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中信建投：降息预期下出口订单有望复苏，关注低估值出口链标的
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息，重启需求增长。对出口公司而言，美国经济软着陆，地产修复带动家居出口改善，整体需求基本面有支撑。海外去库存基本结束，低基数下，出口公司有望迎来连续数个季度的高增长。考虑基数效应，预计2024年上半年整体优于下半年；考虑汇兑因素，预计2024Q1表现优于2024Q2。由于宏观层面仍有不确定性，建议优选低估值、高安全边际公司。
金融界2023-12-28
美股估值高不高，现在到什么位置了？
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一结果出现，似乎将证明那些长期以来相信经济软着陆可能性的人是正确的。在该情况下，美国股市的整体预计呈现中枢不断朝上的上下震荡，除此外，美国股市的股东回报也对市场有着重大影响，预计随着无风险利率的下行，整体美股上市公司回购股份的动力也将更强。因此，当前美国股市虽然经历了较为不错的上行，但是估值水平与经济情况处于尚能接受区间，投资者在2024年可更多的考虑在波动性行情中把握更多的投资机会。（富途资讯）
金融界2023-12-28
多空对决，美股续刷新高，标普500ETF(513500)今年涨幅超28%，特斯拉涨超1%
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者克服对衰退的担忧。那么2024年美国经济“软着陆”能否实现？华尔街投行对2024年美股以及美国经济的最新预测，多空针锋相对。乐观派预测未来一两年内美股还将继续强劲上涨。高盛预计2024年底标准普尔500指数将达到5100点。此前该投行的预测为4700点。Yardeni Research总裁Ed Yardeni预测，到2025年底，标准普尔500指数可能达到6000点，主要归功于美国经济的走强。但摩根大通则认为，随着全球经济增长放缓、家庭储蓄萎缩以及区域局势风险仍然很高，到2024年底，标准普尔500指数将跌至4200点。摩根大通表示，如果经济严重下滑，FOMC将迅速降息，以避免被指责为将美国推入不必要且不合时宜的衰退。BCA研究机构指出，随着经济衰退的开始，明年标准普尔500指数可能会经历2008年以来最严重的崩盘。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-27
【美股收市】2023年最后一周强势开局！纳指创历史新高标普500据历史高位仅不到1%
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场定价的降息可能不一定会导致备受期待的经济“软着陆”。当我们进入春季和初夏时，我认为美联储将出于错误的原因进行降息。我认为经济将会放缓，加息的滞后影响将对经济产生影响。在其他新闻中，在以色列政府为该公司在该国南部投资250亿美元的工厂提供32亿美元的补助后上涨5.2%。曼联在英国亿万富翁Jim Ratcliffe完成收购该足球俱乐部四分之一的交易后上涨3.4%。能源股是标准普尔500指数中表现最好的股票之一，由于红海船只袭击加剧了对航运中断的担忧，油价上涨了3%以上，该板块上涨了1.3%。 APA Corp是该行业中表现最好的股票，上涨3.6%。Marathon Oil、Devon Energy、Diamondback Energy和贝克休斯公司各上涨约2%。Williams Companies是该行业表现最差的股票，上涨0.2%。在阿斯利康宣布将收购这家中国细胞治疗公司后，亘喜生物股价飙升约60%。与此同时，阿斯利康的股价几乎持平。中国电动汽车制造商Nio在发布旗舰轿车后股价上涨约9%。 #美股收盘#
楼喆2023-12-27
美联储，启动人类史上最大胆的实验
