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A股失守3900点！热门板块全线杀跌，盘中超100亿元抄底电池ETF、电池50ETF、化工ETF、软件ETF和半导体ETF等

4%，报3897点，失守3900点，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，跌幅创年内次高，科创50跌5.61%。沪深京三市全天成交额25341亿元，较上日缩量1377亿元。全市场超2500只个股下跌。板块题材上，半导体、电池、贵金属、算力硬件、光伏设备板块跌幅居前；璞泰来、天赐材料、国轩高科等股盘中跌停，先导智能、利元亨、亿纬锂能大跌超10%。半导体板块同样大幅走低，华虹公司、东芯股份、佰维存储领跌。 ETF方面，锂电池板块大幅杀跌，锂电池ETF、电池ETF嘉实、电池50ETF均跌逾7%。半导体板块全线回调，集成电路ETF、科创芯片ETF分别跌7.05%和6.69%。资金流方面，全市场资金主体都是净流出，机构、主力、大户和散户分别净流出308亿元、294亿、247亿和88亿元。由于在深交所上市的ETF盘中可查阅实时申购、赎回数据，wind数据显示，今日预估合计111.79亿元资金借道深市ETF抄底，其中单日暴跌超6%的广发电池ETF、汇添富电池50ETF分别获资金净申购10.12亿份和9.43亿元，预估净申购额分别是10.7亿元和8.93亿元。此外，鹏华化工ETF、嘉实软件ETF、鹏华半导体ETF和工银瑞信港股红利ETF今日盘中分别获资金净申购6.41亿份、5.35亿份、4.68亿份、3.89亿份、3.52亿份，预估净申购额分别是4.73亿元、4.99亿元、5.47亿元、5.13亿元、2.33亿元。创业板指今日跌4.55%，跌幅创年内次高，深跌4.33%的易方达创业板ETF当日获资金净申购3.48亿元，预估净申购额高达10.77亿元。在净赎回方面，A500ETF南方、富国旅游ETF、国泰半导体设备ETF和A500ETF易方达分别净赎回4.26亿份、1.52亿份、1.16亿份、0.72亿份。近期A股科技行情出现明显波动，受到海外市场表现与产业事件的明显影响。针对近期讨论热度居高不下的“AI闭环”、“AI泡沫论”，尤其是“ONO”联盟是否引发泡沫并面临破灭风险需要更长时间印证。国盛证券指出，“ONO”联盟形成“大模型-云基建-算力芯片”闭环，成功的关键主要在于OpenAI的盈利能力，而据The Information报道，2025年OpenAI预计亏损超50亿美元，远未实现盈利。但上述问题并非OpenAI一家之难，中美科技龙头目前都仍在探索AI应用的变现路径，最后到底是开启新科技时代还是又一轮泡沫破裂，短期难以定论。华西证券认为，牛市的优势风格一旦确立至少有2-3年的占优窗口期，主升阶段风格可能发生短暂的切换，这种转变多开始于指数震荡期。时间上，2007年和2014年牛市中的风格切换维持约6个月、3个月。本质上，主升阶段的切换更多是牛市行情的扩散补涨，前期领涨的风格板块并未发生大幅回调，待市场结构再平衡后，前期主导风格仍会再次被加强。

格隆汇10-10 16:31

场内ETF资金动态：昨日黄金产业上涨

指数下跌0.51%，报3913.8点，深证成指下跌1.85%，报13471.74点，创业板指下跌3.4%，报3150.78点。根据巨灵财经统计的数据显示，2025年10月09日场内ETF基金中黄金产业（159321）领涨，涨幅为10.03%，排名靠前的黄金股票（159315）、黄金股票（517400）、黄金股PA（159322），涨幅分别为10.01%、9.47%、9.32%。下跌方面，2025年10月09日跌幅最大的是影视ETF（516620），跌幅达到3.54%。排名靠前的影视ETF（159855）、游戏ETF（159869）、地产龙头（159768），跌幅分别为3.46%、2.80%、2.76%。从成交量上来看，2025年10月09日成交量最大的是恒生互联（513330），成交量为12178.31万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、香港证券（513090），成交量分别为10897.54万份、10857.77万份、9642.46万份。从成交金额上来看，2025年10月09日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额223.22亿元。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、恒生互联（513330），成交额分别为96.26亿元、94.05亿元、75.13亿元。细分到资金流动情况上来看，2025年10月09日净申购金额最大的为证券ETF（512880），当日净申购金额为16.99亿元。排名靠前的电池ETF（159755）、300ETF（510300）、创业板（159915），申购金额为13.15亿元、11.79亿元、10.25亿元。资金流出方面，2025年10月09日净赎回金额最多的是A500基金（563360），赎回金额10.63亿元。排名靠前的通信ETF（515880）、A500E（512050）、A500富国（563220），赎回金额分别为8.37亿元、6.46亿元、6.18亿元。数据来源巨灵财经

