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你发贴，我健身：面前特朗普和盟友前所未有的压力，美联储主席鲍威尔努力保持冷静

性质的抨击。他指责鲍威尔说特朗普关税与物价上涨和经济放缓可能相关是带有党派色彩。 “事实上，我根本没有评论关税，”鲍威尔说，“我只评论通胀问题。” 莫雷诺就和没听见一样，坚持说通胀正在下降，重复了特朗普的论调。特朗普要求立即降息，并因鲍威尔不照办而抨击他的正直与智力，称他是笨蛋、傻子。 2017年，正是特朗普提名鲍威尔担任这一职位。 “我们是数百万选民选出来的，”莫雷诺在发言结束时说，“你是一个人选出来的，而他并不希望你干这份工作。” 鲍威尔扬了扬眉毛，关掉麦克风，转头面对下一位参议员的提问。对美联储主席来说，这只是平常的一天。每天清晨，他都要面对批评者的围攻，带头的就是特朗普。这些人说通胀已经被控制，经济已准备好降息。鲍威尔和许多人则持观望态度。本周五，他将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上发表讲话，投资者和华盛顿的政策制定者将密切关注。几乎所有对钱有兴趣的人，都有理由想知道利率何时可能下降。在鲍威尔看来，美联储能否继续作为独立于党派控制的央行存在，他认为这是国家繁荣的支柱，将取决于如何应对当前的经济形势。与他密切合作过的人说，他几乎完全专注于做出正确的决定，依靠的是他在疫情期间领导美联储的经验，以及在应对数十年来最严重的通胀时行动迟缓的教训。 “我认为，没有什么比这更简单的了，他每天早上醒来，晚上睡前，都在想，我能做些什么来维护这个机构？”曾在鲍威尔任期前半段担任美联储二号人物的克拉里达说。政治压力在上个月达到超现实的顶点。那时，特朗普突然造访正在翻修的美联储总部。白宫顾问们已经连续数周把翻修超支的责任推到鲍威尔身上。特朗普和鲍威尔都戴着白色安全帽，穿着西装，在布满灰尘的施工现场参观。在电视新闻摄像机前，特朗普示意鲍威尔靠近自己，然后宣布，修缮两栋历史建筑的费用已从25亿美元上涨到31亿美元。鲍威尔摇了摇头，特朗普递给他一份白宫工作人员准备的文件。鲍威尔很快就找到了美国总统又胡说的内容。 “你只是把第三栋大楼算进来了，”他说，“那栋楼多年前就已经翻修完工。” 之后，特朗普缓和了气氛，说与鲍威尔的会面很顺利。 “不紧张，”他说。本周三，特朗普要求美联储理事库克立即辞职，理由是她在被任命前涉嫌抵押贷款欺诈。库克一直在投票中支持鲍威尔。据知情人士透露，特朗普告诉助手，他正在考虑解雇库克，这将给他留下一个待填补的空缺。 “我没打算在威胁下辞职，”库克说，“但作为美联储理事，我确实打算认真回应有关我财务历史的任何问题，所以我正在收集准确的信息，以便回答任何合理的疑问并提供事实。” 接受耶稣会教育的鲍威尔，领导着一个对政治人物来说容易当成靶子的机构。因为像梵蒂冈一样，美联储有权威，但没有军队。鲍威尔对同事说，尽管看上去更显年长，但他并没有觉得被压力压垮。 72岁的他保持着所谓“人生中最佳的身体状态”，每周游泳三次，并和私人教练一起锻炼。这套锻炼方式帮助他管理压力，尽管有时因为要做出影响数百万美国人的决策，他会在半夜惊醒。来自国会两党的议员、银行高管，甚至在机场或健身房偶然遇到的陌生人，对鲍威尔表达的私下支持，也给他带来了力量。他保存着人们写来的信件，这些信中感谢他保持冷静坚定。 “他非常清楚自己在做什么，也知道为什么要这样做，”曾在鲍威尔担任美联储主席前六年担任高级顾问的乔恩·福斯特说。在今年夏天的国会听证会上，鲍威尔避开了有关政治压力的问题。他表示自己专注于保持经济稳定和控制通胀。 “我想把这样的局面交给我的继任者，”他说，“这是我唯一考虑的事。” 经济挑战除了党派政治压力，单是经济挑战就足以考验任何美联储主席。美联储的工具——升息或降息——对于这个30万亿美元的复杂经济体来说，是非常粗糙的。利率过高，可能引发衰退；利率过低，又可能推高通胀。鲍威尔必须在特朗普的贸易政策和人工智能崛起的情况下，驾驭这艘经济巨轮。关税和人工智能的影响尚未明朗，将决定企业如何招聘、如何定价。而美联储的决定，将关系到美国人能否买得起房，以及薪水能否跟上生活成本。通胀已连续四年高于美联储2%的目标。官员们担心关税会促使企业涨价，使通胀居高不下。政策制定者也担心美国劳动力市场的健康状况。衰退过后，劳动力市场可能需要多年才能恢复。