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中国大地保险荣获“燕梳奖”金融消费权益保护优秀机构奖

金融界09-24 15:30

秋季疲软终于驾到、中国市场逆势上涨！新西兰联储任命首位女行长

%。澳大利亚股市下跌近1%，此前8月消费者价格涨幅超预期。日本日经指数下跌0.5%，9月制造业活动以六个月来最快速度萎缩，因新订单进一步下滑。即便如此，中国市场却传来利好。阿里巴巴香港上市股票周三大涨5%，此前公司宣布推出迄今最大规模的人工智能语言模型“通义千问3-Max”，参数量超过1万亿，几乎是三年前 ChatGPT 初代版本的六倍。另一方面，新西兰周三宣布任命安娜·布雷曼（Anna Breman）为新任央行行长，她将成为该国央行首位女性行长。此举发生在央行因经济管理饱受批评而进行重大人事调整之际。布雷曼目前担任瑞典央行（瑞典国家银行）第一副行长。此外，美国主持人Jimmy Kimmel因在节目中谈及涉嫌刺杀保守派活动人士查理·柯克的男子而被停播六天，如今已重返荧幕。美国总统特朗普在 Truth Social 上写道：“我真不敢相信 ABC 假新闻竟然让吉米·基梅尔回来了。”并威胁将对该电视网采取进一步行动。 “为什么他们要让一个表现糟糕、不好笑、还因播放99%亲民主党的垃圾而让电视网陷入风险的人回来？”他发帖称。周三可能影响市场的主要事件：经济数据：德国9月Ifo商业景气指数、现状指数和预期指数美国8月新屋销售、EIA每周原油库存债券拍卖：德国7年期国债、英国4年期国债

风起09-24 15:24

“硬科技”燃爆！上纬新材、神工股份20CM涨停，半导体产业链掀起涨价潮！科创新材料ETF汇添富(589180)强势涨4.67%！昨日重获资金净流入

厂相继对报价进行调整，其中闪迪向渠道和消费者客户对闪存产品涨价10%+，美光阶段性暂停报价，三星对DRAM、NAND价格均有上调。东莞证券指出，2035年全球社会算力总量将增长10万倍，计算领域将突破传统冯·诺依曼架构的束缚，在计算架构、材料器件、工程工艺、计算范式四大核心层面实现颠覆性创新，最终催生新型计算的全面兴起。数据将成为推动人工智能发展的“新燃料”，AI存储容量需求将比2025年增长500倍，占比超过70%，Agentic AI驱动存储范式改变。一方面，政策强力向算力芯片国产化方向倾斜，另一方面，字节、阿里、腾讯等云厂商陆续上修资本开支，且积极适配主流国产芯片，国产算力生态有望加速构建。除AI算力芯片外，先进制程晶圆代工、存储、先进封装等环节也有望受益。硬科技腾飞，新材料先行！“硬科技基石”科创新材料ETF汇添富（589180）今日正式上市交易，助力低门槛、高效率布局科创新材料！标的指数更均衡布局细分龙头，业绩预期领先同类宽基，估值性价比凸显！基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。中证系列指数由中证指数有限公司（"中证")编制和计算，其所有权归属中证及／或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 15:01

