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贵金属历史性飙升背后：货币贬值交易正在重塑全球市场格局
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在美国方面，尽管美元近期出现反弹，但特朗普政府的贸易战和减税政策早前导致美元自1970年代初以来的最大跌幅。美国国债的避险地位受到质疑，同时长期收益率维持高位。各国债券市场正面临类似压力，投资者担心传统无风险资产正逐步失去安全港功能。国家/地区近期债券市场情况货币影响日本国债遭遇抛售日元走弱法国政治动荡冲击债市欧元承压英国预算案影响国债市场紧张美国国债仍维持高收益美元年内整体走弱贵金属与数字资产避险价值在货币贬值交易的另一端，贵金属受益于其传统避险属性。黄金年初至今涨幅逾50%，近期突破每盎司4000美元，白银也创历史新高。同时，加密货币如比特币年内上涨逾20%。Stephen Miller表示：“贬值交易还有一段路要走，美国国债不再是曾经的安全港。”投资者正转向这些替代资产以规避风险。历史视角下的货币贬值 “货币贬值”(debasement)概念源于西方历史中尼禄和亨利八世稀释金银币的做法，中国古代王莽改革亦为典型案例。当前市场怀疑全球可能正经历现代版“劣币浪潮”，特别是在黄金和比特币飙升的背景下。尽管债务危机警告断断续续，但投资者围绕货币贬值展开的辩论仍具有现实意义。专家观点与市场解读亿万富豪如达里奥和肯·格里芬提出“黄金可能比美元更安全”的观点，加拿大养老金计划投资委员会也警告美国国债面临避风港地位下降。Nassim Taleb指出，美国赤字膨胀埋下债务危机种子。Calvin Yeoh表示，全球经济面临货币实际价值缩水和政府稳定性恶化的双重困境，并持续增持黄金。Eurizon SLJ Capital Ltd.策略师分析，央行对债券依赖性可能推高金价至8500美元。Alberto Gallo认为，货币贬值进程将加速，政策可能导致通胀根深蒂固和长期利率上升。市场前景与潜在趋势美联储为抑制通胀持续高利率，但特朗普减税政策可能扩大财政赤字，美国政府问责局(GAO)警告至2050年债务规模可能接近GDP两倍。XTB Ltd.研究主管Kathleen Brooks认为，数字资产在当前环境下成为更可信的价值储存，货币贬值交易可能仍有扩展空间。编辑总结总体来看，全球金融市场正经历从传统货币和主权债券向贵金属及数字资产的结构性转移。货币贬值交易不仅影响短期市场波动，更可能重塑跨资产长期定价格局。历史经验、央行政策及政治因素交织，使得投资者对避险资产的依赖进一步加强。未来，投资者需关注政府财政政策、通胀动态及替代资产价格走势，以判断全球资本流向及风险分布。常见问题解答问1：什么是货币贬值交易？答：货币贬值交易指投资者通过抛售主权债券及其计价货币，同时增持贵金属或其他避险资产，以规避法定货币贬值和通胀风险的一种投资策略。这种交易通常发生在政府债务高企、货币政策宽松或政治不稳定时期。问2：为何贵金属价格出现历史性上涨？答：贵金属如黄金和白银受益于其避险属性。全球债务高企、各国央行可能实施低利率和量化宽松政策，以及投资者对货币贬值的担忧，共同推动贵金属需求上升，从而带来价格创新高。问3：美元及美国国债为何受到质疑？答：尽管美元近期出现反弹，但特朗普政府贸易战及减税政策早前导致美元大幅走弱。加上“美国优先”政策及对美联储独立性的攻击，使投资者担忧美元和美国国债作为全球无风险资产的地位可能削弱。问4：专家如何看待未来货币贬值趋势？答：Stephen Miller、Alberto Gallo、Calvin Yeoh等专家普遍认为货币贬值趋势可能持续并加速。央行与政府可能因政治和债务压力持续干预货币政策，推动法定货币贬值，并引发长期利率上升和替代资产价格上涨。问5：数字资产在当前市场中的作用是什么？答：随着货币贬值交易的展开，数字资产如比特币被视为价值储存工具。XTB Ltd.研究显示，数字资产在当前不稳定的全球金融环境中为投资者提供避险功能，并可能成为未来资产配置的重要组成部分。来源：今日美股网
