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贺博生：黄金冲高回落最新行情走势分析，原油晚间操作建议

把成败交给了市场，不是翻仓就是爆仓。去澳门或者拉斯维加斯玩过的朋友应该明白，你几乎不可能堵赢庄家。或许你有一到两次的胜利，但终究会功亏一篑。将自己的资金置于巨大的风险中是非常不可取的。　　2、严格止盈止损，盈亏有度，莫贪多。止损止盈是目前投资者很难去真正认识的，仅仅只是单纯的以为止损就会让自己资金缩水，止盈会让自己少赚许多。而且有许多朋友都说刚止损行情就回来了，刚止盈，如果继续拿可以赚更多。那么我告诉你，带止损止盈也是有技巧的。止损是让你亏损控制在可控范围内；止盈是让你在行情剧烈波动时或者你无暇顾及持仓时能够及时的获利平仓。如果你学会如何带止损止盈，你会发现这东西太棒了，让你省不少的心。　　3、永远不与市场作对，有错就认，知错就改。大家都明白什么是趋势，但是很少人能真正看明白趋势。当你趋势判断错误的时候，都会给自己一个心理安慰，跌了是为了更好的上涨，不跌怎么涨呢？那么在交易中，就会固执的不停做多，仓位不断增加，亏损不断放大，你又不断加金继续验证自己的趋势。其实你只要向市场低头认个错，做错的单子及时止损，顺应趋势去做一波，亏损多半能赚回来而且还另有盈利。　　4、任何时候不心存侥幸。其实有前面三点的问题，多多少少都有有一些侥幸心理。我听过最多的一句话就是“万一跌/涨了呢”，投资没有万一，涨就涨，跌就跌，市场不会给你第二次的机会，人生时时刻刻都是直播，没有彩排。你一点点的侥幸就会让你的资金承受巨额亏损的风险。外汇黄金投资本就是一个高风险的投资产品，大家在交易中拥有以上任何一点都会让这个风险加大，所以你会亏。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6762 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs676210-31 14:45

