销预算，尤其是在今年。那么，您如何看待用户增长和借款人增长，尤其是在我们的竞争对手对此非常激进的情况下？ 第二个问题是关于贷款许可证。在监管机构中，他们一直在讨论向有能力的P2P或在线贷方授予许可证，例如消费金融公司许可证或在线小额贷款许可证，您是否会考虑将其作为将来的另一种商业模式来获取许可证和许可证？贷方？谢谢。 杨家 谢谢杰基，首先，祝贺您的新角色，并很高兴以新的身份收到您的来信。 左宗棠 谢谢。 杨家 首先，关于客户获取的问题，这始终是所有聪明的分析师都会提出的问题，对我们来说，答案一直是，我们不急于获取客户。我们一直有需求过多的问题。我不再透露一个数字，但我仍然可以大致分享一下这个数字，因为自2018年底至今，开放平台的一小部分只是将客户引向其他平台。 到第二季度末，这一数字约为300万，到第三季度末，这一数字增长到500万。因此，不仅我们没有客户客户的问题，而且我们有太多的客户。实际上，我们已将500万人派往其他感兴趣的团体。因此，它远远超出了我们所面临的需求。因此，我们确实不急于吸引客户。 我们对明年及以后的一年有一些粗略的估计。再进一步，我会骗你的。因此，我们明年或以后会有某种形式或形式。我们相信，通过我们的销售和市场营销，我们将能够很好地交付非常有吸引力的强劲成果，就像我们在接下来的12到24个月中所做的一样。 除此之外，我们还制定了战略，这是开放平台的生态系统部分，我们已经与许多很多应用程序合作伙伴建立了合作伙伴关系，例如，我们之前曾讨论过[未知]。到目前为止，我们还在大约8个不同的应用程序生态系统中取得了很大的成功，因为我所有的应用程序合作伙伴都在寻求获利的途径。 但是，这只是我们的观点，我们认为，随着P2P逐渐消失，流动性萎缩，当前的中国信贷环境并不是获取客户的正确时机。所以我们有渠道。我们绝对有美元。我们拥有比任何同行都更多的现金和更多的利润，我们可以在我们认为合适的时机上花费任何时间。因此，由于我们并不期望在未来12个月内需要这样做，因此我们会在正确的时间明智地花掉这美元，以在我们的增长周期中取得更好的结果。 因此，关于贷款许可证，第二，我们对此有深入的思考。我们以两个适当的Micro Internet贷款许可证开始了我们的业务。实际上，在此期间，我们一直相当克制使用并冻结它们。我们对新形式的许可证不太感兴趣，因为这可能是政策驱动的，其背后的监管结构可能会随着时间的推移而变得不稳定。 我们找到了一种更好的方法，即开放平台，允许持证贷款人，100％持证贷款人进行贷款的方式，我们不涉及贷款，从贷款的角度来看，我们只是为贷款服务，这可能是进行金融科技的更好方法。这只会使我们变得更好，尤其是随着时间的流逝，它应该使我们所有的股东变得更好，更幼稚。这就是我们成为高科技公司的方向。 左宗棠 谢谢卡尔。非常感谢您的回答。 杨家 谢谢杰基 运营商 [操作员说明]您的下一个问题来自Morgan Stanley的John Cai。您的线路现已打开。 蔡Cai 嗨，谢谢您再次提出我的问题。因此，我确实觉得演示非常有用。只是注意到有一个相对较新的资产负债表项目，称为风险保证负债，这些项目上是否还有其他颜色，因为我注意到在第27页的演示文稿中，这似乎是关于营业费用的细分，这些风险保证负债的变化对我们的收入产生了积极的贡献。因此，这是负面的-是收入贡献而不是风险。因此，仅对这些项目及其工作原理进行更多的解释可能会有所帮助。非常感谢你。 杨家 当然，约翰，谢谢您的观察，这是非常非常深刻的见解，我们很乐于解释。这绝对是我们净收入的积极贡献。第三季度的具体金额为1.6亿，而2019年第二季度为3200万。现在，其背后的机制是，我们实际上拥有财务担保许可证。好的？这有助于我们的贷款便利化中这种交易结构的一部分，这就是承担风险的业务模型。 当应收款进入担保公司时，就像我们通过银行进行的贷款便利化一样，我们实际上必须先确认这种收入以及风险。好的？发生的事情是我们一直对来自那里的潜在不可收回的应收账款过于保守。因此，由于贷款的绩效要比我们最初的会计假设好得多，因此我们必须在该季度基础上进行调和，因此我们实际上对风险假设有点过于保守-在第三季度它带来了1.6亿的积极贡献。 