今日美股网10-15 00:11
“先升级、后缓和”——中美又试探对方底线！小心市场再次措手不及
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投资者需要关注的日期是11月1日，这是特朗普政府设定的达成长期协议的新期限。不过他怀疑谈判可能会拖得更久。“我们一直把这场贸易和关税斗争比作过山车。上周五，特朗普为下一轮‘乘坐’打了新票，”他说。周一，随着特朗普缓和措辞，美国股市反弹。道琼斯工业平均指数上涨1.29%，创下一个月来的最好单日表现；标普500指数上涨1.56%，纳斯达克综合指数上涨2.21%，均创下自5月以来的最大涨幅。当天早些时候，美国财政部长斯科特·贝森特在接受福克斯商业频道采访时表示，特朗普和中国国家主席习近平计划于10月底在韩国举办的亚太经合组织（APEC）论坛期间会面。另一方面，亚洲主要股市收盘一片下跌。香港恒生指数下跌1.5%，连跌六个交易日；上证综合指数下跌0.2%，连续第二天下跌。 12月交割的黄金期货价格上涨3.2%，至4128.30美元。麦格理集团策略师Thierry Wizman表示，这反映了“世界并不太平”的迹象。 “市场此前的交易行为表明，大家认为关税争端基本已经解决，因为与欧盟、日本和韩国的谈判取得了进展——中国是唯一悬而未决的部分，”Capital.com的高级市场分析师Daniela Sabin Hathorn表示。“当这种假设破裂后，市场上持有大量多头头寸的投资者开始恐慌性出逃。周一的反弹更像是一次典型的仓位清洗，而非基本面趋势的逆转。目前接下来的走向，取决于100%关税威胁是持续存在，还是很快被撤回。” Hathorn在周一的一封邮件中补充说，上周五市场出现的“剧烈膝跳反应”，与其说反映了政策变化，不如说揭示了市场仓位的脆弱性。“估值已经偏高，动能交易被推到极致，卖波动率的投资者变得非常自信。” 虽然美国股市在周一基本收复了上周五的失地，但分析师警告，如果未来再次出现负面的贸易新闻，投资者仍可能像上周五那样措手不及。摩根士丹利的股票策略师指出，如果中美紧张局势在11月初之前没有缓和，标普500指数可能出现出乎意料的大幅回调。 Cboe波动率指数（VIX）——衡量市场对未来波动性预期的常用指标——周一下跌至18.61，低于上周五的22.05，也远低于今年4月初关税恐慌高峰时超过52的年内高点。德意志银行研究员Jim Reid指出，标普500指数已经连续六个月未出现单日3%的下跌，这种情况并不常见。他的评论表明，市场在这方面可能依然存在脆弱性。
风起10-14 17:29
会员
什么是“贬值交易”？市场已选出三个赢家、一个输家
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响关税战及其对全球经济增长带来的挑战、特朗普政府对美联储独立性的打击，法国和日本政局动荡、各国债务水平亮红灯、中东地区冲突反复等因素，正在削弱人们持有法定货币的信心，反而看到了看到了另类资产的吸引力。 Eurizon SLJ Capital表示，由于在金融危机和疫情期间出现了大量廉价资金供应，中央银行大幅降低利率和大量购买债券，各国政府已“沉迷于赤字支出”。 Andromeda Capital Management提到，人口老龄化和债务攀升将加剧货币贬值进程，因为相较于推动经济增长和实施紧缩政策，政客们更容易接受这种贬值政策。因此，中央银行最终被卷入这种贬值政策的可能性加大。无论是黄金储备重估、银行放松监管和改变央行目标，目前货币政策决定者正在考虑的货币改革也体现这种倾向。其最终结果可能是根深蒂固的通胀、法定货币进一步贬值、更高的长期利率和正的无风险资产相关性。美国联邦政府债务总额于2025年8月突破37万亿美元，截至10月攀升至37.86万亿美元。美国国会预算办公室估计，2024年美国公共债务规模为国内生产总值的99%，到2034年将攀升至116%。