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美股盘前要点 | 澳央行预警通胀，美政府“停摆”逼近纪录，三大股指期货齐跌
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可能不再降息，当前政策需平衡经济增长与物价稳定。2、美国政府“停摆”持续超33天，逼近历史最长纪录，若延续至感恩节假期旅行季，美旅游业警告将对经济造成灾难性后果，美航空协会称已影响超320万名旅客，交通部长发声关注航空系统运行风险。3、美元兑印度卢比下跌0.1%至88.58，印度央行疑似入市干预，推动卢比从历史低点附近反弹；美元指数自8月以来首次重返100关口，非美货币普遍承压。4、日经225指数跌超1%至51806点，亚太股市表现低迷，韩国首尔综指跌幅扩大至1%，市场担忧全球需求放缓及地缘政治风险。5、沙特阿美第三季度调整后净利润280亿美元，维持稳健盈利水平，油价波动及产能调整对业绩形成支撑。6、美联储内部分歧加剧，在特朗普发起罢免行动后，美联储理事库克首次公开讲话引发关注，其表示货币政策未设定固定路径，12月降息可能性将取决于后续经济数据，强调需警惕通胀反弹风险。个股消息1、小马智行IPO定价139港元，较最高招股价低22.78%，以中概股身份在香港上市，市场关注其自动驾驶商业化进展。2、赛力斯获逾300家机构投资者认购，11月5日将在香港上市，作为A股公司赴港融资，进一步拓展国际资本市场。3、摩根大通任命Max Lee为董事总经理，其曾27岁升任美银董事总经理，短暂加入对冲基金后重回投行，强化摩根大通在金融市场的人才布局。4、三星电子将就美国专利纠纷的1.91亿美元赔偿判决提起上诉，案件涉及半导体技术，公司称将积极维护知识产权权益。注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。
金融界昨天21:05
三季度百亿基金经理排名揭晓！张坤稳坐头把交椅，李晓星和杨锐文上榜，大佬们正看好这些方向…
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气与反内卷政策的推进，明年中国有望走出物价持续低迷的困局。 “医药女神”葛兰则在季报中重申对创新药、医疗器械及消费医疗三大赛道的长期看好。她指出，尽管地缘政治因素可能带来短期扰动，但行业核心驱动力——创新升级、消费复苏与国产化替代——并未改变。她特别提到，三季度创新药领域出海授权活跃，多个细分方向涌现大额交易，同时政策面对创新药的支持也在不断深化，商业保险创新药目录有望落地。新晋上榜的李晓星与杨锐文则将目光投向了科技成长领域。李晓星指出，“十五五”规划中围绕无人化、信息化、智能化的新质战斗力，以及深海科技、低空经济、商业航天等新质生产力方向将成为布局重点。在新能源领域，他分析锂电板块业绩趋势良好，储能需求自二季度末持续回暖，固态电池技术正逐步落地；光伏板块虽基本面仍处左侧，但供给侧改革持续推进；风电则在海风与出口领域保持景气，估值具备吸引力。此外，他也关注机器人、低空经济、可控核聚变等新兴方向。杨锐文同样坚定看好新能源产业的长期发展。他指出，行业当前的全行业亏损状态不可持续，叠加企业资产负债表流动比率普遍不足，产业链脆弱性已接近临界点。他认为行业拐点即将到来，政府引导的反内卷政策将加速劣质产能出清，反而会推升长期盈利空间。在持续布局半导体、创新科技与创新药的同时，他正聚焦于新能源反内卷过程中的结构性机会，力求在行业复苏前夜进行前瞻配置。
金融界昨天19:05
中国零售业长期低迷之后，西方高管们态度开始变了！
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世纪70年代末市场化改革以来最长的一轮物价下行周期，房地产市场崩跌进一步削弱了消费，而政府刺激需求的补贴政策影响也在减退。无论是高端还是大众零售品牌，从护肤品到手袋、啤酒等各类商品销售均陷入低迷。同时，价格战与促销竞争愈演愈烈，尽管监管层多次呼吁遏制不公平竞争。北京方面承诺在未来五年显著提升国内消费，以减少对出口的依赖。但在就业市场不稳定和房地产危机持续的背景下，这一目标并不容易实现。 “仍然疲弱”的复苏高盛亚洲消费者研究联席主管Michelle Cheng表示：“目前还无法确定这轮复苏是否可持续。任何能显著提振中国消费者信心的财富效应，根本上仍取决于房地产市场，而这一领域依然疲弱。” 尽管一些全球顶级消费品公司高管对中国市场持更乐观态度，他们同时也警告称，长期复苏仍处于早期阶段。 LVMH高管在10月告诉投资者，集团旗下所有品牌在中国均取得进展，尤其是路易威登，该品牌最近在上海开设了一家集旗舰店、餐厅和艺术展览于一体的巨型综合空间。 LVMH首席财务官Cécile Cabanis在分析师电话会上表示：“路易威登确实出现了显著改善，但中国整体市场要实现反弹仍需时间。” 在阿迪达斯，首席执行官Bjorn Gulden告诉投资者，他对公司在中国的地位“感到非常满意”，该品牌正在中国重点推广篮球鞋等产品。美妆巨头仍保持谨慎欧莱雅集团CEO Nicolas Hieronimus 警告投资者不要过于兴奋，但他表示，中国市场“消费者信心略有回升”，整体已趋于稳定。欧莱雅在中国销售包括美宝莲、兰蔻等多个品牌，在所有渠道都实现了增长，尤其是高端美妆业务表现突出。 Hieronimus总结道：“我对中国市场始终保持谨慎，但总体而言，市场已重新进入正增长区间。”
