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百度入股通用CPU芯片研发商微核芯

核芯科技有限公司发生工商变更，股东新增百度关联公司达孜县百瑞翔创业投资管理有限责任公司，同时注册资本由约129.65万人民币增至约157.15万人民币。　　该公司成立于2020年4月，法定代表人为郇丹丹，经营范围包含工程和技术研究与试验发展；集成电路布图设计代理服务；委托加工半导体集成电路芯片；销售自行开发后产品等。据其官网，微核芯主要从事RISC-V开源高性能通用CPU芯片的研发和销售。　　天眼查信息：https://www.tianyancha.com/company/3426857213

金融界2023-01-03

能交易降息降准么——债市交易日记

下行。但这毕竟属于过去，不代表未来。从百度发烧指数、百度咳嗽指数来看，全国疫情感染的峰值或许已经出现，疫情对经济的冲击将减弱。北京、武汉、重庆、石家庄等率先疫情感染达峰的城市交通、物流和消费均在较快恢复。疫情冲击减弱、叠加央行加码宽松，这意味着后续经济恢复也会更快。因而即使春节前央行降准降息对债市利好有限。而如果央行采取公开市场投放的方式来满足流动性缺口，则资金面波动会加大，此时债市利率或偏震荡小幅上行。　　风险提示：货币宽松不及预期，疫情快速缓和，经济恢复速度超预期。

金融界2023-01-03

中信证券：广州车展有望成为疫后汽车复苏排头兵

　集度汽车成立于2021年3月2日，由百度发起成立，吉利战略投资，首款车型ROBO-01定位于中大型SUV，车身长宽高分别为4853*1990*1611mm，轴距3000mm，与概念车一致，量产车消除了车外门把手、中控按键等绝大部分物理操控。智能化方面，ROBO-01搭载12颗自动驾驶摄像头、5颗毫米波雷达、12颗超声波雷达、2颗激光雷达，能够实现高阶智驾功能——点到点领航辅助PPA，配备高通第四代智能座舱芯片高通8295芯片。动力和续航方面，ROBO-01装载100kWh电池，续航最高可达600km，双电机最大功率为400kW，零百加速3.9s。ROBO-02采用溜背式轿跑设计，配以贯穿式日行灯与交互式 AI 像素大灯，旨在打造豪华纯电轿跑，同样未配备车外门把手，而是采用了 4 扇电动门静音吸合门，并可通过语音、蓝牙在内的多种形式开启，此外车型还配备了主动升降式尾翼。　　▍风险因素：　　中国经济增长不及预期的风险，或来自海外需求不足、中国大陆消费不足或政府投资不及预期；新冠疫情带来的不确定性，或导致需求不足及国产供应链的阶段性供给不足；缺芯导致整车出货量不及预期的风险；汽车需求修复放缓的风险；关键原材料大幅涨价的风险；自动驾驶事故导致相关企业估值大幅下降的风险。　　▍投资建议：　　回顾以往年份汽车消费政策退坡后的车市表现，预计购置税减半、新能源补贴退坡带来的需求前置将使得23Q1乘用车销量承压，但11、12月疫情影响下，消费政策退坡对于来年的需求透支有所抑制。展望23Q2-Q4，乘用车消费有望在“出行限制减少”和“独立出行需求”的刺激下得以修复，部分受疫情影响于11、12月被抑制的需求有望回补，23Q2-Q4销量存在超预期的可能性。当前汽车板块已有较好的安全边际，若汽车消费的预期反转，板块将有望在23Q2-Q4迎来基本面改善和估值修复。　　我们建议关注以下三类投资机会：1）在电动车赛道规模效应正在加速显现的整车企业，特别是在DHT/増程式混动赛道有布局的整车企业。2）智能化需求确定性强的零部件供应商，特别是特斯拉和蔚小理的核心供应商。3）在欧洲能源危机背景下，具有全球替代能力的零部件企业；4）受疫情影响严重，有望受益于防疫政策放开的头部经销商。

