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50倍大妖股！惊魂过山车！
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之前—— 9月8日，药捷安康正式被纳入港股通标的。药捷安康的分配结果显示，公司的控股股东、上市前股东和现有股东都有长达12个月的禁售承诺，基石投资者也设有6个月禁售期，分别到2025年12月22日以及2026年6月22日才解除禁售。而在解禁之前，药捷安康禁售股份占比高达98%，也即是说，在药捷安康港股发行的3.0167亿股中，只有1.72%或550.7万股可供二级市场交易。这样的股本结构，几乎已经注定了药捷安康的结局。 02 过往，港股市场一直流传着关于港股通的一大套路。那就是，将绝大多数股份锁定，逐步推高股价，在港股标的市值、成交量等指标达到标准，纳入港股通之后，借助入通后的纯卖方市场，继续拉高股价。当散户纷纷入场，“割韭菜”的时候也就到了。而本次药捷安康的暴涨中，截至9月16日，中央结算系统CCASS反映的9月11日交投数据中，上海港股通、深圳港股通持有药捷安康股数达到306.25万股，相当于已发行H股股本的1.02%。 4个交易日内，南向资金已经收集了大半流通股份。而9月16日，药捷安康股价振幅达123.98%，换手率却只有4.13%。一定程度上，药捷安康的暴涨暴跌是港股通制度缺陷与市场投机结合的典型产物。先是股价稳步上涨，接着纳入港股通带来流动性溢价的预期，通过低流通盘放大资金效应。相对不同的是，药捷安康还发布了利好公告配合股价拉高，最后资本实现高位兑现。药捷安康能引起如此大的反应，无非是因为其身上的“创新药”标签以及其低流通盘，使得其风险成倍放大。而港股市场上，像药捷安康这样纳入港股通后暴跌的个股屡见不鲜。比如马可数字科技，纳入港股通后的3个月内，股价暴跌99%。友联国际教育租赁情况也基本类似，在被纳入港股通后仅一年的2024年9月6日，友联国际教育租赁就遭剔除。 “港股通”的机制本身没有问题，然而，在股票刚被纳入港股通时，内地投资者基本都是净买入方，对于庄家而言，这是一个巨大的潜在接盘盘面。也是因此，就给了公司不小的操作机会，而港股，本就是这样一个大幅波动的市场。哪怕没有被纳入港股通，没有南向资金加持，港股市场本身的闪崩和暴跌也并不少见。曾经名震一时的辉山乳业，在爆出财务造假之后股价单日暴跌90%；雅高控股在11个月暴涨39倍后，半天内跌去了超过90%的市值。港股历史上出现闪崩的个股数量，已经可以说多到罄竹难书，而此间受害者，更是数不胜数。总结港股大部分股价出现暴跌的个股，基本都具备几个特征—— 业绩上的少盈利，少分红，以及大股东合计持股比例均在90%以上，进而导致流通盘极小，股价走势波动幅度大等。其中，相当多的个股可能市值较小，股价也低，甚至可能是仙股。这样的背景下，资金操作就会变得较为容易。或许也是因此，香港证监会网站会定期公布股权高度集中个股名单。而在披露的股权高度集中个股信息的最开始，香港证监就会加粗一段话，即是—— 鉴于股权高度集中于数目不多之股东，即使少量股份成交，该公司之股份价格也可能大幅波动，股东及有意投资者在买卖该公司股份时需要审慎行事。其中的潜台词，不言而明。除了投资者难以吸取教训，还有一点原因或许是因为，这样的暴涨和闪崩在A股可能较为少见。 A股交投较为活跃，与之对应的是，港股不少公司没有涨跌停板限制，成交清淡，日均交易额小，换手率也较低，甚至有个股全天无成交。也是因此，港股“割韭菜”的事例屡见不鲜。相比更为显眼的方式，不少公司或者大股东会通过释放利好消息吸引投资者入场推高股价，待股价上涨至一定水平后，大股东逐步抛售股票，导致股价大幅下跌。甚至不少公司股价会跌破1倍市净率，再因其“低估”吸引原有投资者加仓摊薄成本。当股价跌至低位时，公司再以大幅折价方式向大股东关联方配售股份或向现有股东供股。前者，大股东可以以低于此前抛售的价格回购筹码，后者，则迫使普通投资者追加投资。最终，普通投资者要么资金耗尽被迫离场，要么持股比例不断稀释。然而，哪怕过往已经有如此多的惨痛案例，但是历史带给人唯一的教训，就是人永远不会吸取教训。而历史上的无数经验都告诉我们，一旦估值和基本面发生背离，缺乏实质性业务支撑的炒作终将回归理性。 03、结语现如今，A股形势大好，不少散户热情空前高涨，与此同时，市场的疯狂也远远超出不少人的想象。在股票交易APP上，就有股民表示400高位买入药捷安康-B后遭遇重大亏损。尽管人很难吸取教训，但港股通的准入规则等，也仍旧需要监管和矫正。投资者难以被教育，但不能永远将投资者当成韭菜，让“割韭菜”的剧本一而再、再而三地上演。与此同时，投资者也需要擦亮眼睛，审慎跟风，避免成为资本镰刀下的又一根韭菜。
格隆汇09-16 20:10
九部门发文：扩大服务消费！消费ETF(159928)回调0.68%全天逢跌大举吸金超4.6亿份！港股通消费50ETF(159268)涨近1%！
