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债市早报：中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商；资金面整体均衡平稳，债市走弱

幅领涨，油气、地产逆势下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.71%、2.02%、3.57%，全天成交额1.99万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，通信、电子涨超4%，国防军工、电力设备涨超2%；下跌行业中，石油石化、煤炭、食品饮料、房地产跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月24日，转债市场跟随权益市场有所上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.68%、0.68%、0.69%。当日，转债市场成交额612.12亿元，较前一交易日放量55.39亿元。转债市场个券大多上涨，410支转债中，310支收涨，91支下跌，9支持平。当日上涨个券中，晨丰转债涨超13%，应流转债涨超11%，新23转债涨超10%；下跌个券中，凌钢转债、通光转债、冠中转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（10月27日），金25转债上市。 10月24日，龙大转债、欧晶转债、宏川转债、声迅转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月24日，友发转债、富春转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年10月27日至2026年1月26日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；安集转债、金诚转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月24日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率保持在3.48%不变，10年期美债收益率上行4bp至4.02%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月24日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至54bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至98bp。 10月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.29%。 2. 欧债市场 10月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.63%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、4bp、4bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月24日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-27 10:33

ETF日报-A股三大指数全线收涨，创50ETF（159681）上个交易日获资金净流入达1.23亿元（1024）

线上涨。其中，上证指数收涨0.71%，深证成指收涨2.02%，创业板指收涨3.57%，显示市场整体向好。主流宽基指数中，科创50指数上涨4.35%，涨幅相对居前。全市场超3,020只股票上涨。港股主流指数集体收涨。其中，恒生科技指数上涨1.82%，涨幅相对居前。沪深两市成交额为19742亿元人民币，相较上个交易日大幅增量，达3303亿。融资余额上个交易日达24,398亿元，连续5个交易日实现净增长。行业板块方面，通信（4.73%）、电子（4.72%）和国防军工（2.34%）板块涨幅居前，石油石化（-1.36%）、煤炭（-1.29%）和食品饮料（-1.18%）板块跌幅居前。二、资金流向上个交易日ETF细分种类上，单独种类ETF净流入相对偏少，策略-红利（+10.33亿）资金净流入量位居榜首。上证50（+7.01亿）和港股科技（+6.31亿）位居第二和第三。净流出方面，半导体芯片（-24.19亿）、黄金（-20.92亿）和科创50（-19.12亿）资金净流出居前。从日、周和月三重维度上看，黄金在上个交易日一反过去受资金青睐，资金净流入居前的情况，变为资金净流出第二的种类。港股科技则延续资金青睐，稳定居于前五。