FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

ETF盘中资讯|军贸重磅！事关歼-10战机！国防军工ETF（512810）下挫区间高频溢价，近5日连续吸金！

召开2025年工作推进会，加速加力推进第四季度重点任务，确保全年工作高质量完成和“十四五”圆满收官。中航证券指出，随着“十四五”收官和“十五五”开启，市场对新订单预期逐步增强，预期的逐步落地也将进一步对预期进行强化，这也将成为国防军工行情持续夯实基础。【投国防军工，选“512八一0”】代码有“八一”的国防军工ETF（512810）兼顾传统主战力量与新域新质力量，覆盖『可控核聚变+商业航天 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI 』等诸多热门题材，同时是融资融券标的+互联互通标的，是一键投资国防军工核心资产的高效工具。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。2020-2024年分年度历史收益分别为：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.20%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-17 14:53

最强冷空气来袭，“冬炒煤”行情启动！大有能源6天5板

暖季。冷空气的提前到来，也强化了市场对第四季度煤炭需求的预期。供应端上，国家能源局开展的煤矿生产情况核查工作，严查超产等政策，目的在于遏制“内卷式”竞争，使主产区煤矿生产心态偏于谨慎。此外，11月中央安全生产考核巡查即将进驻各地，市场预期煤炭供应可能进一步收缩。政策层面近期释放了许多积极的信号。国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争；国家发展改革委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，聚焦治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序。最后从板块自身来看，上市公司业绩超预期跳涨。相关数据显示，跟踪的样本煤炭上市公司今年第三季度净利润平均环比增长约18%，业绩出现回暖迹象。环比而言，动力煤板块贡献利润依然最多。截至10月16日，煤炭行业全天主力资金净流入6.50亿元，显示资金正积极布局。旺季需求释放或打开煤价上行空间目前来看，现在的行情只是冬季高峰的“预演”。按照以往的规律，煤炭需求的真正高峰通常在12月至次年1月出现。目前仍处于补库初期，随着气温进一步下降，电厂日耗上升，补库需求将更为迫切。从国际视角来看，俄罗斯总统普京近日表示，煤炭市场未来数十年仍将保持庞大。这表明在全球范围内，煤炭的能源地位短期内难以被完全替代。此外，印度与俄罗斯、蒙古商讨煤炭进口事宜，反映出亚洲新兴市场对煤炭的需求依然旺盛。面对将要来临的冬季用煤高峰，相关公司已提前布局，积极备战“迎峰度冬”。兖矿能源旗下各煤矿项目已进入“决战年终”的关键时刻，公司正全面压实安全责任，全力打好全年目标任务收官战。目前，公司在产、在建及规划矿井产能达3.2亿吨/年，2030年前将实现“原煤产量3亿吨”规划目标。国信证券指出，节后煤价迅速止跌并反弹，反映供应收紧预期持续增强，抬高煤价底部，旺季需求释放或打开煤价上行空间，煤企利润有望改善，叠加本轮市场转好后，煤炭板块表现明显弱于其他板块，且底部明确，看好板块四季度反弹。大同证券也认为，动力煤方面，双节期间及节后，雨天不断，煤炭供给受到影响，大秦铁路检修、终端开启冬储和非电煤旺季推进，短期看，预计共同支撑煤价走强。炼焦煤方面，下游铁水产量仍维持高位，焦企再次提涨的信心不足，多持观望态度，叠加10月仍是需求旺季，煤焦钢总库存位于较低位置，对煤价仍有支撑，短期看，焦煤将延续震荡走势。

