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美股盘前要点 | 美国8月CPI数据重磅来袭！OpenAI与甲骨文签3000亿美元算力大单

亡，终年31岁。 4. OpenAI与甲骨文签署3000亿美元算力大单，为有史以来规模最大的云服务合同之一。 5. 特斯拉官网显示，Model Y L订单10月已售罄，目前预定的预计交付时间是11月。 6. 阿里旗下“高德扫街榜”9月10日上线当天，用户数超4000万，成为国内最大美食榜。 7. 阿里巴巴拟发行约32亿美元优先票据，大部分资金用于AI相关领域。 8. Adobe推出首个AI智能体产品套件的通用版本，旨在帮助客户缩短工作流程。 9. 据报星巴克中国出售进入最后阶段，红杉中国、博裕资本等四家机构入围。 10. 默沙东将终止在英国的早期药物研发项目，并撤销投资10亿英镑建研发中心的计划。 11. Robinhood将推出社交交易平台Robinhood Social，允许用户实时追踪知名交易员的操作。 12. 携程集团与Cityline达成为期五年的战略合作伙伴关系，拓展港澳市场票务服务。 13. 达美航空：消费者信心已出现反弹，计划通过增加国际旅行来实现增长。 14. Tapestry预计关税冲击要到2028财年才完全缓解，拟回购30亿美元股份。 15. 文远知行旗下自动驾驶小巴 Robobus 落地比利时鲁汶市，正式打开全球第十一国市场。 16. 小鹏汇天“陆地航母”飞行器(X3-F)在阿联酋获颁特许飞行证，正式开启有人驾驶飞行测试。美股时段值得关注的事件： 22:00 美国8月未季调CPI年率/美国8月季调后CPI月率/美国至9月6日当周初请失业金人数

格隆汇09-11 20:31

决战美国8月CPI：决定美联储降息25还是50基点的关键？

担心通胀的持续存在。美股继续狂欢？甲骨文股价暴涨、PPI报告等因素推动纳斯达克和标普500指数在周三创下历史新高，这是标普500指数年内第二十三次刷新最高记录。美国总统川普在社媒平台上表示，“没有通胀”、美联储要立即降息。 MetLife Investment Management指出，人们对滞胀危机的焦虑有所减少。道富银行策略师称，鉴于我们正在为美联储在经济保持相当稳固基础的情况下重启降息周期建立更有力的理由，这种环境对风险投资人来说是一剂“补药”。也有观点认为，因为关税才从8月开始生效，预计未来几个月将明显感到美国关税的影响，这会令市场情绪有所缓和。 TradingKey则预计，在降息和减税双重政策发力的背景下，股市的正面支撑将力压经济放缓带来的负面冲击，对美股未来12个月内仍维持看多立场。原文链接

TradingKey09-11 19:00

Oracle股价暴涨，AI算力热度升温，西部证券点名商汤科技为重点关注标的

业业绩与股价双升。例如，Oracle（甲骨文）业绩超出市场预期，并获得了大量AI基础设施相关订单。商汤的模式与Oracle相近，不但拥有自己的大装置SenseCore，也有自研的多模态大模型日日新SenseNova，能为各个垂类的企业提供优质的解决方案。业内人士表示，随着AI应用从训练迈向推理阶段，市场对弹性算力的需求显著增长。将弹性算力外包，也有助于互联网云厂商优化成本结构。商汤在2024年提出结合大装置－大模型－应用的“三位一体”战略，持续强化软硬件整合与协同，不断提升整体算力使用率。早在2019年，商汤就开始布局全国首个5A级、同时也是亚洲最大的人工智能计算中心（AIDC），建成后持续为国内大型企业提供算力支持，体现出显著的前瞻布局与行业洞察力。截至2025年8月，商汤大装置的总算力规模达到25000PetaFlops，智算节点覆盖长三角、粤港澳、京津冀、中西部等重点区域，并实现全国联网统一调度。当前资源组合中算力效能比相比去年提升20%。同时，商汤携手国产芯片企业，在异构混合调度上实现了5000卡规模的月级稳定运行，集群利用率达到80%，异构训练效率达到了同构芯片效率的95%，行业领先优势凸显。2025年上半年，商汤生成式AI业务收入同比增长73%，也进一步验证了这一市场趋势。此外，商汤不断优化组织架构以契合战略发展方向，并得到了市场认可。自商汤科技董事长兼CEO徐立宣布“1+X”架构调整完成（2024年12月3日）起至今282天，商汤科技的股价从1.50港元一路攀升至2.11港元，涨幅高达40.67%。目前商汤的市值超过816亿港元，市值增长近300亿港元。风险提示：此文章不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