桥水基金CEO达利欧多次强调，债务引发的“心脏病”将在两三年内爆发。在9月日本首相石破茂辞职后，日本政坛格局继续生变，日本公明党的退出使得长达26年的执政联盟瓦解，日本下一任首相的选举更加艰难。在历经“两年五任总理”后，法国政坛因勒科尔尼的火速离职又被重新任命再次陷入混乱，法国总统马克龙执政合法性遭遇严重危机。如何参与贬值交易？主要经济体美国、日本、法国的政经环境的恶化使其对应的货币走弱。美元指数（DXY）在今年的前十个月里下跌超9%，欧元兑美元汇率近一个月下跌超1%，日元汇率也自4月起也逆转今年早些时候的升值趋势。相较之下，黄金和白银价格今年以来分别上涨超56%和76%。在美联储降息、各国央行增持黄金和黄金ETF需求飙升的推动下，金价突破每盎司4100美元关口。而很长时间跑输黄金涨幅的白银后来居上，在“金融属性+产业需求”的双轮驱动下，甚至在10月发生了历史性的伦敦市场逼空行情。美国银行和法国兴业银行预计，2026年黄金价格将攀升至5000美元/盎司。考虑到地缘政治紧张和财政赤字等因素持续存在的宏观经济环境继续增强避险资产吸引力，美银预计白银价格明年有望升至65美元/盎司。此外，购买比特币等加密货币已不再是“散户热情”，机构接受度的提升使得更多传统金融机构开放加密投资敞口，以及催化了一批将加密货币纳入资产管理的“加密财库公司”。 XTB Ltd.表示，世界正在发生翻天覆地的变化，数字资产正在成为当前环境中值得信赖的价值来源，预计这种情况不会很快结束。渣打银行、Bitwise和Fundstrat等机构预计，到2025年底，比特币价格有望突破20万美元。截至撰稿，比特币价格111630美元，年内上涨18%。贬值交易会否继续？虽然美元和黄金、比特币等资产的价格表现呈现巨大差异，但一些投资者并不认同所谓的贬值交易。他们表示，全球投资者依然在大量购买美元、美国国债等美元资产，只要对这些资产仍有需求，贬值交易就难以立足。而美国银行认为，美联储政策变化预期、政府刺激政策、以及类似1934年和1973年的黄金重估潮的潜在到来，都将继续支撑货币贬值交易。原文链接
TradingKey10-14 17:01
Moneta每日新聞：美國政府停擺三周危機加劇，裁員擴大衝擊民生
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和黨人則拒絕接受這一條件。與此同時，特朗普政府開始落實裁員措施。據官方通報，包括疾控中心在內的七個聯邦機構已啟動裁員程式，預計涉及4000多人。但美國衛生部發言人安德魯·尼克森隨後澄清，部分疾控中心的裁員通知系誤發，相關員工已被通知留任。據員工工會透露，被裁的1300名疾控中心人員中，已有約700人次日恢復工作。副總統JD·萬斯在接受福克斯新聞採訪時警告稱，如果政府停擺繼續拖延，裁員規模還將進一步擴大。“持續的時間越久，痛苦就越大，”他說，並將停擺責任歸咎於民主黨方面的預算立場。他批評稱，對方拒絕妥協導致局勢惡化。在公共部門陷入癱瘓的同時，部分關鍵崗位依然維持運作。空中交通管制員、聯邦執法人員等被劃為“必要崗位”的員工仍需無薪工作。特朗普政府則對現役軍人提供了特殊安排：總統已指示國防部長皮特·赫格塞思在預算空缺下尋找替代資金，以保障軍隊按時領薪。民主黨人則反擊稱，共和黨拒絕在撥款法案中延續醫保補貼，是在“以政治為代價懲罰普通民眾”。他們指責白宮以停擺施壓國會，令公共服務和民生安全付出代價。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）
Moneta Markets亿汇 1评论10-14 15:21
12 万美元，还是牛市终结？本周比特币（BTC）五大看点
