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中石化炼化工程发布2023年中期业绩

韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，疫情防控平稳转段后，经济恢复将是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。2023年下半年，本集团将坚持底线思维和极限思维，把牢生产经营基本盘，严密防范各类风险，以自身的确定性更好应对外部环境的不确定性，同时也将积极把握经济动能修复、市场需求复苏机遇，努力推动全年经营业绩稳中加固，全力以赴高质量完成全年目标。展望未来，前进路上机遇与挑战并存。从机遇上看，中国式现代化的本质要求和战略安排为石化产业高质量发展创造了良好的宏观环境和广阔的发展空间。从挑战上看，世界经济复苏乏力、能源化工消费需求仍然疲弱，能否顺应大势、识变应变、化危为机，解决制约高质量发展的深层次矛盾，打造面向未来的核心竞争力，决定了能源化工企业的兴衰成败。面向未来，本集团将沿着产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代之路，统筹谋划、扎实推进高质量发展。本集团将大力推进科技创新，积极引领工程行业新型工业化变革，努力推动公司运营国际化发展，以进取姿态砥砺奋进，全力以赴建成世界领先技术先导型工程公司。价值创造方面，本集团将努力实现价值创造多元化。探索主营业务和商业模式多元化，逐步实现多角经营，逐步从工程承包商、设备制造商向投资者+工程服务商转型；积极尝试「投建营」模式承揽境外工程项目，以投资拉动公司竞争力提升和价值创造。致力于培养打造专精特新「小巨人」，在新能源、新技术和节能环保领域努力用好募集资金，通过兼并重组、参股控股等资本运营方式获取权益，扩大业务领域，延伸价值链。科技创新方面，本集团将持续聚焦「高端化、集约化、差异化」发展目标，在做强做优传统优势领域技术的同时，加快新能源、新材料技术的集成创新与工程转化，通过不断完善创新体制机制，持续提升自主创新能力。本集团将「双碳」目标约束转化为公司发展的新机遇，从源头减碳、过程降碳、末端捕碳及碳资源利用等环节系统性开展研究；开展核电与炼油化工行业耦合应用研究，着力打造核心技术竞争力。在氢能领域，本集团充分利用好库车绿氢项目积累的领先优势，积极推进鄂尔多斯、乌兰察布等多个重大氢能项目，加快构建氢能制取、储运及终端利用一体化研发布局，推动氢能全产业工程示范工作，形成公司技术特色，为公司高质量发展持续注入绿色发展动能。在化工新材料领域，面对该领域品种繁多、技术差异大的现状，聚焦关键材料攻关，以聚烯烃弹性体、特种橡胶、可降解材料等当前正在执行的项目为依托，提炼总结工程实践经验，加强高粘、超高粘体系的聚合、脱挥技术等支撑型平台的研究和建设，为加快公司化工新材料技术的开发、拓展业务领域、增强竞争优势提供支撑和保障。持续推动科研体制机制改革，完善公司重大技术攻关项目「揭榜挂帅」机制，激发创新活力，提高科技创新效率；做好统筹协调，积极用好相关创新资源，组建「创新联合体」，持续加大科技创新力度，多渠道推动新技术开发及研发成果实施见效，实现「产学研用」各环节相融相长。市场开发方面，在境内，本集团将积极参与国家大型能源化工工程建设，以更加完备、更高水平的产业链建设能力保障国家现代化产业体系建设，为行业高质量发展提供最优的工程解决方案，争取在洛阳、茂名、华锦等园区项目中占主导份额。本集团将顺应行业发展大势，在绿色低碳发展变革中主动作为，全面做好「双碳」目标下市场研究和布局，积极拓展新能源、新材料、新工艺、新技术和新装备等新领域市场。本集团将坚持以客户为中心，主动提供一体化解决方案，以全产业链服务优势为客户创造更高价值，实现多赢。在海外，本集团将根据全球能源化工产业链及市场发展态势制定并动态调整发展战略，进一步完善优化境外市场布局，锚定「一带一路」重点国别市场不断深耕，推进集团化、一体化和产业链优势更充分的发挥，全方位加强境外市场开发力度并提升综合竞争力，持续巩固深化与境外重点客户和国际工程公司全方位、多层次、多领域的合作，为沙特西部园区、斯里兰卡炼油和哈萨克斯坦乙烷裂解等项目做好前期服务。同时，本集团将不断强化高技术含量和低成本执行两种能力，积极开拓境外前端高端业务，不断创新业务模式，加强投融资引领工程承包业务走出去力度。本集团将持续巩固境外传统优势市场规模化可持续发展态势，积极把握当前区域热点能源化工市场和新能源产业机遇，集中优势资源和能力不断开拓进取，力争在未来将境外业务占比稳定在30%以上，使国际业务高质量发展不断迈上新台阶。项目执行方面，本集团将以项目成本为主线，抓好项目全过程成本效益管控；持续优化项目管理模式，发挥大兵团优势，加强设计采购施工各环节的紧密配合，提高效率质量；推进项目组织机构标准化建设，明确公司项目组织机构建设标准，提升项目执行能力；发挥设计龙头作用，持续推动装置优化设计、标准化设计，提升设计质量和工效；持续开展采购管理对标提升，推进战略采购，集中采购，平台采购，不断提高采购保供能力；加强分包管理，保证优质资源优先使用，持续提升施工资源保障能力；加大先进装备和技术的应用力度，推进自动焊和焊接机器人工业化应用，探索和推动自动化、数字化和模块化建造在工程建设上的实施，实现本质安全，不断提升生产效率和效益。在境外项目中，本集团按将强化履约，信守合同，严控风险。不断强化高技术含量和低成本执行两种能力建设，鼓励本土化用工，融入社区，扎根当地，履行社会责任。总结中国标准、中国技术和中国装备走出去的经验，与国内合作伙伴一起「生态出海」。本新闻稿由中国公关顾问有限公司代表中石化炼化工程（集团）股份有限公司发布。有关中石化炼化工程（集团）股份有限公司本集团是中国领先并具有较强国际竞争力的能源化工工程公司，可以为海内外客户提供石油炼制、石油化工、芳烃、煤化工、无机化工、医药化工、清洁能源、储运设施、环保节能等行业的整体解决方案。本集团是能源化工行业全产业链、全生命周期综合服务商，可以提供包括工程咨询、技术许可、项目管理承包、融资支持、工程总承包以及设计、采购、施工安装、大型设备吊装和运输、预试车和开车等全产业链服务。经过近70年的持续发展，目前本集团拥有一位中国科学院院士、三位中国工程院院士以及一万多名各类高素质专业人才，拥有丰富的项目管理和执行经验，在核心业务领域拥有和合作拥有先进的专利和专有技术。本集团已经在世界20多个国家和地区为客户按时交付了数百个投资庞大、工艺复杂、技术先进、质量优良的现代化工厂，与海内外的大型能源化工企业建立了长期稳定的合作关系，积累了广泛而稳定的客户资源，并享有良好的行业影响力和社会声誉。未来，本集团将秉承「能源化工行业全产业链、全生命周期综合服务商」的发展定位，立足能源化工工程建设行业，拓宽业务领域，延伸价值链，以「工程创新」和「价值创造」为发展引擎，深化实施「价值引领、创新驱动、绿色洁净、人才强企、全球发展、融合共生」六大发展战略，全面提升业务链安全、高效、绿色、低碳服务水平，为「创建世界领先技术先导型工程公司」的企业愿景增添新的动能。前瞻性陈述免责声明本新闻稿包括「前瞻性陈述」。除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待未来可能或即将发生的业务活动、事件或发展动态的陈述（包括但不限于预测、目标及其他预估及经营计划）都属前瞻性陈述。受诸多可变因素的影响，未来的实际结果或发展趋势可能会与这些前瞻性陈述出现重大差异。这些可变因素包括但不限于：价格波动、实际需求、汇率变动、市场份额、工业竞争、环境风险、法律、财政和监管变化、国际经济和金融市场条件、政治风险、项目延期、项目审批、成本估算及其它非本公司可控制的风险和因素。本公司并声明，本公司今后没有义务或责任对今日做出的任何前瞻性陈述进行更新。投资者及媒体查询中石化炼化工程（集团）股份有限公司董事会办公室刘菁荆 / 郑哲夏电话： (86) 10 5673 0523 / (86) 10 5673 0525 电邮：seg.ir@sinopec.com 中国公关顾问有限公司刘静远 / 刘泽宇 / 梅宁电话：(852) 2522 1838 / (852) 2522 1368 传真：(852) 2521 9955 电邮：seg@prchina.com.hk

