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宁德时代“死磕”换电，目标3万座换电站！同类规模最大、费率最低的电池50ETF(159796)连续6日获资金净流入！换电未来3年增速将超50%

宁德自身制造业体系选拔，此次负责人具备滴滴重大市场化运营的丰富经验；且以中石化为代表的传统能源运营商肯定换电对于补能基建的重要性。【当前时点需要重视换电市场】生态方面，以蔚来为代表的整车企业、以宁德时代为代表的电池企业，正陆续扩大换电“朋友圈”，行业生态逐渐完善，未来换电站相关软硬件、下游换电车型等产业链有望不断完善。标准方面，在行业协会牵头、头部企业参与下，换电通用标准的统一以及针对各应用场景的细分标准正在逐渐完善，有望促进换电模式持续推广。经济性方面，随着电池成本不断下降，换电站初始投资额持续下降，我们测算，在目前的投资成本下，单个乘用车换电站的盈亏平衡点对应15%左右的利用率，即每天服务约60辆车，单个商用车换电站的盈亏平衡点对应11.25%左右的利用率，即每天服务27辆车。随着下游换电车型的丰富，单站服务次数的提升，换电站盈利能力有望得到大幅提升。【换点产业将加速发展，未来三年增速可超50%】华泰证券预计明年换电产业发展或加速，优先关注电池等设备供应商。此次为宁德时代11月官宣新一代巧克力换电首款车型、新一代巧克力换电站进入量产上市阶段后，在换电领域发展道路上的又一里程碑。我们认为明年换电产业发展或开始进入加速期，。（来源于华泰证券20241220《电新：宁德本次换电方案有何不同？》）市场空间方面，中信证券预计到2027年全国换电站保有量达到2.2万座，其中乘用车换电站1.4万座，商用车换电站约0.8万座；进一步测算市场空间，我们预计到2027年全国新增换电站市场空间有望达到343亿元，对应2024-2027年CAGR达到54.9%，其中乘用车108亿元，商用车235亿元。（来源于中信证券20241126《换电｜“朋友圈”持续扩大，换电行业或迎发展新机》）看好新能源核心赛道前景，欢迎关注最低费率、规模高居同类第一的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-20

高德地图：平台乱象频出，面临流量变现难题，重启顺风车挑战重重

的是，当前顺风车市场上，以哈啰、嘀嗒、滴滴为主三大平台占据了超9成的市场份额。根据弗若斯特沙利文的数据，以顺风车搭乘次数计，哈啰、嘀嗒、滴滴的份额分别是44%、31.8%、17.3%。这意味着公司要想在该赛道突出重围，绝非易事。此外，顺风车有别于传统出租车与网约车，其不被归入营运车辆之列，车主亦无需具备相应的营运资质，因此顺风车存在一定的安全隐患，这也是此前顺风车行业遭遇监管部门整顿的原因之一。高德地图在重新上线顺风车的同时，不仅要面对市场竞争，还需加强安全保障措施，避免安全事故的发生。需要指出的是，高德地图目前在顺风车的服务上尚存在一些不足。有媒体指出，哈啰出行和嘀嗒出行在用户体验方面做出了一些提升，例如提供是否愿意等待10分钟的选择功能，或者根据不同乘客需求分类(成人、儿童、婴幼儿)，而高德地图的顺风车目前并未提供类似的细化服务。本文首发证券之星，作者|李若菡)