净流出方面，沪深300则在三重维度上均居于前列。三、热点追踪 1．芯片消息面上，三星电子、SK海力士等主要内存供应商，将在今年第四季度继续向客户调整报价。幅度上，包括DRAM和NAND在内存储产品价格将上调高达30%，从而顺应AI驱动的存储芯片需求激增趋势。券商研究方面，有关机构认为，当前存储芯片的涨价潮得到了坚实的AI需求支撑和供给侧结构性变化的推动，较强的持续性和结构性特征，而非短暂的周期性反弹。随着AI技术应用的不断深化和渗透，存储芯片行业，特别是高端产品和企业级市场，有望维持较高的景气度。同时，这也为国内存储芯片公司带来了在“价格回升”和“国产化替代”双重驱动下的发展机遇。行业板块相关产品：科创芯片ETF指数（588920）、科创半导体ETF（589020）、半导体ETF（159813） 2. 人工智能消息面上，2025年10月27-29日，英伟达GTC技术大会将在美国华盛顿特区召开，与政策制定者行业领导者和创新者一起探索AI生态系统。大会将聚焦AI与加速计算的未来趋势，涵盖硬件、软件及行业应用创新。英伟达在今年曾重点展示物理AI(理解三维物理世界的能力)在机器人、自动驾驶等领域的应用，推动英伟达芯片开拓更广阔的潜力市场。券商研究方面，有关机构表示，英伟达正致力于通过GTC大会，将其叙事从“最好的AI芯片供应商”扩展到“整个物理AI和加速计算生态的基石”，可能增强市场对AI商业化落地的信心。行业板块相关产品：科创AIETF（589090） 3. 科技消息面上，四中全会公报提出“航天强国”建设，商业航天的战略地位显著提升；“十五五”规划建议明确提出加快航空航天等战略性新兴产业发展，将催生万亿级市场。10月24日，蓝箭航天的可重复使用火箭朱雀三号顺利完成加注合练及静态点火试验，进入首飞关键准备阶段，该火箭可支撑我国卫星互联网组网的高密度发射、大型通信卫星发射以及各型飞船发射的任务需求。SpaceX CEO埃隆·马斯克对此发表评论称，朱雀三号在猎鹰9号架构中加入了星舰的一些特点，比如使用不锈钢和液氧甲烷，这将使它能够超越猎鹰9号。券商研究方面，方正证券指出，我国商业航天正式进入复苏期开端，后势强劲，产业加速期已经到来。根据测算，2028年GW星座将达成“百箭千星”计划，2035年将完成全年近2500颗卫星的发射，对火箭发射的需求将大幅增加。随着星网及垣信的突破，组网密集期已经到来，火箭发射、卫星制造及下游应用迎来加速拐点。随着政策支持力度加大、资本持续涌入、技术不断突破，中国商业航天产业正迎来黄金发展期。从美国SpaceX的发展历程来看，2016～2025十年间市值增长约40倍至4000亿美元，这预示着中国商业航天核心产业链环节也有望孕育出百亿甚至千亿估值的本土龙头。行业板块相关产品：国防ETF（512670）、港股科技ETF（159751）、科创50ETF指数（588040）、科创100ETF基金（588220）、科创200ETF指数（588240）科技当地时间10月25日至26日，中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商。双方围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。行业板块相关产品：科创100ETF基金（588220）、创50ETF（159681）、科创综指ETF（589680）半导体消息面上，10月25日，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案，光刻技术是推动集成电路芯片制程工艺持续微缩的核心驱动力之一。券商研究方面，长江证券表示，当前中国光刻胶产业已形成“多点开花，梯队突破”的格局。多家机构认为，三重逻辑支撑行业高增长：市场规模持续扩容，国产化替代空间广阔；技术突破打通产业化瓶颈；政策+需求双轮驱动，行业进入红利释放期。中国光刻胶产业正从“技术突破期”迈向“规模化放量期”和“盈利能力兑现期”。行业板块相关产品：科创半导体ETF（589020）、科创芯片ETF指数（588920），半导体ETF（159813） 6. 机器人消息面上，京东物流宣布，未来5年计划采购300万台机器人。"清华系"人形机器人公司松延动力完成近3亿元Pre-B轮融资。同时，全球首款万元以下高性能人形机器人松延动力Bumi小布米开售，定价9998元。券商研究方面，招商证券表示，目前无人城配商业模型在客户端已跑通，正加速从小范围试行走向规模化商用，物流行业的无人化进程正处在爆发的前夜，机器人逐渐从B端商用市场以巨大需求拉动规模化生产。“小布米”并非要进行存量搏杀的“价格战”，而是从C端消费市场以极致性价比开辟新路径，激活全新增量市场。行业板块相关产品：机器人ETF（159278）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 09:34

