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头部互联网大厂All in AI！港股科技30ETF(513160)跟踪指数2024年9月19日以来涨幅突破90%
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绩效将通过如何利用AI促进增长来评估。淘宝和天猫在内的核心电子商务部门被鼓励采用更多的AI技术。各团队正在与通义千问的工程师密切合作，共同开发能够提高效率和用户体验的功能。知情人士称，该公司还在开发一系列AI原生应用，其中一些可能会在今年推出。基于成熟AI技术的“杀手级”应用有望出现。港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数与港股人工智能龙头相关性较高。2024年9月19日本轮港股大行情以来，该指数涨幅90.04%，同期恒生科技指数涨72.64%，恒生互联网科技指数涨59.74%，港股通互联网指数涨72.23%，港股通科技指数涨78.83%。具体来看，港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数AI直接相关行业权重76%，“港股科技七姐妹”权重61%，指数编制方案聚焦于港股AI产业链。 2025年3月18日，港股市场高开高走，大科技板块在龙头企业盈利预期下领涨市场。恒生港股通中国科技指数成份股中，金山云涨超10%，阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W、快手-W、中芯国际、金蝶国际涨超4%，比亚迪电子、舜宇光学科技涨超3%。港股科技30ETF（513160）过去一个月日均成交额12.19亿元。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。机构测算2025年南向资金仍有6000-8000亿港元空间。2025年年初以来，南向资金净流入港股市场超3600亿港元，3月10日和3月12日单日净流入分别达到296亿港元和262亿港元，创下历史第一高和第三高，成为港股市场重要的增量资金。中金公司报告称，自上而下估算包括保险资金、公募、私募与个人在内的各类投资者，测算今年南向资金流入空间还有约6000亿-8000亿港元，去年底高分红仍是南向资金配置的主要方向之一，但2月以来南向资金流入开始高度聚焦科技股。国产科技加速崛起。3月20日，首款搭载原生鸿蒙正式版的手机将发布。腾讯、字节、美团、阿里等生态伙伴正在全力冲刺，优化应用体验。这款产品在硬件、软件、生态上实现了全新突破。相关方面强调，原生鸿蒙正式版体验大有不同，流畅度大幅提升，带来了更安全的隐私保护。同时，全新小艺在盘古和DeepSeek双模型的加持下，能够轻松应对各种复杂的推理场景，更高效、更智慧、情感也更加丰富，可以带来更温馨的陪伴。华泰证券表示，首先，科技企业盈利表现亮眼，港股科技股近期财报整体超预期，未来科技股的业绩预期与兑现有望持续支撑市场；其次，经济企稳迹象初现，年初以来经济金融数据整体符合市场预期，部分领域如地产等表现突出，3月经济金融数据将是重要验证；最后，政策预期方面，两会的积极定调已提振市场信心，后续需关注增量政策的落地与成效。展望未来，这三重逻辑整体向积极方向发展的概率正在上升，港股相对收益仍有支撑，同时需关注欧洲内需刺激对中国外需的提振作用。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-18 19:09
隔夜中概指数大涨逾4%创3年新高，港股互联网ETF(159568)高开，大涨超2%！
