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英伟达三连跌与AMD暴跌引发科技股连锁反应：美股承压，避险情绪升温
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rDash业绩不佳，暴跌近18%，反映消费者支出趋紧的现实。公司股价变动影响因素英伟达 -3.65% AI投资回报率疑虑 AMD -7.27% 市场对芯片周期担忧 Datadog +23.9% 财报超预期 DoorDash -17.8% 业绩逊于预期中概股表现与市场差异与美股普遍下行形成对比，中概股表现相对坚挺。纳斯达克金龙中国指数微跌0.03%，远优于美股主要指数。小鹏汽车大涨近10%，百度与阿里巴巴分别上涨3%和1.8%。分析认为，中国新能源车企的交付数据强劲，成为资金避险的短期目标。热门中概股涨跌幅小鹏汽车 +9.6% 百度 +3.0% 阿里巴巴 +1.8% 腾讯 +1.5% 债市与美元波动市场避险情绪推高债券价格，美国10年期国债收益率下跌7.6个基点，创两个月最大单日跌幅，报4.089%。两年期收益率亦下行至3.56%。美元指数连续两日下跌，报99.67，反映投资者对未来货币政策转向的押注。桥水基金创始人达利欧警告称：“若美联储提前结束QT（量化紧缩），等同于在泡沫中刺激经济。”其言论强化了市场对美债波动的关注。主要债券收益率变化(基点) 美国10年期国债 4.089% -7.01 美国2年期国债 3.563% -6.59 德国10年期国债 2.649% -2.4 英国10年期国债 4.433% -2.9 商品与贵金属市场动态在疲软美元推动下，黄金一度涨1%，但随后冲高回落，未能守住4000美元关口，最终持平于3979.03美元/盎司。原油亦表现波动，WTI原油期货收跌0.29%，报59.43美元/桶。天然气期货短线下探后迅速反弹至4.357美元，创八个月高位。加密货币方面，比特币跌2.55%，以太坊一度跌超5.6%，市场风险偏好显著下降。分析人士指出，在高利率周期未结束前，加密资产难以摆脱波动。美联储与宏观政策影响美国就业市场的降温信号与美联储官员的鹰派表态形成鲜明对比。Goolsbee强调对“过早降息”的担忧，而投资者则对劳动力市场降温抱有警惕。10月非农就业数据下降9100人，为市场注入不确定性。分析机构指出，美联储当前政策路径仍取决于通胀数据与就业表现。若未来数月数据显示经济显著放缓，降息预期或再度升温，但目前官员表态显示仍倾向维持紧缩。编辑总结本次美股回调体现出科技股高估值风险与避险资产回流趋势的交织。尽管中概股表现相对稳健，但整体市场信心仍处震荡期。未来投资者需关注AI板块盈利兑现能力、美联储货币政策节奏及美国就业数据的持续变化。若经济数据持续疲软，债券收益率下降或将为股市提供阶段性支撑。常见问题解答 Q1：英伟达与AMD为何出现连续下跌？A1：主要原因在于市场对AI投资回报率的质疑以及芯片库存调整周期的延长。投资者担忧高估值难以持续，加上部分机构资金回流债市，导致科技股承压。 Q2：中概股为何逆势上涨？A2：中概股中新能源汽车与互联网板块表现强劲，小鹏汽车等公司公布的交付数据超预期，吸引短线资金流入。同时，人民币走强也对估值形成支撑。 Q3：美债收益率下跌对市场意味着什么？A3：收益率下行通常反映避险需求上升。投资者在担忧经济前景时转向债券等低风险资产，这会导致收益率下降。短期来看，这有助于缓解部分资金压力，但长期或预示经济放缓。 Q4：美元与黄金的关系为何出现倒挂？A4：通常美元走弱会提振黄金价格，但本次黄金未能持续上涨，主要因市场担忧通胀放缓与利率高企削弱黄金避险吸引力，短期资金选择观望。 Q5：未来美股是否会继续下行？A5：取决于美联储政策信号与企业盈利表现。若通胀持续回落、就业数据疲软，市场或重燃降息预期；但若美联储继续鹰派立场，科技股仍将承受压力。来源：今日美股网
今日美股网9小时前
美国政府停摆掩盖劳动力疲软摩根士丹利三菱日联警告美元或承压
