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特朗普“大漂亮法案”终止清洁能源减税重挫美国光伏股！核电股却例外

22日），美国光伏股经历了盘中暴跌，因特朗普的税收法案削减了对清洁能源税收的抵免，且力度比预期更激进。当日，众议院以215票对214票的微弱优势通过了这项法案，该法案的重点之一是提前结束清洁能源税收抵免政策，而这些政策曾是前总统拜登政府《通胀削减法案》(IRA)的核心。被称为48E的投资税收抵免原定于2031年年底才逐步取消，但该法案大幅加快了步伐，将终止时间提前至了2028年。周四，美国可再生能源板块连续第二日下跌。其中，住宅太阳能行业受到尤为严重的打击，因新法案削减了购买太阳能系统的房主的税收抵免。住宅太阳能安装商Sunrun暴跌近40%，提供太阳能系统产品的Enphase和SolarEdge也分别下跌约20%和25%。美国最大可再生能源开发商NextEra Energy收跌6.4%。核电股却获得“特赦“，因为影响核能行业的税收抵免没有被针对。小型模块化反应堆公司Oklo股价应声上涨8%。另外，特朗普将于23日签署行政命令，旨在推动核能产业发展，美股核能板块盘后大涨。盘后，Lightbridge涨超22%，Oklo涨超18%，NuScale Power涨超16%。分析师认为绿色能源股可能进一步下跌。法国兴业银行美国股票策略主管Manish Kabra表示，没有明显的理由再持有美国太阳能公司，这届政府的重点之一是取消绿色补贴。原文链接

