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摩根士丹利的策略师认为，现在是大科技公司反弹的时候了

亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。美国主要股指的盈利预测调整仍处于负值区间，尚未开始上调。 “但我们已经看到一些有趣的盈利修正趋势正在发生变化。其中最明显的转变是，华丽七雄的盈利预测正在趋稳，可能在0%左右企稳。”威尔逊表示。团队总结称，“随着财报季临近，这可能会在短期内阻止这些超大盘股的表现不佳。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经03-25 00:00

特斯拉在中国市场传来“大利好”，股价狂飙近10%

经报社(北美)讯周一（3月24日），特斯拉（Tesla, TSLA）表示，其智能辅助驾驶功能将在完成监管审批后在中国市场上线，此前公司因“完全自动驾驶（Full Self-Driving, FSD）”服务的限时免费试用暂停而遭遇用户投诉。特斯拉客服周一在微博上回应称：“各方正积极推进相关流程，准备就绪后我们会第一时间推送上线。我们也十分期待，请大家耐心等待。” 该评论发布于特斯拉全球副总裁陶琳（Grace Tao）的微博账户留言下方。此前，特斯拉于上周一宣布，将在3月17日至4月16日期间在中国市场推出其FSD功能的限时免费试用。FSD 是一套基于生成式人工智能开发的高级驾驶辅助系统（ADAS），可应对更复杂的交通场景。受此消息推动，特斯拉股价上涨9.21%，至271.61美元。（图源：雅虎财经）据路透社早前报道，特斯拉正计划在2025年全面推出FSD功能，并与中国科技巨头百度（Baidu）合作，以提升该系统在中国市场的性能表现。特斯拉已在美国市场推出类似试用服务，其FSD系统在美国不依赖高精度导航地图，主要通过本地AI训练优化驾驶能力。然而，由于中国严格的数据隐私法律，特斯拉目前无法使用其在中国已交付的200万辆电动车采集的数据对系统进行训练。今年2月底，中国工业和信息化部（工信部）发布新规，要求涉及自动驾驶功能的“空中下载软件升级（OTA）”需事先获得监管审批。

