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24小时环球政经要闻全览 | 9月26日
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就加沙问题达成协议，甚至可能实现和平白宫警告政府关门期间或永久裁员，预算僵局再升级当地时间9月25日，美国预算僵局再升级，白宫要求联邦机构制定政府关门后的永久裁员计划，打破近数十年临时休假的惯例，以此向民主党施压。民主党强硬回击，称其是“勒索”并质疑合法性，两党分歧集中在医保补贴等条款上。如果两党无法在10月1日前达成协议，部分联邦雇员将面临永久性失业的风险。米兰：建议每次降息50基点以“短暂且大幅”方式达到中性利率当地时间9月25日，美联储理事米兰公开提出激进降息主张，称当前政策利率远高于其估算的“中性”水平，处于“高度限制性”区间，易让经济受下行冲击。他建议通过 “短暂且大幅”的降息快速调整，每次降息50个基点以尽快达到中性利率，避免过度紧缩对经济造成伤害。最高100% 特朗普宣布关税“连环炮”：涉药品、卡车和家具 9月26日，特朗普在其社交平台宣布了多项关税措施，包括将对所有进口重型卡车加征25%关税、对所有厨房橱柜、浴室梳妆台及相关产品征收50%的关税、对软垫家具征收30%关税，对未在美国动工建设药厂的公司的药品征收100%关税。特朗普表示，上述关税措施都将于今年10月1日起生效。美国二季度GDP终值3.8%超预期创近两年新高当地时间9月25日，美国经济分析局公布数据显示，二季度实际GDP年化季环比终值达3.8%，远超预期3.3%，创2023年三季度以来最强表现，主要得益于消费者支出增速从1.6%上修至2.5%，贡献近半增幅。但通胀压力同步升温，核心PCE物价指数终值上修至2.6%，高于预期0.1个百分点。特朗普签署行政令批准TikTok在美运营协议，估值140亿美元 9月25日，美国总统特朗普签署行政命令，批准TikTok继续在美国运营的提议，该业务估值为140亿美元。根据协议，字节跳动将出售TikTok美国业务，新合资公司负责监管，字节跳动保留不到20%股份。甲骨文、银湖资本等将成为主要投资者，控制约45%股份。甲骨文还将负责安全运营及云计算服务。目前，字节跳动未承认交易，中国政府审批情况尚未明确。马斯克xAI起诉OpenAI：挖角员工窃取商业机密当地时间9月24日，马斯克旗下xAI向美国加州联邦法院起诉OpenAI，指控其通过挖角前员工窃取商业机密，在AI技术竞赛中谋取不正当优势。诉讼文件指出，OpenAI存在“令人不安的惯例”，借招揽xAI前员工获取与聊天机器人Grok相关的核心机密。亚马逊就“欺骗性”Prime计划与联邦贸易委员会达成25亿美元和解当地时间9月25日，亚马逊与联邦贸易委员会（FTC）达成和解，宣布将支付25亿美元解决“欺骗用户支付Prime会员费”的指控。此次和解包含10亿美元的民事罚款，及向约3500万受影响的用户退还15亿美元。协议要求亚马逊清晰披露Prime条款、获用户明确同意后再收费，并简化取消流程，亚马逊称相关改革早于几年前实施。 SAP遭欧盟反垄断调查涉软件支持服务 9月25日，欧盟委员会对德国软件巨头SAP启动反垄断调查，怀疑其在企业资源规划软件的维护和支持服务市场上限制竞争，从而损害客户选择权并推高成本。若调查属实，SAP或将面临巨额罚款。受此消息影响，SAP股价波动下跌，跌幅超2.3%。英特尔正与台积电磋商投资与制造合作据华尔街日报报道，知情人士透露，英特尔已接触的公司包括苹果和台积电，讨论投资或制造合作事宜。知情人士称，这些努力在特朗普总统上个月对英特尔表示兴趣之前就已经开始，但自从美国政府持有英特尔10%的股份后，这些努力进入加速阶段。美国监管调查涉嫌内幕交易的加密货币战略储备公司据华尔街日报，知情人士透露，美国金融监管机构已对那些试图将购买加密货币作为核心企业战略的公司股票的异常交易模式展开调查。美国证交会和金融业监管局已联系了今年宣布将采用加密货币储备战略的200多家公司中的部分企业，在函件中对相关企业发布公告前数日股票交易量异常放大、股价急剧上涨的现象提出担忧。官员警告公司可能违反《公平信息披露规则》，律师表示，此类函件往往标志着内幕交易更深入调查的开始。
