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吉利汽车官宣：将收购极氪全部股份！港股汽车ETF(159210)冲高涨1.6%，从电动化走向智能化，中国汽车驶向尖端创新

or芯片（1400TOPS算力）+5颗激光雷达的百万级硬件，挑战传统豪华品牌技术垄断（来源于西南证券20250713《新能源车渗透率加速突破，具身智能迈向规模化商用》） 3、布局机器人、低空经济等领域寻求第三增长曲线：由于车企与机器人、低空经济板块产业链重合度较高，智能驾驶相关的技术可复用到机器人、eVTOL等产品上，因此不少车企纷纷布局新兴未来产业，汽车产业链也有望受益于相关板块的发展。中国车企“势如破竹”，正从“追随者”到“引领者”的华丽转身。汽车行业受产业发展与科技成长双重逻辑驱动，“稳”有坚实的基本面支撑，“进”有智能化的成长动力！看好汽车行业“整车成长+智能化浪潮+人形机器人”三重机会，可关注港股汽车ETF（159210），一键布局稀缺港股汽车龙头，聚焦港股明星车企，投资智驾大时代，把握港股汽车高速成长机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中证港股通汽车产业主题指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3) 及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-16 11:39

“4 倍” 禾赛：被特斯拉抛弃的激光雷达为何又 “有光” 了？

SAI.US) ，成立以来便备受关注的激光雷达赛道龙头企业，2024 年在全球激光雷达的收入市占率达到了 33%，而在 L4 Robotaxi 市场市占率高达 61%！但这样的激光雷达明星股也备受波折，继 2024 年初，当市场深陷 “纯视觉方案与激光雷达” 的技术争论时，禾赛科技的市值一度低谷徘徊——激光雷达成本高企、车企搭载意愿低迷，而机器人和乘用车激光雷达赛道在技术路线出现分歧时市场空间不明朗，叠加美国国防部 “黑名单” 阴云，海外扩张前景蒙尘。但仅仅半年后，禾赛又实现了在股价上的颠覆性逆袭。而上一轮估值大涨的启动点就是行业的盈亏平衡点到来：2024 年三季报，由于盈利能力超预期，股价就开始出现了大幅拉升，而四季报又再次以单季 Non-GAAP 净利润 1.7 亿（超指引 2000 万美元）的大超预期表现，成为全球激光雷达赛道首家盈利的龙头。而截至 2025 年 7 月 14 日收盘，禾赛的股价涨幅相比去年三季报前的上一轮估值大涨启动点已经翻了有 4 倍！走向 2025 年，车企对于智驾的竞争日益激烈，从年初比亚迪用一场浩浩荡荡的 “智驾平权” 拉开帷幕，但小米 SU7 的智驾事故又给智驾浇了一盆冷水，本质仍然是智驾技术的成熟度不足，但此次事故也进一步引发了消费者对激光雷达的重视，7 月上市的 YU7 全系标配激光雷达。在这个车端智驾即将迎来爆发的拐点阶段，以及面对未来机器人的星辰大海的空间，海豚君再次关注这个激光雷达赛道的龙头股，而海豚君对禾赛关注的核心问题在于： 1. 禾赛是一家怎样的公司？ 2. 禾赛为什么在 2024 年三季度后实现市值的爆发，禾赛做对了什么？ 3. 如何看待激光雷达的市场空间？ 4. 激光雷达赛道是否强者恒强？禾赛的龙头地位能维持吗？ 5. 对于禾赛的投资，还有空间吗？一. 禾赛是一家怎样的公司？ 1. 积极踩中需求量快速增长的热门赛道进行布局从禾赛的创立背景来看： 1）以气体监测设备商 “小众赛道” 起家：公司 2014 年创立之初是基于国内雾霾严重的问题，立足激光光谱分析技术，开发 PM2.5 污染地图云监测节点，所以定位是 “气体监测设备商 “，但激光气体分析行业仍是一个小众赛道，市场规模太小（据 QYR，全球激光气体分析仪市场规模约为 5.45 亿美元，且 2025~2031 年预期 CAGR 仅为 4.7%）。 