Linlin03-24 23:37

控盘大师；黄金还会跌吗？黄金最新操作建议及行情分析

0指数涨0.08%，纳指涨0.52%。特斯拉(TSLA.O)收涨5.27%，马斯克鼓励员工“握紧”特斯拉股票，称公司未来极其光明。英伟达(NVDA.O)跌0.7%。纳斯达克中国金龙指数跌1.73%，蔚来汽车(NIO.N)跌4.46%。　　欧股主要股指多数下跌，德国DAX30指数收跌0.47%；英国富时100指数收跌0.63%；欧洲斯托克50指数收跌0.50%。　　港股三大指数低开低走，截至收盘，恒生指数收跌2.19%，恒生科技指数跌3.37%。恒生指数大市成交额达3390.92亿港元；盘面上，科网股普遍下跌，快手(01024.HK)跌超5%，联想集团(00992.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)、小米集团(01810.HK)跌超3%；芯片股、汽车股普遍下挫，中芯国际(00981.HK)、比亚迪股份(01211.HK)收跌超7%，领跌恒指成分股。李嘉诚旗下“长和系”绩后走低，长实集团(01113.HK)跌超5%，长和(00001.HK)跌逾3%。　　A股三大指数低开低走，午后均跌超1%。沪指跌1.29%，报收3364.83点；深成指跌1.76%，报收10687.55点；创业板指跌2.17%，报收2152.28点。盘面上，超导概念股午后拉升，法尔胜涨停，汉缆股份、国缆检测、永鼎股份涨逾6%。此外，芯片股持续走弱，创耀科技跌超10%，寒武纪、翱捷科技、乐鑫科技、博通集成、敏芯股份、瑞芯微等多股均跌逾5%。个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌，两市成交额增加1093.04亿元，合计成交15508.56亿元。　　3.24日周一早评恒指小纳指德指道指标普、美黄金白银铜原油天然气操作建议　　恒指03：　　恒指当前已经处于日线级别布林中轨支撑附近，短线15分钟级别来看下方23530附近有低点平台位置支撑，短线也有止跌迹象，今日恒指看好低位多头，建议恒指回撤至23550-23520做多，止损23460，止盈23750-23800；上方关注23870-23800区间阻力，若23800强势破位企稳，则继续考虑向上做多看24000；而下方还需关注23400附近的4小时平台位置支撑，届时若止跌，也可考虑低多；　　小纳指06：　　技术面上2、3、4小时级别破位38ma形成金叉，目前纳指处于强势偏多头当中，短线沿5分钟38ma以及10分钟布林中轨支撑上涨，日内建议纳指回撤20050-20070多，止损20015，止盈20150-20200；日内依旧要关注前高20150能否强势破位；　　德指06：　　日线级别布林中轨依旧有效支撑，早盘德指高开，日内建议回撤23150-23170做多，止损23115，止盈23300；　　小道指06：　　4小时38ma有效支撑，3分钟38ma以及5分钟布林中轨支撑，日内建议道指回撤42430-42460做多，止损42230，止盈42750；　　小标普06：　　回撤至5748-5743做多，止损5718，止盈5780附近；　　美黄金04：　　技术面上黄金目前30分钟38ma以及1小时布林中轨*，3小时级别破位38ma形成死叉，有继续向下延长迹象，日内建议黄金3024-3027继续空，止损3033，止盈3010-3005；　　美白银05：　　30分钟级别有破位38ma形成死叉迹象，1小时布林中轨阻力*，日内建议白银33.550-33.600空，止损33.800，止盈33.100；　　美精铜05：　　下方5.0850-5.0750做多，止损5.0500，止盈5.1300；　　美原油05：　　技术面上原油1小时38ma支撑，而上方日线布林中轨有阻力*，日内建议原油回撤68-67.70做多，止损67.20，止盈69；　　天然气04：　　3.900-3.870做低多，止损3.820，止盈4.000-4.050；　　① 待定俄乌代表团分别与美代表团会谈　　② 16:15 法国3月制造业PMI初值　　③ 16:30 德国3月制造业PMI初值　　④ 17:00 欧元区3月制造业PMI初值　　⑤ 17:30 英国3月制造业PMI初值　　⑥ 17:30 英国3月服务业PMI初值　　⑦ 21:45 美国3月标普全球制造业PMI初值　　⑧ 21:45 美国3月标普全球服务业PMI初值　　⑨ 次日02:00 英国央行行长贝利发表讲话　虧損會讓投資者帶來情緒化的轉變，令我們不由自主的撤銷原有的止損，或是在更低的點位補倉操作，這種做法是完全錯誤的，所以，我們在交易時方向選好後，一旦行情反向走勢時是很有必要止損出局的，而不是硬扛單去搏不確定的反向行情，當然，大多數人肯定難以承受虧損。但換個角度思考一下，如果你不止損出局，那麼後市行情一直反向走下去，最終導致你爆倉，得不償失。　做投資不要稀里糊塗，要知道賺是怎麼賺的，虧又是怎樣虧的，找到原因，才能借鑒方法，才能吸取教訓;否則，你的最終結果必定是被這個市場淘汰，陳健豪以下是金容點金根據與投資者們的交流總結出的各位投資者虧損原因，希望能幫到你們：　　1、沒老師指導，自己到處看群做單，看小周期做，來回追，來回損。　　2、自己主見很強，從來不單獨信哪一個人的，看各個老師的分析，自己綜合着做單。看對了的，自己因為沒有信心，都沒進場，看錯了的，都做進去，虧了而且心里極度不爽，感覺天昏地暗的。　　3、有老師指導，總是重倉做單而且總是看反。　　4、看對的時候，賺一點小錢就出了，看錯的時候，就套單或者鎖單，最後總是砍在最低點或者天地連環鎖全砍。　　5、震蕩行情做的還行，但是有一天重倉來回追來回砍了之後，對行情有了恐懼感，覺得每天都是單邊，不敢做單，但實際上每天都是震蕩;突然有一天覺得是震蕩的時候，結果是單邊。　　6、單邊行情，看對了，但是總是不到進場點，錯過了，好不容易做上一單，結果先震蕩一波，導致賺一點點就跑了，懊惱不已之時，博個回調就被套了。一被套就盤整，總覺得至少能回調保本或者小虧出場，雖然知道趨勢已經很明顯反了但是還是被溫水煮青蛙越套越深，最後砍在最高點或者最低點。　　出現套單情況大致可以分為兩類：　　首先，沒有掌握基本的做單技巧。陳健豪一再強調，做單必帶止盈止損，絕大多數投資朋友們都沒有這個習慣。投資不是投機，要在可以控制風險的前提下去理性投資，**做進去了隨手設置止損，或者手動設置止損，這在很大程度上也杜絕了套單甚至爆倉情況發生，套單很浪費時間和精力，容易錯過本可以把握住的行情，也影響了你正常的工作和生活，陳健豪所以告誡大家一定要養成做單設置止損的習慣。　　其次，存在一定的僥幸心理，**套進去了不忍心割肉，總以為行情會有反轉機會，**可以再扛回來。不然，這樣的心理是非常危險的，畢竟行情瞬息萬變不是個人可以控制的。當出現意外行情時，就應該及時補救做好風控，而不是僥幸等待行情反轉，保住本金才是前提，**損了還有下一次翻本的機會，在市場活下去才是王道。就算你運氣好反轉了，這一次扛回來了，但是長遠來講，你有幾次運氣能夠與整個市場博弈?投資不是投機，切忌貪心不足，要養成正確的投資理念。　　首先不要怕，不要慌，行情不好導致做單失誤被套，沒關系還有更專業的老師可以為你做你辦不到的事，沒有解不了的套，只因為你還沒有需要更專業優秀的老師! 　　解套實用策略：　　第一是根據手中的持倉狀況，作如下處理：　　1、輕度套牢的投資者，可以利用反轉行情解套出局，或者逢高減少倉位; 　　2、高位套牢的投資者，也可以逢高部分減少倉位，這樣在下一波的行情當中可以占據心理和資金上的主動。　　第二是根據技術狀態來作如下的處理：　　1、如果套牢時，處在高位必須立即止損。　　2、如果處在中位，陳健豪可以依據當時的情況暫時觀望，以求的解套離場或者逢高減少倉位降低損失。　　3、如果處在低位，則不必急於止損，應該在所買入的品種下跌企穩之後，在重要的支撐位敢於低位補倉，攤成本，在接下來的反彈行情中與高位套牢的倉位一同救出來。　　第三是根據趨勢狀態來作如下的處理：　　1、如果處在上升趨勢，則不必立即止損，耐心地持有一段時間，不要着急，調整心態，靜待行情反轉。　　2、如果處在平衡震蕩趨勢中，也不必立即止損，耐心等待該品種進入震蕩循環高位，一旦解套或者降低損失的時候，應該果斷離場出局。　　3、如果處在下跌趨勢，一旦確認下跌趨勢已經形成，建議止損，決不能患得患失心存幻想。任何的遲疑和猶豫，都有可能換來深度的套牢難以自拔。　　屢屢虧損背後的問題是我們自己操作出現了錯誤，這才是關鍵，行情沒有對錯，同樣的行情有人賺，有人虧，不想做虧錢的人就要總結彌補我們自身的不足，虧錢誰都難受，可如果不改變，更難受的還在後邊，如何改變?請在虧損後停下腳步，看不懂行情不操作，看懂了行情耐心等待進場機會，等來了進場機會不猶豫果斷出擊，進場了不貪心，到了預期盈利點位，無論後面還有多少利潤誘惑，請記住，賺屬於我們的錢，做我們能把握的單，我是陳健豪，堅持用心做分析，日久方能見人心。　　本文由陳健豪（微信：hye298，公眾號：控盤陳健豪）供稿，本人解讀世界經濟要聞，剖析全球投資大趨勢，對原油、黃金、白銀等大宗商品等有深入的研究。

