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音频 | 格隆汇9.29盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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； 12、英国拟提高永居门槛明确要求移民“贡献度”； 13、韩国面向中国团体游客免签入境政策今起试行；大中华区要闻： 1、四部门：对纯电动乘用车实施出口许可证管理，2026年起正式实施； 2、七部门：2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上； 3、七部门：加快智能驾驶系统、远程驾驶座舱等产品研发鼓励无人机、全地形车等新装备的研制； 4、8部门：2025-2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右； 5、8部门：适时丰富重要有色金属期货交易品种和金融衍生品种； 6、8部门：实施新一轮找矿突破战略行动加强铜、铝、锂、镍、钴、锡等资源调查与勘探； 7、国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会：要带头坚决抵制“内卷式”竞争； 8、国家发改委：加快构建全国一体化算力网； 9、央行：下阶段建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性； 10、央行：用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定； 11、中国8月规模以上工业企业利润同比大增20.4%，上月同比下降1.5%； 12、新型储能市场“一芯难求” 企业满产、订单排至明年； 13、经济日报：要像抓生产一样抓消费； 14、多地调整汽车置换补贴政策； 15、近一周5股获南向资金持股量环比增长超100%； 16、中秋白酒销售或同比下滑超20% 基本符合此前券商预期； 17、“双11”天猫10月15日开启预售； 18、新世界纪录：我国成功研制35.1特斯拉稳态磁场全超导磁体； 19、外交部驻港公署正告美方：停止借所谓“投资环境报告”抹黑香港； 20、小摩：在阿里巴巴的持股比例跃升至12.29%； 21、今日A股道生天合、港股长风药业申购； 22、南下资金连续26日净买入阿里，共计718亿港元； 23、公告精选︱佛塑科技：拟设立项目公司投资建设聚酰胺-尼龙薄膜项目；养元饮品：泉泓投资持有长江存储控股0.98%股份，持股比例较低； 24、A股投资避雷针︱富煌钢构：因涉嫌信息披露违法违规证监会对公司立案；美晨科技：公司股票被实施其他风险警示股票停牌。
格隆汇09-29 07:41
纽约市长埃里克・亚当斯退出连任竞选
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。亚当斯曾配合特朗普政府强力执行联邦移民法，这一行为惹恼了众多民主党人。这种明显的 “利益交换” 导致司法部六名高级律师辞职，拒绝执行撤销指控的指令。但亚当斯及其律师均否认存在 “通过合作换取撤案” 的交易。周日，亚当斯将自己竞选颓势归咎于两方面：一是媒体对其政治前途的猜测，二是纽约市竞选财务委员会拒绝向他提供公共匹配资金。曼达尼此前只是一名名不见经传的州议员，却在纽约市民主党初选中意外击败科莫。他的草根竞选团队通过制作巧妙的社交媒体视频，动员了大批志愿者。科莫则因 2021 年的性骚扰丑闻辞去纽约州州长职务，尽管他本人否认有不当行为。
金融界09-29 07:41
24小时环球政经要闻全览 | 9月28日