风起昨天17:41
美国10月ADP非农：对美股而言，就业数据要反着看
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击美联储核心使命。美联储法定职责是平衡物价稳定与充分就业，当就业市场显著降温时，政策重心会向稳就业倾斜。美联储官员明确表示，就业疲软是当前政策制定的首要考量，这一表态印证了就业在货币政策框架中的优先级。这叠加9月CPI录得3%，低于市场预期的3.1%，使得决策者大概率选择持续降息以应对就业下行风险。其次，就业疲软动摇经济增长根基。美国消费占 GDP 比重达三分之二以上，而就业是消费能力的核心支撑。即使10月ADP非农数据符合市场预期，这仍远低于过去12个月的均值。这种就业疲软会通过收入预期传导至消费端，形成经济收缩循环。最后，降息是对冲就业恶化的有效工具。降息可降低企业融资成本，鼓励招聘与投资，同时减轻家庭借贷压力，提振消费需求。2025 年 9 月和10月美联储分别降息 25 个基点，正是基于 “预防性托底” 逻辑 —— 通过宽松遏制就业下滑势头，避免劳动力市场从 “疲软” 滑向 “衰退”。尽管存在推升通胀的风险，但政策制定者判断，就业下行风险已超过通胀粘性带来的压力，这构成了降息的关键决策依据。 3. 降息利多美股大盘降息对美股大盘的利多影响主要通过四重机制释放。首先，资金成本下降显著利好企业，借贷成本降低可直接减少利息支出，还能支撑企业扩大研发、并购或回购股票，改善盈利预期。其次，折现率随利率下调而降低，大幅提升股票尤其是成长股的理论估值，吸引资金买入。再者，债券等固收资产收益率下降，促使资金从低风险市场转向股市，历史数据显示降息后美股大概率有大量新增资金流入。最后，预防型降息释放的政策托底信号能提振市场信心，抑制风险溢价，推动估值中枢上移，1995 年以来的三次预防型降息后标普500指数都录得正增长便是例证。 4. 受益板块及个股板块和个股方面，美联储降息周期中，科技、房地产、贵金属为美股最受益的核心行业。科技板块对流动性最敏感，英伟达（NVDA）凭借 AI 芯片垄断地位，在宽松环境下估值上涨凸显；微软（MSFT）受益于云计算投入增长与融资成本下降，盈利与估值双升逻辑清晰。房地产板块迎来需求与融资共振，住宅建商 Lennar（LEN）受抵押贷款利率下行提振，订单量有望回升；仓储 REITs 龙头 Prologis（PLD）既缓解扩张压力，又凭稳定股息吸引资金。贵金属板块因美元与实际利率走低受益，黄金矿业龙头纽蒙特（NEM）直接享受金价上涨红利，防御价值突出。 5. 总结综上所述，11月5日公布的10 月 ADP 非农数据需反向解读：若数据低于预期，将为美联储继续降息提供支撑，对美股形成利好；若数据高于预期，美联储可能放缓降息步伐，进而引发美股市场波动。我们认为，美国就业市场的疲软态势短期内难以扭转，美联储持续降息的概率或将上升，美股仍具备一定上涨空间。从投资策略来看，被动型投资者可选择 SPY、QQQ 等 ETF 进行投资；主动型投资者则可布局科技、房地产、贵金属板块的上市龙头股票，具体包括科技板块的英伟达（NVDA）与微软（MSFT）、房地产板块的住宅建商 Lennar（LEN）及仓储 REITs 龙头 Prologis（PLD），还有黄金矿业龙头纽蒙特（NEM）。原文链接
TradingKey昨天11:07
金价失守4000美元关口，黄金ETF基金(159937)今日回调，关注黄金ETF配置机会
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新订单连续第二个月下降，生产指数疲软，物价支付指数创今年初以来新低。由于政府停摆导致劳工统计局数据中断，民间数据显示美国就业市场降温信号显现。美联储理事米兰再次公开呼吁进行更激进的降息，称美联储政策过于紧缩，应通过一系列50基点降息实现中性利率华泰证券指出，尽管短期板块情绪受扰动，但金价长期上行逻辑未改，央行购金及资产配置需求仍将支撑黄金资产表现，回调反而为布局具备资源优势和成本控制能力的上游矿企提供机会。华西证券研报表示，长期看，美国政府停摆还在持续。二次降息25BP落地，尽管12月降息预期被压制，但整体降息预期逐渐明朗。地缘冲突持续，全球范围内“去美元化”趋势的加速，共同推动了央行和投资者持续购金。全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的交易方向，看好未来黄金价格。受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会。资金流入方面，黄金ETF基金最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”3.07亿元。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天11:06