2）2016 年开始正式切换到 “激光雷达” 赛道：而后，禾赛早在 2016 年看到了智能驾驶与人形机器人等更为广阔的赛道，而这两个赛道都对需要激光雷达作为 “人眼” 实现外部感知（虽然目前这两个赛道对以摄像头为主的纯视觉方案和激光雷达方案仍然存在分歧）。禾赛于 2016 推出首台国产高性能雷达 Pandar 32 正式布局激光雷达赛道，而在 2016 年-2020 年相继推出的几款 Pandar 以及 QT/XT 系列产品，都是为 Robotaxi 以及机器人（如工厂叉车/无人配送领域）两个场景服务。 a. 激光雷达率先出货 L4 Robotaxi 场景：但在 2020-2021 年，Pandar 系列成为了公司的主要收入来源，也意味着公司首次踩中了 L4 Robotaxi 热火的机会，在 2021 年实现了硬件收入端 70% 的增长。但从供给端来看，Pandar 系列由于是机械式激光雷达的构造，仍存在一定的问题，总结而言就是贵，量产难，且容易坏： ① 成本高昂以及量产难：Pandar 系列的平均 ASP 在 10 万元左右，主要由于结构复杂集成度低，以及装配工艺繁琐，导致的生产成本就居高不下。而复杂结构导致生产流程长，难以实现大规模快速量产。 ② 机械部件结构寿命短，容易坏：受制于构造，机械式雷达寿命普遍较短，且容易坏；而从下游需求端来看，Pandar 系列的主要应用场景仍然是 Robotaxi，主要出货客户包括美国的 Zoox, Aurora, Auto X 等，以及中国的萝卜快跑，小马智行，文远知行等。在 2020-2021 年，这些玩家都是以 L4 高阶自动驾驶直接起步，但受制于传统的规则式算法的固有缺陷，即使使用机械式激光雷达进补充 3D 建模时算法端的不足，但商业模式跑通困难度仍然很大（规则式算法扩展性弱，再加上原先的机械式激光雷达成本高昂），Robotaxi 下游需求端在 L4 跃进式算法路线下很难实现大幅爆发式增长。 b. 再次推出 AT/FT/QT 系列进入乘用车 ADAS 智驾赛道：在 L4 Robotaxi 需求受限时，禾赛于 2021 年再次推出 AT 系列，对需求量更大，市场更广阔，且用户对于智驾需求逐步提升的乘用车智驾赛道进行布局，而首个 AT 系列产品 AT128 在 2022 年开始实现量产出货。 1) 从下游需求端来看：由于在下游需求端车企对于智驾的竞争逐步加大，以及目前采用渐进式路线的乘用车车企（以特斯拉，华为，新势力带领），在技术路线上通过采用以数据驱动的端到端路线，相比跃进式路线为主的 L4 玩家（Waymo, 萝卜快跑等）真正跑通高阶智能驾驶（L4-L5）的可能性更大（PS: 关于两种技术路线的分析具体详见海豚君《终极拷问，FSD 真能撑起 1.5 万亿特斯拉？》中的分析）。而在电动化创新已接近终结，车企围绕智能化的竞争也开始兴起，而继特斯拉在业绩会中明确提及智能汽车才是未来，不带高阶智能化的汽车就像翻盖手机的变体，终将会被智能汽车（对标 iphone）一样淘汰，所以车企围绕高阶智能的竞争是大势所趋，并且这个拐点已经不远。虽然车企在智驾技术路线上仍尚未呈现收敛状态（车企基本都已经向端到端路线实现切换，但仍分为纯视觉（以小鹏，特斯拉为代表）和激光雷达两大流派），但随着激光雷达的成本逐步下沉，部分车企即使智驾技术处于领先状态，仍然搭载激光雷达作为安全冗余（如华为/理想）。 2) 从禾赛的供给端来看：禾赛通过对车企提供半固态激光雷达 AT 系列（详细产品信息见后文总结），在成本端就实现了相比固态激光雷达 Pandar 的大幅降低，且成本还在逐年下滑，更能兼顾下游车企对于性能和成本的双重需求，从而实现乘用车 ADAS 激光雷达出货量的大幅提升。 