金融界10-10 11:50

债市早报：中国对稀土、超硬材料、锂电池等相关物项实施出口管制；债市延续暖势

聚变、有色铜、风电强势领涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.32%、1.47%、0.73%，全天成交额2.67万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，有色金属涨超7%，钢铁、煤炭涨超3%；下跌行业中，传媒、房地产、社会服务跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月9日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.48%、0.49%、0.48%。当日转债市场成交额700.91亿元，较前一交易日缩量102.25亿元。转债市场个券多数上涨，426支转债中，255支收涨，153支下跌，18支持平。当日上涨个券中，豪美转债涨超14%，精达转债12%，嘉泽转债涨超11%；下跌个券中，惠城转债、亿田转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月9日，齐翔转2、浙建转债公告即将触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月9日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.60%，10年期美债收益率上行1bp至4.14%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月9日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至54bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至98bp。 10月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率2.3下行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 10月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、4bp、2bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-10 11:00

ETF日报-A股三大股指迎来十月开门红，市场规模最大化工ETF（159870）昨日资金净流入达4.74亿，规模突破195亿（1009）

开门红。其中，上证指数收涨1.32%，深证成指收涨1.47%，创业板指收涨0.73%，全市场超3,100只个股上涨。主流宽基指数中，科创50指数上涨2.93%，涨幅相对居前。港股三大股指涨跌不一。其中，恒生中国央企指数上涨0.75%，涨幅相对居前。沪深两市成交额为26532亿元人民币，相较上个交易日大幅增量，增加额度达4718亿元。融资余额达24292亿元，创历史新高。行业板块方面，有色金属（7.60%）、钢铁（3.38%）和煤炭（3.00%）板块涨幅居前，传媒（-1.43%）、房地产（-1.39%）和休闲服务（-1.03%）板块跌幅居前。二、昨日资金流向昨日整体ETF市场呈现净流入态势，净流入额达116.19亿元。各大类ETF产品中，仅债券型ETF出现资金净流出，流出额为18.12亿元。股票型ETF呈现大幅资金净流入，流入额达100.60亿元。商品型、跨境型和货币型ETF则都有小幅资金净流入。市场昨日整体更倾向配置股票市场，市场风险偏好或有所提升。而在股票型ETF中，股票（主题）ETF与股票（行业）ETF更受资金青睐，净流入额分别达69.65亿元和48.38亿元。宽基ETF则净流出居前，达15.28亿元。从ETF细分种类出发，昨日电池储能（+32.93亿）、证券（+31.69亿）和有色金属（+24.28亿）资金净流入居前，单日资金净流入均超20亿。中证A500（-38.67亿）单日资金净流出居前。从三重维度出发，电池储能和港股科技资金净流入始终居前，长期受到市场资金配置青睐。重点关注市场规模最大化工ETF（159870）昨日资金净流入达4.74亿，规模突破195亿消息面上，节前工信部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知，明确增强高端化供给、科学调控重大项目建设、做好化肥生产保供等工作举措。券商研究方面，华泰证券认为，“方案”对炼油、乙烯、PX、煤制甲醇和现代煤化工等多个细分领域明确新增产能调控等要求，将助力供给优化，考虑2025年上半年以来化学原料及制品行业资本开支增速下行拐点已现，叠加“反内卷”等助力，行业景气有望修复；同时，增强高端化供给引导下，电子/新能源/医疗装备等领域高端化工材料，生物化工、绿氨/绿醇、海水提钾等新兴技术有望加快发展。证券ETF龙头（159993）昨日资金净流入达1.09亿，规模突破39亿消息面上，昨日证券ETF龙头收涨0.44%，资金单日净流入突破1.09亿元，总规模突破39亿元。券商研究方面，开源证券指出，3季度交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数，券商3季报业绩同比增速有望进一步扩大；向后展望，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动本轮头部券商ROE扩张，板块估值仍在低位，机构欠配明显，继续看好券商板块战略性配置机会，关注3季报、交易量和政策事件催化。三、热点追踪有色金属消息面上，随着黄金和铜价飙涨，叠加商务部加强稀土相关物项出口管制，有色金属持续拉升，有色ETF基金(159880)涨8.8%，铜金元素占比超4成。券商研究方面，中信建投证券认为，国际金价大涨的背后主要是由美国政府“停摆”引发的短期波动、日本政治更迭带来的短期不确定性、美联储持续降息预期和全球央行持续购金共同推动的。该机构认为，美国政府“停摆”扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，这推动了金银等贵金属和比特币价格进一步走高。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强。建议关注金银铜等有色板块投资机遇。行业板块相关产品：有色ETF基金（159880），场外联接A（021296）、联接C（021297）、联接I（022886）半导体消息面上，半导体芯片迎来密集催化，消息面主要三：（1）半导体设备：美方10月7日建议将45nm及以下逻辑、所有先进/成熟制程设备、零部件纳入统一管制，并扩大实体清单。国内先进存储(两存三期)与先进逻辑(中芯N+3)扩产节奏超预期，设备商订单能见度已看至2026年。（2）封测：AMD与OpenAl达成6GW MI450供应协议，2026年下半年起交付，通富微电占AMD封测订单80%以上，直接受益;本土AI芯片2.5D/3D封装需求同步爆发，公司先进封装产能利用率Q4起有望逐季抬升。（3）存储：威刚董事长称“Q4才是存储严重缺货起点”，AI服务器排挤消费级产能，DDR4产能2026年仅剩20%，三星、SK海力士已通知客户Q4 DRAM/NAND合约价调涨15-30%。国内HBM国产化加速，长鑫IPO在即，国产化替代订单能见度提升。券商研究方面，中信证券认为，美国对华限制持续收紧，倒逼半导体设备及零部件的国产化替代，同时国内先进存储和逻辑晶圆厂加速扩产，逐渐摆脱对海外设备的依赖，国产半导体设备及零部件公司将持续受益。行业板块相关产品：科创半导体ETF（589020）；半导体ETF（159813），场外联接A（012969），联接C（012970），联接I （022863）；科创100ETF基金（588220），场外联接A（019861），联接C（019862），联接I（022845）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 09:31

