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音频 | 格隆汇9.17盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

股每股定价介于27.75至30.75港元； 15、首开股份：个别机构股东出现减持清仓等情况股价可能出现下跌风险； 16、今日港股健康160上市，不同集团申购； 17、南下资金连续18日净买入阿里，共计498亿港元； 18、公告精选︱兄弟科技：预计前三季度净利润同比增长207.32%-253.42%；上海建工：黄金业务收入占公司营业收入比例较低，历年均不超过营业收入0.5%； 19、A股投资避雷针︱富创精密：股东国投创业基金拟减持不超3%股份；阿特斯：股东元禾重元拟减持不超过2.04%股份。

格隆汇09-17 07:51

港股收盘表现分化恒指微跌科技与新能源板块走强机构看好美的小米比亚迪

南向资金9月16日净流出31.89亿港元。流出显示部分资金在权重板块保持谨慎，市场整体仍处于结构性轮动之中。机构观点解析高盛：认为中国冷气机市场集中度高，领军企业盈利能力较强。预计美的集团具备全球领先生产优势，小米将在二线城市逐渐提升市占，格力盈利承压。评级方面，维持美的、小米、海尔智家、海信家电“买入”，格力降至“中性”。瑞银：重申比亚迪“买入”评级，目标价160港元。认为公司正处触底反弹拐点，随着旺季及成本优化，盈利有望回升，并看好2026年海外销量增长带来的增量利润。高盛：上调中芯国际目标价至73.1港元，预计第三季毛利率18%-20%，受益AI需求及产能扩张。预计短期业绩反弹成为股价催化剂。编辑总结整体而言，港股市场在科技、光伏与部分消费股的支撑下维持结构性强势，而医药与保险板块承压较重。机构观点显示，海外大行普遍看好制造与新能源龙头的长期发展空间。资金流动性仍对短期市场波动产生影响，投资者在追逐热点的同时仍需注意风险分散。常见问题解答问1：为何恒生指数表现疲弱，而恒生科技指数却上涨？答：恒生指数权重更多集中在金融和传统行业，这些板块资金流出较多；而恒生科技指数成份股中，美团、哔哩哔哩等互联网企业股价上涨，推动整体指数走强。问2：互联网医疗股下跌的原因是什么？答：市场对互联网医疗行业的盈利模式和政策监管存在担忧，京东健康和平安好医生跌幅明显，反映投资者对短期增长的不确定性。问3：光伏与新能源板块为何逆势走强？答：光伏行业受益于政策支持和成本下降，福莱特玻璃、信义玻璃等龙头业绩预期良好，资金青睐绿色能源赛道，推动股价上涨。问4：机构为何普遍看好美的、小米、比亚迪等公司？答：这些公司具备全球化能力或市场份额提升潜力。美的依托生产优势，小米在二线市场扩张，比亚迪则依靠电动车与海外布局，被认为是行业的长期赢家。问5：港股通资金流出对市场意味着什么？答：资金净流出说明短期北水投资者倾向观望或兑现收益，可能导致部分权重股承压，但也为优质成长股提供低位吸纳机会。来源：今日美股网

今日美股网09-17 00:10

ETF日报｜风回科技，自主可控成主线！电子ETF放量新高，金融科技ETF涨近2%！港股科技双雄热度不减，513770溢价8连涨

3亿元，其中阿里巴巴-W获52.85亿港元净买入，为连续第17个交易日净买入，期间合计净买入468.09亿元。反映了南向资金对港股AI核心资产的青睐。美联储9月开启降息渐成市场共识，重塑全球资金流动格局，有望进一步驱动外资回流港股，利好港股等中国资产，尤其是对流动性敏感的科技方向。招商证券表示，AI仍是港股主线。从基本面看，AI云业务保持高增速。Q2国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，中国民营企业云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司。近期市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。值得关注的是，港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪的中证港股通互联网指数重仓港股科技、互联网龙头。截至最新，腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W分别是其前三大权重股，占比分别为15.61%、13.37%、12.53%，前十大持仓股合计占比近70%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，截至上周五区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾15个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。同期港股互联网ETF（513770）标的指数市盈率PE为25.25倍，位于近10年27.05%分位点的历史低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（32.46%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，港股通创新药ETF、港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，此外文中提及的ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-16 20:30