债市早报：习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤；资金面进一步宽松，债市震荡偏暖

取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。【财政部等五部门：放宽免税店审批权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局】财政部等五部门近日印发关于完善免税店政策支持提振消费的通知。通知指出，放宽免税店审批权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局。鼓励具有免税商品经营资质的企业和经国务院批准允许参与免税店经营的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度。有关企业采购国内商品，进入口岸出境免税店和市内免税店销售，视同出口，退（免）增值税、消费税。进一步优化口岸出境免税店和市内免税店经营国内商品退（免）税监管和操作手续，便利国内商品进店销售。【金融监管总局：支持理财公司以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产】10月30日，国家金融监督管理总局办公厅发布关于促进养老理财业务持续健康发展的通知。通知提到，将养老理财产品试点地区扩大至全国，试点期限三年。鼓励试点理财公司发行10年期以上，或者最短持有期5年以上等长期限养老理财产品。研究建立养老理财产品转让、质押等服务机制。支持理财公司在坚守职能定位、依法合规的前提下，以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产。【5000亿元新型政策性金融工具完成投放】近日，国开行、农发行和进出口银行三家政策性银行分别宣布完成新型政策性金融工具投放任务。目前，5000亿元新型政策性金融工具全部完成投放，共支持项目近2300个，预计可拉动项目总投资超7万亿元。【香港金管局宣布降息25个基点】10月30日，香港金融管理局宣布将基本利率下调25个基点，由4.5%降至4.25%，即时生效。金管局表示，此次调整跟随美联储同日降息步伐，旨在维持港元汇率稳定并降低本地融资成本。香港金管局总裁余伟文称，鉴于美国利率前景不明，将继续监测市场。香港货币和金融市场运作顺畅有序，港元拆息贴近美元拆息，较短期拆息同时受本地市场港元资金供求、季节性因素和市场活动等因素影响。香港银行的存贷利率属商业决定，银行会考虑同业市场资金供求、拆息水平、自身资金成本结构等，以评估是否需调整和调整幅度。（二）国际要闻【欧洲央行第三次“按兵不动”，拉加德表示通胀前景比以往更加不确定】10月30日，欧央行公布利率决议，连续第三次将基准利率维持在2%不变，背后关键因素是欧元区经济韧性超出预期。最新数据显示，欧元区上一季度GDP环比增长0.2%，优于欧洲央行此前预测的停滞以及经济学家预期的0.1%，其中西班牙和法国的经济增长表现突出。欧洲央行行长拉加德周四在新闻发布会上表示，委员会对通胀前景的评估基本保持不变，通胀率仍接近2%的中期目标。尽管全球环境充满挑战，经济仍持续增长。她指出，强劲的劳动力市场、稳健的私营部门资产负债表以及过去的降息是经济韧性的重要来源。拉加德强调，由于全球贸易和地缘紧张局势持续存在，经济前景仍存在不确定性。欧洲央行将采取依赖数据、逐次会议决策的方式来确定适当的货币政策路径，不会预设的特定利率路径。【日本央行维持利率不变，两名委员继续投反对票】10月30日，日本央行宣布了最新的政策决定，维持利率不变，符合市场预期。政策委员田村直树和高田创投票反对维持利率不变，两人提议将基准利率上调至0.75%，与上月立场一致。投票格局未变表明日本央行短期内加息紧迫性有限，但两名反对者的存在也提醒市场，最早可能在12月迎来加息。这一决定是在美联储今年第二次降息数小时后做出的。据华尔街见闻此前文章称，美联储主席鲍威尔对12月是否会再次降息表示怀疑。央行在最新季度经济展望报告中将本财年经济增长预期从0.6%上调至0.7%。物价风险总体平衡，但下一财年经济风险偏向下行。央行重申如果经济和物价表现符合预期，将继续上调基准利率，同时指出贸易政策对全球的影响仍存不确定性。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格继续上涨】10月30日，WTI 12月原油期货收涨0.15%，报60.57美元/桶；布伦特12月原油期货收涨0.12%，报65.00美元/桶；COMEX黄金期货涨0.73%，报4030美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨6.71%至4.057美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月30日，央行以固定利率、数量招标方式开展了3426亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3426亿元，中标量3426亿元。当日有2125亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1301亿元。（二）资金利率 10月30日，央行公开市场继续净投放，资金面进一步宽松，主要回购利率延续下行。当日DR001下行9.30bp至1.312%，DR007下行4.34bp至1.502%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月30日，受央行买债预期及资金面进一步宽松提振，债市整体震荡偏暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率下行1.05bp至1.8025%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.70bp至1.8820%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月30日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“14云峰PPN003”涨超1349900%。 2. 信用债事件万科：公司公告，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供不超过22亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限不超过3年。绿地控股：公司公告，公司及子公司10月1日至20日期间新增诉讼1344件，累计金额63.81亿元。公司因未履行法律义务被列为失信被执行人，正在积极沟通解决方案。北方凌云工业：公司公告，子公司凯毅德控股、凯毅德AG申请临时破产。贵阳经开：中诚信国际公告，据中国执行信息网显示，贵阳经开重要子公司贵合投资被纳入被执行人名单，执行标的1059.72万元。巴中国资运营：公司公告，子公司巴中市城市建设投资集团因未履行款项支付义务被列为被执行人，执行标的1045万元。安徽建工建投：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25建工建投MTN001”。梅溪湖投资：惠誉出于商业原因，确认并撤销梅溪湖投资“BBB”长期本外币发行人主体评级。美凯龙：公司公告，第三季度净亏损12.43亿元，前三季度净亏损31.43亿元。华夏幸福：公司公告，第三季度净亏损30.02亿元，前三季度净亏损98.29亿元。信达地产：公司公告，第三季度营收为9.14亿元，同比下降5.47%；净利润亏损16.18亿元。前三季度营收为26.92亿元，同比下降23.06%；净利润亏损53.09亿元。新希望：公司公告，第三季度净利润512.55万元，同比下降99.63%。中航产融：公司公告，公司无法按时披露2025年三季度财务报表。康美药业：公司公告，第三季度营收为13.82亿元，同比下降1.22%；净利润亏损381.91万元。申华控股：公司公告，第三季度净亏损2974.06万元，同比下降71.80%；前三季度净亏损8905.41万元，下降58.35%。同仁堂：公司公告，第三季度营收35.39亿元，同比下降12.76%；净利润2.32亿元，同比下降29.49%。前三季度营收133.08亿元，同比下降3.70%；净利润11.78亿元，同比下降12.78%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月30日，A股放量下跌，科技板块全线调整，创新药明显下挫，锂电产业链逆势爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.73%、1.16%、1.84%，全天成交额2.46万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，钢铁、有色金属涨超0.5%；下跌行业中，通信、电子跌逾2%。【转债市场主要指数集体跟跌】 10月30日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.86%、0.86%、0.85%。当日，转债市场成交额651.20亿元，较前一交易日放量11.94亿元。转债市场个券多数下跌，412支转债中，46支收涨，350支下跌，16支持平。当日上涨个券中，新上市福能转债涨超40%，大中转债涨超18%，泰坦转债涨超12%；下跌个券中，水羊转债跌逾11%，福立转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月30日，双乐股份发行转债获交易所审核通过。 10月30日，晶能转债公告董事会提议下修转股价格；艾迪转债、博22转债、华海转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月30日，航宇转债、松霖转债、奥维转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年10月30日至2026年1月29日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；华海转债、锋工转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月30日，各期限美债收益率普遍继续上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.61%，10年期美债收益率上行3bp至4.11%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月30日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至50bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至91bp。 10月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.29%。 2. 欧债市场 10月30日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.64%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、2bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月30日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-31 10:25

