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大消费低位补涨机会备受关注！牧原净利暴涨11倍，消费ETF(159928)涨近1%近5日净流入超8亿元！港股通消费50ETF(159268)连续第5日“吸金”
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牧原股份大涨6%，温氏股份涨近2%。港股新消费震荡飘红，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）微涨0.09%。资金面上，盘中再度吸金4800万元，至此已连续第5日获净流入，累计“吸金”超1.4亿元。热门成分股中，卫龙美味、特步国际涨超5%，思摩尔国际涨超3%，海信家电、创维集团涨超2%，泡泡玛特涨超1%。【未来刚需：新消费投资框架】广发证券指出，从三十年消费股成长轨迹看，消费场景与“时代的贝塔”伴生，对应日本三浦展《第四消费时代》，我国新消费浪潮已至。新消费的投资实操需要综合考虑渗透率、景气度、估值、消费属性等维度，广发证券整理了以下9大指标：（1）【海外收入占比】看渗透率空间。新消费龙头企业出海空间仍处在“成长初期+加速扩张”的交汇点，海外收入占比持续抬升。潮玩和折扣零售赛道出海步伐领先，泡泡玛特的海外收入占比由2021年的23%升至2024年的39%，名创优品从4%升至39%。（2）【盈利预测上修】看景气度变化。2025-2027年新消费细分领域预测年均复合增长率基本在20%以上。（3）【基金持仓超配】看机构资金偏好。24年至今公募基金超配比例显著提升，但整体持仓水平仍处低位。（4）【成交额占比】看拥挤度情绪。今年3月以来新消费的市场情绪上行，6月底拥挤度达到高点。（5）【PEG散点图】看估值安全边际。若企业的PEG<1，则该企业通常被认为更具有吸引力，说明相对于其增长潜力，当前的市盈率较低，投资性价比较高。据统计，茶百道、潮宏基、老铺黄金当前PEG均低于1。（6）【毛利率曲线】看定价权，一般新消费领域毛利率维持在30%-60%左右。当前，医美、盲盒、黄酒领域毛利率呈上升趋势，企业盈利能力上升的同时，定价权也在稳步提高。医美领域2024年毛利率的中位数甚至达到了92%。（7）【二手溢价率】看金融属性。老铺黄金（二手折价率<20%）与泡泡玛特（倒挂溢价）等中国商品展现出超越海外奢侈品的保值能力。（8）【复购率】看成瘾属性。泡泡玛特依托盲盒机制（隐藏款稀缺性+社交货币属性）刺激消费者“赌徒心理”，据统计，泡泡玛特复购率达50.7%，会员贡献93.1%销售额；据老铺黄金年度报告，其以奢侈品化定价、涨价预期驱动及高净值会员服务（35万会员贡献60%复购），形成强客户粘性。（9）【使用频次】看刚需属性。据艾媒咨询统计，65.3%消费者月均购买茶饮2-3次，41.1%用户每周使用彩妆3-5次，且该频次呈上升趋势。中国新式茶饮与彩妆消费频率提升，正在形成“高频消费→渗透率跃升→规模效应强化”的正循环。来源：广发证券20250821《未来刚需：新消费投资框架指引》消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-21 14:35
业绩炸裂的老铺黄金能否再创新高？
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，或是受到泡泡玛特的影响。两家公司同为港股新消费三姐妹，业绩同样大幅增长，泡泡玛特在昨日披露财报后，今日低开高走，一度涨超13%，老铺黄金的走势几乎跟泡泡玛特一模一样。撇开交易层面的表现，老铺黄金半年报到底如何呢？它又能否像泡泡玛特一样再创历史新高。从收入上看，老铺黄金上半年营收123.5亿，同比增长250.9%：收入暴增主要有以下几个因素推动：一是老铺黄金独特的古法黄金定位，依靠足金镶嵌钻石及金胎烧蓝产品设计，加上高端奢侈品定性，受到消费者青睐。今年上半年，老铺黄金同店收入同比大增200.8%；二是金价在今年前4个月飙升，从2025年1月加权平均价人民币633.21元╱克迅速拉升到2025年4月加权平均价人民币769.51元╱克，涨幅达21.53%。受此影响，老铺黄金于2月上调售价；三是老铺黄金上半年新增5家店铺，总数达到41家：四是海外扩张大获成功，今年上半年海外市场营收达到15.97亿，同比大增455%：盈利方面，受上半年金价快速上涨、调价仅有一次影响，老铺黄金毛利率从去年同期的41.3%下降至38.1%。目前，金价从4月底至今，呈现横盘震荡走势，对老铺黄金毛利率的影响大幅减弱。考虑到公司每年有2-3次上调价格的惯例，下半年有望通过提价修复毛利率。