50倍大妖股！惊魂过山车！

康股价再次暴涨，市值直接突破2500亿港元，超越康方生物等一众成熟药企。今日盘中，药捷安康股价更是高见679.5港元，9月以来最大涨幅超10倍。若从今年6月港股上市时，仅13.15港元/股的发行价算起，不到三个月的时间，药捷安康股价直接暴涨近50倍！然而午后，药捷安康突发跳水，较日内高点跌超70%，总市值直接蒸发近2000亿港元。近一周的暴涨的背后，到底是行情驱动，还是精心操纵？ 01 在部分人看来，药捷安康这波行情，并非无的放矢。今年以来，整个创新药板块均表现不错。截止8月底，港股整个医药板块翻倍股达到16只，板块整体热度较高。而在9月10日，药捷安康发布一则公告，披露其核心产品替恩戈替尼的一项II期临床试验获得了中国药监局的临床默示许可，被视为此次行情的主要推动力之一。公开资料显示，替恩戈替尼（Tinengotinib）是一款创新多靶点小分子激酶抑制剂（MKT），靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora三大通路，通过靶向肿瘤细胞和改善肿瘤微环境发挥抗肿瘤作用。目前，替恩戈替尼已经在中美两地开展了多项针对胆管癌、前列腺癌、乳腺癌等实体瘤的临床试验。替恩戈替尼也是全球首个且唯一进入注册临床阶段用于治疗胆管癌的FGFR抑制剂复发或难治性胆管癌患者的研究药物。也是因此，替恩戈替尼可以说是药捷安康最具价值的核心资产之一，且除了替恩戈替尼，药捷安康的其他管线，都还处于相对早期的研发阶段，关注度也不如替恩戈替尼。也是因此，目前药捷安康还没有商业化产品，业绩也仍处于亏损状态。 2022年至2024年间，药捷安康的税前亏损分别为2.52亿元、3.43亿元、2.75亿元，三年累计亏损达8.7亿元。 2025年上半年，药捷安康收入为0，税前亏损1.23亿元，亏损状态仍在延续。但很显然，替恩戈替尼最终上市的不确定性还相当高，哪怕成功上市，替恩戈替尼这一条管线，或许也难以支撑药捷安康的千亿估值。而回顾过往，药捷安康的上市之路相当曲折。早在2021年8月，药捷安康就已经向港交所递交了招股书，但不了了之。2022年和2024年6月，公司又两度递表。2022年，药捷安康还曾拟科创板挂牌上市，均未能成功。直到今年6月，药捷安康才顺利登陆港股。然而，在登陆港股后，药捷安康却走出了如此惊人的涨幅。更有可能的原因，或许是在公告之前—— 9月8日，药捷安康正式被纳入港股通标的。药捷安康的分配结果显示，公司的控股股东、上市前股东和现有股东都有长达12个月的禁售承诺，基石投资者也设有6个月禁售期，分别到2025年12月22日以及2026年6月22日才解除禁售。而在解禁之前，药捷安康禁售股份占比高达98%，也即是说，在药捷安康港股发行的3.0167亿股中，只有1.72%或550.7万股可供二级市场交易。这样的股本结构，几乎已经注定了药捷安康的结局。 02 过往，港股市场一直流传着关于港股通的一大套路。那就是，将绝大多数股份锁定，逐步推高股价，在港股标的市值、成交量等指标达到标准，纳入港股通之后，借助入通后的纯卖方市场，继续拉高股价。当散户纷纷入场，“割韭菜”的时候也就到了。而本次药捷安康的暴涨中，截至9月16日，中央结算系统CCASS反映的9月11日交投数据中，上海港股通、深圳港股通持有药捷安康股数达到306.25万股，相当于已发行H股股本的1.02%。 4个交易日内，南向资金已经收集了大半流通股份。