A股收评：沪指劲升1.32%！贵金属、核聚变掀涨停潮，影视院线下挫

，沪指涨1.32%报3933.97点，深证成指涨1.47%，创业板指涨0.73%，科创50指数涨2.93%。沪深两市成交额2.65万亿，较上一个交易日放量4718亿。盘面上，国庆期间国际金价屡创新高，贵金属、黄金板块走高，四川黄金、中金黄金等涨停；我国核聚变领域近期取得的“里程碑”进展，可控核聚变板块爆发，国光电气等十余股涨停；商务部对境外相关稀土物项实施出口管制，稀土板块活跃，北方稀土、中国稀土涨停；风电设备走高，运达股份涨超9%；存储芯片、半导体板块上涨，灿芯股份20CM涨停；小金属、有色金属、锂矿概念及超导概念等涨幅居前。另外，年国庆档票房不及去年同期，影视院线板块领跌，中国电影、横店影视等多股跌停；旅游酒店板块下挫，凯撒旅业跌超8%；免税店、教育、游戏、白酒、预制菜、房地产等板块跌幅居前。具体来看：贵金属、黄金概念走高，西部黄金、四川黄金、山东黄金、中金黄金等涨停，赤峰黄金、山金国际等跟涨。消息面上，国际金价屡创新高。国庆期间Comex黄金价格不断刷新价格历史高点，成功站上4000美元/盎司大关；现货黄金突破4000美元/盎司大关，续创新高。今日国内黄金饰品价格对比显示，国内黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格向上触及1170元/克。可控核聚变板块爆发涨停潮，英杰电气、西部超导、国光电气、哈焊华通、中洲特材涨停，天力复合、爱科赛博、久盛电气等跟涨。消息面上，位于安徽合肥未来大科学城的紧凑型聚变能实验装置（BEST）主机首个关键部件——杜瓦底座成功落位安装，标志着项目主体工程建设步入新阶段，部件研制和工程安装开启“加速度”。稀土永磁板块活跃，金力永磁涨超15%，北方稀土、中国稀土涨停，盛和资源、三川智慧、安泰科技、中国瑞林等跟涨。消息面上，商务部于10月9日上午发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告。商务部新闻发言人表示，为防范相关风险，中国政府经审慎评估后，决定对稀土相关技术实施出口管制，同时对中国组织和个人从事相关活动作出明确规定，以更好维护国家安全和利益，更好履行防扩散等国际义务，同时也保障全球稀土产业链供应链安全稳定。风电设备走高，运达股份涨超9%，金风科技、吉鑫科技、广大特材、明阳智能、三一重能、威力传动、大金重工、双一科技等跟涨。消息面上，我国在联合国气候峰会上宣布：到2035年，中国非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。存储芯片、半导体板块上涨，灿芯股份20CM涨停，华虹公司、深科技、通富微电、雅克科技、赛腾股份、深南电路、大为股份等跟涨。消息面上，CFM闪存市场近日发布2025年Q4存储市场展望报告。报告指出，预计四季度，服务器eSSD涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15%。花旗预计，AI数据中心半导体销售占比将从2022年的不足5%增长至2025年的约27%，并在2028年进一步达到40%。在AI需求推动下，半导体行业收入增长率有望从历史平均的7%提升至10%。影视院线板块领跌，华策影视跌超13%，光线传媒、博纳影业、横店影视、中国电影、万达电影等跟跌。