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单日暴跌42%！Viking减肥药副作用“吓退”投资者
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。 对比之下，竞争对手的表现更为稳健。
礼
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公司
（Eli Lilly）的口服减肥药orforglipron在72周的长期试验中实现了12.4%的减重效果，退出率却低于20%。诺和诺德（Novo Nordisk）的注射型药物Wegovy则整体表现更优，且该公司在口服药审批进度上已占据领先地位。 瑞穗分析师贾里德·霍尔兹在一份报告中指出，Viking的数据在几乎所有关键指标上都不及礼来，特别是高退出率问题，这可能导致Viking在中短期内失去成为肥胖药物市场重要参与者的机会。 受Viking利空消息提振，诺和诺德股价周二上涨1.83%，礼来股价也有小幅上涨。 来源：Google Finance 原文链接
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TradingKey
08-20 13:05
礼来股价下跌1.2% 诺和诺德Wegovy获FDA肝病治疗批准
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odayusstock.com 报道，
礼
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公司
（Eli Lilly）在盘前交易中股价下跌了1.2%，主要受到投资者对行业竞争和市场前景的不确定性影响。尽管礼来近期在糖尿病及生物制药领域持续发力，但股价短期波动反映了市场对其研发投入回报周期及新药批准进展的谨慎态度。 从财务角度来看，礼来上一季度营收增长约7%，但市场仍担心其核心产品的增长潜力可能受到竞争对手新药上市的压制。这也导致投资者在盘前交易中采取观望策略。 诺和诺德Wegovy获FDA批准治疗肝病 诺和诺德（Novo Nordisk）宣布，其抗肥胖药物Wegovy已获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，用于治疗特定类型肝病。这一批准标志着Wegovy在适应症扩展上迈出了重要一步，可能为公司带来新的市场增长点。 与糖尿病治疗市场相比，肝病治疗领域的竞争相对分散，Wegovy进入后有望填补现有治疗空白。分析师预计，这一批准将在未来两个季度显著推动诺和诺德的销售收入增长，潜在年增幅可达到5-8%。 市场反应与行业影响对比 公司 事件 短期股价影响 长期市场前景 礼来（Eli Lilly） 股价盘前下跌1.2% 负面 依靠研发和核心产品仍具增长潜力 诺和诺德（Novo Nordisk） Wegovy获FDA批准治疗肝病 正面 适应症扩展带来长期收入增长 从行业角度看，此次事件反映了生物制药领域新药批准对公司估值的直接影响。礼来股价短期承压，而诺和诺德凭借Wegovy扩展市场，投资者信心可能增强。 专家与高管言论解读 诺和诺德首席执行官近期在分析师电话会议中表示：“Wegovy获得FDA批准是公司在肝病治疗领域的重要里程碑，我们相信这将进一步巩固公司在全球代谢性疾病市场的领先地位。” 同时，市场分析师指出，礼来股价短期下跌不必过度担忧，核心业务稳定且在研产品线丰富，长期潜力仍然显著。 编辑总结 整体来看，礼来和诺和诺德的最新动态反映了生物制药行业在股价波动与新药批准方面的典型模式。礼来股价短期承压，但研发管线稳健；诺和诺德通过Wegovy适应症扩展，有望在肝病治疗市场获得新的增长点。投资者需关注行业竞争格局及监管审批进展，以评估公司长期价值。 常见问题解答 问1：礼来股价下跌的主要原因是什么？ 答：礼来股价盘前下跌1.2%，主要由于市场对其研发回报周期的不确定性以及新药竞争压力的担忧。尽管公司核心产品稳定，投资者对短期市场反应较为谨慎。 问2：Wegovy获得FDA批准意味着什么？ 答：这意味着Wegovy可以在美国用于治疗特定类型肝病，标志着诺和诺德在适应症扩展方面取得重大突破，并可能带来新的市场收入增长。 问3：礼来和诺和诺德的短期股价影响有何不同？ 答：礼来股价短期承压下跌1.2%，而诺和诺德则因新药批准可能获得投资者正面反应，股价有上涨潜力。两者短期表现差异明显。 问4：从长期来看，Wegovy的批准对诺和诺德有何意义？ 答：长期来看，Wegovy在肝病治疗市场的进入将增强诺和诺德的产品线多样性，可能推动销售收入年增幅达到5-8%，巩固其代谢性疾病市场地位。 问5：投资者应如何看待礼来的股价下跌？ 答：尽管股价短期下跌，礼来核心业务稳定且在研产品丰富，投资者应关注其长期研发成果和市场扩展潜力，而非仅以短期股价波动判断公司价值。 来源：今日美股网
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今日美股网
08-19 00:10
药王银诺医药正式登陆港交所 打造中国GLP-1创新药龙头
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受体激动剂，包括诺和诺德的司美格鲁肽、
礼
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公司