格隆汇10-17 11:25

台积电2025Q3业绩电话会议高管解读财报

度的财务亮点。之后，我会提供2025年第四季度的业绩指引。第三季度，新台币收入环比增长6%，这得益于市场对我们尖端工艺技术的强劲需求。以美元计算，收入环比增长10.1%，达到331亿美元，略高于我们第三季度的预期。毛利率环比增长0.9个百分点至59.5%，主要得益于成本优化措施和产能利用率提升，但部分被不利的汇率和海外晶圆厂的摊薄效应所抵消。因此，营业利润率环比增长1.0个百分点至50.6%。总体而言，我们第三季度每股收益为17.44新台币，同比增长39%，净资产收益率为37.8%。现在我们来看看按技术划分的收入。3 纳米工艺技术在第三季度贡献了 23% 的晶圆收入，而 5 纳米和 7 纳米分别占 37% 和 14%。7 纳米及以下的先进技术占晶圆收入的 74%。接下来看各平台的收入贡献。高性能计算 (HPC) 环比持平，占我们第三季度收入的 57%。智能手机增长 19%，占比 30%。物联网增长 20%，占比 5%。汽车增长 18%，占比 5%。大宗商品交易平台 (DCE) 下降 20%，占比 1%。再来看看资产负债表。截至第三季度末，我们的现金及有价证券余额为2.8万亿新台币，约合900亿美元。负债方面，流动负债环比减少1010亿新台币，主要由于我们支付了2025年1360亿新台币的预缴税，导致应计负债及其他项目减少1120亿新台币。财务比率方面，应收账款周转天数增加2天至25天。由于N3和N5出货量强劲，库存天数减少2天至74天。关于现金流和资本支出。第三季度，我们运营现金流约为4270亿新台币，资本支出约为2870亿新台币，2024年第四季度现金股息为1170亿新台币。总体而言，截至本季度末，我们的现金余额增加了1060亿新台币，达到2.5万亿新台币。按美元计算，我们第三季度的资本支出总额为97亿美元。我的财务摘要已经完成。现在我们来谈谈本季度的业绩预期。基于目前的业务前景，我们预计第四季度营收将在322亿美元至334亿美元之间，环比下降1%，按中值计算同比增长22%。以1美元兑30.6新台币的汇率假设计算，毛利率预计在59%至61%之间，营业利润率预计在49%至51%之间。我的财务报告到此结束。现在，让我谈谈我们的关键信息。首先，我将谈谈我们2025年第三季度和第四季度的盈利能力。与第二季度相比，我们第三季度的毛利率环比增长了90个基点，达到59.5%，这主要得益于成本改进措施和更高的整体产能利用率，但海外晶圆厂的利润率稀释和不利的汇率因素部分抵消了这一增长。与我们的第三季度预期相比，我们的实际毛利率超出了 3 个月前提供的范围的高端 200 个基点，主要是因为第三季度的实际汇率为 1 美元兑 29.91 新台币，而我们的预期汇率为 1 美元兑 29 新台币。此外，我们的成本优化措施也好于预期。我们刚刚预计第四季度毛利率将增长50个基点，达到中位数的60%，这主要得益于更有利的汇率，但部分抵消了海外晶圆厂持续稀释带来的收益。虽然海外晶圆厂的成本仍然较高，但由于公司整体规模较大，我们现在预计，到 2025 年下半年，海外晶圆厂产能提升带来的毛利率稀释将接近 2%。对于 2025 年全年，我们现在预计毛利率将在 1% 到 2% 之间，而之前为 2% 到 3%。展望未来，我们预计未来几年海外晶圆厂产能提升将导致毛利率下降，初期约为2%至3%，后期将扩大至3%至4%。我们将利用亚利桑那州不断扩大的规模，并致力于改善运营，以优化成本结构。我们还将继续与客户和供应商密切合作，以控制相关影响。总体而言，凭借制造技术领先地位和大规模生产基地的根本竞争优势，我们预计台积电将成为我们运营的每个地区最高效、最具成本效益的制造商。现在，我想就我们2025年的资本支出发表一些评论。由于结构性人工智能相关需求持续强劲，我们将继续投资以支持客户的增长。我们将2025年的资本支出范围从之前的380亿美元到420亿美元缩小到400亿美元到420亿美元之间。约70%的资本预算将用于先进工艺技术，约10%至20%将用于特殊技术，约10%至20%将用于先进封装、测试、量产等。在台积电，更高的资本支出水平始终与未来几年更高的增长机会息息相关。即使我们计划在2025年增加资本支出以投资未来增长，我们仍致力于为股东带来盈利性增长。我们也将继续致力于实现年度和季度每股现金股息的可持续和稳步增长。 C.C. Wei董事长兼首席执行官大家下午好。首先，我想先谈谈我们近期的需求展望。我们第三季度的营收为331亿美元，按美元计算略高于我们的预期，这主要得益于市场对我们尖端工艺技术的强劲需求。展望2025年第四季度，我们预计市场对我们尖端工艺技术的持续强劲需求将支撑我们的业务发展。