格隆汇 1评论09-26 08:32
格林斯潘、伯南克与耶伦敦促最高法院允许莉萨・库克留任美联储理事一职
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起的诉讼仍在法院审理期间，将其免职。白宫试图罢免库克的举动，是对美联储理事会进行重塑的一次史无前例的尝试。美联储的制度设计本就旨在使其在很大程度上独立于日常政治事务。在美联储 112 年的历史中，从未有总统解雇过在任的美联储理事。 9 月初，一名法官裁定特朗普解雇库克的行为很可能违法。美联储上周召开会议期间，库克参与投票支持将关键利率下调 25 个基点，而在此之前，一家上诉法院已驳回了要求在此次会议前罢免库克的紧急请求。该会议召开一天后，美国政府转而向最高法院提起上诉，再次要求立即罢免库克。在提交给最高法院的文件中，这些前经济官员的代理律师写道，立即罢免库克 “将使美联储暴露在政治影响之下，进而削弱公众对美联储独立性的信任，并危及美国货币政策的可信度与有效性”。格林斯潘、伯南克和耶伦曾先后担任美联储七人理事会主席，其任职跨度可追溯至 1987 年，覆盖六届总统政府。其中，格林斯潘和伯南克最初分别由共和党总统罗纳德・里根（Ronald Reagan）和乔治・W・布什（George W． Bush）任命；民主党总统巴拉克・奥巴马（Barack Obama）提名耶伦进入美联储，而耶伦后来还担任过民主党总统乔・拜登（Joe Biden）政府的财政部长。联名签署这份文件的人士还包括其他前财政部长、白宫经济顾问委员会前主席，以及得克萨斯州前共和党参议员菲尔・格拉姆（Phil Gramm）—— 他曾担任参议院银行、住房与城市事务委员会主席。特朗普于 8 月 25 日试图解雇库克，但一名法官裁定她可继续留任。特朗普指控库克存在抵押贷款欺诈行为，称其在 2021 年 6 月至 7 月（尚未进入美联储理事会任职前），曾将分别位于密歇根州和乔治亚州的两处房产均申报为 “主要住宅”。若将其中一处房产申报为出租房或第二套房，抵押贷款利率通常会更高、首付比例也更高，而申报为 “主要住宅” 则可享受更低的利率和更少的首付。库克否认存在任何不当行为，且尚未受到任何刑事指控。按照美联社获取的文件，在 2021 年 5 月库克获取的一份贷款评估报告中，她明确将自己在亚特兰大的公寓标注为 “度假屋”；而在一份申请安全审查的表格中，她将该公寓描述为 “第二住宅”。这两份文件似乎均对政府指控的 “欺诈行为” 构成了反驳。此次解雇库克的尝试，与特朗普此前解雇其他独立机构理事会成员的做法有所不同。此前他对全国劳工关系委员会、联邦贸易委员会和消费品安全委员会等机构成员的解雇，均属于 “任意解雇”（可无理由实施）。最高法院此前虽允许这些 “任意解雇” 暂时执行，但曾警示称，其对美联储的看法有所不同。特朗普此次援引了美联储成立相关法律中的条款，该条款允许 “有正当理由” 解雇美联储理事。
金融界09-26 08:20
马斯克旗下xAI向美国联邦政府提供Grok聊天机器人，定价仅42美分
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（Wired）杂志获取的内部邮件显示，白宫已指示 GSA“尽快（ASAP）” 将 xAI 的 Grok 纳入获批供应商名单。此外，xAI 还是被选中与美国国防部签订 2 亿美元合同的多家人工智能企业之一，其他入选企业包括 Anthropic、谷歌（Google）和 OpenAI。唐纳德・特朗普总统就职后，马斯克组建并领导了 “政府效率部（Department of Government Efficiency，简称 DOGE）”，该部门推行大规模成本削减计划，但成效好坏参半。在此期间，马斯克向 GSA 及其他负责监管特定行业或授予政府合同的机构派驻了多名助手，而这些行业恰好是马斯克旗下企业涉足的领域。