的替尔泊肽和度拉糖肽，以及银诺医药的依苏帕格鲁肽α。依苏帕格鲁肽α的独特优势在于： 强效降糖，疗效领先：在III期临床试验中，接受依苏帕格鲁肽α单药治疗（3.0mg）的2型糖尿病（T2D）患者，第4周糖化血红蛋白（HbA1c）水平即降低1.1%；24周时，1.0mg和3.0mg剂量分别使HbA1c较基线显著降低1.7%和2.2%，疗效优于同类产品，同期对照：司美格鲁肽1mg（降低1.6%）、度拉糖肽1.5mg（降低0.8%）、替尔泊肽15mg（降低1.7%）。在单药、未联合二甲双胍场景下，依苏帕格鲁肽α的24周降幅是目前GLP-1单靶点药物中最佳，且与替尔泊肽双靶点高剂量持平。 “减脂保肌”，健康减重：依苏帕格鲁肽α在GLP-1RA减重领域同样展现出重要潜力。就减重速度而言，其短期效果尤为显著。根据银诺医药在2025年美国糖尿病协会科学年会(ADA)公布的早期队列数据，受试者为期4周的依苏帕格鲁肽α目标计量后，平均体重下降达8.6kg，体重降幅可达8.6%，其中脂肪量降幅达14.79%，86%的患者体重减轻≥5%，依苏帕格鲁肽α还可以明显降低腰围(6.9cm）。这一结果表明，治疗期间脂肪实现了“优先燃烧”，肌肉组织几乎得到完全保留，脂肌比提升近21.25%。研究还观察到，依苏帕格鲁肽α组患者的体重有持续下降的趋势。治疗相关不良事件主要为轻中度胃肠道反应，无提前停药、无严重不良事件或低血糖事件发生。PHQ-9 （抑郁症筛查量表）评估表明没有心理健康相关问题。银诺医药预计依苏帕格鲁肽α作为肥胖及超重治疗药物将于2026年四季度完成III期临床试验，若最终获批，其有望成为患者“减脂减腹、护肌塑形”的优先选择。 超长半衰期、更长效便捷：作为目前全球实测半衰期最长的GLP-1受体激动剂，平均半衰期长达204小时，可实现低给药频率，大幅提升患者用药依从性。作为对比，诺和诺德的司美格鲁肽为168小时，礼来的度拉糖肽为112小时、替尔泊肽为120小时，该等产品均只能做到“每周一针”。而依苏帕格鲁肽α的超长效作用有望实现“两周一针”的低给药频率。集团在招股书中表示，其已于2024年11月在中国开展试验，以比较T2D患者接受每两周一次依苏帕格鲁肽α注射的效果，该研究结果显示3mg两周一次与1mg每周一次降糖效果相当，可减少注射次数(每年减少26针），提高依从性，有望成为同类首个改善长期管理的便捷治疗新选择。此外，2025年美国糖尿病协会科学年会(ADA)还披露了一项针对药物初治2型糖尿病 (T2D) 患者在应用依苏帕格鲁肽α治疗后糖尿病缓解的研究。该研究结果显示，依苏帕格鲁肽α治疗新发T2DM患者，停药后3个月糖尿病缓解率达到60%（（HbA1c＜6.5％），充分展现了依苏帕格鲁肽α在疾病缓解方面的突破性潜力。 0梯度、足量起始、安全性佳：依苏帕格鲁肽α在临床试验中未观察到药物相关2级或以上低血糖症案例，安全性得到充分验证。依苏帕格鲁肽α是全球首个、也是唯一一个在获批上市时即被明确允许无须剂量递增（0梯度）、可直接采用足量起始给药方案的超长效GLP-1受体激动剂。这不仅简化了用药流程，更直接转化为更高的依从性和疗效持续性。 目前，依苏帕格鲁肽α已在中国获批用于治疗T2D（单药及联合二甲双胍疗法），并于2025年2月成功商业化。同时，其适应症持续拓展：治疗肥胖和超重的IIb/III期临床试验已于2025年3月启动，针对代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎（MASH）的全球多中心IIa期临床试验计划于2026年启动，进一步扩大临床价值。依苏帕格鲁肽α在药效强度、半衰期、给药频率、减重效果、安全性和依从性等多个维度均优于或至少不劣于全球现有GLP-1RA，具备成为下一代代谢病治疗“标杆药物”的潜力，并有望成为GLP-1进口药物的 “优替”。 全球管线布局丰富，覆盖多类代谢性疾病 银诺医药始终聚焦未满足的临床需求，打造了覆盖糖尿病、肥胖、MASH、阿尔茨海默病（AD）等领域的创新药物管线，所有候选药物均为自主研发，构筑了坚实的技术壁垒。 依苏帕格鲁肽α全球化扩张：基于中国临床试验数据，该产品已在澳门获批治疗T2D，并向东南亚国家提交上市申请，计划进入拉丁美洲市场，逐步实现全球布局。 临床前管线潜力巨大：YN014（AD）：针对大脑特异性靶点，通过保护神经元、减少致病蛋白沉积发挥作用，计划2026年提交IND申请。YN401（1型糖尿病）：靶向β细胞特异性靶点，兼具保护β细胞与抑制自身免疫双重机制，处于IND准备阶段。YN209（MASH）：针对肝脏特定通路，通过调节脂肪代谢改善肝脏功能，计划2026年提交IND申请。 其他管线：包括针对2型糖尿病的YN203、肥胖和超重的YN202等，均聚焦代谢性疾病领域的创新治疗方案。 全渠道商业化发力，市场渗透加速 银诺医药采用“全渠道商业化策略”，通过多元化路径提升产品可及性： 院内+院外联动：建立专业销售团队，采取核心市场自营，建立学术高地，其他市场与省内头部代理商战略合作迅速覆盖全国医院及院边药店网络，同时布局线上医药电商平台及互联网医院，实现多渠道准入，提升患者可及。依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）1月获批上市后，在京东、阿里等电商平台迅速布局，快速上量，在过去的618期间，依苏帕格鲁肽α在京东、阿里分别取得了内分泌用药第七名和GLP-1药物第三名的成绩。 医保与商业保险双驱动：积极参与2025年全国医保谈判，推动核心产品纳入《国家医保药品目录》；已将依苏帕格鲁肽α纳入广州“穗新保•珠江药安心”等商业健康保险，减轻患者负担。 学术推广与患者教育：与顶级专家合作开展临床研究，通过学术会议展示研究成果，同时提供用药提醒等患者支持服务，强化市场认可。 研发实力夯实基础，知识产权保驾护航 研发是银诺医药的核心竞争力，公司组建了一支专业研发团队，覆盖药物发现、临床开发、CMC等全流程。2023-2024年，研发投入聚焦于核心产品依苏帕格鲁肽α，为其临床推进及商业化奠定坚实基础。 在知识产权领域，公司已在全球范围布局专利保护：截至最后实际可行日期，拥有中国、美国、日本等地的11项授权专利及48项专利申请。