TradingKey05-23 16:27

【比特周报】特朗普“秘密”晚宴讲话曝光！比特币牛回11万巅峰美元帝国迎重大变革

美元，多头牛回创下历史新高价。美国总统特朗普为TRUMP迷因币买家举行的“秘密晚宴”登场，他在会上表示，必须确保加密货币的主导权掌握在美国手中。特朗普旗下USD1上架币安，美国大型银行联合进军稳定币。#比特币最新消息# (来源:FX168) 特朗普“秘密”晚宴讲话曝光社群释出内部照片特朗普出席在弗吉尼亚州举行的TRUMP迷因币“秘密”晚宴，并发表讲话。他表示：“我推动加密货币和比特币市场发展并非出于私利。真正的原因是，我相信这是正确的发展方向。我们要让这个价值巨大的市场为美国所用，绝不能让其他国家占据先机。” “必须确保加密货币的主导权掌握在美利坚合众国手中。这一点至关重要。尽管过去几个月市场看似低迷，但事实上我们正取得重大进展，”他说道。他续称：“如今大量资本正在涌入。正如你们所知，我们近期出访中东地区，刚刚从卡塔尔、沙特、阿联酋等国带回数万亿美元投资。这样规模的资金回流史无前例，美国如今正处于强势崛起阶段。” “回想半年前，美国还深陷困境。当时我们有个在意识形态上存在严重问题的总统，他甚至无法稳健地行走，全世界都在嘲笑我们。但如今形势已然逆转——美国股市领跑全球，加密货币和比特币市场也牢牢掌握在我们手中，”他提到。 CoinTelegraph指出，特朗普为他的TRUMP迷因币买家举行的秘密晚宴内部照片显示，出席者享用了三道菜并收到了礼品袋，而抗议者聚集在晚宴外面，指责特朗普利用总统职位牟利。 TRUMP迷因币的220名最大持有者在社群发布了晚宴内部照片，批评人士认为，TRUMP币是与特朗普作为总统的道德观相冲突的几家加密货币企业之一。照片显示，与会者受到了印有“战斗、战斗、战斗”(FIGHT FIGHT FIGHT)字样的大型海报的欢迎，每张桌子上都摆放着这些海报，指的是推出迷因币的公司。 (来源:Twitter) 白宫表示不会公布出席晚宴的嘉宾名单，但波场(TRON)首席执行官孙宇晨、Magic Eden首席执行官Jack Lu和BitMart首席执行官Sheldon Xia等人分享了在弗吉尼亚州特朗普国家高尔夫俱乐部举行的晚宴的照片。币圈媒体看到的两张明显是与会者拍摄的照片，菜单上的开胃菜是“特朗普有机田间蔬菜沙拉”，然后是菲力牛排和香煎大比目鱼，配以土豆泥和什锦蔬菜，最后以熔岩蛋糕作为甜点。 (来源:Instagram) 活动视频显示，参加者还收到了一个装有黑色帽子的礼品袋。视频显示，孙宇晨作为特朗普加密货币平台World Liberty Financial(WLFI)的最大支持者，被带上舞台，并被隆重赠送了一块特朗普品牌的金色手表，一家与特朗普有关联的公司以10万美元的价格出售这块手表。 (来源:Twitter) 美元帝国迎重大变革 USD1上架币安交易所 WLFI官方账号帖文写道：“USD1稳定币现已登陆币安。我们的稳定币现已在全球最大的加密货币交易所为超过2.7亿用户提供服务，并正在快速推进去中心化金融的使命。该稳定币由美国国债全额支持。” (来源:Twitter) 《华尔街日报》(WSJ)披露，美国最大的几家银行正在探索是否联手发行联合稳定币，此举旨在抵御加密货币行业日益激烈的竞争。到目前为止，谈判涉及摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行。 (来源:WSJ) 据知情人士透露，该银行还涉嫌向美国政府和其他大型商业银行提供贷款，其中包括点对点支付系统Zelle运营商Early Warning Services，以及实时支付网络清算所。美国参议院本周扫清了这项名为《GENIUS法案》的程序障碍。根据普衡律师事务所(Paul Hastings)周四发布的一份备忘录，该法案的最新版本包含了对非金融上市公司发行稳定币的限制。但并未像银行游说者所寻求的那样，完全禁止这些公司发行稳定币。比特币技术分析 FXStreet分析师Manish Chhetri表示，比特币价格周三上涨，突破109588美元的历史高点。第二天，比特币价格继续上涨，创下111980美元的新高。截至当前，比特币价格稳定在111000美元左右。比特币进入价格发现模式，如果它继续保持上涨趋势，则可能会延续涨势，直至达到120000美元的关键心理水平。日线图上的相对强弱指数(RSI)为76，高于70的超买水平，表明看涨势头强劲。然而，由于超买状态，回调的可能性很高，交易者应谨慎操作。同时，移动平均线收敛散度(MACD)指标周三也出现看涨交叉，发出买入信号，预示着上涨趋势。如果比特币面临回调，它可能会延长修正以重新测试其105000美元的关键支撑位。#VIP会员尊享# (来源:FXStreet)

小萧 1评论05-23 16:02

会员

美元下跌对美国债务的担忧继续构成拖累

构成拖累，其背景是美国众议院周四通过了特朗普的税收和支出法案。DXY美元指数下跌0.3%，至99.6710。德国商业银行的外汇分析师Antje Praefcke在一份报告中表示，该法案旨在使特朗普的减税政策成为长期措施，但其所需资金的来源并不牢靠，可以认为预算赤字将继续膨胀。她表示：“我很想知道市场何时会意识到，这是美元面临的下一个重大结构性负担。” 花旗集团由高岛修率领的货币策略师团队在一份报告中写道，美国政府不太可能 “积极推动” 美元贬值，但随着美国与贸易伙伴达成降低关税的协议，美元最终将贬值。摩根士丹利上调了对美国股票市场和国债的预期，但认为随着美国相对其他国家的经济增长优势减弱，以及与其他国家的利差收窄，美元将继续走弱。摩根士丹利在一份周二晚间发布的报告中指出，由于“美国利率和经济增长正趋于与其他主要经济体趋同”，预计美元将继续承压。“我们预计，在全球经济增长放缓但仍扩张的背景下，美元计价资产整体将优于全球其他资产，唯一显著的例外就是美元本身，”摩根士丹利分析师写道。对美国预算赤字的担忧也在打压美元。立法者正在讨论减税方案，共和党人试图将 10 年内的收入损失控制在 4.5 万亿美元以内。按照目前的方案，损失将达到 3.8 万亿美元。此前，穆迪上周下调了美国债务评级，理由是美国未能阻止巨额财政赤字的趋势。新加坡银行外汇策略师沈慕雄表示：“对财政问题的担忧加剧，推动美国长期国债收益率上升和美元下跌。这可能表明，在非美国投资者开始重新考虑超配美元资产的情况下，市场正失去为美国双赤字提供资金的意愿。” 共和党议员占多数的美国国会众议院22日以微弱优势通过一项大规模税收与支出法案。美国联邦预算问责委员会此前警告，该法案将大幅推高联邦债务。众议院当天以215票赞成、214票反对的表决结果通过这一法案。所有民主党议员和两名共和党议员投了反对票，另有一名共和党议员投弃权票。