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ll Inc.第三次下调业绩预期，显示消费者支出乏力。以下表格展示主要指标：指标数据说明非农就业报告（8月）就业增速放缓失业率升至2021年以来最高 10月裁员人数二十多年来同期最高来自Challenger, Gray & Christmas Inc. Chipotle业绩展望第三次下调消费者支出减弱信号哈尔彭尼预计，随着新数据发布，美元将可能出现抛售，尤其在对欧元方面表现明显，他预测欧元兑美元可能升至1.20，创四年新高。编辑总结美国政府停摆造成关键就业数据缺失，使市场短期对劳动力市场健康程度产生错觉。民间数据显示，劳动力市场结构性疲软迹象明显，包括裁员增加、非农就业增长减缓以及消费者支出疲软。机构和外汇策略师警告，一旦数据恢复发布，美元可能承压回落，欧元相对走强的概率上升。市场需密切关注未来数据发布，以判断美元走势和美联储货币政策空间。常见问题解答问：政府停摆为何会掩盖劳动力市场疲软？答：停摆期间，美国劳工统计局和经济分析局暂停发布就业和经济数据，使投资者无法获取全面信息，从而暂时忽视招聘放缓和就业增长减弱的信号。问：美元指数为何在停摆期间表现强劲？答：由于关键就业数据缺失，市场未能充分反映劳动力市场疲软风险，投资者短期对美元需求保持乐观，从而推动指数上升。问：民间就业数据对市场有何影响？答：民间就业数据（如Challenger裁员数据、公司财报）提供停摆期间的替代信号，一旦显示就业疲软，将对美元形成下行压力，并影响利率预期。问：美元兑欧元可能走向何方？答：机构分析显示，随着就业疲软迹象显现，美元可能抛售，欧元兑美元有望升至1.20，达到四年来新高，市场需关注年底季节性因素。问：美联储货币政策如何受停摆影响？答：就业和经济数据缺失增加政策不确定性。美联储可能难以获得充分信息来判断再次降息或维持利率的合理性，从而采取更谨慎的态度。来源：今日美股网
今日美股网9小时前
美联储突传“鹰”声！明年票委警告：通胀顽固，不宜进一步降息
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在未来两到三年内将逐步回落。她指出，从消费者支出、GDP增长等多项指标来看，美国整体经济依旧保持健康，这也降低了劳动力市场急剧下滑的风险。 “目前我认为，货币政策已无太多可为，否则可能会让经济从‘钢丝’上坠落。”她总结道。哈马克同时阐述了可能促使她改变利率政策立场的条件。 “如果劳动力市场比我目前预期的更健康，如果非农就业数据的变化并非降温迹象，而只是反映移民流动变化，那将可能改变我的看法，”她指出，“而如果通胀继续在高位徘徊、没有回落，那意味着在这种情况下，我们可能需要重新加息。” 哈马克目前并非联邦公开市场委员会（FOMC）具有投票权的成员，但一直被视为美联储内部最为“鹰派”的声音之一。她上周曾明确表示，反对美联储最近一次将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00% 区间的决定。
财经风云13小时前
Robinhood第三季度财报：营收翻倍仍难打动投资者
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的剧烈波动。其他宏观风险包括利率变动、消费者支出及储蓄水平变化。第三是常规的监管风险。期权和加密货币作为复杂且波动性强的产品，可能面临监管约束。此外，PFOF（按交易量付费）商业模式因易引发利益冲突而受到监管机构质疑——在线经纪商可能将订单路由至支付最高佣金的做市商，而非提供最佳执行效果的机构。估值分析我们认为，凭借其多资产平台和吸引年轻人的品牌，HOOD未来有望抢占更多用户和市场份额。然而短期内，整个在线经纪行业竞争日益激烈且充满不确定性。HOOD今年股价已大幅上涨，当前前瞻市盈率吸引力减弱。我们仍认可HOOD的竞争优势，但将等待更具吸引力的买入时机。股票代码前瞻市盈率 HOOD 82.41 COIN 40.94 SCHW 19.46 BULL 98.57 IBKR 34.56 原文链接
TradingKey昨天17:06
美国企业掀史上最大白领裁员潮，AI成背锅者还是导火索？