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反法西斯运动’和其他国内恐怖分子攻击的移民与海关执法局设施。“如果有必要，我还将授权采取全面武力行动。” 美政府被爆“考虑根据内含芯片数量对外国电子产品征税” 外媒警告：可能加剧美通胀据环球网、路透社26日独家报道，美国政府试图推动“制造业回流”之际，三名消息人士透露，特朗普政府正在考虑根据每台外国电子设备中的芯片数量征收关税。然而，路透社在报道中直言，若这一举措得以实施，可能继续推高美国通胀。消息人士称哈马斯同意美国提出的加沙停火方案当地时间9月27日上午，以色列《国土报》援引消息人士的话报道称，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）方面同意美国提出的加沙停火方案，其中包括哈马斯释放其扣押的所有以方人员、以色列国防军逐步撤出加沙地带和以色列方面释放被关押的巴勒斯坦囚犯等。哈马斯方面暂未对相关报道做出表态。乌克兰无人机袭击“友谊”输油管道泵站据乌克兰媒体27日援引乌克兰国家安全局消息人士的话报道称，乌克兰国家安全局无人机当天对俄罗斯楚瓦什共和国的一处输油泵站进行了打击。乌方称袭击造成火灾，目前通过该泵站的石油运输已停止。俄罗斯楚瓦什共和国官员当天证实，乌克兰无人机袭击了该地区“友谊”输油管道的一处泵站，不过袭击未造成严重损失。“友谊”输油管道是俄罗斯向中东欧输送原油的大型管网系统，这一管道及其附属设施近期已多次遭袭。匈牙利外长西雅尔多27日表示，当天的这次袭击并未影响对匈牙利的石油供应。柬埔寨泰国开火！当地时间9月27日，泰国陆军发言人文泰·苏瓦里表示，当天12时至12时30分左右，泰第二军区报告称，发现柬埔寨士兵在乌汶府使用武器向泰国一侧开火。泰国军方根据局势进行回击。柬埔寨方面频繁带领东盟临时观察团前往该地区检查，因此推测这次事件是刻意挑衅，意图迫使泰军开火或采取攻势，再将其作为证据提交给东盟临时观察团，以指控泰方违反停火措施。印度首批特斯拉Model Y车型宣布交付 9月27日，特斯拉公司副总裁陶琳宣布，印度首批特斯拉Model Y正式交付，这批车型全部产自特斯拉上海超级工厂。今年7月，特斯拉在印度的首家展厅正式开业，标志着特斯拉正式进入印度市场。特斯拉官网显示，Model Y后轮驱动车型的售价约为600万卢比（售价7万美元），是主要市场中最高的；Model Y长距离后轮驱动车型的售价约为680万卢比（售价7.9万美元）。捷豹路虎获得英国15亿英镑贷款担保据彭博，英国将为捷豹路虎提供15亿英镑（约合20亿美元）的贷款担保，以支持该豪华汽车制造商在遭受网络攻击导致生产停产后的供应链运转。这笔贷款将由一家商业银行提供，并由英国出口融资提供担保，英国政府周六表示，贷款将在五年内偿还。英国商务大臣彼得・凯尔表示，此次网络攻击“不仅是对英国标志性品牌的冲击，更是对我们处于世界领先地位的汽车行业的攻击。这项贷款担保将有助于支持供应链运转，并保护技术岗位。” 阿联酋总统会见OpenAI首席执行官，商讨人工智能合作事宜据阿联酋国家通讯社，阿联酋总统于周六在阿布扎比会见了OpenAI首席执行官Sam Altman。阿联酋总统穆罕默德与奥特曼的会谈重点，是加强OpenAI与阿联酋相关机构的合作，尤其在人工智能研究及其实际应用领域。此次合作符合阿联酋打造一体化人工智能生态系统的愿景，将为该国的发展规划提供支持，并助力其建设知识型经济。星巴克首席技术官于周一辞职，公司已任命临时负责人据路透社获取的一份周一发送给公司员工的内部备忘录显示，星巴克首席技术官黛布・霍尔・勒费弗尔已辞职，目前尚未确定永久继任者。这份由首席财务官凯西・史密斯撰写的备忘录指出，此前担任全球体验技术高级副总裁的陈宁宇（音译，Ningyu Chen）已被任命为临时首席技术官。美团旗下国际外卖品牌Keeta上线阿联酋据美团Meituan公众号消息，当地时间9月27日上午11点，美团旗下国际外卖品牌Keeta正式在阿联酋迪拜启动运营——这是Keeta继8月上线卡塔尔、9月上线科威特后，40天内开拓的第三个中东国家外卖市场。阿联酋也成为美团国际化业务在中东海湾地区的第四个战略落点。