证券之星2024-12-19

马云本月罕见露面！中国亿万富翁正缓慢恢复财富

击国内最强大的科技公司（包括阿里巴巴和滴滴出行）及其创始人的背景下。此类监管措施削弱了投资者和企业家的信心，冷却曾在过去几十年推动中国经济奇迹的重要私人领域。 “从过去的经验中我们了解到，中国的亿万富翁能够适应市场和趋势，继续创新，为社会和自身创造财富，”瑞银集团全球财富管理部门全球家族与机构财富首席投资官Maximilian Kunkel在本月早些时候的一次简报会上表示。其他的财富增长者还包括AI处理器制造商寒武纪董事长陈天石，以及玩具制造商泡泡玛特的亿万富翁王宁，他们的财富在今年都实现了三倍增长。尽管如此，这一过程并不平稳。今年中国首富的头衔更替频率创下自2012年彭博财富排名开始以来的最高纪录，这反映了中国市场环境的变化对经济的冲击，同时也为拥有大众市场吸引力的企业主创造了新的机会。拼多多母公司创始人黄峥在8月成为中国首富，但这一头衔仅维持18天。他可能成为今年中国财富损失最多的人。黄峥在8月取代瓶装水巨头农夫山泉创始人钟睒睒，但在一次分析师电话会议中公司警告销售前景放缓后，他很快将首富头衔重新交给钟睒睒。随后，腾讯的马化腾因公司新游戏大获成功而登顶，但北京的刺激措施最终又让钟睒睒回归首位。黄峥的总财富减少155亿美元，降至360亿美元，而农夫山泉的钟睒睒则损失95亿美元。彭博财富指数显示，中国富豪的财富总额从2020年底1.2万亿美元的峰值下降了34%。瑞银本月发布的一份报告中表示，近年来，随着中国“共同富裕”运动的推进，中国商业活力从推动全球财富增长转变为稀释财富增长。此外，面对当选总统唐纳德·特朗普对中国进口商品加征关税的威胁，中国富人还面临新的不确定性。近期，中国领导人转变了语气，释放出更大胆的经济支持信号，并通过宽松货币政策以应对房地产危机，刺激消费。阿里巴巴联合创始人马云本月罕见露面，庆祝蚂蚁集团周年纪念，并讨论了人工智能如何为金融科技带来机遇。 “亿万富翁财富的波动可能会继续反映公共市场的波动性，”Kunkel说。“但即便如此，中国的财富创造仍是一个关键的基础趋势。”

风起2024-12-18

会员

特朗普关税威胁下中国政府语焉不详的宣布要扩大内需，对民企态度成关注焦点

态度。在过去几年打击包括阿里巴巴集团和滴滴全球在内的一些大型科技公司之后，创业投资资金减少，这类公司的估值已低于美国同行。周四，《人民日报》发表了腾讯控股董事会主席兼首席执行官马化腾的一篇署名文章，标题为《促进数字经济健康可持续发展》。马化腾写道：“近年来，中国互联网企业的整体合规水平、发展质量、内部管理标准以及社会贡献都显著提升。” 他还说，“在党和政府的领导下……民营企业一定会有光明的未来。” 来源：加美财经