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绩效将通过如何利用AI促进增长来评估。淘宝和天猫在内的核心电子商务部门被鼓励采用更多的AI技术。各团队正在与通义千问的工程师密切合作，共同开发能够提高效率和用户体验的功能。知情人士称，该公司还在开发一系列AI原生应用，其中一些可能会在今年推出。“在公司内部，我们相信，基于成熟AI技术的下一个杀手级应用，一个甚至比抖音更受欢迎的应用，可能很快就会出现，”该人士表示。市场分析人士指出，本轮港股走强有两个非常明显的特征值得关注：一是本轮港股资产走强是发生在美股为代表的海外发达市场持续调整环境中，独立行情非常显著，反映近期海内外投资者重估中国资产、做多中国资产的信心在不断提升。二是科技板块在本轮行情中显著占优，deepseek、机器人、AI等新经济成为本轮行情的重要载体，中国科技力量正在不断崛起，引领驱动全球新一轮科技革命浪潮。展望后市，在近期市场演绎完高切低后，年报季市场有望回归业绩驱动，后续的估值修复行情需重点关注盈利表现。港股互联网ETF（159568）跟踪的港股通互联网指数区间累计涨幅高达45.29%，弹性突出，显著优于恒指、恒科指同期表现。港股通互联网指数重仓“ATM三巨头”，使其成为港股AI投资利器。中证指数公司数据显示，截至3月14日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、快手-W、同程旅行、中国儒意、阅文集团、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重分别为22.13%、22.6%、21.46%，合计高达66.19%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-18 11:19
泉果基金调研汤姆猫
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于去年12月上线国内抖音、微信、京东、淘宝等渠道以来，销售情况、用户反馈良好，同时在使用层面，目前第一批种子用户的活跃度、交流频次数据均表现优良。基于此，公司正准备加大力度推进汤姆猫AI机器人的线上线下营销推广计划。其中，在销售渠道上，公司除自营的线上线下渠道外，正与数家大型线下连锁渠道、线上达人电商渠道进行商务洽谈；此外，根据汤姆猫家族IP在全球范围内的用户分布情况，公司开始启动欧美、东南亚等海外市场的AI硬件拓展计划。　　3、未来汤姆猫AI机器人的升级或研发迭代计划有哪些？　　答：自去年12月底至今，该产品在嵌入式软件、底层模型、内容等大大小小的更新优化已达480余次，迭代速度惊人。近期，公司上线了“魔力英语”功能与“打屁”等新玩法，为家庭用户营造纯正的美式英语交流环境的同时，持续提升产品的拟人化玩法。　　公司在AI业务上确立了“AI+IP+Agent”的业务发展方向，围绕该业务发展方向，公司将从以下几个维度深入推进产品的研发与升级工作：（1）在产品形象上，汤姆猫家族IP包含6个经典的IP角色形象，公司将尽快推出不同IP形象的AI情感陪伴机器人，以满足不同用户对不同IP形象的喜爱需求。（2）基于在多模态技术架构、大模型驱动、任务规划逻辑等方面的深层次共性，公司将在生态协作、情感化任务执行等领域探索与其他AIAgent的结合，将大模型、数据、工具多维一体融合进公司的家庭智能硬件终端上，推动AI从单一功能向“全能伙伴”演进。（3）公司也将与各类机器人相关产业方探讨更丰富的产品形态，例如便于携带的小型机器人、能够运动的机器人等，持续丰富产品形态矩阵，满足用户在不同场景下的使用需求。其中，公司与浙江本地机器人公司、高等院校等就C端运动机器人方向开展了多次沟通，就机器人在不同陪伴场景、技术实现与成本控制等方面进行了探讨。　　此外，基于公司对AI业务的长远规划，公司初步计划推进端侧部署专属模型，率先打造纯端侧AI应用终端。存算一体的端侧部署专属模型不仅将支持离线运行也将有效解决用户隐私保护、数据安全、低延时、跨终端体验等方面的问题。　　在技术层面，公司将针对初代产品进行持续迭代与优化，包括更加丰富的交互方式、预设隐藏玩法的发布、软件系统的OTA迭代升级、底层模型能力升级、收集用户反馈进行改进等，进一步提升用户的使用体验。　　图汤姆猫AI情感陪伴机器人的不同表情示例4、能否介绍下汤姆猫AI机器人的模型架构？　　答：在底层模型上，汤姆猫AI情感陪伴机器人产品采用MoE（混合专家模型）架构，通过公司自研的“技术中间层”实现了公司自研的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”与豆包、DeepSeek、讯飞星火等模型的协同工作，在自有垂直模型智商情商双高、千人千面交互的基础上有效增强了产品的意图识别、响应速度、数学能力等功能。