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Pepe币现底部反转信号　资金涌入Pepenode引爆新一轮百倍迷因币热潮

文化与社群经济的三重优势，具备在下一轮牛市中成为百倍币的潜力。模因币市场的重生与启示从心理层面来看，Pepenode的兴起代表模因币文化的再造。过去的meme币多以短期炒作为主，而如今的市场更重视结构与功能。Pepenode正是这一转变的体现，它不仅继承了Pepe的文化精神，亦透过实际回报与社群参与机制，为meme经济注入可持续性。 Pepe的回调让市场重新定义价值与耐心，而Pepenode的崛起则揭示了模因币向长线化与功能化演进的方向。当鲸鱼与机构开始在底部布局，散户的离场反而为新资金留出了空间。技术结构与情绪周期的迭加，正在孕育下一场反弹。官网购买PEPENODE（$PEPENOD）结论：恐惧之后的新机会模因币的周期从来都是恐惧与重生的交替。Pepe的沉淀与Pepenode的成长，构成了2025年meme市场的双核心。前者象征经典的回归，后者则代表创新的延伸。当市场情绪逐步回暖、资金再度活跃，这两股力量将共同推动meme市场迈向新阶段。对投资者而言，这不仅是价格游戏，更是一场文化与技术并进的实验。当恐惧消散、信心回归，Pepe与Pepenode的故事或将揭开模因币复苏的新篇章。如果想考验自己对加密货币投资眼光，也可使用CoinFutures，这是一个综合表现优秀的加密货币期货交易平台，主打无需KYC、免注册帐户即可交易，并提供仿真真实市场波动的游戏化交易体验。用户可实时预测比特币、以太币等主流币种的价格走势，并选择做多或做空，最高可使用达1,000倍的杠杆，亦支持止盈与止损设置。虽然平台不涉及实际加密资产，市场数据为仿真生成，但其高灵活性与免验证的设计，对短期预测型交易者而言具吸引力。平台也支持随时提领收益，操作门坎极低。试用投资平台CoinFutures 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community10-30 17:48