而9月16日，药捷安康股价振幅达123.98%，换手率却只有4.13%。一定程度上，药捷安康的暴涨暴跌是港股通制度缺陷与市场投机结合的典型产物。先是股价稳步上涨，接着纳入港股通带来流动性溢价的预期，通过低流通盘放大资金效应。相对不同的是，药捷安康还发布了利好公告配合股价拉高，最后资本实现高位兑现。药捷安康能引起如此大的反应，无非是因为其身上的“创新药”标签以及其低流通盘，使得其风险成倍放大。而港股市场上，像药捷安康这样纳入港股通后暴跌的个股屡见不鲜。比如马可数字科技，纳入港股通后的3个月内，股价暴跌99%。友联国际教育租赁情况也基本类似，在被纳入港股通后仅一年的2024年9月6日，友联国际教育租赁就遭剔除。 “港股通”的机制本身没有问题，然而，在股票刚被纳入港股通时，内地投资者基本都是净买入方，对于庄家而言，这是一个巨大的潜在接盘盘面。也是因此，就给了公司不小的操作机会，而港股，本就是这样一个大幅波动的市场。哪怕没有被纳入港股通，没有南向资金加持，港股市场本身的闪崩和暴跌也并不少见。曾经名震一时的辉山乳业，在爆出财务造假之后股价单日暴跌90%；雅高控股在11个月暴涨39倍后，半天内跌去了超过90%的市值。港股历史上出现闪崩的个股数量，已经可以说多到罄竹难书，而此间受害者，更是数不胜数。总结港股大部分股价出现暴跌的个股，基本都具备几个特征—— 业绩上的少盈利，少分红，以及大股东合计持股比例均在90%以上，进而导致流通盘极小，股价走势波动幅度大等。其中，相当多的个股可能市值较小，股价也低，甚至可能是仙股。这样的背景下，资金操作就会变得较为容易。或许也是因此，香港证监会网站会定期公布股权高度集中个股名单。而在披露的股权高度集中个股信息的最开始，香港证监就会加粗一段话，即是—— 鉴于股权高度集中于数目不多之股东，即使少量股份成交，该公司之股份价格也可能大幅波动，股东及有意投资者在买卖该公司股份时需要审慎行事。其中的潜台词，不言而明。除了投资者难以吸取教训，还有一点原因或许是因为，这样的暴涨和闪崩在A股可能较为少见。 A股交投较为活跃，与之对应的是，港股不少公司没有涨跌停板限制，成交清淡，日均交易额小，换手率也较低，甚至有个股全天无成交。也是因此，港股“割韭菜”的事例屡见不鲜。相比更为显眼的方式，不少公司或者大股东会通过释放利好消息吸引投资者入场推高股价，待股价上涨至一定水平后，大股东逐步抛售股票，导致股价大幅下跌。甚至不少公司股价会跌破1倍市净率，再因其“低估”吸引原有投资者加仓摊薄成本。当股价跌至低位时，公司再以大幅折价方式向大股东关联方配售股份或向现有股东供股。前者，大股东可以以低于此前抛售的价格回购筹码，后者，则迫使普通投资者追加投资。最终，普通投资者要么资金耗尽被迫离场，要么持股比例不断稀释。然而，哪怕过往已经有如此多的惨痛案例，但是历史带给人唯一的教训，就是人永远不会吸取教训。而历史上的无数经验都告诉我们，一旦估值和基本面发生背离，缺乏实质性业务支撑的炒作终将回归理性。 03、结语现如今，A股形势大好，不少散户热情空前高涨，与此同时，市场的疯狂也远远超出不少人的想象。在股票交易APP上，就有股民表示400高位买入药捷安康-B后遭遇重大亏损。尽管人很难吸取教训，但港股通的准入规则等，也仍旧需要监管和矫正。投资者难以被教育，但不能永远将投资者当成韭菜，让“割韭菜”的剧本一而再、再而三地上演。与此同时，投资者也需要擦亮眼睛，审慎跟风，避免成为资本镰刀下的又一根韭菜。