我们观察到，2025年全年人工智能相关需求将持续强劲，而非人工智能终端市场也已触底并正在温和复苏。凭借强大的技术差异化和广泛的客户群，我们预计 2025 年全年收入将以美元计算同比增长近 30%。虽然我们目前尚未观察到客户行为有任何变化，但我们理解关税政策的潜在影响会带来不确定性和风险，尤其是在消费相关且价格敏感的终端市场领域。因此，我们将继续关注潜在影响，并审慎地制定2026年的业务规划，持续投资于未来的大趋势。在充满不确定性的情况下，我们还将继续专注于业务的基本面，即技术领先、制造卓越和客户信任，以进一步加强我们的竞争地位。接下来，我想谈谈AI需求前景以及台积电的产能规划流程。AI市场近期的发展持续向好。代币交易量的爆炸式增长表明，消费者对AI模型的采用日益增多，这意味着需要越来越多的计算，从而带来对尖端硅片的需求。像台积电这样的公司，我们正在内部利用人工智能来提高生产力和效率，从而创造更多价值。因此，企业人工智能是另一个需求来源。此外，我们持续关注自主人工智能的兴起。我们也很高兴看到客户持续保持强劲的前景。此外，我们直接从客户的客户那里收到了非常强烈的信号，要求我们具备支持其业务的能力。因此，我们对人工智能大趋势的信心正在增强，我们相信对半导体的需求将继续发挥至关重要的作用。作为人工智能应用的关键推动者，台积电最大的责任是准备好最先进的技术和必要的产能，以支持客户的增长。为了应对长期市场需求的结构性增长，台积电采用了严谨而全面的产能规划体系。对外，我们与客户以及客户的客户紧密合作，共同规划产能。我们在所有终端市场领域拥有超过500家不同的客户。此外，随着工艺技术复杂性的提高，与客户的接洽交付周期现在至少提前了2到3年。因此，我们可能拥有业内最深入、最广泛的洞察。在内部，我们的规划系统由多个职能部门的多个团队组成，以自上而下和自下而上的方式评估市场需求，以确定合适的产能建设。当我们预测人工智能相关业务的需求如此之高时，这一点尤为重要。作为全球最可靠、最高效的产能提供商，我们将继续与客户紧密合作，投资尖端特种和先进封装技术，支持他们的业务增长。我们将继续严格、周密地进行产能规划，确保为股东带来盈利性增长。现在，我来谈谈台积电全球制造布局的最新情况。我们所有的海外决策都基于客户的需求，因为他们重视一定的地域灵活性和必要的政府支持。这也是为了最大化股东的价值。在美国主要客户以及美国联邦、州和市政府的大力配合和支持下，我们持续加快亚利桑那州产能扩张步伐，并取得了切实进展，计划执行顺利。此外，鉴于客户对人工智能的强劲需求，我们正准备在亚利桑那州加快技术升级，并采用更先进的工艺技术。此外，我们即将在附近获得第二块大型土地，以支持我们目前的扩张计划，并提供更大的灵活性，以应对未来数年非常强劲的人工智能相关需求。我们的计划将使台积电能够通过位于亚利桑那州的独立千兆晶圆厂集群扩大规模，以支持我们在智能手机、人工智能和高性能计算应用领域的前沿客户的需求。其次，在日本，得益于日本中央、各县和地方政府的大力支持，我们位于熊本的第一家专业晶圆厂已于2024年底开始量产，且良率非常高。第二家晶圆厂的建设也已启动，产能提升计划将根据客户需求和市场情况而定。在欧洲，我们已获得欧盟委员会以及德国联邦州和市政府的大力支持。我们位于德国德累斯顿的专业晶圆厂也已开工建设，各项计划进展顺利。产能提升计划将根据客户需求和市场情况而定。在台湾，我们正在新竹和高雄科学园区筹备多期2纳米晶圆厂的建设。未来几年，我们将继续在台湾投资尖端和先进的封装设施。通过扩大全球布局并持续在台湾投资，台积电可以在未来几年继续成为全球逻辑集成电路行业值得信赖的技术和产能提供商。最后，我想谈谈我们端到端的 A16 芯片现状。我们的 2 纳米和 A16 技术在满足高能效计算的巨大需求方面处于行业领先地位，几乎所有创新企业都在与台积电合作。N2 芯片已按计划于本季度晚些时候实现量产。鉴于全年产能，我们预计在智能手机和高性能计算 (HPC) AI 应用的推动下，2026 年的产能将更快增长。秉承持续改进的战略，我们还推出了 N2P，作为 N2 系列的扩展。N2P 在 N2 的基础上进一步提升了性能和功耗优势，并计划于 2026 年下半年实现量产。我们还推出了配备我们业内最佳超级电源轨（SPR）的 A16 工艺。A16 最适合具有压缩信号路由和密集供电网络的特定 HPC 产品。2026 年下半年将实现量产。我们相信 N2、N2P、A16 及其衍生产品将推动我们的 N2 系列成为台积电又一个规模庞大且持久耐用的工艺节点。这就是我们的主要信息，感谢您的关注。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-17 11:25