2022 年量产了面向乘用车 ADAS 激光雷达之后，ADAS 成为了禾赛激光雷达出货的主力军，到 2024 年 ADAS 雷达占到总激光雷达出货量比例达到 91%，而在收入端 ADAS 激光雷达占整体雷达收入的比例达到 68%，主要由 AT128 的出货所带动。在 2025 年，禾赛指引总激光雷达出货量为 120-150 万台，而其中 100-130 万颗是 ADAS 激光雷达的出货。而这个指引也意味着，在今年的 ADAS 激光雷达领域出货量方面，禾赛继续实现了同比 120%-186% 的增速，而 ADAS 出货的主力选手也从 AT128 切换到了 2025 年一季度开始量产且价格更低的 ATX。 c. 继续推出 JT 系列，布局机器人领域 2025 年 1 月，禾赛又继续推出 JT 系列 JT16 和 JT128，布局机器人领域。而目前 JT 系列的主要仍应用于追觅智能割草机器人与 Agtonomy 无人农业作业车为主（以 JT16 出货为主）, 还尚未应用于工业机器人/人形机器人等更广阔的赛道。但禾赛对泛机器人领域 2025 年的出货量指引为 20 万台，出货量同比增速达到了 340%，有望成为禾赛继 ADAS 乘用车雷达后下一个增长点，带来更广阔的对机器人赛道的应用场景想象空间。小结：所以由此看出，禾赛的激光雷达布局相对完善，公司善于踩中热门赛道实现产品切换。初期用 Pandar 系列布局 L4 Robotaxi 赛道，后在该赛道遇冷后，又迎合了乘用车赛道对激光雷达高增趋势，用 AT 系列布局乘用车 ADAS 赛道（2025 年主要出货产品为 ATX），在 2024-2025 年实现了快速放量。而公司在泛机器人领域又推出的 JT 系列，目前主要订单仍以割草机为主，但仍然带来了对 2025 年收入/出货量的高增（海豚君预计 2025 年 Robotics 收入能实现翻倍增长）, 而更广阔的机器人赛道应用场景还尚待解锁阶段。 2. 公司在三个大赛道产品布局相对完善，ADAS 赛道成功绑定大客户带来高增 ① 在目前为公司贡献主要收入的 ADAS 乘用车激光雷达板块：公司 ADAS 雷达产品包括 AT/ET/FT 系列，其中 AT 系列是公司主力出货产品，ET 系列主要用于车内（安装与挡风玻璃内测，主要兼顾美观性），FT 系列由于目前受制于 Flash 纯固态方案成熟度不高，对于精度和探测距离都较低，主要用作于补盲雷达。而从公司主力出货的 AT 系列来看，2024 年出货主要以 AT128 为主，而在 2025 年之后，公司新一代 ATX 实现了性能的再次提升，体积的缩小，与价格的继续下沉，成为 AT 系列出货主力（海豚君预计 2025 年 ATX/AT128 占比为 3:1，在 2026 年之后 AT128 不再出货）。而从公司自己发布的对于乘用车 ADAS 的方案来看，公司之后希望以低价格 + 高性能两个版本实现出货（ATX 主打 L2+ 级市场，AT1440 主打 L4 级市场），同时希望高阶智驾搭载的激光雷达数量显著提升（仍然待验证，目前 L2+ 级智驾方案基本搭载一颗为主）。而从 2024 年禾赛 ADAS 雷达的下游客户来看，其中前三大出货客户以理想，小米，零跑为主，出货量占 ADAS 出货量比例达到 93%，禾赛乘用车赛道通过绑定大客户实现了出货量的快速增长。 ② 在机器人领域：禾赛的主要产品为 XJ 和 JT 系列，其中 XT 系列是公司 2020 年 10 月推出的产品，但由于线束较低，机械式激光雷达探测精度和距离也相对有限，所以定位主要为面向配送机器人和地图测绘市场的旗舰产品，适用于自动化仓储、物流、机器人、测绘以及低速至中速自动驾驶场景。而公司在 2025 年 1 月发布 JT 系列，专为机器人和工业应用设计了微型三维激光雷达，该系列体积小巧、重量轻，便于在各种机器人应用中安装和隐藏，目前割草机器人领域先行，后续有向工业机器人/服务机器人/AMR 物流/配送机器人等场景扩展的打算。