金融界09-11 18:50

能不能降息50基点：一切就看今日CPI了！墨西哥不给中国开后门，别忘了欧洲央行

五日上涨后基本持平。此前数据服务巨头甲骨文股价大涨36%，创1992年以来最大单日涨幅，推动标普500指数和纳斯达克再创新高。美股周三涨跌互现，道指下跌近0.5%，标普500指数上涨0.3%，连续第二日创收盘新高。外汇市场整体波动有限，美元走势不明朗，美元指数略高于七周低点。美国国债持稳，10年期收益率为4.05%。德国10年期国债收益率回落至2.65%，此前一周曾触及2.80%，为3月以来最高。 CPI会大幅超预期吗？随着数据显示美国劳动力市场承压，近几周市场对美联储本月重启宽松的预期急剧升温。周三出人意料的PPI下滑进一步强化了这样的观点，即关税并未对物价施加过度压力。温和的美国PPI数据也支撑了市场，交易员进一步押注美联储今年将降息三次。投资者已完全计入下周美联储降息25个基点的预期，还有8%的可能性降息50个基点。 8月CPI数据将在稍晚公布。路透调查显示，整体CPI预计同比上涨2.9%，为1月以来最大增幅；核心CPI预计维持在3.1%。根据彭博调查的中位数预估，剔除食品和能源的核心CPI预计连续第二个月环比上涨0.3%。巴克莱私人银行首席市场策略师Julien Lafargue表示：“除非CPI出现大幅超预期，否则投资者可能会维持鸽派预期。这一通胀走势的变化可能对美联储至关重要，因为它面临的约束减少，更有空间推行更激进的降息周期。” 若CPI数据弱于预期，可能助长对首次大幅降息的押注；若数据偏强，则会强化循序渐进降息的预期。摩根大通私人银行EMEA股票策略主管Nataliia Lipikhina表示：“即便CPI出现小幅上行，也有一种观点认为这是短期的，由关税推动。只要涨幅不大，我认为市场不会有太大负面反应。” 欧洲央行决议来袭与此同时，欧洲央行决策者预计将在周四稍晚维持利率不变，分析师认为本轮降息周期已结束。经济学家预计最新季度预测将缓解市场对通胀长期低于2%的担忧。雷蒙德詹姆斯投资服务公司的策略师 Jeremy Batstone-Carr 表示：“我们预计今天会看到对经济增长预期的部分上调，并可能进一步确认通胀压力依然温和。尽管欧元区经济活动低于潜在水平，且可能在2025年剩余时间都保持如此，但其表现依然显示出对美国贸易关税的韧性。” ABN AMRO策略师Benoit Begoc表示，在市场普遍预计欧洲央行将维持利率不变的情况下，焦点在于是否会为进一步降息留出空间，以及本次会议公布的新经济预测。他说：“问题在于——为什么不进一步降息？我们知道存在一定的通缩压力，消费者信心并没有明显上升，那么维持现状的理由是什么？” 债务驱动的财政支出一直是欧洲经济的一大担忧，这推高长期债券收益率，并对股市构成压力。法国正处于这一担忧的核心。花旗集团在惠誉周五进行关键评级审查前，将法国股市评级从“增持”下调至“中性”。法国CAC 40指数上涨0.7%。贸易局势传新消息与此同时，贸易局势方面，墨西哥正考虑对来自中国及其他没有签署贸易协议国家的汽车、汽车零部件、钢铁和纺织品征收最高50%的关税。分析师则认为此举旨在安抚美国。华盛顿智库、战略与国际研究中心美洲项目高级顾问Mariana Campero分析指：“美国不会允许中国利用墨西哥作为后门”。她补充说，墨西哥对华贸易逆差在过去十年翻了一番，去年达到1200亿美元。美国总统特朗普与印度总理莫迪则承诺恢复贸易谈判，在因关税和俄罗斯石油采购而爆发数周激烈争执后，关系出现缓和迹象。大宗商品市场方面，布伦特原油跌至每桶67.30美元附近，因预测显示明年将出现创纪录的过剩。尽管国际能源署略微上调了对2026年前全球石油需求的预测，但对供应的预估提升幅度更大。黄金从历史高位回落，铜价也在自4月特朗普贸易关税引发全球市场震荡以来累计逾20%的涨势后暂歇。