消息面上，根据国家电影局统计，2025年国庆档电影总票房为18.35亿元，同比下降12.79%，较2019年同期降58.05%；观影人次为5007万，同比下降3.9%，较2019年同期减少57.1%。旅游及酒店板块下挫，凯撒旅业跌超8%，天府文旅、西域旅游、君亭酒店、岭南控股、西安旅游、云南旅游、首旅酒店等跟跌。个股异动：海南华铁今日一字板跌停，报8.71元创今年4月中旬以来新低，总市值173.89亿元。消息上，9月30日晚，海南华铁宣布，全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司与“杭州X公司”签署的《算力服务协议》正式解除。这份原定为期5年、总金额高达36.9亿元的合同，在签署后的七个月内未产生任何采购订单，最终“无疾而终”。业内分析指出，这份协议本质上是一份框架协议，既无预付款机制，也未明确GPU型号、算力规模、交付时间等核心条款，与行业通行的“预付定金锁定资源”做法相去甚远。展望后市，招商证券认为市场将会继续延续9月的趋势，保持震荡上行且低斜率的走势。目前市场处在牛市第二阶段的判断没有发生变化，增量资金持续流入的态势没有发生变化，是驱动市场稳健上行的关键力量。无论是从政策预期、增量资金正反馈机制还是业绩表现，以AI算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道依然是当前的重点；此外“反内卷”相关方向值得重点关注。

格隆汇10-09 15:31

场内ETF资金动态：节前稀金属上涨

数上涨1.24%，报3931.07点，深证成指上涨1.75%，报13763.88点，创业板指上涨1.77%，报3295.58点。根据巨灵财经统计的数据显示，2025年09月30日场内ETF基金中稀金属（561800）领涨，涨幅为4.99%，排名靠前的稀有金属（159608）、稀金属（159671）、军工龙头（512710），涨幅分别为4.38%、4.35%、4.30%。下跌方面，2025年09月30日跌幅最大的是油气ETF （513350），跌幅达到2.67%。排名靠前的标普油气（159518）、通信ETF （515880）、通信设备（159583），跌幅分别为2.59%、2.05%、1.82%。从成交量上来看，2025年09月30日成交量最大的是香港证券（513090），成交量为12430.01万份。排名靠前的恒生科技（513130）、恒生互联（513330）、恒指科技（513180），成交量分别为7603.07万份、7601.96万份、6495.25万份。从成交金额上来看，2025年09月30日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额288.69亿元。排名靠前的HK创新药（513120）、恒生科技（513130）、恒指科技（513180），成交额分别为90.70亿元、64.54亿元、56.21亿元。细分到资金流动情况上来看，2025年09月30日净申购金额最大的为A500基金（159352），当日净申购金额为10.53亿元。排名靠前的A500富国（563220）、电池ETF（159755）、A500基金（563360），申购金额为10.44亿元、9.87亿元、9.66亿元。资金流出方面，2025年09月30日净赎回金额最多的是50ETF （510050），赎回金额9.79亿元。排名靠前的创新药（159992）、医疗ETF （512170）、军工龙头（512710），赎回金额分别为3.01亿元、2.48亿元、2.17亿元。数据来源巨灵财经