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领先！港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）收涨0.67%，全天成交额超2700万元。资金面上，已连续三日吸金，近20日累计“吸金”超2.5亿元。热门成分股中，安踏体育、百胜中国涨超2%，巨子生物、海尔智家微涨。下跌方面，IFBH跌超5%，泡泡玛特跌超1%，老铺黄金走平。消息面上，商务部等九部门9月16日对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，包括开展“服务消费季”系列促消费活动；支持优质消费资源与知名IP跨界合作；因地制宜延长热门文博场馆、景区营业时间，优化预约方式，鼓励推行免预约；优化学生假期安排，完善配套政策等。增加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。华泰证券此前指出，促消费政策正延伸到惠民生、完善福利保障等多元维度，截至8月各地全面开放育儿补贴申领，9月起个人消费贷可享财政贴息，以及社保体系完善等。上述政策组合有望助力消费延续回暖趋势。（来源：华泰证券20250915《8月社零同增3.4%，关注后续促消费政策效果》）会议方面，农业农村有关部门于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会，25家头部企业参会。会议内容为研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施于成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。【第一次系统性大行情或缓慢拉动消费】浙商证券认为，中长期维度下，第一次系统性大行情有望释放财富效应，或缓慢拉动消费。资金层面，保险资金和外资入市，利好消费白马。自上而下视角下泛消费方向有望受益。边际思维下，风格打分表与日历效应共振，十一前后关注消费风格。总量视角下：1）直接和间接的财富效应大讨论：国内地产对居民消费存在显著的财富效应，A股大行情或推动房地产价格企稳。因此大行情可间接带动财富效应，具体传导路径为，A股大行情——一线城市二手房价格企稳——其他城市二手房价格企稳——房地产财富效应恢复。 2）增量资金入市，利好消费大白马：保险资金层面，截至2025年6月，保险公司人身险和财产险权益配置比例为13.1%，低于25%的平均政策上限，保险资金入市有较大的空间。由于保险资金的特点，低估值、高股息的消费细分领域有望受到青睐。外资方面，外部美联储降息延续背景下，中美利差倒挂的收敛与人民币汇率适度升值收敛有助于吸引跨境资本流入中国资产。外资配置偏好低换手率、高分红、业绩稳定的核心资产，以消费为代表的核心资产有望受益。风格视角下，2025年9月市值看大盘，估值看成长，行业风格择成长+消费。日历效应下，2010-2024年十一国庆节前20个交易日内，消费（中信）、基金重仓风格表现明显占优，国庆节前食品饮料和家用电器超额收益中位数较高。国庆节后美容护理、银行和非银金融相对占优。行业方面，建议关注白马龙头和新兴成长两大领域。 1、龙头白马：优选稳健成长，关注白酒出清后配置机会。1）白酒25Q2业绩压力如期释放，预计双节动销仍有压力、但环比改善，从配置消费角度出发，白酒板块有配置型机会。2）必选消费品类如啤酒、乳制品公司依然稳健增长。3）餐饮公司建议关注百胜中国，开店带动下25年有望实现约中单位数的系统销售额增速，稳健增长+合理估值+较高股东回报。4）家电随着政策边际减弱，25H2行业景气度边际承压，重视综合性白电龙头经营提效、穿越周期的α能力。5）运动服饰头部公司依然在上半年实现双位数增长。 2、新兴成长：优选景气度延续+合理估值公司。1）黄金珠宝：潮宏基25H1店均+37%，带动收入增长+20%，品牌势能向上，预计Q3店均增长继续加速。2）宠物：宠物用品公司品牌化转型打开估值空间。3）化妆品：延续强势&战略调整迎拐点标的。4）零售：商超调改继续演绎。5）茶饮：头部茶饮公司短期景气度延续，但会受到外卖补贴边际变化影响。（来源：浙商证券20250915《策略联合行业带来属于绝对收益产品的左侧配置思路》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/29）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 18:31
药捷安康上市不到3个月飙涨50倍，泼天的富贵or锋利的镰刀？
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利用港股通割韭菜的戏码又出现了！格隆汇获悉，今天（9月16日）次新股药捷安康-B(2617.HK)股价上演了惊天大逆转。上午公司股价再度飙升，盘中一度涨63%至679.5港元/股，5日累计涨幅达863%，再创上市新高，市值逼近2700亿港元。什么康方，什么信达，在药捷安康面前都是弟弟！自6月23日上市至今，不到3个月时间，药捷安康股价较IPO价格（13.15港元）最高涨超50倍。不过下午2点之后，公司股价急转直下，截至收盘下跌53.73%，如果在今天的高点追进去，一天之内可以亏70%。来感受一下这分分钟上天入地的股价图。而药捷安康在9月16日中午发布公告称： “公司股份交易价格及成交量近期出现异常变动。经查询后董事会确认，概不知悉导致股份出现该等股价及成交量异常变动的任何原因；或任何须予公布以避免股份出现虚假市场的资料；或根据上市规则第13.09(2)条及证券及期货条例(香港法例第571章)第XIVA部须予披露的任何内幕消息。