格隆汇09-28 08:41
周评：特朗普关税传来大消息！金价暴涨75美元创历史新高鲍威尔释重要信号
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不足。但由于总统特朗普的进口关税政策和移民收紧措施压制了就业增长，过去三个月非农新增就业几近停滞，美联储上周被迫重启降息。 FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey直言：“很明显，目前的利率水平既没有拖累经济，也没有损害劳动力市场。如果就业增长放缓，问题不在经济本身，而在于特朗普2.0的移民政策。整体来看，经济依旧稳如磐石。” 美国商务部经济分析局公布的第三次GDP预估显示，二季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.8%，创下自2023年三季度以来最快增速。此前数据为增长3.3%，而接受路透调查的经济学家原本预计不会被上修。政府还修订了自2020年一季度至2025年一季度的国民账户数据。今年一季度GDP降幅由此前的0.5%微调至0.6%。二季度经济反弹主要得益于贸易逆差收窄，为GDP增长贡献了创纪录的4.83个百分点。一季度企业抢在关税生效前集中进口，推高了百年来最高的平均关税水平，拖累了当季经济表现。二季度进口放缓，GDP随之回升。美联储新任理事米兰呼吁猛降125个基点周一，美联储新任理事米兰在就职不足一周内连续发声，迅速成为市场焦点。美联储上周三启动去年12月以来首度降息，下调利率25个基点，并暗示进一步降息。米兰周一表示，美联储应积极降息，以降低经济前景面临的风险。米兰上周在会议中反对仅降息25个基点，认为应该降息50个基点才合理。米兰在纽约经济俱乐部发表讲话称：“美联储被赋予了为所有美国家庭和企业促进价格稳定的重要目标，我致力于将通胀可持续地降至2%。” 他强调，当前利率水平“非常具有限制性”，政策适当区间应在2%至2.5%，比现在低近两个百分点。米兰明确提出，希望在今年剩余两次议息会议上累计再降息125个基点，远高于官员中位预测的50个基点。圣路易联储主席穆萨莱姆周一表示，他支持上周会议的降息决策，认为这是为保护就业市场的预防性措施，但也提到在通胀仍高于美联储2%目标的情况下，未来进一步降息“空间有限”。美联储金融监理副主席鲍曼周二表示，美联储在支持就业市场方面可能行动过于缓慢，如果需求状况恶化、企业开始财源，届时可能需要加快降息的速度。里奇蒙德联储主席巴尔金周五表示，他认为失业率或通胀大幅上升的风险有限，这让美联储能在讨论进一步降息时平衡双重目标。日本央行前委员预警：预计最早下个月就加息美国彭博社周四报道称，据日本央行一名前委员称，日本央行可能最早于下个月提高基准利率，这加剧市场对日本央行即将采取行动的猜测。日本央行九人货币政策委员会前成员樱井诚在周三接受采访时表示：“日本央行可能会在10月份采取行动。”该决定将在很大程度上取决于当局寻求的确定性程度。樱井诚补充道：“但由于关税影响的显现时间较晚，届时经济数据可能会表现强劲。” 尽管美国贸易政策冲击了全球贸易，但通胀保持稳定，经济也表现出韧性，市场对日本央行下次在10月30日制定政策时加息的预期日益增强。樱井诚还表示，由于不确定性仍然很高，不排除官员们等到12月才能对关税影响更有信心的可能性。本月早些时候，知情人士透露，日本央行官员认为2025年可能再次加息，这进一步提振货币市场对日本央行年底前加息的预期。上周，日本央行维持利率不变，但透露鹰派信号，进一步增强这些预期。日本央行理事会9月19日的政策投票令分析师感到意外。这是日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)任期内首次出现两名委员反对维持利率不变的情况。