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威尔鑫点金·׀九大机构强烈看好白银，黄金ETF需求创新高

仍面临前89.21-114.78点中期牛市波段回调的61.8%黄金分割位反压，该位置仍不排除继续构成美元指数有效反压的可能。下周，美国9月制造业、非制造业、非农就业数据恐将再度强烈影响市场。若数据趋强，可作为测试金银牛市内蕴的试金石。此外，即便数据消息助推美元延续反弹，在达到250周均线强压前，首先需经受100点附近，图示L2线位置的喇叭口形态反压考验。故即便就技术而言，美元欲续反弹，也似阻力重重！

杨易君黄金与金融投资09-26 13:50

成交额超45亿居同类第一！A500ETF基金(512050)交投活跃，机构称当前仍处于牛市第一阶段

，居可比基金第一。中银证券预计，本轮牛市的扩散行情分为三步。1、科技缩圈结构牛(类似2013年)：优先是结构性景气明显，具有业绩抓手的AI硬科技方向，如AI算力、端侧等。2、泛科技成长结构牛（类似2014年）：中报后，科技行情将扩散至泛成长，如机器人、军工、创新药等。3、全面牛（类似2016-2017年）：宏观经济改善线索出现后，将进一步扩散至“全面牛”属性的“反内卷”、“消费”等方向。当前仍处于第一阶段，继续建议优先关注科技核心方向。 A500ETF基金和A500增强ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 13:41

港股午评：恒指跌超170点、科指跌幅超1%，生物医药板块下挫、科技股低迷，小米集团跌超5%

入看多行情。研报中指出，本轮港股长周期牛市自去年四季度确立，当前走到中段左右，目前 1)流动性周期已经大约走到中段，后续 1-2 年基调整体上宽松。2)估值周期，港股经历 3 年熊市后估值较低，目前连续修复一年多后估值来到中上分位。3)盈利周期目前刚刚从底部回升。目前主要的盈利修复集中在结构性景气板块。招商证券：AI产业仍是港股主线。从基本面看，二季度国内云厂商AI需求旺盛，驱动AI云业务收入快速增长。自研芯片成为近期AI大厂新的催化，市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了AI产业持续高景气，海外映射仍然存在。银河证券：配置层面建议关注以下方向：一是政策与行业利好集中的领域，如AI产业链、锂电池、服务消费等；二是中秋国庆假期临近，旅游出行相关板块活跃度或迎提升；三是美联储降息落地推动市场风险偏好回升，弹性较强的科技股或获资金青睐。