虽然毛利率有所下滑，但在收入规模大幅增长的情况下，老铺黄金费用率有所下降，最终，上半年净利润达到22.7亿，同比增长285.8%，净利率达到18.4%，较去年同期提升1.7个百分点。从估值上看，老铺黄金动态市盈率为38倍，对比上半年近300%的净利润增速而言，这样的估值自然算不上贵：但是，不同于泡泡玛特，老铺黄金的业绩受金价走势影响。老铺黄金过去两年业绩大增，除了公司产品竞争力较强外，金价走牛也是重要因素：不过，时至今日，金价已有可观涨幅，也在3270-3430美元之间震荡许久。未来能否重拾升势？涨幅又是否可观？都将对老铺黄金业绩产生影响。好的方面，美联储有望在9月降息，金价受益；坏的方面，俄乌战争有望和解，地缘冲突降温。有喜有忧的情况下，多数投行仍然看好金价表现，如瑞银上调2026年黄金目标价，预测2026年3月底金价为每盎司3600美元，6月底和9月底为3700美元。央行方面，中国央行7月末黄金储备报7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第9个月增持黄金，成为全球央行不断增持黄金下的缩影。由此来看，金价大概率会维持涨势，只不过涨幅上很难复制此前凌厉的走势。这对老铺黄金来说算是好消息，加上公司海外扩张尝到甜头，有望加快布局，带动业绩持续增长。只不过，38倍的市盈率也不算低估，如果金价没有突破，老铺恐怕也难以在短期内新高。
老虎证券08-20 15:06
“营收300亿元很轻松”！泡泡玛特业绩爆表大涨超13%，港股新消费集体走强，老铺黄金涨超8%，港股通消费50ETF(159268)大涨近2%！
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为，1、消费观念变革叙事催化下，上半年港股新消费表现亮眼，6月中旬后陷入消化热度的震荡阶段。2、借鉴日本历史，居民消费由大众化向个性化、理性化转变的趋势是支撑新消费行情的宏观逻辑，中长期维度对新消费行情仍有支撑。3、港股新消费含量更高、成长性较A股更明显，中长期消费理念迭代与人口结构变迁催化下，潮玩、美护、宠物等仍有投资价值。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-20 14:15
泡泡玛特上半年赚翻了，营收利润均赶超2024全年！白酒股连续大涨，消费ETF(159928)涨近1%，近5日大举流入超9.4亿元！
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47.1亿元，同比增长362.8%。港股新消费震荡飘红，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）微涨0.1%。资金面上，已连续3日获净流入，累计“吸金”超5600万元。泡泡玛特绩后涨超4%，珍酒李渡涨超7%，老铺黄金涨超1%，华润啤酒微涨。【泡泡玛特业绩点评：上半年溢利+386%，IP矩阵全球势能强劲】华泰证券点评认为： 1）国内外门店效能强劲，粉丝复购率显著提升：2025年上半年，中国区线下与线上收入分别同比增长117%和212%，平均店效同比增长93%。会员数量较2024年底增长28%至5912万人，复购率同比提升6.9个百分点至50.8%，反映粉丝粘性增强。 2）毛绒品类热度外溢，带动全品类增长：H1毛绒、手办、MEGA、衍生品收入分别同比增长1276%、95%、72%、79%。毛绒品类的爆款效应带动其他品类需求，尤其手办品类增速环比提升明显（vs 2H24 +55%）。 3）全球IP平台构建完成，区域拓展与业态创新加速：Labubu、Molly等IP收入仍有较大增长空间，对标宝可梦、Hello Kitty等全球IP的GMV。公司依托全球粉丝生态，实现跨IP、跨区域的热度传导，增强新IP成长动能。（来源：华泰证券20250819《1H25溢利+386%，IP矩阵全球势能强劲》）【“政策+基本面+估值”三重驱动，白酒结构性复苏曙光初现】方正证券指出，在政策积极拉动内需+供给侧经营节奏良性的双侧驱动下，供需格局将逐步改善。当前白酒板块历经连续多季度回调，市场预期较低，部分头部企业估值回调至较低水平，优质资产底部逻辑明显，关注估值修复机会。 1）政策利好是核心驱动，多轮促消费政策持续释放积极信号。今年以来，从高层到地方密集出台促消费举措，为行业复苏注入确定性。具体来看，7月30日重要会议着力强调扩大内需，以民生为抓手，对白酒板块实现进一步催化。8月18日，会议强调“抓住关键着力点做强国内大循环，持续激发消费潜力”，同步三部门印发个人消费贷款财政贴息政策方案，直接为消费板块注入强心剂。