一文看懂十五五规划核心方向相关ETF！

2015年，随后均开启一轮轰轰烈烈的大牛市，分别到达6124点和5178点，本次被称为“史上估值最低”的4000点。 2025年10月29日15:00，上证指数以4016.33点宣告：A股自2015年7月24日以来首次以收盘价形式重返4000点上方。 1 A股迎来十年一遇时刻本来4000点行情与前两轮相比，有三点不同： ①本轮行情是“硬科技驱动”的结构牛市。上证指数从2024年9月23日的2748.92点到如今的4000点，上涨的1251点中，电子行业贡献最大，贡献比例高达34.9%，银行、有色金属、电力设备和医药生物合计贡献24.7%。意味着，这五大行业就撑起了A股过去一年涨幅的半壁江山，可想而知选择方向的重要性。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）科技赛道同样是ETF市场不可撼动的最强主线，截至10月29日，“AI算力底座”5G通信ETF自“9·23”以来累计涨幅高达165%，人工智能AIETF、芯片ETF、科创创业50ETF、金融科技ETF华夏、科创50ETF无一例外实现涨幅翻倍。 2007年是经济高增长带来的“眉飞色舞”行情，2015年是“杠杆牛”，本轮行情是“硬科技驱动”的结构牛市。 ②A股生态结构发生历史性转变。自去年三季度被动基金持有A股市值首超过主动基金，被动投资逐渐成为市场主流，如今ETF已是规模超5万亿的市场，成为投资者布局A股的主要工具之一。自去年“9·23”以来，超1.1万亿元资金借道ETF入市，“科技含量高”的ETF“越涨越吸金”。其中机器人ETF期内强势净流入189.88亿元，人工智能AIETF、科创半导体ETF和科创人工智能ETF华夏分别净流入35.92 亿元、30.29亿元和17.32亿元。 ③本次是公认的“史上估值最低的4000点”。截至10月29日，PE(TTM)和PB分别为16.96倍和1.54，低于其余两次。鉴于A股历史上95.9%的时间均处于4000点下方，如今的点位堪称进入“无人之区”，市场也出现“科技估值泡沫论”、“赚指数不赚钱”、“牛市不言顶”等众生相。恰逢中国经济转型的关键蓝图“十五五”规划公布，其中的关键词迅速成为市场的热议话题。 2 “十五五”规划核心方向相关ETF速览！历史上看，五年规划历来是重要核心主线。自1953年首个五年计划实施以来始终是国家战略的核心载体，其战略目标对经济具有提纲挈领作用。从“十三五”到“十五五”规划，经济核心动能发生根本性转换，从依赖要素投入全面转向创新驱动和内需拉动。其中，“科技自立自强”的地位急剧上升，从“十三五”的选项之一跃升为“十五五”的首要任务。在产业方面，“十五五”规划《建议》通稿提到：新能源、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信。需要值得注意的是，本次建议稿在关键核心技术攻关中采用了【采取超常规措施】一词，市场密切关注后续的政策。 “通过超常规措施全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”。近几年以来，中国证券市场为实体经济的发展贡献了很大的力量。其中，ETF市场发展更是迅猛，相关ETF的发行为行业发展带来了正向作用。以下是十五五规划中提到的方向，以及目前市场上所涉及的一些ETF集合： ①芯片半导体芯片ETF(159995)，是全市场规模最大的芯片主题ETF，最新规模为293.26亿元，指数覆盖芯片设计、制造、封测、设备全产业链，权重股囊括如中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等行业龙头股。半导体材料ETF(562590)和科创半导体ETF(588170)则聚焦半导体国产替代两大“卡脖子”环节——设备+材料，其中前者合计权重达87%，居全市场第一；后者为77%，涨跌幅限制为20%，弹性空间更大。 ②算力 5G通信ETF(515050)，是AI核心算力层的代表产品之一，指数涵盖四大AI算力系统核心组件——30%光模块+12%PCB+15%服务器龙头+12%高速铜联接，权重股包括光模块双雄新易盛和中际旭创，也囊括工业富联等5G产业链龙头。创业板人工智能ETF华夏(159381)的“含光量”最高，“CPO含量”超50%，权重股包含易中天三巨头、润泽科技等，且该ETF的合计费率为0.2%/年，成本居市场最低一档。 ③航天强国航空航天ETF(159227)，是“含航量最高”的军工类ETF，“航空装备+航天装备”权重合计超68%，大飞机和低空经济的含量均超50%，涉及了低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题。通用航空ETF基金(159230)，高度聚焦低空经济，低空含量51%，权重股包含万丰奥威（通用航空飞行器的研发）、洪都航空（通用航空教练机和民用无人机）、航天彩虹（无人机的研发）、中直股份（直升机研发）等。 ④风电光伏光伏ETF华夏(515373)，跟踪的中证光伏指数，“新能源含量”超70%，居全市场第一。该ETF于10月27日-11月7日进行发售。新能源ETF基金(516850)，覆盖新能源产业链全环节，包括光伏（隆基绿能）、风电（金风科技）、核电（中国核电）、锂电池（宁德时代）等，涉及反内卷概念。 ⑤固态电池新能源车ETF(515030)，跟踪中证新能源指数的“固态电池”含量高达50.9%，产品最新规模为55.89亿元，居同类第一。创业板新能源ETF华夏(159368)，跟踪创业板新能源指数，涵盖储能（储能含量57.61%）、固态电池（含量33.17%）、光伏设备（捷佳伟创）等细分领域。此外，该ETF的涨跌幅限制为20%，费率成本为0.2%，不仅处全市场费率最低档，还是同类标的最低。 ⑥高端制造高端装备ETF(516320)，跟踪中证装备产业指数，覆盖新能源装备、工业机器人、航空航天等核心领域，与Wind高端装备制造主题重合度64%。新材料50ETF(516710)，国产替代与技术迭代双轮驱动，一键布局半导体材料+新能源材料+高端制造基础材料，“新材料”含量80%，居全市场第一，同时“氢能”含量为14%。机床ETF(159663)是工业母机国产替代的核心抓手，“工业母机”含量21%，居全市场第一，“第六代移动通信”含量为18%。 ⑦人形机器人作为具身智能的重要落地方向，全市场规模最大的机器人ETF(562500)的“具身智能”含量高达61%，该ETF年内净流入额超180亿元，是最受资金青睐的机器人主题ETF。 ⑧脑机接口医疗器械ETF(562600)聚焦医疗器械赛道，覆盖医疗设备+体外诊断+高值耗材，“脑机接口”含量为22%，居全市场榜首。 ⑨氢能核聚变电网设备ETF(159326)，全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，成份股“核聚变”含量高达15.3%，居全市场第一，特高压权重占比高达63.35%，全市场最高；虚拟电厂含量42.57%，同类指数最高。公用事业ETF(159301)，防御属性与新能源转型双轮驱动，电力、热力板块占比超97%，中国核电等企业深研加码核电技术，ETF跟踪指数的“核聚变”含量为11%。 ⑩量子科技 2025年，全球量子科技产业呈现技术突破加速、政策密集加码、商业化场景落地的显著特征，就连黄仁勋也公开承认此前预测错误，认为量子计算已进入 “拐点”，谷歌在Willow芯片上实现可验证的量子优势算法，十五五规划将量子科技被列为新经济增长点。全产业链布局算力与数据要素的数据ETF(516000)，“量子科技”含量为22%，信创ETF(562570)的“量子科技”含量为13.43%。 ⑪生物制造同标的规模最大的恒生医药ETF(159892)，覆盖港股市场30家最大生物科技公司，包含A股稀缺标如：信达生物、康方生物、药明生物，三生制药、中国生物制药等，代表中国创新药国际化最前沿力量，可T+0交易。生物科技ETF(516500)，聚焦A股生物科技全产业链龙头，“生物科技”浓度为62%，受益于“十五五”规划中“提升生物医药产业链韧性”目标。 3 结语十年后的今天，A股历史性第三次突破4000点，被称为“史上估值最低”的4000点，与两轮不同的是，如今我们面临的是：前所未有的低利率时代+AI技术浪潮！隔夜，刚成为全球首家4万亿美元市值的英伟达，再刷新历史记录，成为人类历史上首家突破5万亿美金市值的公司。而在十年前，英伟达市值仅149.2亿美元，十年间，英伟达股票增长了336.2倍，年化收益率高达78.97%。中国人工智能发展浪潮亦如火如荼，从性价比天花板DeepSeekR1的横空出世、到阿里巴巴云栖大会抛出宏图壮志的AI目标，以及十五五规划重磅定调：【未来10年将再造一个中国高技术产业】。当上证指数的红线再次触及4000点的刻度，这不是简单的数字跃升，而是经济转型与资本市场制度完善的转变，藏着科技自立自强的锋芒。下一个五年，你准备好了吗？上下滑动查看完整风险提示：风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇10-30 17:46