加美财经2024-12-14

高善文封号前国投证券演讲原文：中国GDP增长三年高估了10%

，四十多岁，工作没有了，公司破产了，开滴滴，在家炒股，或者在家呆着，在就业和失业数据上都看不到。这些数据在经济产出上的表现是什么呢？总量数据上，城市吸收就业的主要是第三产业，由于技术进步资本积累，制造业吸收就业在过去十多年一直是负增长。我们观察第三产业增加值占比，疫情后第三产业占比与趋势线也出现了很大的裂口，对应的就是城镇就业人口的缺失。我们观察全国存量就业质量衡量指标，不仅是就业数据下降，就业质量也出现了恶化，不仅仅是金融行业由于羞耻感出现了就业质量的恶化。我们观察五险一金的缴纳比，与历史趋势相比也出现了显著的恶化。这和前面的上市公司数据、消费数据都是呼应的，不能反映为转型的烦恼，而是周期的力量。四、总量数据我们通过产出缺口与核心CPI观察物价数据，纵轴核心CPI是CPI扣除食品和能源等高波动成分，横轴是中国经济增长和潜在增长能力的差，叫做产出能力。一般经济理论认为二者存在非常紧密的联系，我们倾向于认为中国在2013年前后经过了刘易斯第二拐点，产出缺口与物价之间的关系确实变得很紧密。但是有两个异常点，都超过了两倍或三倍方差的水平。这两个异常点就是2023年和2024年。在中国总量数据中，最可信的是价格，抽样就可以，各种力量很难操纵，另外一些数据的可靠性就弱一些，容易受到非统计因素的扰动。我们看城镇就业人员增速和GDP实际同比的关系，经济增长大概率会创造更多的工作，产出的扩张会伴随就业的增加。如果我们认为就业数据，那么经济增速就…… 如果我们认为经济增速数据，那么就业数据就…… 就业和增长的关系在过去两年，2020年疫情以来的四年作为一个时间段，2019年取同样的时间段，前后比较物商品消费。疫情之前，消费增长与经济增长差不多，消费增长还要略快一些。疫情之后，消费增长比经济增长低得多得多。疫情之前，经济增长和投资增长差不多。疫情之后，经济增长比投资增长快多了。合并所有数据，消费和投资的增长和经济增长有某种关系，在疫情后这种关系变得显著的反常。我们以疫情前的数据为基础，疫情后，要么是消费增速低估了，要么是经济增速高估了，在其他科目中没有看到这种吸收关系。最后一个层面的问题，我们知道中国房地产是在2020年8月后进入大幅下滑的过程，到现在已经超过了三年的时间，是造成当前经济困难最主要的原因之一，这是大家广泛接受的事实。很多人认为，中国在2021年之后经历了房地产泡沫的破灭，从开工销售等数据上，这个结论说得通。我们比较了中国和发生房地产危机国家的前三年和后三年的经济增速。经济增速发生了大幅下滑，三年平均增速-7%，中位数-3%到-4%，最少也有-2%。中国的经济增速只下滑了0.2%，几乎没有下滑。在政府财政没有逆向扩张的情况下，经济增速没有显著下滑。把这一对比和物价就业和GDP细分对比合并，房地产泡沫一来，GDP增速每一年高估了3个百分点，累计高估了10个百分点，这与城镇就业人口流失的4700万对应上了。下修了这3个百分点，所有的数据都对得上了。好消息是什么呢？ 926的会议开始正视问题，正视经济增长层面存在的问题，并准备采取强有力措施解决问题。当前面对的问题不是成长的烦恼而是周期的压力，接下来就是采取措施去解决这些问题。我们如何来评估这些措施？ 1、泡沫破灭后，经济增速要回到正常水平，平均需要9年。 2、泡沫破灭后，经济萎缩，政府救助，产出的绝对水平恢复到泡沫破灭前，也需要3-4年。以这样的模式为基础，中国的经济增长要恢复到泡沫破灭前，还需要比较长时间的等待。积极状态下也需要3-4年的时间，我们对泡沫破灭后的干预是否积极，不同人会有不同的看法，即便非常积极，要快速完全恢复，也不是很现实。我们要面对后泡沫时代相对比较弱的增长，我们要从危机阶段转入相对较弱的正常增长，是后泡沫时代泡沫管理时期的重要挑战。一般性的干预措施包括大规模降息，稳定金融机构资产负债表，政府部门资产负债表扩张，是否规模够大，是否足够及时，是否足够有力。我们的政府已经做了大量的工作，降息层面还有很多工作要做，除了金融机构还应该包括影子类金融机构，政府部门也需要更大力度的扩张。经济从国际经验来看也会转入相对温和的增长，维持较长时间的温和增长后才能恢复到一个比较正常的水平。综上，2025年可能是一个重要的转折点。从2023年、2024年的数据异常点，向保持温和增长的转折时期，泡沫带来的失衡得到了修正，政府的政策也更为积极有力，也意味着股票市场的运行有了稳定可预期的宏观环境。来源：加美财经

加美财经2024-12-09

高瓴计划募集80亿美元并购基金加快探索全球投资机会

度和电子商务网站京东。它还在Uber和滴滴中持有部分股权，并帮助皮爷咖啡在中国开设了第一家门店。过去几年，高瓴凭借对中国新兴科技和消费类公司富有远见的投资，成为了最成功的中国投资者机构一。一位高瓴的投资人向《华尔街日报》表示，高瓴创始张磊“他能够以一种非常有说服力的方式阐述自己的业务。我们做过的最明智的事情之一就是投资他们的基金。”一位熟悉高瓴的投资人士表示，从2005年成立至今年年底，高瓴的年均投资回报率高达21%。如今高瓴越发关注亚洲、欧洲及其他地区的投资机会。事实上，高瓴在包括美国、韩国、澳大利亚和欧洲等地区的全球化盈利性投资有着悠久的历史。2017年，高瓴就对美国的电子商务公司 Magento Commerce 进行了投资，支持Magento在战略发展、全球销售扩张、营销和客户支持、新产品创新及未来收购等方面的发展，次年以18亿美元的价格卖给了Adobe公司，高瓴的投资收益翻倍。在2021年的一笔竞争激烈的交易中，高瓴以总共44亿欧元（相当于47亿美元）收购了荷兰飞利浦公司的家用电器业务。在布局全球市场的同时，高瓴也在持续加大对中国市场的投资。据媒体报道，今年以来高瓴在国内投资项目超过50个，大幅高于市场平均数量，覆盖科技、新能源、消费等领域，在其重点关注方向如具身智能产业链上布局了近10家企业。在市场环境不断变化的背景下，传统重点关注中国市场的投资机构们正在寻求地域多元化。这种转变不仅是风险对冲的需要，也显示出亚洲投资机构正在全球范围内寻求新的增长机会，而这可能会重塑全球投资版图。除高瓴之外，红杉中国、云锋基金等知名机构近期也在海外展开布局。据《金融时报》报道，红杉中国已经在伦敦开设了办事处，聘请了前高盛银行家 Taro Niggemann，负责在英国和欧洲寻找互联网和消费相关的交易，媒体报道红杉中国未来还有可能在东京设立办事处。