其中，依苏帕格鲁肽α相关专利覆盖中国、美国、欧洲、东南亚等全球主要市场，为产品全球商业化提供法律保障。 行业前景广阔，增长动力强劲 据弗若斯特沙利文资料，与全球市场相比，中国的GLP-1糖尿病药物市场仍处于新兴阶段，渗透率较低，有着巨大的增长潜力，其市场规模从2018年的7亿元增至2024年的101亿元，复合年增长率达到55.5%，后续预计将以44.1%的速度增至2028年的437亿元，并在2034年将达到848亿元。代谢性疾病市场需求旺盛，为银诺医药的发展提供广阔空间。 糖尿病领域：2024年全球糖尿病患病人数攀升至5.89亿，中国患者规模达1.48亿；全球糖尿病药物市场预计将从2024年的993亿美元跃升至2034年的1394亿美元，中国市场则从712亿元扩大至1464亿元。与此同时，GLP-1药物在中国糖尿病药物市场的占比将一路狂飙，从2018年仅占1.2%增至2024年的14.2%，到2034年这一比例更有望攀升至58.0%。 肥胖与超重领域：2024年全球患者人数达35.75亿，其中中国患者达6.394亿。中国GLP-1肥胖药物市场预计从2024年的4亿元激增至2028年的95亿元，年复合增长率高达123.3%，2034年市场规模将攀升至577亿元。GLP-1在中国超重/肥胖药物市场的占比将从2018年的0%跃升至2028年的78.4%，市场前景极为广阔。 MASH领域：全球患病率约4.9%，中国约3.1%，目前缺乏有效治疗方案，存在巨大未满足需求。 凭借创新的产品管线、卓越的研发实力及全球化商业布局，银诺医药正稳步崛起为代谢性疾病治疗领域的领军企业。公司将持续推进核心产品的临床开发与商业化进程，深化全球市场渗透，为患者提供更卓越的治疗方案，并为投资者创造长期价值。 $银诺医药－Ｂ(02591)$ $礼来(LLY)$ $诺和诺德(NVO)$
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老虎证券
08-15 09:55
礼来高管减肥药试验失利后抄底近300万美元股票
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odayUSStock.com 报道，
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公司
的最新减肥药在一项关键临床试验中表现不及预期，导致市场情绪骤然恶化，股价出现大幅下跌。这项试验的失利不仅影响了投资者信心，也对礼来在新兴减肥药市场的竞争地位产生了冲击。投资者普遍担忧该药物的未来商业化前景，进而引发了股票的抛售潮。 礼来高管内部人士买入股票情况 面对股价的急跌，礼来多位高管及董事会成员却选择逆势买入股票。根据向美国证券交易委员会提交的文件显示，五名内部人士在近期数天内累计买入了价值约290万美元的礼来股票。这些操作被市场解读为对公司未来发展的信心体现，显示出高层管理团队对公司长期价值的坚定看好。 首席执行官David Ricks买入行为解读 礼来首席执行官David Ricks于周二单笔买入了超过100万美元的公司股票。这一举动传递出高管层对减肥药项目及公司整体前景的积极态度。Ricks本人在近期接受采访时表示，尽管试验结果令人失望，公司仍将继续加大研发力度，寻求突破性的疗效改进，并坚信礼来在生物医药领域的创新能力能够支撑其长远发展。 内部买入与股价走势的对比分析 时间节点 股价表现 内部买入金额 市场解读 减肥药试验结果公布前 股价相对稳定 无公开买入 市场谨慎乐观 试验结果公布后 股价大幅下跌 五名内部人士买入共计约290万美元 高管信心回馈市场 买入后的短期走势 股价有所反弹 持续买入信号 投资者关注内部信息 礼来未来展望与投资者启示 此次内部人士的大规模买入表明，礼来管理层对公司核心资产依然保持坚定信心。虽然当前减肥药试验数据表现不佳，但公司将持续投入研发，调整战略以应对挑战。投资者应密切关注礼来后续的临床数据进展和财报表现，合理评估其潜在价值及市场风险，结合公司创新能力与管理层态度制定投资策略。 国际知名投行与专家点评 Dr. Lisa Su（资深生物医药分析师，2025年8月）：“礼来高管的买入行为通常反映出对公司核心业务的长期信心，尤其在遭遇短期挫折时，这种行动具有重要的信号意义。” Mark Thompson（摩根士丹利医疗行业专家，2025年8月）：“减肥药市场竞争激烈，礼来必须通过不断研发提升产品效能。内部买入显示管理层相信公司未来能够克服当前难关。” Anna Lee（高盛医疗投资策略师，2025年8月）：“临床试验失败并非终点，更多看公司如何调整研发方向和资源配置。礼来管理层的资金投入体现了他们的坚定决心。” Michael Chen（瑞银全球医疗策略主管，2025年8月）：“这次内部买入可能激励市场重新评估礼来的研发管线，短期波动不应掩盖公司整体创新实力。” Rachel Green（摩根大通医疗行业分析师，2025年8月）：“管理层的买入举措往往带来市场信心的回暖，但投资者仍需关注未来临床数据的持续表现。” 【常见问题解答】 问：礼来减肥药试验失利具体影响了什么？ 答：主要影响了投资者对药物商业前景的信心，导致股价大幅下跌。 问：为何高管会在股价下跌时买入股票？ 答：内部人士买入通常表示对公司长期价值有信心，认为当前股价低估了公司潜力。 问：David Ricks此次买入金额有多大？ 答：David Ricks在周二买入了超过100万美元的礼来股票。 问：内部买入是否意味着试验结果不会影响公司未来？ 答：不完全是，试验结果是警示信号，但内部买入体现了管理层对未来研发和战略调整的信心。 问：投资者应该如何看待礼来的当前情况？ 答：应关注礼来后续的临床数据和公司战略调整，综合评估风险与机会，理性决策。 来源：今日美股网
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今日美股网