在宏观经济持续复苏的背景下，系列政策形成合力，为白酒行业构筑坚实底部。 2）基本面修复是核心支撑，场景修复与季节性复苏是关键抓手。自5月18日推出限酒令以来，白酒宴席消费持续陷入低迷。7月下旬以来渠道反馈消费场景约束陆续放松，宴席与礼品场景消费持续复苏。同时叠加中秋与国庆将至，备货旺季在即，方正证券认为，“场景修复+季节性催化”共振，终端动销有望进一步加速，行业基本面复苏动能有望持续强化。 3）估值修复是核心主线，板块已处估值底部。当前市场风格轮动较快，风险偏好趋稳，资金逐步由高位板块向具备业绩确定性及估值安全边际的板块倾斜。白酒近1年/2年/5年市盈率分位数分别为21.81%/10.93%/4.37%，当前估值已处底部，在政策回暖与基本面复苏双重驱动下，板块已完成筑底，估值重塑与业绩逐步修复可期。（来源：中邮证券20250818《食品饮料行业周报》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-20 11:35
高层再提激发消费潜力！白酒股大涨，规模领先的消费ETF(159928)涨近1%，近5日净流入超7.3亿元！中报披露，白酒龙头业绩稳健！
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最新规模超140亿元，同类遥遥领先！港股新消费飘红，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）微涨0.1%。资金面上，昨日净流入4427万元。港股消费三剑客集体回调，泡泡玛特、老铺黄金跌超2%，蜜雪集团跌超1%。消息面上，据报道，高层强调，要进一步提升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，及时回应市场关切，稳定市场预期。要抓住关键着力点做强国内大循环。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。【进入中报披露期，白酒龙头业绩稳健】华龙证券指出，为贯彻落实高层关于大力提振消费、全方位扩大国内需求的决策部署，根据《提振消费专项行动方案》，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》制定出台，降低居民消费信贷成本，助力释放居民消费潜力扩内需相关政策持续推出，食品饮料板块有望受益。上周，贵州茅台、燕京啤酒、安琪酵母等上市公司发布2025年半年度报告。2025上半年，贵州茅台实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，同比增长8.89%，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。燕京啤酒上半年实现啤酒销量235.17万千升，同比增长2.03%。实现营业收入855,824.35万元，同比增长6.37%，实现归属于上市公司股东的净利润110,282.19万元，同比增长45.45%。2025上半年安琪酵母实现营业收入78.99亿元，同比增长10.10%；归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比增长15.66%。当前，消费需求依然处于缓慢复苏阶段，建议关注抗风险能力较强，业绩稳健的行业龙头，同时关注结构性景气赛道。（来源：华龙证券20250818《进入中报披露期，白酒龙头业绩稳健》）野村东方证券表示，二季度受禁酒令等因素影响，政务、部分商务宴请相关业务短期受抑，白酒动销节奏有一定扰动。7月市场风格转向防御，考虑到板块基本面或接近底部，叠加市场风险偏好变化下资金对高股息资产的避险需求增强，预计白酒板块将迎来估值修复行情，而公司作为高端白酒行业龙头，凭借其高分红率、积极的股份回购计划，有望率先从板块估值修复中获益。（来源：野村东方国际证券20250814《白酒龙头增长放缓，稳中求进》）【白酒股息率优势显现，大众品关注新业态经营势能】中邮证券指出，2025年下半年白酒板块将进入动销、报表端的低基数区间，营收利润同比表现有望改善。从股息率的角度来看，洋河股份、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、贵州茅台25年的预期股息率分别为6.67%、5.25%、4.90%、4.54%、3.95%。与其他的高股息板块相比，银行板块中股息率排名中等偏上的标的的股息率均在4.6%以上，家电板块在4.3%以上，电力板块在4.0%以上。白酒板块中洋河股份、泸州老窖、五粮液、古井贡酒和贵州茅台的股息率已经与银行、家电和电力板块中股息率排名中等偏上的标的基本处在同一水平线上。此外，红利类指数基金也开始配置白酒标的，贵州茅台被纳入了300红利低波和800红利低波指数，贵州茅台、五粮液和泸州老窖被纳入中证红利回报指数，洋河股份被纳入红利低波100指数。大众品方面，本周逐渐进入中报密集期，从业绩表现来看，安琪酵母、卫龙美味迸发出稳健且向好的经营表现，建议持续关注。（来源：中邮证券20250818《食品饮料行业周报》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 11:35