混合专家模型架构的特点在于，当接收到用户的每个输入时，公司自研的“技术中间层”能通过AI算法自动判断该调用哪个模型，从而利用多个“专家模型”的优势来处理复杂的任务，提高产品的性能。自研中间层经过巨量用户数据训练也将变得“越来越聪明”，并且在MoE架构下，公司可根据市面上大模型的升级与迭代，接入更多优秀的模型，借助这些模型能力提升产品的功能和服务，满足多年龄段用户群体的多样化需求。此外，自研技术中间层还给产品带来了“长期记忆”“情绪识别”“主动聊天”“语音模型”“随机幽默”等多重能力，都是目前大多数市面产品不具备的能力，公司产品全链条核心技术自主可控。　　5、在AI智能硬件赛道，公司AI机器人产品核心竞争优势体现在哪些方面？　　答：公司研发的第一代产品——汤姆猫AI语音情感陪伴机器人，在陪伴赛道上拥有突出的独特性和前瞻性。首先，在IP层面，公司AI机器人产品围绕汤姆猫家族IP角色形象而打造，汤姆猫家族IP在全球范围内积累了庞大的粉丝用户与知名度。会说话的汤姆猫IP自15年前诞生以来就以“说话”作为与用户交互的主要途径，为产品奠定了“语音聊天”的深刻用户心智。其次，在模型层面，公司为AI机器人定制了专属的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”，该垂直模型训练了汤姆猫这一IP角色的独特声音和人设数据、大量聚焦于情感陪伴方向上的语料数据，通过上述语料数据的训练，实现了具有鲜明“汤姆猫”IP人设的、满足用户情感陪伴需要的语音交互；同时，该产品采用的是MoE（混合专家）架构，除自建的情感陪伴专有模型外，该产品也接入了豆包、DeepSeek等模型的部分能力，以增强和补充产品功能。第三，在硬件层面，公司机器人产品外观使用了食品级硅胶材质制作而成，内置了多套传动装置与传感器，以语音交互形式为主，并具备声音控制、随时打断、表情互动、触摸式感应、循声定位、主动聊天、自然语言交互等多个拟人化交互功能，打造具有沉浸感式的、“类真人”式的聊天交互。第四，公司在IP形象、垂直模型、核心算法模块、软件集成、硬件设计等各关键节点均自主可控，有利于AI深度功能开发。　　6、能否介绍下汤姆猫游戏业务的变现方式？　　答：基于汤姆猫家族IP系列游戏所积累的庞大活跃用户数，公司通过移动应用产品的内置广告和应用内购获取收入。其中，游戏内置广告是公司游戏收入的主要来源。游戏广告变现的具体运营模式为，公司与Google、Meta、Mobvista、ironSource、AppLovin、字节跳动旗下穿山甲、Smaato、华为、OPPO等全球多家知名广告营销服务商开展合作，通过上述互联网广告服务商，公司从全球范围内获得充足、优质的广告业务订单。同时，公司自建了广告控制平台Mediation，通过该广告聚合平台，公司将从Google、AppLovin等平台获取的大量广告主的营销需求，通过瀑布流竞价和实时竞价的混合模式，优先选择价格高的广告向公司移动应用产品用户进行推送展示（展示方式包括插页、横幅、奖励视频、视频广告、应用墙等多种形式），进而获取广告收入。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-18 09:29
天元宠物19.21亿并购淘通科技89.71%股权：看薛氏兄妹如何借电商突围？
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其全域电商服务能力。该公司运营渠道覆盖淘宝、京东、抖音等15个主流平台，2024年1-11月实现宠物食品类目交易额超8亿元，与天元宠物现有宠物用品业务形成互补。双方已开展合作：2024年前11个月关联交易金额达1.99亿元，2025年预计宠物食品销售额度将增至2.5亿元。此外，淘通科技服务的玛氏、皇家等品牌与天元宠物代销业务高度重合，渠道整合后可降低中间成本。但并购后的整合挑战不容忽视。其一，管理架构融合难题。淘通科技创始人李涛在交易后将持有天元宠物超5%股份，如何平衡原团队话语权与上市公司管控需要谨慎设计。其二，财务风险叠加。天元宠物截至2024年三季度末货币资金余额4.2亿元，而交易涉及现金对价支付及后续运营投入，可能加剧现金流压力。其三，信披合规争议。公司此前未披露10%股权收购价格，此次预案亦未明确说明与淘通科技的关联关系，存在信披透明度质疑。更深层的挑战在于商业模式差异。天元宠物以产品制造见长，而淘通科技核心能力在于品牌电商代运营，二者在供应链管理、数据系统对接等方面需长期磨合。若整合不及预期，19.21亿元收购可能成为拖累业绩的包袱。对于净利润率仅3%的淘通科技而言，如何在天元体系内维持增长动能，将是决定此次并购成败的关键。
