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海通国际：给予赛力斯增持评级，目标价位75.0元

》，本报告对赛力斯给出增持评级，认为其目标价位为75.00元，当前股价为73.19元，预期上涨幅度为2.47%。　　赛力斯(601127)　　问界新M7大定数量超预期，降价增配性价比大幅提升。问界公告，从9月12日上市至10月6日，问界新M7大定超5万台，10月6日单日大定更是突破7000辆，再创单日纪录。问界M7售价24.98-32.98万元，起售价较老款下调5万元，为华为联手赛力斯花费5亿全新升级打造。共有五个版本，享六座分为Plus后驱版及Max智驾版，大五座分为Plus后驱版、Plus四驱版及Max智驾版。主要竞品包括理想L7、比亚迪唐、岚图FREE、蓝山DHT等。　　动力系统焕新，车身安全持续升级。问界M7车身长宽高5020*1945*1760mm，采用1.5T四缸涡轮增压增程器与华为电机，两驱输出200kW，四驱输出330kW。CLTC综合续航1300km，顶速190km/h。优化动力线性，减轻加减速突感，提升滑行顺滑度，降低晕车感，增加二排舒适度。M7配备华为DATS2.0扭矩系统、双FSD阻尼减震器，降低横向冲击13.8%，提升转向灵敏度35.9%和车身稳定性35%，增加驾乘舒适。安全升级，用超高强度热成型钢，标配8安全气囊、双预紧安全带。前向防碰撞识别横穿行人和两轮车，异形障碍物防碰撞功能识别落石、锥桶、水马，具备紧急制动，保护行人和行车安全。　　鸿蒙智能座舱3.0生态日益完善，手机业务回暖带动销量快速提升。M7搭载鸿蒙智能座舱3.0系统，拥有海量应用、无缝切换手机应用到车机、实现生态共享、语音交互升级体验。前后共搭载3个华为车载智慧屏。系统可自动调节座椅、后视镜、HUD功能，可预约出行时间及周期，支持一键备车，自动调节车内温度，开启座椅加热通风，自动净化空气，打造更加舒适愉悦的驾乘体验。HUAWEIMagLink车内拓展新玩法，支持将平板吸附在座椅后背，并配合27W快充；五座版座舱可开启VIP影院模式，使用便携式投影及幕布5配合19单元声学设计的HUAWEISOUND音响系统，沉浸式体验影院视听享受。我们认为华为手机业务突破芯片瓶颈，在国内快速抢回份额，日益完善的鸿蒙生态对问界订单的促进已逐步体现，有望带动问界销量触底回升。　　华为ADS2.0实现精准障碍识别，无需高精地图，优化驾驶体验。问界M7配备华为ADS高阶智能驾驶2.0，无限接近于L3智驾体验。ADS2.0业界首创激光融合GOD网络，使得障碍识别更为精准，改用基于业内首创融合感知BEV+transformer智驾路线，能够在没有高精地图的情况下正常运行。华为ADS2.0计划于2023年的第三和第四季度分别在全国15个和45个城市实现无图商用辅助驾驶，并计划2023年底支持覆盖全国的智驾路线。我们认为，问界在华为强大的研发支持下，辅助驾驶技术的安全性和实用性将快速进入国内第一梯队，区域覆盖和车型应用有望持续开拓。　　盈利预测与估值：我们预计2023-25公司营收322.5/703.8/1025.9亿元（下调17%/15%/18%）。我们预计短期内无法实现盈利，且非新能源汽车业务持续缩减，市值估值可忽略不计。改用P/S估值法，结合明年有望量价齐升、销售增长率优于大市的预期，给予2024年公司1.6xPS，对应合理目标价75元（前次估值采用SOTP根据2023年公司合理市值1,126.6亿元，对应合理目标价75.25元，基本持平），维持“优于大市”评级。　　风险提示：竞争加剧风险，华为深度合作不及预期，纯电产品研发及销售不及预期，新能源汽车行业景气度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券尹欣驰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.34%，其预测2023年度归属净利润为亏损26.35亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为56.0。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-16

