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2025-08-29 20:30:00	7月个人消费支出物价指数(月率) 前值0.3%前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-08-29 20:30:00	7月核心个人消费支出物价指数(月率) 前值0.3%前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-08-29 20:30:00	7月核心个人消费支出物价指数(年率) 前值2.8%前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--

文章

小摩首席策略师悲观警告：美国就业数据已打破持续牛市预期！
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缩的劳动力市场中降息，可能会刺激工资和物价上涨，从而推动通胀上升，而不是刺激经济增长。因此，凯利警告美联储必须谨慎行事。凯利表示，他观察到，自21世纪初以来，美国经济年均增长率为2.1%，而这主要得益于年均0.8%的劳动力增长。考虑到婴儿潮一代步入退休潮，且移民数量下降，美国未来五年很可能进入劳动力数量零增长的困境。他进一步强调，投资者必须降低对美国经济能快速增长或者宽松政策将推动持续牛市的预期，也就是不应再大肆押注美国经济强劲复苏或利率下降，“美国例外论”在未来并非必然存在。
金融界5小时前
美国“集采”扰动外盘，中国创新药或受益，创新药ETF沪港深（159622）场内价格年内涨超51%
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限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云5小时前
南向资金持续流入港股强势反弹，港股科技ETF(159751)交投活跃
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宏观层面，铜价代表经济需求，油价代表物价通胀。铜油比越高，代表经济增速相对高&通胀相对低，是最舒服的阶段，反之则反。铜油比领先于市场变化，因为刚采购的铜和油，一般3个月后才影响到实体经济，所以常用滞后90天，来预测市场走向。当然并非100%走势契合，那市场就不是变化的市场了，但方向和趋势在更长周期中有较强的相关性。跟踪港股通科技指数的ETF当中，港股科技ETF（159751）费率最低，管理费仅为0.45%、综合费率仅为0.55%。港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、比亚迪股份(01211)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、快手-W(01024)、信达生物(01801)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比66.75%。港股科技ETF(159751)，场外联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云7小时前
中国最新数据出炉！7月标普服务业PMI创14个月最快扩张速度
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休战提前发货。然而，随着出口动能减弱、物价下滑和消费者信心低迷（尤其受到房地产市场长期疲软的影响），下半年的前景仍存担忧。根据标准普尔的调查，随着新订单增速创一年新高，服务业活动在进入下半年时得到支撑。新出口订单子指数三个月来首次上升，得益于旅游活动升温和贸易环境更为稳定。上周，中美官员在斯德哥尔摩举行的为期两天的会谈后表示，双方将致力于延长90天的关税休战期，称会谈“建设性”。调查还显示，6月服务企业曾削减员工人数，但7月随着工作量增加和信心提升，服务提供商的就业增长速度创下自2024年7月以来最快，积压工作增速放缓。受原材料、燃料和工资上涨的推动，服务业的平均投入价格在7月仍处于扩张区间。企业因此在六个月来首次上调了销售价格。此外，随着新订单和业务活动上升，整体商业信心有所增强。值得一提的是，从7月起，财新不再作为标准普尔全球中国PMI的赞助方。