沪指迈上十年之巅！规模领先的消费ETF(159928)收涨近1%，全天大举揽金超3亿份！港股通消费50ETF(159268)红盘“吸金”超4400万元！
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%，贵州茅台、五粮液、伊利股份微涨。港股新消费飘红，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）收涨0.59%。资金面上，全天净流入超4400万元。港股消费三剑客涨跌互现，泡泡玛特涨近5%，蜜雪集团涨超1%；老铺黄金跌超3%。据报道，上周A股三大股指集体创出今年以来新高。在业内机构看来，市场有望维持相对强势，但在指数高位运行、尝试突破前高的过程中，也可能会经历波动放大、震荡整固的阶段。【核心CPI同比持续回升，消费韧性显现！】华泰证券指出，核心CPI同比持续回升，扩内需政策持续支撑消费复苏。7月CPI同比略回落至0%（前值0.1%），环比转正至0.4%，基本持平于季节性水平。剔除食品及能源价格后的核心CPI同比温和回升至0.8%，录得2024年3月以来最高水平，环比进一步上行至0.4%。扩内需政策效应持续显现，内需延续温和复苏态势。家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品等价格环比涨幅在0.5%-2.2%之间。预计下半年国补政策有望延续，继续提振消费需求稳步回暖商品销售延续品类分化趋势，国补政策品类持续拉动家电、家具、通讯器材等相关品类，情绪消费品类表现亮眼，继续看好情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等结构性机会。可选品类中，1）家电/家具/通讯器材分别同增28.7%/20.6%/14.9%，国补政策持续提振，7月新一轮以旧换新资金下达，但增速环比-3.7pct/-8.1pct/+1.0pct，或受国补资金衔接期影响。2）体育娱乐品类同增13.7%，增速环比+4.2pct，情绪消费品类整体延续高景气成长，暑期出行旺季亦有带动。3）金银珠宝同增8.2%，环比+2.1pct，金价企稳下升级消费需求与投资避险需求持续释放。4）化妆品/鞋服针纺同比+4.5%/+1.8%，环比分别+6.8/-0.1pct，美妆产品环比回正或得益于暑期出行升温带动。（来源：华泰证券20250817《消费韧性显现，情绪消费高景气延续》）【茅台业绩符合预期，关注新消费布局机遇】湘财证券表示，茅台业绩符合预期，海外增长较快。根据茅台时空，上半年公司实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。国际化方面，实现营收28.93亿元，同比增长31.29%。据报道，为满足多元化消费需求，茅台公司已于8月8日正式向市场投放500ml茅台酒（1×4）整箱新规格产品。茅台此举旨在精准适配不同消费场景：四瓶装规格以其轻便性，更适用于中等规模家庭、朋友聚会以及相对私密的小型餐饮场合饮用。同时，该规格也兼顾了产品完整性的呈现，能够满足一般收藏爱好者的适度化投资需求。近期，半年报陆续披露，新消费进入业绩兑现期。经历阶段性调整后，估值相对具有性价比，把握绩优股的alpha机遇。消费变革下，既要关注品类、渠道、消费场景的创新机会，又要关注传统消费领域中积极求变及低估值的配置机会。建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。（来源：湘财证券20250817《茅台业绩符合预期，关注新消费布局机遇》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-18 17:24
7月经济数据出炉，消费还有哪些潜在空间？规模领先的消费ETF(159928)红盘再度疯狂“吸金”，全天大举净流入2亿份！