08-14 00:11
24小时环球政经要闻全览 | 8月8日
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，两款重磅药物销售额激增 据CNBC，
礼
来
公司
周四上调2025年业绩指引，并公布第二季度收益——受重磅减肥及糖尿病药物的强劲需求推动，业绩超出预期。该公司将2025财年销售额指引从原先的580亿至610亿美元上调至600亿至620亿美元，得益于业务基础的强劲表现；同时预计调整后每股盈利为21.75至23美元，高于此前的20.78至22.28美元。
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格隆汇
08-08 16:18
科技股引领纳指创新高，中概股表现抢眼，特朗普提名米兰担任美联储理事，货币政策走向受关注
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8%，Meta跌逾1%。值得注意的是，
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公司
股价下跌逾14%，尽管其二季度财报超出市场预期，但由于其热门减肥药的减重数据低于预期，引发了市场的担忧。 中概股同样表现强劲，纳斯达克中国金龙指数上涨0.95%。联掌门户涨超44%，文远知行、禾赛科技涨超5%，信也科技、亿鹏能源、万国数据涨超4%。这一表现显示出国际投资者对中概股的信心正在逐步恢复。 贵金属市场受宏观数据影响普遍上涨 国际贵金属期货市场也迎来普遍上涨。COMEX黄金期货价格上涨1.44%，报3482.7美元/盎司，COMEX白银期货价格上涨1.66%，报38.53美元/盎司。这一走势主要受到美国宏观数据降温的影响。 美国劳工部公布的数据显示，截至8月2日当周，初请失业金人数增加7000人至22.6万人，为7月初以来最高水平，未决失业金人数也升至197.4万人，为2021年11月以来新高。这些数据表明美国劳动力市场可能正逐步降温，进而推高了避险资产的需求。 原油市场受增产计划影响延续跌势 与贵金属市场形成鲜明对比的是，国际油价在欧佩克+增产计划的影响下延续跌势。美东时间8月7日，美油主力合约收跌0.82%至63.82美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.81%至66.35美元/桶。市场分析认为，随着全球原油供应的逐步增加，油价面临下行压力。 特朗普提名米兰担任美联储理事，货币政策走向受关注 美国总统特朗普在8月7日宣布，已选定现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替刚刚空出的美联储理事席位，任期至2026年1月31日。斯蒂芬·米兰曾在特朗普第一任总统任期内担任美国财政部经济政策高级顾问，并拥有哈佛大学经济学专业的博士学位。此外，特朗普还表示将继续寻找长期的美联储职位替代者。 市场对美联储9月降息的预期依然较高。芝商所FedWatch工具显示，市场预计美联储将在9月会议上至少降息25个基点的概率为93.2%，略低于前一日的94.6%，但显著高于一周前的37.7%。 GPT-5发布：AI领域迎来新突破 在科技领域，OpenAI于美东时间8月7日正式发布了GPT-5，这一消息成为当天科技界的重磅新闻。OpenAI称GPT-5为“迄今为止最先进的AI系统”，在编程、数学、写作、健康和视觉理解等多个领域实现显著飞跃。该模型能够根据用户需求灵活切换快速响应与深入推理两种模式，并具备智能路由、深度思考与高效问答功能。GPT-5的发布不仅提升了AI技术的智能化水平，也为未来AI在各行各业的应用提供了更广阔的空间。 微软整合GPT-5，生态布局再升级 微软迅速响应这一技术突破，宣布将把OpenAI的GPT-5整合到其消费者、开发者和企业产品中。这一举措包括Microsoft 365 Copilot、GitHub Copilot、Azure AI Foundry和Copilot Studio等核心产品。通过整合GPT-5，微软旨在提升其产品的智能化水平，为用户提供更精准、高效的AI服务。特别是Microsoft 365 Copilot，现在能够提供对复杂查询的改进上下文理解和处理，而GitHub Copilot用户则可以访问GPT-5的高级代码编写功能。
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金融界
08-08 08:47
【欧股收评】欧洲股市创两周最大单日涨幅，银行股领涨
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6.7%和4.7%，此前其美国竞争对手
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来
公司
（Eli Lilly）公布的减重药物数据未达市场预期。 金融股引领大盘走高，电信板块承压 保险巨头安联集团（Allianz）公布第二季度净利润超出市场预期，股价上涨4.1%；比利时银行KBC上调全年净息收入和总营收指引，股价飙升6.3%，重回金融危机前水平。 奥地利的莱福森国际银行（Raiffeisen Bank International）大涨13.9%，此前俄罗斯法院解除了对其俄子公司股份的临时冻结令。 与此同时，电信板块承压，Freenet AG与德国电信（DT Telekom）分别下跌5.4%和5%，原因是最新季度财报表现不佳。 财报季过半，盈利超预期比例略低于平均水平 据伦敦证交所集团（LSEG）统计，截至本周二，STOXX 600指数中已有198家公司披露财报，其中53%业绩超出分析师预期，略低于通常季度的平均水平（54%）。