中航证券：给予北方导航买入评级，目标价位12.8元

，本报告对北方导航给出买入评级，认为其目标价位为12.80元，当前股价为10.51元，预期上涨幅度为21.79%。　　北方导航(600435)　　报告摘要　　事件：公司8月10日公告，2023年上半年实现营收（17.22亿元+4.57%），归母净利润（1.47亿元，+25.26%），扣非归母净利润（1.42亿亿元，+74.52%），毛利率（26.82%，+5.98pcts），净利率（9.59%，+1.28pcts）基本每股收益（0.10元，+24.49%）。　　公司聚焦主业，盈利能力快速提升，扣非净利高速增长，研发投入加大，费用管控能力持续提升　　2023年上半年营收（17.22亿元，+4.57%）稳定增长，归母净利润（1.47亿元，+25.26%）和扣非归母净利润（1.42亿元，+74.52%）均实现快速增长盈利能力增强；就单季度来看，2023年第二季度实现营收（11.38亿元，同比+6.26%，环比+94.86%），归母净利润（1.22亿元，同比+48.78%，环比+388.00%），单季度业绩高速增长。公司毛利率（26.82%，+5.98pcts）明显提升，我们认为主要原因为：1）公司军民两用产品收入增长；2）公司近年来落实数智工程战略，提升数智制造优势能力，规模效应初显；同时公司剥离了盈利能力较低的专用车资产，进一步聚焦主业、集中核心力量提升公司整体盈利能力。　　费用方面，报告期内，公司期间费用（2.37亿元，+5.80%），期间费用率（13.74%，+0.16pcts），同时研发费用（1.05亿元，+42.95%）加大投入，我们认为，公司不断加大研发投入，特别是提升制导控制系统、军事通信及智能化集成连接主业相关能力等，将有助于公司持续提升主业竞争力，积极推进新一代装备体系深化论证。　　其他财务数据方面，报告期内公司存货（7.77亿元，较上年期末+27.52%）增加，同时报告期内公司收到客户预付货款增加，合同负债（1.01亿元，较上年期末+54.21%）持续提升，我们认为以上数据均反映出公司在手业务订单较多，正积极备货。同时，公司本期存货周转率由2022年上半年同期1.67次提高至1.82次，生产交付节奏也有所加快。关联交易方面，公司2022年公司发生销售关联交易（28.94亿元+3.31%），2023年度公司根据经营计划进行了调整，2023年全年销售商品　　关联交易（全部为军品业务）不超过40亿元、我们认为，公司销售关联交易整体规模有望得到快速提升，同时也一定程度上反应出公司军品业务的增长确定性。　　制导控制核心技术为主导，通信、军用电连接器等军品多点发力　　公司是以军品二三四级配套为主的制造型企业，主要业务军民两用产品业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主，涵盖导航与控制、军事通信智能集成连接三大领域，公司军品以导航控制、弹药信息化系统、短波电台和卫星通信系统、军用电连接器等领域的整机、核心部件为主要产品。上年同期公司剥离亏损子公司全部股权，对公司聚焦主业、提升盈利能力，正面影响初现。　　公司主要控股/参股子公司三家：衡阳北方光电（90.69%）、中兵通信（48.44%）、中兵航联（51.95%）。衡阳北方光电实现营业收入0.93亿元（+9.49%），净利润0.36万元（+212.40%），和积极推进各项重点工作开展，取得一定成效，上半年时间过半任务过半。　　中兵通信（公司持股48.44%）主要业务为军用通信设备生产和销售主要产品超短波通信设备和卫星通信设备广泛应用于陆、海、空等军事领域，在军用超短波地空通信领域国内市占率达60%。报告期内实现收入（1.55亿元，+10.90%）稳定增长，净利润（625.80万元，-63.76%）和毛利率（45.50%，-3.44pcts）同比下降，净利润出现大幅下降的原因主要系公司报告期内销售产品结构发生变化，同时加大研发费用（0.39亿元+21.11%）投入力度，期间费用（0.58亿元、+18.90%）比上年同期有所提升。　　中兵航联（公司持股51.95%）实现收入（1.39亿元、-13.15%），净利润（0.24万元，+22.86%），毛利率（53.10%，+4.73pcts），研发费用（0.09亿元、+53.66%），主要从事军品业务，主要产品为电连接器、线束等连接系统，为国家级“专精特新小巨人”企业、兵器工业集团级军用电连接器优秀供应商。　　报告期内，公司母公司实现营业收入（13.36亿元，+9.93%，2019H1-2023H1复合增速+65.05%），净利润（1.57亿元，+35.12%，2019H12023H1复合增速+101.90%），公司母公司军民两用产品业务持续提升，印证了我们在过往点评报告中，对公司业绩持续看好的观点。　　我们认为，当前实战化训练和备战需求催生了弹药武器装备“成熟型号装备的消耗性补充”与“新型号装备的定型量产”的提升，构成了弹药反块在“十四五”高景气发展的底层逻辑。同时，公司军民两用产品所处的制导控制信息化领域作为武器装备中价值量占比较高的领域，下游需求旺盛也将持续反映到公司“十四五”未来几年的业绩之中　　投资建议　　我们认为，1）公司作为兵器工业集团旗下制导系统上市公司，制导产品为制导导弹/弹药中价值量较高的部分，公司基本面长期超势向好，下游景气度较高，成长逻辑不变。公司未来将充分受益于弹药“成熟型号装备的消耗性补充”与“新型号装备的定型量产”两方面带动，公司军品产品业绩有望持续稳定增长　　2）随着“十四五”我国国防信息化建设启动，军队国防信息化建设有望快速增长，预计我国军用通信装备的采购数量将迅速增长，军用通信、卫星通信将迎来快速发展机遇，将利好公司相关市场拓展，形成新的业绩增长驱动力；　　3）公司剥离亏损子公司（专用车板块），短期对公司营业收入总规模或有所影响，但对于公司长期盈利能力的提升效果将持续　　4）公司建设“基于数据驱动的智能工厂”，建设适应公司发展的智能化、柔性化生产线和信息化系统，均将有利于公司边际成本的改善，规模效应的逐步显现也将有利于公司盈利能力的逐步提升。　　基于以上观点，我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为49.35亿元、64.30亿元和84.64亿元，归母净利润分别为2.81亿元、3.53亿元和4.46亿元，EPS分别为0.19元、0.24元、0.30元。基于公司所处行业地位以及未来的发展前景，我们维持“买入”评级，目标价12.80元，对立2023-2025年预测收益的67倍、53倍及43倍PE　　风险提示　　军品交付不及预期、民品市场拓展持续性不及预期、军工客户采购需求存在波动性证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券史博文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.68%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.99亿，根据现价换算的预测PE为52.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.68。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-16