金融界2024-11-30

隔夜美股全复盘(11.30)| BTC再次冲击10w失败，量子计算RGTI涨逾27%

500指数收于6032.38点] 2、滴滴三季度GTV增长至1009亿元经调EBITA盈利17亿元 11.29 滴滴今日在其官网发布2024年三季度业绩报告。三季度包括中国出行和国际业务在内的核心平台交易量为41.18亿单，同比增长15.1%。中国出行日均订单量为3460万单。同期，核心平台总交易额(GTV)达1009亿元，固定汇率下较去年同期增长13.1%。三季度滴滴经调整EBITA盈利17亿元。 3、香港运输署批出首个自动驾驶车辆先导牌照 11.29 据港府新闻公报，香港运输署11月29日公布，已根据《道路交通（自动驾驶车辆）规例》（第374AA章）第4（1）条批出首个自动驾驶车辆先导牌照（先导牌照）。该先导牌照申请人获批准10辆自动驾驶车辆（自动车）在北大屿山进行测试。首阶段将在指定时段和路段每次只可有一辆自动驾驶私家车进行路面测试，往来香港国际机场四号停车场及赤角南路，途经畅达路、机场北交汇处、航天城路、航天城第三街、航天城第一街、航天城东路、航天城交汇处、东岸路及观景路。测试期间，车上会长驻有后备操作员以在有需要时接管车辆的操控。美科技大厂据称正紧急囤积中国电子零部件 11.28 据悉，微软已指示其供应商在11月和12月为其云服务器基础设施准备额外的组件，以应对即将到来的关税加征措施，力求降低特朗普关税政策可能带来的成本压力，确保企业正常运营。惠普和戴尔也要求其供应商在11月和12月提高零部件产量。此外，作为全球最大的两大PC电脑制造商，这两家公司都在审查2025年的采购计划。 X估值暴跌令投资者血亏马斯克据称已提供xAI股份予以补偿 11.28 xAI在最新一轮融资中筹集了50亿美元，其估值达到了500亿美元。知情人士称，在两轮融资中，X投资者获得了xAI四分之一的股份，且此次新融资发行的股份未稀释他们的持股比例。今年9月有投资机构称，X的估值已缩水至94亿美元，较收购价下跌近80%。 4、机构：超九成以太坊持有者获利，但能否突破4000美元仍然存疑 11.29 随着以太坊在过去7天涨超5%，超过90%的以太坊持有者现在都在盈利，但交易员似乎不确定该加密货币能否突破4000美元的关键水平，同时他们正在增加空头押注。CoinGlass的数据显示，如果以太坊达到4000美元，可能会有14.3亿美元的空头头寸被平仓。IntoTheBlock的最新数据显示，“90.8%的ETH持有者现在都在盈利，这是自6月份以来的最高水平。有趣的是，9.2%仍处于亏损状态的持有者只持有总供应量的2.8%，”这表明“这一群体潜在的抛售压力可能影响有限。”一些交易员乐观地认为，以太币仍有望重返年度高点。CryptoQuant的撰稿人指出，以太坊的融资利率在最近几周出现了“显著上升”。然而，他们表示，融资利率仍低于以太坊达到4900美元的历史高点时的水平，这表明以太坊尚未“进入过热状态”。 5、“下一代肿瘤免疫疗法的领跑者”维立志博递表港交所 11.29 “下一代肿瘤免疫疗法的领跑者”维立志博向港交所递交上市申请，摩根士丹利和中信证券为联席保荐人。维立志博是一家处于临床阶段生物科技公司，致力于创新疗法的发现、开发及商业化，以满足中国及全球在肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病方面未获满足的医疗需求。招股书显示，作为下一代肿瘤免疫疗法的领跑者，维立志博已拥有涵盖12款创新候选药物的差异化管线，其中6款已成功进入临床阶段，4款核心及主要产品均处于全球临床进度领先的候选药物之列。公司采用科学驱动的研发方法，以专有的领先技术平台作为创新基石，已成功建立涵盖早期研发、转化医学、临床开发、CMC以及业务拓展方面无缝衔接的一体化平台。维立志博致力于以多靶点、多技术路线为代表的新一代肿瘤免疫疗法，解决目前PD-1/PD-L1单药治疗中响应不佳或耐药的局限性，提升患者疗效。免疫疗法有望于2030年占据全球肿瘤治疗市场的近一半市场份额。维立志博候选药物的创新性质及竞争优势吸引了头部行业参与者例如百济神州与公司建立战略合作，使公司能够以协同、高效及具经济效益的方式利用国际临床资源、加快药物开发及进入海外市场，树立可持续发展的商业模式。