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周末看到的50%的跌幅。现在，我们等待特朗普政府的更多指导。” 加密货币总市值30分钟图。来源：Adam Kobeissi/X 加密市场市值自周五低点起已增加逾5亿美元。部分空头交易员过于精准地把握了市场节奏，据联合创始人Adam Kobeissi称，此次反弹为“游戏结束”。他说：“这是加密历史上最大、最快的财富转移之一。” 美国总统特朗普在Truth Social上的发言引发市场暴跌，又以同样方式助力市场回升。他周日在社交媒体写道：“别担心中国，一切都会好！” 来源：特朗普/Truth Social 过去几天的事件令比特币价格波动率尤为突出。据加密量化分析师Frank A. Fetter指出，隐含波动率已升至自四月以来的最高水平——正值关税危机高点。他对X平台粉丝表示：“BTC隐含波动率刚刚飙升：市场目前定价更大潜在波动。终于迎来这一时刻。” 比特币隐含波动率数据。来源：@FrankAFetter/X Fetter似乎在暗示本应成为比特币最新牛市高潮年份的表现乏力。Cointelegraph曾报道，市场担忧BTC/USD或无法在四季度重现历史性顶部。比特币牛市取决于关键趋势线据长期对牛市强度持怀疑态度的交易员Roman认为，显然是后者。他在X平台配图发文称：“上周闪崩正好在2024年8月以来的斜向上升趋势支撑位4万处反弹。” “我至少会等待108的再测试，大家都知道，HTF有明显看跌信号。日线将在107-108区间获得支撑时再观察。” BTC/USD 一周图。来源：Roman/X Roman补充说，跌破对角趋势线“将‘正式’确认新的宏观下行趋势，并可能确认熊市。” 更乐观的市场观点来自交易者Skew，他观察到“大型玩家”在比特币价格重回115000美元时入场。 $BTC Looks like $115K was a key trigger for some large players too (likely a firm) pic.twitter.com/ta9w5iafia — Skew Δ (@52kskew) October 12, 2025 他表示：“只要价格不在1D和下一个1W收盘跌破11.2万，整体表现还算不错。”他将多头的关键挑战定在12万。据交易员SuperBro当天在X平台提醒粉丝，“关注清算热点。” “Tradfi或许需要机会再测试低点，108.5至113区间有流动性，111中段附近集中度较高。上方热点区间在123-128，126万历史高点附近为流动性集中区。” BTC/USD 一周图。来源：SuperBro/X 分析师：加密市场流动性冲刷后需“保持谨慎” 据链上分析平台Glassnode最新市场数据显示，衍生品交易所的资金利率跌至熊市低点。它周日在X平台表示：“加密市场资金利率已降至2022年熊市最深处以来的最低水平。” “这标志着加密历史上最严重的杠杆重置之一，清楚地表明了投机过剩是如何被系统清除的。” 加密货币资金利率。来源：Glassnode/X 据CoinGlass数据，周五至周日间，逾200亿美元资产从交易所消失，随后从690亿反弹至740亿。比特币期货交易所未平仓合约（截图）。来源：CoinGlass 据Glassnode联合创始人Rafael Schultze-Kraft在X平台确认，“我们见证了历史上最大规模未平仓合约清算。仅比特币，所有主流交易所未平仓合约就被抹去逾100亿。” Schultze-Kraft表示，由于市场数据报告不完整，实际清算规模“几乎肯定更大”。他补充道：“我们的比特币多空偏好图表追踪Hyperliquid最大比特币交易员的净持仓。自10月6日起，净空头大幅上升，且早于周五事件发生。” “虽然水平已经恢复，但仍然深度为负。保持谨慎。” 比特币多空偏好。来源：Rafael Schultze-Kraft/X 数据缺失令焦点转向美联储鲍威尔因政府关门，本周两项美国通胀关键指标或将推迟发布。 9月生产者价格指数（PPI）和首次申领失业救济人数原定于10月16日公布。关门令关注点转向其他领域，尤其是未来几天有公开发言安排的美联储高级官员。其中包括主席鲍威尔将在费城全国商业经济协会（NABE）年会上发表“经济展望与货币政策”演讲。