中国投资情绪明显回升，MSCIA股ETF易方达(512090)盘中交投活跃换手率高企，近4日“吸金”超7200万元

价格上行，也将强化本轮行情的根基，预计第四季度A股市场震荡上行的方向仍未发生改变。 MSCIA股ETF易方达(512090)紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，MSCI中国A股国际通人民币指数旨在追踪随着时间推移部分A股逐渐被纳入MSCI新兴市场指数的过程。该指数专为中国国内投资者设计，使用中国A股当地上市股票和在岸人民币汇率(CNY)计算。相关产品： MSCIA股ETF易方达(512090)，场外联接(A类：006704；C类：006705)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 11:24

优质龙头股息率重回吸引力区间，借道港股红利ETF(513830)把握红利股投资机会

“压舱石”。中信证券认为，2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一。原因基于：1）基本面悲观预期或已充分反映，估值筑底；2）增量资金稳健配置的需求增加；3）优质龙头股息率重回吸引力区间。自2025年以来，10年期国债利率维持1.6%~1.9%低位运行，以高速公路为例，典型头部A/H股标的样本股息率已达5%/6.5%（2025E）。数据显示，截至2025年9月30日，中证港股通高股息投资指数前十大权重股分别为中远海控、兖煤澳大利亚、海丰国际、国泰海通、东方海外国际、民生银行、中信银行、中国石油股份、中国神华、中国人民保险集团，前十大权重股合计占比46.09%。没有股票账户的投资者可以通过港股红利ETF场外联接(024705)把握红利板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 10:30

特斯拉电动汽车市场挑战解析：竞争加剧与政策变动下的TSLA走势

汽车销量可能因税收抵免到期而提前释放，第四季度关注度下降。全年营收可能首次出现下滑。伦敦证券交易所集团(LSEG)数据显示，分析师预计Q3营收同比增长3.5%，但全年营收或下降3.5%。低价版Model Y和Model 3缺乏颠覆性，对市场拉动有限。特朗普政府政策撤销和关税压力导致制造商投资能力下降。咨询公司艾睿铂(Mark Wakefield)指出：“纯电动汽车消费者需求在7月前已趋于停滞，市场需要新鲜感，而现有低价车型不足以创造突破。” 特斯拉未来战略与创新布局马斯克试图引导投资者关注自动驾驶出租车（robotaxis）和人形机器人（Optimus）。目前，特斯拉仅在部分城市有限规模测试自动驾驶出租车服务，落后于Alphabet旗下Waymo的商业化运营。Optimus机器人项目计划生产5000台，但核心团队人员离职使可行性存疑。马斯克曾在社交平台X表示：“特斯拉约80%的价值将来自擎天柱机器人”，并预测其未来市值可能达到25万亿美元。然而，短期来看，特斯拉仍依赖电动汽车销售驱动，其在美国市场的份额虽可能上升，但整体市场规模受政策与消费者需求影响明显收缩。编辑总结美国电动汽车行业正面临政策收紧与市场需求不确定性。传统汽车制造商纷纷调整投资目标，税收抵免取消及相关法规变动增加了行业风险。特斯拉虽在美国市场保持领先，但仍面临销量下滑、利润率下降及新产品创新不足等挑战。投资者需关注政策变化、消费者需求及特斯拉未来自动驾驶和机器人业务的发展，以判断其长期市场表现。常见问题解答问1：为什么美国电动汽车行业近期投资者预期下降？答：主要原因包括联邦税收抵免终止、加州排放标准豁免权撤销、充电桩及工厂转型资金撤回，以及关税压力，这些政策使制造商面临数十亿美元损失，投资信心下降。问2：特斯拉如何应对税收抵免取消？答：特斯拉推出低价版Model Y SUV和Model 3轿车，以抵消实际价格上涨对销量的影响，同时保持品牌忠诚度和市场份额。问3：特斯拉今年全年营收可能出现下滑吗？答：分析师预测全年营收可能下降3.5%，若成真，将是特斯拉首次出现全年营收下滑，这与第四季度销量下滑及整体市场缩减有关。问4：马斯克的Optimus机器人和自动驾驶出租车对公司价值影响如何？答：马斯克预计这两大创新业务未来将显著提升公司价值，但目前进展有限，商业化尚未成熟，短期对营收依赖仍主要在电动汽车销售。问5：行业整体竞争加剧对特斯拉意味着什么？答：随着通用、福特和斯特兰蒂斯调整投资及目标，短期竞争压力减轻，但政策和消费者需求的不确定性仍可能对特斯拉销量和利润率造成挑战。来源：今日美股网

