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德国行业协会：通胀率已经不再受能源成本影响，欧洲央行2%目标难以实现
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初步数据，按国家标准衡量，德国11月份消费者价格指数(CPI)同比上升10.0%，涨幅较10月份的10.4%有所收窄。11月份德国食品价格的涨幅超过了平均物价涨幅，同比上涨21.0%。相比之下，能源价格涨势略有缓和，但同比仍上涨38.4%。 Russwurm说：“回到2%的水平可能需要更长的时间，只有在货币政策生效的情况下，才能在2020年左右实现。” 自7月以来，欧洲央行已累计加息2.5个百分点，希望以此遏制通货膨胀，这是有记录以来最快的货币紧缩步伐。 Russwurm表示，欧洲央行将决定更多措施，BDI预计这将抑制投资活动。德国技术贸易协会(ZDH)和德国工商总会(DIHK)的负责人也认为，通胀短期内不会降温。 ZDH秘书长Holger Schwannecke表示：“在2023年夏季之前，价格上涨可能不会明显放缓。但即使到那时，价格水平仍将居高不下。” 在德国工商总会主席Peter Adrian看来，欧洲央行开始加息太晚了，这意味着现在央行必须加快加息速度。“这加大了企业融资难度，成为企业的额外负担因素。”
Sue2022-12-30
分析盘点：2023年威胁全球市场的五个因素
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增长和能源成本上涨等供给侧压力继续推动消费者价格上涨，这确实存在风险。这将排除市场认为美联储和欧洲央行将在2023年中转向削减开支的可能性。而这后续的影响是股票和债券进一步下跌，美元走强，新兴市场更加痛苦。 McLennan表示，更高的借贷成本引发经济衰退的问题，以及这对投资者的影响。“美联储没有看到通货膨胀的到来，在他们寻求对抗通货膨胀的过程中，可能特不会看到金融事故的发生，美联储很可能低估了金融灾难的风险。” 中国经济的不稳定中国股市已从10月份的最低点上涨了约35%，原因是世界第二大经济体有望从长期而严厉的封锁中全面重启。与这种乐观情绪相抵触的是，随着感染激增和经济活动衰退，卫生系统可能不堪重负。拥挤的医院和殡仪馆的排队在最近几周引起了恐慌，并伴随着大城市社会流动性的下降。摩根大通全球市场策略师Marcella Chow表示：“中国的感染曲线将上升，并且只会在农历新年后一两个月见顶。”她希望中国能够成功重新开放，但仍对“Covid存在的变异风险”提出警告。中国股市的反弹仍然脆弱，任何经济活动受挫的前景都将削弱商品市场的需求，尤其是对工业金属和铁矿石的需求。俄乌战争 Nikko Asset Management首席全球市场策略师John Vail表示：“如果战争恶化，如果北约更直接地卷入敌对行动，制裁力度加大，那将是非常不利的。” John Vail表示，在全球经济处于危险时刻时，对俄罗斯贸易伙伴（尤其是印度和中国）的二次制裁将放大当前限制的影响。 “就食品、能源和化肥、某些金属和化学品等其他物品而言，这将对世界造成重大供应冲击。” 更令人担忧的情况是俄罗斯使用战术核武器，这种威胁看似遥远，但在可能性范围内。这可能会一举终结乌克兰的农产品出口。新兴市场暴跌许多投资者认为美元强势在2023年会减弱，能源成本会下降，这两个因素将减轻新兴市场的压力。任何抑制通胀的失败都会破坏货币市场的这一结果，而乌克兰战争的加剧只是可能导致能源价格再次飙升的众多风险之一。 AMP Services Ltd.投资策略和经济主管Shane Oliver表示：“我们很可能会经历新兴市场苦苦挣扎的另一年。美元仍处于高位或可能上涨将对新兴市场国家不利，因为许多国家都有以美元计价的债务。”这种情况对新兴市场政府造成的痛苦尤其严重，它们将不得不承担更重的美元债务负担。 Covid卷土重来一种更具传染性或致命性的Covid-19毒株，或者甚至是存在时间更长的现有变种，可能会再次开始堵塞供应链，进而引发通货膨胀和经济活动放缓。摩根大通全球市场策略师Marcella Chow表示：“我们认为，较大的经济体和更依赖贸易的经济体对经济增长的宏观打击最大。” 目前，她押注病毒将继续消退，并预计市场的负面情绪将更多地集中在投资者对美国和欧洲经济衰退的定价上。
