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艾滋病疫苗研发领域取得重要进展，生物疫苗ETF(159657)多股飘红

升，数据和BD催化有望成为全年主线。在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，创新药biotech的催化剂事件的关注度大幅提升。考虑到创新药biotech的IPO集中在2019-2021年，目前正处于其核心管线已充分验证、但第二梯队管线正在/即将读出概念验证（IPO时处于临床前或IND阶段，3-4年后出POC数据）的窗口期。国内企业的双抗ADC、TYK2抑制剂、GKA激动剂、泛KRAS抑制剂管线处于全球领先状态。生物疫苗ETF紧密跟踪国证疫苗与生物科技指数，国证疫苗生科指数由业务涉及生物科技产业的50家证券组成，反映沪深北交易所生物科技产业中优质上市公司的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，国证疫苗与生物科技指数(980015)前十大权重股分别为复星医药(600196)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、万泰生物(603392)、沃森生物(300142)、华兰生物(002007)、丽珠集团(000513)、昭衍新药(603127)、药明康德(603259)、康泰生物(300601)，前十大权重股合计占比64.94%。生物疫苗ETF(159657)，场外联接A：021292；联接C：021293；联接I：022794。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天14:59

老铺黄金午后跌逾9%创阶段新低：金价波动与资金面压力成主因

金概念股普遍承压背后逻辑：金价波动+港股流动性趋紧权威点评与总结常见问题解答事件概况：老铺黄金股价大跌，创阶段新低根据 www.TodayUSStock.com 报道，港股老铺黄金（HK: 08782）今日午后股价持续走弱，盘中跌幅一度超过9%，创下阶段新低，反映出市场对该股短期前景的担忧加剧。与此同时，同属黄金概念的赤峰黄金（600988.SH）亦下挫逾4%，显示资金对黄金类资产普遍转趋谨慎。价格走势解析：为何短期内出现暴跌？老铺黄金今日的下跌并非孤立事件，背后因素主要包括以下几点：金价波动剧烈，导致黄金类股的市场风险偏好下降技术面破位，多个支撑位被下穿，引发程序化抛售缺乏利好消息配合，市场对公司基本面信心不足特别是在午后市场情绪转弱背景下，老铺黄金放量下跌，疑似有机构资金集中撤出。板块联动：黄金概念股普遍承压从板块角度来看，港股黄金类资产今日普遍下行。以下是相关个股的表现数据：公司名称股票代码最新跌幅阶段表现老铺黄金 08782.HK -9.12% 创阶段新低赤峰黄金 600988.SH -4.23% 弱势震荡资金面趋紧，加之港股整体成交量偏弱，令黄金概念股难以摆脱“避险资产”标签下的资金抽离逻辑。背后逻辑：金价波动+港股流动性趋紧近期国际金价波动加剧，对黄金类股形成持续压制。一方面，美联储利率政策前景不明，影响市场对通胀和实际利率的判断；另一方面，资金更倾向流向高成长科技股，对传统避险资产热情下降。此外，港股自身也面临一定流动性压力：港汇持续逼近弱方兑换保证，金管局或需入市干预，令市场资金进一步收紧港股整体交投情绪清淡，短线波动放大这些宏观与市场因素共同作用，使老铺黄金这类本就估值敏感的个股，在弱市环境中承压明显。权威点评与总结老铺黄金今日暴跌并非单一事件，而是受制于黄金价格波动、港股流动性压力和投资者风险偏好转移等多重因素。即便基本面尚未出现重大变动，但在弱势环境中，市场更关注资金面与市场情绪变化。中长期来看，若金价稳定回升，或有助黄金股恢复吸引力。但短期内，投资者仍需密切关注国际宏观局势和港股流动性动向，谨防技术破位带来的连锁反应。 “金价回落已对部分黄金股构成技术压力，若无资金回流或政策利好，短期仍存下行空间。” —— 汇丰环球研究，2025年7月 “市场资金目前正从防御类资产转向科技成长板块，黄金股受到明显冷落。” —— 瑞银证券，2025年7月 “投资者对港股黄金类资产持观望态度，未来走势将高度依赖宏观经济与美元利率预期。” —— 摩根大通，2025年7月常见问题解答 Q1: 老铺黄金股价为何今日大跌？ A1: 主要受国际金价波动加剧与港股资金面趋紧影响，技术面破位亦放大跌幅。 Q2: 赤峰黄金为何也同步下跌？ A2: 同属黄金板块，受整体市场避险情绪下降与资金流出影响。 Q3: 港股流动性紧张的原因是什么？ A3: 港汇持续逼近弱方保证水平，资金面趋紧，影响整体风险资产表现。 Q4: 金价波动会对黄金股产生多大影响？ A4: 黄金股高度依赖金价稳定与升势，金价回落往往直接影响其估值与市场信心。 Q5: 当前是否适合抄底黄金概念股？ A5: 短期内仍需谨慎，建议等待金价与资金面企稳信号出现再考虑入场。来源：今日美股网