ETF市场周报 | 政策催化效果明显，科技主线行情有望再度展开，AI、芯片相关ETF下半程发力

荡格局，继续围绕关键点位展开多空博弈；深证成指、创业板指及科创板50指数延续回调走势，科技成长风格面临阶段性压力。指数方面，三大指本周先抑后扬，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.88%、4.73%、8.05%。 ETF方面，受国际经贸环境变化预期影响，资金阶段性流向估值相对偏低、具备防御属性的传统板块。包括银行、煤炭、食品饮料等行业表现相对强势，而前期涨幅较高的科技成长方向，包括半导体、AI应用、新能源等板块继续回调，反映出市场在不确定性背景下对风险收益比的再平衡。从本周ETF走势看，全市场ETF平均涨幅3.27%，得益于政策面的持续发酵，股票类资产表现强势！股票（规模）ETF、股票（风格）ETF、股票（主题）ETF本周均取得4%以上涨幅。 ETF涨跌幅：涨幅方面，政策催化效果明显！AI、芯片相关ETF发力随着重磅会议落幕，其传递的未来五年规划的关键信号引发市场高度关注。中信建投强调“新质生产力”首次纳入全会规划框架，人工智能作为这一轮科技革命的重要抓手，有望迎来新的发展机遇。涨幅前十的ETF中科技主线也再度回归。创业板人工智能ETF华宝（518860）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、通信ETF（515880）等多支产品涨幅超13%。产业端上，硅谷又现AI算力巨额订单！Alphabet Inc.旗下谷歌将向OpenAI劲敌Anthropic提供多达100万颗专用人工智能芯片，这笔交易价值数百亿美元，深化了谷歌与这家快速增长的人工智能初创公司之间的合作关系。东兴证券认为，人工智能行业当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，国产芯片及云计算龙头在业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入推高行业发展确定性。人工智能行业景气度仍有上行空间，其在科技投资领域的主线地位较难撼动。跌幅方面，地缘局势缓和，黄金相关ETF回撤明显随着贸易摩擦出现缓和迹象，COMEX黄金期货价格延续回调，盘中一度跌至4098美元，随后震荡拉升，于4100美元/盎司附近获支撑。这也使得前期处于高位的黄金相关ETF相关板块出现明显回调。尽管金价盘中冲高回落，但反弹走势难言乐观，目前仍处于大跌之后的调整阶段。不过从ETF持仓数据来看，近几日黄金和白银ETF的抛售并没有特别极端，这也意味着投资者对贵金属的前景尚未出现根本性的转变。华泰证券认为短期下跌不影响黄金长期逻辑，回调反而提供加仓机会，企稳后建议重新关注。22日当天典型黄金公司股价跌幅反而好于金价本身，说明市场对黄金相关资产的长期配置价值的共识未发生改变。金价仍处长期上行区间，多数黄金公司2026年仍有望实现量价齐升，当前估值水平已逐渐具有增配价值，建议逢低买入。资金趋势：本期（2025年10月20日-10月23日），尽管市场在利好刺激下持续反弹，但本周日均成交额有所回落，虽仍处于相对活跃水平，但交投热度有所降温，投资者参与意愿边际减弱，需关注板块快速轮动背后的短期交易性博弈风险，本期资金净小幅流入210.08亿元。商品型ETF迎来抄底资金坚定布局，本期整体流入达171.74亿。跨境型ETF、债券型基金也均有小幅流入。数据来源：Wind 截止：2025.10.20-2025.10.23 金价震荡回调，黄金ETF获抄底资金坚定布局本期（2025年10月20日-10月23日），当前虽然短期回调压力显著，但黄金的长期配置价值仍有较强支撑。至于本轮金价调整幅度和时间周期，尚且不好判断，市场资金已经用脚投票，或已开始逢低逐步布局。黄金ETF（518880）流入超40亿，位居流入榜第二。黄金基金ETF（518800）流入超36亿、黄金ETF基金（159937）流入超20亿，均位居流入榜前十。短融ETF（511360）、银华日利ETF（511880）周成交额双双破千亿成交额方面，短融ETF（511360）、银华日利ETF（511880）周成交额双双破千亿，达1852.30亿、与1168.33亿，分列周成交榜一、二；华宝添益 ETF（511990）周成交额达982.39亿，位居第三，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有1只ETF上市华夏上证180ETF（510670）该基金跟踪上证180指数，既具备高股息的安全垫，又兼顾科技创新，助力投资者把握大盘机遇。指数前三大行业分别为电子、银行、非银金融，权重占比分别为14.3%、11.9%、8.3%。相比之下，上证380、上证580更聚焦于电力设备、机械设备等新兴产业，而银行、非银金融等核心资产的占比较低。相较于上证50过于集中在千亿市值的超大盘；上证180指数与沪深300指数成份股市值权重分布更相近，在大中盘均有布局。从业绩表现来看，上证180指数展现出了显著的投资价值。与沪深300指数相比，上证180指数业绩表现走势相近，但波动与回撤情况均显著优于沪深300。在累计收益小幅领先的同时，近三年年度业绩均相对更具优势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 09:03

