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剑指3500点！沪指强势突破创阶段性新高，银河基金主动权益业绩领先
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成功突破3500这一关键点位，隐隐散发牛市的气息。截止上午收盘，深成指上涨0.36%，创业板指涨幅达0.8%，整体市场呈现出积极向好的格局。当资本市场吹响牛市号角，投资者该如何选择？在这场专业能力的比拼中，银河基金凭借深耕市场多年的“长跑”底蕴与和持续亮眼的业绩表现，向投资者交出了一份高分答卷。从长期业绩来看，银河基金主动股票投资管理能力过去20年（2005.6.1--2025.5.31）排名1/29，在“长跑”中始终保持领先；短期业绩同样亮眼，过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河基金主动股票投资管理能力排名2/130。公司旗下多只权益产品业绩领跑，在同类产品中脱颖而出。在AI、人工智能、半导体、数字经济等科技投资方向，银河创新混合A过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名33/1819，居于前2%，过去3年（2022.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名151/1343，过去7年（2018.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名14/374。银河智联混合A过去5年（2020.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名76/435，过去7年（2018.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名19/333。银河和美生活混合C过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名315/1398。在新消费投资方向，银河现在服务混合A过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名79/479，居于前17%；在均衡风格投资方向，银河君尚混合A过去3年（2022.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名64/417，居于前16%，过去5年（2020.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名55/399。在指数增强方面，银河沪深300指数增强A过去5年（2020.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名16/88；在主动量化方面，银河量化优选混合A过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名238/1819，过去5年（2020.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名38/552，居于7%；银河量化稳进混合过去1年（2024.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名187/1819，过去3年（2022.7.1-2025.6.30）银河证券同类排名148/1343。这些亮眼的排名数据，反映出银河基金在不同时间周期、多种市场环境下，为投资者持续创造超额收益的能力。身为国内资产管理能力突出的老牌基金公司，银河基金深耕资管领域23载。在市场向好的大背景下，银河基金将继续凭借其深厚的投研实力，持续挖掘市场潜力，力争为投资者创造更多价值。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 14:58
又新高，还是银行！工行派500亿红包，银行ETF龙头(512820)盘中价再创新高！港股红利ETF基金(513820)微涨，南向资金最新解读来了
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业的银行可比性更强。白酒和煤炭的“板块牛市行情”分别持续5年零1个月和4年零3个月，银行本轮从2022年10月开始启动，持续2年零8个月，推测银行行情现在或运行至中段。2）空间：估值扩张层面，白酒、新能源汽车和煤炭在估值扩张期，PE(TTM)的涨幅分别为181.7%、259.9%和106.5%，银行板块自2022年10月以来PE(TTM)的涨幅约为75%，按照PB(LF)计算涨幅约为46.7%，距三大行业估值扩张幅度仍有一定的空间。PB视角下，中信银行指数有望从2022年10月的0.5X修复至0.8-0.9X左右。（来源于浙商证券20250704《【浙商策略廖静池】银行：趋势的力量，坚定的胆量——从白酒、新能源汽车和煤炭牛市看银行未来的时间及空间》）【银行、港股红利板块配置价值怎么看？】平安证券认为，中长期资金趋势性流入，高股息价值投资持续。资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，以银行为代表的红利板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，目前银行板块平均股息率达到3.86%，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。