楼喆2022-12-30
华尔街“大牛”被啪啪打脸 2022年市场多头损失惨重押注债券成为最大赢家
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跌期权诞生了。随着20世纪80年代中期消费者价格再次稳定，央行行长们可以自由地主要关注支持经济增长、就业，并在此过程中提振股票和债券。至少在这个新的高通胀时代，看跌期权已经不复存在了，至少现在许多交易者还没有完全接受。摩根大通资产管理债券投资主管William Eigen一再呼吁“美联储转向”的方式中看到了这一点。通过转向，它们意味着从大幅加息转向旨在避免经济衰退的降息。这导致他们在美联储主席鲍威尔强有力地重申他正在推进加息直到通胀重新受到控制时，在短暂的救济反弹中反复抬高债券和股票的价格。市场混乱鲍威尔也犯了错误，这加剧了市场的混乱。在整个2020年和2021年的大部分时间里，他一再表示有信心供应链混乱和数万亿美元的刺激措施引发的价格飙升是暂时的，并且在很大程度上会自行消失。这些评论只会强化投资者的信念，即低利率时代将持续下去。去年6月，他们在债券市场押注未来12个月通胀将放缓至3%左右，因此，美联储只需在2022年底前将基准利率上调至0.4%左右。但通货膨胀率飙升至9%，美联储将关键利率上调至4%以上，这为投资者在整个市场上的损失奠定了基础。然而，尽管他们因低估通货膨胀而受到严重损失，但投资界的许多人仍然相信，尽管鲍威尔发表了所有强硬言论，但他已准备好达到政策拐点。期货市场的共识是第一次降息是在最后一次加息后不到五个月。历史表明，差距通常是该时间长度的两倍以上。 Dynamic Beta管理Andrew Beer表示：“如果你在2020年底之前变得富有和出名，那你就是因为低利率而出名。”他的交易所交易基金今年上涨了21%，部分原因是一场针对债券的赌注。“你的生意、你的财富、你的成功都与低利率息息相关。” 他认为，这让像Cathie Wood这样的投资者很难重新考虑他们的投资方法，Cathie Wood是一位技术布道者，其基金ARK Innovation已经下跌一年多了。利率上升及其迫使投资者对未来企业收益进行贴现的方式，对科技股的损害尤其大。“当你看到世界在变化时，你必须采取另一个立场，因为你每天都在希望并祈祷世界没有改变。”
楼喆2022-12-30
“5天毁一年”：这五个交易日占美股今年损失的95%
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自2020年以来最糟糕的一天，美国8月消费者价格指数（CPI）报告的发布让交易员陷入恐慌，因为数据显示年度整体和核心通胀高于预期。　　截至8月份的12个月里，年度整体通胀率为8.3％，而剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀加速至6.3％。　　经济学家和分析师尤其对月度核心通胀数据感到不安，该数据为0.6％，是预期的0.3％的两倍，这引发了人们对居高不下的住房成本的担忧，而此前曾是今年通胀的最大推手的能源价格开始下跌。　　2． 5月18日，跌幅4％　　零售巨头塔吉特第一季度盈利远低于预期，这让人们对美国消费者应对通胀能力的担忧升级为全面恐慌。此前一天，沃尔玛的财报引发了类似的担忧。　　此外，在当天的一次活动中，美联储主席鲍威尔承认，随着联邦公开市场委员会提高利率，“可能会有一些痛苦”，这增加了市场的压力。　　3． 6月13日，跌幅3.9％　　这一天的惩罚性抛售也由CPI数据引发的，当天发布的数据显示5月份的CPI高于预期，标普500指数自2022年以来首次进入熊市，较1月初创下的历史高点下跌了21.8％。　　4． 4月29日，跌幅3.6％　　这一天的下跌也是由令人失望的企业盈利报告引发的。这一次的焦点是亚马逊，连锁反应使许多大型科技股也陷入困境。　　亚马逊第一季度的盈利不及预期，同时下调了业绩指引。该股当日收盘下跌14％，创下自2006年以来最大单日跌幅。苹果、微软和谷歌母公司Alphabet的股价也大幅下跌。　　5． 5月5日，跌幅3.6％　　此前一天，鲍威尔在政策会议后的新闻发布会上向投资者保证，美联储没有考虑50个基点以上的加息。但形势比人强，美联储在随后的连续四次会议上都加息了75个基点。　　根据科拉斯的说法，投资者可以从这五个交易日中获得一些有关今年市场低迷根源的有用见解。　　也就是说，投资者在今年春天已经清楚地意识到，居高不下的通胀将迫使美联储以比它所透露的更大的力度来加息。此外，由于美国消费者支出减少，对企业盈利的过高预期也加剧了市场的痛苦。　　今年美国股市抛售的频率远高于上涨的频率，这背离了二战以来的历史模式，即股市上涨的频率通常远高于下跌的频率。截至周二，该指数在今年的141个交易日（包括周二）下跌，在107个交易日上涨。