金融界10-09 11:51

债市早报：9月制造业PMI延续回升；节前资金面整体平稳，债市回暖，银行间市场主要期限利率债收益率多数下行

强势，锂电产业链也持续活跃，上证指数、深证成指分别收涨0.52%、0.35%，创业板指收平，全天成交额2.2万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，有色金属涨超3%，国防军工、房地产涨超2%；下跌行业中，通信、非银金融、综合跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 9月30日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.69%、0.58%、0.85%。当日，转债市场成交额803.16亿元，较前一交易日缩量25.48亿元。转债市场大多上涨，430支转债中，312支收涨，98支下跌，20支持平。当日上涨个券中，冠中转债继续涨停20%，亿纬转债涨超7%；下跌个券中，惠城转债跌逾10%，蒙泰转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月30日，益丰转债、正元转02、东宝转债公告即将触发转股价格下修条件。 9月30日，新23转债、蒙泰转债、富仕转债公告提前赎回；新致转债、惠城转债公告即将触发提前赎回条款。（四）海外债市 1. 美债市场： 10月8日，10年期美债收益率下行1bp至4.13%，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行1bp至3.58%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月8日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至55bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至100bp。 10月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.35%不变。 2. 欧债市场： 10月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.68%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、7bp、4bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月8日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-09 11:20

ETF日报-A股三大股指集体收涨，市场规模最大化工ETF(159870)前两个交易日净申购超10亿份（0930）

线上涨。其中，上证指数收涨0.52%，深证成指收涨0.35%，创业板指收涨0.00%。主流宽基指数中，科创100指数上涨2.77%，涨幅相对居前。全市场共2,660只股票上涨。港股主流指数集体收涨。其中，恒生科技指数上涨2.24%，涨幅相对居前。沪深两市成交额为21814亿元人民币，相较上个交易日小幅增量。风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。行业板块方面，有色金属（3.22%）、国防军工（2.59%）和房地产（2.12%）板块涨幅居前，通信（-1.83%）、非银金融（-1.14%）和综合（-1.06%）板块跌幅居前。二、上个交易日资金流向 9月30日，ETF市场整体呈现资金净流入态势，流入总额达2221.31亿元。各大类ETF均呈现净流入态势。债券型ETF、跨境型ETF和股票型ETF为净流入主力，分别净流入920.70亿元、652.29亿元和472.42亿元。股票型ETF细分种类中，股票（主题）ETF与股票（行业）ETF为自己净流入主力，分别达531.72亿元和410.57亿元。股票（宽基）ETF整体则呈现净流出态势，达476.79亿元。市场整体呈现行业主题分散投资的的倾向。 9月30日当日资金净流入方面，中证A500（+30.97亿）、电池储能（+24.73亿）和半导体芯片（+16.85亿）资金净流入居前。上证50（-20.33亿）资金净流出居前。从日、周、月三重维度上看，中证A500、电池储能和港股科技板块资金净流入火热，三重维度上均位居前列。上证50则在三重维度上资金净流出居前。重点关注市场规模最大化工ETF(159870)前两个交易日净申购超10亿份政策利好持续催化下，化工9月30日强势拉升，磷化工概念走强，和邦生物盘中一度涨停。化工ETF(159870)上涨1.68%，今日净申购4.2亿份，近两日净申购高达10.06亿份。东海证券认为，随着化工行业反内卷工作推进，监管部门对新增落后产能审批控制，行业低效产能有望加速出清，供需结构逐步优化，化工行业或将实现盈利修复。近期已有草铵膦、锦纶、涤纶长丝等细分行业企业开始呼吁合作共赢、行业协同，建议持续关注各细分领域“反内卷”进展。三、热点追踪有色金属消息面上，9月28日，八部门联合发文表示，推动大宗金属消费升级，积极拓展高端铝材、铜材、镁合金应用。提升稀有金属应用水平，加快高纯镓、钨硬质合金、全固态电池材料等高端产品应用验证。此外，受一系列生产受阻事件影响，全球铜供应紧张局势加剧，铜价持续走高，3个月期铜9月份上涨近5%，创下自2024年同月以来的最大涨幅。国投证券指出，目前利率期货已经定价年内美联储降息3次共75bp的预期，美联储可能忽视二次通胀的风险去支撑就业。有色是少数能显著受益于海外通胀的行业。有色ETF基金(159880)，场外联接(A：021296；C：021297；I：022886)。港股科技消息面上，9月29日，DeepSeek发布DeepSeek-V3.2-Exp模型，并表示，这是一个实验性（Experimental）的版本。作为迈向新一代架构的中间步骤，V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基础上引入了DeepSeekSparseAttention（一种稀疏注意力机制），针对长文本的训练和推理效率进行了探索性的优化和验证。目前，官方App、网页端、小程序均已同步更新为DeepSeek-V3.2-Exp，相比此前，开发者调用DeepSeekAPI的成本降低逾50%。华龙证券认为，中美AI竞争正从“单卡性能”走向“系统级效率”竞争，中国正在用集群建设+开源生态+工程化交付的方式完成AI基建方面的弯道超车。以阿里巴巴为代表的国内大厂资本开支加速，国内AI基建将为AI应用发展建立坚实的基础，Agent、多模态、AI编程等方向取得突破性进展，建议关注AI基建和AI应用相关标的。港股科技ETF(159751)，场外联接(A：021294；C：021295；I：022884)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 10:01