欧罗巴09-11 18:43

恒指突破26000点大关，能不能站稳？未来何去何从？

念股基本都集中在硬件，如英伟达、博通、甲骨文、台积电等，AI对互联网科技巨头的业绩拉动作用已经显现，但业绩增速不如硬件类公司爆炸，涨幅方面有所落后。如果后续AI软件应用端出现爆发，互联网公司的涨幅或将领先。从估值上看，腾讯当前市销率为7.5倍，不算太高，如果后续AI能够带动业绩增速回到20%以上，不排除会创下历史新高：金融板块高股息逻辑尚未走完，互联网AI叙事仍在进行中，且估值端尚未形成泡沫，由此来看，恒指本轮26000点大概率不是终点。 $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $美团-W(03690)$ $快手-W(01024)$

老虎证券09-11 18:20

巨头狂飙40%！资金重回逆天赛道

ogudata.com）没想到，昨夜甲骨文近40%的逆天涨幅，今天让A股AI板块全力反弹，似乎结束了调整。截至收盘，沪指涨1.65%，深成指涨3.36%。中际旭创、新易盛和胜宏科技成为创业板拉升主力，盘中涨幅皆超13%。创业板指涨5.15%突破3000点，创下阶段新高。甲骨文煽动的翅膀，究竟牵引怎样的惊人信息，让国内算力供应链也为之狂欢？ 01 一份业绩，引爆整个AI产业盘面来看，行业板块呈现普涨态势，电子元件、半导体、通信设备、电子化学品、证券、消费电子、电源设备、软件开发板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰板块逆市走弱。然而，今天的焦点只有一个，AI。隔夜美股市场的一把火，今日成功点燃A股科技赛道。中际旭创涨14.28%，新易盛涨13.42%，中科曙光涨停，寒武纪涨8.96%，带动人工智能ETF（159819）涨6.95%，科创人工智能ETF(588730)涨4.53%。这场跨市场联动的导火索，源自OpenAI向甲骨文抛出的巨额订单。昨夜甲骨文涨幅近40%，相当于日内市值暴增2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），直接把创始人拉里·埃里森送上世界首富的宝座。但在此之前，甲骨文已经是一家超过6000亿市值的公司，直接捅破了大市值公司跳空高开的记录。或许大家都印象深刻，2023年5月英伟达公布的财报，也曾给美股市场投下核弹级别的震撼(+26.15%)，但甲骨文这次业绩期后的表现依旧令人震撼。也有股民呐喊“下一个英伟达”来临。原因无它，甲骨文的业绩指引基本把所有人画的饼，变成实打实的营收预期。这家科技巨头在最新财报里给出了极其炸裂的云服务业绩增长预期，关键看到下图这根恐怖的大红柱子。公司表示，未确认履约义务（RPO）在8月末达到4550亿美元，短短3个月内激增3倍。公司还声称有更多的“数十亿美元大单”在谈，很快就能把这个数字推过5000亿美元。公司预期其云业务收入将在明年5月结束的当前财年里达到180亿美元，同比增长77%。在之后的4年里，这个数字将分别增长到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。其中大部分金额已经排在公司等待履行的订单中。而暴增的这部分收入来源，绝大部分应该来自于Open AI的贡献。