而 JT 系列也是禾赛 Robotics 主力出货产品，目前已斩获 10 万台以上订单（主要用于追觅割草机），同时也获得了 Agtonomy 的订单，主要应用无人农业车辆， JT 系列是 2025 年 Robotics 出货量的主要增量来源。 ③ 而在 Robotaxi 领域：禾赛面向 Robotaxi 领域的主要产品包括 Pandar 系列和 QT 系列，主要产品为 Pandar128（主要用于 L4 Robotaxi）和 QT128 (无人小巴)，而 2024 年 9 月又继续拓展了 OT128，目前下游 Robotaxi 的应用仍然受制于技术成熟度问题，扩展性仍然较弱。而国内的 L4 Robotaxi 厂商也从之前价格贵，使用寿命短的 Pandar 系列切换到更便宜，性能更好的 AT 系列（如萝卜快跑/小马智行都搭载了 4 颗 AT128 系列雷达），所以该收入板块目前带来的收入/出货量增速都相对有限。二. 禾赛为什么在 2024 年三季度后实现市值的爆发，禾赛做对了什么？所以从上述分析来看，禾赛在 2024 年三季度后市值的爆发，直观是由乘用车 ADAS 激光雷达出货量快速增长所带动，以及 2025 年 120-150 台的指引隐含的 ADAS 雷达出货量持续保持高增趋势 + 机器人端 JT 系列出货带来的新增量。而对于目前禾赛收入的主要来源乘用车 ADAS 系列，由于下游车企的竞争极度内卷，所以对于成本的压力很大，所以对于激光雷达的需求基本可以归结为：需要同时兼顾高性能与低成本。而禾赛的 AT 系列实现了 ADAS 激光雷达出货量的大幅增长，核心原因也正是由于满足了这两点需求： ① 踩对技术路线，AT 系列产品相比竞品性能更强：在说技术路线之前，我们先来看看乘用车 ADAS 激光雷达赛道的主要玩家和其市占率情况：国内激光雷达的主要玩家其实也就 4 家：禾赛，速腾，华为，图达通。目前激光雷达的市场集中度极高。而由于华为目前激光雷达的主要客户都是在智选车模式和 HI 模式下的客户（软硬一体智能化的打包出货），除此之外基本并无向外供货，而图达通的激光雷达基本专供蔚来（波长 1550nm 方案成本较高），所以在国内 ADAS 激光雷达第三方市场赛道，实际的竞争其实聚焦在龙一禾赛与龙二速腾的竞争。在从 2024 年 1 月，速腾的激光雷达出货量市占率还处于反超禾赛的状态，但后续禾赛在国内 ADAS 激光雷达的市占率不断提升，在 2024 年 7 月开始就实现了对速腾的反超，而在 2025 年一季度 ATX 出货之后，禾赛从出货量来看，也成功登顶国内 ADAS 激光雷达的龙一地位。从下游客户来看，速腾市占率持续下滑的主要原因在于两个大客户：华为和小鹏，华为已经逐步切换成自研的激光雷达路线，而小鹏也开始切换了纯视觉方案，导致的这两大客户订单量的丢失。而从两家 2025 年 ADAS 雷达的主力出货产品性能对比来看：速腾 MX 与禾赛 ATX 的价格基本持平，都在 200 美元左右，而在产品的实际性能上（衡量激光雷达主要参数为测距能力与点云质量—3D 建模的精细程度），禾赛稍超速腾。目前来看 ATX 的最大测距会更远，同时点云率和规整性可能相对 MX 会相对更好（由于禾赛 all in 初始成本更高，但实际性能更强的转镜路线），所以在 2025 年获得车企的定点数会更多，目前看来禾赛的 ATX 采用的转镜式技术路线的实际表现上会更胜一筹。再从两家的技术路线比较来看，目前的激光雷达技术端尚未呈现收敛状态：激光雷达的技术路线分类相对比较复杂，在测距原理上目前主流激光雷达以 TOF 为主，而 TOF 测距的原理如下：激光雷达通过主动发射激光脉冲，激光遇到目标物体后反射回接收端。系统通过测量激光发射与接收之间的时间差（飞行时间法，TOF），结合光速，即可精确计算目标物体的距离。