金融界05-23 15:56

关税“后遗症”？美国经济下一个绊脚石浮现！

经济增长“火车头”正悄然熄火？由于对特朗普关税导致物价上涨的担忧，今年早些时候出现了一波消费热潮，但这种热潮正在逐渐消退。预测人士认为，消费者转向节俭可能会在未来几个月拖累美国经济。美国商务部公布的数据显示，今年4月美国零售销售增长0.1%，低于前一个月的1.7%增幅。美国银行表示，美国信用卡和借记卡用户的支出自4月下旬以来似乎一直在放缓。美国银行在周四的一份报告中表示，信用卡支出从3月同比增长1.1%放缓至4月下半月的同比增长1%。而在5月的前两周，支出增长持平，没有出现同比增长。该银行的经济学家们写道：“鉴于征收关税和相应的价格上涨导致经济不确定性依然很高，我们继续密切关注消费者的反应。”他们补充说，他们认为消费者在关税生效前提前购买的趋势“已基本结束”。预测人士表示，未来几个月消费者支出的疲软可能是美国经济的一个主要痛点。消费者支出占GDP的三分之二以上，并在近年来支撑了经济增长。阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Sløk）表示，消费者疲软是他认为影响美国经济前景的十大风险之一。斯洛克对彭博社表示：“零售商们正在说，未来几个季度物价将上涨。这是所有人都预期的。”他补充说，物价上涨可能导致美联储在更长时间内维持较高的利率，因为美联储会密切关注通胀。他说：“但如果经济增长正在走弱——这是共识的预期。这也是我们从数据中看到的。那么你将面临滞胀局面。”他指的是经济增长放缓而通胀保持高位的局面。利特霍尔德集团（The Leuthold Group）的首席信息官道格·拉姆齐（Doug Ramsey）本周表示，他认为美国存在“自我实现的信心崩溃”的风险。他指出消费者信心指标减弱，例如对明年通胀和失业率的预期更高。消费者预期在经济前景中占了很大一部分，如果消费者减少支出，可能会拖累GDP。他估计，排除其他因素，近几个月消费者预期的下降就可能导致实际GDP增长从约3%下降到“基本为零”。拉姆齐（Ramsey）在谈到潜在的经济衰退时写道：“这不仅仅是自我实现的结果，也是自我造成的结果。” 万神殿宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）表示，它认为消费放缓可能导致经济进入“停滞”期，尽管美国很可能避免衰退。与此同时，企业已经预计消费者需求将放缓，并已缩减招聘。万神殿指出，美联储区域调查中较低的招聘意向以及上周高于预期的持续失业金申请人数。万神殿首席美国经济学家塞缪尔·汤布斯（Samuel Tombs）在周四的一份报告中写道：“在关税引起的价格上涨生效后，随着消费者支出在第三季度从高于趋势水平转向低于趋势水平，很大一部分就业岗位可能会流失。因此，我们仍然认为裁员速度会加快，新招聘会减少。” 自贸易紧张局势缓解以来，预测人士已经调整了他们的展望，许多分析师认为美国经济在2025年可以避免衰退。高盛将其12个月衰退预测从45%下调至35%。摩根大通表示，它认为衰退风险已降至50%以下，但仍处于较高水平。

