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联讯仪器拟科创板IPO：2024年实现盈利

O募集19.54亿元，投向与主业相关的科技创新领域。具体投资项目包括下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目、存储测试设备研发及产业化建设项目、数字测试仪器研发及产业化建设项目、研发中心及制造中心建设项目（一期）和补充流动资金项目。图1：联讯仪器IPO募集资金拟投资项目截至招股说明书签署日，胡海洋直接持有联讯仪器20.55%的股份，并通过其担任执行事务合伙人的员工持股平台联睿光通、博恒睿哲分别间接控制公司7.46%、6.83%的股份，合计控制公司34.83%的股份，为公司控股股东。 2019年12月5日，胡海洋、黄建军、杨建三人签署《一致行动人协议》，三人约定若发生意见分歧或纠纷时以胡海洋表决意见为准。截至招股书签署日，三人直接和间接合计控制公司54.79%的股份，为公司实际控制人。 2024年实现盈利，毛利率增长较快招股书显示，得益于光通信及半导体等下游应用领域市场需求持续强劲、高端测试仪器设备国产替代进程提速，2022年以来，联讯仪器的整体业绩保持快速增长趋势，并在2024年实现盈利。 2022年至2025年一季度，公司的营业收入分别约为2.14亿、2.76亿、7.89亿、2.01亿元，2022至2024年度营业收入复合增长率为91.79%。净利润方面，2022年及2023年公司归母净利润分别亏损3807万元及5539.38万元，2024年实现归母净利润为1.4亿元，2025年一季度为1932.87万元。图2：联讯仪器营业收入及归母净利润值得注意的是，公司表示若未来受到行业周期、市场波动、下游市场需求变化、新产品推广不及预期等，极端情况下公司当年营业利润存在同比下滑超过50%甚至亏损的风险。另外，报告期内联讯仪器的毛利率增长也较为明显，主要由于毛利率较高的通信测试仪器及功率器件测试设备的收入占比提升所致，2022年至2025年一季度，公司毛利率由43.61%增涨至的65.33%。应收账款及存货快速增长截至2025年一季末，联讯仪器的应收账款账面余额达到3.05亿元，占当期营业收入的比例为37.95%。2022年至2024年末，公司的应收账款账面余额分别为8962.97万元、13559.08万元、25455.43万元，呈持续增长趋势。图3：联讯仪器应收账款账面余额若公司销售规模的持续扩大，应收账款余额可能进一步增加，而较高的应收账款余额或会影响公司的资金周转效率、限制公司业务的快速发展。另外一个需要注意的是公司的存货情况。虽然公司采用“以销定产，适当备货”的生产模式，以客户订单需求为导向组织生产，但公司存货增长较快，且流动资产占比偏高。截至2025年一季末，公司存货的账面价值约为4.06亿元，流动资产占比达到36.14%，较2022年末公司存货账面余额7072.57万元相比，增长超5倍。公司存货主要由原材料和发出商品构成，随着业务规模的持续扩大，预计未来存货规模或将相应上升。同时，公司存货也面临产生跌价损失的风险，从而影响公司的经营业绩和财务状况。 2022年至2025年一季末，公司存货跌价准备金额分别为337.83万元、621.97万元、1307.11万元和1480.71万元。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1958070176503173120/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经08-26 10:23

A500ETF嘉实(159351)规模创近1月新高！天孚通信领涨成分股，物产中大、广联达10cm涨停

经历一轮“健康牛”，其结构特征是指数在科技成长主线的引领下持续创新高，因此市场并没有整体过热，多数行业拥挤度仍在中等区间，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。行情“多点开花”，主线引领下各行业、主题机会交替轮动，这也使得市场即便已经历大幅上行，但整体拥挤度压力并不太高，行情更具备持续性。展望后市，该机构表示后续可围绕两条思路进行布局：第一，继续寻找科技成长主线内部的低位方向，挖掘尚未被充分定价的细分领域；第二，对于低位顺周期板块，精选具备景气预期、符合资金审美，既有短期轮动机会、同时兼具中长期成长性的优质赛道。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:15