同时激光雷达不断地扫描环境，最终获取三维点云，实现对周围环境的高精度感知。而目前市场上对于激光雷达的划分方式主要以扫描方式进行划分：目前禾赛在扫描模块主要采用的是一维转镜方案，而速腾仍然采用的是 MEMS 方案。禾赛在 ADAS 激光雷达上 all in VCSEL(发射模块)+ 半固态转镜式方案（扫描模块），目前看来在价格持平状态下性能相对更强：禾赛在 ADAS 激光雷达的技术路线上一直 all in VCSEL+ 半固态转镜方案，虽然初期在成本上并没有速腾使用的 EEL+ 半固态 MEMS 方案有优势（当时更成熟的方案，降本路径更清晰，著需要精简 EEL 激光器数量），所以速腾也一直采用低价战略抢占 ADAS 的市场份额（速腾的毛利率和 ADAS 激光雷达的价格相比禾赛更低）。但禾赛采用的 VCSEL+ 一维转镜式方案，因为每一线激光都需要真实对应一颗激光器，而在早期元器件分离状态下成本相比更成熟的 EEL+MEMS 方案更高，但后其凭借芯片化架构迭代 + 集成度提高，同样也实现了大幅降本，所以最后两家主力的 ATX/MX 产品上，实现了几乎相同的定价，但 ATX 整体性能上还要略胜一筹（最远测距距离，点云规整度和密度 - 对应的 3D 建模的精度更强），所以目前看来禾赛采用的 VCSEL+ 一维转镜方案更兼具性能和成本优势。也因此，速腾也在 M1 到 M3 产品的迭代下，从 MEMS 方案切换到了转镜方案，但技术一致性目前看来相比禾赛更弱，禾赛目前的技术路线在点云规整度和算法适配性上可能更强（如夜间和极端场景处理能力更强）。但要注意的是，由于激光雷达赛道的技术方案仍然尚未呈现收敛趋势，仍有可能随时发生技术路线的切换，所以站在目前的维度判断谁是最终的赢家还为时过早。 ② 通过芯片化和集成度提高实现大幅降本：从目前禾赛的激光雷达均价来看，目前 ATX 价格报价仅 200 美元左右（1400 元），已经相比 2022 年刚推出时的 AT128 系列价格（5000 元左右）降幅达 74%，同时也大幅低于 AT128 元 350 美元（约 2500 元）的报价，但在整体性能上（测距能力和点云率上），几乎和 AT128 系列持平（测距能力更远，但点云率 ATX 略逊于 AT128 系列）。而在体积和重量上，与 AT128 相比，ATX 系列体积缩小了 60%，重量减轻了 50% 左右，成为了更具备成本，美观度，和性能的选择，截至 2025 年 2 月，已获得 11 家车企的设计订单。而激光雷达价格下降的核心在于，公司用芯片化 + 高集成度实现了大幅降本：在激光雷达的成本结构中，根据中国信通院数据，光电系统占激光雷达整机成本约 70%，由激光发射模组、激光接收模组、测时模组（TDC/ADC）、控制模组四部分构成，其中激光收发模组成本占比更高，占激光雷达整机成本约 60%，是激光雷达最核心的部件。而禾赛采用了芯片化设计，将原先数量众多、结构庞大的激光器控制电路、信号采集转化电路、波形处理电路等数百个电子元器件逐步集成到几片小巧的芯片上，通过芯片实现对于上百个激光发射/接收通道的高质量控制和运算。禾赛已经实现了激光发射芯片 VCSEL、激光接收芯片 SPAD 及控制芯片 ASIC 的自研及生产。由于结构简化，装备步骤更少，光学校准更具整体性，集成度也更高，所以实现了从分立式激光雷达向集成式激光雷达的进化，由此带来了生产效率成倍提高，以及生产成本的大幅下降。同时芯片化的设计也使激光雷达实现 ““摩尔定律”：每 18-24 个月芯片的性能提高一倍，价格下降一半，也因此，禾赛的激光雷达能实现体积更小，重量更轻，探测距离更远，精度更高的优势。而在下篇中，海豚君会回答剩下本篇中未完的三个问题：1）如何看待激光雷达的市场空间？；2）激光雷达赛道是否强者恒强？禾赛的龙头地位能维持吗？；3）对于禾赛的投资，还有空间吗？，敬请关注！