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埃尔瓦
08-08 02:08
礼来二季度营收超预期但股价大跌，全年展望调整仍难挽颓势
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常见问题解答 Q2营收与利润双超预期
礼
来
公司
（Eli Lilly, LLY）于美东时间周四盘前公布2025年第二季度财报： 营收：达到155.6亿美元，同比显著增长，高于市场预期的147亿美元。 调整后每股收益（EPS）：为6.31美元，较去年同期的3.92美元大幅增长。 在其旗舰产品Mounjaro和Zepbound销售持续攀升的背景下，公司再次交出超预期的季度成绩单。 上调全年指引，市场为何不买账？ 礼来同时公布了全年展望的上调： 2025财年营收指引：从此前的580亿至610亿美元上调至600亿至620亿美元。 然而，尽管指引上调，投资者似乎仍感到不安，特别是在股价已高位运行的背景下，对增长持续性的担忧开始显现。 股价盘前重挫12.8%，投资者情绪骤冷 在财报发布后的盘前交易中，LLY股价跌幅一度扩大至12.8%。这是公司自减重药业务快速扩张以来，罕见的大幅下跌。 截至18:49，LLY报盘前跌幅为2.56%，此前在18:38时已出现明显抛压。 分析师观点：估值压力或为主因 分析人士指出，尽管基本面仍然健康，但当前估值已计入高度乐观预期。以下是几家机构的初步评论： “市场已预先反映了Zepbound的超高速增长，一旦增长率边际放缓，估值回调将难以避免。” —— 高盛医疗分析师团队 “即便上调营收，投资者仍对其毛利率趋势、市场份额稳定性及长期竞争格局有所担忧。” —— 摩根士丹利研究部 常见问题解答 问：礼来Q2营收和利润是否超预期？ 答：是的，营收为155.6亿美元（预期147亿），调整后EPS为6.31美元（去年同期为3.92美元）。 问：全年展望有变化吗？ 答：公司将2025财年营收预期上调至600-620亿美元。 问：为什么股价盘前大跌？ 答：分析师普遍认为估值过高、增长可持续性存疑，以及市场预期过度，是引发下跌的主因。 问：LLY值得继续持有吗？ 答：短期存在波动风险，投资者需关注未来几个季度Zepbound和Mounjaro的销售表现。 来源：今日美股网
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今日美股网
08-08 00:10
诺和诺德2025Q2业绩电话会议分析师问答
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交易似乎已经对美国的处方量产生了影响。
礼
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公司
表示，受处方集更新影响的总人数可能约为20万人。这和您的想法一致吗？您预计其中有多少人会真正转向Wegovy？这是我的第一个问题。 我的第二个问题是关于复方制剂的。我们理解，复方制剂生产商用来支持其所谓个性化GLP-1给药营销的法规定义不明确，可能需要法院做出更广泛的裁决才能在全国范围内彻底禁止这种做法。甚至可以想象最高法院也需要介入。所以我的问题是，诺和诺德是否已经提起任何可能达到此目的的诉讼。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 谢谢迈克提出的这两个问题。戴夫，我先把这两个问题交给你，我们先从关于CVS处方集的问题开始。 大卫·S·摩尔 是的。谢谢迈克的提问。我们对目前CVS药方转换的进展感到满意。目前，转换工作正在按计划进行。我们不会透露具体的受益人数以及实际转换率。但可以告诉大家的是，我们看到的情况与我们的预期和计划基本一致。 关于复方制剂，也感谢您的提问。正如您在电话会议开始时所听到的，这是我们公司的首要任务。这是为了保护患者安全，也是为了确保法律得到遵守。正如我们提到的，自5月22日起，除极少数情况外，在美国复方制剂是非法的。目前进口到美国的原料药是合法的，而且并非来自获批的工厂。 我不会直接评论任何诉讼，但我要告诉你们，没有任何绝对不可能的事情。你们本周早些时候已经看到，我们就正在采取的法律行动提供了更多见解。当然，我们对此的观点非常广泛。我们已经更新或加强了最近与FDA的对话。我们将继续进行这种对话，我们仍然认为应该对那些利用合法API进行虚假广告、误导患者的实体施加压力。 彼得·维尔杜尔特 迈克，在您升任首席执行官之前，我们能不能更详细地讨论一下中国市场？我有点好奇，为什么第二季度会出现如此大规模的去库存？考虑到明年仿制药索马鲁肽的上市，您对中国市场的增长前景有多大信心？ 其次，我想回到上周电话会议上您提出的一个问题，关于您打算做出的未来战略调整。我的意思是，我们是否应该假设研发重点会发生重大变化？能否请您补充一下，在商业战略方面，您究竟可以采取哪些不同的措施，而这些措施是公司今年迄今为止尚未尝试过的？ 马齐亚尔·迈克·杜斯特达 是的。非常感谢，Pete。我先从中国市场说起。首先我想说的是，增长放缓并非由中国市场导致。我们并没有失去中国市场的份额。事实上，恰恰相反，我们的市场份额还在增长。正如你所知，我们基本上处于相对弱势，竞争尚未出现。所以，这并不是增长放缓的原因。正如你提到的，我认为增长放缓的原因有很多。 有一点需要注意，与去年相比，我们当时基本上是在预期Wegovy的推出，积累了一些库存。当然，我们现在需要根据本季度的情况做出调整。所以这是一个及时的事件，这就是这些句子背后的定义。 一半的问题是，我们需要加速 GLP-1 市场的增长，我想说，这不仅在糖尿病领域，而且肯定也在肥胖症领域。 我们从糖尿病领域的领导地位以及在中国的长期经验中了解到，你从中心地带开始，接触到你的客户，然后你需要开始进入更广泛的中国市场，覆盖二线、三线和四线城市。