金融界2023-01-03

中国智能网联汽车技术规程发布有望今年正式实施

“无人化车外远程阶段”道路测试许可，百度Apollo、小马智行成为首批获得许可的企业。　　高新兴（300098）致力于智能网联技术，目前与百度、文远知行、轻舟智行在无人驾驶领域进行技术、产品及解决方案等方面的合作。　　法本信息（300925）依托现有汽车主机厂及车联网客户，快速在汽车智能座舱、自动驾驶、智能网联等方面构建自身的产品及解决方案能力，并已经和比亚迪、长安、理想、蔚来、小鹏等品牌展开合作。

金融界2023-01-03

机器更可靠？中国政府及企业重金投入虚拟人产业，行业每年50%速度快速增长

都在为虚拟员工支付大笔费用。科技公司百度表示，自去年以来，他们为客户提供的虚拟人物项目数量翻了一番，价格从每年2800美元到14300美元不等。虚拟人是动画、声音技术和机器学习的结合，创造出可以唱歌甚至在直播中互动的数字化人。虽然这些数字生物只出现在美国互联网的边缘，但它们却越来越多地出现在中国的网络空间里。百度虚拟人和机器人业务负责人Li Shiyan表示，虚拟人的买家包括金融服务公司、地方旅游局和官方媒体。他说，随着技术的进步，虚拟人成本自去年以来已经下降了约80%。一个三维虚拟人一年的费用约为10万元人民币(合14300美元)，一个二维虚拟人一年的费用为2万元。预计到2025年，虚拟人行业整体将以每年50%的速度增长。 (图源：CNBC) 中国正在大力推进虚拟人的发展。今年8月，北京市宣布了一项计划，到2025年，将城市虚拟人产业发展成价值超过500亿元的产业。市政府还呼吁发展一到两家营业收入超过50亿元的“虚拟人龙头企业”。今年秋天，中央政府各部门发布了一项详细的计划，将更多的虚拟现实应用于广播、制造业和其他领域。中国去年公布的最新5年计划包括呼吁经济进一步数字化，包括虚拟现实和增强现实。从商业角度来看，大部分关注的是虚拟人如何生成内容。Kantar首席产品长兼大中华区市场主管Sirius Wang说，在许多名人最近因逃税或个人丑闻而陷入负面新闻之后，中国的品牌正在寻找替代代言人。 Kantar今年秋天发布的一项调查显示，去年至少有36%的消费者看过虚拟网红或网络红人的表演，21%的人曾看过虚拟人主持活动或播报新闻。Kantar的报告显示，展望明年，45%的广告商表示他们可能会赞助虚拟网红的表演，或邀请虚拟人物参加品牌活动。中国的许多大型科技公司已经在开发虚拟人行业的产品。视频和游戏流媒体应用Bilibili是最早将虚拟人概念纳入主流的应用之一。 Bilibili公司收购了虚拟歌手洛天依的团队，洛天依的形象和声音完全由科技创造。据Bilibili称，今年，开发人员专注于使用人工智能算法改善虚拟歌手的声音质感。 Bilibili还拥有许多所谓的虚拟主播，这些主播是使用特殊技术与观众沟通的人物的直接化身。Bilibili公司表示，自2019年以来有23万名虚拟主播在其平台上播出，今年虚拟主播的播出时间比去年激增了约200%。腾讯在最新的财报电话会议上表示，腾讯云AI数字人类为金融服务和旅游等行业提供聊天机器人，以实现自动化客户支持。腾讯公司的Next Studios还开发了一款虚拟歌手和虚拟手语翻译。规模小得多的公司也在进入这个行业。初创公司Well-Link Technologies曾为中国视频游戏开发商miHoYo提供云渲染技术支持，并在游戏行业取得了成功。该公司今年宣布，已与海西传媒合资开发了另一个虚拟人模型。