据知情人士透露，甲骨文与OpenAI签订的5年合同金额高达3000亿美元，相当于最新财报新增RPO（3170亿美元）的94.6%。 7月份Open Al曾经发布声明，宣布与甲骨文就额外开发4.5GW“星际之门”数据中心达成协议。4.5GW的算力，相当于当前美国数据中心总容量的4分之一左右。按照黄仁勋每GW对应500亿美金的说法，这4.5GW就代表了2250亿美金的业务量。甲骨文在今年6月份也暗示过这笔交易，称达成了一项巨型云服务协议，从2027年开始每年将为其带来超过300亿美元的年收入。于是，与模型层最强玩家的强强联手，让甲骨文一下子晋升算力服务的高速增长玩家。按照甲骨文最新的数字，云计算业务在29年就能冲到亚马逊云的水平。但Open AI如何能支持如此大的算力开支呢？根据OpenAI面向股东通报的最新预测表示，到2030年OpenAI累计烧钱或将达1150亿美元，比半年前的预估高出800亿美元。同时，OpenAI今年预期的总营收将达到130亿美元，这个数字是去年营收的3.5倍，而且公司还预测营收规模将在2030年达到2000亿美元。 AI工具应用带来如此庞大的经济增量，如同一座座金矿，这才使得下游模型应用玩家、云服务厂商甘愿斥巨资投入。并且连英伟达的芯片供应都未能满足下游巨头对算力的渴求，OpenAI找上了博通，谷歌有TPU，亚马逊有Trainium，Meta要开发MTIA...... 这种夸张的超预期表现过去两年重复在上演，于当前算力链的调整有什么样的启示？ 02 不要错过每次调整的机会过去两周，我们观察到，北美英伟达，以及国内算力供应链接连调整。昨天以及今天AI产业链的全数反弹，再次挑战了投资者对算力天花板的认知极限。大家意识到，北美科技巨头对算力的博弈程度是远超预期的，为了下注未来，他们需要摆脱对对手的依赖，争夺产业配套资源，甚至供应链产能。前段时间美国总统特朗普以及各大科技巨头高管共进晚宴，桌上出席代表纷纷表态未来要投入相当大的资金在美国本土，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑美国的AI战略。譬如Meta，扎克伯格的承诺投入“至少达到6000亿美元”。周一，算力租赁公司Nebius宣布与微软签署价值介于174亿至194亿美元的AI运算基础设施协议，该协议将持续至2031年。受此消息催化，Nebius股价当日上涨49%。来看看上游芯片巨头如何看待算力开支，英伟达老黄曾预计到2030年左右，AI基建支出将达到3-4万亿美元。博通业绩期后透露获得了价值100亿美元的定制AI芯片订单，还上调了2026财年的AI营收预期。许多人以为博通ASIC要和英伟达GPU开始抢市场了，但甲骨文的4000多亿未履行订单让人意识到，增量根本吃不完，没必要拼存量。有了这份足够震撼人心的指引，似乎已经给今明年的AI叙事定调，让质疑声消停一段时间了。英伟达的GPU从Blackwell到VeraRubin、XPU、OpenAI、甲骨文的基础设施爆发在同一个节点，愈演愈烈的AI军备竞赛烈度远超预期。由于AI应用的快速爆发，北美应用巨头发生了“算力挤兑”，现在挤兑扩散到了英伟达的产业链配套环节。台积电的先进制程产能、高端PCB、高端光模块等核心物料无一例外出现了紧缺，程度是远超预期的。