降息落地，市场冷静：加密市场后续是盘整还是突破？

传递出了友好合作信号。长期基石：为何牛市逻辑依然稳固？尽管短期走势波诡云谲，且存在各种宏观逆风，但支撑市场的长期逻辑并未被动摇，更坚实的基础正在被机构、政策与资金悄然奠定。资金洪流：加密 ETF 已成不可逆的趋势加密 ETF 已发展为一股持续涌入的资本力量。据 ichaingo 数据显示，截至美东时间 10 月 29 日，美国比特币现货 ETF 本月已累计净流入 41 亿美元，总资产净值达 1499.8 亿美元，占比特币总市值的6.75%；以太坊现货 ETF 本月的资金净流入量虽不及 7 月及 8 月，但较 9 月份的 2.86 亿美元而言，已实现近 3 倍的增长，总资产净值达 266 亿美元，占以太坊币总市值的 5.58%。此外，10 月 28 日，美国首批山寨币 ETF 正式上线，覆盖了 Solana、Litecoin 和 Hedera。而据 The Block 报道，这批 SOL、LTC 和 HBAR ETF 首日累计交易额达 6500 万美元，其中 Bitwise Solana Staking（BSOL）交易额达 5600 万美元，开盘一小时交易额即达 1000 万美元，创下今年 ETF 首日最高交易额记录。 Bitwise 和灰度等巨头的入场，标志着监管与市场对加密资产类别的认可正在扩大。这不仅是 SOL、LTC 等项目的胜利，更为整个行业打开了更广阔的想象空间——一个多资产、多策略的加密 ETF 时代正在来临。 DAT 模式放缓，但依旧是不可忽视的力量监管的收紧正在为火热的「加密资产财库（DAT）」模式注入理性。近期，亚太地区主要证券交易所对上市公司转型 DAT 公司表现出愈发审慎的立场，为这一趋势划下明确的合规边界。港交所已对至少五家计划转型 DAT 的上市公司提出质询，质疑其战略是否违反《上市规则》中关于「禁止持有大量非经营性流动资产」的规定。与此同时，印度孟买证券交易所拒绝了 Jetking Infotrain 的优先配售申请，因其拟将部分募集资金投入加密资产；澳大利亚证券交易所则明确规定，上市公司不得将超过 50% 资产配置于现金或类现金资产，从制度上限制了 DAT 模式的资产结构。尽管监管环境趋严，DAT 所代表的资产配置范式仍在持续推进。就 DAT 代表 Strategy 而言，其在 10 月 20 日至 26 日期间，以均价 11.1 万美元增持 390 枚比特币，总持仓已达 640,808 枚；此外，特朗普家族支持的 American Bitcoin 也在近日宣布增持 1414 枚比特币，储备总量达 3865 枚；纳斯达克上市公司 Solana Company（HSDT）宣布于过去两周增持约 100 万枚 SOL，当前持仓量已超 230 万枚。从市场演进角度看，当前监管的介入并非否定加密资产价值，而是在引导 DAT 从「概念炒作」走向「合规运营」。短期来看，监管清晰度抑制了 DAT 模式的快速复制；长期而言，却为具备真实现金流、清晰商业模式与稳健财库管理策略的成熟企业铺平道路。 DAT 作为一种结构性力量并未消失，而是在监管与市场的双轮驱动下，步入更理性、更可持续的发展新阶段。未来，一批高质量、强合规的 DAT 公司将浮出水面，并进一步提升加密资产在主流资本市场的定价权重与配置地位。传统金融巨头的持续进场真正的范式转变，还发生在华尔街的幕后。近期一系列动态表明，传统金融巨头不再止于试探，而是系统性推进加密资产的业务整合：万事达卡拟以 15 亿至 20 亿美元收购加密基础设施公司 Zerohash，旨在夯实其支付网络内的数字资产结算能力；摩根士丹利以支持其财务顾问和客户灵活地将加密货币纳入其多资产投资组合中；摩根大通计划允许机构客户以比特币与以太坊作为贷款抵押品，推动加密资产向合格抵押物演进。这些举措表明，加密货币正从「边缘投机资产」升级为「合格抵押品」和「标准配置选项」，传统金融的管道正在为加密资产全面打开。政策东风：监管坚冰持续消融特朗普赦免币安创始人赵长鹏（CZ）是政策层面一个极具象征意义的信号。配合白宫「加密货币战争已结束」的明确声明，为行业发展创造了前所未有的政策确定性。与此同时，白宫加密事务负责人 David Sacks 透露「今年完全有能力在两党支持下通过加密市场结构立法，这将最终为加密货币行业带来急需的监管清晰度，并巩固特朗普总统今年早些时候签署的《 GENIUS 法案》的成功。」行业演进：从「青春期」迈入「成年期」在行业演进层面，多个维度显示出市场正在走向成熟。a16z 发布的《2025 加密行业现状报告》指出，随着加密货币总市值首次突破 4 万亿美元大关、稳定币成为主流，加密货币行业正在告别「青春期」，步入「成年期」。此外，如 Arthur Hayes 在《Long Live the King》一文中提出的，驱动比特币的主导因素已从「四年减半周期」转变为「全球流动性周期」。在中美两国持续推行信贷扩张的常态下，比特币的牛市基础正从稀缺性叙事转向更宏大的流动性叙事，这意味着「四年周期已死，流动性周期永生」的全新分析框架正在形成。结论：在短期波动中把握长期趋势美联储此次「鹰派降息」如同一面多棱镜，折射出当前市场的复杂图景：既有对流动性改善的期待，也有对经济前景的隐忧；既面临短期技术性抛压的阵痛，更见证着长期价值根基的日益稳固。当前比特币的持续震荡，既是市场对宏观不确定性的自然反应，也是新一轮趋势形成前的必要蓄力。尽管「利好出尽」的剧本再次上演，但深入观察市场底层结构就会发现，支撑比特币长期价值的基石正在不断夯实：加密 ETF 持续的资金流入构建了稳定的需求基础，传统金融机构的系统性布局打通了主流资金通道，监管政策的明朗化为行业发展扫清障碍，而行业自身从「青春期」向「成年期」的演进，则标志着整个生态正在走向成熟。更重要的是，市场认知正在经历根本性转变——从依赖「减半叙事」到拥抱「流动性周期」，这一范式的转换为理解比特币价值提供了更宏大的视角。当市场喧嚣归于平静，驱动价值的核心要素终将凸显——全球流动性的潮汐方向、技术采纳的持续演进，以及比特币作为数字时代价值存储的终极定位，将继续指引市场的长期航向。在这个波动与机遇并存的时代，短期的震荡终将成为市场演进中的注脚，而坚定的长期趋势，正在每一位持有者的共识中稳步展开。