Sue2023-01-03

天风策略：连续3年Q1都有大跌，2023Q1能不能对大家好一些？

感染高峰过去，经济活动也开始逐步修复。百度搜索指数显示，“疫情”搜索热度在11月底见顶之后，过去一个月已经明显回落；12月26日百度发布的大数据显示，此前14天全国通勤出行强度环比回升120％。　　基本面数据“坑”：11月内生周期作用+疫情冲击之下，主要经济指标继续全面走低；12月从PMI数据来看，大概率也不会太好。但基本面挖坑之后，年初随着疫情影响（至少是阶段性）减弱，经济数据有望看到比较明显的环比改善。　　政策预期“坑”：12月市场偏弱的另一个原因在于，中央经济工作会议并没有给出太强烈的刺激信号。值得一提的是，此次会议是新届领导班子首次亮相经济工作会议，除了部署眼下工作，更重要的是展示新任期经济工作的大方向。因此在这次通稿中，对发展路径的表述被严格地同“老路”作区分，大篇幅强调“高质量发展”。但也要看到，对于短期稳增长工作仍然是有底线思维的。基于目前的基本面情况，我们认为年初的政策力度并不会差。年底翘尾的银行间利率，在央行例行的跨年流动性呵护之下，年初也有望回落。　　成长股拥挤度“坑”：热门赛道的拥挤度经过大约4个月的消化后均已回落至安全区间。景气趋势不变的情况下，已经具备反攻的动能和空间。　　因此整体来说，我们对23年春季行情并不悲观。结构上，在基本面仍是弱复苏预期、同时热门赛道拥挤度大幅回落的情况下，我们认为成长股的性价比正在大幅提升。具体板块可关注：　　1）前期调整较大的大安全板块，包括信创、半导体等，对应科技自立自强。　　2）赛道方向中，汽车链条，对应稳增长的方向；海风、大储、军工，对应23年需求确定性比较高的。　　3）5G工业互联网，最新变化是中国商飞获得5G工业专网通信的频段，对应的是新型工业化、数字工业化的核心着力点。　　4）基于应对长期人口老龄化趋势，近期政策及此次会议提到的（但可能还未被市场充分认知）养老产业，包括医疗器械耗材、医疗IT、医疗基建、医疗服务等。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　风险提示：春节前资金面紧张度超预期，冬季国内外新冠疫情不确定性，地产下行压力超预期，海外通胀形势反复等。