金融界05-23 15:56

特朗普USD1来势汹汹，中国将推“人民币稳定币”抗衡美国新金融？

FX168财经报社(亚太)讯美国总统特朗普所属的共和党提出稳定币《GENIUS法案》决议通过，进入国会辩论阶段，他旗下World Liberty Financial(WLFI)团队更推出USD1美元稳定币。外媒分析称，中国现在可能准备探索人民币稳定币，作为对美元稳定币主导地位的战略平衡。 (来源:The Diplomat) The Diplomat报道，稳定币(Stablecoin)是一种与法定货币或大宗商品等储备资产挂钩的加密货币，近年来因其相对价格稳定性而在全球范围内获得了显著发展。其用例包括在法定货币较弱的国家充当价值存储手段，以及用于减少企业级跨境支付中的摩擦。截至5月，全球稳定币市场规模估计已达到2380亿美元，创历史新高，凸显了其在数字经济中日益增长的作用。中国日益关注人民币国际化以及香港成为Web3实验中心，中国现在可能准备探索人民币支持的稳定币，作为对华盛顿稳定币主导地位的战略平衡。本周，香港立法会三读通过《稳定币条例草案》，该法案委员会主席邱达根议员表示，支持推动建立锚定港元、人民币稳定币，强化香港成为连接内地与他国的数字桥梁。延伸阅读：突发重磅信号！香港稳定币立法三读通过议员：人民币稳定币有望纳入体系近年来，私营部门对稳定币的兴趣日益浓厚，各大公司也渴望抓住其带来的市场机遇。目前热门的稳定币包括Tether的USDT、Circle的USDC和EURC，以及Paxos的PAXG，这些发行机构持有数十亿美元的美国国债。PayPal和XRP账本区块链的创建者Ripple等金融科技公司也已获得监管机构的全面批准，推出了各自的稳定币。 Meta公司本月也宣布，正在探索使用稳定币进行跨境支付的可能性，这将使这家社交媒体巨头能够向全球创作者进行小额支付，而无需支付电汇和传统支付方式通常产生的费用。与此同时，银行等主流金融机构也对稳定币的应用越来越感兴趣，将稳定币视为进入Web3的低波动性切入点。 2025年1月下旬，美国总统唐纳德·特朗普发布了题为“加强美国在数字金融技术领域的领导地位”的行政命令，禁止创建美国央行数字货币，同时明确推动发展“全球合法的美元支持的稳定币”。全球范围内对美元支持的稳定币的日益普及，可能会削弱中国在国际数字金融领域的影响力。中国国家金融与发展实验室副主任Zhang Ming在3月底发表了一篇评论文章，重点阐述了这些担忧以及其他一些问题。在文章中，他提出了一项由三部分组成的战略，以扩大人民币在数字领域的影响力，包括扩大中国的央行数字货币(CBDC)、尝试中国支持的稳定币，以及利用本土主要金融科技平台促进人民币的全球使用。因此，开发与人民币挂钩的稳定币将符合中国长期以来挑战美元在全球金融领域霸权的目标。在支付宝、微信支付和中国银联等热门金融科技平台的推动下，中国的数字支付生态系统已在国内支持广泛的无现金交易。将人民币支持的稳定币整合到这些现有的支付系统中，可以为人民币支持的稳定币的国际化应用提供一条无缝衔接的途径，其用例将侧重于跨境贸易和外国直接投资(FDI)。此外，与数字人民币挂钩的稳定币将提供一种由政府支持的替代美元挂钩代币的方案，从而有可能引导国际需求转向中国的数字资产。这将提升中国在受监管的数字金融领域的领先地位，中国也将以截然不同于西方的方式，为这项新兴技术提供清晰的监管。鉴于香港日益成为中国数字金融和区块链创新的试验场，中国从香港入手实属明智之举。香港将继续明确自身定位为全球Web3中心，2025年4月香港Web3节期间，香港财政司司长陈茂波将致开幕词，并确认香港即将通过全面的稳定币立法。尽管美国日益支持稳定币创新，并因此巩固了美元在 Web3 中的主导地位，但中国必须决定，是袖手旁观，还是在日益壮大的数字资产生态系统中扮演更积极的角色。国家批准的人民币稳定币或将增强中国进一步推进人民币国际化的雄心，为美元稳定币提供主权替代方案，同时将中国定位为数字金融领域的领军人物。然而，值得注意的是，围绕稳定币的监管对于各国政府促进这些新兴技术的成功应用仍然至关重要。在这方面，适度的试验，尤其是在香港创新金融科技生态系统的帮助下，或许能有所裨益。在适当的支持下，人民币支持的稳定币或许能成为中国政府经济治国方略的战略工具。