今日美股网08-01 00:11

港股红利ETF博时(513690)一度涨超1%，近21个交易日“吸金”4.57亿元，低利率下港股红利性价比优势凸显

有连云07-30 10:48

中康控股(02361.HK)：AI医疗全场景落地，创新引擎驱动价值重构正当时

平长期处于历史低位，美联储降息周期下，港股流动性改善，超跌领域资金配置价值凸显，板块从而率先受益。不难预期，在上述逻辑具备支撑，推动行情持续演绎背景下，眼下仍然是挖掘市场机会的良好窗口期。值此时刻，近期拥有AI医疗概念属性的港股上市公司中康控股其一纸盈警公告也引发市场关注。从中康控股今年的表现来看，尽管也一度受到AI医疗行情刺激迎来大涨，在今年2月一度演绎了接近翻倍的行情，但此后面临调整，年内整体表现并未与板块行情相匹配。（来源：富途行情）显然，这背后存在一定的市场预期差。而从此次盈警公告来看，其业绩下滑的原因受战略性调整业务结构，研发投入加大，以及政府补助、汇兑、利息波动等短期财务扰动。不难看到这一纸公告，更像是财务层面带给市场的短期“噪音”，而非长期价值的折损。因此对于公司后续机会和价值的判断，仍然应该聚焦在其研发投入和创新业务的认知上。接下来不妨从短中长期三个视角来评估公司的价值成长机会。 1、短期修复首先从短期来看，此次盈警公告可视作中康控股短期“业绩底”的标志。眼下来看，整个宏观经济复苏，AI全方位赋能医药产业链背景下，行业基本面的持续改善已经成为市场共识。从此前公司年报数据也可以清晰看到，公司各大业务齐头并进，特别是随着创新业务的亮眼表现开创全新的增长格局，后续盈利能力稳步提升可期。此外，公司毛利率明显提升，显示出AI驱动的降本增效持续兑现。同时，经营性现金净流入保持正向，验证业务造血能力。因此，此次中期业绩显现的短期账面波动，并不改变公司中长期成长逻辑。显然，随着中康控股这一业绩底的显现，带来市场悲观预期的充分释放。后续短期扰动因素消退与现有业务及新业务持续发力，公司业绩预期向好，具备修复潜力。特别是凭借其在AI大模型应用程度的持续加深，中康控股在推动效率提升上已经获得验证，进一步释放了业绩潜力，为后续盈利提供了高可见度。从股价动向来看，自6月下旬以来，公司也开始迎来反弹，显示市场信心的恢复。 2、中期高成长中期视角下，公司真正打开天花板的是“AI大模型×医疗场景”战略的实质性落地与商业化变现。这绝非概念炒作，而是已形成清晰的业务矩阵与增长动能。从其落地层面来看，其打造的“医疗健康产业全场景智能体”，应用场景覆盖医疗、药店、商用、消费者健康管理、医药研发等多个领域。如在药店端，中康将药店场景拆解为“人-货-场”三大原子单元，通过五大药店智能体智能决策引擎的穿透式协同，实现从数据洞察到执行落地的全场景闭环，助力连锁药店实现经营效率跃迁与风险控制，驱动员工价值重塑与患者健康管理体验升级。其中，通过借助AI、大数据等新兴技术结合业务专家领域知识，中康研发的医药零售经营洞察智能体能够帮助零售行业洞察分析经营问题，并提供解决方案。目前该智能体已经在多家连锁店中应用，展现出较高的月活，充分验证了其实用价值，未来在全行业的开放潜力巨大。而再来看医院端，其打造的医疗智能体，涵盖AI病历助手、AI医生工具箱等。其中，AI病历助手在病历规范化治理上带来了革命性的效率提升。