金融界09-26 08:10
特朗普关税重大突发！最高100% 特朗普宣布关税“连环炮”：涉及这些商品
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税，这两项关税也将于10月1日生效。白宫和负责对这些商品进行贸易调查的美国商务部均未公布这些提案的细节及其实施方式。这些声明是在特朗普设定的目标实施日期前一周发布的。根据《贸易扩展法》第232条进行的调查允许总统对被认为对国家安全至关重要的商品征收关税，特朗普广泛运用这一权力，包括为对多个行业征收关税奠定基础。据一份宣布调查的通知称，特朗普政府今年4月启动商务部对中型和重型卡车及其零部件进口征税必要性的调查，声称“少数”外国供应商通过补贴和“掠夺性贸易行为”主导了美国进口。这项调查涵盖重量超过10,000磅的卡车及其零部件和衍生产品——这些车辆旨在在北美运输货物，而不是像消费者喜欢的轻型皮卡那样。支持这些关税的人士表示，这将有助于保护美国国内制造业和国家的工业基础。
tqttier09-26 08:04
美国两党借政府关门搏政治筹码联邦雇员失业恐加重经济阴霾
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。这一举动激怒了民主党领导人，若国会与白宫无法达成协议，美国将面临更大的政治和经济风险。白宫管理和预算办公室周三晚上发出的备忘录指示各机构起草计划，如果国会不能在截止日前通过政府拨款，它们需要将从事不符合特朗普政府优先事项工作的联邦雇员岗位永久裁掉。民主党领导人表示，不会在政府采取强硬手段的情况下退缩，这一威胁迅速加剧了两党间的紧张气氛。鉴于政府关门可能导致联邦雇员被永久解雇，而不是临时停薪留职，经济面临更大潜在冲击，尤其是在劳动力市场已经走弱的情况下。来自马里兰州的民主党参议员克里斯·范·霍伦所代表选区有许多联邦雇员，他谴责特朗普的行为是“黑手党式的勒索，最终伤害的是美国人民。” 国会共和党领导人对大规模解雇的威胁大多保持沉默，但来自俄亥俄州的参议员Bernie Moreno表示，如果政府长期关闭，他将支持永久性裁员。在白宫，特朗普将政府关门责任归咎于民主党，称他们要求在任何支出方案中优先解决医疗保健事项。 “这是民主党的政治操作。他们要求我们做一些完全不合理的事情。”特朗普说。大规模裁员的威胁出现在特朗普取消与参议院少数党领袖查克·舒默和众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯的会面之后，这两人都表示他们不会被白宫吓倒。 “这些不必要的解雇要么会被法院推翻，要么政府最终会重新雇用这些人。”舒默在一份声明中说。参议院民主党人上周阻止了一项共和党的短期拨款法案，并要求展开谈判以延长即将到期的医疗补贴，从而避免奥巴马医保保费激增。然而，舒默本人在3月份曾公开表示担心特朗普政府会利用关门来削弱各机构，他暗示如果政府维持运转，法院可能会推翻特朗普的一些单方面削减开支的措施。当时参议院民主党人对共和党拨款法案开了绿灯，但如今在党内进步派的推动下，舒默现在已经改变策略。通常情况下，许多联邦雇员在政府关门期间会被临时遣返回家，并在关门结束后获得补发工资。国安等关键职能岗位的雇员在没有薪水的情况下也要继续工作，直到政府停摆期结束。然而，预算办公室的备忘录明确表示，政府将利用关门来削减它们不支持的项目。这可能会导致大量联邦雇员失业。即使法院最终推翻这些解雇令，这些雇员也可能面临长期无薪的处境。新近失业的联邦雇员将面临严峻的就业环境。近几个月就业增长急剧放缓，而在华盛顿地区，之前缩减政府开支的努力已使许多人很难找到与自身技能相匹配的工作机会。