明略科技高级技术总监吴昊宇：以“感知-认知-行动”，解锁智能营销新范式

容更好、为什么好。认知系统的核心是从消费者角度出发，预测注意力、好感、信任等主观指标，在投放前就排除“低胜率”内容，避免测试经费浪费。针对品牌广告，我们要看内容是否符合品牌认知一致性、能否强化品牌记忆；针对效果广告，我们会重点看黄金3秒吸引力、信息传递效率，确保内容能打动用户。为了把“专家看片”的直觉转化为可落地的指标，我们分三步走：第一步，把内容交给我们自研的明敬超图多模态大模型——它会基于采集到的脑电、眼动等非标模态数据，预测观众的主观反应；第二步，生成客观证据线——模型自动生成整体与逐秒的内容描述，解码核心信息是否传达到位，比如产品卖点有没有讲清楚、品牌标识有没有足够曝光；第三步，接入MOE多专家推理——让洞察、创意、行业、广告法等“虚拟专家”一起审核，最终输出内容的优势、劣势和优化建议，比如“黄金3秒该换成哪种模式”“文案风险点在哪”“封面和节奏该怎么调”。这里要重点介绍我们自主研发的“明敬超图多模态大语言模型”，它的核心是把人类的主观认知“教”给了机器。简单来说，它不只是“看懂了内容”，还“看懂了用户是如何被打动的”。相关研究论文已经获得了ACMMM2024最佳论文提名。明敬超图多模态大模型整体架构，图片来源：明略科技为了保证模型的准确性，我们做了大量基础工作：采集了超过10万人次的真人广告测试数据。在主观视频理解测试基准Video-SME上，明敬超图多模态大模型多个版本都取得优秀成绩，在客观任务为主的Video-MME测试集上也排名前列，综合理解能力领先；通过对真人样本广告创意测试的平均分，以及模型预测得分进行回归分析，样本一致性高达89%，这表明模型与人类主观评价已具有较高的相关性，非常接近人类判断的能力。在具体场景中，模型不仅能快速实现广告创意效果预测，还能基于预测给出具体的优化建议，从而辅助品牌有针对性的调整内容。三、行动系统：让创意快速落地为可投放内容行动系统是“最后一公里”，基于感知和认知的结果，行动系统可以自动生成脚本、匹配素材、剪辑视频，打通从创意到投放的全流程。举个汽车品牌的例子：我们先通过感知系统明确目标人群——在各自领域小有成就、希望享受生活但关注性价比的中青年，他们看重“恰到好处的驾控体验”和品牌调性；接下来，认知系统预测这类人群对“生活场景化内容”反应更积极；最后，行动系统结合这些洞察，自动生成视频剧本故事板，包括分镜描述、画面概念图、台词、演员建议等，甚至能直接调用素材库匹配画面，若没有匹配素材，可借助AI生成，最终快速产出可投放的视频。随着AI技术的发展，营销行业已经进入了“后寒武纪时代”，不再是仅靠某个单点优势就能存活。真正的核心是“感知-认知-行动”三个系统的协同：有了真且全的感知，才能找准方向；有了能预判效果的认知，才能少走弯路；有了能快速落地的行动，才能抓住流量机会。对于企业来说，机会就在于用好大模型，多去看目标用户的真实需求，多去拆优质内容的核心规律，多去试自动化的生产方式，把这三个能力练扎实。未来，明略科技会继续迭代“感知-认知-行动”系统，以更精准的数据、更智能的模型、更高效的工具，助力更多品牌在大模型时代抓住机遇，实现增长突破。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 13:00