老陈大师03-24 22:20

人形机器人指数连跌想下车？莫急！当心错过全年收益

贴和税收优惠政策。同时，头部科技企业如特斯拉、优必选等仍在加大投入，推动行业生态链完善。机器人板块中长期快速发展的趋势不改，应用前景广阔，因此坚定看好板块未来的长期成长空间。但是科技成长类投资具有弹性强，波动性大的特点，同时往往股价会领先于业绩的兑现，所以我们认为板块的走势大概率会是震荡走高，在经过快速上涨后往往会面临一定的调整，因此对于投资者来说，可以考虑在板块调整时逢低布局，一定幅度的调整可能是入场的好时机。如果波动范围在心理承受力之内，且坚定的看好机器人的未来发展，那么不妨在低点布局，长期持有。

金融界03-24 22:19

【美股盘前】英国3月综合PMI创六个月新高！今晚美国PMI数据会跟进吗？

30年将其供应链完全转向可再生能源。特斯拉年内首次迎来三连升周一美股开市前，特斯拉（TSLA）涨超3%。自去年12月以来，特斯拉首次迎来三连涨。 3、重要数据/事件美国3月标普全球制造业、服务业PMI初值美国2月芝加哥联邦储备银行全国活动指数中国发展高层论坛2025年年会于3月23日至24日在北京召开俄罗斯、乌克兰代表团在沙特分别与美方代表团举行会谈原文链接