金融界03-15 18:59
汤姆猫：3月5日接受机构调研，易方达基金、开源证券等多家机构参与
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器人于去年12月上线抖音、微信、京东、淘宝等渠道以来，销售情况、用户反馈良好，同时在使用层面，目前第一批种子用户的活跃度、交流频次数据均表现优良。基于此，公司正准备加大力度推进汤姆猫I机器人的线上线下营销推广计划。其中，在销售渠道上，公司除自营的线上线下渠道外，正与数家大型线下连锁渠道、线上达人电商渠道进行商务洽谈；此外，根据汤姆猫家族IP在全球范围内的用户分布情况，公司开始启动欧美、东南亚等海外市场的I硬件拓展计划。问：在AI智能硬件赛道，公司AI机器人产品核心竞争优势体现在哪些方面？答：公司研发的第一代产品——汤姆猫I语音情感陪伴机器人，在陪伴赛道上拥有突出的独特性和前瞻性。首先，在IP层面，公司I机器人产品围绕汤姆猫家族IP角色形象而打造，汤姆猫家族IP在全球范围内积累了庞大的粉丝用户与知名度。会说话的汤姆猫IP自15年前诞生以来就以“说话”作为与用户交互的主要途径，为产品奠定了“语音聊天”的深刻用户心智。其次，在模型层面，公司为I机器人定制了专属的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”，该垂直模型训练了汤姆猫这一IP角色的独特声音和人设数据、大量聚焦于情感陪伴方向上的语料数据，通过上述语料数据的训练，实现了具有鲜明“汤姆猫”IP人设的、满足用户情感陪伴需要的语音交互；同时，该产品采用的是MoE（混合专家）架构，除自建的情感陪伴专有模型外，该产品也接入了豆包、DeepSeek等模型的部分能力，以增强和补充产品功能。第三，在硬件层面，公司机器人产品外观使用了食品级硅胶材质制作而成，内置了多套传动装置与传感器，以语音交互形式为主，并具备声音控制、随时打断、表情互动、触摸式感应、循声定位等多个拟人化交互功能，打造具有沉浸感的聊天交互。第四，公司在IP形象、垂直模型、核心算法模块、软件集成、硬件设计等各关键节点均自主可控，有利于I深度功能开发。汤姆猫（300459）主营业务：公司是一家围绕“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的、线上与线下协同发展的全栖IP生态运营商。公司通过线上移动应用、动漫影视等优质内容的制作与发行满足用户多元文化娱乐需求。线下通过开拓IP衍生品与授权业务、新商业服务业务等连锁业态,创新新型消费互动体验场景,打造汤姆猫家族IP亲子品牌,持续丰富“会说话的汤姆猫家族”IP文化内涵。目前,线上移动应用是公司的核心业务。汤姆猫2024年三季报显示，公司主营收入8.68亿元，同比下降15.5%；归母净利润8351.26万元，同比下降58.33%；扣非净利润7053.69万元，同比下降62.71%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入2.93亿元，同比下降13.82%；单季度归母净利润1015.42万元，同比下降25.57%；单季度扣非净利润749.01万元，同比下降13.44%；负债率35.99%，投资收益-450.06万元，财务费用8863.14万元，毛利率89.43%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-10 09:39
汤姆猫接待11家机构调研，包括易方达基金、银河基金、财通基金等
