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0715市场综述：利好消息让英伟达大涨，带动科技股一枝独秀，标普500其他板块统统下跌，这正常吗？

跌，部分原因是需求减弱。荷兰国际集团经济研究部门在报告中表示，“今年的关键推手之一——ETF买盘，最近几周已开始放缓，显示出投资者情绪降温。” 2025年上半年零售层面的黄金需求表现良好，但近期也在走弱。不过，荷兰国际集团认为，黄金仍有很大可能创下新的历史高点，“黄金的利好因素依然存在，包括地缘政治和贸易紧张局势下的央行需求和避险需求。” 原油期货连续第二个交易日收低，布伦特原油期货下跌0.7%，收于每桶68.71美元。WTI下跌0.7%，至每桶66.52美元。市场继续无视美国对俄罗斯的制裁威胁，重回对夏季高需求过后供应过剩可能性的关注。摩根士丹利在报告中表示，“随着夏季需求强劲势头消退，我们预计油市将重新出现较大规模的过剩。”虽然全球原油和成品油库存大幅增加，但“只有大约10%体现在经合组织商业库存中，而这是价格形成的关键。” 报告称，“非经合组织国家，尤其是中国，显著增加了石油储备”。这个机构维持对布伦特油价的预测：第三季度67.50美元，第四季度65美元，2026年60美元。比特币下跌3.1%，至116,443.69美元。以太币上涨 1.3%，至 3,043.13 美元。来源：加美财经

加美财经07-17 00:00

中国经济真的好起来了？两大投行宣布上调GDP预期至……

开始上调全年经济增长预期。研究机构牛津经济研究院上周将其对2025年中国经济增长的预测从此前的4.3%上调至4.7%。不过中国6月份的零售销售较5月份略有下降，原因是房地产市场的持续低迷继续抑制消费者支出。这种疲软凸显出中国日益依赖海外需求来维持其不断扩张的制造业。经济分析师则认为，中国下半年经济会面对更大压力，因为经济动力不足，而消费者信心亦持续低迷，情况一如中国的外贸。经济学人智库高级分析师Chim Lee向路透社指出，尽管在8月关税休战大限前的“抢出货”行为可以持续，但由中国运往美国的货运费率已经开始下降，表明抢出货的需求正逐渐减弱。

风起07-16 10:58

通胀数据保持温和贸易政策尚存变数美联储按兵不动成大概率事件

经济将面临更为顽固的通胀压力。” 牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet亦持相似观点。他指出，如果8月1日起的贸易计划正式生效，其对消费品价格的影响将滞后数月才显现，因此美联储需继续保持观察。他预计美联储最快要到12月才可能降息，除非劳动力市场显著转弱。 Sweet补充道：“若新关税生效，美联储或推迟降息时点，甚至在未来被迫采取更激进的补救性降息策略，以应对潜在通胀风险。” 政策层分歧：美联储态度谨慎，白宫持续施压美联储内部对降息的时机存在分歧。6月会议纪要显示，“大多数”委员支持年内至少降息一次，“少数几位”支持7月就采取行动，还有部分成员则主张全年维持当前利率水平不变。白宫方面，特朗普总统则继续高调施压。他在Truth Social上表示：“美联储应降息3个基点。通胀非常低！每年将节省1万亿美元！”此类言论进一步激化了外界对货币政策独立性的关注。（图片来源：finance.yahoo）后续关注：通胀数据与关税动向将定调接下来，市场将重点关注7月16日发布的生产者价格指数（PPI），该数据将更清晰地反映出企业端是否正在承担或转嫁成本压力。而本月底的个人消费支出（PCE）物价指数，作为美联储偏好的通胀指标，将是决定未来政策走向的核心依据。当前，美联储既需面对现实通胀未全面升温的“数据支撑”，也需警惕由特朗普贸易政策演化带来的潜在滞后性通胀风险。在这种复杂环境中，短期内维持利率不动的策略已成为市场与多数官员共识，而未来数月的“关税传导节奏”将成为政策博弈的决定性变量。