链动精灵05-23 15:37

A股收评：沪指跌0.94%，医药股逆势走高，港口航运股下挫

业涨停，阳光诺和涨超12%。消息面上，特朗普此前表示将签署行政令让美国的处方药价格下降30%至80%。中邮证券指出，若特朗普以行政令强制降低美国药价，则美国药企的利润空间会受到一定压缩，对全球医药产业链将会产生深远影响。对于国内企业来说，创新药出海的估值及空间或得以重塑。长期来看，美国药企对成本控制的诉求或将更为强烈，对于CXO公司的依赖程度有望进一步提高。港口航运股下挫，南京港、连云港跌停，宁波海运跌超8%，凤凰航运、珠海港跌超5%，宁波远洋跌超4%。个股消息面上，南京港此前两日连续上演“地天板”，22日晚间公司发布风险提示称，近期股票波动严重异常，存在市场情绪过热的情形，可能存在非理性交易行为，存在短期大幅下跌的风险。游戏股走低，冰川网络跌超6%，星辉娱乐跌超5%，迅游科技、汤姆猫、姚记科技跌超4%。不过，华金证券发布研报称，5月游戏版号合计发放版号144个，打破了3月份129款的纪录，刷新近两年单月版号发放记录。多款优质储备游戏预计陆续上线，建议关注优质内容和潜在爆款相关投资机会。展望后市，摩根大通上调了中国经济增速预期。该机构表示，中国这两年出现了最深刻、最广泛的一轮政策调整，2024年9月至年底是上半场，而2025年以来进入下半场。今年最看好的是港股，A股也将有不错表现，目前是逢低吸纳的时机。

格隆汇05-23 15:36

对等关税90天缓冲期过半！全球债市岌岌可危，避险回流黄金又涨了

焦点变成美国36万亿美元的债务总额以及特朗普总统推动的税改法案。该法案被特朗普称为“美丽的大法案”，目前已在共和党控制的众议院勉强通过，接下来将提交参议院，预计将展开数周激烈辩论，这也令市场情绪持续紧绷。与此同时，投资者也渴望在全球贸易协定方面听到更多利好消息，目前距离特朗普提出“对等关税”政策的90天缓冲期已过半。周五可能影响市场的关键事件：德国第一季度GDP数据英国4月零售销售数据

风起05-23 15:23

收评：A股三大指数午后跳水沪指跌0.94％、创业板指跌1.18％市场超4200股下跌，连续两日超4000股下跌

股份涨停。点评：据媒体报道，美国总统特朗普将于当地时间周五签署行政命令，旨在透过简化新反应器审批监管程序和加强燃料供应链来推动核能产业的发展，受此影响美股核能板块盘后集体暴涨。中信证券认为，近年来海外可控核聚变发展提速，以美国企业为代表的商业化聚变项目有望在2030前投入商用，倒逼国内产业加速推进。机构观点华泰证券：结构性行情或将是近期市场的主要特征华泰证券指出，沪指在收复3300点之后，对3400点关口的进攻多头显得比较犹豫，一方面，市场缺乏主线特征，市场资金对于主线的共识仍有待进一步凝聚。另一方面，近日成交量持续在低位徘徊，仅略高于1万亿元，主要是存量资金博弈格局，场外资金入场动能不强。尽管沪指近日上行动能显得有些乏力，但5月7日的向上缺口迟迟未补也显示出多头力量依旧保持着韧性，往后看，蓄势整固之后对3400点的进攻或将不会轻易放弃。短线看，沪指预计仍将继续整固，以时间换取空间，结构性行情或将是近期市场的主要特征。华金证券：短期维持震荡偏强走势科技仍是主线华金证券指出，流动性宽松、政策积极，短期分母端驱动力持续，A股维持震荡偏强走势。短期科技仍是主线。行业配置：短期建议继续逢低配置科技和部分消费等行业。从估值性价比角度建议关注成长中的电力设备、汽车、电子、传媒、计算机等行业。短期建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的计算机（数据要素）、机器人、军工、传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）等；二是基本面预期可能边际改善的食品、社服、商贸零售、家电、创新药等行业。光大证券：市场有望延续指数震荡、热点轮动的风格光大证券指出，市场虽然调整，但指数仍然处于区间震荡的格局之中，接下来市场有望延续指数震荡、热点轮动的风格。方向：低空经济概念。第九届世界无人机大会将于5月23日至25日在深圳举行，大会以“步入低空经济新时代”为主题，或将刺激相关概念的炒作。