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器人于去年12月上线抖音、微信、京东、淘宝等渠道以来,销售情况、用户反馈良好,同时在使用层面,目前第一批种子用户的活跃度、交流频次数据均表现优良。基于此,公司正准备加大力度推进汤姆猫AI机器人的线上线下营销推广计划。其中,在销售渠道上,公司除自营的线上线下渠道外,正与数家大型线下连锁渠道、线上达人电商渠道进行商务洽谈;此外,根据汤姆猫家族IP在全球范围内的用户分布情况,公司开始启动欧美、东南亚等海外市场的AI硬件拓展计划。 5、在AI智能硬件赛道,公司AI机器人产品核心竞争优势体现在哪些方面? 答:公司研发的第一代产品——汤姆猫AI语音情感陪伴机器人,在陪伴赛道上拥有突出的独特性和前瞻性。首先,在IP层面,公司AI机器人产品围绕汤姆猫家族IP角色形象而打造,汤姆猫家族IP在全球范围内积累了庞大的粉丝用户与知名度。会说话的汤姆猫IP自15年前诞生以来就以“说话”作为与用户交互的主要途径,为产品奠定了“语音聊天”的深刻用户心智。其次,在模型层面,公司为AI机器人定制了专属的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”,该垂直模型训练了汤姆猫这一IP角色的独特声音和人设数据、大量聚焦于情感陪伴方向上的语料数据,通过上述语料数据的训练,实现了具有鲜明“汤姆猫”IP人设的、满足用户情感陪伴需要的语音交互;同时,该产品采用的是MoE(混合专家)架构,除自建的情感陪伴专有模型外,该产品也接入了豆包、DeepSeek等模型的部分能力,以增强和补充产品功能。第三,在硬件层面,公司机器人产品外观使用了食品级硅胶材质制作而成,内置了多套传动装置与传感器,以语音交互形式为主,并具备声音控制、随时打断、表情互动、触摸式感应、循声定位等多个拟人化交互功能,打造具有沉浸感的聊天交互。第四,公司在IP形象、垂直模型、核心算法模块、软件集成、硬件设计等各关键节点均自主可控,有利于AI深度功能开发。
金融界03-09 22:49
电商股财报大PK：阿里没落、京东衰败、拼多多成全村的希望！
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病例增加导致供应链和物流受到影响，引致淘宝和天猫的线上实物商品GMV（剔除未支付订单）同比录得中单位数下降。中国零售商业的直营及其他收入为人民币744.21亿，同比增长10%，主要是由于盒马和阿里健康的直营业务的收入增长所贡献。其中，盒马录得双位数的同店销售增长，主要是配送和运营效率的提升，阿里健康增长迅速则主要是因为新冠疫情带来医疗和保健需求大增。显然，如果不是自营业务发力，阿里巴巴电商收入将更加惨淡。阿里巴巴和京东最核心的业务遭遇危机，这或许是京东在今年3月掀起百亿补贴大战的原因！成长性上一马当先，盈利能力更是无与伦比，前文说到，拼多多属于轻资产运营，而京东自营完全属于重资产，阿里巴巴两者兼而有之，但更重要的是有阿里云、本地生活、数字娱乐等杂七杂八的业务，因此，在盈利能力上，拼多多又赢了，其四季度的净利率高达23.7%，远高于京东的1.1%和阿里的18.5%：除了净利率绝对数上的超越，盈利质量上拼多多也更胜一筹，众所周知，互联网公司在2022年业绩不佳之后开启疯狂裁员和节省开支模式，反应到财务数据上，如销售费用，京东和阿里巴巴四季度同比增速分别为-10.3%和-16.6%，而拼多多四季度营销费用同比大增56%：简单来说，京东和阿里巴巴的利润增长主要来自节衣缩食，而拼多多则依然保持了扩张态势，净利润的含金量更高！再来看海外扩张，拼多多海外版TEMU去年9月登陆美国后，经常霸榜App Store，风头远超亚马逊和Shein。今年3月13日，TEMU正式登陆澳大利亚。京东在海外扩张上几乎毫无建树，阿里巴巴国际商业营收增速缓慢，若国内电商失速，恐很难拉动阿里这艘巨舰：对比完财务数据，不难发现，拼多多无论是成长性还是盈利能力，都已是电商股之光！在2022年艰难的宏观坏境之下，曾经被中产嗤之以鼻的五环外购物APP怎么就完成了逆袭？也许还是物美价廉在起作用。拿iPhone14为例，拼多多有百亿补贴助力之下，单品售价较京东自营、阿里巴巴苹果官方旗舰店低数百元，早期消费者怀疑便宜没好货，万一是翻新机则吃大亏，但经过百亿补贴多年经营，质疑百亿补贴卖假货的人越来越少，反而越来越多的人觉得百亿补贴真香！拼多多在百亿补贴上的成功可以从竞争对手京东也跟风推出百亿补贴栏目即可看出。今年2月，曾重仓阿里巴巴的知名投资人查理芒格曾说投资阿里是他犯过的最大错误之一，他忽略了阿里仍是该死的零售商。正如芒格所言，一家零售商，无论是线下还是电商，能够保持长青的只会是能够提供物美价廉产品的商家，海外的Costco、国内的拼多多以及京东推出的百亿补贴，无不都在验证此逻辑，如果一家电商失去价格优势，物流快一点、售后好一点，怕也是难以获得消费者青睐，尤其是在宏观经济持续低迷的当下！ $拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