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论降息，其引发的结果是人们开始谈论其“经济软着陆”，这就会像之前抗击通胀一样，让软着陆成为一个自我实现的预言。如果美联储在加息之初就把降息挂在嘴边，即便是顺利降低了通胀，现在市场炒作的主题也将是“经济衰退”。因为经常谈论降息，证明自己信心不足。美联储足够聪明，所以过去绝口不提降息，现在谈论降息是因为降息的条件具备了。简而言之，坏消息美联储让市场“预期到”，就成了半个坏消息。比如加息周期中，逐步增加加息幅度。而好消息，美联储让市场“预期不到”，就成了两个好消息。比如上周突然转向谈论降息，市场联想的是经济软着陆，很少会有人把“危机”联系起来。所以美联储不会严厉的反击市场的降息预期，因为反击的根源会是“软着陆”预期。鲍威尔预期管理的精髓是——更多的是依据新闻做出决策，而非经济数据。堪称人类历史上最伟大、最大胆的货币政策实验，相比之下无限量QE只能排第二。最大限度的使用所有可以得到的信息对未来做出最佳预测，并假设根据预测结果做出行动之后的结果，与市场预期之间不会出现系统性的差异。如果和市场的预期有差异，那么就想办法弥补这个差异。回到本文开始的问题，现在美联储和市场之间又出现了巨大的差异——市场认为3月开始降息，全年降息160基点。而美联储认为明年降息75基点（仅有3次25基点的降息）。那么如何弥补这个差异？这也是今天文章要透露给大家的一点，美联储一定会比大部分人预计的降息时间提前，幅度也会更大。（华尔街情报圈）
金融界2023-12-27
美联储操纵市场的秘密
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论降息，其引发的结果是人们开始谈论其“经济软着陆”，这就会像之前抗击通胀一样，让软着陆成为一个自我实现的预言。如果美联储在加息之初就把降息挂在嘴边，即便是顺利降低了通胀，现在市场炒作的主题也将是“经济衰退”。因为经常谈论降息，证明自己信心不足。美联储足够聪明，所以过去绝口不提降息，现在谈论降息是因为降息的条件具备了。简而言之，坏消息美联储让市场“预期到”，就成了半个坏消息。比如加息周期中，逐步增加加息幅度。而好消息，美联储让市场“预期不到”，就成了两个好消息。比如上周突然转向谈论降息，市场联想的是经济软着陆，很少会有人把“危机”联系起来。所以美联储不会严厉的反击市场的降息预期，因为反击的根源会是“软着陆”预期。鲍威尔预期管理的精髓是——更多的是依据新闻做出决策，而非经济数据。堪称人类历史上最伟大、最大胆的货币政策实验，相比之下无限量QE只能排第二。最大限度的使用所有可以得到的信息对未来做出最佳预测，并假设根据预测结果做出行动之后的结果，与市场预期之间不会出现系统性的差异。如果和市场的预期有差异，那么就想办法弥补这个差异。回到本文开始的问题，现在美联储和市场之间又出现了巨大的差异——市场认为3月开始降息，全年降息160基点。而美联储认为明年降息75基点（仅有3次25基点的降息）。那么如何弥补这个差异？这也是今天要透露给大家的一点，美联储一定会比大部分人预计的降息时间提前，幅度也会更大。（华尔街情报圈）
金融界2023-12-26
大事预告
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据决定市场的走势。由于市场当前炒作的是经济软着陆的预期，所以向好的数据会对市场产生正面影响。・周二22:00，美国S&P/CS20座大城市房价指数（市场预期：5.00%；前值：3.92%）——预计该数据对市场产生的影响有限。・周三，无重要美国经济数据公布・周四21:30，美国上周初请失业金人数（市场预期：21万；前值：20.5万）——这是一个每周都公布的高频数据，每周对市场都会产生一定影响。由于美联储官员暗示已经从通胀开始转而关注劳动力市场，他们担心失业率即将开始持续上升，所以这份数据的影响力将会提升。一旦该数据“意外”不及市场预期，那么将是一个重大利空。・周四21:30，美国11月成屋销售（市场预期：0.5%；前值：-1.5%）——市场预期该数据将由负转正，我们并认为该数据好于市场预期的可能性更大一些。11月抵押贷款利率的下降可能提振了二手房签约销售。较低的抵押贷款利率不仅降低了潜在购房者的月付成本，而且还提高了现有房主的挂牌意愿。・周五，无重要美国经济数据公布 1、总体来看，这些数据的重要程度并没有大到足以影响市场转向的地步。即便是其出现重大意外，也仅仅是引发市场的警觉。下一个可预期真正触动市场的事件要等到1月4日美联储公布12月会议纪要。美联储主席鲍威尔在12月的会议上转向鸽派推动股市和债市大幅反弹，这份纪要将会显示出市场是否误读了美联储的意图。在以往的降息周期中，美联储会议纪要往往描述出一幅比内部讨论更加鹰派的场景。 2、本周并无美联储官员讲话，可能是美联储和市场之间取得了一些平衡。因为市场涨到了足够高的程度，已经引发了自身的警觉，至少美联储不会做多余的动作影响市场。 3、真正的风险从下周（新年第一周）开始，不仅有美联储会议纪要公布，更有美国12月非农就业报告公布。我们预计2023年的最后一份非农就业报告将显示，就业人数增长将会大幅放缓，并且失业率升至3.9%，这将是一份较差的数据。我们最应该关注的是市场的反应：是好消息就是好消息，还是好消息变成了坏消息？（华尔街情报圈）