ETF日报｜A股三季度红盘收官！寒武纪重磅利好，科创人工智能ETF大涨3.28%！锂电、氟化工猛拉，化工ETF日线五连阳

季度！截至收盘，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.35%，创业板指持平。沪深两市成交额达到21814亿元，较上一交易日放量200亿元。值得注意的是，三大指数均已连涨5个月，其中创业板指三季度涨幅超50%，创历史第二好成绩。盘面上，有色金属继续大涨，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格收涨3.52%；DeepSeek、寒武纪迎重磅利好，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中上探3.75%；国防军工、地产等板块亦表现强劲，国防军工ETF（512810）、地产ETF（159707）场内价格双双收涨超2%；锂电、氟化工继续猛拉，聚焦化工板块细分行业龙头的化工ETF（516020）场内价格摸高2.12%；此外，昨日上市的全市场首只农牧渔ETF（159275），今日再度收红，日线两连阳。消息面上，据彭博社最新报道，全球基金经理正重返中国市场。其中，高盛在最新发布的报告中指出，全球对冲基金上个月在中国境内股票市场的活跃度为近年来最高；富达国际表示，全球投资者对中国资产的兴趣明显增加；景顺也增加了对中国股票的配置，同时减持印度股票。兴业证券首席策略分析师认为，当前资金面正反馈仍偏积极，交易性资金活跃度维持高位，融资交易活跃度处于2018年以来高位区间，近期参与交易的投资者数量回升，印证市场热度，A股上行态势有望延续。中银证券指出，当前科技结构牛背后是市场部分资金对于AI硬件方向结构性景气和强产业趋势的正向积极反馈。该行预计A股未来或将转入“全面牛”。对比类似的2012-2015-2017年完整的宏观经济U型修复背景下的市场轮动结构，从科技结构牛转向顺周期蓝筹牛，从小盘转向龙头大盘风格是可参考的经验。宏观经济改善线索出现后，或将进一步扩散至“全面牛”属性的反内卷、消费等方向。当前仍处于第一阶段，继续建议优先关注科技核心方向。【ETF全知道热点收评】重点聊聊科创人工智能、化工等两个行业主题板块的交易和基本面情况。一、寒武纪已适配DeepSeek、智谱最新模型！科创人工智能ETF大涨3.28%，589520放量突破上市高点！资金买点信号显现？或由于DeepSeek、寒武纪重磅利好，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中上探3.75%，收涨3.28%，刷新上市以来的高点！全天成交额7626.37万元，环比翻倍。 ETF放量突破上市高点，或为资金买点信号！科创人工智能ETF（589520）场内频现溢价区间，收盘溢价率0.21%，显示买盘资金更为强势！伴随成交放量，或有资金进场布局！成份股方面，亚信安全领涨超10%，乐鑫科技、海天瑞声涨逾8%，澜起科技涨超7%，恒玄科技、云天励飞、合合信息等个股大幅跟涨。第一大权重股寒武纪一度涨超5%，收涨0.11%。消息面上，9月29日晚间， DeepSeek-V3.2-Exp模型正式发布，寒武纪表示，已同步实现适配。依托DeepSeek Sparse Attention机制，叠加寒武纪的极致计算效率，可大幅降低长序列场景下的训推成本。紧接着，9月30日，国内大模型独角兽企业智谱正式发布并开源新一代大模型GLM-4.6，或是目前国内最强的Coding模型。作为开源模型，智谱官方宣布，GLM-4.6已在寒武纪领先的国产AI芯片上实现FP8+Int4混合量化推理部署，这也是首次在国产芯片上投产的FP8+Int4模型-芯片一体化解决方案。国泰海通证券指出，AI是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量。国产大模型与国产芯片正朝着软硬协同的统一生态演进，国内AI产业的发展有望进一步加速。华鑫证券表示，国产AI芯片大时代已经来临，国产AI产业链从上游先进制程到先进封装，到下游字节、阿里、腾讯的模型加速迭代升级，已经实现全产业链打通，坚定看好国产AI算力设施的加速突破。值得关注的是，英伟达创始人黄仁勋表示，中国在芯片制造领域发展迅速，目前仅落后美国“几纳秒”。中国拥有庞大的人才储备、充满活力的工作文化以及存在于各省之间的内部竞争环境，他将中国芯片产业称作是“一个充满活力、创业精神、高科技、现代化的产业”。平安证券指出，在美国限制先进芯片出口中国，以及打压国产算力芯片、国产大模型的行业大背景下，国产算力替代的紧迫性持续提升。申港证券认为，随着算力基础设施的持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破，有望维持较好景气度，展望中期，国产算力有望获得领先于海外算力的增长弹性。