格隆汇09-16 20:10

签下宁德时代60亿海外大单龙蟠科技（603906.SH/02465.HK）今日股价暴涨

格隆汇09-16 19:40

药捷安康上市不到3个月飙涨50倍，泼天的富贵or锋利的镰刀？

再度飙升，盘中一度涨63%至679.5港元/股，5日累计涨幅达863%，再创上市新高，市值逼近2700亿港元。什么康方，什么信达，在药捷安康面前都是弟弟！自6月23日上市至今，不到3个月时间，药捷安康股价较IPO价格（13.15港元）最高涨超50倍。不过下午2点之后，公司股价急转直下，截至收盘下跌53.73%，如果在今天的高点追进去，一天之内可以亏70%。来感受一下这分分钟上天入地的股价图。而药捷安康在9月16日中午发布公告称： “公司股份交易价格及成交量近期出现异常变动。经查询后董事会确认，概不知悉导致股份出现该等股价及成交量异常变动的任何原因；或任何须予公布以避免股份出现虚假市场的资料；或根据上市规则第13.09(2)条及证券及期货条例(香港法例第571章)第XIVA部须予披露的任何内幕消息。董事会亦确认，集团业务营运维持正常，且业务营运及财务状况并无重大变动。” 01 流通盘极少：香港公开发售获3419倍认购，仍旧套路回拨要理解药捷安康这魔幻的股价走势，需要先来回顾一下当初IPO的发行情况。集资额：2.01亿港元，发行比例3.9%；发行价：13.15港元/股，发行总市值52.19亿港元；招股总数：1528.1万股H股，原本计划公开发售10%，国际配售90%；结果香港公开发售获3419.87倍认购，而国际发售仅获0.97倍认购。由于国际发售未足额，触发套路回拨（当然，2025年8月4日生效的港交所IPO新规已经对这些制度做了修改）。最终，香港公开发售的发售股份数目为305.7万股，占比20%。基石投资者：江北医药、康方生物、华盛敦行、药石地平线、科瓴安等，合计股份数量占总发行数量的比例为63.96%；据悉，药捷安康的分配结果公告显示，公司控股股东、上市前股东和现有股东都承诺长达12个月的禁售期，而基石投资者也设有6个月禁售期，即相当于2026年6月22日、2025年12月22日才结束。综合通告资料，药捷安康禁售股份占比高达98%。若只计可在港股市场二手流通的H股部分，港交所资料显示，截至8月31日，药捷安康的H股发行股数为3.0167亿股，扣除上述禁售股数，实际可以被交易的股数只有约550万股，占比不足2%。综合通告资料，药捷安康股东禁售承诺如下：资料来源：香港经济日报、中央结算系统CCASS、招股书、格隆汇新股药捷安康9月8日正式纳入港股通标的，随即成为股价爆升动力。截至9月16日，中央结算系统CCASS只能反映截至上周四(9月11日)交投资料，可以看到上海港股通、深圳港股通持有药捷安康的股数达到306.25万股，相当于已发行H股股本的1.02%。换言之，北水短短4个交易日已收集超过一半街货。从基本面来看，药捷安康成立于2014年，是一家临床阶段生物制药公司，专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病的小分子创新疗法，以18A章规则在港股上市。公司核心产品Tinengotinib (靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora的激酶抑制剂)正进行两项Ⅲ期临床试验，用于治疗在过往接受FGFR抑制剂治疗后疾病发生进展的胆管癌（CCA），一项在中国进行，另一项为涉及美国的跨区域临床试验（MRCT）。我们在此前的打新分析中有提到，药捷安康的基本面弱于映恩生物（9606.HK），映恩生物上市至今涨幅超4倍，如今市值约423亿港元。截至9月16日收盘，药捷安康的市值约726亿港元，相比之下，泡沫还远未出清。 02 警惕庄家利用港股通割韭菜除了药捷安康之外，最近还有不少公司也上演了同样的戏码。其共同点都是通过套路回拨，将筹码控制在机构手中，流通盘极少。在9月5日之前，药捷安康大部分交易日的成交量维持在20万股左右，成交金额也多在1000万港元以下。在这种结构下，股价较容易受到主力资金行为的影响，某些资金在收集足够的筹码后，就可以轻松拉抬股价。而盘面上呈现的这些成交，也未必都是真实成交，不排除主力自己在左手倒右手，形成交投活跃的假象。后续公司市值过线，进入港股通，进一步吸引部分南下资金参与。与9月5日之前形成强烈对比的是，药捷安康在最近3个交易日的成交量都超过了1200万股，单日成交金额在20亿至50亿之间。药捷安康目前距离基石投资者的解禁期还有三个月左右，在这段时间内，主力也不用担心来自市场的抛压。大量涌入的北水就成了妥妥的增量资金，很有可能接下了主力派发的筹码。港股通除了被庄家用来割韭菜之外，也曾被部分人士用作转移资产的途径之一。例如，境外账户资金事先买入某标的，境内资金再通过港股通买入股票，操纵股价暴力上涨，境外账户获利退出。神不知鬼不觉就将钱转到了境外账户，而且费用低。股价闪崩在港股并不罕见，例如2015年的隆成金融，2017年的辉山乳业，2018年的民众金融科技、2024年的升能集团等等。这些公司的背后，是无数亏损的账户。如今，同样的故事在药捷安康上演，不知道这一轮闹剧过后，会如何收场。对我们普通投资人来说，未来凡是做过套路回拨、引入绿鞋、做过市值管理的公司，或许都要警醒一些。