政策利率锚定效应发威！国债期货全线反攻，30年国债ETF博时(511130)五日吸金11亿

落实与结构性，这意味着对提振消费与扶持科技创新相关领域将有结构性货币宽松，但是全面降息的可能性下降；另一方面，目前股市风险偏好持续上升，股市成交金额突破3万亿元，股市乐观情绪吸引资金持续流入股市，资金风险偏好的回升抑制资金购买国债的需求。不过目前政策利率的锚定效应显现，市场利率继续上行的空间受限，国债期货存在较强支撑。总的来说，短期内国债期货维持底部震荡运行。宁证期货则表示，进入三季度，往往是债市发行的高峰期，和债市需求的较弱时期，当然近些年，债市的发行有前置发行的特点，但是债市三季度供需规律一定程度依然适用，叠加风险偏好不断修复，股债跷跷板持续利空债市，长端债市供需矛盾或更加突出，利空因素更加明显。7月政治局会议召开，定调了下半年的政策基调，积极的财政政策和适度宽松的货币政策，是下半年的主基调，后续促进消费、重大项目建设等逆周期调节或持续出台，但是超市场预期的增量政策或有限。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:15

寒武纪开盘走出深V，科创芯片50ETF(588750)早盘大幅异动，昨日净流入超5.4亿！国产算力怎么看？基金经理完整解读来了

刷新近10年新高，以科创芯片为代表的硬科技板块强势冲高、一马当先，“挑大梁”助力A股市场持续走强，指数权重成份股更是频频20cm涨停，高弹性特性劲爆吸睛，备受市场关注！正值市场大热之际，科创芯片50ETF（588750）基金经理孙浩在最新直播中对本轮行情的核心驱动因素、科创板整体以及科创芯片等细分方向的配置价值，以及配置策略均进行了深度分析，浓缩为以下七问七答！核心观点：本轮行情由政策催化、资金活跃、投资者风险偏好提升以及新质生产力产业爆发四重逻辑共同驱动。其中科创板“硬科技”属性突出，全面受益于新质生产力产业爆发，20%涨跌幅特征使其在行情爆发时更具弹性！芯片为科创板核心板块，受益于需求增长+国产替代的长期双重驱动逻辑，和周期景气上行的短期驱动逻辑。科创芯片相比于其他芯片指数，具备五大优势：科创板为芯片上市公司主阵地；芯片核心环节占比高；调仓频率快；成长性更强；20%涨跌幅，更高弹性。可选择核心+卫星策略配置科创板，更好地把握科创行情并降低波动，核心以科创综指、科创50、科创100等宽基为主，卫星以科创芯片、AI、新材料、创新药等方向为主。指数化投资时，可重点考察跟踪误差、规模和流动性等指标。科创芯片50ETF（588750）跟踪误差同类领先、最新规模超22亿元，规模、流动性优异（截至20250822）！直播精华： 1、本轮强势行情的核心催化剂是什么？有哪些板块值得关注呢？本轮行情呈现整体缓慢上行、阶段热点加速的特征，背后有四大逻辑支撑：一是政策改善资本市场信心、催化经济基本面持续修复。去年924政策极大地改善了资本市场信心；在积极的财政政策和适度宽松货币政策催化下，经济基本面改善趋势不断强化，25年上半年GDP同比增长5.3%，高于全年经济目标。二是资金面持续活跃。一方面，两融余额创近10年新高，两市成交额连续多日高于2万亿元，市场资金高度活跃；另一面，美联储处于降息周期，增长潜力大、估值相对低位的中国资产对外资吸引力显著提升。三是投资者风险偏好提升。在政策催化和经济修复预期下，投资者风险偏好显著提升。四是A股市场处于产业大爆发阶段。从人形机器人、再到DeepSeek等AI大模型，再到创新药等新质产业持续爆发。科创板服务于“硬科技”企业，聚焦战略新兴产业，涵盖各大新质生产力方向，因此在新质产业大爆发的阶段更容易大放异彩，其投资价值值得关注！ 2、科创赛道长期配置投资逻辑怎么看？本轮行情中，科创板表现亮眼：一方面是科创板的涨跌幅限制为20%，因此在行情走强时，板块的弹性更高。另一方面，科创板企业硬科技属性明显、呈现高成长特征。