ETF日报-昨日A股三大股指全线下跌，化工ETF（159870）逆市获资金净申购达1.28亿元（1030）

取消针对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。券商研究方面，有关机构指出，美方取消 10%“芬太尼关税”、续停 24% 对等关税，远超市场预期，显著提升中国资产风险偏好，为中美经贸关系提供缓冲期。利好经济基本面，降低企业成本，助力企业接长单、扩产能，间接利好国内消费端。行业板块相关产品：科创半导体ETF指数（588920）、科创新能源ETF（588830）、创业板新能源ETF（159261），化工ETF（159870） 2. 新能源消息面上，锂矿板块持续走强，头部电池厂密集派发磷酸铁锂大单，厂商正启动新一轮扩产。自9月中旬以来，六氟磷酸锂价格开启快速上行通道，最近更是出现了跳跃式上涨。截至10月27日，国产六氟磷酸锂现货均价报97500元/吨，价格区间95000~100000元/吨，单日上涨4500元/吨，涨幅显著。券商研究方面，中信证券研报称，展望25Q4，预计供给紧张将有望推动铜钴等商品价格继续上行，锂价则受益于储能需求超预期有望上涨。行业板块相关产品：科创新能源ETF（588830）、创业板新能源ETF（159261）、创业板综指ETF（159289）、创50ETF（159681）、光伏ETF基金（159863）、碳中和ETF基金（159885） 3. 金融消息面上，国家金融监督管理总局办公厅发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》通知提出，支持理财公司在坚守职能定位、依法合规的前提下，以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产。支持理财公司与信托公司、保险资产管理公司、证券公司、公募基金等持牌资管机构在专户管理、运营托管、交易执行等方面依法开展合作，实现优势互补，更好服务养老产业发展。券商研究方面，有关机构表示，新政策鼓励理财公司与各类持牌资管机构合作，为资本市场引入了重要的长期稳定资金，并促进了资管行业的协同发展。关注两条主线：一是直接受益于资金投入的养老大健康产业链；二是有能力承接并管理好这批长期资金的头部金融机构。行业板块相关产品：证券ETF龙头（159993），保险证券ETF（515630）、公用事业ETF（560190） 4. 人工智能消息面上，OpenAI、甲骨文及Related Digital宣布在密歇根州设立"星际之门"（STARGATE）数据中心园区。OpenAI表示，"星际之门"项目规划容量突破8吉瓦，预计未来三年投资超4500亿美元。券商研究方面，有关机构指出，超4500亿美元的巨额投资，将强力驱动全球AI算力基础设施产业链的景气度，将为从服务器、光模块到液冷、电力等众多环节带来确定性的增长空间。平安证券表示，这也倒逼中国加快在AI芯片、服务器等领域的自主可控进程，国内相关产业链同样面临巨大机遇。行业板块相关产品：科创AIETF（589090）、科创芯片ETF指数（588920） 5. 科创消息面上，摩尔线程获科创板IPO注册许可，募资80亿元用于自主可控GPU研发项目等。 10月30日，证监会网站信息显示：摩尔线程在科创板首次公开发行股票注册获得证监会许可。这也是科创板"1+6"系列深化改革政策推出后，又一家高效完成注册流程的硬科技企业。券商研究方面，监管层对支持“硬科技” 企业上市融资的决心非常明确，为后续类似企业的资本化路径树立了样板，有望提振整个半导体板块的一级市场融资和二级市场投资信心。行业板块相关产品：科创综指ETF（589680）、科创50ETF指数（588040）、科创100ETF基金（588220）、科创200ETF指数（588240）、科创50增强ETF（588460）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 09:16