金融界2023-01-02

中信证券：全年关键做多窗口即将开启

的地铁客运量近一周也复苏明显；这些城市百度发烧搜索指数已过高点，延时拥堵指数也陆续迈过低点。再次，随着上海和深圳“达峰”，预计1月上旬长三角和珠三角这两个经济权重区域也将进入疫后人员流动恢复阶段。最后，1月8日新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，全国流行期有望在春节前“达峰”，提振市场情绪，春节返乡规模可能高于预期。　　2）1月基本面预期迎来拐点后修复空间大。提前“达峰”的疫情流行期对经济负面影响前置，12月中下旬的生产高频数据依然偏弱，12月中旬的重点企业日均粗钢产量回落至8月上旬水平，12月国内制造业PMI下降至47，已连续3个月下行。近期国内生产和消费低迷是阶段性的，预计经济增速预期下修将随着经济权重区域疫情“达峰”而结束并反转，开春后经济上行的确定性强，预计2月国内消费端将率先修复。3月初全国“两会”对今年稳增长、扩内需政策会有更具体的定调安排，政策和内生增长共同驱动经济快速恢复。预计今年一季度国内GDP同比增速不会低于去年四季度，基数影响下二季度增速有望达到7~8％甚至更高，而下半年经济环比恢复还会进一步提速。　　3）1月是A股2023年的重要战略配置期。首先，一季度宏观流动性环境有利于估值修复：2022年12月LPR报价不变，降准没能推动LPR下调，预计一季度有LPR降息空间，1月是重要的窗口期；另一方面，预计2月初美联储加息幅度将进一步回落至25bps，人民币对美元易升难贬。其次，国内政策整体更注重稳增长和提信心，以内需为抓手，以财政为发力点的总量政策有利于修复价值板块的基本面；而资本红绿灯、数字经济、科技自立自强等结构政策出台，也有利于打开成长板块的长期空间。再次，A股基本面见底修复的拐点在上半年将明确，下半年修复弹性更大，预计非金融板块（中证800口径）2022年4季度至2023年4季度的单季盈利同比增速分别为-9％、-6％、3％、18％、64％。最后，政策预期拐点带来的疫情影响拐点明确后，外部流动性和基本面拐点也将逐步明确，这些都将不断夯实A股在“转折之年”的中期修复基础，使得1月成为2023年A股重要的战略配置期。　　1月将迎来战术交易层面　　重要的入场时点　　1）年末收官的A股成交和估值都明显偏低。12月A股处于观察期，短线交投热度持续减弱，中下旬以来成交迅速下滑，波动率较11月有所放大：两市日成交额从12月9日的10091亿元降至12月30日的5725亿元，沪深300、中证1000、国证2000周度换手率已经降至2015年以来的11％、15％和40％分位，大小盘的流动性恶化程度差异不大，但小盘股的股价跌幅明显更大。市场调整后当前主要指数动态估值依然处于低位，截至2022年12月30日，上证50、沪深300和创业板指的动态P/E仅处于2010年以来32％、29％和9％的分位；行业层面，科技、半导体、医疗健康、新型电力系统、光伏等板块的动态P/E已低于2018年底的水平；机构重仓股估值依然处于低位，公募基金和北向资金的前100大重仓股加权动态P/E仅为16x和13.3x。　　2）开年内外资入场共振，机构定价权将明显增强。12月以来公募基金的仓位变化不大，净赎回率处于低位，交易以调仓为主。对中信证券渠道调研显示，上周活跃中小型私募仓位73％，环比持平。北向资金12月净流入速度放缓，过去四周周累计净流入48.7亿元，较防疫政策调整后的三周平均水平下滑78％。预计开年内外资有望共振入场，一方面，2018年以来复盘显示，1月的仓位和配置选择对国内公募全年最终排名的影响较大，2022年12月以来国内公募的配置再平衡会随着观察期收尾而结束，中期基本面改善高度共识下，预计开年将密集抢先布局“胜负手”。另一方面，圣诞、新年长假结束后预计外资入场也将提速，疫情“达峰”后基本面改善和人民币升值预期叠加下，配置型和交易型外资流入规模都将放大。开年后机构资金的相对定价权将明显增强。　　3）1月将迎来A股战术交易层面重要的入场时点。情绪上，随着1月主要经济权重区域的核心城市疫情先后“达峰”，人流逐步恢复，交易层面的短期焦虑明显缓解，叠加内外资入场共振，开年市场活跃度会跟随情绪快速修复。配置上，各类投资者对基本面中期改善的趋势有高度共识，且大部分板块动态估值依然处于历史较低分位，A股风险收益比吸引力高，结合股债相对估值判断，当前A股长期配置价值依然处于2016年以来较高的位置。博弈上，内外资中期增配A股意愿较强，当前活跃资金仓位并不高，市场共识快速形成的同时各类资金抢跑，1月A股将迎来战术交易层面重要的入场时点。　　全年关键做多窗口即将开启　　1）提高仓位，迎接全年关键做多窗口。估值处于低位的A股市场已迈过观察适应期，在2023年这个“转折之年”，基本面中期改善的趋势确定性高，疫情流行期提前“达峰”提振市场情绪，内外资入场共振有望打破市场流动性存量博弈的困局。全年战略配置期和战术入场期叠加下，预计A股在1月将开启全年关键的做多窗口，建议提高仓位。　　2）业绩预期驱动市场全面修复，关注基本面改善弹性。A股全面修复行情将由政策预期驱动的第一阶段，切换至业绩预期驱动的第二阶段。1月密集的业绩预告将明确市场对“业绩底”的预期，部分上市公司2023年的指引也将进一步提振市场信心。结合中信证券研究部各行业组的最新观点，我们梳理出了2023年基本面相比2022年有显著改善空间的细分行业，包括消费中的出行链，医药中的药品和器械，制造中的风光储、机械军工细分，科技中的数字经济，以及地产链和后周期品类等。　　3）配置重心更偏成长，重点聚焦“四大安全”领域。建议配置上注重弹性，风格上从前期的均衡配置逐步转向重心偏成长，重点聚焦“四大安全”领域，具体包括：①能源资源安全关注出货量维持高增长，近期排产有望改善的储能、风光（辅材&；设备）；②科技安全关注半导体自主可控、数字经济产业（通信设备、IDC、信创）；③国防安全围绕导弹、航发产业链布局；④粮食安全关注种业和生物育种。除此之外，还建议关注基本面弹性较大的成长细分品类，例如医疗器械、合成生物、工业自动化等。　　风险因素　　局部疫情反复超预期；中美科技贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。