科创板服务于“硬科技”企业，面向信息技术、高端装备，生物医药、节能环保、新材料和新能源六大方向。相比主板，科创板的上市条件相对宽松，支持尚未盈利的科创公司融资发展，呈现高成长特征。 3、“大行情，投宽基”能很好地跟上市场整体行情，那么科创的宽基有哪些？分别有什么特点？在大行情中，宽基相对于细分赛道而言波动性会较低，特别是本轮行情中热点轮动加速，投资宽基能更快地跟上市场BETA！科创宽基包括：一是科创综指，为覆盖科创板近97%市值的综合宽基，具备行业分布相对均衡，兼顾大中小盘、全面表征科创板整体表现等特点。若想全面把握科创行情，可关注科创综指ETF汇添富（589080）。二是科创50，聚焦科创板市值前50的龙头股，其成分股集中度高，主要覆盖半导体、AI等硬科技赛道。把握新质生产力核心资产，可关注科创50指数ETF（588870）三是科创100，聚焦科创50之后市值前100的科创公司，定位科创板中小盘成长股，行业分散、高弹性特征显著，适合捕捉反弹行情，具体标的可关注科创100ETF汇添富（589980）。 4、芯片作为科创板的核心板块，科创芯片的投资机会怎么看？芯片可谓是科创板中的尖子生，占比近40%，很大程度上影响了科创板的行情。从长期投资价值来看，科创芯片板块具备长期需求增长+国产替代双重逻辑：需求确定性高增长：芯片是科技基石，AI、数据中心、消费电子、智能车等各大领域对芯片的需求持续增长，长期成长逻辑坚韧，且近期AI大模型加速迭代，芯片板块多有催化，短期爆发力强。供给端国产替代加速：半导体自主创新迫在眉睫，当前芯片广义自给率为20-30%，国产替代空间广阔。从短期逻辑来看，科创芯片板块正处景气上行周期。资本开支周期与库存周期同步向好，24年来库存回落，晶圆龙头厂商产能利用率提升，25年Q1不少上市标的业绩改善。 5、科创芯片和其他芯片指数相比有何特点？芯片产业链长、覆盖环节多，投资难度高，因此指数化投资是简单高效的投资选择。相比于其他芯片指数，科创芯片指数具备以下特点：科创板是芯片上市公司的主阵地：近3年来超90%的芯片公司选择在科创板上市。核心环节占比高：对芯片核心产业链环节（芯片设计、制造和设备等）覆盖度达90%，同类指数领先（根据申万三级行业统计）。调仓频率快：指数为季度调仓且科创板证券上市满6个月即可纳入指数，能更快反应芯片行业新发展、新趋势。基本面表现更优，成长性更优：科创芯片指数2025年Q1净利润增速高达70%，领先同类。数据来源：Wind 涨跌幅限制为20%，更高弹性：在行情爆发时，20%涨跌幅限制的科创芯片指数向上修复弹性更强！924以来，科创芯片指数累计涨幅达144%，领先其他芯片指数。数据来源：Wind 若看好未来科创板投资价值，可以采取什么策略来布局？可采用核心+卫星的策略进行布局，以科创宽基为核心，精准把握科创整体行情，并从科创板六大方向，如信息技术（芯片、AI）、新材料、创新药等选择卫星产品。对于普通投资者，通过指数投资科创主题基金应该重点考察些什么？跟踪同一指数的ETF或场外指数基金众多，产品选择上，可重点关注跟踪误差指标、规模和流动性等指标。一跟踪误差越小，说明对指数的跟踪更加紧密，科创芯片50ETF（588750）近一年跟踪误差同类领先。二规模较大、流动性较好的ETF的交易摩擦成本会更低，当前科创芯片50ETF（588750）最新规模超22亿元（截至2025.08.22），流动性较优。看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！$科创芯片50ETF(588750)跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创板芯片指数，指数2020-2024年近5年的收益率为58.43%、6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:15