一周基金回顾：“日光基”再现！资金热度升温至FOF市场

0月24日上证指数累计上涨2.88％、深证成指上涨4.73％、创业板指上涨8.05％。行业方面，本周涨幅较高的三个行业分别是通信、电子和机械设备行业，涨幅为11.53%、9.08%和5.18%；而食品饮料、农林牧渔和钢铁行业下跌幅度较大，跌幅分别为1.19%、1.17%、0.49%。三、上周（10.20-10.24）绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，上周业绩表现最好的基金为宏利复兴混合A，周涨跌幅为18.2356%，为混合型基金；分基金类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为广发先进制造股票A，周涨跌幅为16.0457%；债券型基金冠军为金鹰元丰债券D，周涨跌幅为6.0087%；混合型基金冠军为宏利复兴混合A，周涨跌幅为18.2356%；货币型基金冠军为红土创新优淳货币A，周涨跌幅为0.0603%；ETF型基金冠军为富国中证通信设备主题ETF，周涨跌幅为13.9607% ；LOF型基金冠军为红土精选混合，周涨跌幅为15.3953%；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，周涨跌幅为5.9640%；下面是不同类型基金周涨跌幅TOP5 （剔除掉分级基金的影响）四、基金主题近一周（10.20-10.24）平均收益率top10 五、上周（10.20-10.24）新发基金一览（不包含传统封闭式基金）数据来源巨灵财经

金融界10-27 08:43

A股市场日报 | 两市股指盘中放量拉升，创业板指大涨3.57%！半导体、芯片相关ETF爆发

10月24日，两市股指盘中放量拉升，深证成指涨超2%，创业板指大涨超3%，场内超3000股飘红。您的浏览器不支持Video标签。

有连云10-24 17:40

ETF市场日报|通信、芯片板块领涨！下周一有5只产品开始募集

十年新高。截止收盘，沪指涨0.71%；深证成指涨2.02%；创业板指涨3.57%。沪深两市成交额达到19742亿。涨幅方面，通信、芯片板块领涨具体来看，通信设备ETF(159583)涨超6%，创业板人工智能ETF国泰(159388)、通信ETF(515880)、创业板人工智能ETF南方(159382)、科创成长ETF(588110)、5GETF(159994)、科创芯片ETF基金(588290)、科创芯片ETF国泰(589100)、科创芯片ETF富国(588810)、科创芯片ETF博时(588990)跟涨超5%。消息面上，高层会议公报提出，加强原始创新和关键核心技术攻关。推动科技创新和产业创新深度融合，深入推进数字中国建设。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重。要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系。中泰证券解读认为，本次全会的核心精神是以科技创新破结构瓶颈、以效率改革对冲内卷压力、以高质量发展实现长期稳增长。对资本市场而言，这既是产业结构重定价的起点，也是中长期科技成长与高端制造板块的战略布局窗口。跌幅方面，煤炭、油气相关ETF集体回调国盛证券指出，10月以来，受副热带高压影响，秋老虎持续发威，南方多地经历高温，尤其江南一带最高气温远超常年，福建、浙江、湖南等地还热到破纪录。与之形成鲜明反差的是北方火速降温，多地气温创今年下半年以来新低，瞬间入冬。上述“南热北冷”的气候变化，均对电力耗煤需求形成极大拉动，需求的反季节性大幅攀升是本轮煤价暴涨的导火索。平安证券指出，面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注盈利韧性相对强的“三桶油”。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达396亿元；银华日利ETF(511880)、华宝添益ETF(511990)、香港证券ETF(513090)成交额紧随其后。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达240%。5年地方债ETF(511060)、国债政金债ETF(511580)、基准国债ETF(511100)换手率居前。 ETF发行市场方面，下周一将有5只产品开始募集具体来看，下周一开始募集的有博时工业软件ETF(159108)、华宝港股信息技术ETF(159131)、光伏ETF华夏(515370)、恒生科技ETF鹏华(520590)、卫星ETF易方达(563530)。分别跟踪国证工业软件主题指数、中证港股通信息技术综合指数、中证光伏产业指数、恒生科技指数、中证卫星产业指数。国证工业软件主题指数，主要从A股和红筹企业存托凭证中，筛选业务涉及工业研发设计、生产信息化、业务管理等软件领域的公司，并选取市值较大的50只证券作为样本，聚焦工业软件产业链的核心企业。中证港股通信息技术综合指数，从中证港股通综合指数中选取信息技术行业的公司，采用流通市值加权，前十大成分股包括中芯国际、小米集团等，重点配置半导体、电子和计算机软件板块。中证光伏产业指数，聚焦于光伏行业的上市公司，覆盖从硅料、组件到电站运营的全产业链，能够反映光伏产业的整体表现。恒生科技指数，由在香港上市的30家最大且与科技主题高度相关的公司组成，代表港股科技板块的龙头表现，成分股包括互联网巨头和硬科技公司。中证卫星产业指数，涵盖了卫星制造、发射服务、地面设备制造及卫星运营服务等全产业链上市公司，旨在反映卫星应用产业的整体走势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 15:43