A股头条：杠杆牛市火上浇油？招商证券千亿加码两融业务；暴增逾52倍，多股业绩大增！光模块牛股Q3净利润环比增长30%

金融界10-31 07:45

ETF甄选 | 三大指数震荡回调，稀有金属、油气、电池等相关ETF逆势走强

取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。国盛证券表示，传统的避险资产是贵金属，主要基于“稀缺”+“信用中性”+“共识”。而小金属亦具备“稀缺”的自然属性以及不可替代战略用途的“共识”，且定价上相对货币中性，因此可视为“类避险”资产。海外标的估值抬升，或将推高国内战略资产的“重置价值”。外盘对内盘的映射下，国内资产有望迎来又一轮拔估值的过程，并且这一次或不局限于稀土单一品种，而是所有国内的战略资产均有偏强表现。相关ETF：稀有金属ETF(159608)、稀有金属ETF基金(159671)、稀有金属ETF基金(561800)、稀有金属ETF(562800) 【机构：地缘政治仍存不确定，中长期原油供需仍具备景气基础】光大证券表示，在地缘政治仍存不确定的前提下，中长期原油供需格局仍具备景气基础，在长期主义视角下，持续坚定看好“三桶油”及油服板块。此外，宏观经济恢复提振化工需求，长期来看化工品产能出清利好龙头企业，看好大炼化、煤化工、乙烯盈利向好。中邮证券表示，区域局势方面，若未来再次给出原油溢价，则利好上游标的。若需求好转，优供给、淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化。相关ETF：油气资源ETF(159309)、油气资源ETF(563150)、油气ETF博时(561760)、油气ETF(159697)、油气ETF华泰柏瑞(561570) 【机构：电池厂受益于动力与储能需求双轮驱动，供不应求】开源证券表示，当前固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试验，2026-2027年普遍装车试验，此外，低空、机器人、AI等新兴应用场景打开固态电池市场空间，产业化落地有望提速。东吴证券表示，当前电池厂受益于动力与储能需求双轮驱动，产能供不应求，10月排产环比进一步增长10%，同比增长超35%，全年锂电需求预期已上修至40%增长。随着欧洲与新兴市场储能爆发式增长，预计2025年全球储能电池需求达550GWh，同比增70%，2026年有望继续实现40%增长。材料端方面，六氟磷酸锂和磷酸铁锂正极涨价预期强烈，行业供需格局显著改善，价格拐点或将到来。相关ETF：锂电池ETF(159840)、电池ETF景顺(159757)、电池ETF基金(159775)、电池ETF(159755)、电池ETF(561910) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-30 17:05

