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港股周报：劲爆消息公布，恒指突破25000点大关！
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对非理性价格战的治理力度。受此影响，碳酸锂、焦煤、硅铁、锰硅主力合约暴涨，带动相关板块个股走强。港股行情如火如荼，南下资金疯狂流入，本周净买入323.5亿港币，年内净买入金额已超8200亿，超过2024年全年净流入规模：板块上看，本周能源、原材料板块领涨：下周，中美经贸会谈将在瑞士召开，同时美股几大科技巨头将发布财报，关注对全球股市的影响。本周港股大事件： 1. 中国启动雅鲁藏布江水电站项目建设，总投资约1.2万亿元； 2. 香港特区行政长官李家超表示将进一步促进股票市场流动性，吸引全球更多优质企业来港上市； 3. 7月LPR保持不变：1年期3.0% ，5年期以上3.5%； 4. 药明生物上半年收益增长约16%；上半年利润及归属于公司权益股东的利润将分别增长约54%和约56%； 5. 海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日正式启动； 6. 维立志博-B公开发售超购3493倍，一手中签率0.27%，上市首日暴涨91.7%； 7. 南下资金今年净买入8200亿，超去年全年； 8. 央视新闻专访泡泡玛特王宁，新款Labubu可能10月和大家见面； 9. 中国正全面修订实施27年的《价格法》，修直指当前市场竞争中备受关注的“内卷”现象； 10. 美团“反内卷”行业恳谈会召开。本周老虎用户热门交易个股： Top1：维立志博，本周五，维立志博登陆港交所，公开发售超购3493倍，一手中签率0.27%，上市首日暴涨91.7%； Top5：华新水泥，上周六，我国正式启动雅鲁藏布江下游水电工程（墨脱水电站）建设，预计将耗资1.2万亿元人民币，年发电量约3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站的发电能力，将成为世界上最大的水坝。受此影响，水泥、钢铁等板块大涨，华新水泥单日涨超85%； Top9：泡泡玛特，本周央视新闻专访泡泡玛特创始人王宁，讲述中国潮玩如何让全球买单，王宁称新款Labubu可能10月和大家见面，一度引发股价上涨：下周值得关注的大事件： 1. 第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行，或将8月中旬临时降低关税水平的期限延后，关注贸易会谈公告； 2. 下周四，美联储利率决议，关注未来降息路径； 3. 下周四，中国将公布7月PMI数据，预计制造业PMI为49.7,上月值为49.7； 4. 下周，META、微软、苹果等科技巨头将发布财报，关注业绩指引及资本开支计划： $泡泡玛特(09992)$ $维立志博-B(09887)$ $中芯国际(00981)$ $腾讯控股(00700)$ $华新水泥(06655)$ $美团-W(03690)$
老虎证券07-25 17:08
期市疯狂一周！焦煤四连板周飙35%，碳酸锂破8万大关
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%，报6166元/吨。继昨日新高后，碳酸锂期货突破8万大关。今日碳酸锂期货主力合约再度触及涨停，涨幅7.99%，报80520元/吨。焦煤期货主力合约触及涨停，涨幅7.98%，报1259元/吨，连续第四天触及涨停。本周，焦煤期货已累计上涨约35%，碳酸锂上涨超15%。自6月初来，焦煤期货涨势就十分凶猛，目前累计涨幅超73%。数据显示，期货市场近期资金流入呈现明显加速态势。 7月24日期货市场沉淀资金总量达到近7783亿元，刷新历史纪录。自6月25日至今，沉淀资金总量持续保持在7000亿元关口上方。 “反内卷”引燃行情 7月以来，“反内卷”政策信号密集释放，政策预期成为本轮行情的重要催化剂。月初，中央财经委员会第六次会议释放“反内卷”政策信号。会议明确提出，“依法治理企业低价无序竞争”、“推动落后产能有序退出”，直指产能过剩行业的沉疴。紧随其后，工信部在7月18日宣布将实施十大重点行业稳增长方案，覆盖钢铁、有色、石化、建材等关键领域，强调“调结构、优供给、淘汰落后产能”。昨天，国家发改委、市场监管总局发布《价格法修正草案》，明确禁止低价倾销，治理“内卷式”竞争。