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，贵州茅台、牧原股份、伊利股份微跌。港股新消费飘红，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）收涨0.1%。港股消费三剑客涨跌互现，老铺黄金涨超3%，泡泡玛特、蜜雪集团微跌。消息面上，统计局8月15日发布的数据显示，7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，增速较6月放缓1.1个百分点，社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速较6月回落1.1个百分点。1-7月，全国固定资产投资同比增长1.6%，涨幅较1-6月回落1.2个百分点。东吴证券指出，据统计局7月经济数据，供给端数据波动不大，需求端外需超预期走强、内需有所走弱。【如何看待消费现状？】去年9月以来是“以旧换新”驱动的一轮消费回升周期，这轮消费增速的高点是5月，社零同比达到6.4%，随后6月回落至4.8%、7月回落至3.7%。第一，从餐饮和商品两部分来看，影响社零的主要是商品。7月社零增速从上月4.8%降至3.7%，餐饮增速虽然仍处于低位（同比+1.1%），但比上月回升了0.2个点，7月社零回落主要是商品增速回落，商品零售增速从上月的5.3%降至7月的4.0%。第二，“以旧换新”补贴品销售增速回落，是商品零售走弱的主要原因。限额以上商品零售里，6类“以旧换新”补贴品当月平均增速从17.5%降至12.7%，8类非补贴品当月增速从1.9%回升至4.2%。 “以旧换新”销售增速回落和补贴资金衔接有关，8月可能有所回升，但四季度可能开始面临高基数和透支带来的增长压力。6月和7月，“以旧换新”补贴增速连续回落，原因是这两个月处在补贴资金衔接的窗口期，一定程度上影响了补贴需求的释放。参考年初情况，预计8月社零和以旧换新增速都将回升。【消费还有哪些潜在空间？】尽管“以旧换新”在四季度可能面临一定压力，但东吴证券认为对于下半年消费增速无需过于悲观，仍有三方面支撑：一是餐饮增速预计将逐月回升，尽管回升的幅度和节奏可能不会很快，但会切实好于6-7月。二是生育补贴带来的消费增量将从8月后开始释放，今年补贴规模在900亿左右，如果按照70%的消费倾向，在下半年全部释放，能拉动社零同比0.3个点左右。三是消费贷贴息也能带动一些增长。（来源：东吴证券20250815《7月经济数据点评》）【消费投资地产降温，政策加码迎来信号】华福证券认为，7月零售、投资、房地产市场同步大幅降温的格局可能是再度开启下半年储备政策发力的信号。尽管中美会谈如期宣布将关税缓和期延长，但美已于8月初开始执行对其他贸易伙伴的“对等关税”，其中包含更高的转口关税，并称将对芯片和半导体征收100%关税，这可能对我国协同生产出口和半导体电子产业链出口两大支撑性力量造成潜在影响。对年内后续月份出口仍需保持逐月动态观察，一旦出口呈现明显降温迹象，在当前消费和投资内需也同步偏弱的背景下，高层或果断扩张对耐用品消费实施更大力度的补贴。货币政策方面，维持近期可择机小幅降息10BP以促进房地产市场加速企稳的预测不变。（来源：华福证券20250815《消费投资地产降温，政策加码迎来信号》）西南证券表示，近期促消费政策频出。8月12日，三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款可按规定享受年贴息比例为1个百分点，有望继续支撑国内消费，并带动居民消费信贷回升；同日，九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，明确对符合条件的8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息。（来源：西南证券20250815《促消费政策频出，美降息预期多波折》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-15 18:26
财政贴息提振消费！估值低位的消费ETF(159928)回调连续“吸金”，昨日大举净流入超2.34亿元！