后疫情时期的就业趋势难以把握。近期企业创立和移民的波动，也让劳动力需求的预测难以确定。 “四处为难，他们在就业问题上注定要滞后，因为我们已经看到的修正数据就是如此，”毕马威首席经济学家斯旺克说，“而且通胀可能在好转之前看起来更糟。” 最新经济数据显示了挑战。去年逐步下降后，核心通胀今年降到2.6%的低点，但现在正逐渐接近3%。截至7月的三个月里，就业增长明显放缓，5月和6月的数据大幅下修。即便如此，失业率仍维持在4.2%左右。招聘放缓，正值特朗普政府的政策调整，包括收紧移民、加征关税、削减联邦岗位、减少对政府承包商和非营利组织的支出。特朗普政府称，减税和放松管制可能抵消部分阻力。上个月，多数美联储官员支持维持利率不变，但两位特朗普提名的理事——沃勒和鲍曼——投票支持降息。两人也在被考虑为鲍威尔任期明年5月结束后接任的候选人。沃勒警告说，就业增长比看上去更疲软，一些指标已“亮起红灯”。他认为，美联储不应基于关税带来的价格上涨来决定利率，因为那类上涨不太可能重复。鲍曼则抨击鲍威尔，称美联储的决策缺乏一致性。她指出，住房、消费者支出和就业人口比去年都更弱，而去年美联储已开始降息。在降息辩论的另一边，是通胀鹰派。堪萨斯城联储主席施密德，上周在讲话中表示，关税对通胀的影响有限，部分原因是美联储没有过早放松。他说，不确定性可能还会持续数月。鲍威尔的工作，就是在这些相互竞争的观点中寻求共识，并在必要时将其引导向自己希望的方向。而通向那里的路径，可能正在经济数据中显现。 7月就业报告显示劳动力市场疲软迹象更明显，这可能为鲍威尔下个月的降息提供依据。 “劳动力市场现在不算差，”旧金山联储主席戴利说，“但趋势正在朝错误的方向发展。” 她还说，关税对物价的传导没有一些预测者担心的那么严重，降低了出现大冲击的风险。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利说，美联储可能现在需要降息来支持就业市场，并保留在通胀再度抬头时逆转的可能。 “我并不喜欢这条路，”他说，“但这可能是有限选项中最好的。” 其他人仍未定论。圣路易斯联储主席穆萨莱姆和芝加哥联储主席古尔斯比指出，上月服务价格意外上涨，这意味着应该维持利率不变。但穆萨莱姆同时也提到经济增长放缓，这可能支持未来的降息。美联储独立性特朗普面临的挑战是，美联储的独立性超越任何单一领导人。即便明年春天鲍威尔被更亲白宫的人取代，依然可能有官员担心通胀，不愿受政治压力影响。鲍威尔一直为部分同僚挡箭。福斯特说，他与联储同僚的关系可能“比以往任何时候都更牢固，因为委员会清楚主席和这个机构正处在艰难处境。” 一些人认为，特朗普对鲍威尔的咄咄逼人攻击，危险性不及白宫可能发起的行动，比如削弱美联储架构，包括12家地区联储银行。设定利率的会议由12家地区联储行长和七位理事会成员参加，但每次只有五位行长有投票权。与由总统提名的理事不同，地区联储行长由当地董事会选出，传统上独立于华盛顿运作。联储行长的任期为五年，且是同步进行的。在明年3月之前，12位行长必须由理事会重新任命才能开启新任期。理论上，美联储理事会可以通过多数票罢免一位地区行长，但至今从未发生过。由于美联储理事由总统任命，人们私下议论不安，担心白宫可能会在未来组建一个由特朗普任命的理事会，威胁在明年3月前阻止地区联储行长的连任，或在他们连任后将其罢免。本周三，一名特朗普政府官员指控，由拜登任命的美联储理事库克可能在申请两处房产贷款时都将其标注为主要住所，从而涉及抵押贷款欺诈。特朗普已提名自己的一位经济顾问，填补本月一位美联储理事意外辞职后的空缺。如果再有理事提前离任，总统就可能任命盟友，从而让自己提名的人在理事会中占多数。财长施压上周，美联储还面临来自财政部长贝森特的额外压力。贝森特曾是对货币政策十分熟悉的对冲基金投资人，如今负责物色下一任美联储主席。贝森特原本表示不会对利率发表评论。但他在一次电视采访中说，美联储应考虑在9月进行更大幅度的半个百分点降息，并在此之后继续下调基准利率，从目前大约4.3%降到3%以下。一些投资者因此提高了对半个百分点降息的预期。贝森特不仅仅是发表了观点。他的言论似乎把鲍威尔逼入角落。如果投资者因财政部长的评论而认为大幅降息更可能发生，并据此买卖资产，那么如果美联储没有跟进，市场抛售的责任可能会落到鲍威尔身上。当贝森特第二天在一次采访中被问及这些评论时，他说：“我并没有告诉美联储该怎么做。” 来源：加美财经