TechubNews10-30 16:28

从大手笔回购到亮眼三季报，美的集团(000333.SZ/00300.HK)三重奏下的价值重估

中期现金分红，每10股派5元。在当下牛市行情持续演绎的背景下，美的大规模回购以及大手笔分红无疑为投资者注入了一剂强心剂。而结合公司近日发布的三季报业绩，不难看到美的凭借其强大的现金流管理、快速成长的B端业务和深化的全球运营能力，正奏响一曲独特的"价值三重奏"。 01 现金流实力与股东回报，持续筑牢价值根基站在当下宏观经济不确定性升温与牛市行情演绎的复杂投资环境下，如何在把握风险的同时，有效捕捉机遇，已成为市场关注的核心议题。在这一背景下，企业的现金流管理与股东回报能力愈发成为甄别优质资产的关键指标。由此再来看美的最新发布的2025年三季报，其就以扎实的业绩表现和积极的资本回报行动，为这一投资逻辑提供了生动注脚。财报数据显示，2025年前三季度，美的集团实现营业总收入3647.2亿元，同比增长13.8%；实现归母净利润378.8亿元，同比增长19.5%。其中，仅第三季度，美的集团营业总收入就再次突破千亿达到1124亿元。除了营收和利润数字上的亮眼表现，美的在现金流创造能力上同样成绩不俗。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额已达570.7亿元。在保持稳健业绩和良好现金流的同时，美的在分红上持续保持大手笔，从近三年数据来看，美的2022至2024年分红比例分别达58.2%、61.6%、69.3%，分红金额约为172亿元、208亿元、267亿元。可以说，通过稳健的业绩增长、充沛的经营现金流和持续提升的分红回购，美的构筑了一道扎实的风险防护墙，并释放可预期的价值成长潜力，这也使其成为当下市场中具备吸引力的标的所在。 02 B端引擎发动，千亿级第二增长曲线赋予成长性溢价如果说稳健的现金流与股东回报构筑了美的集团当下价值的坚实根基，那么B端业务的快速增长则代表着公司未来发展的巨大潜力，并为其打开了全新的估值空间。数据显示，今年前三季度，美的新能源及工业技术收入为306亿元，同比增长21%；智能建筑科技收入为281亿元，同比增长25%，机器人与自动化收入226亿元，同比增长9%。这一系列数据印证了公司B端转型的战略成效，且各业务板块呈现协同并进之势。可以看到，作为美的集团To B业务的重要组成部分，不论是美的能源、美的楼宇科技、美的医疗、库卡机器人等均在今年内实现了品牌化运营与技术突破的深度融合，业务进展喜人。其中，美的能源于今年6月首次以统一品牌亮相，发布"储能+热泵+AI"三维驱动战略。同时，旗下科陆电子还于年内推出Aqua系列新品——Aqua 3.0，引领“下一代全新储能系统”。而其Aqua C2.5新一代集装箱式储能系统已在今年上半年完成大规模发货，并实现首次大规模商用。美的楼宇科技则持续推进从设备供应向系统解决方案与平台服务的转变，并加速将成熟的智慧建筑方案推向广阔的全球市场。目前，楼宇科技的海外业务已覆盖全球200多个国家和地区，服务对象涵盖城市更新、产业园区、交通枢纽、教育医疗等多类场景。库卡机器人作为机器人与自动化板块的核心，其在中国的市场地位持续巩固。根据MIR睿工业的数据，库卡工业机器人在中国市场的销量份额提升至9.4%。同时库卡中国收入在全球的占比大幅提升，已接近30%，显示出本土化整合的显著成效。美的医疗作为新成立的业务板块，2025年4月整合万东医疗、库卡医疗等资源正式亮相，着力构建起覆盖临床医技与建设运维的完整生态。目前美的医疗已与全球超10万家医院进行合作，为中国超过7000家的合作医院提供诊断建议。展望未来，随着数字经济、绿色转型、智能制造、健康中国等国家战略的深入推进，美的集团在B端布局的多个领域都面临着广阔的成长空间。公司在这些领域建立的技术积累、客户资源和品牌影响力，将成为支撑其第二增长曲线持续攀升的关键动力，为投资者带来持续的成长性回报。 03 全方位出海，“微笑曲线”升级构建全球运营护城河在B端业务布局开启第二增长曲线的同时，当下的美的也正以前所未有的力度构建企业的“第二主场”——通过全方位的出海战略，推动公司沿着“微笑曲线”向全球价值链上游持续攀升，构筑起深厚的全球运营护城河。眼下，美的的全球化进程已超越传统贸易出口范式，进入了以“研发、品牌、供应链”三位一体为核心的深度全球化阶段。海外收入占比的提升亦展现出公司强劲的全球化增长动能。值得关注的是，今年以来美的OBM收入占To C业务的比例提升至45%以上，这标志着公司成功实现了从“产品出海”到“品牌出海”的关键跨越。通过东芝、COLMO及Comfee等多品牌矩阵的精准运营，美的在全球市场建立了差异化的品牌认知。特别是此前收购东芝白电业务，仅在三年内就实现扭亏为盈，展现出不俗的全球整合与品牌运营能力。而今年第三季度，日本市场东芝品牌销量的市场份额已晋升至第二。可以清晰看到，美的的全球突破正沿着“微笑曲线”两端同步推进，这种“两端发力”的战略使其成功摆脱了传统制造环节的利润挤压，在全球竞争中赢得了更有利的位置。一方面，在价值链上游，公司在全球12个国家设立了38个研发中心，其中在海外设有22个研发中心，占比超过半数。通过构建起“2+4+N”的全球化研发网络，整合全球创新资源，美的能够实现本土化产品设计。值得一提的是，美的移动分体式空调PortaSplit今年还成功入选《时代》周刊“2025年全球最佳发明”榜单。另一方面，在价值链下游，通过生产基地落地、品牌建设、渠道深耕和营销创新，持续提升品牌溢价和市场份额。目前，美的集团的业务已经覆盖超过200个国家和地区，并在全球拥有63个主要制造基地，其中海外生产基地达41个。而在今年9月，美的空调泰国工厂还获评世界经济论坛（WEF）供应链韧性灯塔工厂，这不仅是美的集团海外首个灯塔工厂，也是家电行业首个海外灯塔工厂。在品牌建设方面，美的于今年10月20日宣布与西班牙巴塞罗那足球俱乐部达成合作，成为其袖标级主要合作伙伴。这也是继曼城之后，美的再次携手世界顶级足球IP，进一步强化其在欧洲及全球市场的品牌认知。可以说，美的持续推进的全球化布局，其价值已超越短期业绩增长的范畴。一个整合了全球研发、品牌与供应链的生态体系正在形成，当公司从“中国制造”成功迈向“全球运营”，其增长故事便超越了行业周期，进入了更宏大的价值重估通道，这也正是其长期回报最坚实的来源。 04 结语当前，随着中国资产持续走牛的行情，在市场高位中资金也将加速向兼具“现金流确定性”和“成长可见”的优质资产集中。在此背景下，美的集团展现出难能可贵的“三好企业”特质：一方面，公司根基稳固，现金流充沛，股东回报稳定；另一方面，B端业务高歌猛进，持续打开成长天花板，赋予其显著的成长溢价；与此同时，全球化品牌升级稳步推进，盈利结构与空间有望持续优化。三者共同构筑了美的穿越周期、持续创造价值的坚实能力，也使其成为当前市场中稀缺的、攻守兼备的价值之选。