今天市场消息称，锰系头部企业召开研讨会，为综合整治“内卷式”竞争，与会相关企业已初步达成两项共识：一是高、中、低、微碳锰铁生产企业节能减排30%；二是硅锰合金生产企业节能减排40%硅锰合金生产企业节能减排40% 至此，反内卷在期货市场再度掀起了一轮高潮。从产业周期看，需求端正迎来爆发。随着1.2万亿元雅江水电工程开工，相当于3个三峡规模的超级项目点燃了黑色产业链需求预期。炒作情绪升温？除了政策、供给影响外，有关煤炭、光伏的市场小作文不时突袭为火热行情助攻。以煤炭、碳酸锂为例，资源端资源端扰动频发。近期有关煤炭超产核查通知，引发市场对下半年煤矿生产或持续收紧的担忧。据百川盈孚统计分析，现货市场上，国内炼焦煤市场库存维持偏低状态，下游已落实两轮提涨。下游钢厂需求旺盛，目前下游焦企仍有进一步提涨的预期。另外，锂矿停产传闻也频出。江西、青海相继出现锂矿审批问题，市场担忧锂矿审批趋严。正信期货有色小组表示，近期受资源端扰动及宏观层面政策预期影响，碳酸锂期货价格呈强劲反弹态势。目前的不确定性因素主要是江西矿证审批结果及相关政策走向。若江西锂矿续期平稳落地且碳酸锂未被纳入反内卷的范畴，锂价将回归中期过剩的基本面。反之，锂价可能仍有一定上行动能。伴随期货市场持续引爆，近期期货交易所提示风险。大商所、郑商所、广期所均提示，严控日内开仓、提高保证金，抑制投机资金过热，短期逼空行情或降温。弘业期货认为，期货盘面连续拉涨之后已显现阶段性过热迹象，政策与消息面驱动的情绪性特征明显。一旦后续政策兑现节奏不及预期，或复产进度加快、钢厂高炉检修增加，都有可能触发阶段性回调，需警惕盘面透支后的冲高回落风险。中泰国际首席经济学家李迅雷近日也指出，本轮“反内卷”不同于十年前的供给侧结构性改革。他认为，目前市场对“反内卷”的预期过高，某些大宗商品价格大幅上升，有过度炒作之嫌。
格隆汇07-25 16:58
藏格矿业收盘下跌1.24%，滚动市盈率26.43倍，总市值739.42亿元
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山）开采、投资与投资管理、贸易、钾肥、碳酸锂、化肥生产销售。公司的主要产品是氯化钾、碳酸锂。公司生产的氯化钾产品通过了ISO9001国家质量体系认证，是氯化钾产品国家标准起草单位之一，在产品和公司层面，公司均赢得了良好的品牌优势，“蓝天”商标是全国驰名商标，得到了下游合作企业的高度认可。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.52亿元，同比-10.12%；净利润7.47亿元，同比41.18%，销售毛利率52.37%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 藏格矿业 26.43 28.66 5.11 739.42亿行业平均 26.08 27.30 2.64 172.48亿行业中值 22.60 24.84 1.83 81.60亿 1 云天化 8.74 8.46 1.91 451.19亿 2 史丹利 12.00 12.72 1.47 105.05亿 3 新洋丰 12.09 13.66 1.63 179.68亿 4 云图控股 15.29 16.06 1.44 129.23亿 5 司尔特 17.46 15.27 0.89 47.54亿 6 兴发集团 18.17 17.36 1.27 278.02亿 7 芭田股份 19.28 24.84 3.00 101.64亿 8 盐湖股份 20.41 21.33 2.64 994.82亿 9 东方铁塔 20.47 21.85 1.35 123.29亿 10 四川美丰 21.83 14.77 0.96 40.12亿 11 华昌化工 22.03 12.99 1.18 67.71亿 12 亚钾国际 23.17 30.56 2.40 290.43亿
金融界07-25 16:18
碳酸锂主力合约触及涨停，“反内卷”预期持续加强，新能源车龙头ETF（159637）周线三连涨