译资信息技术（深圳）有限公司2023-08-21

恒大、碧桂园、中植系相继“爆雷”的原因在这！摩根士丹利：中国将引爆“全球性经济灾难”

债务/国内生产总值(GDP)比率自新冠疫情以来急剧上升约30个百分点，2023年第一季达到GDP的300%。 (来源:Morgan Stanley Research) 长期人口趋势正在限制劳动力，从而限制潜在的经济增长。通货紧缩压力在经济中普遍存在，而房地产行业和地方政府融资平台的去杠杆化加剧了通货紧缩压力，这两个行业合计占GDP的70%左右。尽管世界其他地区的通胀率高于目标，但GDP平减指数在2023年第二季仍降至-1.4%。 (来源:Morgan Stanley Research) “目前，人口统计数据是预先确定的，因此为了能掌握中国决策者如何在不将经济推入债务通货紧缩循环的情况下对经济进行去杠杆化，我们分析了世界其他经济体过去的去杠杆化事件，”Ahya补充道。首先，成功的去杠杆化需要经济增长高于债务利率。在这种情况下，经济可以摆脱债务的困扰。用经济学的术语来说，这需要在持续一段时间内保持负值(r-g)。如果债务增长快于收入增长，去杠杆化就不可能。Ahya指出：“在我们对成功去杠杆化事件的研究中，债务削减中位数使实际利率低于实际GDP增长率2个百分点。” 其次，与直觉相反的是，这种差距需要通过扩张性货币和财政政策来维持。要想取得成功，只有在经济达到自我维持的轨道并随着时间的推移降低债务比率后才能改变政策立场。在实践中，为了避免债务水平加剧，财政政策需要有尽可能高的乘数。第三，其他经济体的历史记录揭示了两种共同的政策偏见。政策制定者担心过于宽松的政策会重新引发泡沫，这往往会导致去杠杆化初期出现鹰派倾向。随后，政策制定者往往会在复苏的最初迹象出现时过快地转为鹰派，从而无意中导致二次探底。目前而言，中国的经济增长已经超过利率2个百分点以上，这是一个有利的起点。但在过去三个月中，增速大幅下滑，根据我们的预测，中国的r-g差距将在2023年第二季平均下滑至1.2个百分点。中国需要抵消疲软的总需求并促进经济通货再膨胀，以维持r-g缺口。但迄今为止，政策更多地关注改革而不是通货再膨胀。诚然，结构性改革是必要的，但仅靠改革无法打破债务-通缩循环。自2023年6月以来，货币政策仅放松20个基点，而财政政策则净收紧。2023年上半年，增扩财政赤字占GDP的比重缩减3.8个百分点。 Ahya继续强调：“我们的基本假设仍然是中国避免债务通缩循环。但如果不是这样，中国经济将面临债务/GDP比率在债务增速放缓的情况下长期上升的局面。持续的通货紧缩将拖累名义GDP增长，减缓企业收入增长，并使所有债务偿还变得更加困难。企业利润下降将迫使私营部门削减投资并减缓工资增长。随着消费尤其是投资增长的疲软，以美元计算的中国人均收入长达数十年的增长将陷入停滞。” 2022年年底，Ahya看好中国的增长前景，但警告称，其对世界其他地区的溢出效应将有限，反之则不然。他提到：“如果中国陷入债务通货紧缩循环，它将通过贸易、大宗商品价格和货币走势对世界其他地区产生通货紧缩的影响。投资疲软将损害中国主要贸易伙伴的出口需求，其中亚洲和欧洲受到的影响最大。” “而中国的制成品出口，特别是如果伴随着货币大幅贬值，将会在全球范围内蔓延通货紧缩。” 中国宏观前景的关键是未来几周和几个月的财政政策。“在我们大幅放松财政政策之前，经济可能会失去动力并增加债务通货紧缩循环的风险，”Ahya最后称。