加美财经08-23 00:01

重磅！鲍威尔杰克逊霍尔谢幕演讲“鸽声嘹亮”、开启9月降息之路！黄金和比特币狂飙、美元爆挫

这使得美联储“双重使命”——充分就业与物价稳定之间的风险平衡出现转向。他强调，虽然就业市场依然稳健、经济展现“韧性”，但下行风险正在增加。同时，关税带来新的不确定性，可能重新推高通胀，从而诱发美联储最不愿看到的滞胀局面。鲍威尔表示，鉴于当前联邦基金利率水平较去年同期低一个百分点，而失业率仍维持低位，美联储在调整政策时有“谨慎行事”的空间。他补充说：“尽管如此，考虑到政策已处于紧缩区间，基准前景与风险平衡的转变，或许需要我们适度调整政策立场。” 这番表态被市场解读为迄今最接近对9月16-17日联邦公开市场委员会（FOMC）会议可能降息的认可。华尔街普遍预期届时会有降息行动，而美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）也多次公开猛烈抨击美联储，并要求大幅降息。目前，美联储自去年12月以来一直将联邦基金利率维持在4.25%-4.5%区间。政策制定者担忧关税对通胀影响的不确定性，因此保持谨慎，认为当前经济状况与略微紧缩的政策环境，为其争取了更多决策空间。强调美联储独立性鲍威尔在讲话中特别重申，美联储的政策决策不会受白宫施压影响。他表示：“FOMC成员将仅基于对数据及其经济前景含义的评估作出决定，我们绝不会偏离这一原则。” 讲话之际，美国政府与全球贸易伙伴的谈判仍在持续，前景未明。最新数据显示，消费者价格温和上升，但批发成本增长更快。特朗普政府则认为关税不会造成持久通胀，因此降息合理；而鲍威尔则指出，关税的影响结果多样，基准判断是“短期冲击”，但无法排除持续效应。五年政策回顾：吸取通胀教训此次讲话还涉及美联储五年一次的政策框架审查。鲍威尔回顾，2020年美联储在疫情期间引入“灵活平均通胀目标制”，允许通胀在长期低于2%后短期高于该水平，以支持就业。但不久后通胀飙升至40年高点，而当时政策制定者却误判为“暂时性”。鲍威尔坦言：“事实证明，所谓的‘适度超调’毫无意义。我们在2020年宣布政策变化几个月后出现的通胀既非有意也非温和。过去五年提醒我们，高通胀所带来的痛苦，尤其是对最脆弱群体而言，是沉重的负担。” 在本次审查中，美联储再次确认了2%的通胀目标。对此，市场仍有分歧：部分人士认为目标过高可能削弱美元，另一些则主张央行应更灵活。但鲍威尔强调：“我们相信，坚持这一目标是锚定长期通胀预期的重要因素。”