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反内卷发力，碳酸锂强势拉涨。7月25日早盘，碳酸锂主力合约盘中触及涨停，涨幅7.99%，报80520元/吨。新能源车龙头ETF（159637）成份股盛新锂能涨超9%，天齐锂业涨超6%、雅化集团、中矿资源、赣锋锂业、华友钴业盘中均强劲上涨。自“反内卷”提出后，市场围绕相关政策预期的炒作持续发酵，新能源车、锂电本来就是重点板块，其上游碳酸锂行业虽暂未被官方直接列为 “反内卷”专项治理对象，但其面临的产能过剩、低价竞争等问题恰恰就是内卷的真实写照。闻弦歌而知雅意，碳酸锂价格一度下跌的势头由此有了转机，7月以来，碳酸锂主力合约价格已上涨近30%，从6万出头涨到了8万多。在碳酸锂价格上涨的带动下，目前下游电芯产品价格也上涨了10%左右，电芯是锂电池的核心部件。此外，供应端近期扰动不断也对碳酸锂价格上行构成了支撑，7月中旬宜春市自然资源局下发通知，要求当地几家涉锂矿山企业编制储量核实报告，并在9月30日前完成报告编制。这引发了市场对锂矿监管趋严的担忧，仓单持续偏紧，兼之国内外其他矿山停产、减产的消息也对市场形成扰动；另外，市场可流通现货偏少，矿端价格持续抬升，对锂价的成本支撑持续强化。上游锂矿价格回暖，对于中下游的锂电、新能源车环节也构成正面提振，牵一发而动全身，整条产业链价格上行形成正向循环，才是真正的破内卷之道。因此，碳酸锂价格回暖，或是新能源车板块的重要信号。关注板块反转机会，选龙头新能源车龙头ETF（159637）跟踪中证新能源汽车指数，2025年以来年内振幅高达27%，显示出强劲的动能和弹性。需求方面，2025年新能源车及储能需求整体向好，下游终端需求存在较强支撑。供给方面，三年过剩周期结束，行业供需扭转开启，2025Q3起几乎亏钱的材料企业（铜箔、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、隔膜等）都有望进入盈利修复阶段。短期来看，关注2025Q2板块业绩，板块热度下可以进一步关注固态电池，本轮行情相对于2022-2024年会更加持续。布局工具上，看好产业链回暖的投资者可以关注新能源车龙头ETF（159637），跟踪标的为中证新能源汽车指数，不会出现风格漂移的问题。成份股囊括A股市场50只新能源车产业链上中下游龙头个股，是跟踪新能源板块行情的高效投资工具。截至2025年7月24日，前十大成份股为：宁德时代、汇川技术、比亚迪、长安汽车、三花智控、亿纬锂能、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、格林美。（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）注：文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年（-1.17%）；2025年1-6月(5.16%)。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-25 14:08
车市7月淡季不淡，锂价继续上涨，新能车ETF(515700)盘中蓄势
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，渗透率有望提升至54.6%。此外，碳酸锂期货价格继续上涨，“反内卷”关注度仍高。新能车ETF(515700)成分股中电池及电池材料权重占比高。截至2025年7月24日 15:00，中证新能源汽车产业指数(930997)强势上涨2.74%，成分股盛新锂能(002240)上涨10.03%，西藏矿业(000762)上涨10.02%，天齐锂业(002466)上涨9.99%，华友钴业(603799)，中矿资源(002738)等个股跟涨。新能车ETF(515700)上涨2.74%，最新价报1.8元。拉长时间看，截至2025年7月24日，新能车ETF近1周累计上涨5.76%。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、比亚迪(002594)、长安汽车(000625)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、国轩高科(002074)、天齐锂业(002466)，前十大权重股合计占比55.74%。新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699；平安中证新能车ETF联接E：024504)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-25 09:57