市场将密切关注鲍威尔的言辞，以判断未来是否有降息信号——这正是风险资产交易员所期待的流动性利好。据CME Group的FedWatch工具数据显示，市场几乎一致认为美联储将在10月29日会议上降息0.25%。 10月29日会议的美联储目标利率概率（截图）。来源：CME集团据交易资讯机构Mosaic Asset Company在最新一期《The Market Mosaic》通讯中指出，官员们对未来降息时点和幅度存在“深度分歧”。它写道：“最近一次利率决策会议纪要显示，美联储目前仍坚持宽松政策。” “美联储的评论显示中央银行内部存在深刻分歧，充分就业还是价格稳定的任务更为重要。” Cointelegraph曾报道，劳动力市场疲软是美联储当前关注重点。 “贬值交易”全面启动短期市场动荡之际，加密与风险资产或许正处于更大上升趋势的起点，这与对美元及法定货币态度转变密切相关。据Mosaic Asset Company写道，“比特币于2024年创下新高，最高达到12.5万。” “类似于黄金在贵金属中创下新高，比特币在加密货币中引领潮流。” XAU/USD 一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView 随着黄金在周一创下历史新高，Mosaic转向未来几个月可能成为风险资产看涨者的新挑战：通胀。 “在全球货币供应增加和政府债务水平飙升后，贵金属和流行的加密货币因货币贬值担忧而受到提振。货币贬值的另一个症状可能是未来几个月的通胀浪潮，”它继续说道。 Mosaic引用了美联储最近商业调查中的“支付价格”组件，称其通常是通胀趋势的领先指标。 “虽然支付价格指标的增加与贸易战的开始一致，但货币贬值也可能是通胀的潜在驱动因素，”它补充道。美联储支付价格数据。来源：Mosaic Asset Company 今年市场的整体特征可能会加剧宏观经济故事中的任何未来意外。 The Kobeissi Letter将上周美国-中国贸易战的快速反应作为新现实的一个典型例子。 “10月10日的-195亿美元加密货币清算和-2.5万亿美元股市崩盘突显了一个关键点。2025年的市场已经演变为历史上最具反应性的形式，”它在X上写道。 “当你将创纪录杠杆、FOMO市场和算法交易者的深度参与结合起来，市场变得异常剧烈。”
Cointelegraph中文10-14 13:09
观点：特朗普已经瞄准了中期选举，他以军事占领的方式维持权力并不难
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——如今似乎正在主导政府运作，称那些对特朗普政府作出不利裁决的联邦法官是“恐怖分子”和“叛乱分子”。他还表示，民主党根本不是一个政党，而是一个“国内极端组织”。这些标签并非无关紧要，因为特朗普本人已经明确表达过他认为应该如何对付“极端分子”。他去年十月在接受福克斯新闻采访时说，如果“激进左翼疯子”在选举日制造麻烦，“这个问题非常容易解决——必要时出动国民警卫队，如果实在不行，就出动军队”。他提到“选举日”绝非巧合。而且，敌人的身份模糊，也正好服务于他的政治目的。正如他最近在对800名高级军官的讲话中所说，美国正面临“一场来自内部的入侵……与外国敌人并无不同。” 当然，美国国内并不存在什么“敌人”，也没有所谓“犯罪泛滥”的城市，更没有“叛乱”或“恐怖威胁”。这些都是一个威权领导人的行径——一个曾试图窃取选举、并且毫不犹豫地准备再次窃取的人。特朗普根本不在乎公平选举，他只在乎权力，并且会毫不犹豫地以军事占领的方式维持权力。这并非美国首次将州民兵用于政治目的。上世纪五六十年代，南方一些州在反对学校种族融合时，曾动用国民警卫队阻止黑人学生进入全白学校（1957年阿肯色州小石城、1962年密西西比大学）。后来，国民警卫队还被用于阻挠民权抗议——最臭名昭著的事件发生在1965年3月的阿拉巴马州塞尔玛，当时和平示威遭到暴力镇压。在这些事件中，国民警卫队对白人至上主义暴徒和地方民兵（如三K党）的纵容甚至支持，成为一种有效的恐吓手段。