圈内人2023-08-21

海康威视半年营收增3亿净利减4亿上市22年未再股权融资负债率38.8%

对各种不确定性。当时，券商研报称，受疫情防控影响、需求端疲软，同时部分项目落地延迟，欧洲、北美市场下滑对海康威视的海外整体业务影响较大，拉美、亚洲等地区继续保持较快增长。此外，员工数量增加、成本上涨，创新业务增速放缓，这些因素叠加，导致公司出现有史以来业绩下滑。不过，在当时，有市场人士认为，海康威视净利润首次下降是暂时性的，随着市场环境变化，公司净利润可能会重回增长轨道。只是，遗憾的是，今年上半年，公司业绩并未达到预期。从收入方面看，公司创新业务整体收入81.88亿元，同比增长16.85%，占公司营收比重从去年末的18%提升至21.80%，但增速有所下降，去年全年，公司创新业务收入150.70亿元，同比增长22.81%。境外收入方面，2022年，收入为220.32亿元，同比增长16.41%，今年上半年，收入为99.09亿元，同比增长仅2.30%。一个向好的迹象是，今年二季度，相较一季度营业收入、净利润双降，二季度，营业收入、净利润分别为213.70亿元、35.27亿元，同比增长3.06%、1.49%，转为双增，只是增速较慢。备受关注的是，今年下半年，公司能否真正全面走出至暗时刻，仍然是个未知数。借研发形成差异化优势海康威视积极应对时下复杂的市场环境，借助研发等途径进行突围，提升综合竞争力。在半年报中，海康威视表示，今年上半年，全球经济波动不断，贸易环境变动不居，给公司经营带来持续挑战；国内经济呈现整体复苏、曲折向上的态势，需求尚在逐步恢复。在复杂多变的环境中，海康威视保持战略定力，聚焦自身能力成长，持续推进业务稳健发展。海康威视深耕安防领域，安防领域目前是一片红海，玩家越来越多，除了大华股份等重磅传统玩家外，以阿里、腾讯、百度为代表的互联网科技公司，凭借互联网优势进入物联网领域，以华为、小米为代表的“软硬件”的企业，也布局了物联网业务。AI四小龙（指商汤科技、旷视科技、依图科技、云从科技）也在瓜分安防市场。海康威视表示，公司聚焦业务主航道，以战略为导向，不断加强技术储备，夯实自身整体实力及长期可持续发展的基础。公司保持技术研发投入，延续在技术产品化、产品商业化上的能力优势，持续构建和提升差异化优势，保持产品和解决方案的持续领先，为公司在智能物联领域的稳健发展保驾护航。今年上半年，公司研发投入52.85亿元，同比增长13.06%。上市以来，公司研发投入持续增长，2014年首次超过10亿元，达13.01亿元，2016年至2021年，研发投入分别为24.33亿元、31.94亿元、44.83亿元、54.84亿元、63.79亿元、82.52亿元，2022年为98.14亿元，较2021年增加约15亿元。近四年，研发投入合计约300亿元。2021年、2022年，研发投入占当期营业收入的比重分别为10.13%、11.80%，2022年较2021年上升1.67个百分点。2017年到2020年，公司这一比重分别为7.62%、8.99%、9.51%、10.04%。由此可见，不仅仅是研发投入在逐年增长，研发投入占营业收入的比重也在逐年攀升。研发人员方面，2022年底，公司的研发人员数量为27951人，较上年增加2599人，增长幅度为10.25%。研发人员占员工总数的比重为47.96%，接近员工总数的一半。值得一提的是，海康威视持续分拆子公司。萤石网络、海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影等为公司创新业务，萤石网络作为海康威视旗下首家成功分拆上市的子公司，已于去年12月28日在上交所科创板挂牌上市，海康机器人分拆上市申请已获得深交所受理。分拆旗下创新业务子公司上市，既可以拓宽融资渠道，还可以孵化新的创新项目，不失为海康威视突围的一种策略。长江商报记者注意到，海康威视具有资金优势。2010年上市以来，公司仅在IPO时募资34亿元，此后未再进行股权融资，到今年6月底，公司资产负债率为38.80%，期末货币资金346.70亿元，足以覆盖长短期债务149.97亿元。上市以来，海康威视累计向股东派发了红利500亿元，分红率达48.73%。

金融界2023-08-21

突然“出手”撤资中国！台湾最大金融集团：削减中国房地产头寸 “不存在碧桂园、中植风险敞口”