目前AI病历助手已经录入大量病历，累计处理众多病历图像，平均治理时间短，准确率高。已成功服务于多家医院的专家团队、医生群体，为近2000场医学学术研究会议提供有力支持。此外，在AI技术赋能医生方面，中康所研发的AI工具箱为医生提供AI驱动的工具和服务，帮助医生群体提升医疗技能、优化服务流程、管理患者关系等，目前也正在推进与医疗服务机构合作。体检端来看，中康旗下的健康管理智能体涵盖AI报告解读与AI家庭健康档案等功能，将健康管理从个人延伸至家庭维度，开创服务新模式，且AI营养师等场景也在快速推进。其中，AI报告解读功能能够为用户提供即时、专业的个性化健康解读与健康管理方案。目前已经成功接入多家医院的体检报告解读服务。此外，AI家庭健康档案也已与某大型服务机构合作，预计未来也将覆盖大量家庭。而AI营养师方面，其依据国家指南，深度结合用户身高、饮食习惯等健康信息，打造科学、精准的个性化减重计划。目前也正推进与卫健委和基层医疗的合作。基于上述布局，不难预期，随着公司研发的持续投入和这一系列具备高增长、高附加值潜力的创新业务后续的放量，其盈利结构将持续得到优化，中期高成长逻辑具备坚实支撑，并提升估值修复信心。 3、长期生态价值长期视角下，不难看到，中康的终极目标已超越单纯的数据服务，而是致力于打造全场景、全角色、全周期的AI医疗价值生态网络。这也将是判断其估值重估的重要锚点所在。而这一价值的基石则在于其难以撼动的三重护城河。首先是数据壁垒，其数据覆盖医院、药店、体检等多个场景，合规脱敏数据量庞大，且持续动态增长，这是训练和优化AI模型的“燃料”。如在连锁店方面，其覆盖全国1500家连锁，通过SIC系统与累计超17万家药店合作。会员数方面，积累超过4亿+会员，月交易会员数3000万+，拥有30亿+消费者标签。药品方面，拥有行业最大知识库，30万+SKU药品说明书。公司亦具备高效的数据处理能力和精准的数据价值挖掘能力。其次是合规能力。此前中康科技AI报告智能体率先在广州数据交易所挂牌交易，此举意义重大，可以说其开创了医疗数据要素合规流通与价值变现的可信范式，尤其是，在粤港澳大湾区“数据跨境流动”、“先行先试”等政策红利下，其先发优势明显。未来有望激活粤港澳大湾区健康数据价值与合规流通，加速智慧医疗创新，打造闭环生态引领产业智能化升级。再次则是场景深度。如此前其打造的体重管理智能体正探索与某区卫健委展开深度合作，显示出其深度融入区域智慧医疗生态建设，实现从技术输出到生态共建的跨越。这也意味着，中康控股这一“生态网络”的价值在于连接、赋能并重塑医疗健康服务的全链条，具备深厚的护城河。结语：总的来看，公司短期业绩底已现，释放悲观预期，股价调整下提供安全边际；中期AI商业化放量，提升业绩修复动能，带动估值上升；长期“AI医疗”的生态价值潜力释放，催化估值重估预期。往后看，当下资本市场对AI的热情远未熄灭，后续还将具备多重利好催化，譬如，Deepseek的R2升级版后续有望面市，必将进一步点燃AI医疗赛道热度。在此背景下，作为手握核心场景、海量合规数据与领先落地成果的AI医疗“生态网络”雏形构建者，中康控股无疑是这场革命的核心受益者与价值标杆。其长期价值潜力，在当下的波动中也正显得愈发清晰。