ETF日报｜A股重要突破！牛市还看券商，顶流券商ETF连涨6日！有色金属走强，159876猛涨超3%上探3年新高！
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土方向： 1、锂方面，行业“反内卷”，碳酸锂再度猛涨。上海国际固态电池大会即将于7月29日举行，提振了锂电池技术创新预期。国际锂价企稳回暖，碳酸锂价格止跌反弹。 2、稀土方面，北方稀土、包钢股份两大稀土巨头宣布提价，叠加行业龙头北方稀土预计上半年归母净利最高预增2014%，业绩预期得以强化。此外，我国在内蒙古发现一种新稀土矿物——钕黄河矿。有色金属板块倔强上行，重点关注三方面驱动： 1、【反内卷政策护航】工信部宣布，将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案。该政策被视为2016年供给侧改革的延续。 2、【业绩预喜】中证有色金属指数覆盖的60家上市公司中，已有27家披露2025年中报业绩预告，其中22家预告盈利，占比超八成；22家预告净利润同比正增长，10家预告净利润预计翻倍增长，展现公司经营韧性。 3、【估值低位】截至6月底，中证有色金属指数市净率为2.24，位于上市以来34.45%分位点的历史较低位置。中信证券指出，当前有色金属行业估值维持偏低水平，行业估值修复值得期待。展望2025下半年，国投证券看好有色金属板块的投资机会。黄金有望受益于美元信用走弱和美国降息预期增强。铜冶炼原料供给受限，需求具备长期韧性，看好铜价中枢上移。预计出口逐步放开、需求持续增长、供给刚性下，稀土价格有望迎来上涨。未来产业「金属心脏」，现代工业「黄金血液」！按照申万三级行业口径，截至6月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。三、近1个月飙升超60%！指南针股价创新高！金融科技ETF（159851）收盘价历史次高，能否继续突破？大金融、大科技集体活跃，金融科技板块连续第三日上涨，成份股大面积飘红。其中，指南针涨超7%创历史新高，近1个月股价飙升超60%。其他热门个股方面，天阳科技涨超9%，财富趋势涨超7%，东方财富、恒生电子、同花顺等多股涨超2%。热门ETF方面，规模、流动性同类断层第一的金融科技ETF（159851）尾盘放量冲高，场内价格收涨2.02%，收盘价为历史次高（前复权），日线三连涨！全天成交额超11亿元，交投活跃。资金连续多日借道ETF布局金融科技，159851近十日累计吸金超20亿元！金融科技后续能否突破前高？综合市场分析来看，当前板块多重预期叠加，板块布局机会值得重点关注。预期一：交投驱动，市场交易活跃度攀升，互联网券商、金融IT等作为高弹性品种有望持续受益于交易量提升。预期二：技术驱动，AI商业化落地中金融行业渗透率有望快速提升，中国金融AI尚处早期阶段，核心标的将显著受益。预期三：题材驱动，机构表示近期金融科技具备“革命性”创新的稳定币加速推进，金融IT板块迎来布局机遇。中泰证券指出，增量市场下紧握非银板块相对收益机会。从市场交易特征来看，2025年6月以来，A股市场逐步从存量市场转为增量市场。随着交投活跃度攀升，市场整体估值中枢开始普遍和趋势性抬升，板块从轮动到普涨，赚钱效应开始显现。投资者需要重视非银板块相对收益的机会。招商证券指出，7月份科技创新仍是成长主线，大盘与题材共振，看好金融科技方向。首先，稳定币&RWA作为金融科技明确的发展方向之一，目前处于海内外同步推进产业渗透的阶段。临近业绩期，市场对上市公司Q2业绩关注度提升，互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性，金融科技配置价值显现。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至7月23日，金融科技ETF（159851）最新规模超85亿元，近6个月日均成交额超5.5亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！来源：沪深交易所等，截至2025.7.24。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF、金融科技ETF、医疗ETF、有色龙头ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界07-24 20:28
暴拉！涨停！