因此，这与我们的贷款便利化是一回事，但这是交易的担保部分的一部分，我们必须在适当的许可下提供，不少于此。 蔡Cai 了解。非常感谢你。 杨家 谢谢约翰。 运营商 同样，您的下一个问题来自Aletheia Capital的Alan Kuang。您的线路现已打开。 艾伦·匡 嗨，卡尔，谢谢您提出我的问题。我只是想澄清我对渠店的增长策略的理解，因为我相信在前一天的分析师日里，我们讨论了D1拖欠比率，并说存在资产质量问题。因此，我们计划在承担风险的业务中减少和减少信用风险。 我确实相信，该指标在某一时刻显示出1倍的杠杆率，并且根据我们在演示文稿中看到的披露看来，似乎仍有相当一部分风险承担业务的表外贷款。我只是想知道融资业务和增长战略，以及您是否会继续减少未来的表外部分，因为我们知道，如果您使用自己的资金进行贷款，则不必支付任何融资成本。因此，经济学更具吸引力。因此，您能够承担更多的信用费用。我只是想知道这方面的增长战略是否有变化？ 杨家 谢谢您，艾伦（Alan），再次感谢我-实际上，我所有涉及股票的分析师都来了厦门，并对我们产生了兴趣并了解了公司。该策略与我们讨论的策略相同，并且现在已经非常明确地列出了我们想要成为一家技术公司，并且只要具备这些能力，我们就可以成为一家技术公司。 因此，排名第一，如果您看到我的总贷存资产与权益比率，那么这个数字在第二季度是2.3倍，而现在在第三季度是2.2倍，这与去杠杆化策略是一致的。坦率地说，这个数字是我所有同行中最低的。因此，我们比任何资金（任何同行）都更有能力应对风险。因此，谈到风险管理，我认为QD确实处于良好位置，我们真的知道如何处理。 其次，作为借贷账本的借贷余额的绝对美元金额从略高于280亿人民币下降到现在的261亿人民币，到第三季度为止。由于我们发现了更好的增长引擎开放平台，我们预计明年第四季度将继续下降。我们可以做同样的事情，专注于高质量的借款人，赚取利息，并继续增长。因此，我们不需要利用。我们不需要冒险。因此，它的策略是一致的。 艾伦·匡 好的，很酷，谢谢您的回答。 杨家 谢谢你，艾伦。 运营商 您的下一个问题来自花旗的达芙妮·潘（Daphne Poon）。您的线路现已打开。 达芙妮·潘 嗨，卡尔，谢谢您的提问，所以我有两个问题。第一个是关于拖欠率的问题，可能只是一项后续行动。因此，您能否帮助我们分解一下，例如，过去一个季度的拖欠率上升幅度有多大，无论是D1拖欠率还是M1 +损失率，其中有多少与信贷试点计划有关？换句话说，从信贷试验计划中排除影响，第一季度的损失率是多少？ 第二个问题是关于损益表上的-。因此，如果我们查看融资收入，我试图通过将其除以平均贷款余额来计算收益。看来外卖价格每季度下降了很多。像以前一样，以前大约是24％，25％。本季度约为31％。但是，就像收取工业费用一样，大约相当于您的APR，那么您是否可以帮助我们了解是什么导致了费用下降？是的，这就是我的问题。谢谢。 杨家 当然，谢谢达芙妮。再次，有见地的问题，我对此表示赞赏。第一个是拖欠率，假设我们要执行信贷试用计划，我对桑杰也作了部分答复，这大约要少20％。它大约减少了20％，但我们不会透露这个数字，因为我认为这没有意义。 有趣的是，如果您看一下我今天更全面的披露，我们披露了应收款总额和当期应收款的M1，M6。我们发现，我们班上的许多同行实际上只是想披露当前的应收账款。因此，我们想发布该数字，只是为了使事情变得一清二楚，好吗？所以，任何一种方式都是附带的。降低了约20％。 实际上，我们停止了–已暂停的信贷试用计划，因为我们确实相信正在经历某种信贷循环。但它可能会在今年年底至第一季度结束。因此，这就是为什么我们坚信D1拖欠率现在是稳定的，实际上已经下降到明年的第一季度和第二季度。因此，我认为这很有帮助。 第二，关于资产负债表部分的采用率，这是我们的贷方资产负债表上部分，即融资收入，采用率约为33％，34％。差不多。这是范围限制。因此，如果-我认为是一件事，可能会推动这一事情的是，第三季度信任结构的使用可能比上一季度略多。 但是我必须–我必须仔细检查这一点。但总的来说，这个数字应该大致相同，在给定第一的情况下，这样做的融资成本在资产负债表杠杆率上没有改变。