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消费品”，如家居装饰、节日商品与服饰，消费者支出放缓冲击更为显著。此外，高关税导致成本上升、利润空间受挤压，进一步迫使公司裁减成本。哥伦比亚大学商学院副教授丹尼尔·邱（Daniel Keum）指出：“在通胀高企、收入增长停滞的环境下，企业无法提价，只能从成本端下手——首当其冲的就是白领岗位。” 菲德尔克在备忘录中坦言：“我们制造了太多复杂性——冗余层级与重复工作拖慢了决策，让好点子难以落地。” 结语：AI冲击与经济周期交织白领时代的再分配人力资源公司Challenger, Gray & Christmas CEO 约翰·查伦杰（John Challenger）认为，当前白领裁员潮代表着经济与劳动力市场的拐点。 “过去两年是‘不招不裁’的稳定阶段，如今大坝正在决堤。零售、物流和企业服务将是最先感受到压力的行业。” 尽管AI确实加速了效率革命，但专家普遍认为，这一波裁员的根源更多来自宏观经济与企业治理压力。 AI既是工具，也是“借口”——在效率与就业的天平上，美国企业正重塑白领工作的定义。
Linlin11-05 07:06
中国零售业长期低迷之后，西方高管们态度开始变了！
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现出谨慎的乐观情绪，认为这个关键市场的消费者支出正开始回暖。雅诗兰黛首席执行官Stéphane de La Faverie在接受彭博采访时表示：“市场正在积聚一些动能，开始加速发展。” 今年他已三次飞赴中国，专注于这一关键业务单元——该公司在中国销售包括海蓝之谜、汤姆·福特美妆和Le Labo等品牌。雅诗兰黛正加大上海研发实验室的使用力度，并在海南旅游热点地区开设更多快闪店；该地区的门店客流量已经超过疫情前水平。不过，La Faverie仍不愿下结论称市场全面复苏：“对中国市场仍需要保持谨慎。” 外资品牌在华销售出现改善近几周，多家北美和欧洲公司在中国的业绩表现积极。在美妆领域，雅诗兰黛上季度在中国的有机净销售额增长 9%，欧莱雅增长 3%。奢侈品巨头路威酩轩集团表示，中国市场推动了其在亚洲的增长，尤其是时尚和皮具业务。阿迪达斯报告称在中国实现了两位数增长，Crocs 的销售额更是跃升超过20%。这些品牌的增长主要是从2024年低基数上反弹而来。中国正经历自上世纪70年代末市场化改革以来最长的一轮物价下行周期，房地产市场崩跌进一步削弱了消费，而政府刺激需求的补贴政策影响也在减退。无论是高端还是大众零售品牌，从护肤品到手袋、啤酒等各类商品销售均陷入低迷。同时，价格战与促销竞争愈演愈烈，尽管监管层多次呼吁遏制不公平竞争。北京方面承诺在未来五年显著提升国内消费，以减少对出口的依赖。但在就业市场不稳定和房地产危机持续的背景下，这一目标并不容易实现。 “仍然疲弱”的复苏高盛亚洲消费者研究联席主管Michelle Cheng表示：“目前还无法确定这轮复苏是否可持续。任何能显著提振中国消费者信心的财富效应，根本上仍取决于房地产市场，而这一领域依然疲弱。” 尽管一些全球顶级消费品公司高管对中国市场持更乐观态度，他们同时也警告称，长期复苏仍处于早期阶段。 LVMH高管在10月告诉投资者，集团旗下所有品牌在中国均取得进展，尤其是路易威登，该品牌最近在上海开设了一家集旗舰店、餐厅和艺术展览于一体的巨型综合空间。 LVMH首席财务官Cécile Cabanis在分析师电话会上表示：“路易威登确实出现了显著改善，但中国整体市场要实现反弹仍需时间。” 在阿迪达斯，首席执行官Bjorn Gulden告诉投资者，他对公司在中国的地位“感到非常满意”，该品牌正在中国重点推广篮球鞋等产品。美妆巨头仍保持谨慎欧莱雅集团CEO Nicolas Hieronimus 警告投资者不要过于兴奋，但他表示，中国市场“消费者信心略有回升”，整体已趋于稳定。欧莱雅在中国销售包括美宝莲、兰蔻等多个品牌，在所有渠道都实现了增长，尤其是高端美妆业务表现突出。 Hieronimus总结道：“我对中国市场始终保持谨慎，但总体而言，市场已重新进入正增长区间。”
风起11-04 17:41
美国政府停摆超1个月：非农报告缺席，美联储转向“替代指标”研判经济动能