樱井诚表示，此次投票可能预示着即将发生的政策转变。特朗普惊现重大转变！特朗普称乌克兰可以赢得与俄罗斯的战争据美国Axios新闻网报道，美国总统特朗普周二表示，他相信乌克兰能够“赢得”对俄罗斯的战争。特朗普并称，乌克兰可以从俄罗斯手中夺回领土，并将该国恢复到原来的边界。 Axios称，特朗普在纽约会见乌克兰总统泽连斯基后的言论表明，他对这场战争的立场发生了180度的大转变。几个月来，特朗普一直声称泽连斯基“没有牌”——他认为时间并不站在乌克兰这边，而且俄罗斯正在赢得这场战争。他一直敦促泽连斯基向俄罗斯做出领土让步，以达成结束冲突的协议。特朗普在Truth Social上的一篇长篇文章中说：“在了解并充分了解乌克兰/俄罗斯的军事和经济形势之后，在看到它给俄罗斯造成的经济麻烦之后，我认为乌克兰在欧盟的支持下，有能力战斗，并以原来的形式赢得整个乌克兰。” 特朗普说，在北约的财政支持下，让乌克兰回到原来的边界“在很大程度上是一种选择”。他补充说，俄罗斯 “三年半来一直在漫无目的地进行一场冲突——对于一个真正的军事强国而言，这场冲突本应在不到一周的时间内取胜。这无法体现俄罗斯（的军事强国地位）。” 特朗普表示，乌克兰有“伟大的精神”，而且只会变得更好，乌克兰将能够以原来的形式收回他们的国家，谁知道呢，也许甚至会走得更远！现在是乌克兰采取行动的时候了。他还表示，美国将继续向北约提供武器，“让北约做他们想做的事。”
tqttier09-28 07:22
会员
特朗普缺席调解政府关门风险升级非农就业报告或推迟发布
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物馆关闭，退伍军人服务与健康检查暂停，移民听证会推迟。尽管国家安全、空管等“必要”服务仍运行，但整体效率将下降。关键经济数据也将受到影响。富国银行经济学家Michael Pugliese指出，2013年关门曾导致就业报告与CPI推迟约两周。今年9月非农就业报告和10月CPI同样面临延迟风险。影响领域可能后果联邦雇员约85万人无薪休假公共服务公园、博物馆关闭，退伍军人和健康服务中断经济数据非农就业报告、CPI推迟发布市场预期美联储缺乏官方数据，依赖私人指标编辑总结随着资金截止日临近，两党在医疗保健议题上毫无进展，政府关门的风险急剧升高。特朗普缺席调解、共和党坚持削减补贴、民主党拒绝让步，使得妥协空间不断缩小。若政府关门，数十万雇员与公共服务将受到冲击，关键经济数据发布推迟，也将增加美联储的政策不确定性。常见问题解答问1：为什么政府关门风险这次特别高？答：因为资金截止日临近，两党在医疗保健补贴问题上僵持不下，特朗普甚至取消与民主党领袖会面，加剧僵局。问2：特朗普的立场会如何影响局势？答：特朗普明确将责任推给民主党，并缺席调解行动。他的表态让共和党强硬立场更坚定，降低了短期妥协的可能。问3：政府关门会对普通人产生哪些影响？答：数十万联邦雇员将无薪休假，公共场馆关闭，健康和退伍军人服务中断，部分民生受到波及。问4：经济数据推迟发布会带来什么风险？答：美联储可能缺乏可靠的就业与通胀数据，只能依赖私人机构信息，从而增加政策制定的不确定性。问5：短期内是否可能达成妥协？答：除非参议院出现跨党派支持，否则僵局难以打破。即便如此，当前双方互不让步，达成临时协议的概率有限。来源：今日美股网
今日美股网09-28 00:11
袭击达拉斯移民拘留设施的枪手目标是ICE人员，称他们领肮脏薪水