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西汾酒、泸州老窖微跌；贵州茅台微涨。港股新消费飘红，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）收涨0.29%。热门成分股多数上涨，港股消费三剑客涨跌互现，泡泡玛特涨超1%，老铺黄金跌超1%，蜜雪集团微跌。消息面上，四部门详解两项贴息政策表示，这是财政金融协同支持提振消费的一次创新探索，将与正在实施的消费品以旧换新补贴等政策形成“组合拳”。政策到期后，相关部门还将开展效果评估，研究视情况延长政策期限，或扩大支持范围。【财政贴息提振消费，助力零售信贷扩张】光大证券指出，财政加力支持扩内需、促消费，对个人消费和服务业经营主体实施贴息。2024年经济工作会议、2025年《工作报告》均明确提出大力提振消费，全方位扩大国内需求。2025年3月，《提振消费专项行动方案》公开发布，要求“发挥财政政策引导带动作用，2025年对符合条件的个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款给予财政贴息”。近日，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》发布，从需求端和供给端协同发力，加力提振消费。中央和省级对两类贷款分别承担贴息资金的90%、10%。（1）个人消费贷款，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民使用个人消费贷款（不含信用卡业务）并实际用于消费，可享受贴息。个人消费贷款财政贴息利率为年化1%。贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费。每名借款人在一家贷款经办机构可享受的全部个人消费贷款累计贴息上限为3000元（对应符合条件的累计消费金额30万元）。（2）服务业经营主体贷款， 2025年3月16日至2025年12月31日期间，餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类消费领域经营主体签订贷款合同并放款，可享受贴息。贴息利率为年化1%，贴息期限不超过1年，单户享受最高贴息金额1万元（对应贴息贷款最高规模100万元）。贷款资金须用于开展经营、提升服务供给、改善消费基础设施，严禁用于房地产开发或投资、理财等套利活动。（来源：光大证券20250814《财政贴息提振消费，助力零售信贷扩张》）【白酒头部集中，商务修复仍有机会】长江证券指出，借古观今，过去中国酒类发展态势的变化对今天的中国酒业仍有较强的意义。尽管人口结构、消费习惯等均发生了一定的变化，但是对消费场景和消费人群的精准把握，仍然现在酒类企业的必修课。首先，黄酒的高端化和年轻化仍有机会，今年以来，黄酒两大龙头均宣布对旗下产品进行提价，行业龙头引领整体的高端化发展已经箭在弦上。其次，白酒头部集中，商务修复仍有机会，头部集中的趋势仍在支撑上市酒企实现稳定增长。从CR3、CR5 角度来看还有较大的提升空间，同时，若未来商务消费逐步修复，白酒有望最为受益。最后，小众酒类仍有结构性机会，目前小众酒种整体呈现出平稳发展和内部分化，其中露酒、威士忌等表现出较强的增长势头。过去5 年从销售额符合增速情况来看，果酒（13%）、预调酒（17%）均显著跑赢行业整体，其中白酒啤酒均只增长3%。预计我国酒水消费多元化趋势预计仍将延续，其中抓住年轻化高端化趋势的酒水仍有望获得可观增长。（来源：长江证券20250814《饮酒思源系列：中国酒类消费结构变迁研究》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 17:48
A股成交额再超2万亿！两项贴息“礼包”重磅落地！估值低位的消费ETF(159928)全天大举净流入2.86亿份！
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鱼涨超2%，山西汾酒、伊利股份微涨。港股新消费震荡回调，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）收涨0.99%。热门成分股多数上涨，港股消费三剑客悉数飘红，老铺黄金、蜜雪集团涨超1%，泡泡玛特微涨。消息面上，三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，符合条件的个人消费贷款可享受财政贴息。贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育等重点领域消费。每人在同一家机构最高可享3000元贴息。九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，明确对符合条件的餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息。单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元。