港股收评：三大指数齐跌，恒指跌0.33%，黄金股下挫

视股、风电股集体弱势。另一方面，摩通指澳门10月赌收存潜在上行趋势，濠赌股总体呈现上涨行情，乳制品股表现活跃，保险股分化严重。此外，港股两只新股上市，滴普科技涨超121%，八马茶业上市涨86.7%。具体来看：大型科技股多数下跌，中芯国际跌超3%，同程旅行、商汤-W、理想汽车、网易、美的集团跌超2%，比亚迪电子、美团等跟跌。黄金股下挫，中国白银集团跌超10%，集海资源、紫金矿业跌超7%，灵宝黄金、赤峰黄金跌超6%，招金矿业、潼关黄金等跟跌。消息面上，国际金价延续上周跌势，凯投宏观的分析师日前表示，他们认为上周的下跌是下行趋势的开始；凯投宏观周一下调了黄金价格预期，预计到明年年底，金价将跌至每盎司3500美元。这意味着金价将从目前的水平下跌超过12%。加密货币概念股大跌，华检医疗跌超12%，蓝港互动、大人国际跌超6%，云锋金融、博雅互动、金涌投资等跟跌。消息面上，在2025金融街论坛年会上，中国人民银行行长潘功胜表示，人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展。体育用品股普跌，安踏体育、361度跌超4%，中国动向、李宁、裕元集团跌超3%，滔搏、特步国际跟跌。水务股涨幅居前，中国水务集团涨超18%，粤海投资、天津创业环保涨超3%，福田股份跟涨。连续下跌的港股乳制品股迎来反弹，优然牧业涨超3%，中国飞鹤涨超2%，中国圣牧、现代牧业跟涨。天风证券认为，尽管双节因素对奶价形成短期支撑，但奶企去产能趋势仍在延续，待节日消费支撑减弱，去化趋势或更无需过度担忧。目前产能去化或已接近尾声，奶价周期拐点值得期待。银行股震荡走高，渣打银行、汇丰控股涨超3%，中银香港、江西银行、哈尔滨银行跟涨。今日，南向资金净买入22.58亿港元，其中港股通（沪）净买入18.12亿港元，港股通（深）净买入4.46亿港元。展望后市，湘财证券研报指出，就2025年11月而言，预计港股市场将跟随美股，继续震荡上行，理由：一是美联储9月开启降息后，10月大概率继续降息，香港也将跟随降息，利好港股市场流动性；二是美元贬值而人民币升值，推升中国资产估值，有助于港股整体估值中枢的上行；三是国内继续保持宽松政策，改善在港股上市的中国标的盈利预期。建议港股继续关注科技和新消费方向。