2025年双11来了！苏宁易购电商召开双11商家大会

等升级举措助力商家实现有效率的增长，为消费者提供好商品、好价格、好服务。为满足消费者多元换新需求，作为家电3C专业商城，苏宁易购将于国庆假期后正式启动双11大促。大促全程持续约1个月，覆盖抢先购、首轮爆发、开门红、巅峰76小时等阶段。大促设置百亿补贴日、会员日、万店狂欢日、新品日等爆发节点，并围绕洗护、空调、厨卫家装、视听、3C、生活百货等核心品类打造活动专场。10月31日和11月11日18:30，苏宁易购天猫旗舰店还将携百款超级爆品、10万红包雨、5折免单等福利开启总裁直播。此外，平台同步推出“消费券、全品类单单返、5折爆款秒杀、红包雨、支付立减”等多重玩法。 “消费者的需求在哪里，我们的服务触点就延伸到哪里”，苏宁易购电商平台事业部总裁王葵表示。围绕用户刚需、升级及改善型等场景需求，苏宁易购还对商品进行分层、分级，实现人货精准匹配，多元化链接流量平台，助推实现“上架即爆品”。为实现这一目标，苏宁易购将协同供应商合作伙伴投入亿级流量、亿级补贴，通过公域精准触达和私域复购提升，全方位覆盖苏宁主站、抖音、拼多多、快手、小红书等流量阵地，通过精准拉新、裂变玩法、内容种草实现多场景获客，助力合作伙伴深入细分场景、打开销售新增量。双11期间，苏宁易购电商将打造集站内、抖音、快手等多平台直播能力于一体的“超级直播中枢”，依托在南京总部建成的高标准官方直播间基地，为合作商家提供“一键开播，全域分发”的专属服务，构建从基础设施、专业人才到资源匹配的全链路闭环。平台还将推出超1000场品牌BOSS专场、采销直播、源头厂货溯源及AI数字人专场直播，精准引导目标人群进入直播间，以优质内容激发新需求。此外，苏宁易购将同步启动全国高校直播大赛，引入Z世代新生代主播力量，与合作伙伴共同孵化未来KOL，拓展年轻消费市场。 (苏宁易购电商平台事业部总裁王葵) 在运营能力提升方面，苏宁易购电商将通过多渠道成交激励、小红书/B站等达人资源投放提供支持，助力潜力商家增长。双11期间，苏宁易购将面向合作伙伴开放AI内容生产、数据洞察等智能工具，为商家在用户精准获客、内容运营和店铺推广方面提供助力。 “这个双11，我们要让更多消费者省心买、商家放心卖”。王葵表示，苏宁易购将面向合作伙伴和消费者提供更加整合、高效的全案式服务，为商家打造更加省心的开店体验、更多元的经营场景和增长工具，为消费者创造更优质的体验，实现用户-商家-平台三方共赢。