我们越应该意识到，如今AI算力是卖方市场，产能是强大的壁垒，决定了营收天花板、利润弹性、以及估值上限。如果科技巨头为了保证产能供给，或者扰乱竞争对手，可以主动提价，甚至大幅加单，那么具备产能支配能力的核心供应商们跟着继续吃肉就好了，譬如台积电，工业富联，生态站位越是稀缺，获益越大。同时，北美客户们一边购买GPU，一遍搞ASIC，对资源需求越是急迫，对于国内光模块、PCB来说越是持续的催化。其次，产能升级或带来利润率的大幅提升，也是看好国内算力供应链估值继续提升的理由。当前处在技术快速迭代的关键时期，高端PCB、高端光模块，以及液冷产品在英伟达后续系列产品中需求大幅提高，这类利润率最高的高端产品紧缺程度甚至远大于一般产品。而这类高端产品的稀缺产能，把握在国内算力供应链的核心标的中，这类公司未来的营收和利润率高度一经调整，估值提升也是顺理成章。今年AI行情全球共振，国内的主题ETF也吸收了大量资金流入。人工智能ETF（159819)年内吸金68.69亿元，科创人工智能ETF(588730)年内资金净流入额12亿元。北美算力持续加速的同时，国内算力也在积蓄着实力等待爆发。特别是芯片板块的市值增长，譬如5800多亿的寒武纪、5100多亿的海光信息，均是资金投票出来的国内算力核心标的。同时，寒武纪近40亿元的定增方案迅速落地，在大模型算力需求持续攀升的背景下，将为国产下一代AI芯片的性能提升助力，为后续抢占行业增量市场奠定基础。很多人其实并未真正相信AI是一个工业革命级别的超级大周期，但是至少愿意在不断观察的过程中，调整预期，动态参与。还是那句老生常谈的话，过去的新能源走势使我们对周期过于敏感，忘却和人工智能的本质差异性，一旦将视角布局长远，调整之后总有机会。人工智能赛道，我们可以从产业链层面展开布局，既要抓住全球算力生态链中的核心标的，也要实现从算力硬件到下游应用的全面覆盖，兼顾当前高速成长的环节，以及未来更具爆发潜力的应用层级。这样的布局思路，我们可以用ETF来实现。人工智能ETF（159819)覆盖人工智能全产业链，成份股包括中际旭创、新易盛、寒武纪等龙头公司，最新规模达215.91亿元，居同类第一，且为同类中唯一规模超两百亿的ETF；其管理费0.15%，托管费0.05%，妥妥的最低费率，为投资者布局人工智能赛道提供了低成本、高流动性工具。科创人工智能ETF(588730)跟踪科创板人工智能指数，覆盖人工智能产业上中下游领域，半导体权重达54.1%，占据半壁江山，权重股包括寒武纪、澜起科技、芯原股份、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技。 03 尾声从历史表现看，人工智能ETF（159819)、科创人工智能ETF(588730)标的指数今年以来、近三年收益率均大幅跑赢科创100、科创50、沪深300。人工智能当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，核心龙头业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入等现象验证，行业景气度仍有上行空间，AI板块在科技投资领域的主线地位不会那么轻易被撼动。应该相信，上一轮急涨并非AI行情的结束，资金层面的休整只是为储备下一轮更健康的上涨。（全文完）