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情绪面蔓延到了股票市场。今天又轮到了碳酸锂。国内碳酸锂期货主力合约今天涨势强劲，盘中一度触及涨停（8%），关联个股如赣锋锂业、天齐锂业相继涨停，港股涨幅也一度超过15%。发生了什么？ 01 涨停！板块方面，钢铁、地产、券商、多元金融等板块涨幅居前，锂矿、小金属、水利水电等概念股跟，盘面热点杂乱，海南自贸区、免税店、雅下水电概念涨幅居前。近期在“反内卷”主题持续催化下，资源股行情延续。 7月18日，工信部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案。推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。随着“反内卷”政策以来资源品供给收紧预期升温，叠加雅下水电站重大工程开工推升需求预期，7月以来南华商品指数持续上涨，当前已自5月末的底部涨超9.7%。具体来看，根据新华财经统计，7月以来涨幅居前的品类集中在新能源产业链（多晶硅、碳酸锂）、黑色金属（焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢等）、建材（玻璃、PVC、水泥）以及化工（碱、尿素、纸浆、橡胶、苯乙烯等）等板块。其中，多晶硅主力合约大涨超47.2%，焦煤主力合约上涨27.09%，玻璃主力合约涨幅达24.16%，工业硅主力合约上涨19.4%。而碳酸锂主力合约涨幅乍一看并不突出，但这可是个下游需求量庞大，过去价格一顿可以达到五六十万吨的品种。过去只要有一点风吹草动，股票没动静，期货市场就先反应了。这不就来了。今天受停产“小作文”影响，国内碳酸锂期货主力合约午后一度涨停，报77240元/吨。锂矿股盘中跟随期货市场同步拉升，西藏矿业、永杉锂业等多股涨停，港股赣锋锂业、天齐锂业更一度涨超10%。港股市场对碳酸锂价格上涨反应更为迅速，赣锋锂业和天齐锂业在短短一个月时间里分别涨了35%和37%，主要受供需格局边际改善、政策推动及期货价格反弹驱动。需求端，上半年电动车市场对碳酸锂需求支撑强劲，上半年中国新能源车销量693.7万辆（+40.3%），动力电池出货量477GWh（+49%），锂电池储能出货量265GWh（+128%）。政策端也在切合“反内卷”主题。新修订的《矿产资源法》7月1日实施，高污染高成本的锂云母提锂产能加速出清，盐湖提锂需符合生态红线要求。前有宜春自然资源局要求8座锂云母矿山在9月30日前完成编制矿种变更储量核实报告，科学合理确定开采主矿种；另有藏格矿业旗下全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司收到海西州自然资源局下发的停产通知，要求其立即停止锂资源开发利用活动。下游方面，国务院常务会议还明确“规范新能源汽车产业竞争秩序”，抑制低价倾销。这些事件释放了政策端对锂资源开发合规性监管趋严的信号，市场担忧类似事件可能扩散，由此推动锂矿股情绪升温。 02 关注估值修复机会首先，可以非常明确地说，今天的碳酸锂、焦煤、玻璃和之前的多晶硅期货，实际上已经是在上演逼空行情了，而且还有向其他品种逐渐影响的迹象。越是属于“反内卷”政策范畴品种，反应就越明显。但大家最好还是不要对其他期货品种能否大涨寄予太多期望，毕竟供需严重失衡，而且需求段还很弱，想要一举扭转局面是不现实的。其次，为什么多晶硅、碳酸锂这种能在如此短时间内实现逼空行情，而不是其他工业品？其实最核心的是，它们的定价权掌握在中国手上，并且是在国内少部分企业手上。比如铜金属，中国铜资源消费量占全球消费比重接近50%，但可经济开采量仅占世界的4%，铜精矿对外依存度非常高，铜的定价主要由伦敦金属交易所（LME）等期货市场主导，所以国内反内卷也很难对铜价造成影响，更不可能有逼空了。但前两种不一样。光伏产业链就不必说了，多晶硅中国是全球多晶硅供应的绝对主导力量，2023年中国多晶硅产量占全球的92.08%，全球前五大多晶硅企业全部集中在中国，它们能极大程度左右全球多晶硅的价格。所以在“反内卷”强政策推出后，这些企业形成产能控制共识，就能迅速推涨价格。碳酸锂也是，中国是全球最大的碳酸锂生产国和消费国，2023年中国碳酸锂的产量和消费量在全球占比分别为68%和77%，使中国市场对全球碳酸锂价格有重要影响。现在，国外有一些锂供应商甚至直接参考广期所的定价，如津巴布韦矿产品销售公司的锂产品就采用广期所碳酸锂期货第四个月合约的10天均价来定价。