董事会亦确认，集团业务营运维持正常，且业务营运及财务状况并无重大变动。” 01 流通盘极少：香港公开发售获3419倍认购，仍旧套路回拨要理解药捷安康这魔幻的股价走势，需要先来回顾一下当初IPO的发行情况。集资额：2.01亿港元，发行比例3.9%；发行价：13.15港元/股，发行总市值52.19亿港元；招股总数：1528.1万股H股，原本计划公开发售10%，国际配售90%；结果香港公开发售获3419.87倍认购，而国际发售仅获0.97倍认购。由于国际发售未足额，触发套路回拨（当然，2025年8月4日生效的港交所IPO新规已经对这些制度做了修改）。最终，香港公开发售的发售股份数目为305.7万股，占比20%。基石投资者：江北医药、康方生物、华盛敦行、药石地平线、科瓴安等，合计股份数量占总发行数量的比例为63.96%；据悉，药捷安康的分配结果公告显示，公司控股股东、上市前股东和现有股东都承诺长达12个月的禁售期，而基石投资者也设有6个月禁售期，即相当于2026年6月22日、2025年12月22日才结束。综合通告资料，药捷安康禁售股份占比高达98%。若只计可在港股市场二手流通的H股部分，港交所资料显示，截至8月31日，药捷安康的H股发行股数为3.0167亿股，扣除上述禁售股数，实际可以被交易的股数只有约550万股，占比不足2%。综合通告资料，药捷安康股东禁售承诺如下：资料来源：香港经济日报、中央结算系统CCASS、招股书、格隆汇新股药捷安康9月8日正式纳入港股通标的，随即成为股价爆升动力。截至9月16日，中央结算系统CCASS只能反映截至上周四(9月11日)交投资料，可以看到上海港股通、深圳港股通持有药捷安康的股数达到306.25万股，相当于已发行H股股本的1.02%。换言之，北水短短4个交易日已收集超过一半街货。从基本面来看，药捷安康成立于2014年，是一家临床阶段生物制药公司，专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病的小分子创新疗法，以18A章规则在港股上市。公司核心产品Tinengotinib (靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora的激酶抑制剂)正进行两项Ⅲ期临床试验，用于治疗在过往接受FGFR抑制剂治疗后疾病发生进展的胆管癌（CCA），一项在中国进行，另一项为涉及美国的跨区域临床试验（MRCT）。我们在此前的打新分析中有提到，药捷安康的基本面弱于映恩生物（9606.HK），映恩生物上市至今涨幅超4倍，如今市值约423亿港元。截至9月16日收盘，药捷安康的市值约726亿港元，相比之下，泡沫还远未出清。 02 警惕庄家利用港股通割韭菜除了药捷安康之外，最近还有不少公司也上演了同样的戏码。其共同点都是通过套路回拨，将筹码控制在机构手中，流通盘极少。在9月5日之前，药捷安康大部分交易日的成交量维持在20万股左右，成交金额也多在1000万港元以下。在这种结构下，股价较容易受到主力资金行为的影响，某些资金在收集足够的筹码后，就可以轻松拉抬股价。而盘面上呈现的这些成交，也未必都是真实成交，不排除主力自己在左手倒右手，形成交投活跃的假象。后续公司市值过线，进入港股通，进一步吸引部分南下资金参与。与9月5日之前形成强烈对比的是，药捷安康在最近3个交易日的成交量都超过了1200万股，单日成交金额在20亿至50亿之间。药捷安康目前距离基石投资者的解禁期还有三个月左右，在这段时间内，主力也不用担心来自市场的抛压。大量涌入的北水就成了妥妥的增量资金，很有可能接下了主力派发的筹码。港股通除了被庄家用来割韭菜之外，也曾被部分人士用作转移资产的途径之一。例如，境外账户资金事先买入某标的，境内资金再通过港股通买入股票，操纵股价暴力上涨，境外账户获利退出。神不知鬼不觉就将钱转到了境外账户，而且费用低。股价闪崩在港股并不罕见，例如2015年的隆成金融，2017年的辉山乳业，2018年的民众金融科技、2024年的升能集团等等。这些公司的背后，是无数亏损的账户。如今，同样的故事在药捷安康上演，不知道这一轮闹剧过后，会如何收场。对我们普通投资人来说，未来凡是做过套路回拨、引入绿鞋、做过市值管理的公司，或许都要警醒一些。
格隆汇09-16 18:11
港股收评：恒指微跌0.03%！光伏、旅游股强势走高，生物技术股下挫
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。沪深交易所此前公告，佰泽医疗被调入港股通标的名单，自9月8日起生效。公开资料显示，佰泽医疗是一家主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团。通过收购股权及管理权，佰泽医疗在北京、天津、安徽等多地运营6家自有的民营营利性医院以及管理2家非营利性医院，主要提供肿瘤筛查、诊断、治疗及康复等在内的核心服务。其中，北京京西肿瘤医院属于佰泽医疗的旗舰医院。今日，南向资金净卖出31.89亿港元，其中港股通（沪）净卖出29.76亿港元，港股通（深）净卖出2.13亿港元。展望后市，招商证券表示，AI仍是港股主线。从基本面看，AI云业务保持高增速。Q2国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，POE（中国民营企业）云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司。自研芯片成为近期AI大厂新的催化，并且近期市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了AI持续高景气，海外映射仍然存在。