风起7小时前
24小时环球政经要闻全览 | 8月5日
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府周二公布的数据显示，7月份韩国消费者物价指数（CPI）同比上涨2.1%，涨幅略低于6月份的2.2%；环比上涨0.2%，为四个月来最快涨幅。 Figma股价隔夜下跌27% 据CNBC，Figma股价周一下跌27%，回吐了上周上市以来的涨幅。周一交易结束时，Figma下跌33.40美元，至88.60美元，低于上周五122美元的收盘价。 Figma在最新的IPO招股说明书中表示，预计第二季度营收将同比增长约40%。与过去几年上市的许多科技公司不同，Figma一直保持着稳定的盈利。 Figma 完全稀释后的估值约为560亿美元，几乎是Adobe在其2022年收购要约中同意支付金额的三倍。 Palantir业绩大增据CNBC，Palantir公布的第二季度营收同比增长48%，超过10亿美元，并称人工智能技术对其业务产生了“惊人的影响”。上季度，Palantir的营收达到10亿美元，超过分析师预期的9.39亿美元；调整后每股收益为16美分，超过预期的14美分。 Palantir表示，美国市场的增长尤为强劲，销售额飙升68%，达到7.33亿美元。 Palantir还将全年营收预期上调至41.4亿美元-41.5亿美元，超过预期的39.1亿美元。 Third Bridge分析师Jordan Berger表示，Palantir美国商业业务的“优异表现”是需求强劲的关键指标，尤其是对其AI产品的需求。 ChatGPT周活跃用户将达7亿较去年增长4倍 OpenAI周一宣布，ChatGPT本周的周活跃用户数将达到7亿，较3月的5亿有所增长，这标志着其用户量同比激增逾4倍。 OpenAI表示，这一数据涵盖了ChatGPT的所有人工智能产品，包括免费版、Plus Pro版、企业版、团队版和教育版，同时每日用户消息量已突破30亿条。与去年同期2.5倍的同比增长率相比，当前增长速度还在加快。 OpenAI旗下ChatGPT的付费商业用户已从6月的300万增至500万，年度经常性收入现已从6月的100亿美元增至130亿美元，有望在年底前突破200亿美元。惠誉因需求挑战下调英特尔信用评级据路透，惠誉周一发布报告称，将英特尔的信用评级下调一级至BBB，并将评级展望定为负面。惠誉认为，英特尔在维持其产品需求方面面临更大挑战，来自竞争对手恩智浦半导体、博通公司和超威半导体等同行的竞争日益激烈。惠誉分析师写道，“英特尔的信用指标依然疲软，需要更强劲的终端市场、成功的产品升级，以及未来12-14个月内净债务的削减”，才能恢复其近期的评级。惠誉补充称，尽管英特尔的市场地位优于其他评级相似的同行，但其财务结构相对较弱，面临“更高的执行风险”。
格隆汇9小时前
白宫8月7日对等关税生效 + 美国就业降温，美股或将持续承压
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升温。不过，前期公布的6月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，略高于预期的2.7%，仍令部分投资者对美联储能否在短期内转向鸽派持谨慎态度。财报季进入高潮，科技股表现分化目前已有超过81%的美股公司公布Q2财报，其中超过81%业绩超预期，明显高于近四个季度平均76%。