则换手频繁、主题投机参与度高。历史上稳定型外资净流入的信号意义更强，开始回流后其净流入趋势常持续半年以上，而灵活型外资短期回流持续性较弱。24年春节后稳定型和灵活型外资均逐渐回流A股，其中稳定型外资是4月前外资净流入的主要构成，4月底灵活外资流入相对更多。中信证券：展望来看，预计2024年一季度为上市银行年内业绩低点，后续伴随负债成本改善和年末年初因素的弱化，板块盈利有望企稳。年初以来，银行行情从去年的大行分红逻辑开始向全板块蔓延，业绩增速高、估值补涨空间大、分红收益率高的中小型银行表现良好。节前政治局会议隐含夯实宏观基础的政策发力方向，叠加房地产政策优化，有利投资者提升风险偏好，在此背景下银行板块内部弹性品种短期占优；中期角度看，分红逻辑仍有空间，成长逻辑与分红逻辑的跷跷板效应或将在后续月份的宏观指标波动中显现。中信建投：宏观经济渐进式复苏，银行业基本面继续筑底，银行股投资按照基本面从强到弱的“选美”策略受经济预期和板块beta影响较大，在当前环境中仍有压力，从确定性强、实现置信度高、安全边际充分等因素出发，高股息策略仍应是银行股投资的主线思路。需要重点提示的是，去年至今，作为高股息银行的代表，国有大行A股估值实现了明显修复，站在当前时点，银行股高股息策略的内涵急需进一步深化，大行A股之外股息更高、业绩更强的标的，也不应被遗忘。华泰证券：家电板块估值修复趋势有望延续，1Q24基金重仓持股积极回升至3.6%，比例恢复至2020年附近水平。24年板块短期估值有较明显回升(23年末，家电PE TTM估值最低仅12x，处于近十年分位点的5.3%，2024/4/30恢复至14.2x，26.6%分位点)，但仍明显低于过去十年平均水平(16.8x)，且内销受益于换新需求，出口仍保持较高景气度，高股息夯实板块价值，估值有望回升。2024年，家电内销恢复的预期仍偏乐观，且各地以旧换新活动高频推出，有望带动内销好转。出口端短期虽有波动，但景气度仍较高。重视白电换新及出口链机会。

金融界2024-05-06

家电板块估值有望逐步重塑，龙头家电ETF(159730)上涨3.45%，冲击5连涨

指数(980028)前十大权重股分别为海尔智家(600690)、美的集团(000333)、格力电器(000651)、三花智控(002050)、石头科技(688169)、公牛集团(603195)、海信家电(000921)、德业股份(605117)、老板电器(002508)、科沃斯(603486)，前十大权重股合计占比80.94%。兴业证券表示：2023年家电板块经营持续改善，盈利能力稳步提升。24Q1家电板块实现业绩开门红，彰显了良好的经营韧性和竞争优势。展望2024年，格局优化叠加品牌出海，板块有望延续前期较好增长趋势。业绩确定性+高股息，家电板块估值有望逐步重塑。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-06

海尔智家获开源证券买入评级，2024Q1业绩超预期，数字化变革带动盈利提升

5月4日，海尔智家获开源证券买入评级，近一个月海尔智家获得10份研报关注。研报预计2024Q1公司营收689.78亿元（+6.01%，同比，下同），归母净利润47.73亿元（+20.16%），扣非归母净利润46.40亿元（+25.41%）。受海外市场加息影响，利息费用为6.01亿元；经营利润52.49亿元（+27.1%）。2024Q1业绩超预期，看好数字化变革带动盈利能力提升，我们上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润191.8/219.9/246.7亿元（原值为187.1/212.6/239.0亿元）。内销各品类增长良好，卡萨帝如期增长，海外市场份额稳步提升。中国市场收入增长8.1%，经营利润增长超过30%。海外收入增长4%、经营利润增长超两位数。数字化改革收效叠加产品结构改善，盈利能力提升，周转能力优化。发布2024年A股和H股核心员工持股计划，提升员工积极性。研报认为，海尔智家2024Q1业绩超预期，数字化改革收效，维持“买入”评级。内销各品类增长良好，卡萨帝如期增长，海外市场份额稳步提升。中国市场收入增长8.1%，经营利润增长超过30%。海外收入增长4%、经营利润增长超两位数。数字化改革收效叠加产品结构改善，盈利能力提升，周转能力优化。发布2024年A股和H股核心员工持股计划，提升员工积极性。风险提示：降费提效不达预期；高端市场需求不达预期；海外行业竞争加剧。