格隆汇10-30 16:06

A股收评：沪指失守4000点，创业板跌1.84%，锂矿股走高，量子科技及电池股活跃，游戏及CPO概念股下挫

突破向上的概率较大华泰证券认为，本轮牛市结构性突出，市场的交易方向比较集中。因为主线抱团的存在，意味着后续行情更可能受交易结构风险的扰动。短期来看，在10月底中美谈判之后，牵制市场的利空因素有望落地消化，如果谈判并未出现进一步不利因素，届时市场或将走出震荡调整区间，随着风险偏好的提升，指数选择继续突破向上的概率较大。与此同时，“十五五”作为顶层规划，为未来五年的国家发展指明了方向，后续就看具体政策的落实了。未来一段时间是政策密集期，相关的事件驱动机会值得关注。华金证券：慢牛走势和科技主线不变华金证券认为，慢牛走势和科技主线不变。短期继续逢低配置科技成长和部分周期、核心资产等行业。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的通信（算力）、电子（半导体、消费电子）、传媒（游戏、AI应用）、机械设备（机器人）、计算机（AI应用、自动驾驶）、有色金属、化工等行业；二是受益于“十五五”规划和三季报业绩改善的电新、医药、消费（食品、商贸零售等）、军工（商业航天）等行业。光大证券：市场有望继续震荡上行光大证券认为，展望后市，沪指站上4000点，市场再上一个台阶，再次提振了市场信心，有望持续吸引场外资金进场，推动市场继续震荡上行。方向：苹果概念。苹果将于美东时间10月30日发布2025财年第四季度财报，或将刺激相关概念。