不过市场反应并不一致，科技股出现明显分化：公司财报表现股价反应 Meta Platforms 超预期上涨微软超预期上涨亚马逊符合/略低下跌苹果符合/略低下跌本周即将发布财报的重点公司包括：美股：迪士尼、麦当劳、卡特彼勒、Palantir、AMD、超微电脑、辉瑞、优步、AppLovin、Tempus AI 港股：中芯国际、华虹半导体、百济神州、百胜中国本周财经重磅日程全览以下是8月首周的关键事件时间表：日期关键词事件/公司 8月5日（周一） Palantir财报，加拿大休市 PLTR、NVTS、HIMS 8月6日（周二） ISM非制造业PMI 辉瑞、AMD、SMCI、百胜中国 8月7日（周三）优步、迪士尼财报 UBER、DIS、NVO、Applovin 8月8日（周四）对等关税正式生效中芯国际、礼来、华虹半导体 8月9日（周五） Tempus AI财报 TEM、FUBO、穆萨莱姆讲话权威点评与总结当前市场正处于多重压力交汇点：全球贸易政策调整、美联储利率路径不确定、企业盈利分化，均使投资者情绪转向谨慎。短期来看，美股在经历数月上涨后，更容易受负面消息扰动。与此同时，Q2财报季的超预期比例虽然可观，但市场对“高位兑现”预期强烈，反应趋于谨慎。此外，新的关税措施可能加重输入性通胀压力，这也为未来货币政策走势蒙上阴影。美国对中等经济体征收更高关税，这种做法将对全球供应链形成二次冲击，尤其是东南亚出口国。 —— 摩根士丹利，2025年8月1日就业降温是美联储转向鸽派的核心条件之一，但若通胀未同步下行，降息窗口仍存不确定性。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年8月2日科技财报整体表现强劲，但市场反应趋于理性，投资者开始更重视基本面而非情绪推动。 —— 摩根大通分析师，2025年8月2日常见问题解答 Q1：白宫新关税政策会立即影响企业盈利吗？ A1：不会立即影响，但随着实施时间延长，生产和进口成本将上升，可能侵蚀企业利润。 Q2：为什么就业数据不佳反而刺激了降息预期？ A2：就业降温意味着经济降速，美联储可能通过降息提振经济，投资者因此提前押注宽松政策。 Q3：财报表现好的公司为何股价仍下跌？ A3：投资者已对好消息预期充分，一旦未超出高预期或存在未来指引不佳，股价反而调整。 Q4：美股下半年能否延续牛市？ A4：取决于通胀是否回落、利率政策是否宽松及企业盈利持续性，目前市场更偏向震荡格局。 Q5：中芯国际和华虹的财报将释放哪些信号？ A5：将反映中国半导体行业的复苏程度和外部订单状况，是港股科技走势的重要风向标。来源：今日美股网
今日美股网17小时前
摩根士丹利预计未来数月关税将推高美国物价约1个百分点
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摩根士丹利预计未来数月关税将推高美国物价约1个百分点当前美国关税现状分析关税影响因素及数据解读关税对通胀的传导机制未来关税对物价及经济的预期影响权威点评与总结常见问题解答根据 www.TodayUSStock.com 报道，摩根士丹利近日发布分析称，美国5月实际进口关税税率为8.3%，低于其此前预测的10%至15%。不过，预计6月和7月的关税水平将逐步上升，推动美国物价在未来数月上涨约1个百分点。当前美国关税现状分析 5月数据显示，美国进口商品的实际关税税率为8.3%，显著低于摩根士丹利基准预测的10%-15%。这一差距主要由于运输延误、美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）框架下来自墨西哥和加拿大的进口量高于预期，以及从新兴市场的进口量大幅减少所致。关税影响因素及数据解读具体因素包括：运输延误：延缓部分进口货物入境，降低短期关税实际征收。 USMCA协定：提升墨西哥和加拿大进口比例，因两国商品关税较低。新兴市场进口下降：减少高关税商品进口，拉低整体税率。关税对通胀的传导机制历史数据显示，关税政策对消费者价格的影响通常在3至5个月后显现，经济增长的连锁反应一般滞后约3个月。随着关税上升，进口成本增加，企业多将成本转嫁至消费者，推升整体物价水平。未来关税对物价及经济的预期影响摩根士丹利预计，随着6月和7月关税税率趋近预测水平，关税对美国通胀的推升效应将更加明显，未来数月内物价将上涨约1个百分点。随后，由于需求疲软，物价压力预计逐渐缓解，经济增长也将受到一定影响。权威点评与总结摩根士丹利对关税影响的精准预测，为投资者和政策制定者提供了重要参考。关税虽短期推高物价，但其传导存在一定滞后且后期受需求影响减弱。