而碳酸锂的话语权也主要掌握在国内几大头部锂企手中。一旦这些企业开始被政策干预控制产能，那么碳酸锂的价格同样能大涨甚至短期逼空。之前它们因为内卷各自疯狂卷产能，现在形成产能控制共识，形势就不一样。但对于引爆今天碳酸锂期货和锂矿股大涨的“小作文”，还是要多审慎看待。目前市场基于这些小作文开始压制锂矿山能否减产。枧下窝矿的采矿证8月9日到期，能否及时续期是市场最关注的焦点。据机构分析，如果枧下窝采矿证仍在生产，此矿月产量1万吨LCE左右，占月产量的12.5%。如果8月开始矿停，则每月影响1万吨产量。同时如果枧下窝采矿证无法续期，也可能意味着另外几座矿山也有可能遇到审批问题，储量报告提交之后的10月份可能会有全停风险。合计影响月产量超过1.8万吨，月缺口达到万吨级别。但在8月9日之前，一切都是未知数。即使涉及的矿山短期停产，审批通过后还会复产，并非清退产能，后续还是有供应压力隐患压制锂价上涨。目前情况下，有锂矿资源的企业，尤其是生产成本优势突出的企业，肯定是最开心的。据SMM，A股12家上市锂公司锂盐加权平均生产成本由2023年的11.22万元/吨下降至2024年的6.67万元/吨。其中盐湖类企业生产成本仍然处于第一梯队。从上市公司数据来看，盐湖类企业的生产成本维持在4万元/吨附近，非洲矿类企业的成本在6~7万元/吨附近，江西云母矿类企业的生产成本在5~8万元/吨附近。据机构分析，2024年，头部有锂盐资源的企业仍在增产，其中天齐锂业、华友钴业、中矿资源和天华新能受益于新项目投产和爬坡，产量增长超2万吨。在其他锂矿企业可能面临控产的当下，这些锂盐企业无疑是明显收益的。另一些就是同时具备成本端优势的，比如盐湖股份这种行业巨头，是所有企业中生产成本最大的，后续如果锂价继续上行，其估值修复空间和确定性都是非常不错的。只是在另一方面，人间悲喜并不相通。如果锂价大涨，对没自主锂矿资源的中下游不一定是好事。毕竟现在下游因为终端需求弱早就已经在拼命压制价格。比如去年掀起全面价格战的车企，整体的利润都非常薄，甚至部分车企已经出现巨幅亏损。而且在价格战和国补刺激下，终端的销量已经被大幅透支。现在，新能源乘用车渗透率已超过50%，消费者购买力和购买意愿较难消化涨价，新能源车还有大量的库存积压，还在迫切需要想办法去库存。而上游锂矿因为产能控制导致涨价，那么给中下游的压力只会更大（销量增速减弱，成本端还涨价）。今天一些锂电池和新能源车企的股价，是下跌的。 03 尾声综合来看，此次碳酸锂期货价格与锂矿概念股的大涨，本质上是市场对“反内卷” 向上游传导的预期共振，以及投机资金基于短期供需逻辑的集中布局。但需明确的是，当前碳酸锂产业的核心矛盾—— 供需格局的长期调整尚未发生根本改变，“反内卷” 预期的落地节奏、实际影响与市场当前的乐观情绪之间，仍可能存在 “预期差”。对于投资者而言，既要看到短期情绪驱动下的市场机会，更需警惕预期与现实的偏离风险：若上游产能优化节奏符合预期，价格支撑或有阶段性延续；但若预期落空，投机资金退潮可能引发行情回调。（全文完）
格隆汇07-24 20:08
资源股“火”力全开，千亿稀土龙头拉爆了！
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煤主力合约涨停，报1198.5元/吨；碳酸锂主力合约一度触及涨停，收涨幅7.21%，报76680元/吨；多晶硅涨逾5%。千亿稀土龙头爆发今天，北方稀土表现也尤为“凶猛”。该股盘中一度触及涨停，股价创2022年6月来新高；最终收涨9%，总市值达1378.79亿元。自7月10日以来，北方稀土涨势持续走强，在截止目前的11个交易日内已累计涨幅超52%。此前，北方稀土预告半年度业绩爆表，净利狂飙18倍。公司预计上半年归母净利润 9亿元-9.6亿元，同比大增1882.54%-2014.71%。稀土冶炼分离产品、金属产品产量均创历史新高，分别同比增长5.62%、60.38%；稀土功能材料产品产量创历史新高，同比增长12.28%；稀土永磁电机完成年度生产任务的56.11% 业绩大幅增长的背后，或与稀土价格飙涨有关。作为国内“稀土双雄”，北方稀土与包钢股份早前还宣布了提价。到目前，两家企业已连续四个季度上调稀土精矿价格。行业数据来看，稀土价格指数正持续上涨。据中国稀土行业协会数据显示，24日稀土价格指数报203.4，年内首次突破200整数关口。来源：中国稀土行业协会有哪些“催化剂”？