今日美股网10-17 00:11

中国消费疲软下的“超长版双11”：阿里巴巴豪撒50亿元补贴引爆战火，AI与即时零售成新主战场

野村证券（Nomura）分析师预测，第四季度家电销售额将同比下降约20%。库克补充说：“也许消费者今年不买家电了，但他们会升级手机。“新的苹果（Apple）机型将成为新的消费驱动力。”

Linlin10-16 23:00

加拿大房市回温乏力：销量回升房价却原地踏步

LePage已下调全年价格预期，预计第四季度全国房价将同比微升1%。 Soper总结称：“短期内房价或将横盘整理，但随着可负担性改善与借贷成本下降，市场或逐步吸引更多买家重返。”

Lisa10-16 22:08

“霸气” 台积电，才是 AI 时代最强王者？

海豚投研10-16 17:51

存储芯片“超级周期”已至！涨价潮助推板块爆发，多股强势封板

0%的涨价通知。三星近日亦向大客户更新第四季度LPDDR4X、LPDDR5/5X等DRAM产品协议价，预计涨幅达15%–30%。需求侧的爆发则是此轮周期的核心驱动力。AI算力需求的爆发催生了HBM的“记忆刚需”，而美国国家级AI基础设施计划“星际之门”的推进则进一步放大了这一需求。业内估计，仅OpenAI相关需求就可能达到每月90万片晶圆，约为当前全球HBM总产能的两倍。10月初，三星与SK海力士双双宣布将为“星际之门”供应HBM芯片，意味着HBM需求未来将进入爆发阶段。美光科技CEO指出，预计全球存储芯片（尤其HBM）供需失衡态势将持续加剧，因为DRAM库存已低于目标水平，NAND库存亦持续下降。同时，明年HBM产能已基本锁定，需求增长显著，2026年HBM出货量增速预计超整体DRAM，成存储板块核心增长动力。此外，TrendForce集邦咨询指出，由于三大DRAM原厂持续优先分配先进制程产能给高阶ServerDRAM和HBM，排挤PC、Mobile和Consumer应用的产能，同时受各终端产品需求分化影响，第四季旧制程DRAM价格涨幅依旧可观，新世代产品涨势相对温和。预计第四季度一般型DRAM价格将环比上涨8–13%，计入HBM后整体涨幅将扩大至13–18%。摩根士丹利更是认为，在人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。预计今年第四季度，动态随机存取存储器DRAM的价格将环比上涨约9%。国内存储芯片企业迎来机遇当前，全球存储芯片格局正经历深刻变革。随着三星、美光等国际大厂将DDR4等成熟制程产能转向高附加值的HBM领域，全球市场出现显著供给缺口，为国内存储芯片企业承接溢出需求提供了重要机遇。与此同时，在HBM产业链关键环节，国内企业正逐步实现突破。尽管尚未完成HBM产品的自主量产，但在封装材料、特种气体、测试接口及电源管理芯片等配套领域，已有部分国内供应商通过技术突破，成功切入全球高端供应链体系。这意味着海外AI算力需求的爆发有望通过产业链传导，直接转化为对国内配套企业的实质性订单。展望后市，德邦证券研报认为，存储芯片于2024年开启新上行周期，核心受益于AI基建带来的需求增长。前两轮周期本质更多依托消费端发力，而本轮存储芯片的需求更多源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续性可能更强。 TrendForce集邦咨询指出，进入2026年，三星、海力士、美光三大存储巨头预计均会持续快速将产能升级至先进制程，同时减少成熟制程的产能比重。对国内公司而言，将有更多机会在国内云服务商中争取供应份额，或在全球范围内的成熟制程产品争取供应份额。

格隆汇10-16 17:40

24小时热点