弗吉尼亚州有许多联邦雇员和合同工居住，该州的失业率几乎每个月都在攀升。华盛顿和马里兰的失业率也有所上升。一些投资者表示，对政府僵局的担忧是周四拖累美国股市的因素之一。尽管标普500指数收复早盘部分失地，但Fny资本管理公司的投资组合经理Vikram Rai指出，在“关门混乱”得到解决前，股市在接下来的几天可能会持续走低。担忧之处在于政府停摆可能会妨碍华尔街获取关键经济数据，例如将于10月3日发布的非农就业报告。再加上白宫警告若停摆可能大规模解雇联邦雇员，投资者对任何可能影响劳动力市场前景和美联储利率路径的因素都高度警惕。美国政府雇员联合会主席Everett Kelley呼吁特朗普和民主党人通过谈判达成协议，避免资金断裂。 “唯一的出路是妥协。”Kelley说。“总统和国会领导人必须坐下来并以诚信展开谈判。” 民主党人认为，特朗普已经在没有国会批准的情况下进行过非法的大规模解雇。如果他解雇大量联邦雇员并削减受欢迎的公共服务，特朗普自身也可能面临政治风险。如果因此导致经济陷入衰退，他同样难辞其咎。美国进步中心预算专家Bobby Kogan表示，裁员受法规和集体谈判协议的约束，而花钱进行永久解雇也可能违反有关政府关门事宜的法律。杰弗里斯周三表示，他相信法院在联邦政府关门期间仍能够运作并裁决此类问题，但联邦法院官员本周警告称，由于预算紧张，他们将从10月3日起开始关闭。政府可能辩称，裁员准备是在真正关门之前进行的，因此没有违规。他们还可能在法庭上辩称，法定最低编制——例如保持简化版美国国际开发署运转的编制——在关门期间不再适用。即便没有大规模解雇，白宫管理和预算办公室在政府关门期间也有权界定哪些活动是必要的、哪些是不必要的，并根据特朗普的议程做出决定。这可能会让关门的痛苦更多落在民主党的优先事项上。预算办公室备忘录提到，白宫的一大优势在于特朗普的核心优先事项——军队和国土安全——已经在年度拨款程序之外获得资金。在特朗普的大规模减税法案中，它们获得了3200亿美元新增拨款，这笔资金在关门期间仍可使用。参议院共和党领导人将在参议员们周一返回华盛顿后，再次就一项无附加条件的临时拨款法案进行投票，需要至少七名民主党人的支持才能通过该法案。如果通过，将使政府获得足可维持至11月21日的资金。
金融界09-26 08:00
美股三连跌！甲骨文重挫5.55%拖累大盘，经济数据强劲引发政策预期再评估
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此同时，美国政府再度面临"关门"风险。白宫预算办公室已要求各联邦机构为"裁员准备"，制定精简人力计划。若国会未能在截止日期前通过新一轮拨款法案，数十万联邦雇员将面临无薪休假或临时停工，这不仅会对短期经济数据造成干扰，也可能进一步拖累市场信心。值得一提的是，所有在世的前美联储主席已签署意见书，敦促最高法院保护美联储的独立性，认为央行在设定利率时不考虑短期政治因素，可以降低通胀，降低长期利率。科技板块可能正经历估值重定价的阵痛市场情绪正从此前的乐观转向谨慎。过去几个月，AI相关股票的快速上涨带动了整体市场的牛市氛围，但随着越来越多分析师对这些公司未来营收增长的可持续性提出质疑，科技板块可能正经历估值重定价的阵痛。甲骨文和英伟达的下跌只是一个信号，其背后代表的是整个AI投资逻辑面临冷静重估的时刻。投资者正密切关注周五即将公布的个人消费支出物价指数（PCE），该数据是美联储最看重的通胀指标之一。一旦显示核心通胀仍然顽固，则可能进一步削弱市场对宽松货币政策的期待。目前通胀虽然有下降趋势，但始终未能稳定接近联储2%的目标，而PCE作为政策参考基准，其走势将直接影响联储是否需要"按兵不动"或继续"观察等待"。
金融界09-26 08:00
观点：迪士尼的CEO刚从吉米·基梅尔秀风波中学到了一课，向特朗普俯首称臣的代价比抗争更高