的任何风险敞口。富邦金控过去几年在新冠疫情期间一直限制其在中国的风险，现在已做好应对更严重动荡的准备。富邦金控总裁Jerry Harn表示，若出现更严重的问题，中国的房地产困境肯定会影响台湾以及全球市场。 2017年就任富邦总裁的Harn提到，自新冠疫情爆发以来，该公司一直谨慎地限制其在中国的头寸，并减少与中国房地产开发商的贷款和投资活动。他补充说，富邦与碧桂园控股有限公司和中植企业集团没有任何风险敞口。过去一周，中国影子银行中植企业的付款被揭露，加剧了人们对中国陷入困境的房地产行业和疲软经济的蔓延日益加剧的担忧。碧桂园曾经是中国最大的开发商，现在正徘徊在违约的边缘。 Harn用红绿灯来比喻中国的房地产市场动荡，他表示，目前的情况才刚刚达到中点，但仍需谨慎。“黄灯亮时不要急于过马路，”他警告市场。富邦金控自2008年入股厦门银行后，成为首批进入中国市场的台资金融公司之一。目前，富邦金控在上海全资拥有一家子银行，并在上海拥有多家提供保险和私人消费贷款业务的合资企业。台湾银行中，富邦银行并不是唯一一家削减在中国大陆业务的银行，但据台湾金管会称，截至6月份，面向中国的金融活动总额仍超过1万亿台币，约合314亿美元。截至6月底，富邦在中国的总投资额为2775亿台币，不包括对其中国银行部门和其他公司的战略投资。根据金管会的数据，其银行业务对中国的敞口达1000亿台币，占其净值的40%，高于同行24%的平均水平。该集团旗下资产超过10.6万亿台币，是台湾最大的金融控股公司。与业内同行一样，随着全球金融市场受到包括新冠疫情、全球利率飙升，以及欧洲地缘冲突在内的一系列干扰的意外打击，富邦一直面临压力。Harn表示，随着收益率升至有利水平，该公司目前正寻求适度增加美元债券头寸。富邦金控在股权投资方面将保持更加保守，因为中国经济疲软可能会给其他经济体带来广泛的风险。“如果像中国这样大的经济体表现不佳，肯定会产生全球影响，”Harn继续解释说。“股市的不确定性仍然较大。” 由于新冠肺炎相关的保险理赔损失以及美国激进的加息，富邦金控2022年的利润大幅下滑。2022年净利润跌至近十年低点469亿台币，同比下降68%。尽管今年以来利润一直在改善，截至7月份该公司的税后利润反弹至555亿台币。 Harn表示，在动荡的市场环境中，管理流动性成为一项关键任务，在分配投资时必须予以考虑。他表示，金融业始终需要在保持流动性充足和回报最大化之间取得平衡。

圈内人2023-08-21

这可能是中国房市的“下一颗雷”！房地产低迷蔓延至高档写字楼 SOHO中国利润大降93%

净资产负债率42%。过去三年，受新冠疫情冲击，办公楼租赁市场承压，出租率持续降低。以写字楼为核心业务的SOHO中国，自然不可避免地受到影响。二级市场上，SOHO中国股价持续疲软，年内跌超10%。展望2023年下半年，SOHO认为机遇与挑战并存。公司将继续贯彻稳健的经营策略，加大力度与措施，提升整体物业出租率和经营性现金流稳定。公司相信，长期来看中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。京沪两地写字楼市场长期稳健性和资产稀缺性对投资者的吸引力不减。随着政府各项促进经济发展政策措施的出台，市场活跃度将逐步回升，为下半年写字楼市场重振奠定基础。根据英国房地产服务公司第一太平戴维斯(Savills)的数据，在截至6月的第二季，上海甲级写字楼的租户中，终止租约的租户多于签订租约的租户，这是自2015年以来首次出现这种情况。根据戴德梁行的数据，2023年上半年，北京甲级办公楼净吸纳量跌至-0.5万平方米，上海甲级写字楼净吸纳量也仅为16.8万平方米，较历史同期均有大幅下滑。租金水平下降的同时，北京和上海甲级写字楼平均空置率高企，分别达16.9%和18.6%，为2011年以来的历史峰值。未来3年，随着大批新增供应陆续入市，租金和出租率仍将持续承压。北京甲级写字楼空置面积连续第三个季度上升，达到13461平方米。根据第一太平戴维斯的数据，6月底的空置面积达到2015年以来的最高水平。拥有一家食品和饮料进口企业的Huang Libei表示，今年2月，他的房东六年来第一次试图提高房租，于是他把办公室搬出了上海的徐家汇区。由于需求低迷和人民币贬值打击了他的生意，他选择了几公里外的一个租金便宜16%的地方，月租金为人民币50,400元(约合6,974美元)。 Huang告诉《日经亚洲》：“租金是我们现在可以削减的为数不多的管理费用之一。” (图片来源：《日经亚洲》) 总部位于美国达拉斯市的房地产服务和投资公司世邦魏理仕(CBRE)在8月8日的一份报告中表示：“由于需求持续低迷，中国内地一线城市的租金将进一步下降。”这一预测值得注意，因为世邦魏理仕曾在1月份预测，随着中国经济在放松新冠限制后复苏，办公空间需求将“强劲”。世邦魏理仕投资者思想领导力全球主管兼亚太地区研究主管Henry Chin表示：“由于中国经济复苏慢于预期，许多租户在签订新租约前采取观望态度。” 世邦魏理仕估计，自2018年以来，中国一线城市的写字楼价值已经下降15%至20%。房东面临的挑战是，随着办公空间供应的增长，中国的商业租户正在寻求削减成本。中国国家统计局周二报告称，今年前七个月，办公楼竣工面积比2022年增长22%，截至7月底达到1164万平方米。中国国家统计局说，同期写字楼成交量下降18.3%，成交金额下降20.2%。截至7月底，仍有4760多万平方米的办公空间未售出，同比增长21.9%。在香港上市的越秀房地产投资信托公司(Yuexiu Real Estate Investment Trust)副总裁区海晶表示，随着新供应进入市场，写字楼租户的竞争一直在加剧。越秀投资者关系总监姜永进在8月中旬于香港举行的公司收益会议上对日经亚洲表示，越秀REIT的应对措施是缩短租期，以吸引更多业务。不过，该公司上半年写字楼租金收入同比下降4%，至人民币6.123亿元。姜永进说，武汉的情况尤其严峻，“市场供应巨大”，空置率很高。越秀旗下的武汉越秀财富中心报告租金收入较上年同期下降19.2%，入住率下降8.4个百分点，至61.6%。第一太平戴维斯驻上海的中国研究主管James MacDonald表示，在中国主要城市中，作为高科技和制造业企业中心的深圳和广州表现相对较好。他说，这些地方的房东已经提前锁定了更多的租约。 (图片来源：《日经亚洲》) 与此同时，国内外投资者都在与写字楼地产行业保持距离。根据MSCI Real Assets的数据，今年第二季，企业在中国办公空间的总投资为19亿美元，为2018年第四季以来的最低水平。其中17亿美元来自国内投资者，2亿美元来自亚太地区其他地区。MSCI表示，除去购买自用办公楼的公司，过去两年没有发生涉及北美或欧洲机构投资者的写字楼交易。 MSCI亚洲实物资产研究主管Benjamin Chow表示：“随着中国弱于预期的GDP增长数据，该行业的前景也变得黯淡。该行业的流动性已大幅减少，不仅跨境投资者撤出，甚至国内投资者也在撤离。” 8月15日，中国国家统计局发布了1-7月份全国房地产市场基本情况。从数据来看，房地产开发投资、商品房销售面积、房企到位资金等指标降幅均进一步扩大，其中，商品房销售额自今年3月同比转正后，7月再次负增长。