金融界2022-12-30
投资者系好安全带！2023年全球市场有四大搅局因素
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和能源成本上升等供应方面的压力继续推动消费者价格上涨，这是一个切实存在的风险。这将排除美联储(FED)和欧洲央行(ECB)在明年年中转向降息的可能性，后续可能拖累股市和债市进一步下跌，美元走强，新兴市场遭遇更多痛苦。 McLennan表示，还有一个问题是，借贷成本上升是否会引发经济衰退，以及这对投资者的影响如何。他说：“美联储没有预见到通胀的到来，在他们抗击通胀的过程中，可能也没有预见到金融事故的发生。美联储很有可能低估了金融灾难的风险。” 俄乌战争恶化日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)首席全球市场策略师John Vail表示，一旦战争恶化，或是北约(NATO)更直接介入、加大对俄罗斯的制裁力道，那将是相当负面的。 Vail表示，在全球经济面临危险的时刻，对俄罗斯贸易伙伴实施二级制裁，将扩大不良影响。他说：“这将对世界粮食、能源以及化肥、某些金属和化学品等其他物品的供应造成重大冲击。” 更令人担忧的情况是俄罗斯使用战术核武器——这一威胁看似遥远，但却在可能的范围内。这种情况可能会完全中断乌克兰的谷物出口。新兴市场暴跌许多投资者预期强势美元将在2023年反转，能源成本也将下降——这两个因素有望缓解新兴市场的压力。然而，一旦遏制通胀的行动失败，外汇市场可能出现相反结果，俄乌战争的加剧只是可能导致能源价格再次飙升的众多风险之一。 AMP Services投资策略和经济主管Shane Oliver说：“新兴市场很可能又要经历挣扎的一年。美元继续上升或仍然处于高位，这对新兴市场国家不利，因为许多国家都有以美元计价的债务。” 对于新兴市场政府来说，这种情况带来的痛苦尤其严重，因为它们将不得不承担更沉重的美元债务负担。 MSCI新兴市场指数今年报酬率将创2008年金融危机以来最差。 (图片来源：彭博社) 新冠疫情重燃一种传染性更强或更致命的新冠毒株，甚至存在时间更长的现有变种毒株，可能会再次开始打乱供应链，从而引发通货膨胀和经济活动放缓。摩根大通(JPMorgan)策略师Marcella Chow表示：“我们认为，经济增长受到宏观冲击最大的将是规模较大的经济体，以及那些更依赖贸易的经济体。” 目前，Chow押注新冠疫情会继续降温，并预计市场的负面情绪将更多地集中在投资者对美国和欧洲衰退的预期上。
tqttier 2评论2022-12-29
会员
圣诞寒流来袭，美国电价狂飙至近3700美元/兆瓦时消费者面临沉重压力！
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而避免去年致命的停电情况重演。电力在消费者价格指数(CPI)中所占比例不到3%，虽然公用事业费用的上涨可能不会对整体通胀产生巨大影响，但仍将成为家庭预算的一大负担。随着未来路气候变化带来更多的极端天气，这种事件可能会变得更加普遍。 “电力批发价格飙升，最终消费者将不得不为此买单，”公众公民能源项目主任Tyson Slocum说。“显然，我们的市场正在受到极端天气的影响，这令人质疑基于市场的峰时定价在气候紧急情况下是否合理。”
Sue2022-12-29
2023年上半年，加拿大食品杂货价格仍将维持在高位四口之家将多支出1,000加元
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大统计局近期发布的数据，加拿大11月份消费者价格指数( CPI )同比上涨6.8%，11月杂货价格以较快的年率攀升。联邦机构表示，价格按年同比上涨11.4%，高于10月份的11%。年度价格涨幅最大的商品是食用油脂（上涨 26%）、非酒精饮料（上涨 19.4%）、咖啡和茶（上涨 16.8%）以及鸡蛋（上涨 16.7%）。虽然总体肉类价格上涨了5.2%，但鸡肉的成本上涨了9.3%，加拿大统计局指出，由于禽流感爆发，全球供应量减少。加拿大统计局表示，食品价格仍然“基础广泛”，现已连续12个月超过其他CPI指数的涨幅。