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快。一方面，政府停摆预计将结束，积压的消费者支出有望释放；另一方面，贸易摩擦缓和也有助于提振信心。牛津经济研究院（Oxford Economics）预测，从感恩节至新年期间，美国假日消费增长将创四年来最强表现。然而，该机构同时警告，经济复苏呈现出典型的“K型结构”——富裕群体因股市上涨而支出增加，而中低收入群体增长乏力，导致经济分化。编辑总结总体而言，美国经济在政府停摆的背景下展现出显著的韧性。信用卡消费、企业盈利与低失业率表明基本面依然稳健。美联储虽面临数据缺失困境，但从替代指标判断，经济尚未陷入衰退。年底前，若政府重新开放并恢复数据发布，经济活动有望再度提速。不过，结构性分化和高资产集中度仍是潜在风险，值得投资者持续关注。常见问题解答问题1：为什么10月非农报告无法如期发布？回答：由于美国政府部分停摆，劳工部无法按计划收集与整理就业数据，导致报告推迟。这已是第二次数据中断，增加了市场不确定性。问题2：美联储如何在缺乏数据的情况下研判经济？回答：美联储依赖替代性指标，如信用卡消费、企业盈利、失业申领与职位空缺调查，以此推测经济健康度和通胀趋势。问题3：信用卡消费为何被视为关键指标？回答：它反映了家庭消费意愿与短期支出水平，是判断经济活力的先行指标。当前消费增长说明需求仍具韧性。问题4：为什么大型科技公司仍在扩大AI投资？回答：科技巨头拥有强劲现金流与市场优势，认为AI是未来竞争关键。持续投资不仅提振企业信心，也间接支撑整体经济。问题5： “K型经济”意味着什么？回答：它指经济复苏的不均衡现象。富裕人群受益于资产上涨，而中低收入群体收入增长缓慢，导致消费分化与社会不平衡。来源：今日美股网
今日美股网11-03 20:11
美国用户饱和论破产！为何Reddit值得享受估值溢价？
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美元，仍占公司总营收的94%左右。当前消费者支出环境本就疲软，而这通常会导致广告商需求收缩——但显然，这些不利因素对Reddit业务的影响并不大。 Reddit Q3财报中最积极的指标是其日活跃用户增长，尤其是美国本土用户的增长。今年Q2时，许多投资者曾担忧：Reddit美国日活跃用户数量环比几乎持平（为5030万，较Q1仅增加约20万），这一现象可能意味着其美国市场已接近饱和。当时市场还叠加了另一种担忧：ChatGPT引用自身内容的比例上升，导致美国搜索用户对Reddit的关注度下降。而Q3数据显示，Reddit美国日活跃用户环比增加130万，达到5160万，同比增长7%——这使得上述担忧的威胁性大幅降低。同时，该公司国际用户同比增长31%，这一成果直接得益于其机器翻译业务的推进。更重要的是，尽管国际用户的ARPU仍低于美国用户，但他们对营收的贡献已开始提升：国际市场ARPU同比增长39%，达到1.84美元。不过，Reddit营收增长的最大驱动力仍是美国市场ARPU——该指标同比飙升54%，达到9.04美元，这一数据也印证了Reddit作为“高转化广告平台”对美国品牌的吸引力。在Q3财报电话会议上，Reddit首席运营官Jennifer Wong谈及公司在“广告商合作拓展”方面的进展时表示： “Q3我们所有渠道的活跃广告商总数同比增长逾75%，新增客户涵盖大型企业、中端市场企业及中小型企业（SMB）…… 本季度，我们继续优化针对‘漏斗下层目标’的模型，包括应用安装和转化目标。其中，针对‘漏斗下层应用广告目标’的模型优化，使效果指标实现了两位数百分比的提升；而基于机器学习（ML）的‘漏斗下层转化目标’优化，更是将效果提升了20%以上。我们还在持续完善今年早些时候全面推出的购物解决方案——动态产品广告（DPA）。我们对该功能的潜力充满信心，且看到其效果在‘核心转化目标’之外仍在不断提升。目前，动态产品广告（DPA）在我们漏斗下层收入中的占比仍较小，不过这也意味着‘广告商广泛采用’仍是一个重要机遇——因为客户要部署这种更复杂的广告产品，需要投入更多时间和资源。” 随着业务规模扩大，Reddit已实现显著的规模经济效应。其毛利率本就处于极高水平，Q3又进一步提升90个基点，达到91.0%——这意味着公司每增加1美元营收，几乎全部能转化为净利润。