海通国际：给予海尔智家增持评级，目标价位32.04元

，本报告对海尔智家给出增持评级，认为其目标价位为32.04元，当前股价为23.02元，预期上涨幅度为39.18%。　　海尔智家(600690)　　公司发布2023年中报，上半年营收同比增长8.21%，归母净利润同比增长12.62%。公司发布2023年中报，实现营收1316.3亿元，同比增长8.21%，实现归母净利润89.6亿元，同比增长12.62%。其中Q2单季度实现收入665.6亿元，同比增长8.4%，实现归母净利润49.9亿元，同比增长12.6%，公司Q2业绩延续Q1增长势头，表现良好。　　根据公司2023年半年报援引奥维数据，国内家电行业23H1零售额达3982亿元，同比增长4.4%，其中空调/冰箱/洗衣机/热水器的零售额分别同比增长20%/5%/-3%/6%，厨电烟灶消零售额合计增长2%，净水器增长8%。　　国内市场方面，23H1公司中国智慧家庭业务实现收入703.53亿元，同比增长8.6%。分品类看，公司冰箱/厨电/洗衣机/空调/热水器的收入分别增长7%/8%/4%/25%/10%，核心品类均实现较好增长。23H1卡萨帝品牌份额达14.2%，同比提升1.4pct，旗下套系化产品收入占比提升6pct，我们认为，卡萨帝将在2023年的下半年继续深入推进品牌升级，持续提升高端品牌竞争力、夯实长期发展基础。　　海外市场方面，23H1公司海外业务实现收入669.17亿元，同比增长8.8%，其中北美/欧洲/澳新/南亚/东南亚/日本地区的收入分别增长5%/30%/-16%/24%/6%/6%。北美市场Monogram逆势实现双位数增长，我们预计欧洲市场暖通空调业务将快速增长。　　盈利能力方面，23H1公司毛利率达到30.4%，同比提升0.2pct。其中，国内市场受益于原材料价格下降以及供应链自制比例提升等因素，毛利率同比提升；海外市场受行业竞争加剧，以及高成本库存等因素影响，毛利率同比回落，但环比Q1有所改善。　　投资建议。公司发布23年员工持股计划，重新明确增长目标。公司国内三翼鸟场景化服务继续赋能公司零售端表现，海外建设一带一路国家供应链完善全球市场布局。我们预计公司23-25年EPS分别为1.78/2.02/2.26元（23-24年原预测为1.85元及2.07元），同比增长14%/13%/12%。给予公司23年18xPE估值，对应目标价32.04元（此前预测为22年22xPE估值，目标价35.45元，-10%），维持“优于大市”评级。　　风险提示。原材料波动，汇率波动，终端需求不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券吕明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利170.29亿，根据现价换算的预测PE为12.76。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级23家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为28.65。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-15