佳华16807-16 05:20

【欧股收评】欧股收跌，金融与医疗板块承压

30%的关税威胁看到缓和迹象。” 德国经济研究机构ZEW当日表示，7月德国投资者信心好于预期，但经济学家警告称，若欧美未能达成协议，这种乐观情绪将迅速消退。隔夜美股方面，多家大型银行拉开财报季序幕，市场密切关注它们对关税不确定性的表态。摩根大通（JPMorgan Chase）上调2025年净利息收入预期，并超预期实现第二季度盈利。欧元区银行板块整体下跌1.1%，德国商业银行（Commerzbank）、意大利Banco BPM以及法国兴业银行（Societe Generale）均下跌逾2%。医疗保健板块亦表现不佳，丹麦制药巨头诺和诺德（Novo Nordisk）下跌2.3%。个股方面，丹麦海上风电企业沃旭能源（Orsted）上涨8.3%，此前摩根士丹利（Morgan Stanley）将其评级上调至“增持（Overweight）”。发动机零部件制造商Accelleron上调2025年营收指引，股价创下历史新高，日内上涨8.7%。尽管爱立信（Ericsson）公布了强劲财报，但由于其警告关税可能压缩利润率，该公司股价下跌7.7%。英国最大住宅建筑商Barratt Redrow股价下跌9.4%，此前其2025财年住房交付数据不及预期。英国打折零售商B&M第一财季本土市场可比销售额上升，但股价仍大跌9.1%，创下五年多以来新低。芯片设备巨头阿斯麦（ASML）将在周三公布财报，股价当日上涨2.7%，对科技板块形成支撑。美国周二公布的数据显示，6月消费者物价指数环比上涨0.3%，创五个月新高，表明特朗普新一轮关税正开始推高通胀，这可能促使美联储在9月前按兵不动。

埃尔瓦07-16 02:07

6月核心CPI涨幅温和未支持7月降息，美联储或延至9月出手

今年或仅在12月降息一次。 —— 彭博经济研究团队，2025年7月编辑总结：6月CPI数据表明，美国通胀仍然受控，尽管部分商品价格因关税上升，但整体核心CPI仍低于预期。市场对美联储9月启动降息的预期升温，但本轮降息路径并不明确，仍需观察接下来的PCE数据和消费趋势。短期内，美联储更可能以“观察通胀是否持续温和”为主基调，维持现有利率水平。整体来看，美国经济通胀压力温和，政策空间渐显，但下半年不确定性依旧存在。常见问题解答 Q1：为什么6月CPI同比涨幅创下今年新高？ A1：主要因为能源价格上涨，尤其是汽油价格环比上涨1%，带动整体CPI同比升至2.7%。 Q2：核心CPI持续低于预期是否意味着经济放缓？ A2：是的，部分数据如服务类价格疲软与汽车价格下滑，反映出消费者需求减弱，是经济降温信号。 Q3：关税具体对哪些商品价格产生了影响？ A3：当前主要影响到家具、玩具和服装等耐用品，预计影响将在未来几个月进一步扩大。 Q4：美联储为何不急于7月降息？ A4：尽管核心CPI符合目标，但尚未有足够证据显示通胀持续下行，关税风险仍未完全显现。 Q5：市场为何预测9月更可能降息？ A5：因为当前数据温和但尚不具备立即行动条件，而9月后更多数据将确认经济趋势，有助于美联储判断。来源：今日美股网