然后，我们需要在线下和线上都做到这一点。当然，这正是我们正在做的，我们正在增加对GLP-1销售团队的投资和人员配置，这当然在一定程度上让我对未来充满信心。 我对中国的未来充满信心。原因在于，我们服务的对象中，有大量未满足的医疗需求，以及糖尿病和肥胖症患者。2亿肥胖症患者和1亿糖尿病患者正是我信心的源泉。此外，我们拥有最优秀的人才和最优秀的团队，能够最大限度地发挥这些优势。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 谢谢迈克报道中国问题，后面还有一个关于战略基石的后续问题。 马齐亚尔·迈克·杜斯特达 是的。所以我不能给你比上周更多的东西了，因为情况基本没有变化，而且我不是首席执行官。还有一天就要卸任了。 但我可以重复一下我上周说过的话，皮特。我们会更加专注。我们会更加关注糖尿病和肥胖症，因为这是我们的核心，而且一直都是。我相信，当你更加专注于某件事时，你就能提高速度，提高敏捷性，并且在我们前进的过程中，你会收获更多。 我认为，我之所以被安排到这个位置，是因为我执行力强，而且胜过竞争对手。至少在IO部门，我做到了这一点。现在，我计划在公司其他部门也做得更多。所以，执行、执行、还是执行，我们上次也说过。然后，当我想到未来以及我们拥有的巨大机遇时，我们需要有能力筹措资金，并且不落后于竞争对手。 为了实现这一目标，我们需要重新分配资金，重新审视我们的成本基础，真正把资金用在增长点上。以上就是我上周提到的三点，它们在今天仍然非常有效。 萨钦·贾恩 请问我有两个问题。一个问戴夫，一个问卡斯滕。首先，关于Wegovy近期的TRx动态，您在演示文稿中提到了NovoCare的贡献。为了跟进之前的提问，请问您知道NovoCare之外的增长有多少是来自CVS，占比多少？我只是想了解CVS还需要多少增长，以及CVS快速注药结束后的增长率是多少？这是第一个问题。 第二个问题，我想，是上周问Karsten的一个问题的重复。我想……所以，如果你想提供一些高水平的信息，这是基于26次推动和呼吁。我知道你上周没有，但如果市场共识大幅修正，显然是股价大幅波动，我想知道你是否想评估一下，你认为我们大家的预期是否正确。市场共识已经下降到销售额和息税前利润增长率约为9%到10%。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 谢谢Sachin提出的这两个问题。第一个问题我交给你，Dave。我想你首先讲了一部分，然后是关于CVS和NovoCare的，请问一下？ 大卫·S·摩尔 是的。谢谢，Sachin。CVS 和转化率还处于初期阶段。我们在 7 月份有几个数据点。所以其中大部分显然出现在 NBRx 的第一个案例中。正如我提到的，我们看到的情况基本一致，但仍然有一些数据点需要更新，对吧，还需要一些时间。我们看到的增长部分归功于 CVS，但也部分归功于我们其他的商业努力。 正如我在上一季度提到的，我们推出了一项新的活动，主要以Wegovy的减肥功效为主要宣传内容。所以，两者兼而有之。至于NovoCare药房，我们将继续拓展该渠道。这是我们的重点。当然，NovoCare药房的早期发展受到了持续配药的影响。 但我们认为，继续拓展这一渠道确实存在机会。我们对整体现金业务的进展感到鼓舞。我们认为，我们肯定有机会与更多机构（包括远程医疗）以及其他实体合作，以拓展现金渠道。 正如我所提到的，我们将在今年下半年推出另一款产品，即 Ozempic 和 NovoCare Pharmacy。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 谢谢你，戴夫。关于第二个问题—关于展望未来以及推动和拉动，我交给你，卡斯滕。 卡斯滕·蒙克·克努森 谢谢你的提问，Sachin。我想回到我们公司追求的起点。我们追求基于创新的增长，正如Ludo在准备好的发言中提到的，我们看到了尚未满足的需求，我们正在研究糖尿病和肥胖症这两个重要的市场，我们目前的产品组合在这两个市场的渗透率仍然非常低。 正如您在我们今天的报告中看到的，国际业务增长了19%。这是一个庞大的市场组合。而且，以Wegovy为例，我们甚至还没有完成在所有市场的推广。而且，在全球范围内，GLP-1在糖尿病领域的渗透率也很低。 因此，我们相信，我们现有的产品组合拥有巨大的销量机会，而这正是我们今年将基于现有产品继续努力的方向。与往年一样，在美国推出正畸和减肥等新产品与在美国及其他地区建立新渠道、现金渠道之间存在着拉锯战。 当然，在少数几个特定市场中，IO 也面临一些阻力。我们粗略地估算了一下，就像我们过去对某些可自由支配项目所做的那样，我们对特定 IO 市场的 LOE 进行了评估，对明年集团增长的影响约为集团销售额的低个位数。这就是我们明年的预期，但重点显然是推动我们产品组合的增长，并继续在美国推出Wegovy和口服sema。 迈克尔·诺沃德 Nordea 的 Michael Novod。您能否谈谈您在产能方面以及明年加速 IO 方面的进展？当然，产能一直不足，但您目前的定位如何？ 同样，在同一个问题中，显然，您认为在大规模推出用于治疗肥胖症的25毫克口服塞米松（sema）方面，您认为自己处于多大的位置？最后，我想问一下Rybelsus。我们看到您提到了降低优先级的问题。这是否意味着Rybelsus未来的销量会更加平淡？ 雅各布·马丁·维伯格·罗德 谢谢，迈克尔。关于容量的第一个问题，我将交给你，卡斯滕。 卡斯滕·蒙克·克努森 是的。迈克尔，谢谢你的提问。我认为，关于运力，最好的前瞻性指标就是我们目前的运营率。如果你看看今年迄今为止Wegovy和IO的运力，你会发现与去年相比，增长了4倍。所以，无论是市场渗透率还是新开通的航班数量，我们都在快速扩张。 