Dan197708-22 22:14

今日！鲍威尔重磅亮相：9月降息押注骤降英伟达停产中国特供芯片

题就是央行的独立性。” 7月美国生产者物价大幅上涨，促使投资者降低了对美联储降息的押注。掉期市场已大幅下调激进短期宽松的预期，目前仅计入下月70%左右的降息概率，今年总降息次数少于两次。一周多前，市场还押注9月将有一次完整的25个基点降息，甚至部分交易员预期会有50个基点的动作。鲍威尔表态决定9月降息在去年怀俄明州的研究会议上，鲍威尔承诺，当失业率开始上升时将降息并支持就业市场，而在2022年，他则强调了美联储抗击通胀的决心。纽约梅隆银行EMEA宏观策略师Geoff Yu在一份报告中表示：“在劳动力市场走弱，但工资增长和通胀并未相应放缓的情况下，如何权衡风险，可能会成为鲍威尔今日讲话的重点。” 在美联储官员对9月降息表现冷淡之后，投资者正关注鲍威尔讲话以判断降息可能性。鲍威尔预计将在美东时间上午10点发表讲话，这一表态可能对9月降息预期起到关键作用。 IG集团高级技术分析师Axel Rudolph表示：“鲍威尔需要在向市场提供鸽派安抚与承认美国持续存在的通胀之间找到平衡。过去几天市场可能过于悲观，因此我们或将在周末前迎来一波反弹……但鲍威尔可能仍会像往常一样，发表较为中性的言论，并强调美联储的决策取决于数据。” 风险加剧的背景是特朗普政府施压要求降息，以及美联储内部决策委员会分歧加大。为了保留灵活性，鲍威尔可能强调，美联储9月的政策举措将取决于下月初公布的就业与通胀数据。 Panmure Liberum策略师Joachim Klement表示：“如果美联储9月不降息，市场会下跌，因为市场预期美联储必须有所动作。如果降息过多，市场可能解读为美联储丧失独立性，这可能引发更高的通胀。这就像‘金发姑娘与三只熊’，但现在有两只熊和一头牛。”

欧罗巴08-22 19:09

“美联储传声筒”：鲍威尔准备将这项经济政策180度大转弯

员调整利率设定方法，重点关注零利率与低物价带来的风险。如今，面对高企且更具波动性的通胀，他们正准备废弃这一做法，因为其已不再适用。美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将在周五(8月22日)于怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储经济研讨会上阐述这些变化。这一会议已成为全球央行界最受关注的年度讲话场合。这次演讲将是鲍威尔作为美联储主席最后一次在该会议上发言，为他提供一个高调的机会，解释数月来审查的结论——即放弃关键创新，同时反驳外界指控这些变化导致了四十年来最严重的通胀飙升。即将出台的调整不会影响近期的政策决策，而是涉及美联储的“框架”——即美联储如何理解国会赋予的使命：既要保持低通胀，又要促进健康的劳动力市场。该框架最早于2012年确立，当时美联储正式制定2%的通胀目标。 2020年框架的两大变化： 1. 美联储允许通胀在一段时间内略高于2%目标，以弥补过去低于目标的情况。 2. 美联储只关注失业率过高，而不再担心失业率过低，从而减少了为防止经济过热而提前加息的紧迫性。官员们已暗示，他们可能会退回到更传统的就业目标，某种程度上恢复到2020年之前的框架。至于2020年的部分创新，或许只有在利率再次接近零、政策空间受限时才会重新相关。美联储之所以现在做出调整，是因为其承诺每五年审查一次战略。 2020年的修订回应经济学家多年来的担忧。早在鲍威尔2018年出任主席之前，哈佛大学经济学家劳伦斯·萨默斯就警告说，鉴于当时的框架，经济“极其脆弱”。在利率长期维持低位的情况下，美联储可能无法在未来衰退中有效应对。美联储本已接近推出新战略，但新冠疫情打乱进程，直至2020年晚些时候才正式发布。当时利率接近零，官员们认为新战略非常契合环境。然而，2021年通胀急剧上升，美联储因承诺维持低利率以推动劳动力市场更快复苏而陷入困境。当年经济条件已合理地支持加息，但美联储直到2022年3月才开始行动。到那时，通胀已飙升至四十年来未见的水平。正如一位官员所说，那是“熊熊烈火”，远非央行原先设想的温和超标。这一延迟引发了广泛争议。加州大学伯克利分校经济学家Christina Romer和David Romer 在去年一项研究中指出，2020年框架本身是美联储行动迟缓的原因之一。他们认为，美联储过度专注于把失业率压到尽可能低。前美联储副主席Donald Kohn也表示：“可以说，这种不对称性导致了2021-22年美联储对通胀激增的反应延迟。” 但一些美联储官员不同意。他们认为问题不在框架，而在于预测严重失误。2021年，包括美联储和外部经济学家在内的大多数人都判断通胀是暂时性的，无需加息。前副主席理查德·克拉里达表示，美联储误判了美国经济的供给能力，导致政策保持过度宽松的时间过长。前主席本·伯南克也认为，即便在旧框架下，决策者也会等上一段时间，观察疫情相关扰动是否会消退。德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，问题不在框架，而在于执行。美联储在推出新框架时做出明确承诺——推迟加息以示认真，后来却不愿突然违背承诺。再加上担心像2013年“缩减恐慌”那样的市场剧烈反应，进一步拖延了行动。经验与教训这一事件表明：假设下一个十年必然与上一个十年相似，是有风险的。 2008年金融危机后，欧洲央行为防通胀加息，但结果在增长疲弱环境下陷入困境。正如哈佛大学的Kenneth Rogoff今年5月在美联储研讨会上说的：“过去十年的教训是，我们不需要对通胀过于强硬。” 2020年普遍担忧的“超低利率”如今看来几乎荒谬。未来，美联储更担心的是：如何应对既推高通胀、又削弱就业的冲击。这类问题无法通过任何单一框架全部解决。德银的Luzzetti总结道：“我们学到的一点是，你需要一个健壮的框架——一个不会在一两三年内就被宏观经济现实完全推翻的框架。”