格隆汇09-11 17:41

一场A股科技股的狂欢！二波行情强势启动，创业板刷屏！越过3000点大关，券商高呼：不与AI趋势对抗

一场A股科技股的狂欢！受甲骨文单日暴涨36%刺激，今日（9月11日）A股科技股二波行情强势启动，创业板越过3000点大关，算力概念各大条线集体爆发，一时间涨的“头晕目眩”、“眼花缭乱”！从CPO三巨头“易中天”，到PCB龙头胜宏科技、东山精密、景旺电子，到液冷服务器龙头工业富联，再到铜缆高速连接概念沃尔核材、金信诺，A股资金爆炒算力条线各大妖股。此外芯片概念股中的寒武纪、中科曙光、海光信息等也遭到资金重点照顾。截至收盘，“易中天”中的新易盛、中际旭创、天孚通信全部涨超10%，其中中际旭创收盘价创出历史新高，液冷服务器巨头工业富联走出二连板，截至收盘报59.04元/股，股价再创历史新高，PCB龙头东山精密、景旺电子涨停，东山精密连续两日涨停，收盘报79.44元/股，胜宏科技大涨16.28%，双双再创历史新高。铜缆高速连接概念沃尔核材、金信诺也实现涨停，芯片概念股方面，海光信息“20cm”涨停，报220.84元/股，再创历史新高，中科曙光涨停，“寒王”寒武纪大涨8.96%。在中际旭创、新易盛、胜宏科技等爆发之下，创业板今日大涨超过5%，一举越过3000点大关。截至收盘，沪指涨1.65%，深成指涨3.36%，创业板指涨5.15%。沪深京三市超4100股飘红，成交额达2.46万亿元。甲骨文单日暴涨36%成为导火索至于A股科技股的突然暴走与美股巨头甲骨文暴涨。昨晚，美国科技巨头甲骨文单日暴涨36%，市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），联合创始人拉里·埃里森一度成为新的全球首富，全球投资者大为震撼。而甲骨文股价的暴涨与各大互联网巨头算力采购合约大单有关。甲骨文表示其订单积压已达到4550亿美元，比上一季度增加3170亿美元。甲骨文指出，这一增长主要来自OpenAI、xAI和Meta Platforms 等新大型合约。甲骨文CEO Safra Catz预计，在当前季度，该公司将签署更多价值数十亿美元的合约，将订单积压推至超过5000亿美元。其中OpenAI贡献了超级大单。今年年初，美国总统特朗普揭幕了星际之门数据中心项目，埃里森与OpenAI首席执行官奥尔特曼、软银董事长孙正义共同出席了这场发布会，在全球投资者面前赚足眼球。“星际之门”计划最早由OpenAI、软银集团及甲骨文于2025年1月联合发起，初始投资1000亿美元，目标是在四年内扩容至5000亿美元。该项目推动了OpenAI与甲骨文在算力资源上的深度绑定。据知情人士透露，甲骨文与OpenAI签订的5年算力合同金额高达3000亿美元，相当于最新财报新增RPO（3170亿美元）的94.6%。甲骨文共同创始人拉里·埃里森在公司的财报电话会议上强调，大部分需求来自于推理能力。拉里·埃里森指出，AI推理将成为一个比AI训练更大的市场，并将应用于自动化机器工厂、自动驾驶、药物设计以及法律和销售流程等领域。根据Gartner的预测，全球IT支出今年预计将达到5.4万亿美元，而这些数字仍是整个IT市场的一小部分。有分析认为，这一切并非短期现象，而是一场世代之变的运算范式转变，类似于20世纪80年代从大型主机转向个人电脑的过程。券商高呼：不与AI趋势对抗东吴证券观点分析认为，国产算力认知强化，GPU“芯片”视角向“超节点”转换。该机构认为上一轮急涨绝对不是“国产算力”行情的结束，资金层面的休整是为储备下一轮更健康的上涨。近期已表现出“启动”征兆，而且接下来或是一轮大级别行情。东吴证券认为主要有三层逻辑支撑，第一层逻辑——不与AI趋势对抗。显而易见，寒武纪的广阔市值空间绝对不是空穴来风，一样的，海光信息也有望打开新一轮空间。第二层逻辑——AI芯片视角强转换，2026年国产算力芯片板块将会用超节点视角全新展开。第三层逻辑——海外与国内强映射。东莞证券表示，人工智能需求仍然旺盛，内资晶圆厂先进制程扩产持续推进，而设备、材料、AI算力、存储等领域国产替代进程有望继续深化，龙头企业有望通过并购重组与H股上市加快资源整合，进一步增强综合竞争力。此外，在A股关键时刻，国际投行对中国资产的兴趣显著升温。摩根士丹利在最新报告中表示，美国投资者对中国市场的关注度已升至2021年以来的最高水平。摩根士丹利研究团队认为，无论在指数投资还是在主题性机会方面，投资者的兴趣都维持在高位。近期与该行交流的投资者中，超过九成明确表示愿意增加对中国市场的敞口，这是自2021年初以来未曾出现的比例。摩根士丹利补充称，投资者兴趣已不再局限于互联网和ADR板块，而是逐步延伸至港股和在岸A股，重点领域涵盖人工智能、半导体、机器人和新型消费等。一些量化基金与宏观基金则更倾向于通过A股ETF和股指期货进入市场，以便更高效地参与。总体而言，美国投资者的交易偏好仍然以ADR为首选，其次是港股，再到A股。