未来市场需关注关税政策变动及其对通胀和经济的持续影响，灵活调整投资策略。 “关税的价格效应正在逐步显现，预计将成为未来几个月美国通胀的推动因素。” —— 摩根士丹利，2025年8月 “运输与贸易协定因素使得关税影响更为复杂，需动态观察数据变化。” —— 高盛，2025年8月 “关税对经济增长有明显抑制，投资者应关注通胀与增长的平衡。” —— 巴克莱，2025年8月常见问题解答问：为什么5月的实际关税税率低于预测？答：主要由于运输延误、USMCA协议下墨西哥和加拿大进口量增加，以及新兴市场进口下降。问：关税对物价的影响需要多久显现？答：通常在3至5个月后，物价上涨的效果才明显体现。问：未来几个月物价预计会涨多少？答：摩根士丹利预计关税将推高物价约1个百分点。问：关税上涨会对经济增长造成什么影响？答：关税可能抑制经济增长，滞后约3个月开始显现。问：需求疲软如何影响关税引发的物价上涨？答：需求疲软会逐渐抵消关税带来的价格上涨压力。来源：今日美股网
今日美股网17小时前
英国央行面临滞胀压力，英镑或在三至六个月内走弱
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胀仍未明显缓解，降息可能刺激需求、推高物价，导致通胀加剧。问：为何英镑可能走弱？答：经济疲弱、政策宽松、利差扩大、资本流出均对英镑构成压力。问：美联储政策对英镑走势有何影响？答：若美联储维持高利率，而英国降息，则利差扩大将打压英镑。问：未来三个月英镑兑美元可能跌至哪里？答：若基本面未改善，英镑兑美元或跌至1.29甚至更低水平。来源：今日美股网
今日美股网17小时前
非农强、特朗普不高兴；非农爆雷、特朗普也不满！小心接下来CPI被操纵
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正的“终极目标”可能是操控或削弱消费者物价指数（CPI）的可信度。焦点集中在规模高达2.1万亿美元的美国“抗通胀国债”（TIPS）市场上，该市场高度依赖投资者对CPI计算方式的信任。一旦这种信任被削弱，投资者可能会要求更高的风险溢价来持有TIPS，从而导致市场隐含通胀预期出现非正常下滑。分析人士指出，市场隐含通胀“盈亏平衡水平”——即名义国债收益率与TIPS收益率之间的利差——长期以来一直被视为货币政策讨论中客观、中立、基于数据的参考指标。如果公众对CPI的信任崩塌，特朗普政府就可能借此否定市场导向的通胀预期，并以此支持其政治论调。一旦投资者开始担心CPI数据被操纵或遭到政治干预，TIPS市场可能会将这种不确定性计入定价之中，从而降低市场隐含通胀预期的可靠性。CPI通胀数据一旦沦为政治工具，这种前景已在政策制定者和投资者之间引发警觉。部分人警告称，这可能会损害美国金融市场的长期信誉。
风起昨天16:04
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easyMarkets易信：非农暴冷引爆降息预期，美元回落黄金走强，市场进入敏感观察期
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区通胀数据强于预期。7月欧盟调和消费者物价指数（HICP）同比持稳于2.4%，高于市场预期的2.3%；核心HICP亦维持在2.0%，略高于预期的1.9%，显示欧元区核心通胀压力依旧顽强。非农数据公布后，美联储官员陆续发声。克利夫兰联储主席哈马克称7月就业报告“令人失望”，但强调整体劳动力市场依然平衡，并对美联储本周早些时候维持利率不变的决定表示“有信心”。亚特兰大联储主席博斯蒂克承认劳动力市场正在从此前的强劲水平放缓，但重申通胀风险仍高于就业担忧，继续支持全年仅一次降息，维持偏鹰立场。 ISM制造业PMI从6月的49.0下滑至7月的48.0，连续第五个月处于收缩区间，且低于预期的49.5。其中，就业分项指数进一步下滑，价格支付分项则显示成本压力有所缓解。密歇根大学消费者信心指数虽连续第二个月回升，但从初值的61.8微幅下调至61.7。通胀预期方面：1年期预期上调至4.5%（前值4.4%），5年期下调至3.4%（前值3.6%），表明家庭对长期物价仍持谨慎乐观态度。