【国产替代之光，科创自立自强】站在当前时点，关注科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）的三大亮点： 1、政策点火，AI腾飞：顶层文件引爆，AI或成为贯穿本轮行情的引领板块。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。 2、国产替代，自主可控：科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显。人工智能作为核心技术，实现自主可控至关重要。标的指数重点布局国产AI产业链、具备较强国产替代特点。 3、20CM高弹性，进攻性强：相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高。前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性。图：科创人工智能ETF（589520）标的指数前十大权重股（数据截至2025.9.30）注：截至2025年8月底，科创人工智能指数前十大重仓股权重占比71.66%；按照申万二级行业口径，半导体是第一大重仓行业，行业权重占比54.1%。二、锂电、氟化工继续飙涨，化工ETF（516020）日线五连阳，标的指数三季度涨超26%！机构：行业或将实现盈利修复化工板块继续猛攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续拉升，盘中场内价格涨幅一度达到2.12%，截至收盘，涨1.72%，日线五连阳。成份股方面，纯碱、锂电、合成树脂等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，和邦生物、新宙邦双双大涨超6%，圣泉集团、多氟多涨超5%，中核钛白、彤程新材、藏格矿业等跟涨超4%。值得注意的是，或由于“反内卷”行情助力，化工板块三季度表现显著占优。数据显示，三季度，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数累计涨幅达到26.84%，显著优于同期上证指数（12.73%）、沪深300指数（17.9%）等A股主要指数。注：细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。东海证券认为，随着化工行业反内卷工作推进，监管部门对新增落后产能审批控制，行业低效产能有望加速出清，供需结构逐步优化，化工行业或将实现盈利修复。近期已有草铵膦、锦纶、涤纶长丝等细分行业企业开始呼吁合作共赢、行业协同，建议持续关注各细分领域“反内卷”进展。就细分板块投资机会而言，中国银河证券建议关注：一是，行业自律反内卷，如涤纶长丝、有机硅、农药等板块；二是，政策引导落后产能退出，如炼化、纯碱等板块；三是，延链强链补链，如氟化工、改性塑料、PEEK 等板块；四是扬帆出海，如钾肥、轮胎等板块。从估值方面来看，数据显示，截至昨日（9月29日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.31倍，位于近10年来38.55%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，东海证券指出，国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多经历关停、产能退出等事件。短期来看，地缘摩擦反复，海外化工供应不确定性有所增加；长期来看，我国化工产业链竞争优势明显，凭借显著的成本优势和不断突破的技术实力，中国化工企业正迅速填补国际供应链的空白，有望重塑全球化工产业的格局。中原证券指出，一方面建议关注受益反内卷政策下，供给端改善空间较大，行业盈利弹性较大的板块，包括农药、有机硅、涤纶长丝行业；另一方面建议重视美联储降息背景下，具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。来源：沪深交易所等，截至2025.9.30。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、化工ETF、国防军工ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界 1评论09-30 20:50

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格隆汇09-30 19:51

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