第二，渠道成本确实没有改变，任何准备金都保留在该行下的损益表中。因此，我看不出任何原因。可能仅仅是-贷款期限。我认为贷款期限可能对此影响不大。但它只会在30％-35％的范围内波动。 达芙妮·潘 好的，当然，谢谢。 运营商 您的下一个问题来自Morgan Stanley的John Cai。您现在可以问这个问题。 蔡Cai 是的，又是我。再次感谢你。因此，仍然要注意风险和增长。那么，也许首先要对我们的评估进行评估，为什么我们期望明年的犯罪率会下降？所以，这是我的第一个问题。 因此，其次，显然，如前所述，我们将依赖开放平台在未来几年内发展。因此，从客户的角度来看-很明显，我们的总客户群报告了大约10％的D1驱动的违法行为。因此，如果我们需要将开放平台的拖欠率保持在较低水平，则可能意味着我们需要获取一些新客户。 那么，我们在支持开放平台（尤其是在客户方面）增长方面的基本策略是什么？目前，资金似乎还可以，但是如果开放平台资金可以添加一些颜色，那么管理层也可以为我们提供更多详细信息吗？非常感谢你。 杨家 好的，当然。谢谢约翰。因此，关于犯罪期望或我们如何实际看待它；第一，最近的采用，部分是由于宏观经济环境，流动性以及这项信贷试验计划；这三个因素中的两个，我认为很快就会结束。特别是，我们可以控制的一件事就是信用试用程序，因此已暂停。第二，是从P2P结束以来的流动性萎缩应该在接下来的两个，三个月，甚至更长的四个，五个月内完成，但这很快就会结束。因此，我认为所有人都为降低犯罪率做出了很大贡献。我们以前见过。它上升，然后又很快下降。 其次，在非常基本的基础上，开放平台在过去10个月的运行经验中对我们的风险模型进行了一些非常有趣的升级。因为我的资金合作伙伴正在使用他们自己的信用模型进行贷款，然后他们决定进行贷款-我们知道贷款确实发生或没有发生，所以我们对真正高质量的借款人比以前有了更多的见解，好吧。 再一次，我们完全正确，我们正竭尽全力试图解决这个问题。现在，我们的头数是一头11个，到今年年底将增长到20个头。因此，作为机构，我们只有更多有能力的人在这样做。 因此，我认为我们将开始在第一季度看到一些非常有趣的好趋势。第4季度，仍将像2019年情况的尾声。到第1季度，我们应该期望通过所有这些工作看到一些出色的结果。尤其是现在，我们可以使用PBOC信用记录，因为它完全符合法规要求，尤其是现在我的所有资金合作伙伴也都在支持其他平台，就像我说的那样。我们可以用更强大的功能来解决堆叠问题，因此，所有这些都应有所帮助。 然后关于客户端开放平台上的问题；我们根本不担心客户方面的增长，原因很简单；目前，我们在开放平台上有超过100万活跃借款人。明年，我们的拍摄只超过200万，而贷款余额可能会增加到20,000。实际上，这样做本身将为我们带来非常有趣的增长，使我们成为几乎所有无风险的平台。 因此，我们离200万不远。情况并非如此-同样，不是来自我们的，我的资金伙伴来了，向我们批准信贷额度的所有借款人创建了此白名单，该白名单拥有2100万人。 并非所有人都会借钱，而是2100万，而且我们正在努力使明年的全部借贷达到10％。当然，我想做到绝对透明，开放平台的增长不像线性形状。这是资助伙伴。这些是大规模的受执照监管的金融机构。而且，如果他们找到了自己喜欢的东西，他们会非常迅速地增加平衡，一旦达到一定的平衡，它将达到平稳状态。然后，您必须让新的资金合作伙伴加入，并带来下一个增长水平，我们已经实现了这一目标。 我们从一个公司开始业务，第二季度有四个公司，现在通过开放平台有11个活跃的贷款。当然，其中大约六个，六个，七个太小。因此，我们仍在发展这些产品。因此，这就是我们要承担风险的原因。我们解释了开放平台的惊人增长。我确实希望在2019年稍微保守一点，但是这是一个非常短暂的时期。约翰，这对动态，战略和成长形态有帮助吗？ 蔡Cai 是的是的。因此，我认为由于资助伙伴已将2100万人列入白名单，因此我们的素质似乎很高。只是想知道这种高质量的借款人准备金，我们可能会利用它，因为目前基本上可以避免风险环境，这是一种选择吗？ 杨家 那就对了。我们正在做您所说的事情。我们专注于高质量的借款人。