格隆汇09-16 16:50
布局港股利器除了跨境ETF还有它！互联互通港股ETF了解一下？
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种产品——互联互通港股ETF（下文简称港股通ETF），其属于比较小众的赛道，目前数量仅为17只。 2022年7月4日，ETF正式被纳入港股通交易，ETF港股通也为内地投资者“出海”配置，提供了低成本、高效率、多样化的工具。历经了3年多发展，ETF港股通规模合计近350亿元。从管理产品的公司来看，都属于注册在香港或者境外，比如华夏基金（香港）、易方达资管（香港）、贝莱德资管（北亚）、南方东英资管、恒生投资管理等。场内17支港股通ETF一览数据来源：Wind 截至：2025.09.15 跨境ETF与港股通ETF傻傻分不清？那为何投资者放着170多支的QDII基金不买，要买港股通ETF呢？那肯定是有道理的。首先就是费用上的优势，大家都知道QDII基金涉及费率转换，研发投入、额度稀缺等多方面因素，因此费用相对是较贵的。相对而言港股通ETF就亲民很多，以盈富基金为例，低至万4的管理费为长期投资提供了便利。其次，其无需QDII额度即可配置，也省去了部分基金限额的困扰。加上其交易跟随港股，每天可多一个半小时交易时间，能更好捕捉A股收盘后的增量行情，同时还可规避传统ETF升贴水导致的净值核算滞后问题。因此对于想投资港股的投资者而言，不用紧盯着QDII基金，不妨也可以吧目光放在港股通ETF上。当下港股通ETF 量价齐升！目前AH溢价向下趋势不减，驱动资金南下寻找补涨机会。而ETF港股通在港股的投资便利性，一定程度上可转化为业绩优势。从业绩端看17支港股通ETF均在年内取得超20%的收益，基本都跑赢了跟踪同一标的的A股指数。其中作为唯一一支行业类港股通ETF基金，华夏恒生生科ETF（3069.HK）由于其港股创新药含量和纯度较高，在这波创新药主导的行情中，整体表现出众。年内收益超过100%，超额收益明显。而从恒生指数（HSI）基础上衍生而来的恒指ESG增强指数，也凭借其显著降低投资组合风险的ESG投资策略，在短期内（今年年内）取得了不错的成绩，而华夏恒指ESG(03403.HK)、易方达恒指ESG(03039.HK)收益更是接近40%，超过了同期恒指ESG增强36.49%的收益率。也显示出这两家公司优秀的基金管理能力与明锐的市场嗅觉。 17支港股通ETF收益率情况数据来源：Wind 截至：2025.09.15 而从规模上看，近期港股通ETF更是暗流涌动。南方东英旗下的恒生科技指数ETF（3033.HK）份额达到102.19亿份，市占率超80%，成为香港资本市场史上首只已发行份额突破100亿份的ETF。从日换手率来看，南方东英恒生科技（3033.HK）、恒生中国企业（2828.HK）、恒生盈富（2800.HK）成交量较活跃整体来看，香港ETF形成了较为完整的市场生态，一批恒生科技指数的杠杆或反向ETF受到投资者的青睐。在AI革命、科企出海以及地缘避险需求三重动能驱动下，恒生科技指数正迎来新一轮的价值重估周期，吸引全球投资人的目光。 17支港股通ETF年内资金流入情况数据来源：Wind 截至：2025.09.15 此外，近期机构人士仍看好港股市场。华鑫证券表示，在南向资金持续不断流入、美国新一轮降息周期有望启动的背景下，港股9月或迎内外资共振，而外部流动性敏感、此前受压制较多的恒生科技则有望迎来“补涨”行情。此外，反内卷政策不断推进，叠加阿里巴巴财报超预期、AI大模型快速迭代，恒生科技有望从“外卖内卷”回归AI叙事。招商证券指出，从中期来看，在资金面主导的市场中，流动性改善对股价的推动作用往往大于基本面或盈利指标。在板块轮动的背景下，港股互联网行业具备补涨机会。就长期而言，科技产业是未来中国新经济的增长引擎。并且，科技行业受宏观经济周期影响较小，长期配置价值仍然很高。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 15:41
华富基金：“β+α”权益产品矩阵初见成效，高效助力投资者把握本轮硬核科技浪潮
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占基金资产的60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%）。基金管理人对以上基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF及其联接基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。华富人工智能ETF为交易型开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险，ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入基金可能存在一定的折溢价风险。ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。华富中证港股通创新药指数型发起式基金为股票型基金，紧密跟踪标的指数中证港股通创新药指数的表现，本基金的股票资产投资比例不低于基金资产的90%，其中投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。本基金为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。中证港股通创新药指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富中证港股通创新药指数型发起式基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。华富医疗创新混合发起式基金为混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于医疗创新主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%；投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。医疗创新主题相关股票受市场需求与政策等因素影响较大，本基金因该主题股票的持仓集中度较高，基金业绩与主题股票高度相关，导致净值面临波动较大，与市场整体偏离的风险。华富半导体产业混合型发起式证券投资基金是偏股混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于本基金界定的半导体产业主题相关行业的股票不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。华富数字经济是混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于本基金界定的数字经济主题相关行业的股票不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。华富新能源为股票型基金，股票资产占基金资产的80%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%）；投资于新能源主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的 80%，本基金为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。华富华证沪深港汽车制造主题指数型发起式基金为股票型基金，紧密跟踪标的指数华证沪深港汽车制造主题指数的表现，本基金的股票资产投资比例不低于基金资产的90%，其中投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。本基金为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。华证沪深港汽车制造主题指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富华证沪深港汽车制造主题指数型发起式基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。基金管理人对以上基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。科技动能、健康文娱、产业升级、智慧城市、国泰民安、半导体产业主题、数字经济、新能源相关证券受市场需求和国家政策等因素影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。可投资于港股通的基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。指数型基金可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。华富科技动能A（2019.11.6成立），基准为中证800指数收益率*75%+中证综合债券指数收益率*25%，过往业绩回报/同期基准如下：2020年31.04%/20.26%，2021年16.10%/0.97%，2022年-22.93%/-15.46%，2023年-21.31%/-6.65%，2024年4.14%/11.64%。华富科技动能C（2023.3.9成立），2023年（自成立以来）-19.83%/-10.17%，2024年3.54%/11.64%。华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24成立），基准为中证人工智能产业指数收益率，过往业绩回报/同期基准为：2020年11.07%/9.62%，2021年6.9%/1.22%，2022年-37.26%/-38.29%，2023年8.34%/7.77%，2024年20.17%/20.63%。（以上数据来自基金定期报告）
金融界09-16 15:30
上海印发高端医疗器械行动方案，恒生医疗ETF(513060)近2周涨幅居同类首位，成分股佰泽医疗涨超70%