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据华盛顿邮报报道，周三在达拉斯向移民和海关执法局（ICE）设施开火的枪手，早已密谋数月，目标是伤害ICE工作人员，他说这些人是领肮脏薪水的人，并说自己不打算活着离开。当局在周四的新闻发布会上表示，调查人员在枪手家中发现了相关笔记。代理美国检察官南希·E·拉尔森表示，29岁的约书亚·雅恩来自德克萨斯州费尔维尤，他杀死了一名被拘留者，并重伤两人，随后自尽。没有执法人员在枪击中受伤。受害者当时坐在停在ICE设施入口处的一辆面包车里，这里是押送被拘留者进行处理的地点。拉尔森说，当局在枪手住所发现大量笔记，里面写明了他的动机和详细计划。其中一张写着“是的，只有我一个人”，显示雅恩是单独行动。拉尔森说，“这一点目前看来是正确的”。这些笔记还透露了一份“作战计划”，显示他试图让袭击尽可能致命。笔记中，雅恩称ICE雇员是“来领肮脏薪水的人”。拉尔森说，他的笔记显示，他并不打算伤害或杀死被拘留者。手写笔记还表明，他不指望能活着离开。 “最明确的动机就是他自己的话，他想制造恐怖，他想伤害ICE人员。”FBI达拉斯办事处负责人R·约瑟夫·罗斯洛克说。在动机尚未确认之前，特朗普和他的政府官员周三就将事件描述为一场针对移民执法人员的政治袭击。雅恩是谁？ 29岁的雅恩在2020年最后一次参加了民主党初选。德克萨斯州开放初选，选民无需党派注册即可参与。公共记录显示，他曾在科林县社区学院和德克萨斯大学注册就读。科林学院发言人格里塞尔达·佩雷斯在邮件中表示，雅恩2013年至2018年间“多次”在校就读。华盛顿州一家合法大麻公司的老板瑞安·桑德森告诉美联社，雅恩曾短暂在德州一家太阳能公司和大麻行业工作。桑德森说，“他很迷茫，我没想到他会做这种疯狂的事”。他补充说，雅恩年纪轻轻就住车里，“我不记得他很异常，他似乎没有与人争吵或惹事，总是低头干活”。 2016年，雅恩因大麻贩卖重罪认罪，被判处5年缓刑。受害者是谁？截至周四，美国官员没有公布更多受害者信息。但墨西哥驻达拉斯总领馆发表声明称，伤者中有一名墨西哥公民，领馆正为其家属提供支持和法律帮助。墨西哥外交部表示，正在等待探视许可。 “北美事务负责人已通过外交渠道表达关切，并要求对事件进行全面调查，并保证无障碍探视受伤的墨西哥公民。”声明说。袭击中发生了什么？达拉斯警方说，枪手于周三早上6点40分左右，从ICE设施北侧一栋相邻大楼的屋顶开火。他“无差别”射击大楼，子弹击中了停放着被拘留者的面包车。国土安全部官员提供给《华盛顿邮报》的照片显示，子弹击碎了大楼的办公室窗户。周三，FBI人员在枪手开火的大楼屋顶进行勘查。在楼下的停车场，探员从一辆轿车里取出了滑板和其他物品。达拉斯ICE办事处是全美最繁忙的移民临时拘留设施之一，《华盛顿邮报》根据驱逐数据项目的数字分析显示，从特朗普任期开始到7月底，这里处理了8300多名移民。 ICE设施一部分是办公区，移民前来例行报到。另一部分是安检区，被拘留者在此录指纹、筛查，并被释放或转移到长期拘押中心。还有什么细节？现场发现的未使用子弹上写着“反ICE”。特朗普政府官员称，这是枪击带有政治动机的迹象。FBI局长卡什·帕特尔在社交媒体上分享了子弹壳的照片，并称初步调查表明枪手有“意识形态动机”。周三的袭击近几个月最新袭击德州移民设施的事件。上个月，达拉斯ICE办事处曾遭遇炸弹威胁。在调查人员确定动机之前，特朗普就急于将枪击归咎于“激进左派民主党”的言论，而副总统万斯更是毫无根据地声称，近年来的政治暴力“不是双方都有责任的问题”。反恐专家指出，过去二十年，美国国内大多数恐怖袭击是右翼极端分子所为。 “在哀悼的同时，我们也必须降低政治的温度。”代表达拉斯-沃斯堡的民主党众议员马克·维西在X上发文说。“煽动恐惧和愤怒只会让类似的悲剧更可能发生。” 来源：加美财经
加美财经09-27 00:00
起诉科米，美国总统对美国司法的攻击达到新的高度