海豚投研07-15 21:19

甬矽电子：7月1日组织现场参观活动，华泰证券、东北证券等多家机构参与

势；车规领域增速较快，包括车载CIS及激光雷达等产品。问：未来研发投入规划？答：甬矽电子专注于中高端先进封装，围绕先进封装领域，公司研发投入持续提升，研发费用率大概维持在6%左右的水平。问：设备国产化率情况？答：公司根据自身的工艺需求和客户的需求审慎进行设备选型，综合考虑量产的稳定性以及客户的接受度等角度，目前核心站别以进口设备为主。同时公司高度重视国产替代，主要站别均有相对应的国产设备的备选方案。问：二期扩产完成后预计稳态毛利率情况？答：公司期待的稳态毛利率在25%~30%，与公司目前的产品结构规划相匹配。甬矽电子（688362）主营业务：主要从事集成电路的封装和测试业务。甬矽电子2025年一季报显示，公司主营收入9.45亿元，同比上升30.12%；归母净利润2460.23万元，同比上升169.4%；扣非净利润-2814.98万元，同比上升38.95%；负债率71.03%，财务费用5115.55万元，毛利率14.19%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为34.03。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.0亿，融资余额增加；融券净流入28.93万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-15 09:38

甬矽电子接待3家机构调研，包括华泰证券、东北证券、个人投资者

车规领域增速较快,包括车载 CIS 及激光雷达等产品。 6、未来研发投入规划? 甬矽电子专注于中高端先进封装,围绕先进封装领域,公司研发投入持续提升,研发费用率大概维持在 6%左右的水平。 7、设备国产化率情况? 公司根据自身的工艺需求和客户的需求审慎进行设备选型,综合考虑量产的稳定性以及客户的接受度等角度,目前核心站别以进口设备为主。同时公司高度重视国产替代,主要站别均有相对应的国产设备的备选方案。 8、二期扩产完成后预计稳态毛利率情况? 公司期待的稳态毛利率在 25%~30%,与公司目前的产品结构规划相匹配。

金融界07-14 19:47

反内卷政策推动汽车行业格局进一步优化，智能车ETF泰康(159720)捕捉智驾全产业链红利，近3月新增规模居可比基金第一

力系统（电池、电机），还包括智能驾驶（激光雷达、域控制器）、智能座舱（车载芯片、人机交互）等增量领域，完美映射"电动化+智能化"双主线。当前，智能汽车正经历从"交通工具"到"智能终端"的质变，单车智能化价值量从2020年的5000元提升至2025年的1.5万元，年复合增长率24%。泰康智能车ETF持仓中，智能驾驶相关企业（如德赛西威、伯特利）占比较高，或直接受益于这一趋势。相关产品：智能车ETF泰康(159720)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-14 14:57

承泰科技冲击港股IPO，专注于毫米波雷达，超9成收入依赖比亚迪

包括：毫米波雷达、摄像头、超声波雷达和激光雷达，这几种传感器各有优劣，具有互补性。随着智驾等级的提高，多传感器融合架构逐渐成为主流。毫米波雷达具有较高的成熟度、低功耗与成本可控性，在恶劣场景下承担关键补盲功能，是目前感知系统中工程落地性最强、性价比最优的传感器之一。以L2+级别智能驾驶车辆为例，一辆车搭载的角毫米波雷达为2-4个，前向毫米波雷达为0-1个；此外，还需要搭载4-8个超声波雷达，0-3个高清摄像头。不同自动驾驶等级所需的传感器，来源：招股书毫米波雷达是一种非接触式传感器，工作频段为10毫米(30 GHz1)至1毫米(300 GHz)。毫米波雷达通过无线电波的信号的发射、接收和处理，发现目标并测定其空间位置、移动方向、速度、相对距离以及形状特征。毫米波雷达产业链上游主要包括射频前端组件（MMIC）、数字信号处理器（DSP/FPGA）、PCB板、天线及控制电路等主要零部件生产制造。中游是毫米波雷达系统的设计和制造。下游主要是在智驾、交通安全、机器人、低空经济等领域形成应用。承泰科技位于产业链的中游。在智驾行业高速增长的背景下，全球车载毫米波雷达市场规模稳步增长，2024年约248亿元，预计将以15.1%的复合年增长率增长，2029年将达501亿元。 2024年，中国的毫米波雷达市场规模为98亿元，预计2029年将达到275亿元，复合年增长率达22.9%。按收入计全球毫米波雷达应用市场规模，来源：招股书不过，承泰科技所处的行业竞争激烈。目前，行业内的主要参与者包括博世（Bosch）、华域汽车、森思泰克、安波福、大陆集团等。 2024年，按出货量计，承泰科技的市场份额为4.5%，是中国第三大车载毫米波达供应商。此外，下游车企在作出采购决定时，对性能和价格的要求比较严格，且车企的议价能力非常强。因此，承泰科技未来面临的价格压力可能会进一步加剧。 2024年中国车载毫米波雷达市场主要供应商排名，来源：招股书总体而言，承泰科技所处的毫米波雷达赛道前景较好，但是公司超9成的收入来自比亚迪，危与机并存；且公司面临较大的现金流压力；未来，公司能否持续绑定比亚迪，开拓其他新客户，格隆汇将保持关注。