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相较于特朗普第一次执政期间那些敢于对抗白宫的企业领导者，如今的CEO们纷纷俯首称臣，只在私下里抱怨几句。但这一次，艾格在面临巨大政治压力下仍决定让基梅尔回归，表明这种趋势正在逆转——企业开始意识到，他们必须明确自己的底线，并学会反击政府的压力。这并不代表迪士尼或艾格重新找回了所谓的道德高地，这只是认清了一个现实：向特朗普屈服所付出的代价，可能比抗争更高。在第一次担任首席执行官期间，艾格将“敢于发声”作为他个人品牌的一部分。他曾与其他企业领袖一道批评特朗普针对穆斯林国家的旅行禁令；拉斯维加斯发生大规模枪击事件后，他呼吁政界采取行动；在特朗普政府退出《巴黎气候协定》后，他“出于原则”退出了总统顾问委员会。即使卸任之后，艾格依旧保持发声，似乎在为将来重掌大权埋下伏笔。当他亲自选定的继任者查佩克在佛罗里达“禁止同性恋”法案面前选择沉默时，艾格在社交媒体上表达反对，并对CNN表示：“我认为你必须做正确的事，而不是担心可能带来的反弹。” 重返掌门人职位后，艾格对佛罗里达州长德桑蒂斯展开反击。德桑蒂斯将迪士尼作为“反觉醒”运动的首批目标之一。艾格称德桑蒂斯打击迪士尼的举动“不仅反商业，更是反佛罗里达”。迪士尼随后提起诉讼，称这是言论自由之争。然而，随着特朗普再次上台，艾格似乎忘了如何对付恶霸。他还没等特朗普开口，就主动让步。他削减了迪士尼的多元、公平与包容（DEI）计划，从剧集中删掉跨性别情节，并放缓了一些被批评为有争议的内容，比如新版《白雪公主》的上映节奏。更致命的是，迪士尼在去年12月宣布将向特朗普总统基金会或其博物馆捐款1500万美元，以和解ABC电视台涉及的诽谤诉讼。尽管做出如此多让步，美国联邦通信委员会仍然发信给迪士尼，表示将调查迪士尼和ABC“宣传有害DEI形式”的问题。因此，当基梅尔事件引发的反弹出现时，艾格本应已经认识到，绥靖对特朗普根本无效——对方只会不断咬你，拉低你的忍耐低线。这次的不同之处在于，公众对迪士尼退让的愤怒达到了新高：抗议者聚集在迪士尼总部外，用户纷纷取消Disney+订阅；包括汤姆·汉克斯和梅丽尔·斯特里普在内的400名演艺界人士联署ACLU（American Civil Liberties Union ，美国公民自由联盟）的公开信抗议；奥巴马在X平台表达担忧；前迪士尼首席执行官迈克尔·艾斯纳在社交媒体上发问：“领导力都去哪了？” 这一系列反弹似乎让艾格清醒了：现在，保护公司声誉需要对抗而不是沉默。尽管基梅尔已经回归，但迪士尼的噩梦还远未结束。特朗普已威胁将再次起诉ABC，理由是他曾赢得过对这家网络的诉讼。而Nexstar和Sinclair等ABC电视台的重要拥有者，仍在抵制这档节目。艾格的任期将在2026年底结束。他此次回归，原本是为了挽救迪士尼、修复自己的声誉。如今，他如何带领公司走出这场部分由他自己造成的混乱，将直接决定人们对他的最终评价。来源：加美财经
加美财经09-26 00:00
在特朗普对乌克兰战争的言论突然转向后，欧洲官员担心这是一个圈套，意在推卸责任
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朗普回答：“是的。” 自从今年1月重返白宫以来，特朗普在乌克兰战争问题上的语气也发生了变化。今年2月，他曾在白宫与乌克兰总统泽连斯基发生冲突，而最近他对基辅的态度有所软化。本周二，他称泽连斯基是“勇敢的人”。特朗普还因未能结束战争感到沮丧，并对普京越来越不耐烦。他对俄罗斯总统表示，若不参与和平谈判，将面临后果。不过，特朗普至今仍未对莫斯科施加任何直接的新压力，而且仍不时将战争的责任归咎于泽连斯基。自从在阿拉斯加与普京举行峰会以来，特朗普就不断向欧洲国家施压，要求他们承担结束战争的责任。乌克兰第一副外长基斯利察周三在基辅对《金融时报》表示，特朗普关于乌克兰的言论“不是一时冲动的情绪发泄”。 “这是与乌克兰、欧洲伙伴以及美国官员多周以来、层层深入讨论的结果，”曾在最近一次会晤中陪同泽连斯基出席白宫的基斯利察说。