金融界09-26 12:20

林园买科技股！直言愁到睡不着觉。。

的兴起，本质上反映了不同投资风格在本轮牛市下的极致分化。市场所说的“老登股”，代表了老牌价值风格，偏好消费等有稳定现金流的成熟白马蓝筹股； “小登股”则代表押注新一轮科技革命的激进投资风格，专注于AI等热门科技前沿赛道； “中登股”更像是介于两者之间的风格，比如医药、新能源等曾经也是“小登股”，只不过已经不如AI赛道那么前沿，所以被市场划分成了“中登股”。近期市场风格极致，老牌价值投资者直接破防了。一方面，先是寒武纪在股价上超越了茅台，随后新能源龙头宁德时代在市值上一举超越了茅台。另一方面，同期老牌价值投资者代表股贵州茅台，出现罕见的10连跌。中国政法大学商学院教授刘纪鹏近日在谈及资产配置策略时，直言不讳地指出：“中国的发展要靠高科技，你就不能再老买白酒了吧。” 他表示，白酒板块虽在过去五年间占据市场主导地位，但靠酒能振兴中国吗？美国的七姊妹里边也没有酒啊。刘纪鹏认为，投资高科技必然伴随高风险属性，资本市场特点就是追求高风险高收益，那你得玩得起也得赔得起。他还建议，投资者在高科技领域内部也需精挑细选，理性参与。众所周知，百亿私募大佬林园是贵州茅台长期股东，也是老牌价值投资代表人物。坚决不碰科技股的林园，还是买了！坦言愁到睡不着觉。此前，林园透露是被动买的寒武纪！他说不到500块买的，但太难受了！近日，林园在一个论坛上表示，科技股虽被视为未来发展方向，但他此次在科技股上的投入可以忽略不计。谈及买入科技股的缘由，林园表示为被动操作。林园称旗下基金近12个月内买入一批科创板股票，核心原因是科创板新股申购存在市值要求，需要持有600万以上的科创板股票市值，旗下一个基金为满足该申购条件，被动完成了相关配置，并非主动布局科技股领域。不过，这一被动配置行为却给林园带来了不小的困扰。林园一直坚持满仓策略，认为只有满仓才能赚足行情，并通过持有优质公司来应对市场波动。他偏好投资盈利能力确定、具有垄断地位及成瘾性特征的行业龙头，尤其聚焦于消费和医药等刚性需求赛道。林园坦言，投资科创板让他备受煎熬，他说搞了以后，对他来说也是很痛苦，把他折腾的多少个晚上都睡不着觉。林园分享了自己的最新投资策略：当AI席卷一切时，传统意义上的投资正在失去意义，资产的投资逻辑正发生根本性转变——未来稀缺的不再是商品，而是人的快乐与生命。在投资方向的选择上，林园明确表示，需规避可以无限生产的领域，核心方向是投人，围绕人的需求去寻找稀缺价值。林园表示：“我幻想未来的世界实际上就是一个享乐的世界，有钱没钱将不再是衡量人生活水平的标准，金钱甚至如同废纸般不再对生活质量产生实质影响。” 林园指出，在商品极度丰富的环境下，真正稀缺的不再是物质产品，而是人的精神体验和生命本身。谈及具体投资领域，林园提出两大核心：一是颜值经济，他断言：“俊男靓女肯定是未来社会最稀缺的。过去三转一响一咔嚓（自行车、缝纫机、手表、收音机和照相机）式的物质衡量标准将不再重要，未来社会不管男女，颜值都会是第一要素，有钱没用。” 二是老年养生与生命延缓，进入老年社会后，世界不再需要人受罪，老年人会更渴望多活、活得久，养生、生命延缓相关需求将成必需品。对于当下市场，林园坚决看好中国股票市场，尽管目前无法确定A股是否已正式进入牛市阶段，但当前市场正处于向牛市演变的过程中，从风险维度来看，市场风险整体可控，风险水平并不高。林园认为：第一，尽管部分指数近期创出新高，但从整体结构看，代表A股市场主体的大多数公司，与过去二十年相比，其股价和估值水平仍然处于历史低位，简单来说，现在大多数股民还在亏钱，你怎么说它高？那肯定是不高。第二，当前A股市场情绪较为理性，交易氛围冷静，尚未出现过热迹象，更远未形成“泡沫”。林园在演讲中指出：“泡沫”是经济发展过程中的必然产物。他认为“泡沫”并不是一个贬义词，适当的“泡沫”有利于经济社会的进步与发展。林园强调，通过股市上涨带来的财富效应能显著增强居民消费意愿，从而盘活整体经济。他指出，人性的特点是习惯于根据自身资产状况来决定消费水平，而资产价格的上涨能直接促进消费信心和行为的增加。

格隆汇09-26 12:10

【比特日报】超11亿美元杠杆仓位被清算！比特币痛失11万大关，今日超220亿期权到期

涨可能推动价格接近113,000美元。牛市的下一个阻力可能会在114,500美元。相反，如果比特币未能突破110,500美元的阻力区间，可能会开始新的下行。即时支撑位位于108,800美元附近。第一个主要支撑位在108,200美元附近。接下来的支撑位在107,500美元区间。若进一步下跌，价格可能会接近106,400美元的支撑位。主要支撑位在105,500美元以下，在此价格下比特币可能在短期内难以恢复。（来源：tradingview）技术指标：小时MACD：MACD目前在看跌区间内加速下行。小时RSI（相对强弱指数）：比特币的RSI现在低于50。主要支撑位：108,800美元，其次是108,200美元。主要阻力位：110,500美元，其次是113,000美元。

云涌09-26 11:49

持股or持币？第三种解决方案也未尝不可(159215)！

有连云09-26 10:41

铜冶炼“反内卷”来了！江西铜业涨超4%，有色50ETF(159652)一度涨超2%，盘中资金实时净流入超2000万元！

价格突破在即，复制选中秒转数据助推有色牛市更进一步》）而工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，美联储已开启降息周期，以美元定价的铜有望走强。【贵金属：新一轮降息周期下黄金价格中枢有望提升】国新证券表示，美联储本次降息25个基点，其政策信号意义远大于实际幅度，标志着美联储新一轮降息周期的正式开启。中长期来看，黄金价格中枢有望系统性提升至3700-4000美元/盎司区间。支撑因素：一是货币政策转向的持续性。美联储暗示将采取"渐进但持续"的降息路径，为黄金提供长期支撑。二是全球央行购金需求：根据国际货币基金组织数据，2025年上半年全球官方黄金储备增加415吨，创历史同期第二高水平。三是结构性通胀压力：地缘政治风险和供应链重组可能使通胀中枢长期维持在3%左右，增强黄金保值功能。四是去美元化进程：新兴市场央行持续增持黄金储备，截至2025年二季度末，黄金占全球外汇储备比重已升至13.8%（数据来源：IMF）。（来源于国新证券20250919《美联储降息落地，新一轮降息周期下黄金价格中枢有望提升》）当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通科技30ETF、港股通创新药ETF投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 10:31

南向资金单日爆买110亿港元，集中买入科技股！小米新品助推硬科技主线，机构：看好三条主线

端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市“短板”。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界09-26 10:00