tqttier2023-08-21

深度探索Web3：SocialFi领域

30% ，净增人数超10亿。但随着各国疫情解封，放松人口流动管制，社交方式回归线下，社交媒体的采用增速大幅放缓。Facebook在社交媒体增长乏力的大背景下，下场元宇宙转变战略方向。 1.3当前Web2社交平台存在问题尽管社交软件公司在不同国家或地区有明确的信息管理条例和法案，但仍然存在审查混乱、算法偏见、数据滥用或泄露等乱象。从Facebook的“大选门”事件到Reddit强制对API收费引起一众开发者反击，再到马斯克搞Twitter限流“防沉迷”引发众怒，种种现象反映出资本逐利下的Web2社交软件公司不可能以用户为中心，用户数据可以被大公司加以利用，针对使用者形成画像，让人对社交软件成瘾难以斋戒。 2.Web3社交的价值 2.1价值和权力再分配自互联网出现以来，社交产品一直围绕三方，即：用户、平台、创作者三者间的利益进行权衡，实际上存在一组不可能三角。在Web2社交模式中，平台处于食物链的顶端，但Web3社交出世后，则改变了三者之间的价值/权力分配关系。用户主权：Web3社交将社交所有权范式革新，帮助用户夺回主权。通过将用户数据上链、节点去中心化带来的抗审查特性，保障用户主权，包括消费和浏览偏好等数据所有权、隐私权、数字资产和身份的主权。除此之外，在一些 Web3产品中，用户也可以发挥自己的能动性，如在Mirror共同持有内容作品获得版税、在Chiliz持有一些Token参与体娱俱乐部的事务决策等。重塑创作者经济：在Web2社交产品中，微博、Twitter等平台都会对创作者进行平台收益分成，但是基本上均存在高门槛、低收益、收入2/8分配等限制。以近期Twitter对内容创作者的创作激励为例，除了要满足3个月推文累计500万浏览量才可分成收益的苛刻条件，而且还要开通Twitter Blue。但在Web3社交产品的驱动下，内容创作者成为了“真正的工作者”，不再是被“异化的人”。Web3平台提供的Write To Earn 模式可根据作品的点击量、转发量等可量化数据获取平台Token变现，也可像 Lens一样为创作者提供增收渠道；此外，运用Web3的记录可追溯性，创作者若在发表内容的同时铸造NFT ，版权保护也可以得到保证。 2.2治理权下放不同于传统社交媒体平台拥有绝对治理权，Web3中相当一部分治理权限从平台下放至社区。将内容审查和拥有权交给社区，以避免平台因被资本操纵或权力集而产生的对内容审查、删减权的滥用，用户可以通过持有一些NFT或Token分配治理权限，决策得出适合的审查流程或规范，过程更为民主和透明。 2.3去中心化身份互联互通在传统互联网社交中，不同产品之间身份的连接，有着强大的壁垒，用户仿佛置身于数据孤岛，像腾讯和阿里旗下产品的身份凭证不能互通，用户在不同生态内需要不断地进行注册和身份验证才能在不同平台流转，多平台不互通成为Web2数字身份的痛点。在Web3社交场景中，只需要一个数字身份，可以在可组合性更强、更开放的协议中体验丰富的场景。例如，用户可以在CyberConnect 、 Lens Protocol中用一个相同的ID身份，来体验视频观看、图文社交、即时信息通讯等多种社交行为。 3.Web3社交平台简析 Web3社交是宽泛定义的，主要是对Web3技术与相关社交产品的泛称。因为篇幅有限，本文将对市面上的Web3社交项目分成基础设施类和应用类，并简要对其进行解析。 3.1基础设施 Lens Protocol Lens Protocol是Aave团队构建在Polygon链上、以NFT为交互核心的去中心化社交图谱，是当前主流的Web3社交协议之一。用户要参与Lens，首先会创建个人资料NFT（Profile NFT），该NFT是主要交互对象，持有Profile NFT的用户可以进行内容创作，创作内容都会记录至Profile NFT并上链。 Lens用户可进行的交互行为包括：创建内容发布、收藏、分享等。其中内容发布（Publication）是 Lens 交互的核心，内容发布又可以分成发帖（posts）、评论（comment）和转发（mirror），其中发帖为主要功能，评论和转发都是附加功能，创作者可以将发布内容变现，也还可以在 Lens 上通过电商、知识付费等形式取得收入。其他用户可以关注创作者主页获得 Follow NFT，还能收集创作者发布的内容取得Collect NFT 。用户的大部分社交互动行为都会以NFT形式保留并上链，完成对数据的确权。得益于Lens的组件模块化设计以及开放的开发者环境，当前其生态产品数量就已经超过100个。又因为 Lens Profile NFT 的可组合性，产品数量越多，会带来更多样的应用体验，用户也可以将自己的数据移植到应用中，其中包括 Lenstube、Lenster、 Phaver 、LensFrens 等囊括音乐、视频、图文内容的社交应用，其中大部分Dapp操作逻辑和主流Web2社交产品相差无几，对于用户来说，只体验新应用的体验衔接较好。但是Lens Protocol还存在一定的局限性，例如每次操作行为都要上链消耗Gas费、限制在Polygon一条链上。此外，由于Lens希望在项目早期引入高质量用户，所以从去年年末开始，开放额度较少，当前累计有10万个左右的Profiles NFT 流通，仍然是小圈子游戏。随着Lens 即将开放V2版本注册，该情况或有改善。 CyberConnect CyberConnect是一种去中心化的社交图谱协议，同时也是Web3社交赛道龙头之一。 CyberConnect主要有三个核心组件，包括CyberProfile（去中心化数字身份）、CyberConnect Social Graph（社交关系图谱）和钱包CyberWallet。与Lens Protocol相似，CyberConnect也是以把交互数据交还给用户、个人资料NFT为（cc Profile）核心，帮助用户建立社交图谱，其NFT拥有可组合性，可以在生态上自由流动，当前已集成Link3 、Phaver 、ReadON等多个优质应用。Link3作为CyberConnect官方应用，涵盖社交、内容发布、社区和任务发布多种功能，是用户交互的重点。 CyberConnect协议连接到不同的应用时，可将用户数据直接带到其它应用中，如：好友数据、身份数据，是否授权数据权限也取决于用户。但也有社区成员反映，CyberConnect将抓取到的用户数据展示至个人界面有一定的隐私风险。但与 Lens Protocol 只能在Polygon网络使用不同，CyberConnect可扩展性更佳，其支持以太坊、BSC、Solana和Polygon等多链的聚合，其次，CyberConnect 没有对用户准入门槛进行严格约束，如今已有超过120万用户注册其Profile NFT，月活地址数占总地址数的70 %。但在CyberConnect宣布Token发行方案后，其活跃量和用户注册量有所下滑。