我们只是将其遗忘了。如果您将我们在借贷簿上的平均贷款余额与其他任何同业进行比较，那么我们所说的是实际上曲典是保守风险的，对吗？ 我在贷款簿上的平均贷款余额为4,000；5,000？肯定低于5,000。如果不是更多，我所有的同龄人都接近10,000。好的？因此，我们超级保守。我们只是不想超越这一范围。但是有了开放的平台，我所有的好借款人现在都可以使用信用增强功能，获得比以前更合适的信用额度。 所以，仅此而已。仅此而已。这些是最优质的借款人。我们不仅在说我们专注于优质借款人，我们正在这样做，而且正在交付它。 蔡Cai 知道了，非常感谢卡尔。 杨家 谢谢约翰。 运营商 您的下一个问题来自Aletheia Capital的Sanjay Jain。您现在可以问这个问题。 桑杰·简（Sanjay Jain） 谢谢。在后续问题方面，约翰感到鼓舞。关于贷款便利化的一项澄清。因此，假设您的一位合伙人说，我看，根据我今天所看到的经济学，我在开放平台和贷款便利化之间保持中立。但是，如果出于敏感性考虑，我们认为信贷成本会飙升，那么我将不知所措，否则，如果信贷成本飙升，我可能会蒙受更多损失或更少利润。因此，如果一位合伙人说：“我仍然希望我的部分或全部合伙人能够提供贷款便利”，您对他们说什么？您走开还是仍然会做一些？ 杨家 谢谢，桑杰。我们将盈利能力作为一项认真考虑，因为该利润实际上可以帮助我们，帮助并使我们免受贷款账面风险的影响。因此，如果我们能够产生利润，我们将会。因此，如果合伙人来了并且他们坐在篱笆之间，显然，我们可以衡量获利的哪一边是有意义的。 就目前而言，实际上是开放的平台，我们实际上获得了更高的收益。产生收益的确是因为我们和所有同行在开放平台上的风险，因为我们允许在不关注高质量借款人的情况下进行联合贷款的风险大大降低，因此，我们可以共担风险的降低。 因此，每个人都赚更多的钱。因此，总体而言，现在我越来越多的合作伙伴希望转移到开放平台，因为他们赚了更多钱，面临的风险也越来越小。最重要的是，对于我们和我所有的融资伙伴而言，这是最合规的结构，因为没有第三方参与担保风险。银行正在按照他们的预期去做，将其放到资产负债表上。因此，我认为，如果您考虑整个软件包，那么开放平台应该更具吸引力，这就是为什么您看到更多增长的原因。 桑杰·简（Sanjay Jain） 很公平。但是您完全停止了贷款便利化业务吗？ 杨家 我们将决定。现在，显然，我们是第一名，我们的杠杆率要低得多。因此，如果需要，我们确实具有这种杠杆能力。现在不是时候利用。如果时间合适，我们将绝对发挥杠杆作用并实现巨大的增长，但是现在我们希望保持保守的风险。我们想要达到的杠杆率指导实际上是1倍至2倍，好吗？ 因此，如果开放平台运行得非常好，我们可以从一方面减少到1倍。如果风险继续增加市场，我们将去杠杆化至1倍，对，只是通过我的助手[ph]贷款模型进行纯股权贷款。因此，明天世界是否崩溃都没关系，我们仍然会存在。如果风险变为正确，我们将利用杠杆来赚取该保证金，赚取该利差，但我们做的不会超过3倍，以使情况保持不变。因此，这就是我们管理业务的方式，根据风险在1倍至2倍之间进行管理。 桑杰·简（Sanjay Jain） 好的。因此，您已暂时将其关闭，但是如果您觉得风险有所改善，可以随时将其取回？ 杨家 是。这就是您的具体数字，如果我的D1违约率开始下降到10％以下，我们将开始提高杠杆作用。 桑杰·简（Sanjay Jain） 好的，非常感谢。 杨家 谢谢，谢谢桑杰。 运营商 目前没有其他问题了。我现在想将会议交还给管理团队。请继续。 赵本 再次感谢您今天加入我们。如果您还有其他疑问，请随时通过我们网站上提供的联系信息与Qudian的投资者关系部门联系。谢谢。 运营商 女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。你们可能都断开了连接。 这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见lg...
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