老虎证券03-07 17:11
AI大模型的商业化路径：API、广告、订阅
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随着移动互联网时代的到来，微信、抖音、淘宝、高德等超级App将细分内容整合和聚集起来，大大延长了用户的驻留时间。进入智能互联网时代，ChatGPT进一步提升了超级App对用户的吸引力。它不仅在聊天互动中提供完整的答案，还通过开放插件功能，整合了上游应用的内容和功能场景。这使得用户无须跳转或下载其他应用，便能完成更加复杂的任务，真正实现了All-in-one的概念。因此，这一模式的本质是大模型将成为新的超级流量入口。其底层逻辑是“交互效率提升→场景整合→规模经济”的三级跳，最终形成不可逆的入口霸权。未来，拥有先进模型与流量矩阵的企业，将主导下一代数字生态的分配权。不过需要注意的是，与传统搜索引擎可以依次序反馈海量内容，将排名靠前的内容进行竞价排名，再让用户自行挑选不同，AI搜索具备信息整合的能力，展示的结果异常精准，如果厂商过度追求商业化，那么很可能与用户的利益相悖。 03卖订阅服务：C端市场的价值深挖第三条主流路径是卖订阅盈利。这一模式的代表是OpenAI的ChatGPT Plus服务。这一模式的优势在于现金流稳定：订阅制提供可预测收入，缓解融资压力。也可以享受一定的品牌溢价：高付费用户往往是技术发烧友或专业人士，可带动口碑传播。在挑战方面，在用户留存上需持续提供差异化价值。在合规风险上，个人数据使用需符合各国隐私法规，增加运营复杂度。此外，欧美用户有较强的付费习惯，AI 企业都难以靠订阅模式扭亏，在中国市场，由于消费者缺乏付费习惯，AI大模型能否靠订阅模式打通商业闭环还是一个未知数。月之暗面创始人杨植麟也曾指出：“按照用户数量收费，是无法随着产品创造出更大的商业化价值的，订阅不会是最终的商业模式。” 因此这一模式本质是向个人用户收取月费，提供高级功能(如无限制访问、优先响应)。从底层逻辑看C端订阅制的核心是“用户体验货币化”。从落地模式看，这一类模型往往是闭源模型。其商业模式本质是“技术垄断+付费订阅”。但DeepSeek的开源策略，真正打破了这一闭环。甚至在金沙江创投朱啸虎看来，若开源模型性能接近闭源模型，后者将失去存在价值。要知道的是，DeepSeek的API价格仅为行业平均的1/10，且支持私有化部署，企业无需依赖巨头即可定制AI服务。更何况开源的DeepSeek，表现超过了一众闭源模型。其就像一条鲶鱼，既被业界认为是开源模型的胜利，又搅动了全球AI大模型圈。当模型差距超过代际，高额的市场费用就会从竞争武器变为财务累赘。导致的结果是，不少DeepSeek的竞争对手，不再于渠道方面进行海量投入。有媒体报道称，月之暗面近期决定大幅收缩产品投放预算，包括暂停多个安卓渠道的投放，以及第三方广告平台的合作。对此，月之暗面此前公开表示，公司近期受到“外部因素和内部战略调整影响”。而不论是卖API、卖广告、还是卖订阅服务，在Deepseek横空出世后，AI大模型向更普惠的方向发展已经是一个高确定趋势。 04结语：DeepSeek化解了大模型商业化的“三体问题” 综上，可以看到大模型的商业化在目前这个阶段并不容易。而DeepSeek的案例揭示了大模型商业化的核心矛盾——技术、生态与资本的三角平衡。其成功源于三点：技术极致主义：通过EP并行、动态负载均衡等创新，实现算力效率的质变；生态开放战略：以开源吸引长尾创新，以分层服务筛选高价值客户；资本耐心加持：幻方量化的资金支持使其避免短期盈利压力，专注长期技术投入。未来，大模型竞争将进入“深水区”：通用模型追求极致效率，垂类模型深耕行业Know-How，而基础设施层则演变为算力与算法的协同战场。唯有同时解决技术可用性、商业可持续性与生态丰富性的“三体问题”，才能在这场AI革命中持续领跑。
证券之星03-06 14:39
3月5日证券之星午间消息汇总：政府工作报告出炉！深化资本市场投融资综合改革