格隆汇09-16 18:11

港股收评：恒指微跌0.03%！光伏、旅游股强势走高，生物技术股下挫

港挂牌上市，当时IPO价格为13.15港元。上市不到3个月，累计涨超30倍，市值突破1200亿港元。药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。药捷安康目前还没有商业化产品，今年上半年，公司的营业收入为0，亏损1.23亿元。内房股继续走低，富力地产跌8%，融创中国、世茂集团、龙湖集团跟跌。消息面上，国家统计局昨日公布8月份商品住宅销售价格变动情况统计数据，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点；三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。个股方面：肿瘤医疗集团佰泽医疗涨超28%报13.11港元，总市值为172.85亿港元。沪深交易所此前公告，佰泽医疗被调入港股通标的名单，自9月8日起生效。公开资料显示，佰泽医疗是一家主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团。通过收购股权及管理权，佰泽医疗在北京、天津、安徽等多地运营6家自有的民营营利性医院以及管理2家非营利性医院，主要提供肿瘤筛查、诊断、治疗及康复等在内的核心服务。其中，北京京西肿瘤医院属于佰泽医疗的旗舰医院。今日，南向资金净卖出31.89亿港元，其中港股通（沪）净卖出29.76亿港元，港股通（深）净卖出2.13亿港元。展望后市，招商证券表示，AI仍是港股主线。从基本面看，AI云业务保持高增速。Q2国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，POE（中国民营企业）云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司。自研芯片成为近期AI大厂新的催化，并且近期市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了AI持续高景气，海外映射仍然存在。

格隆汇09-16 16:50

三个月暴涨超4500%，这家中国生物科技公司是何方神圣？

港交易中一度飙升64%，至679.50港元，而该公司在6月下旬的发行价仅为13.15港元。超50倍的涨幅，使其成为今年恒生医疗保健指数中的最大赢家。药捷安康在周二公告中提到股价存在“异常波动”，同时确认“业务运营保持正常”。这波炽热的上涨凸显出投资者对中国生物科技发展的热情，叠加香港股市火热的背景，但也加剧市场对估值过高的担忧。毕竟，该行业依然充满药物研发风险。在最新的中期报告中，TransThera在截至6月30日的期间内营收为零。芝加哥Karobaar Capital LP首席投资官Haris Khurshid表示：“三个月暴涨4000%绝对疯狂，但这更多说明的是市场情绪，而不是基本面。” 这场暴涨也引发了本地媒体的广泛关注。医药财经周二撰文称，“一家只有121名员工、没有产品、没有收入、没有利润的公司，仅用80多天就超过了行业巨头。”财联社则指出，药捷安康至今尚未将任何产品推向市场，目前所有药物仍处于临床试验阶段。如今，这家生物科技公司的市值已超过康方生物、信达生物等大型制药企业，并正逼近在美港两地上市的中国生物科技先锋——百济神州（BeOne Medicines Ltd.）。（来源：彭博） Khurshid表示：“香港的生物科技行业一直缺乏一个大的成功案例，而交易员显然正在追逐任何看起来像是下一个突破的标的。但这种行情可能会同样猛烈地逆转。”