天风证券：给予博迈科买入评级，目标价位18.9元

》，本报告对博迈科给出买入评级，认为其目标价位为18.90元，当前股价为12.7元，预期上涨幅度为48.82%。　　博迈科(603727)　　公司简介：聚焦海外市场的海洋工程小巨人　　公司业务主要聚焦于海洋油气开发FPSO模块、油气处理模块、LNG模块等设计与建造，目前主要在海洋工程业务模式中担任分包商的角色。公司业绩跟随油气景气度呈现周期波动特点，同时业绩高峰滞后于行业景气高峰2年。　　公司主要聚焦海外市场，项目质量相对国内较高，利润水平表现更好。　　行业趋势：海工复苏明显，订单有望回流向国内　　趋势一：2023年油气公司资本开支持续回升，海上项目为主要增长区，FPSO合同释放未来可期，主要集中在南美和西非地区。SBM预计全球未来3年内平均每年可以授予12艘FPSO合同，其中至少40%是大型FPSO。　　趋势二：市场普遍预期2022年后全球LNG市场将出现供需缺口，LNG投资步伐加快。2023年全球LNG项目FID数量有望创新高。中国凭借成本竞争优势，订单有望在本轮景气周期中回流向国内市场。　　公司投资逻辑：低谷困境期，等待反转　　LNG模块建造：至暗时刻已过，俄罗斯北极2项目重启。受西方制裁的催化，俄方或加速寻求中印支持解决资金问题，此外Novatek在2023年初预计ObskyLNG（即为Arctic LNG3）将于2023Q2-Q3进入FID，该项目将完全采用俄罗斯制造技术。凭借两次参与俄罗斯世界级LNG项目，其工程能力得到业主和市场的高度认可。因此若ArcticLNG3项目如期释放，博迈科有望获得相应订单。　　FPSO模块建造：博迈科历年来深度绑定国际顶级FPSO总包方（Modec和SBM offshore），我们预计总包商未来几年有大量订单积压，许多造船厂也正在接近产能上限，有望更多模块建造订单释放给博迈科。　　盈利预测与投资评级：我们预计2023-2025年营收分别为19/27/47亿元，归母净利润分别为-1.2/1.1/2.8亿元。目前博迈科处于上市以来低谷期，FPSO模块及LNG模块业务具有更高成长性，2025年或达到业绩高峰，根据可对比同行2025平均PE，给予2025年19倍PE，目标市值53亿，目标价18.9元。首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：1）油价下跌风险，新订单的拓展不达预期；2）订单的拖延风险；3）订单实施过程中的不确定风险；4）汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券赵乃迪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为41.71%，其预测2023年度归属净利润为亏损1.05亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.21。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-15