今日美股网07-16 00:10

彭博深度：中国二季度GDP或超预期，这意味着什么？

补贴政策，作为刺激生育的一部分。彭博经济研究（Bloomberg Economics）首席经济学家朱超（Eric Zhu）表示：“每胎每年3600元的补贴可能不足以扭转出生率下行趋势，但有助于提振情绪和消费。我们依然认为应扩大至所有子女，当前经济形势亟需恢复内需，以应对外部环境恶化。” 【工业与“反内卷”政策】 6月工业增加值预计同比增长5.6%，为去年11月以来最慢增速。不过在两个月负增长后，6月新订单恢复增长，归因于关税暂停所带来的贸易喘息期，未来生产或将改善。但产能过剩仍压制盈利能力。1-5月全国规模以上工业企业利润同比下降1.1%，反映出通缩压力及“产能过剩”问题未解。高层会议近期提出遏制“内卷化”，市场解读为政府将着手化解长期以来的价格战困局。摩根士丹利首席中国经济学家邢自强（Robin Xing）表示：“重新关注反内卷，是正确方向。但考虑到当前更复杂的工业与宏观环境，政策推进速度预计低于十年前。” 该行预计通缩压力将持续至2025年。【固定资产投资与房地产】 1-6月固定资产投资预计同比增长3.6%，略低于前五个月的增速。其中，房地产投资预计大跌10.9%，创疫情以来新低。市场猜测，中央近期可能召开高层会议，以提振房地产市场，此前地产股普遍走强。为刺激经济，财政政策已显前置倾向。下半年，中央仍有7450亿元超长期特别国债待发行，地方政府剩余超过2万亿元的专项债额度。花旗分析师认为，政府可能重启“抵押补充贷款（PSL）”等政策工具，预计年内提供多达5000亿元的准财政支持。尽管上半年经济韧性仍在，野村首席中国经济学家陆挺（Lu Ting）警告称，下半年面临“需求悬崖”风险，包括工业产能收缩、出口动能减弱、房地产疲软等多重因素叠加。陆挺团队写道：“北京需要采取更大胆行动整顿房地产、通过养老金体系改革支持消费、修复财政体制以更好保护企业，并改善与主要经济体的外交关系。”

埃尔瓦07-14 21:03

美国6月CPI前瞻：关税转嫁不再“狼来了”，超预期将打破美股平静？

为投资人提供有价值的信息？前美国银行经济研究主管David Woo日前表示，特朗普贸易战前的库存积累为许多企业提供了缓冲，但随着缓冲消失，关税对经济的影响将开始显现。他认为，当前的美股正在重演2022年股债双杀的前夜，即大零售商借AI狂热囤货掩伤，而中小企业却被20%关税逼至裁员或涨价；财政刺激、债务上限和通胀抬头令美联储左右为难。数据矛盾、政策迟疑，市场滞胀可能兑现。原文链接

TradingKey07-14 18:09

特朗普30%关税冲击墨西哥与欧盟，科技巨头面临成本飙升与不确定性挑战