金融界10-30 15:15

美股泡沫专家：市场内部结构稳如泰山，大顶至少还有几个月！

其他分析师不同，马丁在过去几年一直看好牛市。而且与许多其他分析师不同，他并不担心市场的持续强势——至少在接下来的几个月里是如此。马丁说：“任何时候都可能发生5%到8%的小幅回调。”但他表示，除非市场内部结构出现重大崩溃，或者美联储放松政策的立场不再那么宽松——或者两者兼而有之，否则投资者可以预期，此类回调将遭遇积极的“逢低买入”行为，随后“在相当短的时间内创下新的历史高点”。马丁所指的“市场内部结构”包括市场广度（不同行业、板块和个股估值之间是否显著背离）、成交量广度（不同板块交易量方面是否显著背离）以及动能（市场上涨速度是否正在放缓）。尽管马丁通过分析无数指标来对市场内部结构进行评级，但他提到了他发现的几个特别重要的指标。其中之一是纳斯达克的周度上涨/下跌（A/D）线。该指标代表纳斯达克上市股票每周净上涨股数的累计总和。如果当周上涨的纳斯达克股票多于下跌的股票，则该指标会更高，反之则更低。马丁说：“在几乎所有过去重大的市场顶部，纳斯达克周度A/D线都提前数月见顶。”他补充说，这揭示了当前市场的状况，因为纳斯达克周度A/D线在10月24日触及了1年半以来的新高，这表明一个重大的顶部至少还需要几个月的时间。马丁还特别关注主要指数的等权重版本。如果等权重指数严重滞后，则意味着新的市场高点是由相对少数的大盘股推动的——这将是市场内部结构较差的信号。但现在并非如此，因为等权重指数，以及小盘股和微盘股指数，正与市值加权版本一同创下新高。从历史上看，“基本面较弱的小盘股和微盘股往往会在最终顶部形成之前就恶化。在目前的条件下，不会出现重大的泡沫顶。” 马丁承认，股市的估值可能已经达到或接近极端水平，因此估值泡沫可能正在形成。但他指出，“自今年4月以来的上涨是有序的，没有看到2000年初互联网泡沫顶部时的那种狂热和亢奋。” 根据马丁的观点，如果明年泡沫确实破裂，那不会是由于估值，而是因为市场内部结构衡量出的市场已经变得“不稳定”，马丁表示：“目前绝对不是这种情况。”

金融界10-30 15:06

ETF盘中资讯|美联储如期降息，有色龙头ETF（159876）逆市拉升1.4%！锂业龙头显著领涨，永兴材料涨停！

色金属作为全球定价品种，是本轮大宗商品牛市的主力军。一方面，有色已经进入供给紧张的价格上行大周期；另一方面，逆全球化下对于战略金属资源的储备需求增长，叠加国内宏观面触底回升预期。多重逻辑叠加，有色或成为本轮慢牛行情的核心品种。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。值得一提是，截至10月29日，有色龙头ETF（159876）最新规模5.37亿元，为同标的指数的3只产品中，规模最大的ETF。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-30 13:35

科创债ETF泰康(551580)红盘冲击5连涨，近4天获得连续资金净流入，最新规模站上80亿元大关！

商证券指出，2025年4月以来的新一轮牛市行情，继续延续着历史的启示。主要宽基指数持续上行的同时，10年期国债收益率已开启震荡上行通道，信用利差逐步走阔，"股债跷跷板"效应再度显性化。当下债市进入“博弈”状态，节奏把握与结构选择的重要性已超过对趋势方向的判断。综合来看，未来一段时间内，债券市场不具备趋势性牛市或熊市的基础，更多表现为区间震荡与结构性分化。历史经验表明，当权益牛市进入“盈利驱动”阶段时，债市往往面临较大回调压力；而若牛市因流动性收紧而提前结束，债券收益率的高点可能低于预期。在当前“政策有底、经济有顶、资金有波、外资有变”的多维博弈格局下，投资者更应注重强化配置节奏与信用分层思维，在波动中捕捉确定性机会，于分化中发掘真实价值。申万宏源证券认为，四季度信用债或延续震荡盘整格局，信用利差可能延续震荡调整，且长端潜在压力更大。在增量资金有限的背景下，对于仍有配置需求的机构来说，中短端下沉和套息加杠杆策略可能依旧占优。科创债ETF泰康(551580)紧密跟踪中证AAA科技创新公司债指数，中证科技创新公司债指数系列从沪深交易所上市的科技创新公司债中，选取剩余期限、信用评级符合条件的债券作为指数样本，以反映相应科技创新公司债的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-30 12:15