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，也不是司法部能够全盘控制的。还记得移民和海关执法局(ICE)搜捕无证移民时，有人向 ICE 特工扔三明治抗议吗？扔三明治的人连续三次被司法部指控，但连续三次大陪审团都拒绝起诉。连续三次提起指控，可以看出司法部选择性执法的偏狂；三次失败，说明证据非常非常弱。这肯定也是西伯特不肯对科米和詹姆斯提起指控的考量之一。而且，就是大陪审团同意指控，也不代表案子一定成立。被告律师不允许出席大陪审团的庭审，这是一个单方面的指控，所以，说服大陪审团不那么难。但被起诉后，被告律师时候可以走法律程序质疑案子的成立理由，要求法官驳回。如果证明是出于政治报复的选择性执法，单凭这一点，案子就可以被推翻。最后，还有陪审团这一关。最卑微的公民，这时候手里有神圣的一票。美国的三权分立中，共和党掌控的国会这一权已经成为川普总统的附庸，最高法院也一再对川普无法无天的行为保持沉默的时候，只有依然秉持良心的各级法官和最卑微的公民，还在以一己之力，维护司法这一权的一部分。评估各个国家民主程度的瑞典哥德堡大学主导的“民主多样性”项目今年 3 月发布的结果依然将美国列为民主国家，但这是因为这份报告的数据只涵盖至 2024 年底。该项目将国家的民主程度分 5 个等级（见上图）。 3 月份评估结果发布时，项目负责人斯塔凡·林德伯格(Staffan Lindberg)说，川普上任后的行为，不仅在规模上让他开始设想将美国从民主国家名单中移除，并降至五个等级中的倒数第二级，即“选举专制”国家，更重要的是事情发生的速度让他震惊：“如果这种趋势持续下去，美国的民主撑不过六个月。” 川普社交媒体的贴表明他已经疯了。如此偏狂的选择性执法，说明司法部也疯了。谁也不知道美国的民主能不能挺住。也许，科米、詹姆斯和希夫的案子，会成为美国民主的方向标。参考资料 https://www.nytimes.com/2025/09/22/us/politics/trump-lindsey-halligan-james-comey.html https://www.propublica.org/article/trump-cabinet-mortgage-fraud https://www.foxnews.com/politics/trump-pressures-bondi-prosecute-adversaries-now-deleted-social-media-post-theyre-all-guilty-hell https://www.cnbc.com/2025/09/17/bessent-fed-trump-lisa-cook-mortgage.html https://abcnews.go.com/Politics/doj-ended-probe-border-czar-tom-homan-allegedly/story?id=125781386 https://www.cbc.ca/news/world/trump-democracy-report-1.7486317 https://www.nytimes.com/2025/09/19/us/politics/erik-siebert-comey-letitia-james.html https://www.msnbc.com/top-stories/latest/trump-lisa-cook-mortgage-fraud-bill-pulte-rcna232499 https://www.kenneylegaldefense.us/blog/getting-a-federal-criminal-case-dismissed-based-on-selective-prosecution/ https://www.cnbc.com/2025/09/17/bessent-fed-trump-lisa-cook-mortgage.html https://www.nytimes.com/2025/09/23/us/politics/trump-justice-department.html https://www.nytimes.com/2025/09/24/us/justice-dept-independence-trump-kimmel.html 来源：加美财经