快手2025年Q2业绩电话会高管解读财报

老虎证券08-26 10:06

Meta第三代智能眼镜渲染图曝光，消费电子ETF（561600）盘中快速拉升

造(002600)领涨5.90%，澜起科技(688008)上涨3.96%，歌尔股份(002241)上涨3.59%；芯原股份(688521)领跌7.51%，工业富联(601138)下跌4.08%，寒武纪(688256)下跌3.24%。消费电子ETF(561600)下跌0.74%，最新报价1.08元，盘中快速拉升。拉长时间看，截至2025年8月25日，消费电子ETF近1周累计上涨11.31%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、豪威集团(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、东山精密(002384)、歌尔股份(002241)，前十大权重股合计占比51.57%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895；平安中证消费电子主题ETF发起式联接E：024557)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:06

有序引导智能算力基础设施适度超前、动态平衡，AI人工智能ETF（512930）盘中快速拉升，近一周涨幅同类第1

达(300496)上涨3.38%，光迅科技(002281)上涨3.13%。AI人工智能ETF(512930)下跌0.86%，最新报价1.96元，盘中快速拉升。拉长时间看，截至2025年8月25日，AI人工智能ETF近1周累计上涨15.62%，涨幅排名可比基金1/4。数据显示，截至2025年7月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、新易盛(300502)、寒武纪(688256)、科大讯飞(002230)、海康威视(002415)、豪威集团(603501)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、金山办公(688111)、浪潮信息(000977)，前十大权重股合计占比55.52%。 AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工智能主题ETF发起式联接C：023385；平安中证人工智能主题ETF发起式联接E：024610)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:06

ETF资金榜 | 香港证券ETF(513090)资金加速流入，证券ETF(512880)单日吸金24亿元-20250825

券商ETF(512000.SH)、金融科技ETF(159851.SZ)资金显著流入，分别净流入24.26亿元、17.98亿元、14.96亿元、11.16亿元、9.81亿元（净申购份额*单位净值）。净流出金额超1亿元的有35只，科创50ETF(588000.SH)、中证500ETF(510500.SH)、华宝添益ETF(511990.SH)、创业板ETF(159915.SZ)、创业板50ETF(159949.SZ)资金显著流出，分别净流出22.23亿元、11.83亿元、9.43亿元、8.57亿元、6.26亿元（净赎回份额*单位净值）。近期连续净流入的ETF基金有198只，居前的为香港证券ETF(33天)、港股通互联网ETF(28天)、港股通创新药ETF(25天)、恒生科技ETF龙头(23天)、恒生科技ETF(21天)，分别净流入157.39亿元、182.90亿元、64.24亿元、11.03亿元、25.98亿元。其中，香港证券ETF近33天加速流入，近33天累计流入157.39亿元，基金规模快速增长至301.42亿元。连续净流出的ETF基金有238只，居前的为中证A500ETF(50天)、A500ETF(41天)、中证A500ETF摩根(38天)、中证A500ETF景顺(38天)、创业板新能源ETF鹏华(36天)，分别净流出31.62亿元、29.46亿元、19.95亿元、46.64亿元、3.95亿元。拉长时间看，近5天累计净流入超过1亿元的有147只，金额居前的为可转债ETF、证券ETF、化工ETF、港股通互联网ETF、中证500ETF等，分别净流入66.04亿元、52.84亿元、35.07亿元、35.03亿元、28.54亿元。其中，可转债ETF近5天资金大幅净流入，基金规模快速增长至613.20亿元。近5天累计净流出超过1亿元的有91只，金额居前的为科创50ETF、华宝添益ETF、短融ETF、政金债券ETF、科创板50ETF等，分别净流出105.31亿元、45.63亿元、31.85亿元、23.23亿元、21.37亿元。其中，科创50ETF近5天资金大幅净流出，基金规模快速下降至845.31亿元。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:05

创业板ETF平安(159964)一键布局景气赛道，规模创近三月新高

60)、汇川技术(300124)、胜宏科技(300476)、阳光电源(300274)、温氏股份(300498)、同花顺(300033)，前十大权重股合计占比52.52%。创业板ETF平安(159964)，场外联接(平安创业板ETF联接A：009012；平安创业板ETF联接C：009013；平安创业板ETF联接E：024492)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:05

华为即将发布新品自研AI SSD，科创100指数ETF(588030)拉升涨近1%，冲击3连涨

有连云08-26 10:05

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