美国市场的依赖。美国外交关系委员会地缘经济研究中心主任Matthew Goodman表示，贸易伙伴对特朗普政策的抵触情绪日益加深，可能导致“去美元化”趋势加速，欧元与人民币的国际地位或提升。对于科技行业，关税将推高供应链成本，迫使企业重新评估生产布局。苹果可能加速在印度与越南的制造转移，而英伟达和英特尔需应对欧盟市场的萎缩风险。国际货币基金组织（IMF）预测，全球经济增长可能因贸易战放缓，美国经济或在2025年陷入衰退。科技公司需通过本地化生产与多元化供应链应对不确定性。编辑总结特朗普的30%关税政策不仅是其“美国优先”战略的延续，也是对全球贸易规则的重大挑战。欧盟与墨西哥的强硬回应显示，贸易战风险正迅速升温，可能导致跨大西洋与北美供应链断裂。科技巨头如苹果和英伟达面临成本上升与政策不确定性的双重压力，短期内可能通过价格上调转嫁成本，但长期需通过生产转移规避风险。美股与港股科技板块的波动反映了市场对通胀与经济放缓的担忧，投资者应关注8月1日前谈判进展，同时警惕报复性关税对美国出口行业的冲击。特朗普的反复无常可能为其政策效果蒙上阴影，但其对全球贸易与科技行业的深远影响不容忽视。权威点评特朗普的关税政策将推高美国消费者与企业的成本，科技巨头如苹果可能面临利润压缩，市场回调风险正在累积。 —— Gene Munster，Deepwater管理合伙人，2025年7月12日关税引发的通胀与供应链中断将对美国经济造成滞后伤害，欧盟的报复措施可能进一步加剧跨大西洋贸易紧张。 —— Cyrus de la Rubia，德国汉堡商业银行首席经济学家，2025年7月12日特朗普的不可预测性让贸易伙伴无所适从，科技行业需加速多元化供应链以应对长期不确定性。 —— Matthew Goodman，美国外交关系委员会地缘经济研究中心主任，2025年7月12日常见问题解答特朗普为何对欧盟和墨西哥加征30%关税？特朗普称关税旨在纠正美国与欧盟、墨西哥的贸易逆差，并指责墨西哥未能有效遏制毒品与移民流入，欧盟则存在不公平贸易壁垒。关税对科技行业有何具体影响？关税将推高供应链成本，苹果等公司可能面临生产成本上升与价格上调压力，英伟达虽获豁免但仍存单独限制风险。欧盟与墨西哥如何应对？欧盟准备报复性关税，目标包括美国飞机与农产品；墨西哥成立双边工作小组，寻求在8月1日前达成协议。关税政策的不确定性为何对科技公司影响更大？政策反复无常增加企业规划难度，供应链调整需数月甚至数年，科技公司难以快速应对突变。投资者应如何应对关税引发的市场波动？短期关注谈判进展与报复性关税动态，长期可投资于供应链多元化的科技公司，警惕通胀与衰退风险。来源：今日美股网