格隆汇07-11 17:09

福光股份接待2家机构调研，包括西部证券股份有限公司、富国基金管理有限公司

彩色VR眼镜提供元件,为无人机项目提供激光雷达的反射镜片、接收镜片。得益于高端电子消费品对玻璃光学元件的需求扩大,2024年度公司光学元件的销售收入较上年增加。 4、公司车载镜头业务有什么进展非定制产品业务上,公司深入挖掘应用市场,打造全场景产品矩阵,2024年车载镜头营业收入较上年增加,公司自主研发的车载镜头收到5份开发定点通知,并顺利通过知名汽车零部件供应商验厂。 5、公司投影光机业务情况公司投影光机主要应用于激光电视、智能家用投影、AR、可穿戴设备等。2024年,公司成功开发下列行业先进产品的核心元器件及加工、装配、检测工艺:uLED智能投影灯(车载智能大灯、车载投影、工业及商业投影领域,行业创新技术方案)、高亮度LCD投影光机(家用智能投影领域,大幅度提升产品性价比,行业独家技术)、Micro-LED彩色投影光机(AR眼镜领域)。2024年,公司应用Micro LED技术的AR眼镜投影光机销售量较上年翻两番,呈现快速增长趋势。 6、公司超精密加工业务情况公司在红外镜片加工、非球面玻璃镜片加工、非球面塑料镜片加工、球面镜片高精度加工、紫外镜片加工等超精密光学加工技术达到国际先进水平,并为高端装备、国防、航空、航天等领域提供高精密的光学镜头和光学系统。

金融界07-11 17:08

太平洋：给予赛力斯买入评级

025款，通过侧向与后向3个高精度固态激光雷达技术突破，华为智驾系统实现横向探测精度≤3厘米（提升500%）、距离探测精度≤3厘米（提升200%），精准识别路沿、沟渠、台阶等复杂障碍物，构建全场景安全屏障，技术迭代持续领跑行业。　　投资建议：问界M8纯电延续爆款，M7大改王者归来。问界M8大定突破8万台，交付已超4万台，6月底周交付超过5600台，6月交付超21185辆。问界M92025款6月交付13718辆，累计交付突破20万辆。展望下半年，问界M8纯电有望延续爆款，M7大改王者归来挑战曾经月销3万销冠战绩。渠道+新工厂产能持续发力，H股上市推进全球化布局。华为车BU，自主新引望，引望股权10%开始贡献投资收益。人形机器人启航，有望打造新增长极。我们预计公司2025-2027年营收分别为1891.06亿元、2207.79亿元、2638.31亿元，同比增长30.26%、16.75%、19.50%；归母净利润分别为102.22亿元、125.95亿元、155.08亿元，同比增长71.92%、23.21%、23.13%，维持“买入”评级。　　风险提示：销量不及预期，新车交付不及预期，智驾技术进展不及预期最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为171.43。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-11 13:57

追赶Waymo自驾步伐特斯拉申请在亚利桑那测试Robotaxi

化部署。与大多数自动驾驶公司依赖昂贵激光雷达(LiDAR)和高精度地图不同，特斯拉选择主打基于摄像头的视觉识别系统。马斯克认为，这种“类人视觉”的解决方案在商业上更具可行性，长期来看更便于实现大规模普及。此次亚利桑那扩展计划，正值特斯拉在德克萨斯州奥斯汀进行Robotaxi初步测试的同时。自6月起，特斯拉在奥斯汀启用了一批搭载最新自动驾驶系统的Model Y SUV，用于邀请制的载客试运营。这些车辆虽然标榜为Robotaxi，但仍处于“半自动”阶段：车内配有一位特斯拉员工担任的安全监督员，坐在副驾驶位上，随时准备在出现问题时接管车辆。而乘客则大多为受邀的特斯拉粉丝，部分甚至为知名社交媒体博主或YouTuber。然而，特斯拉在奥斯汀的测试并非一帆风顺。一位名为“Dirty Tesla”的YouTuber在体验过程中录下其Robotaxi轻微擦碰一辆停在餐厅门口的车辆的画面，视频在社交平台上传播后，引发了公众对安全性的广泛关注。更有多起Robotaxi违反交通规则的视频在网络上流传，引发了美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)介入调查。业内人士担忧，特斯拉若未能解决核心系统稳定性和责任界定问题，其Robotaxi商业化之路将面临不小阻力。尽管遇到挑战，马斯克仍坚定推进Robotaxi版图扩张。他于本周三在社交平台X上透露，特斯拉的Robotaxi服务“很可能在一到两个月内”扩展至加州旧金山湾区。不过，加州监管机构对特斯拉的态度较为审慎。早在2022年，加州车辆管理局(DMV)就曾起诉特斯拉，指控其在自动驾驶功能宣传中存在“虚假或误导性言论”。尽管诉讼尚未最终裁定，该事件也反映出特斯拉在自动驾驶领域面临的不仅是技术壁垒，还有政策与合规挑战。特斯拉预计将在7月23日召开2025年第二季度财报电话会议，届时Robotaxi的进展、运营反馈及未来规划，势必将成为投资者与分析师关注的重点。