除去以上两个头部Web3社交基础设施协议，Farcaster、Deso 、Nostr等Web3社交基础设施也值得关注。 3.2社交应用层 Mirror Mirror是由 A16Z合伙人 Denis Nazarov 推出的抗审查内容创作平台，也是当前 Web 3 领域内容创作主流平台之一。Miror 以“用户创造，用户所有”为核心，创作者每次发布文章都会铸造成NFT将内容，创造的NFT将会保存至 Optimism 网络上并可储存至Arweave ，实现永久保存。创作者可以在 Mirror 上通过众筹、拍卖、合作贡献分流等途径获得收益，但是Mirror 对于创作者也有一些缺陷，例如缺乏内容审核、内容准确性没有保证、编辑文章时频繁出现bug、抄袭文章内容的侵权行为没有很好解决。 Debox Debox是基于DID的Web3社交平台，应用界面与微信类似，功能与 Disocrd和Twitter类似。Debox主要功能如下：聊天：用户可以在这一栏直接在社群中聊天。值得一提的是，Debox 提供了资产持仓加入群组的选项，用户只有持仓社群所属的资产才可以进入并根据持仓数进行排名，在一定程度上减少了无效信息。动态：与Twitter类似的动态信息流展示，其中可以区分为用户关注和推荐的广场，用户可以在该栏上发表动态、评论回复、点赞和收集帖子。社区：Debox 将社区分为Token社区、NFT社区和Club，用户可以根据自己喜好加入社区。除此之外，Debox 还添加了群内成员无上限、提供社区管理工具如投票、提案、为用户提供Token授权检测、NFT交易等功能，提高使用便捷度。 Damus Damus是基于去中心化社交基础协议Nostr创建的社交应用，Damus 设置了笔记（类似于Twitter的首页广场）、私信、通知、搜索等功能，体验与Twitter相似，用户创建账户会生成一个公钥和一个用于验证身份的私钥，创作内容无需审核、无被删除风险，抗审查性强，完全为用户所拥有。借着前推特CEO杰克多西的名人效应，Damus和Nostr在上线几天内就获得极大关注，但因为监管缺位变成垃圾信息的发布平台，应用活跃度不久便大幅下降。 4.Web3社交的困境 4.1登入门槛限制新用户流入对于一个新Web3用户来说，想进入Web3社交主要有两大门槛。一方面是钱包门槛，对于新用户来说，要对私钥、公钥、助记词等有认知，且不同链的Gas费使用的原生资产差异甚大。不过，随着MPC或AA钱包的普及，此方面的门槛会逐渐降低。另一方面是认知门槛，与主流的Web2社交应用相比，Web3社交互动行为需要消耗gas费，以及对一系列如POAP、ENS、NFT术语的的理解。 4.2 Web3社交缺乏破圈效应应用 Web3社交产品营销效果不佳，对自家的产品营销能力有限。即使是 Web3社交龙头Lens Protocol和CyberConnect也是如此，Lens Protocol 放开注册的数量少，注册的人数少，社区的宣传缺乏规模效应；CyberConnect频繁过度的营销活动PUA用户参加“捡瓶盖”活动而被社区批评，口碑不佳。付费习惯未形成，大部分用户已经习惯了在市面上的主流 Web 2 社交产品白嫖使用，而对于Web3社交产品需要购买Profile NFT 、支付 Gas互动等支付行为来进行社交互动的模式无法理解。大部分Web3社交应用照本宣科的复制Web2社交平台模式的模板，在没有重大创新的前提下，其致力于解决的痛点对用户吸引力有限，对于大部分用户或创作者而言没有重要的需求。 4.3 Web2社交应用用户粘性依然强大由于传统社交媒体的先发优势，Web2社交应用不仅用户基数大，且都是长期活跃用户。对于非Web3用户来说，这批用户在Web2社交产品中已经建立了一批成熟关系圈，放弃原有社交资本而进入非惯用的产品的用户较少，Web3社交分流这批用户很困难。对于原生的Web 3用户来说，在没有其他重大需求前提下，实际上只使用Twitter、Discord、Telegram这些Web 2社交应用就可以满足需求。但是对于社交产品来说，用户和创作者的稀缺，最终会导致造血能力不足，这一点是致命的。 4.4缺乏强监管能否形成良好社区规范 Web3社交在允许言论自由和获取信息的同时，能否形成合理的社区规范，并在自由与公正之间进行兼顾，存在广泛疑问。前推特CEO Jack Dorsey大力扶持的去中心化社交媒体应用Damus，在缺乏审查监管的条件下，应用发布不久后平台便充斥着大量的色情擦边或金融诈骗内容，成为了“社交垃圾堆”。虽然美国前总统特朗普在Twitter、Facebook等各大Web2社交媒体被封禁，但因为其极端民族主义和反常识的言论没有被进一步传播，此举仍得到大部分人支持。在大多数去中心化社交平台中，由于审查缺位、没有道德或法律规范，垃圾内容的传播变得相当简单。在全球民粹主义、民族主义、极端宗教势力抬头的背景下，Web3社交产品的团队或社区需要在要在后真相时代里纠错，跨各国民俗、宗教信仰、暴力内容等引导承担责任和给出方法论。 5.SocialFi ( X To Earn)不是最终答案 Web2社交产品能获得长时间成功并非单一依靠WRITE TO EARN模式吸引用户，而且还有长期优质内容入驻加持，虽然 X TO EARN 模式能在一定时期内激励用户活跃，但就像大多数Gamefi一样，单一依靠X TO EARN模式，对用户的长期持续性吸引力不强。比如2021年末大火的Socialfi项目Monaco Planet，催生大量薅羊毛帐号追求Token奖励进行创作，为了发布内容而发布内容，在平台上产生大量的无效的冗余信息。这种模式Ponzi属性较强，当收益降低时用户的活跃量就会大幅减少，而在社交媒体平台竞争中缺乏高质量内容就等于失去了护城河，这也是目前去中心化社交平台缺乏的，也是为什么大部分 Socialfi项目生命周期短，最终无人问津。产品形态的创新，从门户网站到社交媒体平台，每次WebX社交革命都诞生一种新的社交产品形态，Web3的产品不应只局限于添加金融属性的 Web2产品模式以小众垂直兴趣，构建以趣缘为主的社交产品。受限于登入门槛、社交场景等因素，Web3社交产品能走向大众化的机会远远不如Web2社交产品，但可以尝试类似以吸引体育粉丝为主的Chiliz、集结音乐爱好创作者的Audius等从有差异化细分群体出手。吸引优质内容创作者和用户，不管是在Web2还是Web3，好的社交产品需要用户和创作者数量和质量的长期积累。此外还需要重视移动端开发。市面上用户社交移动端需求较多，但当前大部分Web3社交产品开发针对网页端，忽视竖屏需求。根据Triple-A数据，加密货币用户约有4.2亿，占全球人口不到5%，该数字对于Web2社交用户占全球人口是小巫见大巫。即便是 Cyberconnect这种头部协议，用户数量仍然维持在100万左右，而且有相当一部分是奔向空投预期的一人多号地址，头部协议用户数量级别在社交赛道只能算初生婴儿，而在“胖协议，瘦应用”的Web3环境下，杀手级别的社交应用的出现更加困难。从现状来看，Web3社交在社交赛道中偏安一隅可能性更大。来源：金色财经