金融界09-24 12:31

easyMarkets易信:避险与宽松预期交织：黄金新高逼近3800，股汇市静待关键通胀数据

意力正集中于周三即将公布的澳大利亚月度消费者物价指数（CPI）。鲍威尔在讲话中释放出谨慎信号。他指出，美联储上周实施的25个基点降息，使货币政策更接近“中性水平”，但依然处于“温和紧缩”区间。他强调，货币政策并不存在“无风险路径”：若过度降息，可能导致通胀压力卷土重来；而若长期维持紧缩立场，又可能无谓地削弱劳动力市场。美元指数美盘交投于97.26附近，日内小幅下跌但整体依旧企稳。鲍威尔讲话后，市场对美联储的前景再度进行评估。当前，美联储展现出灵活应对数据的立场，而非承诺一条预设的降息路径。市场现将目光转向澳大利亚即将公布的通胀数据。这一数据对于澳储行（RBA）的政策前景至关重要。经济学家普遍预计，8月CPI同比将小幅上升至2.9%，高于7月的2.8%。7月的数据已显示出物价压力回升的迹象，主要由住房、食品以及酒精和烟草价格上涨推动。同时，修正后的核心通胀率攀升至2.7%，剔除波动性项目后的指数则升至3.2%。截至目前，澳储行今年已累计降息75个基点，将现金利率下调至3.60%。但决策者始终强调其政策路径“依赖数据”。行长布洛克（Michele Bullock）已承认通胀回到2-3%的目标区间，但她同时提醒，风险依旧存在且是“双向的”。若CPI数据表现更为坚挺，将加剧市场对服务业通胀粘性的担忧，从而削弱短期内进一步宽松的空间，并为澳元提供支撑。相反，若数据偏软，则将验证通胀放缓趋势，为年内经济增长若走弱时继续降息留出空间。加元延续跌势，因资金流入枯竭加元兑主要货币普遍下跌。加拿大8月新屋价格跌幅超预期。关税冲击下，加拿大经济几乎所有领域都面临挑战。周二，加元在外汇市场全线走低，对美元更是连续五个交易日中的第四日下挫，累计跌幅达0.85%以上。随着买盘消失，市场对加元的需求持续枯竭。房地产领域的疲软成为最新拖累。加拿大8月新屋价格指数（NHPI）出现收缩，不仅未能实现市场预期的小幅回升，反而加剧了此前的下滑。新建住房交易减少，凸显出房地产市场交易持续下行，加拿大住房可负担性危机正在以自身方式“倒逼解决”，而长期以来政府缺乏有效的政策应对。加拿大央行（BoC）近期的降息政策反而加剧了财政端的不稳定性：即便利率下降，加拿大债券收益率却依然走高，带动抵押贷款利率攀升。投资者对政府持续大规模支出能力的担忧，正在引发债券市场的反弹压力。值得注意的是，短期债券收益率（1-10年期）较年初略有回落，而长期债券收益率（10年以上）却高于年初水平，显示出投资者对财政可持续性的疑虑。日内市场动向：加元缺乏买盘支撑周二，加元兑所有主要货币均走弱。尽管美元近期整体偏软，但USD/CAD依旧震荡走高，加元持续承压。加拿大8月新屋价格指数环比下降0.3%，远低于预期的持平（0.0%），此前7月已录得-0.1%。新屋价格同比下降1.7%，跌幅较前值的-1.3%进一步扩大。本周五，美国将公布核心个人消费支出（PCE）物价指数。市场仍将以美联储通胀目标相关数据为核心，评估后续降息路径。加元汇率展望加元新一轮走软，使USD/CAD重新站上50日指数平滑移动均线（EMA）1.3790附近。尽管短期加元表现不佳，但从日线结构来看，该货币对仍处于震荡格局中，200日EMA在1.3865构成上方阻力。黄金创下3791美元历史新高后回落，鲍威尔讲话引发波动黄金受益于疲软的PMI数据和美联储的谨慎态度，市场焦点转向美国GDP与核心PCE。鲍威尔称就业风险促使降息，但通胀仍偏高，政策将保持数据依赖。美联储官员观点分歧：鲍曼预计2025年将再降息三次，博斯蒂克则警告通胀或持续。周二北美时段，黄金价格一度冲高至3791美元的历史新高，随后小幅回落。美盘现货金（XAU/USD）交投于3772美元附近，当日涨幅0.73%，日内低点一度触及3736美元。鲍威尔谨慎表态，黄金延续涨势鲍威尔在讲话中表示，“就业面临下行风险，促使美联储在上周采取降息行动”，并强调这次降息使政策更接近中性水平。尽管承认就业存在风险，他同时指出，“风险是双向的，政策并无无风险路径”。鲍威尔还提到，通胀依然偏高，但“合理的基本情境是关税带来的通胀影响属短期”。他强调政策仍“温和紧缩”，并且决策依赖数据。与此同时，美联储内部声音不一。亚特兰大联储主席博斯蒂克（Bostic）表示愿意考虑采用“通胀目标区间”，并预计通胀压力将持续更久；美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）则预计2025年全年共计三次降息，以支持劳动力市场；芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbee）重申必须将通胀拉回2%。当日公布的美国PMI数据显示，9月商业活动有所放缓。S&P Global制造业PMI自53.0降至52.0，服务业PMI则从8月的54.5降至53.9。企业普遍表示关税是推动成本上升的主要原因。