格隆汇10-28 16:33

给出建筑行业逆势增长的样本答案，中国建筑国际（3311.HK）如何穿越周期？

在的核心阵地。另一方面，启德简约公屋、澳门长者公寓等民生工程，响应港澳公营房屋供应、长者友善楼宇改造政策。通过深耕港澳，标杆项目的高附加值和民生工程的稳定现金流，已经是公司在港澳市场实现高质量增长的“压舱石”。其二，科技业务占比提升并建立技术壁垒。科技带动类业务切中了国家建设现代化产业体系的大方向，契合“智能建造引领新质生产力”、“绿色建筑与低碳转型”趋势，逐渐成长为公司支柱型增长动力。以MiC技术为例，公司落地北京桦皮厂胡同8号楼旧改等标杆项目，成为城市更新实践范本。今年围绕“北上广深”四大城市也持续兑现成果，比如拓展北京西城区三里河一区中心花园28号楼改建、徐汇区田林路城市更新项目封顶，进一步验证技术的差异化优势。数据显示，2021年至2025年前三季度，公司科技带动类项目的新签合约额占比从19.6%升至48.5%，营业额占比从18.9%升至34.9%。（2021-2022年数据剔除防疫项目影响）。科技带动类项目基本不涉及前期投资，随着该部分贡献逐步提升，能够持续优化公司周转率以及现金流表现，有效拉动盈利上行。其三，项目结构优化与回款管理显现成效。对于投资业务，公司坚决推进“长改短”，2020年后无PPP新增合约，当前投资带动类新签以周期四年左右的政府定购类为主（2024年占比73%），并向内地六个主力省份集中。与此同时，公司坚持以回款为核心的投资体系，平衡规模发展与现金流改善。今年上半年内地投资业务营业额收现比首次接近100%，可见上述策略成效显著，同时释放出积极的经营信号：公司手握具备回款周期短、财政支付保障强等特点的项目，提升风险管控能力，得以优化公司资产负债结构；并集中资源深耕经济大省，迎接充足的优质机会，一方面享受地方政府政策红利，又借助区域经济实力保障项目回款能力。这契合行业“稳投资、防风险”的行业趋势，有助于公司经营获得稳定现金流支撑，从而让盈利能力实现稳步提升。以技术渗透市场，锚定港澳政策红利与内地增量展望未来，中国建筑国际在港澳、内地双市场拓展业务布局，并以MiC技术创新应用穿透市场，这构建了一个立体发展格局，公司将持续享受到政策利好、需求扩容带来的增长机遇。在香港市场，不久前李家超特首发表2025年施政报告，再次着重提高北部都会区的重要性，施政报告在开发模式、审批制度、规划落地三大维度推出突破性举措，将进一步降低门槛、打破效率瓶颈，并推进产业生态加速成型，这为建筑市场注入政策强确定性。具体来看，政策驱动下的区域开发将直接拉动市场总量回升。一方面，大学城、新田科技城等重大规划的落地，将不断催生基建、地产开发及产业配套需求；另一方面，审批效率提升与交通改善将加速人口与产业导入，进一步放大市场空间。北部都会区作为公司的重要增量需求来源，将为业务发展提供持续的订单支撑。在此基础上，土地招标推行“双信封制”将为公司盈利提升提供重要的契机。该模式重点考虑企业的投资规模、产业贡献及营运能力，弱化了传统“价高者得”的同质化竞争。这一导向有望让公司充分发挥差异化的竞争优势，不仅能提升项目获取成功率，更可通过产业绑定实现项目溢价，为公司项目盈利能力提供了保障。目前，中国建筑国际通过多年实践，已形成成熟的MiC技术体系，能够有效弥补香港建筑行业劳动力短缺、工期冗长等不足，大幅缩短建设周期，与北部都会区建设加速推进的目标高度契合，同时满足绿色低碳、提升住宅居住品质等建设需求，有望加速渗透香港市场。今年6月，发展局与建造业议会发布未来MiC需求预测，2025-2030年间将完工的MiC楼面面积约共250万平方米，可以预见公司将持续受益。在内地市场，中国建筑国际的MiC技术实力亦与政策高度契合，业务发展潜力巨大。今年，住建部发布《装配式建筑可复制可推广技术体系和产品目录（第一批）》，明确将MiC列为重点推广技术；中央城市工作会议时隔10年再次召开，以城市更新激活内需、以好房子建设驱动供给侧升级成为政策核心，长期将拉动先进建造科技和功能性民生工程需求，这为MiC技术应用奠定了基调。城市层面也在促进MiC技术规模化落地。比如广州住建局发布《关于大力发展智能建造与工业化建筑加快建设建筑业现代产业的实施意见（征求意见稿）》，提到2026年起全市出让的居住用地100%实施装配式建筑；每年度出让用地中实施模块化建筑的建筑面积占新建项目总建筑面积的比例不低于10%。目前，公司已在“北上广深”等城市实现MiC技术落地，并在其他高能级城市拓展，在城市更新、保障房、新基建项目中积累实践经验，随着公司MiC技术加速渗透内地市场，相关业务将成为公司业绩上扬的新曲线，兑现乐观的利润增长。对于政策利好MiC技术应用方面，还可以展开更多想象空间。“十五五”规划中，在建设现代化产业体系上，强调优化提升传统产业；在扩大内需上，保持投资合理增长，高质量推进“两重”项目建设，实施一批重大标志性工程，优化投资结构；在促进区域协调发展上，注重新型城镇化实施城市更新等。因此可以期待港澳和内地有更多政策融入到国家发展大局，主动对接国家发展战略，激发对MiC技术更多的潜在需求，中国建筑国际将始终面向广阔的发展机会。结语：将中国建筑国际和同业对比，笔者选取同样在港股上市的建筑央企中国中铁、中国中冶，涉及装配式建筑业务的A股上市公司精工钢构、鸿路钢构，涉及幕墙BIPV的江河集团作为可比公司。中国建筑国际的财报数据最引人注目的并非营收规模，而是其高质量的经营表现和稀缺的科技属性。公司成本优势显著，毛利率高于传统建筑企业，净利润率优于其他大型建筑央企，利润增长亦在行业逆周期中表现出现韧性，这反映出公司技术实力与项目运营管理能力。科技带动类项目新签合约和营业额大幅增长，表明其从传统承建商向建筑科技解决方案提供者的角色变化已初见成效，将在未来获得更高的市场估值。此外，中国建筑国际长期稳定的股息政策，则验证了公司能够通过提升发展质量和价值创造能力来持续股东，会是价值投资者密切关注的投资标的。整体而言，中国建筑国际实现业绩稳健增长，科技赋能的战略驱动业务变革，优化商业模式和盈利能力，并构筑竞争护城河，同时企业成长已嵌入到城市更新、绿色低碳、民生改善等国家战略叙事之中，将迎来基本面和估值共振。