欧盟方面，制造业PMI数据显示整体略有改善，西班牙和意大利数据有所上升（尽管意大利仍处于收缩区间），而德国与法国则进一步走弱。技术面展望：若欧元/美元突破1.1600，上行目标指向1.1650 当前蜡烛图形成“晨星”形态，预示欧元/美元或将重启上行趋势，但在1.1600遇到关键阻力。相对强弱指数（RSI）已从接近超卖区反弹至中性区域，若突破50，或表明多头主导市场。若汇价突破20日简单移动平均线（SMA）1.1645，目标将看向1.1700。更强走势下，下一阻力位为1.1800，随后是年内高点1.1830。下行方面，若跌破50日SMA（1.1576），将打开通往1.1550和1.1500的下行空间，下一关注区域为8月低点1.1391。美元/日元由于美国非农就业数据逊于预期，美元/日元从150.91大幅回落至147.28，日内跌幅超过2%。疲软的就业数据引发避险情绪上升，推高日元需求，加上美债收益率下滑，进一步加剧了美元/日元的下行压力。技术面展望：受数据打压，美元/日元走势逆转，跌破200日简单移动平均线（SMA）149.49，随后迅速跌破7月31日的日低148.58，并延续跌势至20日SMA（147.69）附近，最终跌破147.50关键位。周五收盘在147.50下方。动量指标相对强弱指数（RSI）显示出略偏空趋势，市场情绪正转向看跌。若美元/日元跌破147.00，下一支撑位将是7月24日的摆动低点145.85，随后是50日与100日SMA汇聚点145.71。若继续下破，则可能进一步回落至144.00整数位。日线图技术关键点：跌破200日和20日SMA：显示中短期趋势由升转跌； RSI转向空头区域：动量偏空；关键支撑位： 147.00（心理关口） 145.85（7月24日低点） 145.71（50日与100日SMA重合） 144.00（下一技术目标）黄金在美国7月非农就业报告仅新增7.3万个岗位后，金价飙升。 5月–6月的就业数据被下修25.8万，劳动力市场动荡增强了美联储鸽派推动降息的呼声。联邦基金利率期货显示，9月降息25个基点的概率升至80%。 ISM制造业PMI显示制造业仍处于衰退区间；密歇根大学消费者信心数据恶化。在周五发布的美国非农就业数据（NFP）令人失望后，金价上涨超过1.50%。数据显示美国就业市场降温速度超出预期。同时，俄罗斯与美国之间的地缘政治风险升级，促使交易者买入黄金避险，周五金价收盘3,362美元。在7月就业数据公布后，市场开始计入美联储（Fed）将降息的可能性。尽管失业率几乎未变，但劳动力市场的裂痕支持了美联储理事米歇尔·鲍曼与克里斯托弗·沃勒的立场——他们在7月29–30日的会议上支持降息25个基点。其他数据显示，ISM公布的7月制造业活动依然处于衰退水平。同时，根据密歇根大学的调查，消费者信心也出现恶化。此前由于初请失业金数据强劲，金价在周四曾一度跌至一个月低点3,268美元。5月和6月的就业数据合计被下调25.8万人，为1979年以来第二大两个月数据下修幅度，仅次于2020年4月。根据芝加哥商品交易所（CBOT）2025年12月联邦基金利率期货合约，投资者预计到年底将降息至少62个基点。而9月会议降息25个基点至4.00–4.25%的概率已升至80%。地缘政治方面：美国总统特朗普宣布对多个贸易伙伴征收新一轮关税。同时，他下令部署两艘核潜艇前往战略区域，以回应俄罗斯安全委员会副主席梅德韦杰夫的讲话。后者指责特朗普在对俄政策上玩“最后通牒的游戏”，并称此举是“迈向战争的一步”。梅德韦杰夫的表态是针对美国方面缩短俄罗斯达成乌克兰和平协议期限的决定。尽管部分美联储官员淡化7月就业数据，黄金仍大幅上涨在经济数据公布的同时，美联储官员也开始表态。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示7月非农报告“令人失望”，但劳动力市场总体仍保持平衡，她对“本周早些时候的维稳决定感到有信心”。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克称就业市场确实正在从先前的强劲水平放缓，并强调通胀风险大于就业风险，他仍倾向仅降息一次，维持偏鹰立场。