金融界09-11 16:41

ETF盘中资讯|甲骨文史诗级暴涨，带火了这只ETF

全世界都在讨论甲骨文（Oracle），昨天单日暴涨36%，创1992年以来最大涨幅。另外，昨天标普500新高，AI产业链联动，英伟达+3.85%，博通暴涨 9.77%；数据中心电力供应商星座能源（Constellation Energy）、Vistra分别上涨 6.38% 和 8.02%。甲骨文云业务爆发式增长看下公司的主营业务。与谷歌、苹果或亚马逊等公司不同，甲骨文拥有一系列不同的专业领域，为全球企业提供软件、服务器和云服务。公司云服务收入占比48%，占据半壁江山；软件业务为传统核心业务，营收占比38%，也是公司的“现金牛”业务，以支撑其云业务的巨额投资。另外，还有硬件和服务，占比很小，主要是Oracle的工程系统（如Exadata数据库一体机、SPARC服务器等）。可见，已经成功从一家传统的软件公司转型为以云计算为核心业务的公司，转型效果显著。值得一提的是，甲骨文的云业务历史上并非公司盈利的主要驱动力，而现在这项业务正经历爆发式增长。该公司预计，其 “云基础设施” 收入将在2030财年飙升至令人瞠目结舌的 1440亿美元，较去年约100亿美元的收入增长14倍以上。英伟达的数据中心业务收入从2021财年的67亿美元增至2025财年的1150 亿美元，分析师预计英伟达本财年数据中心收入将超过1840亿美元。因此，市场将甲骨文类比为 “新英伟达”，押注其在AI算力基础设施领域的长期增长潜力。剩余履约义务（RPO）增至4550亿美元从新一季财报来看，尽管甲骨文第一财季营收（149.3亿美元）和EPS（1.47 美元）小幅低于预期，但核心指标剩余履约义务（RPO）激增359%至4550亿美元，远超市场预期。本财年甲骨文的RPO预计将突破 5000 亿美元。据报道，这一增长主要源于与OpenAI 签署的五年期3000 亿美元云计算合同（占 RPO 的 66%），需为 OpenAI 提供 4.5 吉瓦算力。剩余履约义务（RPO）究竟是什么？我们可以把RPO理解为一家公司手里已签好合同、但还没干完活（或还没收完钱）的“订单总库”。它代表了未来收入的潜力，是观察企业，特别是订阅制或长周期合同企业业务健康度和增长前景的一个重要窗口。根据甲骨文6月发布的报告，RPO 包含三部分内容：“递延收入；已向客户开具发票但尚未收款且未确认的收入；以及将在未来期间开具发票并确认的收入。” RPO数额巨大是公司业务模式（长期、高价值合同）的自然结果。它相当于未来的营收吗？更准确的说法是：RPO是未来营收的重要基础和预示，但并非直接等号。此外，资本开支方面，公司预计本财年的资本支出将高达350亿美元。以上利好，昨天甲骨文市值单日增加2470亿美元至9460亿美元，成为全球市值第五大公司；这是涨出了一个中石油啊~ 同时，创始人拉里・埃里森（Larry Ellison）净资产飙升890亿美元至3832 亿美元，首次超越马斯克成为全球首富。这一增幅创下彭博亿万富翁指数统计史上的最高纪录，超过了贝佐斯、马斯克等科技巨头此前的单日涨幅。至于后续，甲骨文的暴涨是否持续，取决于其能否兑现 OpenAI 订单的交付能力及未来新增合同情况。 AI算力燃爆A股，创业板人工智能ETF暴涨9% 以上分析，海外算力巨头甲骨文暴涨燃爆A股算力行情，创业板人工智能ETF（159363）暴涨9%，领跑两市。算力板块后市，国金证券研报表示，“算力+模型+应用”共振，中长期上行逻辑明确。海外科技龙头与国内云厂商2023年至2025年资本开支持续上行，英伟达调整2030年AI基础设施支出预期至四万亿美元，推动算力与数据要素快速扩张，AI投资进入工程化加速期，产业链呈“算力先行-模型跟进-应用爆发”的梯度。全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接基金（023408)，标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。创业板人工智能ETF前十大权重最后，放上大家关心的一组数据。 1）美联储降息预期：CME “美联储观察” 显示，9月会议降息25个基点的概率升至 92.1%，降息50个基点概率7.9%。 2）中国8月数据：8月CPI同比转降0.4%，核心CPI回升至0.9%；PPI同比降幅收窄至2.9%，反映国内 “反内卷” 政策初见成效。（来源：ETF万亿指数）风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-11 16:30