近来，资源股行情强势。尤其是稀土、锂矿、锆、钨等小金属板块成为市场焦点。这主要受政策利好、供需紧张、新能源需求增长以及“反内卷”举措加码等多重因素驱动。 7月以来，国家安全部明确“严打稀土非法走私”，海关总署加大对中重稀土出口管制执行力度，市场对“合规稀土溢价”的预期升温。另外，工信部将实施新一轮钢铁、有色金属等十大重点行业稳增长工作方案，提出“调结构、优供给、淘汰落后产能”，直接提振基本金属行情。除了稀土，反内卷风暴也刮向了锂矿行业。近日江西锂矿审批风波发酵，市场普遍担忧相关文件会引发企业停产，继而引发碳酸锂价格上行。从政策面看，发改委等部门密集出台政策支持新能源产业发展，为行业发展注入新动能。伴随国内新能源汽车产销持续向好，带有望动锂电池需求稳步增长。中信建投认为，目前光伏、锂电均处于盈利底部，“反内卷”有望成为推动新能源行业中长期盈利修复的关键推动力。锂电方面，“反内卷”政策主要在提升电池标准、限制产能无序扩张、推动落后产能退出、降低出口退税、缩短付款周期等方面，看好碳酸锂及电池环节。招商证券指出，从稀土磁材下游需求来看，当前低空经济等磁材新兴应用领域蓬勃发展，尤其是具身智能的大规模产业化建设，带来高端永磁材料需求的显著增长。另一方面，新能源汽车领域作为永磁电机的主要需求领域，随着商务部加快审批稀土磁材相关企业出口申请，下游需求空间有望进一步打开。
格隆汇07-24 20:08
太猛了！11天飙涨50%
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业更一度涨超10%。早盘期货市场里，碳酸锂主力合约持续走高触及涨停，涨幅8.00%，报77240元/吨。有券商指出，“反内卷”提振宏观情绪，锂矿价格大幅反弹，短期碳酸锂预计将偏强震荡。稀土永磁板块卷土重来，中科三环、包钢股份、北方稀土、广晟有色集体涨停，龙磁科技涨超15%。消息面上，在全球稀土产业格局重构的背景下，我国科研团队主导发现的"钕黄河矿"正式获得国际矿物学认证，这一突破性进展为稀土资源战略开发与价值挖掘提供了全新路径。稀土行情并非一日游，作为战略性关键资源，下游新能源车、空调、机器人等多个领域的需求稳步增长以及政策对上游供给端的严格管控，稀土价格中枢得到了有力支撑。行业景气度不断抬升，今年稀土板块企业披露的2025年半年度业绩预告多数录得同比大幅增长。上游资源端，北方稀土/盛和资源/广晟有色预计分别实现归母净利9.0～9.6亿元(同比+1883%-2015%)、3.05-3.8亿元(同比增加3.74-4.54亿元)、7000-8500万元(同比增加3.72-3.87亿元)。稀土永磁端，金力永磁/宁波韵升预计分别实现归母净利润3.00-3.35亿元(同比+151%-180%)/9000-13500万元(同比+134%-250%)。 02 价值凸显在全球地缘、政治、经济博弈越发激烈的时代，稀土的价值明显得到提升。全球已探明稀土储量1.2亿吨，中国占比37%（4400万吨），2024年中国稀土产量占全球70%，稀土冶炼产能占比全球90%，这可以说是天然的优势。更重要的是，国家正在对稀土实施严格管控。 2025年起中国实施稀土开采总量控制（年增速≤10%），出口配额制强化资源主权；国安部最新宣布，将坚决截断稀土非法窃取，稀土的稀缺性进一步凸显。映射到价格机制上，就是物以稀为贵。正因如此，全球对于稀土的重视正不断提升，引发了稀土板块的大涨，资金抢筹的情况频现。龙头股北方稀土两周大涨超过50%。根据已经披露的2025Q2主动型权益基金对有色金属行业的重仓股配置情况，增仓主要集中在稀土、小金属板块。这股热潮不但在A股，在美股也一样，近期美国稀土供应商MP Materials的股东方变化消息频出，美国国防部和苹果公司的战略入股消息推动MPMaterials 美股股价自7月10日以来实现翻倍。回归到基本面，从需求端来看，稀土终端需求有继续改善的预期。人形机器人所代表的新产业趋势已初现端倪，也对电机的一致性、功率密度提出了更高要求，促进了市场对于高性能永磁材料的需求预期的上调；此外，下游新能源、消费电子等领域需求也有望继续推动市场发展，加上“以旧换新”政策可能带来一定的增量需求。从供给侧来看，格局加速优化、配额增速放缓、稀土总量管理调控细则陆续落地，将促使行业的供给格局向规模化重塑，旨在确保稀土供应的有序释放，有望为稀土行业的健康和可持续发展奠定基础。供需再平衡之下，稀土价格也有望步入新的上行周期，稀土板块迎来戴维斯双击。