美国国债收益率在短端与长端均大幅下跌。10年期国债收益率下降15个基点至4.228%，实际收益率（名义利率减去通胀预期）也下跌12个基点至1.838%，为金价构成顺风因素。 7月非农就业新增仅7.3万，远低于预期的11万。其他数据显示，失业率从4.1%升至4.2%，符合预期；平均时薪同比从3.7%升至3.9%，高于预期的3.8%，显示工资压力依旧。 ISM制造业PMI连续第五个月萎缩，从49.0降至48.0，低于市场预期的49.5。就业分项指数进一步下滑，而“支付价格”分项则显示成本压力有所缓解。消费者信心指数连续第二个月回升，但从初值61.8微降至61.7。 1年通胀预期从4.4%升至4.5%，而5年期预期从3.6%降至3.4%，表明美国家庭对长期物价走势持相对乐观态度。黄金技术面展望：XAU/USD仍处于多头主导，目标指向3,350美元周五金价重启上涨趋势，目前现货价格在50日简单移动平均线（SMA）3,340美元附近盘整。若金价想要继续走高，需突破3,400美元整数关口。若突破此位，将面临6月16日高点3,452美元，再往上是年内高点3,500美元。下行方面，若XAU/USD跌破50日SMA，下一支撑关注3,300美元区域。原油 OPEC+增产传闻与美国就业疲软施压，油价大幅回落国际油价大幅下跌，因市场对石油输出国组织及其盟友（OPEC+）可能增产的消息感到担忧，同时，美国7月就业数据远逊预期，加剧了市场对需求前景的悲观情绪。美国WTI原油期货下跌2.01美元，跌幅2.79%，报每桶67.25美元。知情人士透露，OPEC+成员国正在就9月增产计划进行磋商，最快可能在本周日达成协议，将9月原油日均产量提高54.8万桶。不过，另一位熟悉谈判情况的消息人士表示，最终的增产幅度仍在讨论中，或将低于当前提议。美国就业数据意外疲软，进一步打压油价美国劳工部当日公布的数据显示，7月非农就业仅新增7.3万个岗位，远低于市场预期；失业率上升至4.2%（前值4.1%），强化了市场对美国经济增长放缓的担忧。本周三，美联储决定维持基准利率不变，此举引发了特朗普及多位共和党议员的强烈批评。油价本周仍录得涨幅，市场聚焦新一轮美国关税尽管油价在前一交易日下跌逾1%，但本周布伦特原油仍上涨约4.6%，WTI涨幅更达6.5%。当前市场焦点转向美国即将实施的新一轮关税，这些措施预计将于下周五正式生效。特朗普周四签署行政命令，对未在8月1日前与美方达成贸易协议的国家和地区的进口商品征收10%至41%的关税。受影响国家包括加拿大、印度和台湾；而与美国成功达成协议的贸易伙伴则包括欧盟、韩国、日本和英国。市场观点：贸易缓和情绪支撑油价，俄油制裁风险仍在发酵近期油价反弹的重要推动力之一，是市场普遍认为美国已基本解决与多数贸易伙伴的贸易协议，这带来了积极的预期情绪。若美中贸易谈判进一步取得实质性进展，有望进一步提振市场对原油需求前景的信心。此外，特朗普提出将对购买俄罗斯原油的国家征收100%“二级关税”的言论，也对油价形成支撑。该举措意在施压俄罗斯终止对乌克兰的军事行动，同时引发市场对全球原油供应链中断的担忧。摩根大通指出，若美国对包括中国、印度在内的俄罗斯原油主要买家实施制裁，多达每日275万桶的俄罗斯海运原油出口可能面临中断风险。需指出的是，中国与印度分别为全球第二大与第三大原油消费国，对全球能源市场具有关键影响力。道琼斯指数因非农数据大幅失望而承压，市场情绪转弱道琼斯工业平均指数周五盘中跌幅一度超过1.85%。美国非农就业数据大幅低于预期，前值也遭大幅下修。劳动力市场显现疲态，激发市场对美联储加速降息的希望。在7月非农就业报告（NFP）显示新增就业远不及预期后，道琼斯工业平均指数周五遭遇重挫，自周四收盘高位至盘中最低点累计下跌超800点，跌幅接近2%。在这一数据公布后，股市试图企稳，但市场情绪已明显承压。道指一度跌至43,461点，触及五周以来低位，为6月底以来首次测试此水平，并在靠近50日指数移动平均线（EMA）43,700点附近遇阻。本周，道指录得自特朗普政府于4月初宣布全球性关税以来的最差表现，非农意外疲软，降息预期升温 7月美国非农就业净增仅为73,000人，远低于预期的110,000人。