TradingKey03-24 20:00

马斯克放话！最稳的细分赛道是它？

在特斯拉股价经历波荡之际，马斯克在深夜召开了会议给员工打打鸡血。关于人形机器人的进展，马斯克再次强调，今年的目标是生产5000台Optimus，希望明年达到5万台的产量，并且目前已经有足够生产1万至1.2万台机器人的零部件提供。 10倍增量！这对于特斯拉供应链里的核心队员，拓普集团、三花智控等来说莫过于伸手即接的增量机会，凭借多年在汽车领域的技术沉淀和客户积累，使得他们在塑造第二业务曲线时，具有更强的竞争力。而它们的股价自去年9月低点以来突飞猛涨，完成了超过八成的市值增长。不过，近期机器人赛道热度有所冷却，不少高位概念股已经开始大幅回调，貌似又是一波大浪淘沙。调整过后，真正具有确定性的机会将在何处？ 01 汽车厂商加入战局如今许多车企开始卷进了机器人赛道。 1月份在2025全球消费电子展（CES）上，英伟达展出了由14款人形机器人组成的“机器人军团”，这些机器人分别来自14家企业，其中包含小鹏汽车等6家中国企业。去年年底，比亚迪为具身智能研究团队招聘的信息传出，立刻引发轰动，侧面证实这家全球最大的电动车企在机器人领域的步伐已经迈开。再早一些，比亚迪和港股人形机器人第一股—优必选达成合作，让后者的机器人到比亚迪工厂里头正式“上班”。（优必选）而广汽、小鹏的全新一代机器人也在去年亮相。当前，已有比亚迪、特斯拉、广汽、上汽、长安、奇瑞等近10家车企涌入人形机器人这条千亿级新赛道。这些车企的规划中，最初的出发点是将人形机器人用在自身生产线上，不仅是为了提效降本，还可以更灵活地应对市场形势带来的产能调整——无论增产还是减产，机器人都非常‘方便’。车企带头投入研发和调动生产，从规模上扩大整个人形机器人赛道的需求，助其加速降本，这是一般机器人企业目前还无法匹配的制造优势。特斯拉毫无疑问是最早认识到智能电动车和人形机器人的共通性的。特斯拉从人形机器人概念构思到设计、生产和验证的全过程，都借鉴了其在车辆设计上的丰富经验，大部分设计经验可以从汽车延续到人形机器人。不仅利用现有的基础设施和供应链优势来实现机器人的制造，还整合了中央计算机和自动驾驶技术中的软硬件资源构建高效的机器人研发平台。从2021年8月公布人形机器人项目到2022年9月展示一代原型机，再到2023年12月发布第二代人形机器人Optimus-Gen2，在硬件上实现升级换代，核心关节及零部件设计、整机协调控制能力等均有大幅优化。根据马斯克，特斯拉计划于2025年开始小规模生产人形机器人Optimus，预计到年底，在运行的Optimus将达到千台，甚至数千，最终目标是在2026年实现Optimus的大规模生产，并面向其他公司提供服务。人形机器人的零部件与汽车零部件在某些技术层面上是互通的。譬如，新能源汽车使用的线控驱动、热管理、减速器、变速箱、微电机和传感器等都可以迁移到人形机器人上。与成熟供应商扩展在机器人领域的合作，一方面可以减少前期认证工作等，提升开发效率。另一方面，原本为新能源汽车研发的技术模块，根据机器人场景的要求进行调整，再由供应商灵活的生产能力进行测试送样，成本效率上有利于后续批量化购买和生产。换个角度，智能电动车和人形机器人，都可以当成是具身智能的前后形态，从驾驶场景走向更泛化的通用场景，帮助理解车企为什么会扎堆进入这条应用场景更广泛的赛道。这也意味着，汽车供应链未来很大程度将受益于人形机器人商业化的逻辑，确定性是非常高的。 02 泼天财富谁能接？前面我们已经出过多篇文章详解人形机器人的不同零部件，包括传感器、减速器、轴承、滚珠丝杆、电机等等。这些零部件集成得来的模块化关节，称之为“执行器”，也叫做一体化关节。执行器的工作原理是将电能转化为机械能，通过电机输出动力，经过减速器调节扭矩和转速，再由传感器实时监测运动状态，最后由控制器根据预设程序精确控制运动的方向、速度和位置。根据动力来源的不同，执行器可分为液压、气动、电机等；根据输出动作类型，分为直线执行器和旋转执行器。电机驱动方式具有成本低、控制精度高、密闭性好等特点，是人形机器人的首选。著名的波士顿动力公司此前用的是液压方案，后来也改为电机驱动。经过30年的技术发展，执行器经历了从刚性驱动器到弹性驱动器再到准直驱驱动器的过程。最理想的情况是由电机直接驱动关节，但电机直驱的扭矩密度不能满足机器人应用需求，因此实践中仍然采用减速器的方案。观察特斯拉Optimus的方案迭代过程，一代人形机器人配置了14个直线执行器和14个旋转执行器，Gen2在颈部增加了2个旋转执行器，用上了无框力矩电机，谐波减速器，反向式行星滚柱丝杠、多维力传感器等高精度零部件。在增加关节灵活度的基础上，要尽量保持人形机器人形态稳定，更轻更快，而且不能给生产制造更大的困难。特斯拉的降本思路和造电动车是类似的，通过一体化关节设计，减少制造时间和总体成本。高度集成的机电模块化关节相比传统机器人系统，有更高的功率密度、更轻的质量、更高的动态性能和可靠性。只不过当前技术溢价高，规模效应小，所以一体化关节未来降本空间很大。根据马斯克最新新品发布及量产指引，预生产版本将在2025年开始限量供应，2025年底前将有数千个机器人在工厂使用，量产目标2025年几千台，2026年5-10万台，2027年有望再增加10倍。那么按照人形机器人量产0.5万、10万、100万台的预期来看，执行器市场分别为12亿、164亿、586亿元。未来机器人灵活性和运动能力还会提高，执行器数量有望进一步提升，带来更大的市场空间。执行器其实需要突破很多工程设计极限，实现各类电机、减速机构、传感器、编码器、驱动器、控制器的优化集成及通讯，还要同时满足轻量化、小型化及低功耗的技术指标。有实力布局关节总成的汽车零部件供应商，往往在汽车领域里已经具有相对成熟的机电一体化经验、技术迁移能力以及规模化交付能力。一方面，技术同源性给予了关节总成供应商先发优势。根据三花智控，执行器与公司电子泵类产品的核心工艺较为类似，均包括冲压、注塑、机加工、焊接、表面处理、电机绕线、PCBA 贴片、组装等工艺，使得公司能够以热管理泵、阀、换热器为基础，持续进行研发拓展。凭借更快的学习曲线，经过技术调整和迁移之后，公司改造或者扩充产能发挥效率优势，能够快速响应机器人企业的需求。公司计划在钱塘区投资建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目，计划总投资不低于38亿元；和关节内零部件供应商-绿的谐波达成合作，在墨西哥工业园共同出资设立一家合资企业生产谐波减速器。其次，集成化对于汽车供应商而言是不陌生的经验领域，尤其是特斯拉的供应商们。作为特斯拉的Tier 0.5，拓普集团的市值飞跃，毫无疑问来自市场对其机器人业务曲线的期待。公司于2023年7月拆分设立机器人事业部，后更名为电驱事业部。凭借在智能刹车 IBS 项目积累的各项技术能力，包括软件，电控、驱动、电机、减速机构、传感器等，公司切入机器人电驱系统及其他相关产品，研发的机器人直线执行器和旋转执行器，已经多次向客户送样。获得客户认可之后，公司已有2 条电驱系统生产线于去年1月8日正式投产，生产年产能为30万套电驱执行器，远期规划年产能100万套。近期有小作文称，拓普集团收到特斯拉约5000个执行器的问询订单。根据机构调研，春节前特斯拉预计向拓普下达的订单开始每周仅有几十台。现在每周的订单量已达到300台，公司也计划提前将产能提升至每周1000台。通过前面马斯克口中的备货信息来看，进展也是超预期的。 03 板块开始回调作为T链的总成主力，三花智控和拓普集团的股价在今年2月7日双双创历史新高，市值分别达到1380、1279亿市值。背后的主要推动力就在于25-27年机器人量产目标明确，2025年量产目标数千台、2026-2027年分别量产5-10万/50-100万台；这明晰了两家公司未来业绩预期及机器人新业务成长空间。从走势看，当时市场定价涵盖了再造一个拓普、三花的预期。拓普市盈率在过去一年中的低点时还有21倍，接近高点时的一半。远期如果按照100万台出货量，各自50%份额，单机价值量3.6万，12%净利率对应净利润约21.6亿元，给30-40倍高PE，对应约650亿-900亿增量空间。定价过快但基本面无法迅速兑现，随之而来的便是调整。迄今，从股价高点回调幅度也已经超过20%。长期来看，关节一体化总成对于人形机器人未来发展有着重要的推动作用，汽车厂商布局加速人形机器人量产趋势明确，对于拥有客户资源，具有机电一体化经验，有能力进行技术迁移和调动产能的汽车供应商，是个重要的机遇。另一方面，三花、拓普与T链业务相关度高，且汽车业务基本盘稳固。未来几个月股价反弹也有潜在催化剂，特斯拉股价经历一波腰斩有逐渐企稳的迹象，未来几个月机器人业务有望带来更多积极的进展。(全文完）