今日美股网07-14 00:11

美国6月核心CPI或创五个月最大涨幅，零售销售回升：关税传导效应初显，通胀压力隐现

类因关税导致的进口成本上升而走强。彭博经济研究团队指出，在线抓取数据显示，家电和家具价格已出现上涨，而机票和二手车等服务类项目则持续疲软。然而，通胀反弹尚未全面显现，原因在于企业对提价持谨慎态度，消费者因就业市场降温和工资增长放缓而更具价格敏感性。美联储对核心CPI的关注尤为重要，因为其剔除了波动较大的食品和能源价格，被视为长期通胀趋势的更可靠指标。当前核心CPI为2.8%（5月数据），若6月数据升至2.9%，将进一步偏离美联储2%的目标，增加政策的不确定性。零售销售回升：消费韧性与经济软着陆美国商务部将于7月17日公布6月零售销售数据，市场预期在连续两个月下降后，6月数据将小幅回升。这反映出消费者在就业市场降温背景下仍保持一定韧性，但消费力整体趋弱。零售销售数据主要反映商品支出，是评估第二季度经济增长的重要线索。消费支出的放缓与就业市场降温同步，表明美国经济可能正经历“软着陆”。若零售销售数据继续疲软，将进一步印证经济增速放缓的趋势。然而，部分分析师认为，零售销售的回升可能受到夏季消费旺季的推动，例如旅游和户外活动的增加，这可能短暂掩盖关税成本的传导效应。以下为近期关键经济数据预测概览：指标 5月实际 6月预测市场影响核心CPI（环比） 0.1% 0.3% 通胀压力上升，美联储降息预期减弱核心CPI（同比） 2.8% 2.9% 偏离2%目标，政策不确定性增加零售销售（环比） -0.1% 0.2% 消费韧性有限，经济软着陆迹象关税传导效应：企业定价与消费者博弈特朗普政府自2025年初实施的关税政策（对主要贸易伙伴加征10%关税，对中国加征30%）尚未在5月CPI数据中充分体现，但6月数据可能初显端倪。分析师指出，企业因提前囤积库存和消费者需求不确定性，暂缓全面提价。例如，沃尔玛和塔吉特等零售商已警告下半年将上调价格，但目前仍在吸收部分成本以维持市场竞争力。关税传导的滞后效应源于多方面：一是企业利用库存缓冲进口成本上升；二是消费者价格敏感度提高，迫使零售商延迟提价。然而，随着库存逐渐消耗，预计下半年商品价格将显著上涨，尤其是在家电、家具和汽车零部件等品类。彭博经济研究团队预测，核心CPI可能在第四季度升至3.5%，整体通胀或突破3%。美联储面临两难境地：一方面，通胀压力上升可能迫使其维持高利率；另一方面，经济增速放缓和就业市场疲软可能需要宽松政策支持。市场目前预计美联储在7月会议上将维持利率不变，9月降息概率约为60%。美股与港股影响：投资机会与风险关税传导和通胀反弹对美股和港股市场均产生深远影响。在美股，零售板块（如Walmart、Target）和消费品板块可能因成本上升面临盈利压力，但科技股（如Nvidia、AMD）因AI需求持续强劲或表现更具韧性。港股方面，加密货币概念股和ETF近期因比特币价格创新高而表现活跃，但消费品和出口导向型企业可能因关税影响承压。投资机会方面，投资者可关注抗通胀资产，如黄金和能源板块，以及受益于AI和新能源趋势的科技企业。风险方面，需警惕通胀超预期上升导致的利率持续高企，以及地缘政治不确定性对全球供应链的进一步冲击。权威点评与总结编辑总结：6月核心CPI和零售销售数据的公布，将为市场提供关键线索，揭示特朗普关税政策对美国经济的初步影响。核心CPI若如预期升至2.9%，将标志着通胀压力的抬头，而零售销售的回升则反映消费韧性的微妙平衡。关税传导效应的滞后性为投资者提供了短暂的窗口期，但下半年通胀可能加速，尤其在商品价格领域。美联储的政策路径仍不明朗，投资者需密切关注7月会议动态，并通过分散化投资（如黄金、科技股）应对不确定性。对于港股，AI和新能源相关企业仍具吸引力，但出口导向型企业需谨慎对待。 6月CPI数据可能显示关税的初步影响，但全面传导需到第四季度才会显现，核心通胀或升至3.5%。 —— Stephen Brown，Capital Economics，2025年7月11日零售销售回升反映消费韧性，但就业市场降温可能限制增长，美联储将维持谨慎立场。 —— Sarah House，Wells Fargo Economics，2025年7月10日关税对通胀的推动作用被库存和消费者敏感性暂时抑制，但下半年价格上涨不可避免。 —— Alexandra Wilson-Elizondo，Goldman Sachs Asset Management，2025年7月12日常见问题解答问：为何6月核心CPI涨幅备受关注？答：核心CPI剔除了食品和能源的波动，是衡量长期通胀趋势的关键指标。其预计升至2.9%，可能反映关税传导的初步效应，影响美联储政策预期。问：零售销售回升意味着什么？答：6月零售销售预计小幅回升，表明消费者仍有一定韧性，但就业市场降温可能限制消费增长，指向经济软着陆。问：关税如何影响通胀？答：关税提高进口成本，企业可能将成本转嫁消费者，推动商品价格上涨。当前传导有限，但下半年效应将更明显，核心CPI或升至3.5%。问：美联储会因6月数据降息吗？答：6月CPI若显示通胀反弹，美联储可能维持利率不变。市场预计9月降息概率为60%，7月会议将提供更多线索。问：投资者应如何应对通胀风险？答：可关注抗通胀资产如黄金，以及AI和新能源板块的科技股，同时警惕高利率和地缘政治风险对市场的冲击。来源：今日美股网