更令人担忧的是，前两个月的非农数据遭大幅下修：5月从原先的预估被下调125,000人至19,000人，6月亦被修正为仅14,000人。两个月合计减少逾250,000个净新增就业岗位，使三个月内总新增就业仅为104,000个，并且市场预期未来还将有进一步下修。在就业前景急剧恶化的背景下，市场迅速重新押注美联储将在9月会议上降息。此前，由于本周美联储维持利率不变，市场曾一度下调降息预期。但据CME FedWatch工具显示，当前市场预计9月17日降息25个基点的概率已升至80%以上，而在非农公布前该概率仅为45%。尽管此前被认为稳健的劳动力市场正在迅速降温，美国经济整体数据也持续走弱：通胀压力，特别是与潜在关税相关的成本推升，正在影响通胀指标；同时，企业与消费者的情绪调查也频频发出预警信号。潜在经济结构问题加剧就业忧虑美国7月ISM制造业采购经理人指数（PMI）下滑至48.0，连续第五个月低于荣枯线50。调查显示，大多数企业预计8月招聘环境将进一步恶化。 ISM指出，尽管企业订单和需求总体呈上升趋势，但企业仍在削减招聘计划，并积极控制员工人数。该机构还指出，7月美国制造业占GDP的产出中有79%出现收缩，这一比例远高于6月的46%。企业在当前贸易政策不确定性下，正普遍缩减投资与人力配置。即便特朗普政府在关税问题上态度反复不定，贸易政策仍被视为当前美国经济的一大隐忧。关税落地延期，贸易风险仍在发酵特朗普总统原定于8月1日实施的新一轮进口关税再次出现推迟。周五早间，他宣布原定于周四午夜生效的关税措施将推迟至8月7日，理由是美方仍在尝试与多国达成新的贸易协议。但截至目前，相关谈判进展仍存较大不确定性。结语下周市场处于等待确认阶段。经历本周剧烈波动后，数据相对清淡但政策信号的重要性上升。股市技术面承压，黄金与债券受到资金关注，整体情绪在修复与二次探底之间摇摆。宏观层面重点关注周二的美国ISM服务业PMI及贸易帐，周三的十年期美债拍卖，周四的初请失业金、单位劳动成本与生产率以及英国央行利率决议。全周美联储官员讲话密集，市场基本预期九月降息，幅度与节奏将取决于官员措辞与市场互动。美股方面，标普500收于6235，跌破二十日均线，短线支撑在6150至6180区间，失守可能回测六千点整数位。道指在五十日均线附近获得初步支撑，若下破结构性调整或加深。纳指因估值敏感度较高，短线波动或更明显。财报仍有影响力，重点关注超威半导体（AMD）、优步（Uber）、辉瑞（Pfizer）、迪士尼（Disney）以及礼来制药（Eli Lilly），可能引导行业轮动与风格切换。操作上以观望为主，待技术信号明确后再行布局。若标普守住关键支撑，可考虑试探性参与反弹；优先关注医疗与必选消费等防御板块。若十年期美债收益率进一步走低，高净资产收益率的成长股仍可能出现反弹。黄金与美元方面，黄金受政策预期、避险需求与技术因素共振，逼近每盎司3400水平。若美元延续走弱且利率曲线继续下压，金价有望测试3445至3500。债券市场受利率预期下移推动，收益率全线走低。两年期美债约3.74，十年期约4.24。配置上更看好中长久期利率债与投资级信用债。十年期美债拍卖为关键事件，若认购强劲，将强化市场对利率下行的共识，并对股票与黄金形成支撑。主要风险与变数包括美联储官员表态是否一致，若出现偏鹰信号将削弱降息预期；英国央行若意外转鸽，或带动全球政策联动宽松并进一步压低利率；若股指反弹力度不足或黄金冲高回落，可能触发新一轮资产价格重定价。策略与板块建议为美股指数中性偏空，等待关键支撑企稳信号再行动；科技板块精选财报确定性更高的个股，避免追高；黄金维持中期看涨，关注3400的突破与站稳情况；美元仍处回调阶段，可适度提高非美资产配置比例；债券偏好中长久期与投资级信用债；原油与工业金属受全球需求与关税不确定性影响，维持观望。总体结论是以防御为主，控制杠杆并保持灵活性，重点跟踪美联储措辞、技术面关键位以及黄金与美债的联动，以判断市场是否进入新的趋势窗口。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd 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