金色财经2023-08-21

摩根大通：美股将继续下跌消费疲软只是原因之一

上周四的一份报告中说，消费者已经花光了疫情带来的全部多余储蓄，这些储蓄一度超过2万亿美元。但这股顺风现在已经结束，随着10月份学生贷款重新开始支付，消费者支出可能会进一步放缓。科拉诺维奇表示：“我们估计，经通胀因素调整后，美国家庭的过剩储蓄现已从2021年的2.1万亿美元高点完全耗尽，如果支出加速，失衡可能会扩大。” 他估计，尽管家庭现金资产的流动性水平仍然很高，经通胀因素调整后估计为1.4万亿美元，但到2024年5月也有可能完全耗尽。科拉诺维奇表示：“我们担心的是，过剩的流动性能否在那么长时间内支撑高于趋势水平的消费。我们仍然认为，收入较低的人群正越来越多地承受压力，但抵消的资金减少了，而且没有迹象表明高成本的资金环境得到了缓解。” 科拉诺维奇称，消费疲软只是他在股市下跌之际呼吁继续保持谨慎的原因之一。其他令人担忧的因素包括不断恶化的企业利润率、高利率以及股票回购计划的激励措施减少。摩根大通的报告称：“普遍预期的2024年每股盈利增长率为12%，对于一个日益老龄化的商业周期来说，这是一个很高的障碍，因为货币政策非常严格，资金成本仍在上升，非常宽松的财政政策正在实施，消费者储蓄和家庭流动性受到侵蚀，失业率较低，一些最大经济体未来陷入衰退的风险越来越大。” 摩根大通仍然预计，美国将在2024年初的某个时候进入衰退。与此同时，由于越来越多的公司利用促销和激励措施来刺激需求，“鉴于货币政策对需求的滞后效应”，企业的利润率应该会继续承压。科拉诺维奇称：“企业定价权受到侵蚀，加上劳动力成本上升和利息支出上升，应会继续令利润率承压。” 他还说，股市面临的另一个不利因素是，估值过高会降低企业通过债务融资进行回购的吸引力。再加上新的回购税，这应该意味着回购计划对股价的支撑会减少。科拉诺维奇最后预计，标普500指数今年将收于4200点，较目前水平可能下跌约4%。