金融界2024-05-04

高盛：维持海尔智家“买入”评级目标价上调至33港元

高盛发布研究报告称，维持海尔智家“买入”评级，目标价由29港元上调至33港元。报告中称，2024财年首季业绩收入表现符合预期，至于利润表现亦录得改善。当中同期的营业收入及净利润较去年同期，分别增长6%及20%。该行指，海尔智家的营业收入增长强劲且高于同业，加上国内外市场的毛利率及营业利润率均录得扩张。该行表示，将海尔智家2024至2026财年的每股盈利预测修正4%至5%，以考虑公司最新发布的业绩，以及更新的营业收入增长和利润率假设。该行亦预计，海尔智家2024财年第二季的利润率扩张，将较对上一季放缓，主要由于铜价上涨的影响将开始浮现。

金融界2024-05-02

高盛：维持海尔智家(06690.HK)“买入”评级目标价上调至33港元

高盛发布研究报告称，维持海尔智家(06690.HK)“买入”评级，目标价由29港元上调至33港元。

金融界2024-05-02

港股收评：恒指勉强录得7连涨，本月飙升7.39%，地产、券商纷纷回调

手、腾讯、网易皆下跌。受业绩利好影响，海尔智家、海信家电大幅领涨家电股。短期内运价或保持高位，海运股全天强势，石油、电力等能源概念股集体走俏，三桶油均拉升上扬。另一方面，内房股、中资券商股全线下跌，万科企业大跌超6%，餐饮股、重型机械股、半导体股全天表现低迷。具体来看：地产板块回调，万科跌超6%，世茂集团跌超5%，融创中国跌超4%，中国金茂、新城发展、富力地产跌超1%。中共中央政治局今日召开会议。会议强调，继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。券商股走低，华泰证券跌超5%，中信建投跌近5%，中金公司跌超4%，海通证券、中国银河跌超2%。家电股涨幅居前，海信家电、海尔之家涨超7%，TCL电子涨超2%，创维集团涨1.89%。消息面上，上海实施新一轮绿色智能家电补贴政策，支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开设线上线下家电以旧换新专区，积极培育家电销售龙头企业，完善线下家电销售网络布局，提升家电以旧换新便利化服务水平，在拆、收、送、装等各环节不断优化服务流程。个股层面，海尔智家一季度营收689.78亿元，同比增6%；归母净利润47.73亿元，同比增20.2%；同期推出A/H股股权激励，A股激励额度7.12亿元，H股激励额度0.69亿元。电力股大涨，华电国际电力、大唐发电、华能国际电力涨超3%。煤炭股走高，兖矿能源涨超3%，中煤能源、首钢资源涨超2%，中国神华涨超1%。啤酒股冲高回落，青岛啤酒涨1.7%，华润啤酒跟涨。消息面上，青岛啤酒一季度营收101.5亿元，同比下降5.19%；归母净利润15.97亿元，同比增长10.06%。油气股集体走高，中国海洋石油涨近3%，中石化、中石油涨超1%。中石油一季度股东应占盈利456.83亿元，同比升4.72%，每股盈利0.25元。期内，营业收入8121.84亿元，同比升10.88%，主要由于成品油、天然气、化工品等销量增加。欧舒丹涨9.49%，报32.3港元/股。欧舒丹董事长Reinold Geiger宣布，计划将欧舒丹私有化，并从香港市场退市。Geiger提出以每股34港元的价格收购欧舒丹股份，比欧舒丹股价前60天的平均价格高出61%，总估值约为60亿欧元。今日，南向资金净买入32.49亿港元，其中港股通（沪）净买入27.7亿港元，港股通（深）净买入4.79亿港元。展望未来，高盛集团表示，由于日股和港股的估值差距越来越大，全球基金经理可能开始撤销广受欢迎的做多日股的交易。高盛股票销售人员写道，许多宏观对冲基金已开始出售日本股票，并回补其在港股的现有空头头寸。他们表示，由于日股和美股的估值过高，一些只做多的基金也可能转向港股。

格隆汇2024-04-30

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