险资持续增配银行等港股红利板块。24年以来险资增配速度略有提升，新会计准则运用之后保险资金为了平滑股票价格波动对利润表的影响，更倾向于投资高股息权益资产并计入FVOCI，高股息的银行股对该类资金具有较强吸引力，A股上市银行中前十大股东中出现险资身影的总共有23家，持股比例超过5%的共有11家，24年以来险资增持银行总共有11家。（来源于平安证券：20250709《月酝知风之银行业——股息仍具吸引力，关注长期资金入市》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准全市场分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续12个月月度分红（截至2025.6），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 14:18
ETF盘中资讯|“大红包”如期而至，银行年度分红总额已超5000亿！百亿银行ETF（512800）又新高！
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，给投资者信心。浙商证券表示，建议用牛市思维看待和参与本轮银行股重大级别行情，当下不是行情的下半场，而是长周期的开始，趋势的力量（低利率大时代+人民币资产重估）是本轮行情的底层逻辑。上半年，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数累计上涨17.68%，涨幅高居所有行业第一（中证全指二级），较沪深300和上证指数分别超额16.48和14.08个百分点。注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-09 13:37
牛市声音渐起！券商一哥喊话A股氛围接近2014年底，新财富牛人称市场不缺钱，等待一个宏达叙事点火
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一夜之间，随着A股冲关3500点，牛市的声音渐起。先是券商一哥发声，有一点2014年底的味道，随后新财富策略明星广发刘晨明喊话，市场不缺钱，缺的是一个进来的理由，等待一个宏大叙事点火。具体来看，中信证券裘翔团队指出，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转，信心还有待恢复；反内卷和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题，“十五五”规划可能展示新的政策路径。裘翔称，市场目前缺的只剩一个点火的催化，可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。在更早前的中信证券资本市场论坛上，裘翔曾判断，预计从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上将再次同步，推动A股与港股迎来指数牛市。广发证券刘晨明的观点同样乐观，他认为市场不缺钱，一方面，国内无风险利率持续下行，居民存款搬家存在可能性；另一方面，美元持续贬值，年初至今美元指数跌幅超过10%，资金正在从美元资产溢出。资金面，已经存在两大蓄水池，但上半年没有给A股带来明显的增量资金。刘晨明进一步分析，场外资金入市的理由有几个，第一，估值足够便宜，尤其是全球横向比较，具备很强的吸引力；第二，ROE确认往上走，今年三季度、四季度，如果ROE水平能快速往上，肯定能催生很多增量资金流回；第三、远期基本面（ROE）有很强的上行预期，比如一些不可证伪的宏观叙事推动远期ROE上行。刘晨明举了2014年下半年到2015年上半年的例子，彼时金融创新、伞形信托、场外杠杆是具有标签意义的关键词，但是场外资金源源不断流入A股市场，并非当时基本面因素（A股ROE持续回落），而是一些新的故事（国企改革、一带一路、大众创新等），给远期REO的回升带来了希望。关于今年未来A股的判断，刘晨明认为，经济周期类标的需要时间消化更多估值；稳定价值类需要财政进一步加力；景气成长类在下半年走强的概率最大。中信证券的观点则是三条思路，一是具备超强产业趋势特征的行业，关注AI和创新药；二是业绩和估值匹配驱动的行业，关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷相关的新能源。
金融界07-09 11:57
公司债ETF(511030)冲击5连阳，国债ETF5至10年(511020)多空胶着，机构：整体格局是股债双牛
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外，有机构指出，24年2月是A股新一轮牛市的左侧拐点，24年5月中旬到9月中旬是黎明前最黑暗的时候，24年924是新一轮牛市的右侧拐点，但这轮牛市没有太多基本面和EPS支撑，考虑到悲观情绪压抑时间太久，反应到板块上分化极大，赚钱效应不明显且不持续，宽基指数上难以走出类似前几轮牛市那种上涨。从大类资产角度看，相对权益正在和即将经历的波澜壮阔行情，当前债市这种超低利率的状态显得比较鸡肋。但对于将近200万亿的广义存款而言，绝大多数仍然追求的是安全、稳健、不亏，无论权益行情多么好，标债这种票息资产始终是压舱石，而这一轮权益如果是大牛市，前提条件之一也是无风险利率下行，所以股债跷跷板的效应不会太明显，整体格局应该是股债双牛。而且一旦权益阶段性走弱，利率反而会借机下攻。总体来说，大格局是股债双牛，股票是牛市上半场，债券是牛市下半场，两者目前尚可兼容。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-09 09:58