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2025年9月16日 13:04，恒生港股通创新药精选指数下跌1.31%。成分股方面涨跌互现，MIRXES-B领涨30.60%，同源康医药-B上涨29.50%，康方生物上涨1.16%；映恩生物-B领跌6.00%，联邦制药下跌5.87%，康诺亚-B下跌3.82%。港股创新药精选ETF(520690)下跌0.95%，最新报价1.04元。拉长时间看，截至2025年9月15日，港股创新药精选ETF近1月累计上涨2.93%，涨幅排名可比基金1/2。流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手22%，成交8236.60万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月15日，港股创新药精选ETF近1周日均成交1.68亿元。【事件/资讯】 1）上海市发布高端医疗器械产业支持政策，明确到2027年新增超500件三类器械注册证及超100件海外获批产品，重点覆盖医学影像、植入介入、手术系统及AI医疗等前沿领域，并通过支付端改革加速创新产品商业化。 2）石药集团创新研发取得进展，其First-in-class靶点Cx43单抗抑制剂ALMB-0166获中国Ⅰ期临床批准，拟用于治疗帕金森症、脑卒中等神经系统疾病。 3）港股创新药板块昨日强势上涨，未盈利生物科技指数大幅收高15.63%，个股药捷安康-B因核心产品临床进展及纳入港股通刺激，单日涨幅超115%。【机构解读】政策端持续释放积极信号，上海针对高端医疗器械的全链条支持方案进一步强化行业支付与审批优化预期，叠加创新药械企业研发进展频频突破，行业创新活力持续显现。昨日港股创新药板块情绪高涨显示资金关注度提升，预计在政策与基本面双轮驱动下，医疗器械及创新药细分领域有望延续活跃态势，高成长性创新企业及龙头公司值得重点关注。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)及场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达73.04亿元，位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近1周份额增长1.23亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、京东健康、三生制药、翰森制药、阿里健康，前十大权重股合计占比62.87%。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1242.13万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、药明康德、科伦博泰生物-B，前十大权重股合计占比78.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 13:20
港股红利ETF博时(513690)回调蓄势，红利资产怎么看？机构火线解读
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2025年9月16日 11:25，恒生港股通高股息率指数下跌0.62%。成分股方面涨跌互现，兖煤澳大利亚领涨2.46%，信义玻璃上涨1.83%，恒隆地产上涨1.13%；中国建筑国际领跌6.11%，中国宏桥下跌5.86%，中国太保下跌4.39%。港股红利ETF博时(513690)下跌0.36%，最新报价1.1元。拉长时间看，截至2025年9月15日，港股红利ETF博时近1周累计上涨1.74%。流动性方面，港股红利ETF博时盘中换手2.12%，成交1.17亿元。拉长时间看，截至9月15日，港股红利ETF博时近1周日均成交3.48亿元。截至2025年9月16日 11:25，国证大盘成长指数下跌0.31%。成分股方面涨跌互现，海光信息领涨8.95%，澜起科技上涨4.95%，三花智控上涨4.94%；牧原股份领跌3.57%，中国铝业下跌3.47%，中国船舶下跌3.45%。大盘成长ETF(159203)下跌0.70%，最新报价1.27元。拉长时间看，截至2025年9月15日，大盘成长ETF近1周累计上涨3.23%。流动性方面，大盘成长ETF盘中换手13%，成交195.26万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月15日，大盘成长ETF近1年日均成交903.37万元。【机构解读】 1、从锂电板块的超预期大涨中，我们能够捕捉到什么信号？这正是我们在大盘成长主线中所提示的投资机遇——即“反内卷”推动部分周期性行业供需格局优化所带来的机会。我们持续强调，当前基于业绩主线可重点关注三类投资机会：第一类是科技产业主线，包括AI算力、创新药和机器人等。这些领域已形成市场共识，企业业绩表现扎实，股价已有较大涨幅。第二类是由“反内卷”带来的周期品供需格局改善板块，涵盖锂电、光伏、新能源车等。这些资产在全球范围内仍属优质核心资产，此前受产能过剩和价格战压制，市场预期普遍偏低。当前国内“反内卷”政策发力与需求超预期正共同推动其迎来估值重构。第三类是具有顺周期属性、未来基本面有望企稳回升的领域，如食品饮料、有色金属、农林牧渔等。