日内市场动向：黄金受美元走弱和美债收益率下滑推动美元指数下跌0.07%至97.2附近。美国10年期国债收益率下降3个基点至4.114%。实际利率下跌至1.744%，与黄金价格呈负相关。美联储褐皮书显示，美国经济温和增长。市场预期，美联储将在10月19日会议上再次降息25个基点，Prime Market Terminal数据显示概率高达91%。技术面展望：黄金冲击3800美元关口黄金上行趋势依旧稳固，但短线买盘动能略显减弱。若日线收盘跌破3760美元，则或进一步测试3750美元甚至3700美元。相反，若突破3775美元，则有望再度挑战3791美元纪录高点，若站稳，3800美元将成为下一个目标。RSI指标显示多头仍占优势，但动能减弱迹象明显。道琼斯指数创历史新高后震荡道琼斯工业指数首次触及47000点关口。尽管美股再创新高，但上行动能有限。美国9月PMI数据整体回落，符合市场预期。周二，道琼斯指数盘中最高触及47051点，刷新历史纪录，连续五个交易日收涨的势头有望延续。但市场整体依旧谨慎，涨势相对有限。能源板块成为主要推手，房地产和医疗服务板块亦表现坚挺；消费品板块回落，科技股则回吐了部分此前涨幅。个股方面，联合健康集团（UnitedHealth）上涨约3%，成为道指最大推动力。此前困扰公司的医保欺诈调查影响逐渐消退，股价重返350美元上方。波音公司（Boeing）上涨逾2%，收于216.50美元，此前该公司与乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫签订了一份价值超80亿美元的大单。此外，有传言称美中或达成涉及波音的“大规模采购协议”，进一步推动股价走高。 S&P Global最新PMI数据显示，美国9月制造业PMI从53.0降至52.0，服务业PMI从54.5降至53.9，均符合预期。企业普遍认为，整体产出仍处高位，预计美国经济年化增长率约2.2%。不过，招聘节奏预计将放缓，企业库存压力加剧，未来销售不振的风险逐渐上升。投资者现聚焦于本周五将公布的核心个人消费支出（PCE）数据，以评估关税成本是否会更快地传导至消费者。 XRP企稳回升，但下行风险仍存 XRP在100日均线附近获得支撑，缩小日内跌幅。 Ripple推进机构级DeFi布局，计划在第四季度推出借贷协议。零售投资兴趣减弱，期货未平仓合约降至764亿美元。周二，XRP在经历周一暴跌至2.69美元并引发大规模清算后，获得短期支撑，维持在2.83美元关口上方。短期来看，三种可能走势并存：一是横盘整理在2.83附近；二是温和反弹并上探3.00整数关口；三是继续下跌，测试2.50支撑位。 Ripple推进机构DeFi发展 Ripple在最新路线图中表示，将专注于机构级去中心化金融（DeFi）、现实资产（RWA）代币化以及原生借贷协议的推出。周一，Ripple宣布其XRP Ledger（XRPL）已跻身RWA链条前十，每月稳定币交易额突破10亿美元。同时，XRPL在稳定币支付和抵押品管理方面的支持也有所提升。 Ripple强调，合规是机构采用的“必经之路”，而非可选项。为此，XRPL引入去中心化身份标识（DID）、许可域（permissioned domains）和合规型DEX，为机构参与提供安全、可信和合规的框架。 Ripple正在研发的原生借贷协议“Credit On-Chain”将引入池化贷款机制，支持有承销信用的链级短期无抵押贷款，设有固定还款计划。其目标客户为使用成熟模型的机构，风控环节仍保持链下。Ripple指出：“这一借贷协议能够将全球散户流动性汇集为机构级贷款，借款人可获得更高效、更低成本的融资，出借人则能从闲置资产中获取收益。” 零售兴趣下降 XRP期货未平仓合约从上周五的879亿美元降至764亿美元，显示市场信心减弱，投资者在担忧下行风险时选择平仓观望。技术面展望：XRP能否重拾升势？当前XRP企稳于100日均线2.83美元上方，RSI指标反弹至42，显示买盘有所恢复。若日线收盘站稳100日均线，可进一步增强市场信心；突破50日均线（2.94美元）则有望重返3.00关口。若跌破100日均线，关注下方2.70美元支撑，若继续下探，200日均线2.59美元将成为关键防守位。 MACD指标目前仍维持卖出信号，但若蓝线向上穿越红线，则将形成买入信号，吸引资金重新进场。结语总体看，鲍威尔的“无风险路径不存在”使市场对降息节奏保持克制乐观：利率与实际利率回落支撑贵金属，股指高位震荡凸显“新催化”稀缺，汇市则围绕通胀韧性与增长放缓展开拉锯。短线交易层面，关注三条主线的数据验真：其一，澳洲CPI对RBA进一步宽松空间与AUD情绪的边际影响；其二，美国核心PCE与就业边际变化对美债实际利率与金价的再平衡；其三，加拿大房地产与久期利差走向对CAD弱势延续的验证。数据前后波动或加剧，但中枢仍取决于通胀与增长的“哪一侧更棘手”。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-09-24