格隆汇03-24 19:51

关税恐慌下的错杀：解析谷歌的AI统治力

的自由现金流增长趋势之一：只有英伟达和特斯拉在过去五年中实现了更强的自由现金流增长。公司在快速扩展的云市场中的强大地位以及在数字广告支出方面的实力是谷歌在自由现金流增长方面超越其他七巨头的两个原因。来源：YCharts 谷歌在2024年第四季度实现了近250亿美元的自由现金流，这转化为2025财年至少超过1000亿美元的年化自由现金流。如果谷歌在未来六年中以相当温和的20%的速度增长其自由现金流，那么到本年代末，谷歌可能会实现3000亿美元的年自由现金流。谷歌也是最积极回购自己股票的公司之一。在2024财年，谷歌在公开市场上回购了622亿美元的股票，这计算为自由现金流回报率为86%。现在，随着股票以16.1倍的前瞻市盈率交易，股票回购显然非常有意义，因为公司在回购股票时每花费一美元就能获得更大的价值。由于谷歌去年宣布了700亿美元的股票回购计划，该计划今年可能会大幅扩大。事实上，谷歌是七巨头中第二积极的股票回购者。来源：YCharts 谷歌的估值很便宜最近的估值回调使谷歌的股价比其历史平均水平更便宜……与其他七巨头相比更是便宜得多。谷歌目前的前瞻市盈率为16.1倍，比公司三年历史平均市盈率低了整整8%。由于在2025财年到目前为止，所有大型科技公司都在贸易紧张局势加剧的背景下遭遇抛售，这种回调在科技领域创造了比谷歌更多的机会。许多科技公司现在都在打折，包括英伟达、亚马逊和特斯拉。从估值角度来看，谷歌目前是最便宜的大型科技股，其股价较七巨头行业集团平均市盈率28.5倍有44%的折扣。随着人工智能投资将在2025财年及以后继续增加，以及其坚实的云市场份额，谷歌代表了七巨头股票中投资者能获得的最深价值。来源：YCharts 谷歌的风险谷歌最大的风险与人工智能支出相关的情绪变化有关。目前，公司为了从人工智能承诺的生产率提升中受益，花费大量资金用于人工智能产品和基础设施。然而，谷歌最大的短期风险是在投资者情绪恶化的背景下估值持续回调。会改变对谷歌看法的是，如果公司在数字营销或人工智能支出方面支出减弱，或者其领先的搜索平台相关性丧失。总结如果资金充足并能利用市场崩盘创造的大量新的投资机会，尤其是在七巨头股票中，那么贸易紧张局势就是一件好事。像谷歌这样的科技市场顶级特许经营权，由于投资者担心新关税的实施，其交易价格低于长期估值平均水平（以及行业组平均水平），但从长期来看，这根本不会影响谷歌的业务。谷歌股价下跌的原因有很多，主要是因为它在搜索和云市场的主导地位以及其自由现金流增长潜力。公司还有一个绝佳的机会，那就是在2025财年宣布新的、加码的股票回购计划，考虑到谷歌的股价最近变得如此便宜，这将非常有意义。随着越来越多的公司增加人工智能相关支出，人工智能市场机会逐年变得更加吸引人，为谷歌整合人工智能产品的搜索和云业务创造了上行空间。 $谷歌(GOOG)$