业绩方面，8月12日晚间，贵州茅台发布半年度业绩报告，上半年贵州茅台的营收同比增长9.2%，达911亿元人民币，净利润同比增长8.9%至454亿元。平安证券认为，茅台在手工具充足，渠道改革持续推进。【浙商证券：中国A股历史上第一次系统性“慢”牛】浙商证券表示，2005年以来A股经历了3轮 “系统性大行情”和1轮“结构性大行情”，目前A股处于历史上第一次“系统性‘慢’牛”中。宏观层面，风险偏好提升和无风险利率下行推动A股走出“系统性牛市”；中国崛起和中国优势，形成“慢”牛格局。与此同时，技术和量化维度看，人民币兑美元汇率步入稳定升值节奏、上证走势超预期令市场中枢抬升催生“系统性”牛市，指数“上滚峰”筹码结构、板块节奏分化昭示着“慢牛格局形成。浙商证券预计上证指数中长期目标大概率已经不再局限于挑战2024年10月8日的3674高点附近，有望稳扎稳打、挑战更高。（来源：浙商证券20250810《策略深度报告：中国A股历史上第一次“系统性‘慢’牛”》）【白酒积极推新应变场景缺失，关注板块中报业绩】国信证券认为，白酒需求压力下酒企积极推新，满足消费者多元化需求。上周白酒上涨0.4%，逐步进入中报业绩交易阶段。情绪面看，白酒板块作为顺周期优质资产跟随大盘情绪上涨，后市伴随重要会议政策预期升温，仍有估值修复机会。基本面看，全国性次高端酒企陆续发布业绩预告，反应行业需求压力，酒企短期仍将以去库存、促动销为主要工作，报表端预计加速释放包袱，中长期更加重视消费者和消费场景培育，积极布局国际化和年轻化。把握三条投资主线：1）抗风险能力经过多轮周期验证的板块龙头；2）数字化工程逐步显现正反馈、估值超跌修复；3）基地市场仍有份额提升逻辑；渠道风险加速释放。大众品方面，啤酒、饮料迎来旺季，关注中报业绩兑现。（1）啤酒：2Q25啤酒板块基金重仓比例小幅下降，燕京啤酒基金重仓比例有所提高。（2）零食：2Q25零食板块基金重仓比例提升较多。（3）调味品：预计基础调味品龙头表现稳健，关注中报业绩窗口。推荐复调板块龙头以及基础调味品板块龙头。（4）速冻食品：淡季企业积极研发新品，中长期受益工业化。继续推荐关注经营稳定的餐饮供应链龙头。（5）乳制品：潜在政策催化，需求平稳复苏，供给加速出清，布局2025年供需改善带来的向上弹性。（6）饮料：旺季龙头提速，业绩分化明显。持续推荐水份额修复同时无糖茶环比提速的农夫山泉及加速全国化和平台化的东鹏饮料，同样建议关注今年表现较优的包装水、茶饮龙头。（来源：国信证券20250812《食品饮料周报》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 16:59
港股通大消费指数强势上涨2.91%，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)兼具成长动能和估值低位两大优势
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度看，新消费行情仍有宏观逻辑支撑。近期港股新消费陷入震荡休整，但若借鉴日本历史，消费观念变革叙事或有望持续演绎，我国新消费趋势方兴未艾。根据马斯洛需求层次模型，随着居民收入的提高，消费者的消费需求将从物质需求向精神需求升级。借鉴日本长周期的消费时代演变经验，消费理念迭代与人口结构变迁影响下，当前我国居民消费也正由大众消费向个性化消费和理性消费的趋势转变。拉长时间看，在宏观逻辑支撑下新消费演绎的空间仍十分广阔。港股新消费资产更具优势，港股消费中，新消费含量更高。具体对比港股和A股消费板块的构成，A股消费主要以白酒和家电等传统消费为主。而港股消费中细分行业分布更加均衡，且汇聚了泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等今年以来炙手可热的新消费个股。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪港股通大消费指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)指数基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、泡泡玛特、百济神州等，前十大权重股合计占比58.96%。关注泰康港股通大消费指数A(006786)，关联基金(泰康港股通大消费指数C：006787)，一键布局估值更低的港股大消费行业机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 15:08

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