债市早报：月初资金面宽松无虞；债市整体窄幅波动，长债表现稍好
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比9月份略有放缓；代表原材料支付价格的物价支付指数58，为今年初以来的最低水平，预期62.5，前值61.9，表明通胀压力继续减轻；供应商交货指数上升至四个月高点，表明交货周期延长，制造商的库存出现了一年来最大幅度的下降，客户库存水平也保持在较低水平，这表明未来订单可能会有所回升，从而支撑生产活动。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格继续上涨】11月3日，WTI 12月原油期货收涨0.11%，报61.05美元/桶；布伦特1月原油期货收涨0.19%，报64.89美元/桶；COMEX 12月黄金期货收涨0.44%，报4014美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨12.72%至4.232美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 11月3日，央行以固定利率、数量招标方式开展了783亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量783亿元，中标量783亿元。Wind数据显示，当日有3373亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金2590亿元。（二）资金利率 11月3日，月初资金面宽松无虞，当日DR001下行0.57bp至1.313%，DR007下行3.64bp至1.419%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 11月3日，债市整体窄幅波动，长债表现稍好。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率下行0.25bp至1.7900%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.35bp至1.8600%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 11月3日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”涨超25%。 11月3日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20金洲新城债”跌超31%。 2. 信用债事件世茂股份：公司公告，截至10月31日，公司及子公司逾期债务累计189.57亿元，其中逾期债券本息合计16.42亿元。前三季度净亏损20.56亿元，占2024年末净资产-20.55亿元的100.05%。太重集团：公司公告，子公司太原重工股票将被实施其他风险警示暨停牌。昆明城投：公司公告，公司因未支付项目款项被纳入失信被执行人名单，涉及执行标的53.44万元。洛阳商都城投：公司公告，公司被列为被执行人及失信被执行人，执行标的逾5988万元。杉杉集团：管理人公告，杉杉集团和宁波朋泽贸易合并重整案债务人第三次债权人会议暨出资人组会议已召开，《重整计划(草案)》未获表决通过。杭州萧山机场：公司公告，由于市场出现波动，取消发行“25萧山机场MTN002B(绿色)”。河北顺德投资集团：中诚信亚太基于商业原因，撤销河北顺德投资集团“BBBg+”的长期信用评级。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 11月3日，A股探底回升，AI硬件再度反弹，短剧、海南自贸区概念走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.55%、0.19%、0.29%，全天成交额2.13万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，传媒涨超3%，煤炭、石油石化涨超2%；下跌行业中，有色金属跌逾1%，家用电器跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 11月3日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.19%、0.15%、0.25%。当日，转债市场成交额630.1亿元，较前一交易日缩量105.29亿元。转债市场个券大多上涨，405支转债中，285支收涨，109支下跌，11支持平。