风起08-22 18:07

会员

劲爆行情一触即发！鲍威尔演讲万众瞩目美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

，尤其是在上周公布的7月服务业和生产者物价数据强于预期后，通胀担忧有所加剧。澳大利亚联邦银行经济学家Joseph Capurso说，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年度研讨会上发表的讲话将成为美元走势的下一个催化剂。不过，不要指望鲍威尔会在任何一个方向上发出明确的信号。 Capurso指出，他可能会保留自己的选择，等待更多的数据。但如果鲍威尔表示愿意降息，预计市场将更充分地定价9月份的降息，美元将温和下跌。9月份的降息概率目前在70%左右，这为鲍威尔脱离市场预期设定了一个很高的门槛。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数如预期般上涨，但面临99附近的关键阻力位。只要无法攻克该阻力，那么美元指数可能回落向98-97，然后再反弹并回升向100-101。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元如预期的那样，已跌至之前1.16-1.18区间的下端。只要守住1.16，那么1.16-1.18区间可能会持续一段时间。或者，如果持续跌破1.16，那么看跌趋势将延伸向1.15-1.14。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元已经上涨，但需要突破173才能恢复长期看涨趋势，向174-175前进。否则，汇价仍有可能跌向170-169。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元昨日突破148，并测试148.40的高点，与预期一致。在未来几周内，该货币对有望升向150-151。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币昨日测试7.1685的低点，随后反弹并收高于7.1796。短期阻力位见于7.19附近，只要无法突破该位，那么未来几周跌向7.16的看空观点不变。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元的下跌符合预期，近期可能会测试0.64。如果守住该水平，此后可能反弹向0.6450-0.65。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元昨日测试了1.3405的低点，与预期一致。只要守住1.34，未来几周可能会反弹向1.3450-1.35。或者，如果持续跌破1.34，该货币对将进一步看跌向1.3350-1.33。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier08-22 13:02

江苏自贸区生物医药发展新方案获批！恒瑞医药、药明系或成大赢家？创新药ETF沪港深（159622）上涨1%

限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 11:25

国产算力芯片，又一次Deepseek时刻！科创50ETF东财（589850）大涨超4%

限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年（26.38%）；2025年1-6月（2.63%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 10:25

美联储政策框架巨变在即：稳通胀的优先级或将高于保就业！

允许就业增长持续下去，直到出现更明显的物价上涨迹象。当疫情导致数百万人失业时，鲍威尔2020年在杰克逊霍尔论坛上谈到，美联储“认识到强劲劳动力市场的益处，尤其是对中低收入群体而言”，并称当时的政策框架“反映了我们的观点——稳健的就业市场可以在不引发通胀爆发的情况下持续。” 这种观点遭到了共和党的批评，后者讽刺地称其为“觉醒的美联储”，指责美联储为解决收入不平等而降低控物价的优先级。但该观点确实得到了本世纪10年代数据的印证，近期亦是如此：失业率降至极低水平，通胀却下降，推翻了许多主流经济学家“需高失业率才能将通胀从2022年峰值降下”的预测。尽管美联储的两项国会授权目标（稳定通胀与充分就业）被视为同等重要，但鲍威尔已开始采用一种表述：稳定通胀被描述为就业市场发挥潜力的必要条件——这一思路使美联储能将抗通胀措施合理化，称其仍符合就业目标。 “没有物价稳定，我们就无法实现长期强劲的劳动力市场状况，而这惠及所有美国人，”鲍威尔在7月会议后的新闻发布会上说。米德表示，这让人想起前美联储主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）平衡这两个有时冲突的优先事项的思路，尽管对“低失业率是否及如何影响通胀”的理解已发生变化。 “实现物价稳定，为充分就业奠定基础……我确实认为鲍威尔回到了这种表述，”米德说，“必须先实现物价稳定，这是他们首要考虑的。”