沪指刷新近十年新高，存储器、商业航天等泛科技板块领涨，A500ETF龙头(563800)盘中涨超1%

。截至午间收盘，上证指数涨0.42%，深证成指涨1.3%，创业板指涨2.09%。行业板块方面，存储器、商业航天、卫星互联网、半导体等泛科技板块涨幅居前；煤炭开采加工、房地产、白酒、钢铁等板块回调。消息面上，中共中央今天（24日）上午举行新闻发布会，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场。《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。国海证券发布研报称，考虑到四季度稳增长政策有望加码、全球货币政策与财政政策有望共振，叠加基金在年底前一定程度上存在止盈调仓需求，四季度市场风格可能会向价值回归，并较三季度更加均衡，成长风格和价值风格均有机会。从历史表现看，2013年以来，四季度价值风格占优的概率略高于成长风格。中信建投认为，继九月初算力板块交易过热见顶后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征，该特征主要系目前尚未达到牛市整理期结束条件、国际关系不确定性仍在、关键会议前波动收敛所致。总体上我们认为牛市逻辑仍在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕，下修幅度或有限。近期，高盛、摩根大通、摩根士丹利等多家外资巨头相继发声，积极看好后市。高盛在10月22日最新研报指出，中国股市正步入慢牛行情，预计主要股指到2027年底将上涨约30%。该机构还表示，随着牛市行情的展开，投资者的思维模式应从“逢高减仓”转向“逢低买入”。摩根士丹利首席中国股票策略师表示，从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。从长期来看，全球投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。摩根大通中国股票策略团队近日发布报告，维持对A股市场的积极看法。场内ETF方面，截至2025年10月24日 13:57，中证A500指数强势上涨1.11%，A500ETF龙头(563800)上涨1.12%。成分股方面，拓荆科技上涨11.55%，雅化集团、中国卫星10cm涨停。前十大权重股合计占比19%，其中中际旭创上涨11.60%，宁德时代、紫金矿业等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（14.45%）、电力设备（10.90%）、银行（7.21%）。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-24 14:21

场内ETF资金动态：昨日2000指基上涨

数上涨0.42%，报3938.98点，深证成指上涨1.3%，报13195.25点，创业板指上涨2.09%，报3126.05点。根据巨灵财经统计的数据显示，2025年10月23日场内ETF基金中2000指基（159543）领涨，涨幅为4.97%，排名靠前的煤炭ETF（515220）、化工ETF（159870）、石化ETF（159731），涨幅分别为2.46%、2.34%、2.33%。下跌方面，2025年10月23日跌幅最大的是港创新药（520880），跌幅达到2.64%。排名靠前的恒生新药（520500）、科创新药（589720）、日经ETF（513520），跌幅分别为2.41%、2.34%、2.33%。从成交量上来看，2025年10月23日成交量最大的是恒生科技（513130），成交量为9302.88万份。排名靠前的恒生互联（513330）、恒指科技（513180）、香港证券（513090），成交量分别为8966.05万份、8266.34万份、6900.01万份。从成交金额上来看，2025年10月23日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额154.26亿元。排名靠前的恒生科技（513130）、恒指科技（513180）、HK创新药（513120），成交额分别为72.94亿元、66.11亿元、57.64亿元。细分到资金流动情况上来看，2025年10月23日净申购金额最大的为科创50 （588000），当日净申购金额为5.57亿元。排名靠前的科创芯片（588200）、HK互联网（513040）、银行ETF （512800），申购金额为4.70亿元、4.14亿元、3.97亿元。资金流出方面，2025年10月23日净赎回金额最多的是300ETF （510300），赎回金额8.99亿元。排名靠前的煤炭ETF （515220）、500ETF （510500）、红利ETF （510880），赎回金额分别为6.03亿元、5.71亿元、3.92亿元。数据来源巨灵财经