老虎证券03-24 19:41

三年半亏超23亿，如祺出行上市后股价缩水7成，Robotaxi盈利待考

但在随后一周内迅速回调。后因萝卜快跑及特斯拉Robotaxi的火爆出圈，其股价再度回升，但高位震荡数日后再度进入下行通道，股价长期处在破发状态。截至3月24日收盘报11.02港元/股，跌幅8.17%，已较历史高点跌去超七成。股价的颓势自然也影响到股东的收益。上市前，如祺出行进行了三轮融资，其中，由广汽集团(601238.SH)和腾讯控股(00700.HK)领投的创始轮成本价为10元/股，A轮的成本价约为20.28元/股，B轮的成本价为30.44元/股。按当前股价约合人民币10.29元/股计算，创始轮的投资者已在浮亏边缘徘徊，参与A轮与B轮的投资者已被深套。值得一提的是，如祺出行在其国际配售中引入了四位基石投资者，分别是广汽工业、香港小马智行有限公司、滴滴旗下的VoyagerGlobalInc.、WeRideInc.(文远知行)，认购价35港元/股，目前上述投资均只剩三成多。投入产出难成正比，Robotaxi商业化落地不易资本市场对如祺出行信心不足，背后原因或是Robotaxi在短期内实现大规模商业化依然有诸多难题待解。据了解，Robotaxi为配备先进L4级或L5级自动驾驶技术的无人类驾驶智慧出行车辆。如祺出行于2021年开始推动Robotaxi的开发及商业化，并在2022年10月推出有人驾驶网约车与Robotaxi服务商业化混合运营的出行平台。目前，如祺出行Robotaxi已取得广州市南沙区智能网联汽车示范运营资质，及深圳Robotaxi载人示范应用资质，在广州、深圳中心城区提供服务。在降低成本目标的推动下，Robotaxi成为交通服务的新发展趋势。目前，商业化Robotaxi业务仍在初始阶段，市场参与者仍在探索及优化商业模式。如祺出行预计Robotaxi将于2026年实现商业化。按照如祺出行IPO募投计划，其用于自动驾驶及Robotaxi运营服务研发活动是占比最大的资金用途，占到募资总额的40%。目前，如祺出行还在继续投入研发资金。2024年上半年，其研发开支为7352.4万元，同比增长27.5%，除员工开支增加外，主要是与Robotaxi车辆及相关软件有关的折旧及摊销开支增加及研发活动导致Robotaxi自动驾驶安全员的服务费用增加所致。2021-2023年，如祺出行研发投入总额约3.41亿元。但如祺出行也在招股书中提及，Robotaxi产生的收入极小。诚然，Robotaxi在短期内实现大规模商业化仍有诸多挑战。除高昂的研发成本外，Robotaxi作为新业态，不仅冲击到出租车司机等群体的就业，公众对于其安全性或效率亦存在担忧。萝卜快跑就是例证，其在Robotaxi运营中已出现诸多问题。比如，无人驾驶车辆在高峰期“罢工”、下单1.5小时才上车、等待1小时被取消订单、碰撞事故、车内遗留垃圾等。此外，法规问题也是无人驾驶大规模普及绕不开的话题。在业内人士看来，无人驾驶出租车的一大优势是出租车运营企业与车主相当于合二为一，但这并不意味着权责问题的消失。与交通责任划分密切相关的保险政策的调整，尤其是在出险后的理赔机制上，还需要保险公司和整个行业重新探索和设计。证券之星注意到，Robotaxi虽被提及多年，但市场鲜有Robotaxi企业能实现持续盈利。中国Robotaxi领域的主要玩家有小马智行、文远知行、如祺出行、元戎启行等。以小马智行为例，2022-2023年及2024年上半年，公司累计营收1.65亿美元、累计净亏损3.24亿美元，而文远知行2022-2024年三年间累计营收12.9亿元、归母净利润累亏57.64亿元。现阶段，Robotaxi的商业化仍处于试点阶段，加之相关政策尚不完善，如祺出行何时实现自动驾驶的大规模落地并实现盈利仍需不断摸索。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星03-24 18:00

广西双英集团冲击IPO，年入20亿，依赖大客户上汽集团

境况有莫大的关系。自2023年初，以特斯拉为代表的新能源汽车主机厂主动降价以来，汽车行业价格竞争日趋激烈，国内各大主机厂竞相调低售价或推出高性价比产品，整车厂商对于成本控制的考量逐步加深，冲击市场格局。整车厂对汽车零部件厂商具有较强的议价能力，下游日子难过，自然会倒逼上游降价，这也是整个汽车产业链的共识。关于这一点，双英集团的招股书中也能体现出来，其主要产品座椅总成的平均单价由2022年的364.21元/件降至2024年的323.36元/件，降幅为11.22%。如果未来公司不能有效控制成本，或者不能持续开发出满足汽车整车制造商需求的新产品，将给公司毛利率带来不利影响。公司主要产品的售价，来源：招股书双英集团的发展离不开上汽集团的订单助力，报告期内，上汽集团贡献的收入占比分别为61.97%、55.38%和47.98%，存在较大依赖。此外，长安汽车和吉利汽车分别是公司的第二和第三大客户，2024年1-6月分别贡献了10.49%和8.36%的收入。值得注意的是，双英集团面临一个不得不重视的问题——资产负债率高企。报告期各期末，公司合并口径资产负债率分别为84.31%、79.39%和78.39%。随着经营规模的扩大，双英集团的日常资金需求逐渐上升，相关运营资金主要源于经营所得和银行借款等；报告期内为扩大生产规模，公司持续投入长期资产建设，相关资本性支出资金的需求较大，公司主要通过债务融资方式补充资金缺口，使得公司资产负债率相对较高。若未来公司客户未能及时回款或对外融资能力受限，可能使公司正常运营面临较大的资金压力，对公司的偿债能力和持续经营能力产生不利影响。 03 目前国内汽车座椅市场集中度较高，由外资主导市场自20世纪90年代起，全球汽车行业经历了近10年的连续增长，进入21世纪后，虽然汽车行业已迈入成熟发展阶段，但依旧保持稳定增长态势。 2018年开始，受主要经济体增长放缓、贸易摩擦、公共卫生事件等因素的影响，汽车产销量开始下滑，到2020年达到最低。为了应对全球汽车市场的下滑，多国政府和相关行业组织、汽车企业采取多种措施努力促进汽车市场复苏，新能源汽车也逐渐成为带动汽车行业景气度的新增长点。2021年，全球汽车行业产销量实现回升，全球汽车行业呈现出稳定复苏态势。 2017年全球新能源汽车销量首次突破100万辆，根据盖世咨询出具的研报显示2023年新能源汽车销量达到1368.9万辆，2018年至2023年复合增长率达到46.65%。相关数据预计，到2030年，全球乘用车市场规模预计超过8000万台，其中新能源汽车渗透率将达50%左右。 2012年我国新能源汽车销量为1.28万辆，渗透率为0.07%，至2024年已达到1286.6万辆，渗透率达到了40.9%。作为汽车内饰的核心组件之一，座椅不仅对驾驶体验和安全性至关重要，其成本还占汽车内饰总成本的45%。目前，单辆汽车座椅的价值超过4000元，占整车成本的3%至5%。根据盖世咨询数据显示，2022年国内乘用车汽车座椅市场规模为925亿元。随着乘用车销量的增长，2023年我国乘用车座椅市场增长至963亿元。未来，随着乘用车销量的增长叠加座椅单车价值量的提升，乘用车座椅市场空间将进一步扩大，预计将在2027年达到1128亿元。来源：招股书目前国内汽车座椅市场竞争集中度较高，由外资主导市场。2022年国内汽车座椅CR5为68%，其中，排名前三的是延锋、李尔、安道拓，市占率分别为29%、15%、9%；在国内市场份额前五的厂商中，除了延锋系以外，均为外国厂商。双英集团的市占率约4%，排在第6。来源：招股书总体而言，双英集团依托于新能源汽车的发展，过去几年营收有所增长，但是2024年净利润出现下滑。在下游整车厂的压力下，公司的主要产品座椅总成单价趋于下降。未来，公司能否持续绑定大客户并拓展其他整车厂，在生产端实现降本增效，保持业绩的稳定增长，格隆汇将保持关注。