金融界07-11 08:27

加量不加价，价值提升超4万，全新C11 14.98万起售

用户的里程焦虑。新一代辅助驾驶平权：激光雷达+高通8650芯片+端到端大模型全新C11拥有28个智能感知硬件与高通8650芯片组合，可实现高速领航辅助、通勤领航辅助、泊车辅助等27项辅助驾驶功能。并搭载端到端大模型辅助驾驶，将感知、预测、规划等独立的模块整合，简化系统架构，减少了传递损失，大大减少了误差和延迟，可适应更复杂的场景，更聪明、更安全、迭代更快，具备持续进化的能力，更可在未来升级到“车位到车位”的辅助驾驶功能。此外，零跑自研的“零博弈”人机共驾算法，可平顺处理方向盘力矩的退出与进入，避免传统辅助驾驶系统“抢方向”的突兀感，让人机可以丝滑交接，达到无感的“人机共驾”。越级豪华驾控体验：底盘调校与电驱性能的极致平衡全新C11采用前双叉臂后五连杆独立悬架，联合欧洲底盘团队调校，应用全球先进驾控模拟器，历经三轮精细底盘调校与近300组减振器方案优化，配合FSD可变阻尼减振器，实现颠簸路面舒适性提升50%以上，高速过弯侧倾抑制小于3°。制动系统则搭载大陆Onebox线控制动，实现同级最优35.7m的制动距离，配合低附路面20%对开坡道爬坡能力，确保全场景驾控稳定性。电驱性能方面，新车搭载自研800V高压SIC四合一电驱，重量仅75kg，峰值功率220kW，峰值扭矩360N·m，百公里加速最快6.1秒，媲美Model Y后轮驱动版5.9s的性能表现。同时可深度学习用户驾驶习惯，持续进化软件策略，越开越好用。全维安全守护：从被动防护到主动预控的全面升级安全始终是零跑汽车的底线。全新C11车身高强度钢占比达81.9%，热成型钢占比23.37%，采用TWB一体式热成型地板梁与2000MPa核潜艇级热成型材料，构建起“铠甲级”被动防护。电池安全方面，CTC2.0 Plus电池底盘一体化技术提升扭转刚度15.5%，配合AI云诊断+AI BMS大数据智能电池管理系统，实现热失控后48小时不起火、不爆炸的极致安全。且电池安全设计提前满足新国标，并提供电池终身免费质保。主动安全层面，全新C11搭载零跑自研LMC一体化运动融合控制技术，实现百万豪车级安全功能下放，能够在120公里时速爆胎、湿滑冰雪路面、高速过弯等极端情况下保持车身稳定，大大提高驾驶安全性。总结从“新能源常青树”到“六维进阶新经典”，全新C11的上市，不仅是零跑汽车技术实力的集中展现，更是其“以用户为中心，坚持全域自研”品牌理念的深刻践行。 “经典不是昙花一现的爆款，而是经得起时间考验的长青产品。”随着零跑全球销售与服务网点突破1500家，累计交付量已超80万台。且2025年3月至6月，零跑汽车持续登顶新势力月销榜，稳居新势力第一梯队。而全新C11的登场，无疑将进一步巩固其在中型SUV市场的领导地位，“能长期被选择，才是真经典”。（完）

金融界07-10 22:37

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