经调整后EBITDA同比增长逾一倍，达到2.36亿美元，利润率为40.3%，同比提升13个百分点。 Reddit对Q4的业绩指引显示，其经调整EBITDA预计为2.75亿至2.85亿美元——这意味着无论是绝对值还是利润率，都将进一步提升，经调整EBITDA利润率预计达到42%。Reddit在所有维度（营收、日活跃用户、ARPU）的快速增长，以及其迅猛的利润扩张，都充分说明：该股当前的估值溢价是合理的。总结 Reddit是市场上最具特色和差异化的社交媒体平台之一——它在扩大美国及海外忠实日活跃用户群体的同时，也证明了自身的持久竞争力。目前，该公司仍处于“实现健康盈利”的早期阶段；而在美国这个多数社交媒体同行已陷入饱和的市场中，Reddit的用户增长堪称“异类”。 $Reddit(RDDT)$
老虎证券11-03 17:36
倒反天罡？美国经济正变得越来越依赖股市
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这种更强大的财富效应或许有助于解释为何消费者支出能一直保持韧性。尽管美国总统特朗普的贸易战导致通胀居高不下，也让企业在不明朗的前景下对增聘员工更加紧张，但人工智能（AI）仍在推动股市迭创新高。与此同时，股市对AI相关股票的依赖性也越来越强，例如芯片巨头英伟达以及像微软和谷歌这样的“超大规模”云服务提供商。根据他的财富到支出的计算模型，Yaros估计，仅科技行业过去12个月的股市上涨就将使年度消费增加近2500亿美元，占累计支出增长的20%以上。 “虽然股市不是经济，但后者正面临着因前者的起伏而遭受更猛烈冲击的风险，”他写道。摩根大通的分析师们在上个月的一份报告中也研究了AI热潮与消费者之间的联系。他们估计，过去一年，美国家庭因30只AI相关股票而增加了超过5万亿美元的财富，使其年化支出水平增加了约1800亿美元。这仅占总消费的0.9%，但摩根大通指出，如果AI能带动更广泛的股票或其他资产（如房地产）上涨，这一数字可能会更高。而且，持有股票的也不再仅仅是富裕的美国人。贝莱德基金会和Commonwealth上个月发布的一项调查显示，在年收入3万至7.99万美元的美国人中，超过54%是资本市场的散户投资者。而且，其中一半以上的人是在过去五年内开始投资的。当然，最富裕的群体仍然是消费主力，而正在形成的K型经济放大了他们的影响力。穆迪的研究发现，收入最高的10%人群贡献了第二季度消费总额的一半，创下历史新高。 Pepperstone的高级研究策略师Michael Brown将此归因于股票和房地产收益带来的财富效应，以及收入差距。他在周二的一份报告中表示：“将这一切联系起来会产生两个结果，即经济越来越依赖高收入者的非必需消费，而高收入者的非必需消费又依赖于风险资产的持续繁荣。” Brown补充说，这种动态意味着，控制货币政策的美联储官员和控制财政政策的国会议员们，有更大的动力去支撑股市。这是因为财富效应也可能反向作用，即资产价格下跌将减缓支出和经济增长。 “我们现在看到的，是一个与股市命运日益紧密相连的经济，而股市又日益与整体消费支出挂钩，这两者结合在一起，为风险资产提供了更强的隐性托底机制，财政刺激持续，货币环境也趋于宽松，”他说道。
金融界11-03 14:26
【宝星环球】11月美国重点经济数据前瞻
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并在薪资增长和股市财富效应支撑下，美国消费者支出依然强劲，故预计本次公布值或高于预期，有利美元。 11月26号　美国第三季度实际GDP年化季率修正值 GDP是国内生产总值，此数据为美国第三季经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值，若修正值高于初值(预期值)将利好美元、不利黄金。美国10月核心PCE物价指数年月率 PCE数据为美联储最为关注的通胀数据，近期PCE物价指数及核心物价指数呈现温和上升，仍显著高于美联储目标的2%，显示通胀压力未退，若本次核心PCE指数年率有缓降趋势，则有利美联储延续降息周期、有利黄金。
宝星环球投资10-31 15:07

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