这类资产当前处于底部区间明确、向上修复空间较大的阶段。在本轮牛市行情中，所有核心资产都有望实现估值修复，第三类资产也将迎来估值回升与重构的机遇。此外，从刺激房地产、促进消费、反内卷等持续推出的政策，以及2025年半年报中所显示的大盘股业绩边际修复来看，大盘成长风格的上涨逻辑正在不断强化。 2、在科技行情主线中，为什么仍然需要配置红利资产？在科技牛市背景下持有红利，并非出于熊市思维，而是因为在利率持续下行的环境中，高股息资产的配置逻辑依然成立。此外，将科技成长类资产与红利底仓相结合，也有助于提升投资者的持有体验。需要明确的是，红利资产内部也存在明显分化，可分为以下三类：一是资源型红利，对大宗商品价格较为敏感，涵盖煤炭开采、钢铁、有色金属等行业。例如，在中证红利指数中，煤炭为第二大持仓板块，今年对指数表现形成一定拖累。二是类债型红利，对利率变化敏感，主要包括银行、铁路公路、港口等板块。七月之前的银行行情即为典型代表，相关指数如红利低波中银行板块占比近50%。三是增长型红利，与经济周期和资金风险偏好相关性较强，主要来自消费和科技制造业中的“泛红利”板块，例如电信运营商、食品饮料、家用电器、电力设备、医药生物、传媒等。代表性指数如红利质量，其第一和第二大持仓即为电子和医药生物。 3、为什么重点关注港股红利？今年以来港股红利资产涨幅领先，其背后主要驱动因素并非仅是股息率吸引力，而是南向资金与外资的系统性增配。展望后市，短期来看，目前中美在西班牙马德里的谈判进展积极，预计将提振市场情绪，并带动港股进一步上行。中长期而言，南向资金持续流入港股市场，其边际定价能力不断增强，加之国内低利率环境推动资金寻求更高收益资产，港股有望迎来增量配置。另一方面，美联储进一步降息有望改善全球流动性，同时AI产业业绩逐步兑现，也将为港股市场提供支撑。从资产属性看，港股红利板块具备显著的估值性价比，既涵盖保险、建筑、房地产等尚未被充分定价的“估值洼地”，也包括煤炭、油气等顺周期属性突出、基本面有望回暖的行业。【相关产品】大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达54.97亿元，创近1年新高。份额方面，港股红利ETF博时最新份额达49.68亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，港股红利ETF博时近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.49亿元净流入，合计“吸金”4.46亿元，日均净流入达1.11亿元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥、中国石油股份、信义玻璃、恒基地产、海丰国际、电讯盈科、中煤能源、建发国际集团，前十大权重股合计占比29.87%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年8月29日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、新易盛、中际旭创、比亚迪、五粮液、中芯国际、药明康德、立讯精密，前十大权重股合计占比48.44%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 11:51
ETF盘中资讯|创新药IND审批缩短至30天！100%创新药研发标的“520880”盘整区间延续高溢价，近10日连续吸金！
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多股跌逾1%，100%聚焦创新药研发的港股通创新药ETF（520880）跌近1%，截至发稿成交超1.5亿元。值得关注的是，港股通创新药ETF（520880）场内延续溢价交易，走低区间溢价率持续抬升，显示买盘资金强势。截至昨日，520880已连续10日吸金，金额合计超6.1亿元。消息面，政策利好密集袭来！9月12日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，明确提出对符合要求的创新药临床试验申请设立“30日审评审批通道”，进一步推动创新药研发提速，助力我国医药产业高质量发展。据国家卫健委日前介绍，我国在研新药数量占全球数量的比例超过20%，跃居全球新药研发第二位。同日，国常会审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例（草案）》。会议指出，要推动我国生物医学技术创新发展，加快技术研发和成果转化应用，促进生物医药产业提质升级，着力塑造发展新优势。基本面也有利好，据西南证券统计，港股创新药已进入盈利期。今年上半年，港股创新药板块实现归母净利润18亿元，利润首次扭亏为盈。当前，创新药产业已步入一个以盈利驱动为主的新周期，基本面已明确出现拐点。头部企业在商业化产品的推广中实现盈利，海外的授权及全球临床突破也在加速研发价值的转化。此次产业趋势的变化标志着十年的技术积累正在逐步转化为实际的商业成果。【把握国产创新药硬核崛起机遇，核心工具认准港股通创新药ETF（520880）】 9月8日，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，完全剔除CXO，并精选纳入14家创新药研发类公司，晋级成为“不含CXO、100%聚焦创新药研发”的纯正创新药指数，精准表征国产创新药硬核力量。