金融界05-23 15:06

房利美和房地美的重新私有化，股价是涨了，购房者要哭？

gKey - 5月21日周三，美国总统特朗普重提要结束美国最大两家住房抵押贷款发行商房利美和房地美的国有托管状态，将其私有化。房利美和房地美股价应声飙升至少40%，但私有化前景可能对成为美国房地产市场的逆风。 5月22日，房地美股价（FMCC）上涨41.98%，房利美股价（FNMA）上涨50.60%。「两房」股价2025年年内分别暴涨139%和226%。 2008年金融危机之后，为了避免房利美和房地美破产带来更广泛的影响，美国政府接管了这两家公司，其股票于2010年退出纽交所并转至OTC市场交易。特朗普在其第一任期内就曾尝试这两家公司重返私有化轨道，但最终无果。如今，特朗普再次提及房利美和房地美的私有化进程，驱动投资人购买这两家美国大型MBS发行公司的股票。这两家公司占据着美国七成的抵押贷款。不过，有不少专家警告，这两家公司从「国有化」到「私有化」的转变可能会给美国住房抵押贷款市场带来压力，抵押贷款利率存在上行风险，因为政府角色的撤离将加剧市场对美国房地产市场未来前景的担忧。有业内人士预计，房利美和房地美的上市可能会推升抵押贷款利率0.5个百分点或更多，购房者的借贷成本将上升。 22日公布的数据显示，因房贷利率继续上行，美国4月成屋销售环比下降0.5%，逊于预期的增长2%，二手房销量年减3.1%，年化销售总数400万套，创2009年以来最差4月表现。原文链接