金融界10-24 11:51

债市早报：中共二十届四中全会在京举行；资金面整体均衡平稳，债市震荡偏弱

掀涨停潮，全天个股涨多跌少，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.22%、0.22%、0.09%，全天成交额1.66万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，煤炭、石油石化、社会服务、有色金属涨超1%；下跌行业中，通信跌逾1%，房地产、建筑材料、电子、医药生物、国防军工跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月23日，转债市场跟随权益市场有所上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.14%、0.16%、0.12%。当日，转债市场成交额556.73亿元，较前一交易日缩量4.81亿元。转债市场个券多数上涨，416支转债中，57支收涨，144支下跌，15支持平。当日上涨个券中，蒙泰转债涨超7%，通光转债涨超4%；下跌个券中，惠城转债跌逾10%，彤程转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月23日，恒逸转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月23日，彤程转债公告提前赎回；航宇转债、松霖转债、神马转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月23日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至3.48%，10年期美债收益率上行4bp至4.01%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月23日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至53bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至97bp。 10月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场 10月23日，英国10年期国债收益率保持不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.58%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率均上行3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-24 11:41

ETF日报-A股三大指数昨日盘中强势反弹，市场规模最大化工ETF（159870）昨日2.34%，位居ETF市场前列！（1023）

股指小幅上涨，上证指数收涨0.22%，深证成指收涨0.22%，创业板指收涨0.09%，市场整体维持平稳态势。主流宽基指数中，中证A50上涨0.56%，涨幅相对居前。全市场共有约2,990余只股票上涨。港股主流指数集体收涨。其中，恒生中国央企指数上涨0.87%，涨幅相对居前。沪深两市成交额为16439亿元人民币，相较上个交易日小幅缩量，连续六日不足2万亿。融资余额连续四天增长，昨日达24339亿元，接近历史高位。行业板块方面，煤炭（1.75%）、石油石化（1.53%）和社会服务（1.07%）板块涨幅居前，通信（-1.51%）、房地产（-0.99%）和建筑材料（-0.91%）板块跌幅居前。二、资金流向昨日细分ETF种类上，半导体芯片（+12.28亿）取代黄金（+8.26亿）成为资金净流入榜首。黄金（+8.26亿）和科创50（+7.77亿）位居第二和第三。资金净流出方面，昨日沪深300（-13.26亿）、煤炭（-6.01亿）和中证500（-5.95亿）位居前列。从日、周、月三重维度出发，资金净流入方面，黄金依旧受到资金青睐，三重维度均居于前列。但昨日净流入排名和数量有所下降，受青睐程度或有所下降。资金净流出方面，沪深300在三重维度上均居于前列。热点追踪 1.芯片消息面上，中国电信量子研究院团队近日在光通信领域取得重要进展，成功实现了超过80公里的经典光信号与量子密钥分发共纤传输现网实验，传输速率超过10Tb/s。技术突破推动量子通信商业化进程，市场关注量子加密、量子计算等相关产业链。