至于新业务的发布数量，如果只看过去六个月左右的数据，我们年初在大约20个市场推出新业务，现在已经进入了大约35个市场，并且还在继续增长。因此，国际业务的发布速度很快，预计这种情况还会持续下去。 对于肥胖症口服药物的产能，您应该期待我们明年在美国以不受供应限制的方式推出该产品。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 谢谢，Karsten。非常清楚。关于Rybelsus的第二个问题，主要在美国，我将交给你，Dave。 大卫·S·摩尔 我认为你说得对，迈克尔。我们的首要任务当然是继续扩大Ozempic的市场，在2型糖尿病市场，Wegovy是我们的首要任务。在肥胖市场，正如卡斯滕提到的，MASH即将上市，而针对肥胖的口服sema也即将上市。所以我认为，Rybelsus的平缓趋势实际上只是表明了我们的优先事项。这体现在我们对Ozempic和Wegovy的商业投资和执行上。 埃文·戴维·西格曼 我想谈谈你们的一项研发成果。我们注意到你们停止了Zalfermin和MASH的研发。能否谈谈你们做出这一决定的依据以及在试验中观察到的情况？你们对FGF21靶点还感兴趣吗？ 雅各布·马丁·维伯格·罗德 埃文，谢谢你。关于Zalfermin和FGF21的问题，马丁，我交给你了。 马丁·霍尔斯特·兰格 是的，完全正确。谢谢你的提问。我想你之前也听我说过，我们不会推进那些没有进行有效分化的资产。我们进行了一项试验，比较了Zalfermin或FGF21与索马鲁肽单药治疗以及与索马鲁肽联合治疗的效果。 从疗效角度来看，无论是单药治疗还是联合治疗，我们均未观察到显著改善，超越我们目前已知的索马鲁肽疗效。在F2、F3，甚至F4阶段，情况均是如此。这很大程度上体现了索马鲁肽的强大功效。我们在MASH研究方面有一些非常有力的数据，目前正在接受FDA的审查。正如您所知，由于数据集的缘故，FDA已授予其优先审查权。我们预计本季度将公布结果。索马鲁肽在这个领域难以匹敌。这并不意味着我们已经完成了FGF21生物学研究的阶段，但具体到头对头比较中，它与索马鲁肽并无显著差异。 理查德·沃瑟 一个关于定价的问题。我们讨论了很多关于下半年销量的问题，但关于价格，我稍微谈了一下。我知道我们上周讨论过，但下半年以及2026年的价格大约在Wegovy和Ozempic之间。其次，关于——我想知道您对SURPASS-CVOT的看法，以及您认为这将如何影响Ozempic在糖尿病市场的竞争态势？ 雅各布·马丁·维伯格·罗德 非常感谢理查德提出的这两个问题。首先，关于定价问题，我先交给你，卡斯滕。 卡斯滕·蒙克·克努森 是的。谢谢你的提问，Richard。正如我们一直强调的，在季度定价方面一定要谨慎，不要过度操心。批发商的库存、毛利与净利的比率等等都会波动。所以，我想说的是，就Wegovy的定价而言，价格下滑的方向更倾向于下半年，这与我们正在构建现金渠道有关，因此，这其中也涉及到渠道组合因素。 此外，我们还在投资减少现有保险渠道的准入摩擦。这样患者就能在美国市场上更便捷地报销Wegovy的费用。因此，价格侵蚀的趋势在下半年会更加明显。当然，我们会以非常严谨、周到的方式进行。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 当然。谢谢，卡斯滕。关于竞争对手审判的第二个问题，马丁，我先交给你，之后鲁多，你再补充。 马丁·霍尔斯特·兰格 是的，完全正确。感谢您的提问。当然，我们只看到了标题数据，所以很难详细说明。不过，从标题来看，很明显，根据初步分析，tirzepatide并不公平——抱歉，不劣于dulaglutide，这意味着它基本上没有显示出优于dulaglutide的益处。在REWIND研究中，dulaglutide与安慰剂相比，心血管风险降低了12%。尽管dulaglutide的减肥效果和血糖控制效果更好。 我要提醒大家的是，相比之下，通过 SUSTAIN 6 试验，索马鲁肽的心血管风险降低了 26%，这在肠促胰岛素领域迄今为止是无与伦比的。这似乎证实了索马鲁肽在肠促胰岛素类药物中，心血管获益的幅度稳居前列。而且，这种获益似乎不仅仅源于减肥。因此，就心血管获益以及其他合并症获益而言，索马鲁肽目前似乎表现突出。 卢多维克，您有什么评论吗？ 吕多维克·赫尔夫戈特 绝对正确。我认为你说得对。我认为我们拥有索马鲁肽，它拥有无与伦比的心血管特性。当然，正如我们之前讨论过的，随着这个市场的扩张，我们将不得不瞄准新的人群、新的患者群体和新的医生。对于那些除了体重之外，合并症也对他们的治疗过程至关重要的患者，我们必须确保索马鲁肽的心血管质量和心血管特性得到重视，这一点对于内分泌科医生、全科医生和心脏病专家来说都是如此。对于那些可能想自行了解并决定选择哪种产品的患者来说，也同样重要。 我们必须确保这个概况为人所知，并因其功效而闻名。我认为这真的非常有趣。这也验证了马丁一直以来所说的，并非所有 GLP-1 都是一样的。 马丁·帕克霍伊 是的，SEB 的 Martin Parkhoi。还有两个问题，Karsten。首先，我想问您一个关于资本支出的问题。现在 Novo 的增长速度略有放缓，这更符合价值判断。然后，我想听听您对现金流发展的长期看法。当然，这指的是资本支出，目前资本支出很高。我们什么时候应该真正预期更高的维护水平？从长远来看，我们实际上应该关注什么样的水平？ 第二个问题，关于戴夫，也关于Wegovy的推出，我可能已经稍微提到了一点。但是根据你的表格，美国将在第四季度做出决定，那么如何才能立即在现金渠道推出这项服务呢？你认为这对改变现金渠道的接受趋势有多重要？ 雅各布·马丁·维伯格·罗德 马丁，谢谢你的提问。那么第一个关于资本支出的部分，我们先来谈谈，卡斯滕。 卡斯滕·蒙克·克努森 是的。马丁，谢谢你的提问。