格隆汇10-28 10:23

机构风向标 | 金诚信(603979)2025年三季度已披露持股减少机构超10家

一一一组合、鹰潭金诚投资发展有限公司、澳门金融管理局-自有资金、鹰潭金信投资发展有限公司、科威特政府投资局-自有资金、中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金、易方达资源行业混合，前十大机构投资者合计持股比例达52.55%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了0.08个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计10个，主要包括建信中证500指数增强A、易方达资源行业混合、中信保诚周期优选混合A、易方达沪深300量化增强、融通成长30灵活配置混合A/B等，持股增加占比达0.20%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计11个，主要包括南方中证500ETF、招商瑞恒一年持有期混合A、建信改革红利股票A、易方达中证500质量成长ETF、融通新区域新经济灵活配置混合等，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的公募基金共计9个，主要包括国投瑞银景气行业混合、中信保诚三得益债券A、永赢汇达6个月持有混合A、中欧周期优选混合发起A、平安恒鑫混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计515个，主要包括富国天惠成长混合(LOF)A/B、景顺长城景盛双息收益债券A类、中欧时代先锋股票A、广发聚丰混合A、广发策略优选混合等。对于社保基金，本期较上一季度持股减少的社保基金共计1个，即全国社保基金四零六组合，，持股减少占比达0.11%。本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，即全国社保基金四一八组合。外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比达1.70%。本期较上一季度新披露的外资机构有 2 家，包括澳门金融管理局-自有资金、科威特政府投资局-自有资金。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 09:04

2025中国电影周闭幕礼暨“百年电影音乐会——月是故乡明”圆满落幕

花都同乡总会、温哥华广海同乡会、温哥华澳门联谊会、加拿大东北总商会等。在象征团结与友谊的「大合照」环节，全体嘉宾登台留影，掌声经久不息，气氛温暖而感人。在备受瞩目的“百年电影音乐会——月是故乡明”中，众多才华横溢的音乐家与歌唱家倾情演绎，将一首首镌刻在时代记忆中的电影金曲娓娓道来。那些熟悉的旋律仿佛穿越时光，在音乐厅中缓缓流淌，唤起全场嘉宾内心深处的情感共鸣。随后的抽奖环节将晚会气氛推向高潮。主办方准备了丰厚大礼，包括现金红包、国酒茅台、高级洋酒等。随着大屏幕上奖品的炫目展示与幸运得主的陆续揭晓，现场欢呼不断、掌声迭起，互动热烈、惊喜连连。最终，晚会在经久不息的掌声与喝彩中圆满落幕。曲终人未散，我们共同期待：2026年中国电影周将再度以光影为桥、以文化为舟，续写这场跨越太平洋的文化交流盛会。