A股市场规律如何把握？
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看，市场往往呈现出明显的牛熊转换周期。牛市阶段，市场整体走势向上，股票价格普遍上涨，投资者信心增强，资金大量涌入。而熊市过程中，市场价格持续下跌，投资者情绪转为悲观，资金不断流出。在短期内，市场也会受到一些日常因素的影响，如公司的季报、年报等微观层面的信息披露，会因公布的盈利情况、财务指标等影响本公司股价及相关板块个股波动。市场情绪与投资者心理对A股市场规律也有着深刻影响。投资者群体心理易受各类因素引导而呈现不同状态。在市场上行阶段，投资者乐观情绪容易加速市场上涨步伐，形成一种追涨的正反馈效应。而一旦市场转向下跌，恐慌心理又会使得投资者急于抛售股票，助推市场加速下跌。市场的整体信心氛围，包括对于宏观经济前景的预期、政策走向的判断等，都会体现在投资者的交易行为中，进而作用于市场价格走势。 A股市场规律的把握涉及宏观经济、政策、周期以及市场情绪多个维度因素的综合考量。通过对这些规律的系统性探索与深度理解，市场参与者能更好地规划投资策略、管理风险。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业的金融信息服务平台，长期致力于为广大用户提供全面、精准、及时的金融资讯与专业知识讲解。凭借深厚的行业积累和专业团队，围绕金融领域各类话题不断进行深度挖掘，助力用户拓宽金融视野、更深入理解各类金融现象与规律。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界07-09 08:07
Strategy发行42亿美元优先股购比特币，市场波动预示投资新机遇
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的BTC Yield显示其策略在比特币牛市中的成功。然而，高杠杆和高估值带来显著风险，特别是在比特币价格波动的背景下。投资者应关注比特币价格走势、公司融资节奏以及监管环境的变化。短期内，Strategy股价可能因市场情绪和比特币价格波动而震荡，但长期看，其作为比特币代理的独特定位可能继续吸引机构投资者。建议平衡风险，考虑通过比特币ETF或直接持有比特币分散敞口。投行点评 Strategy的比特币战略为投资者提供了独特的杠杆化敞口，但其高估值和市场波动性需谨慎对待。 —— 伯恩斯坦分析师 Toni Sacconaghi，2025年7月公司通过优先股融资支持比特币增持，显示其对数字资产的长期看好，但需警惕价格回调风险。 —— TD Cowen分析师 Lance Vitanza，2025年7月 Strategy的财务工程创新为机构投资者提供了比特币敞口，但监管不确定性可能限制其增长潜力。 —— 瑞士信贷首席策略师 Zoe Zhang，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-09 00:12
基石药业1年5倍，价值回归还是重蹈泡沫覆辙？
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16)$ 对外授权（BD）是此轮创新药牛市行情发动机，三生制药靠着巨额BD，股价已经创下历史新高！ $三生制药(01530)$ 但为何到基石药业这里，BD连1%的涨幅都没拿到？首先，基石药业本次BD金额不足2亿美元，远低于其他创新药出海项目，如三生制药与辉瑞达成的技术授权协议包括12.5亿美元的首付款及最高可达48亿美元的里程碑付款；其次，基石药业没有透露首付款具体金额，而在创新药BD项目中，首付款往往不可退还，因此最能体现药品价值；最后，本次BD的合作对象及产品缺乏想象力。 Istituto Gentili虽然有百年历史，但并非上市公司，实力与辉瑞、默沙东、罗氏等公司相差甚远。其次，本次BD的药品是舒格利单抗，该药在国内获批了5个适应症。去年五月，基石药业和Ewopharma AG达成合作，在中欧及东欧和瑞士进行商业化，将最高获得51.3百万美元的首付款以及后续注册和销售里程碑付款。 Ewopharma AG也不是大药企，而且给基石的BD金额只有数千万美元。从舒格利单抗这两笔BD来看，这款药算不上大药，未来能给上市公司带来的收入有限。国内方面也不乐观，基石药业把舒格利单抗商业化权利授权给了辉瑞，公司有望获得总额高达280百万美元的开发及监管里程碑付款以及销售里程碑付款，并将根据舒格利单抗在中国的淨销售额的10%-20%中高段收取分级特许使用费，但需按惯例扣除特许权使用费。 2024年，基石药业舒格利单抗特许权使用费收入为人民币28.1百万元，按照18%的特许权使用费推算，舒格利单抗在国内的销售额也不过1.6个亿。除了舒格利单抗，基石药业还有2款上市产品，分别为阿伐替尼及普拉替尼： 2024年，这两款药的销售收入为人民币175.1百万元、授权费收入为人民币204.0百万元，合计3.79亿，较2023年下滑12%。从总收入的角度来看，基石药业去年下半年营收下滑了24%：作为2021年才产生收入的创新药公司，产品刚刚上市2年就开始下滑，属实跟创新药公司联系不起来。