今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中弹性更高，进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数，9月8日修订生效后，将彻底避免CXO对指数走势的干扰，有望在创新药行情启动时展现出更强进攻性。港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF产品，截至9月12日，基金规模超17亿元，上市以来日均成交额5.21亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最佳，并且支持日内T+0交易，不受QDII额度限制。场外投资者可关注其联接基金：025221。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
金融界09-16 10:50
港药再度大涨！港股通创新药ETF(159570)涨近2%，近3日疯狂吸金超14亿元！创新药再迎出海+会议+政策三重催化
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.16），港药再度大涨，可T+0交易的港股通创新药ETF（159570）涨近2%，成交额快速突破15亿元！资金面上，近3日已疯狂吸金超14亿元！截至9月15日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超225亿元，规模和流动性持续领跑同类！截至10:15，港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股涨跌互现：药捷安康涨超50%，同源康医药涨超14%，康方生物、荣昌生物涨超2%；下跌方面，诺诚健华跌超4%，百济神州、三生制药、中国生物制药跌超1%，信达生物、石药集团微跌。【创新药的三重催化：出海+新药+政策】对于外围负面消息，华鑫证券指出，中国创新药出海，首先是海外MNC与中国创新药企业共同分享创新成果，而且MNC依靠市场进入壁垒获得创新大部分利润，中国创新药为MNC提供了高效快速低成本研发管线，是效率促成双方的紧密合作。中国创新出海的持续增长，是创新成果持续涌现和创新效率驱动的结果，全球新药研发向中国转移，是产业趋势不可逆转。短期创新药板块处于BD的空窗期，估值波动加剧，后续阶段会更注重出海为企业价值提升的边际以及里程碑等持续兑现。2025年上半年，在创新估值修复提升的阶段，国内外的成功交易能带动同靶点管线的估值提升，未来的四季度，市场会更注重对同靶点的竞争优势对比以及分析对外授权的可能性。会议方面，在今年的世界肺癌大会（WCLC）上，多项中国创新药临床数据公布，其中ADC的临床数据最为靓丽。在IO与ADC组合领域，复宏汉霖发布创新型PD-L1ADCHLX43治疗晚期/转移性实体瘤的临床I期更新数据，HLX43在免疫&化疗经治的NSCLC人群中展现疗效优势——≥4L的鳞状NSCLC患者中，ORR达28.6%；在双抗ADC领域，百利天恒的管线已处于关键临床数据读出阶段，其自主研发并已授权的Eiza-bren(BL-B01D1GFR×HER3双抗ADC)在WCLC上发布联合奥希替尼治疗局晚期或转移性EGFR突变非小细胞肺癌患者的II期研究结果，所有患者均为最佳应答。政策方面，2025年8月12日，医保局发布通过初步形式审查的2025年医保药品目录和商业健康保险创新药品目录，形式审查后，后续经过专家评审、谈判竞价/价格协商等环节才正式发布确定。2025年是商保目录制定的首年，其最终目录品种范围和落实报销幅度对参与谈判企业影响较大。从审核通过121个药品来看，孤儿药、进口PD-1/L-1是通过审核进入程序的主要品种，部分品种继通过了医保目录的审核，也通过了商保创新药目录的的审核。（来源：华鑫证券20250915《出海趋势不变，注意优中选优》）【美降息渐近，创新药二级市场好转带动一级市场投融资回暖】太平洋证券指出，医药从资金面看，美联储降息周期开启，流动性逐步宽裕：根据CME美联储观察，2025年9月美联储降息25个基点的概率为90%，50个基点的概率为10%，2025年10月累计降息25个基点的概率为20.7%，累计降息50个基点的概率为71.6%，累计降息75个基点的概率为7.7%，未来随着美联储降息进程的逐步推进，市场流动性整体有望逐步宽松。从基本面看，A+H股创新药企市值大幅提升，有望带动本土投融资好转。国内A+H股创新药指数持续上涨，创新药板块交投活跃，赚钱效应明显，创新药二级市场的好转有望带动一级市场投融资回暖。在行业层面，建议关注：1）美联储利率政策的变化，2）投融资的边际变化，3）海外需求的逐步复苏，4）中美关系及地缘政治，5）医保丙类目录、商业保险以及创新药全产业链支持政策细则等政策的出台。（来源：太平洋证券20250915《行业企稳向好，回暖曙光已现》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 10:41

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