“他是在获得情报简报以及最高顾问的建议后才发表这些看法的。” 对于一些欧洲官员指责特朗普正在疏远乌克兰、提出不可能完成的条件，基斯利察不以为然。他表示，特朗普提出了强有力的观点。 “欧洲人可以做得更多，而且应该做得更多，”他说，并指出一些欧盟成员国仍在从俄罗斯购买石油和天然气。最近几周，特朗普将重点放在俄罗斯对欧洲的能源出口上。尽管自2022年全面入侵乌克兰以来，这些出口大幅减少，但匈牙利和斯洛伐克仍在进口俄罗斯石油，法国、西班牙、比利时和荷兰则继续购买俄罗斯液化天然气。特朗普周二在联合国大会演讲中表示，愿意征收“强力关税”，以“结束乌克兰流血冲突”——前提是欧洲国家也愿意采取相同措施。 “他们一边在对抗俄罗斯，一边又在购买俄罗斯的油气，”特朗普说，“太丢人了。” 他并未说明这些措施具体是什么。但在本月早些时候，他曾呼吁欧盟对中国和印度——俄罗斯能源的最大客户——征收高达100%的关税，这一提议在布鲁塞尔被视为根本不可能。美国外交关系委员会高级研究员莉安娜·菲克斯表示，欧洲官员很难相信，即便他们真的对北京和新德里征收高额关税，特朗普会兑现承诺。 “他们不相信特朗普会跟进，”菲克斯说，“他在这方面并不可靠。” 附，特朗普在他的真理社交上发布了到目前为止对乌克兰最明确的支持，称俄罗斯是纸老虎，认为乌克兰在北约支持下能收复全部领土：在深入了解乌克兰和俄罗斯的军事与经济局势后，特别是在看到这场战争对俄罗斯造成的经济困境之后，我认为乌克兰在欧盟的支持下，有能力战斗并赢得胜利，使乌克兰恢复到原本的疆域。只要有时间、有耐心，再加上欧洲、特别是北约的财政支持，将战前的原始边界收复回来，是完全可能的。为什么不呢？俄罗斯已经在这场战争中毫无方向地苦战了三年半，而这本该是一个真正的军事强国在不到一周内就能解决的战争。这并不能体现俄罗斯的强大。事实上，这反而让俄罗斯看起来像是个“纸老虎”。当莫斯科以及俄罗斯各大城市、城镇和地区的民众真正意识到这场战争的真相，意识到现在加油要排长队几乎排不到，还有那些正在形成的战时经济下的各种困境——他们的钱几乎都用在对乌克兰的战争上，而乌克兰展现出强大的精神，而且只会越来越强——那时乌克兰就能够把国家按原始疆界收复回来。甚至，谁知道呢，也许还能更进一步！普京和俄罗斯正陷入严重的经济困境，而现在正是乌克兰采取行动的时机。无论如何，我希望两个国家都好。我们会继续向北约提供武器，由北约自行决定如何使用。祝大家好运！来源：加美财经
加美财经09-26 00:00
美联储独立性的又一考验——美元互换正逐渐演变为政治工具？
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换额度已被关闭。然而，随着特朗普重返白宫，这一传统金融稳定工具也不再被视为理所当然。市场担忧，美元互换正逐渐演变为政治工具。韩国与阿根廷：不同的待遇近期美韩与美阿关系凸显出政治因素的影响。韩国央行理事Hwang Kun-il直言，外汇互换是“高层政治事务，而非单纯经济问题”。韩国总统李在明警告称，如果在没有保障的情况下接受华盛顿要求，韩国经济可能重演1997年危机。相比之下，美国财政部长斯科特·贝森特本周表态称，将考虑包括美元互换在内的“所有选项”，以稳定陷入严重市场信心危机的阿根廷。贝森特强调，华盛顿对右翼总统米莱——特朗普在拉美最亲密的盟友——的支持将是“大规模且有力的”。这显示出尽管韩国是美国第六大商品贸易伙伴、去年实现660亿美元顺差，但特朗普政府对其态度与对阿根廷的明显不同。不仅是新兴市场，欧洲央行与英国央行近期也要求银行评估美元融资需求，并考虑在无法依赖美联储支持时的替代方案。这反映出对美元互换机制政治化的担忧已蔓延至发达经济体。政治压力加大理论上，美元互换额度的调整需由美联储联邦公开市场委员会或国会批准，总统和行政部门没有直接权力。但德银分析师指出，政府可通过“道义劝说”和对美联储理事会的人事任命间接施压。