共和党总统艾森豪威尔、民主党总统约翰·肯尼迪和林登·约翰逊最终联邦化国民警卫队，以应对南方各州对种族融合和选举权平等的抵制。但具有讽刺意味的是，如今特朗普却从德克萨斯等亲特朗普的南方州调派国民警卫队，进驻芝加哥等主要由民主党执政的城市，仿佛在重现并倒转那场在南北战争及“吉姆·克劳（美国历史上种族隔离制度的象征性名称）”白人至上主义时期达到极点的地区分裂。。表面上看，从亲特朗普州调派国民警卫队，似乎是为了更有力地执行带有种族导向的反移民政策，但实际上，这也在为一次权力夺取铺路。这些部队对特朗普的忠诚，可能会导致他们在选举日接受并执行命令，对所谓“不合格”的选民（尤其是非白人）进行盘查。特朗普只需在被称作“敌对”的社区部署全副武装的国民警卫队，声称那里充斥着“极端分子”和“恐怖分子”，就能以恐吓方式阻止选民投票。这些武装民兵同样可能服从非法命令，去扣押所谓“可疑”的投票箱，甚至以“社会动荡使公平选举无法进行”为借口，强行暂停选举。特朗普早已以此为由，在违反《民兵禁令法》的情况下维持对部分城市的军事占领。当然，他还可以像赦免1月6日叛乱者那样，赦免一切为他非法行事的人。煽动地区对立，极可能让美国重演1989年中国天安门广场的悲剧——当时中国军方从外省调集部队镇压北京的和平学生抗议。如果这听起来似乎不太可能，别忘了1970年俄亥俄州肯特州立大学的枪击事件：紧张的国民警卫队士兵向学生开火，造成四人死亡。在这种背景下，特朗普不断上升的不支持率根本算不上安慰。他坚持推行不受欢迎的政策，表明他正在有意为破坏自由公正的中期选举做准备。既然有其他方式能继续掌权，又何必费心去赢得选票？特朗普正迅速集结一支由亿万富翁媒体盟友组成的“军队”——拉里·埃里森（派拉蒙环球传媒和即将收购的TikTok）、埃隆·马斯克（X）、马克·扎克伯格（Meta）、杰夫·贝索斯（《华盛顿邮报》）和鲁珀特·默多克（福克斯新闻）——他们似乎都乐意为特朗普制造军事镇压的借口。最终，特朗普的司法部会找到暂停选举的替罪羊，并予以起诉。朋友将受奖赏，敌人将被惩罚，而特朗普也将兑现他最臭名昭著的竞选誓言——他在2024年7月告诉支持者：“四年后，你们就不用再投票了。我们会让体制彻底修好，再也不需要投票了。” 这句话，也许真的会应验。因为到那时，美国人将不是“不用投票”，而是“无法投票”。来源：加美财经
加美财经10-14 12:00
观点：为何稀土会成为中国的“王牌”，美国的正确应对之道应该是什么？
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钩”，并限制关键技术对中国的流动。自特朗普政府时期起，美国的策略一直是将中国领先科技企业列入黑名单，并收紧尖端芯片出口控制。这些措施最初确实重创了华为、中兴等中国企业，放缓了中国AI的发展，但执行起来困难重重，漏洞众多，反而催生了“监管套利”。正如即将卸任的美国商务部长吉娜·雷蒙多在2024年12月承认的那样：“试图阻止中国进步是徒劳的。” 与此同时，美国的出口管制反而激励了中国加速自主研发，催生了像华为这样的民族科技巨头。美国不仅没有增强对中国的战略杠杆，反而在削弱它。对英伟达而言，失去中国市场不仅意味着损失数十亿美元收入，更意味着失去对美国以外最重要AI生态的影响力。近期的政策变化表明，美国开始意识到这一点。特朗普政府放宽英伟达H20芯片对华销售限制，标志着美国正从全面封锁转向更有针对性的接触。看似矛盾的“接触”，或许才是更聪明的风险管控方式。中国对美国技术依赖越深，两国供应链就越紧密，中国想利用稀土等战略资源作为武器的难度也就越大。来源：加美财经
加美财经10-14 12:00
黄金股ETF(517520)涨幅超3%，捕捉金价上涨的放大效应