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上新，多地将装修厨卫品类纳入补贴，上线淘宝。春季装修进入旺季，浙江、海南、福建、上海、陕西、湖南、苏州7个省市率先将装修、建材、智能家居、家具、照明、卫生洁具6大家装品类纳入补贴范围，在淘宝发放补贴。其中，一级及以上能效或水效的标准产品不高于20%，非一级及以上能效或水效的标准产品不高于15%。单人单套房补贴金额上限从2000元至30000元不等。 4、因液化天然气流量创下新高及加拿大关税担忧，美国天然气期货涨幅扩大至10%，达到26个月来新高。 03. 产业观点 1、中信证券研报指出，近日北京和深圳相继印发2025-2027年具身智能相关发展行动计划，均强调核心零部件、机器人芯片、大模型构建、运动控制等关键技术。特种机器人的产业化落地更具备必要性及可行性，看好产业长期发展前景。而机器人大脑及小脑模型迭代，以及其相应硬件底座的研发或为当前产业端的核心任务之一，其中军用领域具身智能芯片的国产替代或将率先开启。 2、兴业证券研报表示，光刻工艺是集成电路制造的关键步骤，光刻机是半导体工业皇冠上的明珠。全球晶圆厂设备开支保持强劲，光刻机需求持续提升。光刻机作为芯片制造光刻环节的核心设备，目前全球前道光刻机被ASML、尼康、佳能垄断，实现光刻机的国产替代势在必行，具有重大战略意义。建议持续关注光刻机产业链相关零部件上市公司。 3、海通证券认为，DeepSeek带来了市场对AI行业的关注，有较强的数据整合实力的应用公司是这一轮AI+医药的关注点，需要考虑创造新场景以及原有需求下降本增效的商业可能的路径，建议关注在医疗入口级创造新场景的公司。重点关注创新药/CXO(创新药产业链)、医疗服务(消费+AI)、互联网医疗(AI)的相关机会。
证券之星03-05 11:49
汤姆猫：2月26日接受机构调研，包括知名机构盘京投资的多家机构参与
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器人于去年12月上线抖音、微信、京东、淘宝等渠道以来，销售情况、用户反馈良好，同时在使用层面，目前第一批种子用户的活跃度、交流频次数据均表现优良。基于此，公司正准备加大力度推进汤姆猫I机器人的线上线下营销推广计划。其中，在销售渠道上，公司除自营的线上线下渠道外，正与数家大型线下连锁渠道、线上达人电商渠道进行商务洽谈；此外，根据汤姆猫家族IP在全球范围内的用户分布情况，公司开始启动欧美、东南亚等海外市场的I硬件拓展计划。问：公司汤姆猫AI机器人产品后续的升级计划有哪些？答：第一代I机器人产品上线后，我们针对初代产品进行持续迭代与优化，包括更加丰富的交互方式、预设隐藏玩法的发布、软件系统的OT迭代升级、底层模型能力升级、收集用户反馈进行改进等，进一步提升用户的使用体验。该产品于2024年12月上线以来，目前已更新至1.3.471版本。其次，在产品形象上，汤姆猫家族IP包含6个经典的IP角色形象，热情勇敢汤姆猫、阳光善良安吉拉、可爱调皮金杰猫、天才学霸狗狗本、呆萌暖男汉克狗、自信独立贝卡兔，每个角色形象均有不同的性格特征，公司计划打造不同IP+I机器人产品，丰富产品IP形象矩阵，以满足不同用户对不同IP形象的喜爱需求。再次，围绕IP（I+IP）的情感陪伴领域，公司也将与各类机器人相关产业方探讨更丰富的产品形态，例如便于携带的小型机器人、能够运动的四足/双足机器人等，持续丰富产品形态矩阵，满足用户在不同场景下的使用需求。其中，公司与浙江本地机器人公司、高等院校等就C端运动机器人方向开展了多次沟通，就机器人在不同陪伴场景、技术实现与成本控制等方面进行了探讨。同时，公司初步计划推进端侧部署专属模型，率先打造纯端侧I应用终端，存算一体的端侧部署专属模型不仅将支持离线运行也将有效解决用户隐私保护、数据安全、低延时、跨终端体验等方面的问题。问：在AI智能硬件赛道，公司AI机器人产品核心竞争优势体现在哪些方面？答：公司研发的第一代产品——汤姆猫I语音情感陪伴机器人，在陪伴赛道上拥有突出的独特性和前瞻性。首先，在IP层面，公司I机器人产品围绕汤姆猫家族IP角色形象而打造，汤姆猫家族IP在全球范围内积累了庞大的粉丝用户与知名度。会说话的汤姆猫IP自15年前诞生以来就以“说话”作为与用户交互的主要途径，为产品奠定了“语音聊天”的深刻用户心智。