Dan19772022-12-28
“新美联储通讯社”：楼市低迷将助力美联储对抗通胀
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也驱动了通胀，但有一定的滞后性。住房占消费者价格指数的三分之一，占个人消费支出价格指数的六分之一，而这正是美联储的目标。　　现在住房价格下降和租金增长更加缓慢，住房对通胀的贡献在未来一年可能会急剧下降。这也是美联储官员预计明年年底通胀率将从目前的6％左右降至3.1％的原因之一。　　美联储官员不确定这是否足以将通胀持久地降至2％的目标。他们担心，不断增长的收入可能会维持消费者支出，从而使企业能够继续转嫁更高的价格。　　卡姆登房地产信托公司的首席执行官坎波对美联储官员如此担心工资水平表示理解。虽然卡姆登房地产信托公司的股价今年下跌了37％，但该公司正在经历有史以来最好的一年，而他的员工们也在期待着更大幅度的加薪，尽管他们自己的账单也在不断上涨。　　他说：“现在的压力是我们要比平时更多地提高工资。人们将面临来自公司的巨大工资压力，这些公司不得不付出超过正常3％的工资，问题是多少，5％？6％还是7％？”
金融界2022-12-28
盈透经济学家警告：美国经济进入滞胀的风险越来越大
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派货币政策，以抑制近40年来最高水平的消费者价格通胀。这是自1980年代沃尔克时代以来最激进的紧缩周期。　　“随着美联储继续收紧金融环境，它给货币供应和通胀带来下行压力，给短期利率带来上行压力，给GDP带来下行压力，”托雷斯说。　　他认为，经济放缓，尤其是住房和制造业的疲软，再加上信贷条件收紧和利率上升，将“最终导致2023年失业率小幅上升”。　　关键制造业数据的持续收缩表明未来GDP增长放缓。　　本月早些时候（12月12日），德意志银行的一项调查显示，投资者看空2023年的标普500指数，认为滞胀风险很高。
金融界2022-12-28
美联储密切关注的通胀指数在11月降温但市场价格仍居高不下
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数据，个人消费支出（PCE）指数显示，消费者价格比上月上涨0.1％，按年上涨5.5％。剔除了食品和能源价格波动较大的因素后，核心价格较上月上涨0.2％，同比上涨4.7％。　　尽管美联储试图将消费者价格回落至2％，但其目标是PCE的总体数据，但主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）此前告诉记者，核心数据实际上是通胀的更好指标。鲍威尔表示：“核心通胀是未来通胀的更好预测指标。”。“整体通胀趋于波动。” 　　核心数据和整体数据都表明通胀率远高于美联储的2％目标，这是一个令人担忧的迹象，因为央行已经以几十年来最快的速度提高了利率。　　政策制定者已经批准了连续七次加息，将联邦基金利率推到了限制范围内。央行已发出信号，将提高利率，高于此前预期，但计划在2023年某个时候暂停加息。　　鲍威尔本月早些时候对记者表示：“我们一直预计通胀方面会取得比我们更快的进展。”。“这就是为什么今年的最高利率在本次会议和9月会议之间上升。你可以看到，我们在通胀方面取得的进展不及预期。” 　　报告显示，令人不安的高通胀加上更高的利率最终开始对消费者支出构成压力，这可能是一个令人担忧的迹象。11月支出仅比上月增长0.1％，而10月增长0.9％。　　独立顾问联盟（Independent Advisor Alliance）首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示：“美联储首选的通胀指标继续下降，这对他们最重要的目标来说是一个好消息，但对市场来说，不幸的是，这是在消费者继续减少支出的前提下发生的。”。
金融界2022-12-28

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