易信easyMarkets09-24 12:16

瑞银大胆上调特斯拉Q3交付量预测有望创下单季度历史最高水平

遍预期，美国税收抵免在9月底到期将刺激消费者加大购买力度，特斯拉在内的电动汽车制造商将在本季度迎来交付高峰。 10月初，特斯拉将公布其第三季度的汽车交付数据。出乎市场意料的是，瑞银在几乎最后的时间内大胆上调了对特斯拉的Q3交付量预期，从43.1万辆调整至47.5万辆，增加了近10%。该预测也意味着较特斯拉的上一季度交付量增长24%。瑞银指出，随着特斯拉大力推广其新车型Model Y的升级版，以及美国消费者在电动汽车税收抵免到期前希望充分利用这一政策，该公司在美国的交付量应该会非常强劲。更有甚至，瑞银乐观地认为，今年Q3特斯拉还有可能超出其预期，创下特斯拉单季度交付量的历史最高水平。此前特斯拉的单季度最佳交付数据发生在2024年第四季度，交付量超过49.5万辆。业内本来认为，除非出现异常的情况，否则特斯拉很难在今年Q3打破这一纪录。多地出现销量反弹信号特斯拉的销售近期出现好转趋势，不仅仅在美国，欧洲市场也有一定反弹。瑞银报告称，截至目前，特斯拉在欧洲的前八大市场本季度交付量环比增长了约22%。与此同时，过去12周特斯拉在中国的交付量环比增长了约33%，但仍较2024年的第三季度下降了约8%。此外，土耳其和韩国的交付量也实现了强劲增长。分析师目前普遍预期特斯拉Q3的全球交付量将达到44.6万辆，环比增长16%，同比下降4%。但除瑞银外，华尔街大型机构给出的特斯拉Q3预测均在7月下旬前作出，时间上有点滞后，因此仍有进一步更新的可能性。值得关注的是，虽然瑞银认为特斯拉的Q3表现十分亮眼，但该机构仍维持特斯拉的卖出评级，并将目标股价设定在215美元，较目前的425美元存在近50%的下行空间。当然，华尔街也有分析师对特斯拉十分看好。 Baird分析师Ben Kallo指出，特斯拉的汽车销量可能在2025年再次下降，短期将持续波动。但随着特斯拉越来越被视为人工智能领域的领导者，其股价表现可能会优于大盘。