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率进一步回落，金价有望延续反弹态势。而特朗普政府宣布从2025年11月1日起对所有从中国进口的商品加征额外100%的关税，同时对进口的品牌或专利药品征收100%关税，除非相关企业在美国建设制药工厂。关税战的升级和供应链的不确定性将显著提升全球市场的避险情绪，黄金作为传统避险工具，其价格有望获得有力支撑。市场对美联储年内降息预期强烈，尤其是10月降息几乎已成定局，这显著压低美元吸引力，推动黄金突破4100美元创纪录高位，历史模型甚至暗示金价潜力或达5.5万美元。中信期货表示，海外宏观层面，本周建议重点关注特朗普发出的新关税威胁与美国政府停摆方面的边际变化。国内宏观层面，后续预计将逐步进入“十五五”规划的关注期和增量政策发布的跟踪期。资产观点上，本周全球大类资产有波动率放大的风险，建议投资者维持对于黄金等贵金属的战略配置，永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-14 10:01
多家美国左右翼主流媒体拒绝接受国防部新出台的报道限制
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晓政策内容，并批评记者公开反对。曾在特朗普政府初期担任五角大楼发言人的约翰·乌略特也批评了这项政策，他也曾将主流媒体从五角大楼的专属办公室中清出去。乌略特表示：“赫格塞斯应该取消这种苏联式的限制，重新开放新闻发布厅，并效仿特朗普和其他内阁部长的做法，主动、充满信心、平等地与各种媒体记者对话。” 唯一表态会签署协议的媒体是右翼的One America News（OAN）。OAN总裁查尔斯·赫林在周一的声明中表示：“在我们律师对修订版媒体政策进行了彻底审查后，OAN员工已签署了文件。” 他在邮件中特别强调并加粗了“修订版”一词。其他保守派媒体也对政府提出反对。右翼有线电视台Newsmax的发言人表示不会签署。发言人告诉《华盛顿邮报》：“Newsmax没有签署这份文件的计划。我们正与其他媒体机构协作处理这一问题。” 《华盛顿时报》总裁兼执行主编克里斯托弗·多兰简短回应：“不会，我们的记者不会签署。” 《华盛顿观察家报》主编休戈·戈登表示：“我们不会与我们所报道的机构签署任何协议，这次也不会例外。” 这些媒体的表态可能预示着接下来将提起诉讼。五角大楼记者协会已经聘请了律师，而据知情人士透露，媒体机构的律师也深度参与了是否签署协议的磋商。这些人士要求匿名，因为他们无权公开发言。面对各家媒体的声明，赫格塞斯在X上以挥手表情回应，似乎是在道别。来源：加美财经
加美财经10-14 10:00
中美将在贸易战中开启新战线，周二开始都向对方商业船只征收新的港口费用
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个谁也没料到的全新阶段的贸易战争。” 特朗普政府表示，美国的港口费用将有助于推动美国造船业复兴，并减少美国对中国船运商的依赖。美国贸易代表办公室认为这种依赖存在风险。主要的海运公司已表示计划自行吸收这些新增成本。但美国零售商、制造商和航运专家警告，这种做法可能只是暂时的，最终仍可能将费用转嫁给消费者。更高的成本将进一步加剧航运行业的压力。这个行业承担着全球超过80%的贸易运输，早已受到特朗普全面关税政策的严重冲击。从下周开始，中国拥有或由中国公司运营的船只在美国港口卸货，每吨将被征收50美元的费用，并将在未来三年内每年增加30美元。此外，非中国公司但使用中国制造船只的运营商也将被收取费用。中国方面的反制性港口费用也将逐年递增，到2028年最高达到每吨157美元。 “在全球贸易本就承压的背景下，这些费用有可能损害出口商、生产商和消费者的利益，”非营利航运行业倡导组织世界航运理事会主席乔·克拉梅克表示。代表美国海运行业的一个企业游说组织表示，成员公司正准备应对供应链方面的问题，以及来自费用和合规监管要求带来的更高成本。这些新惩罚性措施，源于去年五个美国工会提出的一项请愿，引发了一项贸易调查。调查结果认为，中国的海运与造船政策对美国行业造成了损害，而这个行业自上世纪70年代末以来一直在下滑。 “如果目标是重振美国造船业，我们认为应当把重点放在其他方式上——单靠对中国船只征收费用解决不了问题，”美国全国零售联合会供应链与海关政策副总裁乔纳森·戈尔德表示。这个组织总部位于华盛顿，代表着零售业公司。不过，支持港口费用的人士则认为，这些措施是帮助恢复美国海运主导地位的一部分。特朗普还签署了一项行政命令，旨在为美国航运公司制定财政激励计划。美国钢铁工人联合会与国际机械师与航空航天工人协会——去年提交请愿的两个组织，周五对调查最终结果表示赞扬。 “美国的造船业与海运业对国家经济和国家安全至关重要。长期以来，政策制定者一直忽视这些行业的严重衰退，也忽视了中国为主导这些行业所采取的行动，”他们在一份声明中表示。他们接着说：“从供应链、造船厂、港口到船只本身，美国必须恢复这些能力。美国贸易代表办公室的救济措施将有助于让国家走上更好的道路。” 协助上述工会推动请愿的咨询公司Wessel Group总裁迈克尔·韦塞尔表示，工会一直敦促政府确保港口费用足够高，从而削弱中国船只的竞争力，并推动对美国船只的需求。 “我们的目标是让这些费用真正起到威慑作用，”韦塞尔说。这些港口费用可能进一步恶化特朗普政府与中国已经紧张的关系，而距离美中设定的11月10日达成新协议的最后期限仅剩数周。自今年5月以来，两国政府一直在进行谈判，起因是特朗普短暂地将对中国商品的关税提高至三位数，但在核心问题上几乎没有取得进展。作为回应，中国已采取一系列反制措施，包括对关键矿产实施出口管制、暂停购买美国大豆（对中西部农民构成重大打击），以及对美国船只征收新港口费用。中国商务部一名发言人周日发表声明称，对美港口费用的反制“属于必要的防御性措施，旨在维护中国企业和行业的合法权益，同时维护国际航运和造船市场的公平竞争环境。” 而根据海运咨询公司Alphaliner本月早些时候发布的分析，美国对中国船只征收的港口费用预计对航运业的影响更大。报告指出，包括中国国有航运企业中远海运、丹麦的马士基和法国的达飞海运在内的全球前十集装箱运输公司，到2026年底将因此共计损失32亿美元。 “美国的贸易政策现在确实开始伤及一些企业，虽然比如欧洲的一些公司还能吸收这些成本，但中国的一些公司就不行了，”海运咨询机构Drewry Supply Chain Advisors负责人菲利普·达马斯表示。“中国可能会提供补贴，或者进行进一步报复，而这并非政府的初衷。” 根据Drewry的数据，一些美国公司也将因运营中国制造的船只而面临数百万美元的费用。总部位于瑞士的地中海航运公司以及法国的达飞海运等行业巨头，正紧急更换为非中国制造的船只。达飞海运称这一过程为“舰队和运营调整”，以便在继续服务亚美航线的同时避免新收费。 “整个行业对如何准备应对这些新规面临巨大不确定性，”总部位于英国的国际航运公会秘书长托马斯·卡扎科斯表示。“为了规避过高的风险和成本，运输商可能选择绕开美国港口。” 中远海运作为全球第四大货运承运商、亚洲最大航运企业，将无法避开这项收费。根据Drewry的数据，这项新规将使每艘中远海运船只在满载1万个20英尺标准集装箱的情况下增加约350万美元的成本。预计中远海运在第一年将为美国港口支付约7亿美元费用，而其总部位于香港的子公司东方海外则将支付约4亿美元。中远海运尚未回应置评请求，但公司上月在一份声明中承诺将继续提供“稳定可靠的服务”。航运分析师表示，中远海运及其他企业将不可避免地减少对美航运量，以规避相关费用。 “这些费用无疑会限制进入美国的货运能力。运力减少，意味着运费上涨，也就可能在圣诞节期间出现货架空空的情况，”海事战略中心研究员、国际集装箱航运专家约翰·麦考恩表示。 “接下来可能有整整一年或更长时间，集装箱运输量将出现两位数下滑。这将直接影响码头工人，”麦考恩说，“运输这些货物的卡车司机、仓储人员——所有接触这个流程的人都会受到冲击，会有岗位流失。” 来源：加美财经
加美财经10-14 10:00

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