金融界2023-01-02

2022年收官！中国“涨声响起”高调复苏重磅回顾：A股全年两度探底、人民币创1994年最严重亏损

经优化及调整，全国疫情传播速度较快，据百度搜索指数和各地卫健委预测，多地疫情迅速早达峰，由此后续的消费复苏节奏有望提前，疫情防控对经济及消费的限制逐步消除，积极面的因素已经在逐渐累积，为政策着力稳增长提供更好的环境。人民币创1994年最严重亏损周五，人民币兑美元走强，但一波新的感染浪潮给复苏前景蒙上阴影，人民币兑美元汇率似乎将创下1994年以来的最大年度跌幅。在几乎关闭边境三年、实施严格的封锁制度和检测后，中国在12月初突然改变与病毒共存的方针。现在全国各地都在爆发新的病例，有可能进一步破坏经济。 (来源:Trading View) 即期人民币兑美元开盘报6.9555，午盘报6.9585易手，较前一尾盘收盘价上涨66点，距中间价-0.09%。开市前，中国人民银行将中间价定在6.9646，高于之前的中间价6.9793。即期汇率允许在任何一天高于或低于官方定盘价2%的范围内交易。但今年迄今在岸人民币兑美元汇率似乎将贬值8.7%，这是自1994年中国统一市场和官方汇率以来的最差表现。尽管如此，“2023年仍有一线希望，鉴于人民币资产在2022年遭遇广泛抛售，外国投资者对中国资产的配置目前处于历史低位，”华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示。他说，中国经济的重新开放注入了乐观情绪，这将支持证券投资流入和人民币。华侨银行预计人民币年底汇率为6.98；并逐渐恢复到3月底的6.90，到2023年底恢复到6.75。展望2023年展望明年，各大机构普遍较为乐观；有机构认为疫情、经济等关键因素的不确定性将下降，明年A股是一轮牛市。银华基金业务副总经理李晓星表示：“展望2023年，我对市场信心的恢复是充满希望的。各项政策措施将在明年有所体现，明年经济增速会快于今年。” 招商基金认为中国经济到了扩张内需的阶段，正站在一轮新的复苏周期和信用扩张的起点。从投资和企业去库存行为的角度看，一轮上行的周期往往持续6个季度左右。同时，A股估值与信用、利润结构高度相关，2023年风险偏好预计将在震荡与反复中向上推进。上投摩根基金提到，中国经济正走向复苏早期，A股盈利增速和多项估值指标已达到底部区域，正在孕育一轮新的上涨行情。国泰君安证券指出，2023年来自于疫情、经济、政治等关键因素的不确定性将下降，坚决看多2023年A股市场。第一，抑制性政策的转折、疫后世界的临近以及中下游利润率重新扩张(CPI-PPI)，我们判断2023年第二季中国将迈入新一轮需求回暖、资产回报率改善、盈利预期提升的周期；第二，内外宏观环境均从高度不确定的状态逐步迈向确定，我们判断投资者对风险资产的持有意愿也将回升。第三，政策底部、经济底部和估值底部的同时出现，往往隐含了股票投资回报的巨大空间。2022年最差的预期已经见到，A股市场将迎来峰回路转之势，“我们认为2023年A股是一轮牛市”。#2023年前景展望#