金融界08-22 08:24

美联储纪要揭示通胀与就业风险分歧稳定币或推高美债需求

趋势方面，一些官员强调，若关税持续推升物价，可能加剧市场对美联储控制通胀能力的质疑，从而导致通胀预期失稳。货币政策前景与利率中性水平在利率政策方面，多数官员认为，美联储具备足够的灵活性应对潜在风险。一部分与会者指出，等待关税影响完全明朗再采取行动“既不可行，也不适合”。值得注意的是，一些委员认为，当前的联邦基金利率目标区间并未明显高于中性水平。这意味着在经济未显著恶化的情况下，美联储可能维持观望，同时依赖未来几个月的经济数据来调整政策路径。立场政策含义部分官员利率接近中性水平，维持现状可行鹰派官员警告通胀上行，或倾向提前加息鸽派官员担忧就业与增长，倾向更早降息稳定币与金融体系影响纪要中，稳定币成为重要讨论议题。部分官员认为，随着《GENIUS法》出台，稳定币有望提升支付效率，并可能增加对美国国债的需求。但与此同时，官员们担心其对金融体系和货币政策执行的潜在冲击。一位与会官员指出：“稳定币如果大规模应用，可能改变银行存款结构，从而影响货币政策传导机制。”此外，部分人警告，过高的资产估值与债券市场脆弱性叠加，可能放大市场震荡风险。编辑总结整体来看，美联储在通胀、就业与关税政策上的分歧，揭示了当前宏观经济形势的不确定性。多数官员强调防范通胀的优先级，但就业市场与金融体系的潜在风险也不容忽视。稳定币的发展为金融体系带来机遇，同时也增加了政策复杂度。未来，美联储的政策路径仍将取决于后续数据表现与外部政策因素，短期内维持灵活观望成为最现实的选择。常见问题解答问1：为什么多数官员更担心通胀而非就业？答1：因为通胀一旦失控会削弱美元购买力，破坏市场信心，且其影响具有长期性和传导性。而就业市场波动往往能在一定政策支持下逐步修复，因此在风险排序上通胀被视为更紧迫的问题。问2：关税为何会对通胀产生分歧影响？答2：部分官员认为关税仅带来一次性冲击，企业和消费者会逐渐适应。但另一些人指出，关税若持续存在，会推高进口商品价格，扰乱供应链，从而导致长期通胀压力。问3：“利率接近中性水平”意味着什么？答3：中性利率指既不刺激也不抑制经济的利率水平。如果当前利率接近中性，说明美联储没有明显偏离稳健政策，这意味着其有余地根据经济形势进行调整，而不会过早触发衰退或过热风险。问4：稳定币为何可能推高美国国债需求？答4：稳定币通常需要以安全、流动性高的资产作为支撑，美国国债正好符合这一标准。随着稳定币规模扩大，其背后资产配置将增加对美债的需求，从而可能对国债市场形成推力。问5：纪要透露出的最大政策挑战是什么？答5：核心挑战在于如何平衡抑制通胀与维护就业之间的矛盾，同时应对关税、金融市场波动和新兴金融科技（如稳定币）带来的不确定性。这要求美联储在政策制定中保持灵活，避免单一风险主导决策。来源：今日美股网

今日美股网08-22 00:15

美联储7月会议纪要显示内部分歧加剧：9月降息预期升温

认为通胀压力依然存在，过早降息可能导致物价再次快速上升，因此多数选择谨慎观望。问2：9月降息的可能性有多大？答：根据纪要和官员言论，已有少数人转向支持降息。若未来就业数据继续疲软，9月降息概率将显著提高。问3：政治压力会直接影响美联储决策吗？答：理论上，美联储应独立运作。但当前来自白宫和特朗普的压力，确实可能在心理层面对部分官员形成影响。问4：关税上调对通胀的影响究竟有多大？答：不同派别有不同判断。鸽派认为传导有限且短暂，鹰派则担心价格压力可能在服务业和供应链中放大。问5：人事变动会如何影响未来政策？答：若特朗普任命的经济顾问进入美联储，整体决策平衡可能向支持降息的方向倾斜，从而影响市场预期。来源：今日美股网

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