A股午评：沪指微涨0.06%、创业板跌0.23%，量子科技及电池概念股走高，贵金属、煤炭开采及CPO概念股回调

突破向上的概率较大华泰证券认为，本轮牛市结构性突出，市场的交易方向比较集中。因为主线抱团的存在，意味着后续行情更可能受交易结构风险的扰动。短期来看，在10月底中美谈判之后，牵制市场的利空因素有望落地消化，如果谈判并未出现进一步不利因素，届时市场或将走出震荡调整区间，随着风险偏好的提升，指数选择继续突破向上的概率较大。与此同时，“十五五”作为顶层规划，为未来五年的国家发展指明了方向，后续就看具体政策的落实了。未来一段时间是政策密集期，相关的事件驱动机会值得关注。华金证券：慢牛走势和科技主线不变华金证券认为，慢牛走势和科技主线不变。短期继续逢低配置科技成长和部分周期、核心资产等行业。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的通信（算力）、电子（半导体、消费电子）、传媒（游戏、AI应用）、机械设备（机器人）、计算机（AI应用、自动驾驶）、有色金属、化工等行业；二是受益于“十五五”规划和三季报业绩改善的电新、医药、消费（食品、商贸零售等）、军工（商业航天）等行业。光大证券：市场有望继续震荡上行光大证券认为，展望后市，沪指站上4000点，市场再上一个台阶，再次提振了市场信心，有望持续吸引场外资金进场，推动市场继续震荡上行。方向：苹果概念。苹果将于美东时间10月30日发布2025财年第四季度财报，或将刺激相关概念。

金融界10-30 11:45

流动性驱动仍在，基本面改善可期

，投资者对于本轮非“即期基本面”驱动的牛市信仰出现动摇，市场整体波动率加剧、高低风格切换更加频繁，前期表现出色的强势板块尤其是科技成长类资产出现显著下跌。中国权益资产的牛市已“棋至中盘”，低估值修复带来的第一波“赔率”机会体现得较为充分，后续投资者将更为关注基本面变化带来的“胜率”机会。下一阶段，市场的核心关切将更聚焦上涨驱动力的变化：即由宽松流动性和远期“宏大叙事”驱动的牛市行情是否趋于尾声？市场能否切换上涨动能，进入由基本面驱动的“行稳致远”牛市？从流动性和资金面来看，A股仍处于“下有底上有弹性”阶段。7月开始，存量加仓是最主要的增量资金，市场融资融券余额攀升至2万亿以上，显示市场热度持续攀升，但融资市值和融资交易占比并未快速上升，市场远未到“狂热”阶段，保险等中长线资金仍在持续配置权益，保障股市存量流动性的“下限”。与此同时，场外资金仍保持相对克制和冷静：其一，从开户数和公募发行来看，外部增量资金并没有出现大规模“存款搬家”迹象，仅有“固收+”基金出现放量，对于权益的配置比例有一定程度增加；其二，外资并未显著增加对中国股市的配置，联储降息背景下更青睐黄金、工业金属和数字货币等非美元资产。展望未来，我们认为中国股市的流动性将从存量驱动转为增量驱动，外资流入和居民财富搬家是后续两大主力。今年下半年至2026年，随着固收理财陆续到期后收益预期大幅下降，存款搬家蓄水池的水位存在进一步提升可能，助推A股进一步上行。此外，随着联储降息通道的开启、人民币相比美元升值预期提升，中国资产在被严重低配的背景下有望重获外资增配。更重要的是，企业盈利基本面具备“看涨期权”，使得本轮牛市更加“行稳致远”。从中报业绩来看，上市公司ROE在底部稳住后开始蓄势，并出现结构性改善的积极信号。值得重视的是，上市公司的“杠杆率”逐渐稳定，结束了2020-2024年的连续去杠杆周期，这是微观企业信心转向积极的信号之一。此外，尽管目前资产周转率仍对ROE形成较大拖累，但随着新一轮“反内卷”政策的推进，供需失衡的矛盾有望得以缓解。宏观方面，PPI跌幅持续收窄、工业企业盈利能力低位修复，为下一轮盈利扩张周期打下坚实基础。综合来看，我们认为中国权益资产走牛的基础并未发生改变：其一，美联储降息周期开启、“美国政府关门交易”持续时间超预期等因素推动美元走弱，新兴市场流动性仍然宽松；其二，全球制造业周期修复带动出口预期强化，结合中国“反内卷”政策，推动A股盈利周期修复；其三，中美AI产业趋势加速、铜金银钴稀土等金属供给逻辑延续、固态电池机器人等新产业催化不断，周期和科技成长搭台的景气主线支撑结构性机会不断。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界10-30 11:05

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