小萧2022-12-30

“金智奖”2022金融界上市公司价值评选结果揭晓燕京啤酒等10家企业荣获中国上市公司国潮创新领军品牌

不仅是一股消费热潮，还是精神文化潮流。百度调查数据显示，近10年“国潮”的搜索热度上涨超过500％，2021年国产品牌关注度是外国品牌的3倍。在国潮趋势下，国货品牌想要在市场中占据更多的市场份额，必然要立足新的消费需求进行品牌的升级，才能够取得更长远的发展。　　本次获得2022年度中国上市公司国潮创新领军品牌的上市公司，均在产品质量、创新研发、品牌影响等方面有杰出表现。以燕京啤酒（000729.SZ）为例，公司的啤酒主营业务占比长期保持在90％以上，主业非常集中，公司积极从高集中度向高质量转变，主要经济指标全面增长，规模增幅以绝对优势跑赢行业。近些年来，燕京U8是燕京啤酒在全国推出的新一代大单品，“小度酒大滋味”作为其核心且长期不变的产品特色，持续在产品的传播推广中体现。在2022年双十一大促期间，燕京啤酒电商渠道全面高速增长，行业排名再创新高，多平台增速领跑行业，在头部品牌保持高增速，体现了燕京啤酒品牌极强的生命力与增长性。　　当前正是推动经济高质量发展，坚持把实体经济做强做优的关键时点，在实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合的的方针面前，金融界期望通过设立该奖项，促使更多的上市公司积极聚焦主业，用心经营，在高质量发展的道路上越走越稳健。　　2022年度中国上市公司国潮创新领军品牌获奖名单

金融界2022-12-30

“金智奖”2022金融界上市公司价值评选结果揭晓燕京啤酒等10家企业荣获中国上市公司国潮创新领军品牌

不仅是一股消费热潮，还是精神文化潮流。百度调查数据显示，近10年“国潮”的搜索热度上涨超过500％，2021年国产品牌关注度是外国品牌的3倍。在国潮趋势下，国货品牌想要在市场中占据更多的市场份额，必然要立足新的消费需求进行品牌的升级，才能够取得更长远的发展。　　本次获得2022年度中国上市公司国潮创新领军品牌的上市公司，均在产品质量、创新研发、品牌影响等方面有杰出表现。以燕京啤酒（000729.SZ）为例，公司的啤酒主营业务占比长期保持在90％以上，主业非常集中，公司积极从高集中度向高质量转变。近些年来，燕京U8是燕京啤酒在全国推出的新一代大单品，“小度酒大滋味”作为其核心且长期不变的产品特色，持续在产品的传播推广中体现。在2022年双十一大促期间，燕京啤酒电商渠道全面高速增长，行业排名再创新高，多平台增速领跑行业，在头部品牌保持高增速，体现了燕京啤酒品牌极强的生命力与增长性。　　当前正是推动经济高质量发展，坚持把实体经济做强做优的关键时点，在实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合的的方针面前，金融界期望通过设立该奖项，促使更多的上市公司积极聚焦主业，用心经营，在高质量发展的道路上越走越稳健。　　2022年度中国上市公司国潮创新领军品牌获奖名单

金融界2022-12-30

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