加美财经09-27 00:00
人口降温经济承压，加拿大移民政策或再迎调整
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能带来新的挑战，从而迫使渥太华重新审视移民政策目标。德杰丹警告称，加拿大统计局（StatCan）最新季度人口数据反映出人口增速大幅放缓。尤其是非永久居民数量在第二季度减少近5.9万人，逆转了2022至2023年的历史性高增趋势。该变化虽令部分城市租金降温，但实际人均GDP依旧下滑，出口受挫加剧了经济疲软。德杰丹经济学家诺曼（Kari Norman）指出，仅靠减少人口增长无法解决人均GDP下降问题，因为人口增长本身能推动总体GDP上升。因此，减少新移民不仅缓解住房压力，同时也削弱了经济活力。过去几年，国际学生和临时外劳的大量涌入曾推升人口增速至数十年来最高水平，导致住房及公共服务紧张，并迫使联邦政府多次调整移民目标。然而，目前非永久居民数量下降速度仍不足以实现政府设定的5%削减目标。与此同时，租金下降虽对租户有利，却让开发商与房东承受损失，加拿大房地产市场出现分化：多伦多与温哥华已转入买方市场，但房价负担能力仍远低于疫情前水平。德杰丹强调，移民政策的外溢效应极为复杂：减少国际学生削弱租赁需求，却同时减少学费收入；减少临时工缓解住房紧张，却可能拖累医疗、农业和建筑等关键行业的劳动力供应。省际差异亦日益突出。安大略省和卑诗省非永久居民降幅最大，住房市场最受影响，卑诗省甚至在二季度出现总人口下降——成为唯一人口负增长的省份。而魁北克房地产依然活跃，且对高移民规模持续表达担忧。专家认为，无论渥太华是否调整目标，矛盾都将存在：减少新移民意味着缓解住房压力，但同时减少了维持经济增长的学生、消费者与劳动者。政策制定者必须在住房承受力与经济活力之间作出艰难取舍。
Lisa09-26 23:57
米蘭降息理論震動金融市場，美國政策組合加劇全球經濟不確定性
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息的理論框架。他強調，特朗普政府在減少移民、削減政府發債和放鬆監管方面的改革將長期降低資本需求與政府融資壓力，從而拉低所謂“均衡利率”（r-star）。在此基礎上，他將假設代入泰勒規則模型，得出結論稱美國利率本應遠低於當前水準，市場與美聯儲都“看錯了方向”。米蘭理論與現實的碰撞儘管米蘭的言辭激進，市場主流卻並未被說服。首先，特朗普式的結構性改革效果遠未得到驗證，甚至可能帶來反向衝擊。限制移民或許能減輕部分勞動力競爭，但也可能推高工資成本，反而加劇通脹壓力，與降息目標背道而馳。依賴關稅增加財政收入的模式，在長期貿易轉移下效果減弱，且可能擾亂供應鏈。至於放鬆監管，效果向來難以預測，有時甚至可能帶來新的系統性風險。此外，米蘭在論證中被批評“選擇性失明”。去年，他還曾公開表示人工智慧投資熱潮和去全球化趨勢會推高長期利率，如今卻在最新演講中對這些不利於降息的因素避而不談。更關鍵的是，泰勒規則模型參數微調即可得出截然不同的利率建議。亞特蘭大聯儲的不同測算區間就橫跨4.1%至6.25%，米蘭卻將結論定在最低端，難免引發客觀性質疑。美國貿易政策指向醫療與高科技產業美國商務部於美東時間9月24日宣佈，已依據《貿易擴展法》第232條對多類進口商品啟動國家安全調查。調查涵蓋範圍顯著擴大，包括防護用品（外科口罩、N95口罩、手套）、醫療耗材（注射器、針頭、處方藥）以及關鍵醫療設備（輪椅、病床、起搏器、胰島素泵和心臟瓣膜）。此舉意味著這些關鍵商品未來可能面臨新一輪行業性關稅。特朗普政府的目標是推動國內製造，降低對海外供應鏈的依賴，尤其是在被視為“國家安全核心”的醫療與高科技領域。但美國在這些行業的自給能力有限。數據顯示，2023年美國在機械方面高度依賴墨西哥和亞洲國家，進口占比超過35%；汽車行業去年安裝的工業機器人中絕大多數來自海外，國內生產商所占比例極低。