金融界2023-08-21

各行业对人工智能开发需求的激增导致高性能芯片短缺

关于疫情期间困扰全球的半导体短缺的大部分讨论可能已经平息，但现在出现了新的芯片短缺。随着OpenAI的ChatGPT等新工具的流行，越来越多的公司争相开发先进的生成型人工智能模型或将其集成到系统中，部署这些模型所需的高性能图形处理单元（GPU）的需求激增。增强的计算机芯片对于运行训练和部署人工智能算法所涉及的无数计算至关重要，但很少有公司制造这种芯片。随着对人工智能兴趣的增长，许多企业和投资者都认为人工智能会出现短缺。总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的英伟达公司是人工智能芯片领域的主导力量，因为其用于训练人工智能的GPU，而这一认可使其市值在2023年5月超过了1万亿美元。行业分析师估计，英伟达控制着80%至95%的市场，鉴于其对该行业的控制，该公司将进一步增长。英伟达誓言要提高产量，以满足人工智能需求的激增，但到目前为止，这还不足以跟上持续的繁荣。微软最新的年度报告指出，GPU短缺是投资者的一个潜在风险因素，甚至OpenAI首席执行官Sam Altman在今年早些时候的证词中也告诉国会，GPU的短缺使ChatGPT难以处理其工作量。与此同时，雄厚的资金继续进入人工智能市场并推高价格。需求的飙升引起了寻求进入人工智能领域的初创公司的极大担忧，他们担心在准备推出时无法获得所需的芯片。

金融界2023-08-21

在即将到来的经济衰退面前美国人显然没有做好足够的储蓄准备

融知识，并强制要求”。特伦塔说：“在疫情期间，为维持经济运行，向经济注入了大量资金。”。“在那段时间里，储蓄过剩，导致人们消费。记住，人们被困在家里，这增加了网上购物。当事情发展起来时，我们现在看到了报复性旅行。” 远程工作也被认为有助于人们的支出。特伦塔说：“他们不是通勤去办公室。”。“他们没有把钱花在汽油、衣服或化妆品上。人们可能变得更有效率，有更多的时间做兼职。总的来说，人们有了更多的钱。” 她说：“当我父母申请破产时，我学到了这一点。这是一个生存的问题。我需要学习一项技能。你必须首先考虑你的储蓄。”。这是你能做的最重要的事情。如果你无法做到这一点，你要么必须赚更多的钱，要么削减开支。你应该尽量把赚的钱存25%，或者至少存10%。“ 高通胀和利率上升使人们更难承担经济责任。特伦塔说：“通货膨胀在这么短的时间内增加了这么多。最大的影响是食品杂货。你得到的越来越少。”。“旅行也变得更加昂贵。” 通货膨胀已经缓解，尽管要达到美联储2%的目标还有一段路要走。最近的消费者价格指数为3.2%，好于预期，但略高于上月。通货膨胀也影响了房地产市场。特伦塔说：“最近的一篇文章说，你同样的住房付款可能是一年前的2.5倍。人们买的房子比他们能负担得起的要少。”。“住房仍然很强劲，但临界点在哪里？ “房地产经纪人和贷款人说，现在就可以获得抵押贷款，当利率下降时再融资，但没有保证。6%可能是一种新常态。房地产可能在未来两年受到打击，但可能不会像2008年那么糟糕。” 特伦塔说，就美国经济软着陆而言，经济衰退是很自然的。她说：“经济衰退是连续两个季度的负增长，我们在2022年就出现了这种情况。”。“下一次会是美联储引发的衰退吗？美联储一直致力于控制通货膨胀。他们今天使用的指标与20年前不同。我们看到了失业，但不足以引发担忧。我们现在有零工经济，一种副业。有些人不再为雇主工作。这一事实没有得到衡量。”。 “最低工资的提高影响了小企业。为了应对这种情况，小企业将使用虚拟助理，并将更多地外包。GDP也不反映服务，只反映生产。这些指标并不能说明全部情况。”

金融界2023-08-21

“泡沫预言家”格兰瑟姆：衰退即将来临，美联储乐观预测注定落空

认为，自全球金融危机以来，特别是在新冠疫情期间，美联储“以刺激泡沫为荣”，采取了接近于零的利率并积极购买抵押贷款支持证券和政府债券。而现在，他认为，美国经济正在为他们不可持续的政策付出代价。 “他们把资产价格上涨对经济的有利影响归功于自己，”他说，“但他们从来没有声称资产价格崩溃的通缩效应是他们的功劳——他们总是这样。” 在格兰瑟姆看来，资产价格多年来不可持续的增长（主要是由于美联储的政策和全球关键原材料生产投资的缺乏），最终将导致经济进入一个新时代。他警告说：“我怀疑通胀永远不会像过去10年的平均水平那么低。”他指的是过去10年不到2%的平均年通胀率。“我们已经重新进入了一个通胀适度上升的时期，因此利率也适度上升。最后，事情很简单：低利率推高了资产价格；更高的利率会压低资产价格。”

金融界2023-08-21

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