当日上涨个券中，微芯转债涨超8%，华亚转债、博瑞转债涨超7%；下跌个券中，泰坦转债跌逾16%，皓元转债、大中转债、正帆转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 11月3日，太平转债、卫宁转债公告即将触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 11月3日，2年期美债收益率保持在3.60%不变，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，10年期美债收益率上行2bp至4.13%。数据来源：iFinD，东方金诚 11月3日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至53bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至98bp。 11月3日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.31%。 2. 欧债市场 11月3日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.66%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、3bp、3bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至11月3日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界昨天11:06
美股收盘：三大股指走势分化黄金“失色”，美联储降息上演“罗生门”
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。库克还指出，当前美联储双重使命（稳定物价和促进充分就业）两方面的风险都在上升。利率维持过高可能使劳动力市场急剧恶化，而降息幅度过大则可能使通胀预期脱锚。美联储理事米兰重申，中性政策利率远低于当前水平，应通过一系列50基点的降息来实现政策调整。他还提到，近期信贷市场出现的一系列看似不相关的压力信号，可能是货币政策过紧的体现。美联储戴利则明确表示支持降息，称通胀率仍高于目标水平，需要将其降下来，同时劳动力市场已明显走软。她认为需保持政策适度从紧，对12月的决策持开放态度，并指出今年降息50个基点将使美联储处于更有利地位，决策需权衡风险。美联储古尔斯比则表达了对提前大幅降息的担忧，称随着通胀下降，利率应该下调，但相比就业市场风险，他更担忧通胀问题。他尚未决定美联储下次会议的行动，且表示现在的降息门槛高于前两次美联储会议。与此同时，美国财政部长贝森特认为，受高利率影响，美国经济部分领域可能已经陷入衰退，再次呼吁美联储加快降息步伐。在各方观点交织下，美联储12月的降息决策充满变数，市场也在密切关注后续动态。
金融界昨天08:25
早报（11.04） | 超33万人爆仓！美联储降息大消息；新一轮芯片涨价潮来了？巨头暂停报价；中方延长对45国免签政策
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疲软，也使得企业维持低水平的雇佣人数，物价支付指数创今年初以来的最低。 1. 前三季度我国机器人行业营收同比增长29.5% 记者从2025中国机器人产业发展大会获悉，今年前三季度，全国机器人行业营收同比增长29.5%；工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超过2024年全年产量。 2. 美纸箱销量创10年低美国纸箱销量持续放缓，进一步加剧外界对今年假日季零售疲软的担忧。根据行业组织美国瓦楞纸箱协会周五公布的数据，第三季度瓦楞纸箱出货量跌至2015年以来历年同期最低水平，延续了前一季度的低迷趋势。近几周，多家包装企业警告称，经济不确定性正压制零售商与消费者的支出意愿。 3. 锑出口积极信号显现钨价持续突破前高中信建投报告表示，商务部公告《2026-2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，锑出口积极信号出现，产业信心恢复，锑出口有望回升，价格或触底回升。本周钨价再次快速上涨并突破前高，三季度钨精矿快速涨价阶段，下游的硬质合金、刀具顺价能力增强，调价跟随钨价上涨，产业链一体化公司业绩大幅增长。昨日，A股方面，沪指涨0.55%报3976点，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.29%。盘面上，钍基熔盐概念走高，海南、船舶制造、广电板块活跃，游戏、短剧概念等涨幅居前。另外，小金属板块走低，珠宝首饰、电池股普跌。港股方面，恒生指数涨0.97%，国企指数涨0.98%，恒生科技指数转涨至0.24%。盘面上，大型科技股涨跌各异，三桶油全天强势，煤炭、内银股、航空股、风电股集体上涨。另一方面，黄金股、珠宝首饰股跌幅明显，半导体股继续弱势，苹果概念股、家电股普跌。韩国基准KOSPI股指第16次创下盘中历史新高，突破4000点大关，当月累涨近21%，今年累涨72%以上。主力动向，南下资金净买入港股54.72亿港元。净买入小米集团-W 10.29亿、中国海洋石油9.93亿、中国移动4.61亿；净卖出中芯国际13.81亿、阿里巴巴-W 9.55亿、华虹半导体6.28亿。龙虎榜中，共有40只个股上榜龙虎榜，太极实业龙虎榜单日净买入额最多，达3.3亿元。涉及机构专用席位的个股有27只，净买入额前三的是亚太药业、航天智装、航天科技。两市融资余额：截至10月31日，上交所融资余额报12499.24亿元，深交所融资余额报12110.64亿元，两市合计24609.88亿元，较前一交易日减少122.82亿元。