其次，在模型层面，公司为I机器人定制了专属的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”，该垂直模型训练了汤姆猫这一IP角色的独特声音和人设数据、大量聚焦于情感陪伴方向上的语料数据，通过上述语料数据的训练，实现了具有鲜明“汤姆猫”IP人设的、满足用户情感陪伴需要的语音交互；此外，该产品采用的是MoE（混合专家）架构，除自建的情感陪伴专有模型外，该产品也接入了豆包、DeepSeek等模型的部分能力，以增强和补充产品功能。不仅可以通过I推理实现万物科普、双语互动、安抚聊天，也可以听音乐、讲故事、玩游戏，并具有情绪识别、长期记忆的陪伴属性。第三，在硬件层面，公司机器人产品外观使用了食品级硅胶材质制作而成，内置了多套传动装置与传感器，以语音交互形式为主，并具备声音控制、随时打断、表情互动、触摸式感应、循声定位等多个拟人化交互功能，打造具有沉浸感的聊天交互。此外，公司在IP形象、垂直模型、核心算法模块、软件集成、硬件设计等各关键节点均自主可控，有利于I深度功能开发。问：公司的线上广告业务是如何实现的？答：在游戏内置广告业务上，得益于公司汤姆猫家族IP积累的庞大用户体量，公司与Google、Meta、Mobvista、ironSource、ppLovin、字节跳动旗下穿山甲、Smaato、华为、OPPO等全球多家知名广告营销服务商开展合作，通过上述互联网广告服务商，公司从全球范围内获得充足、优质的广告业务订单。作为移动互联网时代较早开展移动互联网广告业务的企业，公司拥有领先的移动广告运营机制。公司自建了广告控制平台Mediation，通过该广告聚合平台，公司将从Google、ppLovin等平台获取的大量广告主的营销需求，通过瀑布流竞价和实时竞价的混合模式，优先选择价格高的广告向公司移动应用产品用户进行推送展示（展示方式包括插页、横幅、奖励视频、视频广告、应用墙等多种形式）。该广告控制平台一方面使公司最大程度聚合了适合公司产品的广告；另一方面，该广告控制平台智能、实时、高效地帮助了会说话的汤姆猫系列PP内广告分发，保证了公司的广告变现效率。后续，公司将利用I相关技术，进一步提升自有广告控制平台Mediation的广告变现效率。问：汤姆猫首款AI机器人产品接的是哪个底层模型？答：在底层模型上，汤姆猫I情感陪伴机器人产品采用MoE（混合专家模型）架构，搭载了公司与西湖心辰定制的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”，同时也调用了豆包、DeepSeek等模型的部分能力，有效增强了产品的意图识别、响应速度、数学能力等功能。后续公司持续关注I大模型的升级与应用，根据产品的迭代需要积极利用优秀模型的能力，不断提升产品的功能和服务，满足多年龄段用户群体的多样化需求，并推动产品各项成本的降低。汤姆猫（300459）主营业务：公司是一家围绕“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的、线上与线下协同发展的全栖IP生态运营商。公司通过线上移动应用、动漫影视等优质内容的制作与发行满足用户多元文化娱乐需求。线下通过开拓IP衍生品与授权业务、新商业服务业务等连锁业态,创新新型消费互动体验场景,打造汤姆猫家族IP亲子品牌,持续丰富“会说话的汤姆猫家族”IP文化内涵。目前,线上移动应用是公司的核心业务。汤姆猫2024年三季报显示，公司主营收入8.68亿元，同比下降15.5%；归母净利润8351.26万元，同比下降58.33%；扣非净利润7053.69万元，同比下降62.71%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入2.93亿元，同比下降13.82%；单季度归母净利润1015.42万元，同比下降25.57%；单季度扣非净利润749.01万元，同比下降13.44%；负债率35.99%，投资收益-450.06万元，财务费用8863.14万元，毛利率89.43%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-03 10:09

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