全球經濟鏈條承壓美聯儲內部的激烈爭論與貿易政策的擴張共同勾勒出一個更複雜的美國經濟圖景：一邊是以米蘭為代表的“激進寬鬆”陣營試圖推動利率重置，一邊是政府在貿易上繼續強化保護主義並擴大安全審查。這種政策組合在短期內或許能支撐製造業回流、資本市場樂觀情緒和股指上漲，但長期副作用令人難以忽視。貿易保護可能推高進口成本，尤其是在醫療、機器人和高端製造領域，加劇通脹壓力並侵蝕消費者和企業的實際購買力。同時，政策的不確定性正在全球範圍內擴散，企業在投資和供應鏈佈局上更趨謹慎。其他數據、會議及事件概覽新任美聯儲理事斯蒂芬·米蘭提出將聯邦基金利率大幅降至2.5%，挑戰現行貨幣政策框架與市場共識。市場質疑其理論基礎，認為特朗普式改革效果存疑，模型缺乏現實支撐。美國政府擴大貿易安全調查，將醫療與高科技產業納入關稅風險範圍，意在推動本土製造與供應鏈重組。激進寬鬆與保護主義並行，或在短期提振製造與股市，卻增加全球投資不確定性。（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #米蘭降息 #貨幣政策 #貿易保護 #全球經濟不確定性
MonetaMarkets亿汇09-26 17:15
降息后美债竟“逆行”！藏在利率走高背后的真正玄机是什么？
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政策的限制性程度，未能充分认识到政府在移民、税收和监管方面的政策变化正在重塑经济，并可能压低所谓的“中性利率”。如果不及时大幅降息，将危及就业市场。与美联储理事米兰相比，其他人的表态“鸽味不浓”。例如，圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，进一步降息的空间不大；克利夫兰联储主席哈马克则指出，美联储在10月和12月会议上评估是否进一步降息时应谨慎行事。事实上，上周公布的点阵图虽暗示年内或再降息2次，但也揭示了美联储内部的分歧。19位票委中，6人认为年内无需再次降息，2人预计再降息25个基点，9人预计再降息50个基点，1人认为须再降息125个基点，另有1人认为要加息25个基点。据芝商所FedWatch工具，截至9月23日，市场目前预计美联储10月降息25个基点的概率达89.8%，而暂停降息的概率为10.2%。 PCE数据发布在即，美债利率怎么走？美联储在本月降息25个基点后，市场将关注焦点迅速转向8月PCE数据上。作为美联储最青睐的通胀指标，核心PCE物价指数等数据的发布将让美联储后续货币政策走向更加明朗。早在上周，鲍威尔就已预先透露，预计美国8月核心PCE同比上升2.9%，该预测与7月数据持平，表明美联储认为美国通胀存在韧性。如果真实数据高出预期，很可能会强化美联储本就偏向“鹰派”的降息路径，压制降息预期；若数据不及预期，则会为鸽派主张提供支撑。美联储货币政策预期变动下，美债收益率也将受到影响。面对美债利率的变动，投资者可关注芝商所的微型国债期货合约来对冲和管理风险。随着人们对利率市场的兴趣不断增长，创纪录数量的交易者开始转向微型收益率期货，寻求一种直观的、以收益率报价的方式来获得机会。微型收益率期货是对芝商所现有国债期货系列的补充，并采用全新的合约设计，旨在扩大服务范围，回应市场参与者对美国国债市场的需求，提供更多交易与风险管理选择。微型收益率期货以现金结算，按收益率交易，并跟踪单一的新发行证券，而现有的国债期货则是实物交割，按价格交易，并跟踪一篮子可交割证券。微型收益率期货合约包括2年期、5年期、10年期和30年期国债，其每波动一个基点，仅导致10美元的价格波动，远低于CME的标准国债合约。同时，小规模合约具备与标准期货合约相同的资本效益、灵活性及多样化潜力，交易人支付保证金更少，更容易进入期货市场参与交易。
金融界09-26 10:01

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