格隆汇03-24 17:51

控盘老陈；黄金今日怎么看？会涨吗？原油走势操作建议

0指数涨0.08%，纳指涨0.52%。特斯拉(TSLA.O)收涨5.27%，马斯克鼓励员工“握紧”特斯拉股票，称公司未来极其光明。英伟达(NVDA.O)跌0.7%。纳斯达克中国金龙指数跌1.73%，蔚来汽车(NIO.N)跌4.46%。　　欧股主要股指多数下跌，德国DAX30指数收跌0.47%；英国富时100指数收跌0.63%；欧洲斯托克50指数收跌0.50%。　　港股三大指数低开低走，截至收盘，恒生指数收跌2.19%，恒生科技指数跌3.37%。恒生指数大市成交额达3390.92亿港元；盘面上，科网股普遍下跌，快手(01024.HK)跌超5%，联想集团(00992.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)、小米集团(01810.HK)跌超3%；芯片股、汽车股普遍下挫，中芯国际(00981.HK)、比亚迪股份(01211.HK)收跌超7%，领跌恒指成分股。李嘉诚旗下“长和系”绩后走低，长实集团(01113.HK)跌超5%，长和(00001.HK)跌逾3%。　　A股三大指数低开低走，午后均跌超1%。沪指跌1.29%，报收3364.83点；深成指跌1.76%，报收10687.55点；创业板指跌2.17%，报收2152.28点。盘面上，超导概念股午后拉升，法尔胜涨停，汉缆股份、国缆检测、永鼎股份涨逾6%。此外，芯片股持续走弱，创耀科技跌超10%，寒武纪、翱捷科技、乐鑫科技、博通集成、敏芯股份、瑞芯微等多股均跌逾5%。个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌，两市成交额增加1093.04亿元，合计成交15508.56亿元。　　3.24日周一早评恒指小纳指德指道指标普、美黄金白银铜原油天然气操作建议　　恒指03：　　恒指当前已经处于日线级别布林中轨支撑附近，短线15分钟级别来看下方23530附近有低点平台位置支撑，短线也有止跌迹象，今日恒指看好低位多头，建议恒指回撤至23550-23520做多，止损23460，止盈23750-23800；上方关注23870-23800区间阻力，若23800强势破位企稳，则继续考虑向上做多看24000；而下方还需关注23400附近的4小时平台位置支撑，届时若止跌，也可考虑低多；　　小纳指06：　　技术面上2、3、4小时级别破位38ma形成金叉，目前纳指处于强势偏多头当中，短线沿5分钟38ma以及10分钟布林中轨支撑上涨，日内建议纳指回撤20050-20070多，止损20015，止盈20150-20200；日内依旧要关注前高20150能否强势破位；　　德指06：　　日线级别布林中轨依旧有效支撑，早盘德指高开，日内建议回撤23150-23170做多，止损23115，止盈23300；　　小道指06：　　4小时38ma有效支撑，3分钟38ma以及5分钟布林中轨支撑，日内建议道指回撤42430-42460做多，止损42230，止盈42750；　　小标普06：　　回撤至5748-5743做多，止损5718，止盈5780附近；　　美黄金04：　　技术面上黄金目前30分钟38ma以及1小时布林中轨*，3小时级别破位38ma形成死叉，有继续向下延长迹象，日内建议黄金3024-3027继续空，止损3033，止盈3010-3005；　　美白银05：　　30分钟级别有破位38ma形成死叉迹象，1小时布林中轨阻力*，日内建议白银33.550-33.600空，止损33.800，止盈33.100；　　美精铜05：　　下方5.0850-5.0750做多，止损5.0500，止盈5.1300；　　美原油05：　　技术面上原油1小时38ma支撑，而上方日线布林中轨有阻力*，日内建议原油回撤68-67.70做多，止损67.20，止盈69；　　天然气04：　　3.900-3.870做低多，止损3.820，止盈4.000-4.050；　　① 待定俄乌代表团分别与美代表团会谈　　② 16:15 法国3月制造业PMI初值　　③ 16:30 德国3月制造业PMI初值　　④ 17:00 欧元区3月制造业PMI初值　　⑤ 17:30 英国3月制造业PMI初值　　⑥ 17:30 英国3月服务业PMI初值　　⑦ 21:45 美国3月标普全球制造业PMI初值　　⑧ 21:45 美国3月标普全球服务业PMI初值　　⑨ 次日02:00 英国央行行长贝利发表讲话　虧損會讓投資者帶來情緒化的轉變，令我們不由自主的撤銷原有的止損，或是在更低的點位補倉操作，這種做法是完全錯誤的，所以，我們在交易時方向選好後，一旦行情反向走勢時是很有必要止損出局的，而不是硬扛單去搏不確定的反向行情，當然，大多數人肯定難以承受虧損。