今日美股网07-14 00:10

特朗普推迟关税至8月1日导致美股下跌与港股波动，预示全球贸易新风险

紧张局势升级的担忧加剧。美国彼得森国际经济研究所（PIIE）高级研究员Mary E. Lovely指出，美国此举并非寻求双赢，而是通过向贸易伙伴施压谋求自身利益最大化。本文将深入分析这一事件对美股、港股及全球经济的影响，并探讨其背后的深层含义。导读目录关税推迟的背景与动机美股市场反应与行业影响港股市场波动与亚洲影响全球贸易风险与经济前景编辑总结权威点评常见问题解答关税推迟的背景与动机特朗普政府此次宣布对欧盟和墨西哥的进口商品征收30%关税，涵盖了从汽车到农产品等多个领域。原计划7月15日生效的关税因谈判需要被推迟至8月1日。据Mary E. Lovely分析，美国此举旨在通过施压贸易伙伴，迫使其在谈判中做出让步，以换取美国在全球供应链中的更大控制权和经济利益。此政策反映了特朗普政府一贯的“美国优先”立场，试图通过高关税保护国内产业，同时迫使贸易伙伴开放市场或调整贸易规则。然而，推迟实施可能表明美国内部对关税的潜在经济冲击存在分歧，尤其是对依赖进口的美国企业和消费者的影响。市场普遍担忧，关税若正式实施，可能导致供应链成本上升，进而推高通胀压力。美股市场反应与行业影响关税消息公布后，美股市场迅速做出反应。道琼斯工业指数下跌1.2%，纳斯达克综合指数下跌1.5%，标普500指数下跌1.3%。受影响最大的是依赖全球供应链的科技和汽车行业。例如，Apple和Tesla的股价分别下跌2.8%和3.1%，原因是其生产高度依赖海外零部件进口。零售巨头如Walmart也因成本上升预期而下跌2.5%。公司行业股价变化影响因素 Apple 科技 -2.8% 供应链成本上升 Tesla 汽车 -3.1% 零部件进口依赖 Walmart 零售 -2.5% 进口商品成本增加投行分析指出，关税可能导致美国消费者物价上涨，尤其是电子产品和汽车等高价值商品。摩根士丹利预计，若关税全面实施，美国2025年CPI可能上升0.5个百分点，进而影响美联储的货币政策路径。港股市场波动与亚洲影响受美股下跌和全球贸易不确定性影响，港股市场同样出现震荡。恒生指数下跌1.8%，科技板块和出口导向型企业表现尤为疲软。例如，腾讯控股和比亚迪分别下跌2.3%和2.7%，因市场担忧美国关税可能间接影响亚洲供应链。香港作为全球贸易枢纽，其市场对外部政策变化尤为敏感。公司行业股价变化影响因素腾讯控股科技 -2.3% 全球科技供应链风险比亚迪汽车 -2.7% 出口市场不确定性亚洲其他市场如日经225和上证指数也分别下跌1.5%和1.1%，反映出投资者对全球贸易战升级的普遍担忧。分析人士指出，亚洲经济体高度依赖对美出口，关税可能导致区域经济增长放缓，特别是在制造业和科技领域。全球贸易风险与经济前景特朗普政府的关税政策不仅影响美股和港股，还可能对全球经济造成深远影响。Mary E. Lovely在近期评论中指出，美国的单边关税策略可能引发贸易伙伴的报复性措施。欧盟已表示将对美国出口商品征收对等关税，而墨西哥则计划通过WTO寻求仲裁。根据彼得森国际经济研究所的最新研究，特朗普的“解放日”关税计划可能导致美国GDP下降0.8%，全球经济增长放缓0.5%。此外，关税可能加剧供应链瓶颈，推高全球通胀水平。世界银行警告，若贸易战全面升级，2026年全球贸易额可能萎缩3%，对新兴市场的影响尤为严重。编辑总结特朗普政府推迟关税至8月1日的决定，虽然为市场提供了短暂喘息机会，但并未缓解全球贸易紧张局势。美股和港股的下跌反映了投资者对供应链成本上升和通胀压力的担忧。短期内，科技、汽车和零售行业将面临最大压力，而长期看，全球贸易体系可能因报复性关税和保护主义抬头而进一步碎片化。投资者需密切关注美联储的货币政策调整以及欧盟、墨西哥的后续反应。建议采取防御性投资策略，关注抗风险资产如黄金和公用事业板块，同时警惕高估值科技股的回调风险。权威点评美国通过关税施压贸易伙伴的策略短期可能带来谈判筹码，但长期将损害全球供应链效率，推高通胀并削弱美国自身的经济竞争力。 —— Mary E. Lovely，彼得森国际经济研究所，2025年7月10日特朗普的关税政策可能导致美国消费者承担更高成本，尤其是中低收入群体，这将进一步加剧国内经济不平等。 —— Goldman Sachs首席经济学家Jan Hatzius，2025年7月8日亚洲市场对美国关税的敏感性不容忽视，港股的波动只是开始，若贸易战升级，亚洲出口导向型经济体将面临更大挑战。 —— HSBC全球研究部主管Paul Mackel，2025年7月9日常见问题解答问：特朗普为何推迟关税实施？答：推迟至8月1日可能是为与欧盟和墨西哥的谈判争取时间，同时减轻美国国内企业和消费者的短期冲击。问：关税对美股哪些行业影响最大？答：科技、汽车和零售行业受影响最大，因其高度依赖全球供应链和进口商品。问：港股为何对美国关税如此敏感？答：香港作为全球贸易枢纽，其市场与全球供应链高度关联，美国关税可能间接影响亚洲出口企业。问：欧盟和墨西哥会如何应对？答：欧盟计划实施对等关税，墨西哥则可能通过WTO寻求仲裁，双方反应可能加剧贸易紧张。问：投资者应如何应对当前市场波动？答：建议关注防御性资产如黄金和公用事业股，同时减少对高估值科技股的敞口。来源：今日美股网

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