最近10日，有资金持续净流入稀土ETF易方达。实际上，从稀土板块企业披露的2025年半年度业绩预告来看，多数录得同比大幅增长，已经有所验证。这或正是资金净流入稀土ETF易方达(159715)的主要原因。说到稀土ETF易方达(159715)，它跟踪的是稀土产业指数，精选了稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等稀土全产业链上的龙头企业，权重股包括北方稀土、中国稀土、中国铝业、格林美、领益智造、包钢股份、卧龙电驱、金风科技、厦门钨业、盛和资源等公司。值得一提的是，稀土ETF易方达(159715)管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率为同类最低。 03 结语随着国内稳增长政策持续发力、新质生产力深化发展，宏观经济有望持续稳步复苏，在全球智能化、电动化的趋势下，稀土永磁由于其优秀的磁性能，广泛应用于高效节能领域，将长期受益于“万物电驱”时代。未来随着消费电子、新能源、工业机器人、人形机器人等相关行业的高速发展，稀土永磁行业的下游需求有望长期向好。至于地缘方面的风险，以及海外走自主可控到来所带来的影响，因为我们在国家层面对稀土供给进行了严格把控，维护了稀土的价格底和稀缺性，我国稀土产业超强的全球竞争力，也能够有效抵御各方面的方向。同时，贸易谈判进展顺利，地缘、贸易层面的风险正逐步降低，市场预期也跟着好转。另外，由于我国稀土冶炼分离产量占到全球份额的九成以上，海外因制造业空心化、相关技术缺失，我国对于稀土加工技术出口限制政策，导致海外企业在中期维度仍难以独立实现规模化冶炼，需要继续从我国进口，因此海外产业链重塑对行业整体竞争格局影响不会很大。相反，外国政府对于稀土产业链本土化的诉求以及国家强力部门（美国防部）、大型科技公司的战略入股，把稀土的战略地位提到了史无前例的高度，中国的稀土产业价值反而有机会往上重估。在百年未有之大变局下，稀土产业有机会成为这场大变局下的最大赢家之一。（全文完）
格隆汇07-24 19:59
这一次，北京终于认真对待中国产能过剩问题？
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硅（太阳能电池板的关键材料）、氧化铝和碳酸锂在内的九种工业大宗商品本月价格上涨10%至68%。与此同时，钢铁企业、光伏制造商和清洁能源企业的股价也跑赢沪深300指数。这些市场变动正值北京7月1日提出整治“无序价格竞争”（即产能过剩），并首次明确表示将着手应对这一导致国内通缩、海外贸易壁垒的顽疾。此后，官方媒体加大了对这一表态的宣传力度，并警告“内卷”现象，即过度竞争导致自我消耗。摩根大通资产管理亚太区首席市场策略师Tai Hui表示：“这缓解了投资者的一大忧虑，即部分高潜力行业的利润空间被严重压缩。” （数据显示，多种大宗商品在7月已有显著涨幅来源：路透）传统产业如钢铁、煤炭，以及新能源产业如太阳能和电动车，都在经历产能过剩与价格下滑。此前虽屡有警示，但实际应对行动有限。而本月以来，来自部委、监管机构和地方政府的一些反应，表明北京的政策信号已被认真接收。 7月1日高层政策会议召开两天后，工业和信息化部承诺将遏制光伏行业的价格战。中国光伏产业指数本月已上涨约11%。本月，多晶硅价格上涨68%，此前有媒体报道称，中国两大生产商正准备收购小型竞争对手，以整合产业。上周，中国西北一处锂矿因违规采矿被临时关闭，引发市场对更多矿企可能被关停的猜测。本周，焦煤（用于炼钢）连续三个交易日涨停，因国家能源局下令开展煤矿超产检查。北京此前也曾推动供给侧结构性改革，上一次是在大约十年前，重点削减水泥、钢铁、玻璃和煤炭等行业的产能。但这次任务更艰巨，原因包括：上述行业民营企业占比更高，地方与中央政策激励机制不一致；其他行业可吸纳失业人口的空间有限。目前尚不清楚，政府会采取多大力度来限制产量，或将重点整治哪些行业。摩根士丹利中国区首席股票策略师Laura Wang表示：“中国领导层正在发出一个明确而积极的信号，表明他们有意解决产能过剩问题，但这次的进展可能要慢得多，企业利润改善可能要一年甚至更久才能显现。” 她补充说：“在未来三到六个月内，我们对实际产能关停的规模持相对保守态度。”
欧罗巴07-24 17:53
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