格隆汇07-24 09:28

港股券商迎来重估？

.0%。要点1：港股市场领涨的背后，港股流动性也出现大幅改善。改善有多明显？上半年港股成交额同比翻倍，市场活跃度大幅提升。 2025年上半年，恒生综合指数的日均成交额为1762亿港元，去年上半年的日均成交额为828亿港元，同比增长113%，较去年同期增长了一倍多。要点2：港股流动性改善，带来券商板块基本面预期改善，港股券商板块直接受益。流动性改善背后，还有两点不可忽视，或带来港股流动性的持续性改善，以及港股券商估值中枢的上移。一方面是市场资金结构的变化，与以往港股市场境外机构主导不同，今年南向资金交易活跃。南向资金在2025年持续加码港股。年初以来南向资金持续流入港股，年内净流入创历史新高，上半年南向资金净流入港股超7000亿元人民币。年初以来南向资金持续流入港股数据来源：Wind，截至2025年6月30日另一方面是港股资产的变化。今年以来，我们看到港股市场交投活跃，除了大家认知度高的互联网、恒生科技一类资产受认可，也有越来越多新行业的龙头出现，以潮玩龙头、黄金饰品为代表的新消费，出海重估逻辑的创新药，港股市场目前汇聚了众多优质的资产。尤其今年，随着企业赴港A+H股上市、中概股回流预期，预计未来港股的优质标的会更多。“项目都往港股跑”，今年港股市场的赚钱效应也吸引企业在香港市场布局。据报道，今年前5个月，27家企业港股IPO上市、同比增长28.6%，募资合计约777亿港元，同比增逾709%。市场参与者的结构变化、港股对于中国优质资产的表征性增强，有望打开港股流动性改善的中长期逻辑。要点3：在这种趋势性变化面前，香港证券ETF（513090）是市场唯一一只能直接投资中证香港证券投资主题指数的ETF，最新规模105.61亿元（截至2025/7/8），可以T+0交易，场内交易活跃，过去一月ETF日均成交额92.4亿元（2025/6/9-2025/7/9），在全市场权益类ETF中流动性排名第一。和A股证券指数对比，也会发现一个很值得思考的现象，就是香港证券涨的更多。 2025年以来（截至2025/7/9）看指数的累计收益率，香港证券指数超额明显。香港证券指数（930709.CSI）上涨29.4%，A股证券指数（399975.SZ）收益为-2.8%。 2025年以来看日度收益率对比，香港证券每天几乎都有超额。今年以来香港证券指数上涨天数为65天，而65天中有61天香港证券比A股证券指数上涨更多。证券指数区间收益率对比：香港证券指数近期超额明显数据来源：Wind，截至2025/7/9 香港证券ETF（513090）的流动性非常活跃。从全市场来看，流动性位居前列。过去一月ETF日均成交额92.4亿元（2025/6/9-2025/7/9），在全市场权益类ETF中流动性排名第一。在市场预期短期大幅改善的时候，香港证券ETF的成交额可以几倍于自身规模，这是由于可以T+0交易。比如2025年6月25日，当时ETF规模不足百亿，但是当日成交额达到271亿元，接下来的两个交易日，每天的成交额都超过200亿元。近期稳定币牌照也是港股券商的估值催化因素之一。用香港证券ETF（513090）配置，一方面不会错过成份股公司拿到牌照之后或存在的潜在估值提升机会，另一方面也能把握住港股流动性改善的大贝塔。T+0交易，也使得ETF的交易属性进一步提升，是投资者把握港股券商机会的好工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 17:50

港股科网板块配置价值逐渐凸显，中概互联网ETF(159607)上涨1.02%，盘中交投活跃

凸显。资金面上，南向资金与外资共振，为港股流动性提供支撑。中信证券表示，港股24Y营收同比增3.4%，盈利同比增8.5%，增速均较23Y上行，净利润率与ROE也同比上行；虽然业绩略微不及预期，但整体情况较23Y已有明显好转。25Q1，披露季报的个股盈利同比增速上行，延续24Y稳健向好趋势，港股基本面回暖的态势基本确立。数据显示，截至2025年6月30日，中证海外中国互联网30美元指数前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、拼多多、网易-S、京东集团-SW、携程集团-S、百度集团-SW、快手-W，前十大权重股合计占比86.37%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 13:07

拿什么治愈你的精神内耗？更“纯粹”的新消费——港股通消费50ETF(159268)重磅上市！

有连云07-21 11:58

港股红利ETF博时(513690)早盘涨近1%，近10日“吸金”超6300万元，港股价值重估正当时

有连云07-21 11:48

ETF甄选 | 三大指数继续收涨，稀有金属、化工、互联网等相关ETF表现亮眼！

股赴港上市扩大了溢价指数下行空间，提升港股流动性，缓解H股因流动性不足带来的折价，推动两地估值差距收窄。东兴证券表示，对于下半年计算机行业的投资展望，预期市场整体流动性相对宽裕，风险偏好稳中有升，机构对计算机板块的持仓意愿有所增强。相关ETF：港股通互联网ETF(159792)、港股通互联网ETF(159202)、港股互联网ETF(159568)、港股通互联网ETF(513040)、港股互联网ETF(513770) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-18 16:29

港股市场午后反弹，香港科技ETF(513560)拉升上涨1.39%，强势冲击6连涨，跟踪指数长期表现优异，备受市场关注

净流入显著增加，外资同步回流。展望看，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。中信证券指出，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。该机构判断当下是增配港股的时机。甬兴证券指出，受益于AI需求旺盛，算力产业链迎来发展机遇，光模块、PCB、算力等相关环节值得关注。国信证券指出，AI赋能的广告业务本身具备高毛利率属性，有助于提升整体盈利能力。随着AI技术不断成熟，广告行业的智能化水平将进一步提升，推动平台型企业的竞争优势持续强化。截至7月16日，香港科技ETF近1年净值上涨71.31%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名66/2915，居于前2.26%。香港科技ETF近3个月超越基准年化收益为7.55%，排名可比基金1/3。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、比亚迪股份(01211)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)、信达生物(01801)，前十大权重股合计占比69.42%。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-17 14:28

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