金融界09-24 11:50

黄金势不可挡直逼3800，多头看涨逻辑几乎没有弱点？

这种贵金属上。但这场涨势同样吸引了普通消费者的注意。看看Costco就知道了，该公司目前将金条列为线上最畅销商品之一。无论外界怎么看，黄金正在风头正劲，但这一切并非一夜之间发生。其上涨背后有三大宏观驱动因素，其中两个已经酝酿数月，一个则是本周才出现。以下按时间逆序排列： (1) 中国的新计划彭博社周二的一份新报告称，中国正试图成为外国主权黄金储备的托管方。换句话说，它希望存放其他国家购买的金条。报道称，至少有一个东南亚国家对此表示了兴趣。这一举措从两个方面利好黄金价格。首先，它激励更多人——在这种情况下是各国政府——去购买黄金。其次，通过将其提升为国家金融优先事项，中国正将自己确立为这一体系中的另一大主要参与者，而该体系的唯一目的就是不断买入并持有黄金。 (2) 更多降息的前景鉴于美联储在9月会议上决定降息25个基点，这可以被视为第二个最新的黄金利好因素。同样值得注意的是，仅仅是降息的预期也在整个2025年推动黄金上涨，直到杰罗姆·鲍威尔最终真正采取行动。技术原因很直接：如果美联储将持续降息，债券收益率会随之下降，使得债券相比于不生息的资产（如黄金）更缺乏吸引力。此外，较低的利率提升了通胀走高的预期，而黄金正是投资组合中用来对冲通胀的工具。 (3) 经济动荡时期的避风港这一催化剂指向了黄金在历史上的核心功能：作为一种避险资产，投资者在寻求安全与稳定时会选择它。尽管近期黄金的上涨可归因于降息预期，但在2025年上半年，其主要驱动力来自经济和政治不确定性。例如特朗普的关税狂潮，在4月初以“解放日”达到高潮，动摇了市场，投资者纷纷涌向避险资产。这一问题目前可能退居次要地位，但新一轮关税的阴影依旧存在。此外，特朗普几乎持续不断地攻击美联储，要求其降息。这挑战了央行的独立性，并在一些人看来削弱了美国政府资产的吸引力。于是，黄金成为没有国债包袱的避险选择。接下来会怎样？展望未来，华尔街的预期依然看涨。高盛甚至认为，特朗普对美联储的施压中蕴含一线希望，本月早些时候表示，如果他继续这样做，金价可能飙升40%。顶级投资者们也加入了这场盛宴。亿万富翁David Einhorn和“债券之王”杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）最近都在媒体上大唱黄金的赞歌，后者甚至将其视为顶级投资理念。随着年内还将有两次降息预期，几乎很难在黄金的多头逻辑中找到弱点。或许唯一可能破坏这一趋势的，就是它自身的成功——即投资者开始质疑这波不断创纪录的涨势是否已经走得太远。

风起09-24 10:37

特斯拉带头重新设计，隐藏式车门把手被禁用后，车企如何应对？

把手失效导致的人员伤亡和财产损失。对于消费者而言，这些新标准将提供更全面的安全保障，而对于汽车制造商而言，则意味着更高的设计和生产成本，需要在满足安全要求的同时保持产品竞争力。”章弘说。