如果阿伐替尼及普拉替尼的潜力也就这样，那剩下的就只有期待在研产品有没有重磅药物了。从在研产品管线来看，虽然基石药业有13款产品，但大部分处于研发早期阶段，距离上市还有数年时间，此时谈论，为时尚早。临床进度较快的只有CS1003-305，该研究是一项国际多中心、双盲、随机对照的III期注册研究，旨在评估PD-1单抗nofazinlimab（CS1003）联合仑伐替尼对比安慰剂联合仑伐替尼一綫治疗不可切除或转移性肝细胞癌（HCC）患者的有效性和安全性。该研究的主要终点为总生存期（OS）。关键次要终点包括盲态独立中心审閲（BICR）评估的无进展生存期（PFS）和客观缓解率（ORR）。最终分析结果显示nofazinlimab联合仑伐替尼对比安慰剂联合仑伐替尼，OS呈现出明显的临床获益趋势，儘管未达到统计学显著性，但仍显示出切实的患者获益。此外，该联合疗法在PFS和ORR方面也取得有临床意义的改善，其数据与目前标准疗法治疗数据可比。并且，nofazinlimab安全性良好，与既往研究结果以及已上市的抗 PD-(L)1 抗体安全性特徵一致，未观察到新的安全性信号。由此来看，CS1003恐怕没有爆款潜力。既有产品销售乏力、在研产品不具备想象力，截止2024年底，基石药业账上现金类资产只有6.7亿，较此前大幅减少：去年，基石药业在大幅裁员的情况下，销售及管理、研发费用达到了3.5亿，这意味着基石药业的资金压力依然较大：因此，基石药业在今年4月，股价刚刚有所好转的情况下，以2.93港币的价格配股融资2.3亿。未来，不排除基石药业还要配股融资，原有股东权益仍将被稀释。估值方面，大涨过后，基石药业市销率估值已达15倍：这样的估值不算便宜，后续要么靠收入大幅增长消化估值，要么靠股价大幅下跌完成。几年前那场创新药泡沫，或将再次上演。
老虎证券07-08 20:08
谁来给上证3500临门一脚？
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并不用灰心，指数在不断怀疑中创出新高，牛市在路上并不用太多怀疑，低位板块都会被轮动到。在这样的行情里，坚守自己手里的仓位是一个选择，但也可以加一点的板块择机，在稳健的同时，增加一些弹性。那么：光伏板块还可以追吗？此处是反弹，还是反转的开始？香港的券商股还有谁可以追？A股的券商板块会跟上吗？特斯拉链未来什么时间点会有催化，能像达链那种逆转吗？寒武纪还有救吗？半导体接下来应该关注谁？顺周期有望接力，助推上证指数突破去年10月高点吗？更多详细相关产业链核心标的分析和市场题材机会，请扫码添加助理老师企微，获得更专业详细及时的投资分享。注：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇07-08 19:09
下半年市场怎么走？陈果重磅研判：关注这几个方向！
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三轮持续的弱美元周期都带来了较大的港股牛市，我们可能处在第四次。 02中美关系新常态或好于市场预期陈果表示，讨论美国时，绕不开关税政策对中国经济、出口及中美关系的影响。中美关系从4月份市场担忧脱钩，到目前已显现出一些缓和迹象。他提出，从很多方面看，中美棋逢对手，双方虽然在一些领域存在博弈，但竞争和镜鉴实质上在促进自己变得更强。中国有句古话“生于忧患，死于安乐”，所以中国一直在中美关系的忧患中前行。特朗普作为现实主义者，看到中国的韧性及反制能力，这导致其也寻求与中国构建一个可控的稳定的经贸关系。今年下半年若能看到中美元首会面，可能不仅代表达成一个简单的阶段性贸易协定，也可能代表的是，两方基于过去多年的实际情况与现实，正在构建新的大国关系，这有望好于市场预期。 03下半年有望迎来多个重磅利好谈及今年下半年需要关注的标志性事件，陈果指出，首先，中美若能达成贸易协定，对市场而言将是重要利好。从整体股票估值来看，他认为，一个更加开放自信的中国和相对稳定的中美关系，对中国股市来说，存在估值提升的机会。此外，另一利好消息是美联储的降息周期。陈果指出，这一轮降息周期是在特朗普政府达成贸易协定、通胀预期稳定的环境下连续启动的。从今年四季度至明年，可能出现一百多基点的降息，届时大量美元流动性将流向全球寻找资产。陈果认为，如果政策进一步加强限购等政策退出、降息和收储，推动房地产市场止跌回稳，在反内卷方面采取严格措施推动物价与企业盈利回升，进一步推进生育补贴，那么内外资有望加速流入中国股市。 04关注哪几个方向？陈果认为，股票市场下半年有几个方向值得关注。第一，工程师红利加速释放，新科技带来新机遇。 2020年中国理工科博士毕业生已超3.5万人，这批工程师红利正在体现中国各个领域上，但一切才刚刚开始，今年理工科博士毕业生数量已达美国的一倍，预计2029年将达到10万人，远远拉开和美国的距离。在这一线索下，中国未来数年的技术进步将不断给市场惊喜，需关注核心领域的重点公司。第二，出海，新市场提供新增长。海外至少有3-4个中国市场，而中国企业可以与当地构成新的共赢关系。第二，传统行业龙头重估。上一个十年的过剩产能行业现在可以是红利资产。中国未来可能有很多传统行业会走此路径，尤其是结合现在的反内卷，一批传统行业龙头将迎来估值修复。此外，陈果认为，构建投资组合，第一要关注整体最大的变化；第二要讨论估值问题，兼顾赔率，本轮重估牛的机会较多，既要关注新技术、新消费及新市场，也要留意传统经济在新一轮反内卷下的重估机会。
格隆汇07-08 18:30

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