风起 1评论09-16 16:34

港股收评：恒指跌0.03%、科指涨0.56%，互联网医疗及加密货币概念股走低，禾赛上市首日涨近10%

股(01305.HK)：斥资1.55亿港元收购Joyful Family Consultant，使集团可进一步扩大其于LED背光及照明产品的业务规模及范围。华宝国际(00336.HK)：认购江苏银行集团金融产品，涉资12.1亿元。首佳科技(00103.HK)：旗下附属合资公司拟设立超级新材料公司，开拓机器人核心部件领域。中基长寿科学(00767.HK)：携手海南博鳌共建“国际肿瘤精准医学中心”。上海复星医药(02196.HK)：枸橼酸伏维西利胶囊新增适应症获注册批准，用于激素受体(HR)阳性、人表皮生长因子受体2(HER2)阴性局部晚期或转移性乳腺癌成人患者。石药集团(01093.HK)：ALMB-0166在中国获临床试验批准用于治疗帕金森氏症。机构观点招商证券：短期看，港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，内外流动性充裕港股有望迎来新一轮上涨。9月制约流动性因素有所缓解：1）美联储降息推进；2）香港市场资金面偏紧问题缓解；3）南向资金持续流入港股市场；4）中报“靴子落地”，盈利担忧利空出尽。中长期来看，随着供需格局改善，经济企稳回升，可能将迎来需求景气拐点，上市公司的盈利也有望底部反转。港股作为全球估值洼地，估值修复空间很大。配置方向上聚焦三进攻（科技、有色、非银）+两底仓（困境反转、红利）。华泰证券：港股无需“恐高”。该券商指出：纵向比较，港股已经不是过去的港股，历史数据比较前需要做一些修正；横向比较，全球视角下港股仍有性价比。中信证券：随着未来更多上市公司从国内敞口转向全球敞口，尤其是在制造环节中国企业不断将份额转化为定价权，传统的基于国内库存周期的经济分析已经不能全面刻画市场基本面状态；未来评价基本面和流动性是否匹配，要站在全球敞口而不是国内经济周期的视角去全面评估。

金融界09-16 16:30

惊天暴涨神话破灭？3个月50倍“妖王”急速坠落，半日狂泻千亿！

3个月50倍、市值一度猛超2500亿港元、营收为0、上半年亏损超1亿…… 无论哪个数据拉出来，6月才刚刚上市的药捷安康创下的“战绩”都能让人虎躯一震。短短3个月，这只创新药“超级黑马”上演的狂飙大戏，缔造了资本市场惊天暴涨神话，也成为了今年港股医药最强“鬼故事”。在持续的蒙眼狂奔过后，今天药捷安康突然极限坠落，资本上演大逃杀正：早上最高飙涨超60%，下午火速暴跌近50%，全天振幅超110%。危险的狂欢这场危险狂欢的背后，到底有多夸张？最近5个交易日，药捷安康一度累涨超800%。继昨日暴涨逾115%后，周二药捷安康-B早盘继续疯狂，盘中一度涨63%，创上市新高。不过午后，该股却突然直线高位跳水。此前，药捷安康已实现4连升，市值最高逼近2700亿港元，超过了康方生物、信达生物。一轮疯狂暴涨后，市场甚至已经大胆预期，未来它将超过百济神州、恒瑞医药，成为新一代医药龙头。不过，今天午后高台跳水后，药捷安康市值已经挥发了近2000亿港元，目前市值不足千亿港元。中午，药捷安康就交易价格及成交量近期出现异常变动发布公告。公告称，概不知悉导致股份出现该等股价及成交量异常变动之任何原因；或任何须予公布以避免股份出现虚假市场之资料；或根据上市规则须予披露之任何内幕消息。董事会亦确认，集团之业务营运维持正常，且本集团之业务营运及财务状况并无重大变动。 0营收、连年亏今年6月23日，药捷安康港股上市。距今不到3个月时间，公司股价一度飙升约50倍（IPO价格13.15港元）。据悉，药捷安康是一家于2014年成立的创新药企，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。值得关注的是，药捷安康目前还没有商业化产品。今年上半年公司的营业收入为0，亏损1.23亿元；财报显示，药捷安康2025年上半年研发开支为9843万元，管理费用为2747万元，期内亏损为1.23亿元，较上年同期的1.6亿元有所收窄。过去两年，公司累计亏损超6亿元。2023年、2024年分别亏损3.43亿元和2.75亿元。回顾来看，这一轮的暴涨则源自于一则公告。 9月10日，药捷安康披露公司核心产品替恩戈替尼的一项临床试验获中国国家药监局默示许可。与此同时，公司也风险提示称，无法保证产品最终成功开发及商业化。据悉，替恩戈替尼是药捷安康最具价值的核心资产。该产品是一种多靶点激酶抑制剂（MTK），靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶三大通路。药捷安康称，该药物有潜力解决多个耐药、复发或难治实体瘤，包括胆管癌、前列腺癌、肝癌、乳腺癌、胆道癌和泛FGFR实体瘤。截至2025年6月30日，替恩戈替尼在全球已进行或正在进行共九项公司发起的临床试验。不过目前，替恩戈替尼还没有对外披露临床数据。今年来，创新药卷土重来，几倍涨幅的创新药企可谓比比皆是。但几十倍的牛股属实罕见，更何况是3个月50倍。所以，药捷安康冠以“妖王”称号，实不为过啊。

格隆汇09-16 15:50

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