港股收评：恒指跌0.43%险守26000点关口、科指跌0.24%，半导体概念股强势，科网及创新药概念股走弱

在核心算力环节的话语权；与此同时，海外甲骨文在盘后公布的 AI 云业务指引超预期，其 2026 财年一季度剩余履约义务总额高达 4550 亿美元，同比大幅增长 359%，不仅体现了全球客户在 AI 与云服务方面的需求增加，也显示了头部科技企业在合同执行与未来收入来源上的强劲确定性。这一趋势印证了AI 驱动的新一轮科技周期已进入兑现阶段。结合潜在的 AI 应用端叙事，港股互联网正逐渐具备资金吸引力，有望成为下一阶段配置的重点方向。中银国际指出，在当前国产替代加速与AI产业周期快速发展的基本面环境下，科技股有望受益于本轮人民币资产重估机遇。由于宏观“弱复苏”的格局未变，科技大市值公司后续仍有上涨空间，绝对景气优势依然明显。结合近期港股科技股走势与大市情绪的联动效应，多重催化下市场或迎来情绪与动能的双重转强。招商证券（香港）策略团队认为，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在美联储降息预期升温的背景下，南向资金和外资有望持续流入港股市场。港股作为全球估值洼地，在未来基本面改善、盈利预期上修、估值修复的带动下，中长期上行可期。

金融界09-11 16:30

决策分析：“甲骨文热潮”点燃科技热情！CPI对美联储极为关键，美元犹豫黄金回落

近 10%，此前其“星门计划”合作伙伴甲骨文公司在隔夜大涨 36%，创下自 1992 年以来最大单日涨幅。这家 48 年历史的科技巨头预计 AI 企业将推动其云计算服务需求激增。与此同时，在波兰击落进入其领空的疑似俄方无人机、以及美国推动欧盟对俄罗斯石油买家实施新制裁之际，油价回吐隔夜涨幅；黄金也进一步远离历史高点。 Pepperstone 高级研究策略师 Michael Brown 表示，就股市而言，“阻力最小的路径显然是上涨”。他说：“利多因素清单仍在不断增加——稳健的经济增长、强劲的盈利增长与指引、企业回购加快、贸易关系趋稳，以及围绕人工智能主题的乐观情绪强势回归。” 周三美股涨跌不一，道指下跌近0.5%，标普500指数上涨0.3%，连续第二个交易日创收盘新高。盯紧CPI 隔夜，美国生产者物价指数（PPI）温和，推动市场进一步押注美联储今年将降息三次。投资者已完全计入下周美联储降息25个基点的预期，另有8%可能性降息50个基点。随着 PPI 已经出炉，投资者的注意力转向当天稍晚公布的8月消费者物价指数（CPI）。路透调查显示，整体 CPI 同比可能上涨2.9%，为1月以来最大增幅；核心 CPI 预计维持在3.1%。巴克莱私人银行首席市场策略师 Julien Lafargue 表示：“除非 CPI 出现明显的上行意外，否则投资者可能会维持鸽派预期。” 他补充称：“这种通胀动态的转变可能对美联储至关重要，约束减少后，美联储有更大空间推行更激进的降息周期。在通胀威胁看似减弱的情况下，美联储可能更大胆地刺激经济。” 外汇市场波动有限，美元走势犹豫。美元指数报97.84，略高于一周前触及的七周低点97.25。澳元在隔夜升至10个月高点0.6636美元后，于周四回稳在0.6607美元。债券市场方面，10年期美债收益率上涨2个基点至4.0531%，此前因一次强劲的10年期国债拍卖缓解了投资者对长期美债需求的担忧，收益率隔夜下跌4个基点。更具指标意义的是美国周四将拍卖220亿美元的30年期国债。30年期收益率上升2个基点至4.7028%，较一周前短暂突破5%后已回落逾30个基点。大宗商品方面，周四油价下跌，之前隔夜曾上涨超过1美元。美国原油下跌0.3%，至每桶63.45美元；布伦特原油也下跌0.3%，至每桶67.26美元。现货黄金价格下跌0.3%，至3,630美元。

云涌09-11 16:26

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