同时谷歌"柳树"量子芯片实现首个在硬件上获得可验证量子优势的算法，进一步催化板块热度。券商研究方面，有关机构认为，量子通信板块受技术突破催化走强，板块呈现"技术突破+产业应用"双轮驱动特征，资金偏好具备核心技术、与科研机构合作紧密的标的，短期或维持主题投资特征。行业板块相关产品：科创芯片ETF指数（588920）、科创半导体ETF（589020），创50ETF（159681） 2. 人工智能消息面上，上交所上市审核委员会10月17日公告，定于2025年10月24日召开2025年第46次上市审核委员会审议会议，审议沐曦集成电路公司首发事项。AI芯片公司IPO进展引发市场对人工智能产业链关注，涵盖AI应用、硬件、算力等多个环节。市场资金偏好具备技术壁垒、与头部企业合作的AI标的，形成板块轮动效应。券商研究方面，有关机构表示，人工智能板块受IPO催化表现活跃，板块呈现"硬件+应用"双轮驱动特征，资金偏好转型AI的传统企业与AI原生企业，短期或受益于IPO事件驱动。行业板块相关产品：科创AIETF（589090） 3. 传媒消息面上，爱奇艺公布漫剧合作计划和激励活动。计划显示，漫剧基础分成模式按照可分配收益进行分成，独家分成比例70%，非独家分成比例50%，结算周期为按月结算。近年来，短剧产业凭借快节奏、强情节、高密度的内容特征快速崛起，成为内容消费领域的重要增长极。巨量引擎数据显示，2025年上半年，漫剧供给量以83%的复合增长率持续扩容，半年时间里漫剧市场对外输出超3000部作品，流水规模翻了12倍。全年市场规模预计将突破200亿元量级，相关企业数量正呈指数级扩张，预计将突破数十万家。近日，招聘服务企业智联招聘发布的《2025年三季度人才市场热点快报》显示，今年前三季度，短剧相关人才需求同比增长 26%，折射出强劲的发展势头。券商研究方面，广发证券认为，近年来用户碎片化娱乐需求旺盛，AI等技术大幅降低制作成本，AI转绘短剧成本可较真人剧降低70%-90%，动画短剧制作周期更可控，具备更强的文化穿透力和全球化传播潜力，为之买单的泛二次元用户规模庞大，供需缺口显著，增长迅速。中国短剧应用在海外市场，尤其是在北美和东南亚地区，已展现出强大的收入能力。行业板块相关产品：传媒ETF（159805） 4. 油气消息面上，美国财政部最新宣布对俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）两家俄罗斯石油巨头实施制裁，欧盟也正式通过对俄罗斯第19轮制裁。消息发布后，市场对俄罗斯原油供应可能中断的担忧加剧，推动国际原油价格大幅上涨。券商研究方面，有关机构表示，区域政治紧张叠加冬季需求预期，推动油价上行。市场资金关注油气开采、油服设备等产业链环节，具备深海作业、氢能布局的企业获得资金青睐。目前全球石油市场总体呈现“供大于求”的宽松局面。一方面，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）组织逐步增产，同时俄罗斯等原油出口大国出口量也处于高位，市场供应充足。需求方面，全球经济增长放缓的预期使得市场对石油需求的预测趋于保守。国际能源署（IEA）已连续多月下调全球石油需求增长预期。行业板块相关产品：油气ETF（159697） 5. 证券消息面上，10月22日至28日，将有包括广发证券、方正证券、中原证券、财达证券、国泰海通、东方证券、信达证券、西部证券等8家券商实施中期分红，合计拟派52亿元。数据显示，今年共有29家券商拟实施中期分红，总金额超180亿元。截至10月21日，已有17家券商披露中期分红实施公告，已有9家完成派息，合计派现金额约27亿元。西部证券分析测算，在中性假设下，预计证券行业2025年前三季度净利润有望达到1800亿元，同比增长55%。其中，第三季度单季净利润预计为672亿元，同比增速高达87%。据西部证券分析测算，在中性假设下，预计证券行业2025年前三季度净利润有望达到1800亿元，同比增长55%。其中，第三季度单季净利润预计为672亿元，同比增速高达87%。券商研究方面，国金证券表示，当前板块估值性价比高，PB（LF）估值1.44倍，处于十年41%分位数，短期市场风格切换，在高切低的情况下，券商板块估值有望修复。方正证券指出，高交投环境下券商基本面修复趋势明确，业绩高增趋势与估值表现背离，重视板块配置机会。行业板块相关产品：证券ETF龙头（159993）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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