美股三连跌！甲骨文重挫5.55%拖累大盘，经济数据强劲引发政策预期再评估

AI相关股票的快速上涨带动了整体市场的牛市氛围，但随着越来越多分析师对这些公司未来营收增长的可持续性提出质疑，科技板块可能正经历估值重定价的阵痛。甲骨文和英伟达的下跌只是一个信号，其背后代表的是整个AI投资逻辑面临冷静重估的时刻。投资者正密切关注周五即将公布的个人消费支出物价指数（PCE），该数据是美联储最看重的通胀指标之一。一旦显示核心通胀仍然顽固，则可能进一步削弱市场对宽松货币政策的期待。目前通胀虽然有下降趋势，但始终未能稳定接近联储2%的目标，而PCE作为政策参考基准，其走势将直接影响联储是否需要"按兵不动"或继续"观察等待"。

金融界09-26 08:00

0924市场综述：美股连跌两日，分析师提醒投资者做好准备应对10月市场大幅波动

立。” 斯凯利指出，过去50年中有5轮牛市持续超过两年，平均时长为8年。而目前这轮始于2022年10月的牛市还不到三年。技术分析公司CappThesis创始人弗兰克·卡佩莱里表示，目前市场正处于一轮正常的回调期，此前走势已出现短期过热迹象。他指出，标普500指数的14日相对强弱指标已是自4月市场低点以来第四次进入超买区间。卡佩莱里说：“前三次进入超买区间后，市场都出现了回调，但跌幅都非常有限。尽管目前没有迹象表明这次会有不同，但我们也不能过于自满，因为未来某个时间点可能会出现更大幅度的下跌。此前每次回调后，买入者很快就迎来新高。如果这次没有发生，而是出现更低的高点，那可能意味着过去五个月的明确上行趋势开始出现转向。这一切还需观察，但值得密切关注。” 美国银行的萨维塔·苏布拉马尼安指出，在20项估值指标中，有19项显示美国股市基准指数处于统计学上偏高的水平。野村证券国际公司的查理·麦克埃利戈表示，在越来越多投资者追逐今年股市上涨行情的情况下，持乐观预期的投资者仍应继续为自己的投资组合进行对冲。他指出，人工智能的狂热已经让一些原本持怀疑态度的人也开始在高位买入股票。这种行为，加上大量投资者已经处于或接近最大仓位，使得股市的下行风险不断累积。一些人担心，人工智能的高昂成本可能会持续拖累股市表现。凯恩·安德森·鲁德尼克公司首席市场策略师朱莉·比尔表示：“大多数科技在发展过程中会变得更具成本效益，但人工智能并非如此。” 不过，有资深投资者表示，人工智能热潮才刚刚开始。投资公司Navellier & Associates董事长兼创始人路易斯·纳维利耶表示：“不断有巨额交叉投资用于建设大型数据中心，这一连串的消息增强了市场对人工智能系统领导者价值的信心。这也使得股市的集中度达到了新高，目前标普500指数中市值排名前十的公司已占总市值的41%，在过去五个月内上升了6个百分点。” 纳维利耶在周三指出，人工智能的热潮仍处于起步阶段，“我们还处于硬件基础设施的建设阶段。真正的利润将在软件解决方案被广泛应用时到来，而这一阶段仍处于早期。” 他还表示，美国企业利润率的提升将受益于资源使用率的改善，“这将加速自动驾驶技术的发展，以及类人机器人的大规模部署。与此同时，也会带来软件取代人力的问题，因此美联储将注意力从通胀转向就业。” 瑞银全球财富管理公司的乌尔里克·霍夫曼-布查尔迪表示：“我们认为，美联储的宽松周期整体上对股票、优质债券和黄金都有利支持。我们仍建议采取多种资产组合的方式来配置现金。” 她指出，美国就业市场持续疲软，应会使美联储有更多空间进一步降息。瑞银预计美联储将在每次会议上连续降息25个基点，直到2026年1月。在基准情景下，标普500指数预计将在2026年6月接近6800点，而在牛市情境下，可能接近7500点。 CFRA的萨姆·斯托瓦尔表示：“尽管近期涨势可能出现消化调整，但历史数据显示（尽管不能保证）这种调整通常较为温和。自二战以来，从年初下跌超过11%的年份，从未在同一年出现第二次超过10%的下跌。另一方面，投资者应当预期10月市场波动性上升。因为10月的月度回报标准差比其他11个月平均水平高出33%。” 标准差越大，说明这个月股市的涨跌越剧烈、越不稳定。现货黄金下跌0.9%至每盎司3,730.44美元。西德克萨斯中质原油价格上涨2.2%，至每桶64.82美元。比特币上涨1.4%，至113,548.67美元。以太币下跌 0.3% 至 4,164.62 美元。来源：加美财经

加美财经09-26 00:00

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