金融界09-24 10:30

透露降息关键原因、预警股市！鲍威尔最新表态

尔称股价总体看起来“估值相当高”。美国消费者与商业频道(CNBC)分析，这意味着鲍威尔暗示股市被高估。报道还称，投资者正在等待周五发布的最新个人消费支出价格指数，这是美联储首选的通胀指标。附：鲍威尔“经济展望”演讲全文谢谢大家，很高兴再次来到罗德岛。我上次有机会与大普罗维登斯商会交谈是在2019年秋天。当时我提到过：“如果经济前景发生重大变化，政策也会随之调整。” 我们谁也没想到！仅仅几个月后，新冠疫情就爆发了。经济和我们的政策都以无人能够预料的方式发生了巨大变化。在国会、政府和私营部门的共同努力下，美联储的积极应对帮助避免了经济遭受历史性严重下行风险。新冠疫情爆发之前，全球金融危机经历了长达十年的缓慢复苏。这两场接踵而至的世界历史性危机留下的伤痕将伴随我们很长一段时间。在世界各地的民主国家，公众对经济和政治机构的信任受到了挑战。我们这些在公共服务部门工作的人们，此刻需要全神贯注，在风雨飘摇、波谲云诡的形势下，尽最大努力履行我们的关键使命。在这段动荡时期，像美联储这样的央行不得不制定创新的非常规政策，以便在危机时期仍能实现法定目标，而不是依赖于日常环境下的工具。尽管遭遇了两次独特且巨大的冲击，美国经济的表现依然与世界其他主要发达经济体相当，甚至更好。和往常一样，我们必须持续回顾这些艰难的岁月，从中汲取正确的经验和教训，这一过程已经持续十余年。放眼当前，尽管贸易和移民政策以及财政、监管和地缘政治领域都发生了重大变化，美国经济仍展现出韧性。这些政策仍在酝酿之中，其长期影响尚待观察。经济展望近期数据显示，经济增长步伐有所放缓。失业率处于低位，但略有上升。就业增长放缓，就业下行风险上升。与此同时，通胀近期有所上升，且仍处于较高水平。近几个月来，风险平衡明显发生变化，促使我们在上周的会议上将政策立场调整至更接近中性。今年上半年，美国国内生产总值（GDP）增长约1.5%，低于去年的2.5%。增速放缓主要反映出消费支出的减弱。房地产市场依旧疲软，但企业在设备和无形资产上的投资较去年有所回升。正如9月《褐皮书》所指出的那样，美联储系统各地收集的企业反馈显示，不确定性仍在压制其前景判断。消费者和企业信心指数在春季大幅下滑，此后有所回升，但相较年初仍然偏低。在劳动力市场上，劳动力供给与需求的双双放缓——这是一个罕见而棘手的局面。在这样一个活力减弱、趋于疲软的劳动力市场中，就业的下行风险正在上升。8月份失业率小幅升至4.3%，但在过去一年中整体保持在较低水平。夏季期间，非农新增就业大幅放缓，过去三个月平均仅增加2.9万个岗位。这个速度已低于维持失业率稳定所需的“平衡增速”。不过，其他多项劳动力市场指标仍较为稳定。例如，职位空缺与失业人数的比率依然接近1。多个职位空缺指标走势大体横向，首次申领失业救济人数也变化不大。通胀已从2022年的高点大幅回落，但相对于我们2%的长期目标而言仍然略高。最新数据显示，截至8月的12个月内，个人消费支出 (PCE) 总体价格上涨2.7%，高于2024年8月的2.3%。剔除食品和能源的核心 PCE 价格同比上涨 2.9%，也高于去年同期水平。商品价格在去年下跌后开始回升，成为推动通胀上升的主要因素。新数据和调查显示，这些价格上涨主要反映了关税上调，而非更广泛的物价压力。服务业（包括住房）的通缩仍在继续。总体而言，受关税消息影响，今年通胀预期的短期指标有所上升。然而，在未来一年左右的时间里，大多数长期预期指标仍与我们2%的通胀目标一致。贸易、移民、财政和监管政策的重大变化对经济的整体影响尚待观察。合理的预期是，关税对通胀的影响将是短暂的——只是一次性的价格波动。“一次性”波动并不意味着“立即发生”。关税提高可能需要一段时间才能影响到整个供应链。因此，价格水平的一次性上涨可能会持续几个季度，并在该期间导致通胀略微升高。不过，通胀前景的不确定性依然很高。我们将谨慎评估并管理高通胀风险，确保这种一次性的价格上涨不会演变成持续性的通胀问题。货币政策近期通胀风险倾向上行，而就业风险则偏向下行——这是一种极具挑战性的局面。所谓“双边风险”意味着没有“无风险”的道路。如果我们过于激进地放松政策，无法有效控制通胀，并可能需要未来为实现2%的通胀目标而调整政策。如果我们过长时间保持过紧的政策，劳动力市场则可能出现不必要的疲软。当我们的目标出现这种张力时，我们的框架要求在双重使命之间保持平衡。就业前景的下行风险增加，使得实现目标的风险平衡发生变化。因此，我们在上次会议上决定，进一步向更为中性的政策立场迈进，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%。我认为，目前的政策立场仍有适度限制性，但能够让我们更好地应对经济形势的变化。我们的政策并非预设路线。我们将继续根据未来数据、不断变化的前景和风险平衡来确定适当的立场。我们将继续致力于支持充分就业，并将通胀率持续推向2%的目标。我们能否成功实现这些目标对所有美国人来说都至关重要。我们深知，我们的行动会影响全国各地的社区、家庭和企业。再次感谢大家的邀请。期待与大家的讨论。

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