格隆汇2024-11-30

曹操出行赴港上市：背靠吉利集团的网约车领先平台

值有望进一步提升。公司的可比公司包括滴滴、uber、lyft、如祺出行、嘀嗒出行等共享出行公司，它们的PS估值中位数为1.3倍，公司对应的估值为154.6亿元人民币，略低于B轮融资时的估值。不过，对比同样是港股上市的如祺出行、嘀嗒出行，曹操出行具有领先的市场份额，有可能获得更高的估值。

老虎证券2024-11-25

隔夜美股全复盘(11.23)| Gap大涨近13%，Q3净利润同比增25.7%+上调全年营收指引

而保证用户的可负担性与投资者的回报。滴滴张博卸任CTO 未来将专注自动驾驶业务 11.22 滴滴内部宣布，公司同意张博卸任集团CTO（首席技术官）的申请，张博未来将专注到自动驾驶业务中。张博将继续担任集团班委和自动驾驶公司CEO（首席执行官）。（一财） 3、芝加哥期权交易所（CBOE）将推出BTC相关指数期权产品 11.22 据外媒报道，芝加哥期权交易所（CBOE）今日宣布计划自12月2日（周一）起推出首批与BTC现货价格相关的现金结算指数期权。这些期权将独家在芝商所期权交易所挂牌及交易，受美国证券交易委员会监管，并基于新的芝商所BTC美国交易型开放式指数基金（ETF）指数。芝商所产品创新全球负责人罗布・霍金表示：“我们基于芝商所BTC美国ETF指数推出的这一系列新期权，为交易者高效涉足BTC现货提供了及时且极具吸引力的解决方案。我们预计现金结算的独特优势，加上各种指数规模期权和灵活期权的推出，将在交易策略方面为客户提供更多灵活性。我们的指数期权提供了独特的价值主张，我们相信这将对机构参与者和零售交易者都产生吸引力，他们希望在不直接持有该资产的情况下利用BTC价格波动获利或进行对冲。” 4、美股异动｜Gap盘后涨超15% Q3净利润同比增25.7%+上调全年营收指引 11.22 美国大型服装零售集团Gap(GAP.US)盘后涨超15%，报25.44美元。消息面上，Gap公布截至11月2日止第三季业绩，营收同比增长2%至38亿美元，市场预期为38.1亿美元，净利润同比增长25.7%至2.74亿美元，经调整每股盈利0.72美元，市场预期为0.58美元。指引方面，集团上调全年营收指引，由轻微增长调整为增长1.5%至2%，市场预期为增长0.4%。这是公司今年第三度调高收入预测，分析师认为此举代表集团看好今年零售业旺季的销售前景。 5、腾讯减持Reddit持股 11.22 据华尔街日报，腾讯披露该公司出售了社交媒体Reddit股票。腾讯在盘后报告称，周二以平均每股133.76美元的价格出售约65.5万股Reddit股票，在11月14日至11月18日期间以每股约129.38美元的价格出售约88.25万股，本月早些时候以平均每股132.19美元的价格出售近150万股。总计近4亿美元的抛售使腾讯对Reddit的持股减少约28%。腾讯仍持有超过775万股Reddit股票。

格隆汇2024-11-23

华中科技大学第十六届企业家论坛开幕企业家协会会长、物美集团首席执行官张斌致开幕辞

们的真情付出，珍惜对我们真心真意的点点滴滴；第四是泯仇。三国时期的军事家司马懿说过，放眼过去，都是朋友，没有敌人；曼德拉在离开监狱后原谅了曾经以非常恶劣的手段对待他的狱卒；张文中也说，他不记恨参与制造他的冤案的任何人。他们有共同的认知：如果你出狱后每天还在考虑你在狱中的不公，无疑你的心仍在牢狱之中。泯仇是格局，更是境界。十年春去秋来，百年代际更始，千年沧海桑田，万年斗转星移。希望全体校友勇担家国重任，助力武汉发展，支持母校进步，带领企业不断取得新的辉煌！祝愿各位嘉宾朋友身体健康，事业进步！祝福青年学子，“前途似海，来日方长”！预祝华中科技大学第十六届企业家论坛取得圆满成功！谢谢大家！

金融界2024-11-09

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