TradingKey05-23 14:56

【一周科技动态】英伟达财报将再度“惊艳”？谷歌的“翻身时刻” | 股债汇三杀后特朗普认怂吗？

技表现本周宏观主线：“股债汇三杀”，特朗普变相认怂？本周开局就充满“小黑天鹅”，但市场感觉麻木。穆迪下调美国评级、日本国债标售遇冷、美债（20年期）拍卖需求疲软。这一系列由关税带来的影响不断冲击市场，正巧遇上全球债市面临多重共同压力，包括持续通胀（日本核心通胀连续两年超2%目标）、ALM投资者需求下降（利率上升导致长期债券需求萎缩）、政府融资需求高企（财政赤字扩大，债务供应压力持续）。日债收益率上升可能推动美债收益率曲线进一步陡峭化，进而影响权益资产的流动性。不过从历史来看，流动性危机一般都是抄底良机。央行有什么反应？欧洲方面的动作最快，其会议纪要显示四月的借贷成本下调实际上是将原定于六月进行的降息行动“提前”，而美联储的态度一直是“只要你关税在我就不降息”。理事沃勒的意思是关税的影响能够稳定下来，预计美联储将在2025年下半年降息，同时美联储也不会跟日本那样在一级拍卖中购买债券。数字货币本周继续活跃，BTC突破11万大关，俨然打算与黄金并用“避险资产”的趋势。但同时，本周也是风险资金非常活跃的一周，今年以来的量子计算等前言概念板块也表现较好，但另一方面，零售公司发布的财报却显示“危机重重“，下调或者撤回指引。大科技本周波动不大，至5月22日收盘，过去一周，其中 $苹果(AAPL)$ -4.77%， $微软(MSFT)$ +0.38%， $英伟达(NVDA)$ -1.48%， $亚马逊(AMZN)$ -1.01%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +4.21%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -1.13%， $特斯拉(TSLA)$ -0.52%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点英伟达悄悄惊艳众人？ Jensen Huang以其对AI产业趋势的精准把握和前瞻性布局闻名，每一次重大发布，英伟达都能引领行业潮流。此次Computex 2025的主题演讲，明确了其通过GPU加速数据中心推动生成式AI普及的战略目标，其中三项关键进展是： NVLink Fusion：通过芯片级互联技术，NVIDIA进军ASIC生态（此前Jensen非常不屑），允许客户构建半定制化AI基础设施，与 $Astera Labs, Inc.(ALAB)$、 $迈威尔科技(MRVL)$ 等合作伙伴共同拓展市场。此举打破了市场对“NVLink不适用于ASIC”的假设，类似其此前成功切入以太网领域的策略。 Isaac GROOT N1.5：面向人形机器人的物理AI基础模型，支持在Blackwell系统上生成合成运动数据，标志着NVIDIA在“物理AI”领域的深入布局。Jensen预测物理AI将迎来“ChatGPT时刻”，未来可能成为新兴增长点。 RTX PRO 6000 Blackwell服务器：针对企业级AI工作负载（如多模态推理、科学计算等），旨在替代价值1万亿美元的CPU服务器市场，强化NVIDIA在AI基础设施中的主导地位这种开放性的战略意图是通过技术整合（如NVLink融合ASIC生态）和新兴市场（物理AI）扩张，NVIDIA持续扩大其潜在市场（TAM），填补市场空白，增加生态控制权争夺，同时巩固在传统AI基础设施（如数据中心）的领先地位。 ASIC芯片：2025年人工智能ASIC芯片出货量将同比增长约40%，达到约400万个。考虑到宏观方面的变化，2026年美国CSP的资本支出可能更加保守，CSP在更严格的预算限制下反而会优先考虑Nvidia GPU服务器的建设，而不是进一步的AI ASIC开发。 Q1业绩前瞻： H20的影响，此前已披露将在F1Q26财季中确认约55亿美元的费用，H20营收在FY26年度的收入中占比显著，预计禁令导致的收入影响高达 $12.5B，远高于NVDA此前披露的“中国数据中心营收占比10%~15%”，说明H20并非中国营收的全部，可能还有L20、L2等产品受影响。所以Street预期低估了该事件的实际财务影响。公司已经采取了包括库存减记与采购承诺损失。整体来看，Meta、Google、AWS、Azure合计Capex Q1达$70.5B，同比增长67%。云营收增速维持25%以上，验证AI基础设施持续投入。Q1营收仍有望略高于430亿美元的预期。Q2的营收预期将持平或略有增长，市场共识约446亿美元。Q3可能会重新加速，由于GB300出货的刺激，以及潜在的改良型Blackwell产品在中国交付。JPM的2025年全年GPU交付预期在5.5M片此外，若2025Q3 GB300出货达标且ASIC合作伙伴扩容（如纳入 $博通(AVGO)$ ），将有望带来2B-$3B收入增量。每一次黄仁勋的“发布会效应”，不仅会引发行业震动，也会极大提振投资者信心。市场对英伟达的高估值，正是对其未来增长潜力和行业主导力的高度认可。只要AI浪潮持续，英伟达的成长故事就不会结束。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：谷歌强势翻身？深陷反垄断官司，同时一直担忧“被AI取代”的谷歌，终于迎来了机构大单青睐。重要的还是本周谷歌的I/O 2025也把聚焦拉回到AI领域。Gemini 2.5 系列有重大更新，其 Pro 版性能领先，Flash 版效率提升。推出 AI Pro 和 AI Ultra 订阅计划。Imagen 4 图像生成速度更快、细节更丰富，Veo 3 可生成带音频的视频。此外，发布安卓 XR 平台及相关设备，搜索功能融入 AI Mode，购物功能也增添 AI 新特性，旨在打造更智能、个性化的用户体验。谷歌的AI战略也很明显：生态整合+渐进式变现。短期来看，通过免费AI搜索（AI Mode）扩大用户基础，提升广告变现（如电商、本地服务）；长期则是通过订阅（Gemini Ultra）和企业服务（Vertex AI）构建高利润收入流。期权方面，本周整体净流入，也出现了185call的大单，6月到期的月期权中，200和180均出现较大的买单。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2359.21%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报238.98%，超额收益2120.23%。今年以来大科技股出现回调，回报为-3.93%，不及SPY的-0.21% 过去一年组合的夏普比率上升至1.01，SPY为0.52，组合的信息比率1.16。

老虎证券05-23 14:46

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