格隆汇昨天08:05
危险信号！美股企业财报揭示“K型经济”现实，美国贫富消费分化加剧
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布的消费者价格指数（CPI）报告，9月物价环比上涨0.3%，年化通胀率达3%。 CPI报告发布后不久，美联储（Federal Reserve）在周三宣布年内第二次降息，将基准隔夜借贷利率下调至3.75%至4%区间。与此同时，美国政府关门进入第五周，部分联邦雇员已连续多周未领薪水。美国人口普查局数据显示，2024年美国贫困人口达3590万，四口之家的加权平均贫困线为32,130美元；而2023年美国家庭收入中位数为83,730美元。从收入增长来看，收入前10%的家庭在2023至2024年间增长4.2%，但底层10%的家庭收入几乎没有变化。目前，美国约有3300万户家庭位列最高收入10%，另有约3300万户属于最低收入10%。高收入家庭受益于股市上涨与房价攀升，消费信心显著增强。摩根大通（JPMorgan）生活成本调查显示，高收入群体对未来经济的信心明显高于中低收入者。企业财报揭示“K型经济”现实：高端消费强劲，大众消费疲软近期，多家横跨不同行业的企业财报进一步验证了这种“K型经济”趋势。本周，包括百胜集团（Yum Brands）、麦当劳（McDonald’s）、E.l.f. Beauty、Tapestry及安德玛（Under Armour）等消费品公司即将发布季度业绩，市场预期或将延续类似分化态势。上周，墨西哥卷饼连锁品牌Chipotle报告称，年收入低于10万美元的消费者（占顾客约40%）因经济和通胀担忧而减少光顾频次。公司首席执行官斯科特·博特赖特（Scott Boatwright）表示，宏观压力持续影响业务，当季门店客流量下滑0.8%。可口可乐（Coca-Cola）在三季度财报中指出，高价产品如Topo Chico气泡水和Fairlife高蛋白奶昔推动增长；宝洁公司（Procter & Gamble）也报告类似趋势——富裕消费者更倾向于在会员制仓储店购买大包装产品，而低收入消费者显著削减支出。麦当劳首席执行官克里斯·肯普钦斯基（Chris Kempczinski）早在9月就向CNBC《Squawk Box》节目表示，公司扩充超值菜单的原因在于美国出现“双层经济（two-tier economy）”。他指出：“低收入顾客的来店量出现两位数下滑，很多人要么跳过一餐，要么干脆选择在家吃饭。” 分化蔓延至汽车与服务业：豪华需求旺盛，低端市场承压 “K型消费”趋势已蔓延至食品饮料之外的领域。在汽车行业，高收入消费者购车热情高涨，而价格敏感的群体选择观望。与此同时，汽车贷款违约与车辆被收回比例上升，而新车平均售价创历史新高。酒店业也出现类似情况。希尔顿集团（Hilton）本月早些时候披露，其经济型品牌营收下滑，而高端及豪华品牌表现强劲。不过，首席执行官克里斯托弗·纳塞塔（Christopher Nassetta）上月接受CNBC采访时表示，他预计这种消费分化趋势“不会持续太久”。纳塞塔称：“我认为进入第四季度乃至明年，我们会看到这种动态出现重大转变。并不是高端市场会变差，而是中低端市场将出现回升。” 分析人士指出，美国消费正在出现结构性分层：上层消费者支撑着高端品牌与股市繁荣，而中低收入群体的收缩性消费可能拖慢整体经济复苏进程。随着三季度财报密集披露，华尔街将密切关注企业如何应对这场由通胀与收入差距共同塑造的“K型经济”格局。
Linlin昨天03:44
全市场最大稀土ETF嘉实(516150)规模逼近100亿元，机构：把握稀土“新工业黄金”投资主线
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涨。今年以来，稀土主流产品如镨钕氧化物价格持续走强，关键稀土精矿交易价格环比大幅上涨，价格飙升拉动盈利空间扩张，稀土赛道正迎来前所未有的“黄金时代”。据长江有色分析，随着全球能源转型与科技产业升级，稀土高景气仍将持续，把握稀土“新工业黄金”的投资主线。场外投资者还可以通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-03 11:25

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