特朗普近期不仅施压要求降息，还试图罢免美联储理事丽莎·库克，并成功将白宫顾问米兰任命进美联储理事会。这意味着美元互换也可能受到政治干预。哈佛肯尼迪学院学者John Michael Cassetta在2022年发表的论文《互换额度的地缘政治》中指出，2008年和2020年美联储的互换对象选择中，“与美国的政治一致性”可能已发挥作用。如今，这种政治化风险被认为正在显著上升。数据显示，2020年疫情期间美联储互换额度使用量激增，而全球外汇互换市场规模已达100万亿美元。市场担忧，一旦美元互换工具成为政治博弈筹码，全球金融稳定性可能遭遇新一轮冲击。
风起09-25 18:26
机遇还是陷阱？Lithium Americas复制英特尔暴涨路径？
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半导体工厂的赠款。据路透社报道，一位白宫官员的声明如下：“特朗普总统支持该项目。他希望项目能成功，同时也希望对纳税人公平。但世上没有免费的午餐。” 对股东而言，棘手的一点是：美国能源部去年10月就已批准该贷款，如今特朗普政府却试图在事后导致股东股权被稀释。大型锂矿的增长潜力萨克帕斯锂矿计划的年产能最高可达8万吨碳酸锂当量（LCE）。一期项目投产后，美国国内锂供应量将达到每年4万吨碳酸锂当量，足以满足80万辆电动汽车（EV）的锂需求。由于该矿已探明及推定储量达1450万吨碳酸锂当量、控制资源量达4450万吨碳酸锂当量，未来通过五个阶段的扩建，项目最终年产能有望提升至16万吨碳酸锂当量。此前，LAC股价经历了一段低迷期：一方面，特朗普政府修改贷款条款，导致美国能源部贷款结果不明朗；另一方面，当前全球锂价陷入低迷。不过，锂价低迷对LAC的影响相对有限——该公司一期项目的锂产品要到2028年才会开始出货，届时锂价有望已回升。 LAC收盘时市值仅为7.4亿美元，因此市场高度关注潜在的股权稀释问题：毕竟23亿美元的贷款规模远超公司当前市值。尽管从逻辑上看，美国政府要求获得高达10%的股权，与特朗普支持该矿项目的立场及“贷款”的本质存在矛盾，但只要贷款问题尘埃落定，股价必定会上涨——届时投资者将可回归基本面，依据公司未来的产能来评估其价值。目前锂价已跌至每吨1万美元，低于大多数新建锂矿的成本线。LAC预计，其现金成本可控制在每吨7000美元；且若锂价回升至更合理水平，公司将具备强劲的规模经济优势。该公司在测算时，将锂价目标设定为每吨2.4万美元，并考虑了每吨1.8万至3万美元的价格区间，据此得出了可观的EBITDA及资产净值预测。数据显示，若锂价维持在每吨2.4万美元，LAC调整后EBITDA有望达到22亿美元，净现值（NPV）则可达87亿美元。本质上，上述预测显示，公司EBITDA规模有望达到当前股价估值的3倍。此次因“获得萨克帕斯锂矿完工所需资金已成定局”的消息，该股开盘即大涨。即便以规模远大于LAC的英特尔为例：美国政府以每股20.47美元的价格获得其股权后，英特尔股价在不到一个月内就飙升至30美元以上。有一种观点认为，特朗普政府或将出台更有利于本土锂产业的政策，以支持LAC及政府在该公司的股权收益。该投资逻辑面临的主要风险是：公司无法获得美国能源部贷款，导致萨克帕斯锂矿建设停滞。另一个不确定因素是，锂价最终能否回升，以支撑对更高EBITDA的预期。总结对投资者而言，核心结论如下：若LAC能获得美国能源部贷款，公司股价将具备巨大的上涨空间。尽管该股目前已大幅上涨，但回顾2023年锂价处于高位时，LAC分拆上市后的股价远高于当前水平。尽管特朗普政府要求获得股权的做法令市场不满，但考虑到此前市场因担忧“美国能源部贷款受阻”而压低了股价，当前估值处于低位，该股后续仍有可能继续上涨。 $Lithium Americas Corp.(LAC)$
老虎证券09-25 18:02

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