FX168北美分站10-26 13:59

京北方：10月23日召开业绩说明会，埃普斯国际、长盛基金等多家机构参与

协调等工作。截至目前，公司已经与香港、澳门、新加坡等地的多家海外机构签署业务合作协议，出海战略逐步落地。未来公司将以香港子公司作为连接大湾区与国际市场、拓展海外业务的主要载体，在聚焦香港、澳门及东南亚金融机构数字化需求的基础上辐射全球，构建“技术输出+生态合作”的国际化服务体系。问：公司如何拓展海外业务？答：一方面，公司将依托现有客户，主要是国内大型金融机构在海外设立的分支机构，跟随其步伐进入海外市场，凭借先前丰富的合作经验与IT建设能力，作为IT供应商提供信息技术服务，从香港地区切入并扩展至其他国家和地区。另一方面，公司将逐步拓展与海外本土金融机构的业务合作，快速响应海外金融机构在新兴业务场景中不断产生的IT开发与系统建设需要，满足其多样、复杂的业务需求。问：公司人工智能及大数据产品线表现如何？答：公司人工智能及大数据业务整体保持高速增长和扩张趋势，单三季度产品线收入同比增速快于上半年。随着银行对I落地应用的意愿逐渐强烈，众多应用场景陆续启动，I逐步融入银行全行各领域、业务场景及系统。当行业内某家银行特别是头部大行在某一I应用场景取得成效并落地后，其他银行便会迅速借鉴并跟进，形成跨机构的口碑效应与经验复制。这种相互借鉴推动了I应用的持续增多，也有利于我们在行业内横向拓展获得更多同类型订单。同时，得益于模型的持续迭代以及业务交付标准化提升能力增强，该业务毛利率也有所提高。未来公司将持续加大在人工智能及大数据产品线的研发投入，积极把握该领域的商业机会，进一步提升售前交流到订单转化的效率。问：目前AI应用在银行业渗透的瓶颈在哪以及怎么看待未来的趋势？答：I应用在银行业务渗透中的瓶颈主要体现在三个层面一是基础模型能力仍需迭代，直接应用于业务端生产环境时，与专业人士处理仍然存在显著差距；二是银行数据治理与定制化需求复杂，每家银行拥有独特的知识、业务体系及规则，需对大量专有数据进行预处理与定制化训练，且部分数据尚未达到训练标准；三是场景落地需多工具组合与跨领域协作，比如需要结合大模型、规则引擎、RP、OCR等工具，并面临模型选型、数据治理、业务场景设计三方面的人才瓶颈。未来随着模型迭代、数据治理完善及跨领域协作成熟，场景应用数量有望实现爆发性增长。目前多家银行已经开始在上述三方面提出明确的人员需求，场景落地也开始逐步从内部辅助工具向风控、营销、信贷等核心业务领域渗透。京北方（002987）主营业务：主要向以银行为主的金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务。京北方2025年三季报显示，公司主营收入36.13亿元，同比上升5.14%；归母净利润2.43亿元，同比上升7.94%；扣非净利润2.31亿元，同比上升4.58%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入12.52亿元，同比上升5.01%；单季度归母净利润1.25亿元，同比上升17.98%；单季度扣非净利润1.21亿元，同比上升17.45%；负债率16.77%，投资收益55.91万元，财务费用-44.86万元，毛利率22.91%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为30.57。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7198.58万，融资余额减少；融券净流出146.58万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-24 13:10

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