但換個角度思考一下，如果你不止損出局，那麼後市行情一直反向走下去，最終導致你爆倉，得不償失。　做投資不要稀里糊塗，要知道賺是怎麼賺的，虧又是怎樣虧的，找到原因，才能借鑒方法，才能吸取教訓;否則，你的最終結果必定是被這個市場淘汰，陳健豪以下是金容點金根據與投資者們的交流總結出的各位投資者虧損原因，希望能幫到你們：　　1、沒老師指導，自己到處看群做單，看小周期做，來回追，來回損。　　2、自己主見很強，從來不單獨信哪一個人的，看各個老師的分析，自己綜合着做單。看對了的，自己因為沒有信心，都沒進場，看錯了的，都做進去，虧了而且心里極度不爽，感覺天昏地暗的。　　3、有老師指導，總是重倉做單而且總是看反。　　4、看對的時候，賺一點小錢就出了，看錯的時候，就套單或者鎖單，最後總是砍在最低點或者天地連環鎖全砍。　　5、震蕩行情做的還行，但是有一天重倉來回追來回砍了之後，對行情有了恐懼感，覺得每天都是單邊，不敢做單，但實際上每天都是震蕩;突然有一天覺得是震蕩的時候，結果是單邊。　　6、單邊行情，看對了，但是總是不到進場點，錯過了，好不容易做上一單，結果先震蕩一波，導致賺一點點就跑了，懊惱不已之時，博個回調就被套了。一被套就盤整，總覺得至少能回調保本或者小虧出場，雖然知道趨勢已經很明顯反了但是還是被溫水煮青蛙越套越深，最後砍在最高點或者最低點。　　出現套單情況大致可以分為兩類：　　首先，沒有掌握基本的做單技巧。陳健豪一再強調，做單必帶止盈止損，絕大多數投資朋友們都沒有這個習慣。投資不是投機，要在可以控制風險的前提下去理性投資，**做進去了隨手設置止損，或者手動設置止損，這在很大程度上也杜絕了套單甚至爆倉情況發生，套單很浪費時間和精力，容易錯過本可以把握住的行情，也影響了你正常的工作和生活，陳健豪所以告誡大家一定要養成做單設置止損的習慣。　　其次，存在一定的僥幸心理，**套進去了不忍心割肉，總以為行情會有反轉機會，**可以再扛回來。不然，這樣的心理是非常危險的，畢竟行情瞬息萬變不是個人可以控制的。當出現意外行情時，就應該及時補救做好風控，而不是僥幸等待行情反轉，保住本金才是前提，**損了還有下一次翻本的機會，在市場活下去才是王道。就算你運氣好反轉了，這一次扛回來了，但是長遠來講，你有幾次運氣能夠與整個市場博弈?投資不是投機，切忌貪心不足，要養成正確的投資理念。　　首先不要怕，不要慌，行情不好導致做單失誤被套，沒關系還有更專業的老師可以為你做你辦不到的事，沒有解不了的套，只因為你還沒有需要更專業優秀的老師! 　　解套實用策略：　　第一是根據手中的持倉狀況，作如下處理：　　1、輕度套牢的投資者，可以利用反轉行情解套出局，或者逢高減少倉位; 　　2、高位套牢的投資者，也可以逢高部分減少倉位，這樣在下一波的行情當中可以占據心理和資金上的主動。　　第二是根據技術狀態來作如下的處理：　　1、如果套牢時，處在高位必須立即止損。　　2、如果處在中位，陳健豪可以依據當時的情況暫時觀望，以求的解套離場或者逢高減少倉位降低損失。　　3、如果處在低位，則不必急於止損，應該在所買入的品種下跌企穩之後，在重要的支撐位敢於低位補倉，攤成本，在接下來的反彈行情中與高位套牢的倉位一同救出來。　　第三是根據趨勢狀態來作如下的處理：　　1、如果處在上升趨勢，則不必立即止損，耐心地持有一段時間，不要着急，調整心態，靜待行情反轉。　　2、如果處在平衡震蕩趨勢中，也不必立即止損，耐心等待該品種進入震蕩循環高位，一旦解套或者降低損失的時候，應該果斷離場出局。　　3、如果處在下跌趨勢，一旦確認下跌趨勢已經形成，建議止損，決不能患得患失心存幻想。任何的遲疑和猶豫，都有可能換來深度的套牢難以自拔。　　屢屢虧損背後的問題是我們自己操作出現了錯誤，這才是關鍵，行情沒有對錯，同樣的行情有人賺，有人虧，不想做虧錢的人就要總結彌補我們自身的不足，虧錢誰都難受，可如果不改變，更難受的還在後邊，如何改變?請在虧損後停下腳步，看不懂行情不操作，看懂了行情耐心等待進場機會，等來了進場機會不猶豫果斷出擊，進場了不貪心，到了預期盈利點位，無論後面還有多少利潤誘惑，請記住，賺屬於我們的錢，做我們能把握的單，我是陳健豪，堅持用心做分析，日久方能見人心。　　本文由陳健豪（微信：hye298，公眾號：控盤陳健豪）供稿，本人解讀世界經濟要聞，剖析全球投資大趨勢，對原油、黃金、白銀等大宗商品等有深入的研究。

老陈大师03-24 16:19

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