我们追求的资本支出水平直接取决于我们在未满足需求方面所看到的机会，我之前也提到过，包括糖尿病和肥胖症，以及我们正在投资的其他资产。所以，就资本支出风险而言，我确实认为我们正在投资公司的核心业务，并且着眼于长期发展，包括已上市的资产和在研产品线。 然后，关于资本支出曲线的形状以及如何达到维护水平以及其规模。我想说的是，我们实际上开始看到一些大型资本支出项目在原料药 (API) 领域宣布，它们已经非常非常接近上市并获得监管部门批准。当然，这与这些项目支出的下降息息相关。但与此相比，我们的一些完成/竣工项目略有延迟。 所以我想说我们已经相当接近峰值了。然后，当我们总结资产情况时，你会看到它逐渐下降。我不能保证从明年开始，但至少我们快要接近峰值了。至于资本支出的维持水平，至少从我们历史上看到的情况来看，维持水平一直保持在销售额的5%左右——资本支出占销售额的比重。现在，我们的比率已经达到了两位数的低位。 当然，如果增长前景和产品线最终成熟，资本支出有望更高。但我想说，凭借我们目前的肽灌装/成品平台，在未来几十年内，我们将能够满足数百万患者的需求。因此，我们在该领域拥有稳固的市场地位。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 非常感谢，Karsten。这是第一个问题，关于资本支出部分。第二个问题，关于美国口腔Wegovy的情况，请你回答，Dave。 大卫·S·摩尔 是的。谢谢你的提问，马丁。正如你所说，我们预计该产品将在2025年底获得批准。我们对这项潜在的批准和上市感到兴奋。马丁，你可以想象，目前所有典型的上市准备工作都已全面展开，势头强劲。我不会评论具体的上市时间，但我们希望产品能尽可能接近上市批准，并让整个组织为此做好准备。 关于定价策略，我没有具体的评论。不过，既然您提到了，现金渠道的选择是存在的，这与我们之前推出产品的想法不同。从我们的角度来看，推出NovoCare药房是一个非常长远的考虑。我们认为肥胖产品肯定适合现金渠道。所以这是我们拥有的一个选择，我们当然期待确保无论患者身在何处，都能满足他们的获取需求，无论是通过保险还是我们能提供的其他方式。 埃马纽埃尔·道格拉斯·帕帕达基斯 如果可以的话，我或许会回到今年下半年的业绩指引上来，更不用说明年了。既然我们已经掌握了第二季度的全部业绩，您能否解释一下，哪些假设会导致我们今年的业绩处于区间的底部？您对Ozempic和Wegovy下半年的前景做了哪些假设，导致您认为我们下半年的集团收入可能为零增长，并出现高个位数的下滑？ 然后，也许我想问Martin一个关于研发的问题。感谢CagriSema单腔细胞疗法的最新进展。您提到了明年的临床开发，但目前尚不清楚，简单的桥接研究是否足以将其推向市场？或者您真的会进行完整的III期临床试验吗？而且，成功的开发是否能让您充分利用现有已安装的Ozempic和Wegovy单腔细胞疗法设备产能？您真的需要为该设备额外投资新建设施吗？ 雅各布·马丁·维伯格·罗德 谢谢你，Emmanuel，这两个问题。第一个问题，关于指导，显然应该由你来回答，Karsten。 卡斯滕·蒙克·克努森 是的，谢谢你，Emmanuel。让我说清楚一点。我们的指引并非针对低端市场。因此，就基本情况而言，我们显然更接近中间值，这基于我们在剧本数量、IO 市场和上市率方面观察到的趋势。现在，产品和地域分布已经超过了上周的水平。这就是我们的基本情况。当然，Novo 的每一位员工都在努力至少实现这个目标，甚至希望能够实现更多。 我们之所以设定指引区间和下限，主要是为了应对当前趋势之外的不可预见事件。例如，这些事件可能是美国业务的总额调整到净额调整，因为我们有超过1000亿丹麦克朗的返利准备金，如果你查看我们本季度的报告的话。因此，仅仅是该数字的预测不确定性（无论是正数还是负数），就可能使该区间的数字上下波动。 然后，正如我们所见，肥胖市场有些波动。因此，我们可能会看到趋势强劲的情景，也可能会看到趋势疲软的情景，这基本上就是我们构建指导范围的方式。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 感谢 Karsten 就第一个关于指导的问题所做的回答。第二个关于 CagriSema 联合配方的问题，Martin，您来回答吧。 马丁·霍尔斯特·兰格 是的，非常感谢您的提问。您说得完全正确。我们已经建立了药理学等效模型，这显然非常令人欣慰。我们预计不需要进行完整的III期临床试验，但我们必须建立所谓的临床等效模型，以显示出与双腔装置相同的疗效和安全性潜力。因此，从生产的角度来看，这正在进行中。我想，我可以说，这不需要新的生产来灌装/完成。 雅各布·马丁·维伯格·罗德 谢谢你，马丁。谢谢你，卡斯滕。也谢谢你，伊曼纽尔。 最后一个问题，我们的问答环节就此结束。感谢您的参与，如有其他问题，请联系投资者关系部门。 在正式结束通话之前，我想将时间交给拉尔斯 (Lars)，请您做最后的发言。 拉尔斯·弗鲁尔加德·约根森 是的，谢谢你，Jacob。我再强调一下，我们不会轻视下调的指导价格。我们会非常认真地对待这个问题。我们坚信，我们有能力推动商业化落地，让更多患者获得治疗，而不是仅仅依靠我们现有的产品。但我们也承认，我们需要用实际数据来证明这一点，我们期待在未来一段时间内做到这一点。 我们对今年剩余时间以及明年的待开发项目清单也感到兴奋不已。最后，我想再次祝贺Mike获得这项任命。我相信，凭借Mike和我们组建的团队，我们拥有实现预期目标所需的执行力。 最后，感谢投资界各位多年来的多次互动。我由衷感谢你们多年来提出的富有挑战性的问题和支持。今天我将离开公司，祝大家一切顺利。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
08-07 10:59
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