新闻周刊 | 何一：币安不会冻结没收任何民众的资产国际商业机构需要遵循国际执法原则

金色财经2023-10-15

TD Cowen：下调达美航空目标价至49美元维护成本高于预期

燃料价格的波动增加了通胀压力。该行将其目标价下调5美元至49美元。达美航空周四公布的第三季度利润强于预期，并表示继续看到预订量的增长。

金融界2023-10-13

美股开盘：道指涨逾百点黄金股走强亿航智能大涨逾50%

理将京东集团美股ADR评级下调至中性，目标价32美元；摩根士丹利将京东集团ADR评级下调至平配，目标价33美元。此外，野村发表报告，预期京东第三季度收入按年增长1%至2460亿元人民币。该行估计京东零售收入按年持平于2120亿元人民币，较市场预期的2200亿元人民币低4%。

金融界2023-10-13

京东暴跌至历史最低点！过去两天，至少七家华尔街券商转向看空……

去两天，至少有七家券商下调了该股评级或目标价。其中包括摩根士丹利和花旗集团，前者将评级下调为持平，并将目标价下调40%；后者将预期价下调了三分之一。他们都表示，在中国宏观经济环境走弱的情况下，京东将如何实现营收增长令人担忧。包括Eddy Wang在内的摩根士丹利分析师在一份报告中写道：“我们预计中国的消费降级将是一个长期趋势，如果京东不能成功实施迎合这一趋势的低价战略，我们认为它在中国电子商务市场的结构性优势可能会减弱。” 自2020年在香港上市以来，京东股价一度下跌11%，至104.20港元的历史最低点。中国周五公布的通胀数据可能会加剧这种担忧，因为在中国经济增长放缓的背景下，交易员准备迎接消费者削减支出。京东的股价今年已经下跌了一半，在恒生科技指数和纳斯达克金龙中国指数中，该股落后于大多数同行。在中国，消费者对高价商品的需求尤其疲软，而该公司过去曾在中国市场蓬勃发展。更糟糕的是，它的大规模折扣活动并没有帮助抵御来自拼多多的挑战，后者正在利用低价策略争夺市场份额。包括Alicia Yap在内的花旗集团分析师在一份报告中写道：“进入2023年第四季度，尽管存在双十一促销活动的季节性强劲，但我们认为谨慎的消费情绪和有竞争力的价格折扣可能会拖累京东任何有意义的反弹。”

云涌2023-10-13

会员

京东回应网传刘姓商人涉嫌违法被抓股价今日一度暴跌至纪录低点

，至少有七家华尔街券商下调了该股评级或目标价。京东周五在香港上市的股价跌至创纪录低点，此前多家华尔街券商因担心中国消费增长将持续低迷而下调了这家电子商务零售商的预期。自2020年在香港上市以来，京东股价一度下跌11%，至104.20港元的历史最低点。目前多家华尔街券商转为看空。其中包括摩根士丹利和花旗集团，前者将评级下调为持平，并将目标价下调40%；后者将预期价下调了三分之一。他们都表示，在中国宏观经济环境走弱的情况下，京东将如何实现营收增长令人担忧。包括Eddy Wang在内的摩根士丹利分析师在一份报告中写道：“我们预计中国的消费降级将是一个长期趋势，如果京东不能成功实施迎合这一趋势的低价战略，我们认为它在中国电子商务市场的结构性优势可能会减弱。” 京东的股价今年已经下跌了一半，在恒生科技指数和纳斯达克金龙中国指数中，该股落后于大多数同行。在中国，消费者对高价商品的需求尤其疲软，而该公司过去曾在中国市场蓬勃发展。

超启2023-10-13

港股周报：美联储释放重磅信号，国家队出手，港股绝地反击！

1.5%，今日该股遭遇多家海外投行下调目标价，理由是国内消费低迷和电商竞争激励； Top9：十月稻田，本周四，网红大米品牌十月稻田登陆港股，上市首日大涨22.66%，次日再度大涨18.9%，港股打新有望于四季度回暖。下周值得关注的大事件： 1. 下周三，中国将公布三季度GDP、9月规模以上工业企业增加值、9月社会消费品零售总额及失业率等数据，对股市影响较大； 2. 下周美股将迎来财报季，阿斯麦、台积电等半导体龙头将发布三季报，关注业绩指引，或对港股同类板块有影响。 $京东集团-SW(09618)$ $小米集团-W(01810)$ $美团-W(03690)$ $十月稻田(09676)$

老虎证券2023-10-13

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