金融界2023-12-26
邦达亚洲：美联储降息预期升温美元指数小幅收跌
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压力的持续缓解和家庭需求的弹性，与美国经济软着陆的观点是一致的。通胀率朝着美联储2%的目标迈进，这也解释了为什么政策制定者已经为未来几个季度的降息设定了时间表。11月整体PCE物价指数环比下降0.1%，这是自2020年4月以来的首次下降。该指数同比上涨2.6%，是自2021年2月以来的最小涨幅。上周五，欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔表示，该行控制消费者价格的工作尚未完成，仍“有一段路要走”。月初的时候，施纳贝尔承认欧元区总体通胀率在过去一年迅速下降，并表示借贷成本已“不太可能”再次上调。但她最新补充道，“我们还有很长的路要走，我们将会看到著名的‘最后一英里’有多困难。” 当被问及何时降息时，施纳贝尔强调现在讨论这个问题“还为时过早”。“只有通胀持续向2%前进，我们才会满意，”施纳贝尔说道，“我们的行动可能会比较晚，但也会更加果断。就像我们在短时间内大幅提高了利率，毫无疑问，货币政策对通胀下降作出了贡献。”谈到消费者价格的长期走势，施纳贝尔表示，未来更多的供给侧冲击可能会引发通胀的回归，比如气候变化可能会加剧食品通胀，“但也存在相反的影响，例如人工智能的进步，可能会促进生产率增长，从而抑制通货膨胀。”
邦达亚洲2023-12-25
大多头亚德尼：未来两年美国经济将“滚动复苏”，标普500有望冲上6000点
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街最乐观的预测之一，尽管市场普遍对明年经济软着陆的前景感到乐观，并预计股市将进一步上涨。
金融界2023-12-24
美联储“转向”了但加息的影响还在持续
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债务到期的洪峰来临，即便央行成功实现了经济软着陆，但对于一些企业来说，再融资成本可能仍然过高，继而引发违约并让贷款机构蒙受损失。而消费者已然感受到获得信贷的难度在增加，地区银行也面临着商业地产估值下降带来的巨大冲击。现在的问题是，之前就曾低估通胀威胁的央行，这一次是否会过慢地采取降息措施，以至于没有及时遏制经济放缓。今年早些时候，美国和欧元区借贷调查显示，信贷供应状况正在恶化，到明年年底可能会使这两个地区的实际增长率被拉低1%至2%。经济学家Stuart Paul预计：对家庭来说，这是一段非常艰难的时期，他们的收入被飙升的商品和服务成本以及更高的租金和信用卡利率所吞噬。据媒体援引雀巢首席执行官Mark Schneider表示，在持续两年的高通胀之后，消费者在维持生计方面遇到一些困难是可以理解的。此外，央行的紧缩政策效力目前正在实体经济中渗透：抵押贷款利率上升、租金上涨，所有这些因素叠加起来都会让消费者非常谨慎。数据显示，目前在美国，银行最优惠贷款利率已经从3.25%上升到近期的8.50%左右，增长超过一倍；这也影响着在美国的穆迪AAA级企业债券的融资利率也从2.63%上升到近期的5.67%左右。从信贷规模来看，美国商业银行工商业贷款规模自今年1月以来持续萎缩，消费贷款同比增速自去年10月起大幅下降，房地产贷款同比增速今年3月以来大幅下降。此外，美国10月工业产出指数环比降0.6%，制造业产出指数环比降0.7%，供给端表现明显趋弱；美国的主要房地产市场指数也已降至本年度低点附近。富国经济学家Shannon Seery Grein表示：企业也开始感受到前景不明和收入紧缩带来的痛苦。由于假日销售下滑，玩具制造商孩之宝计划裁员20%。而福特汽车削减其标志性电动汽车的生产目标，部分原因是客户对高价格望而却步。穆迪本月将Walgreen Boots Alliance Co．评级下调至垃圾级，理由是消费环境疲软等因素。 2023年，我们看到了全球系统重要性银行瑞士信贷的倒闭，而在美国，地区银行出现了挤兑，在更大的银行、政府和监管机构的干预下，才阻止了危机进一步的蔓延。此外，随着商业房地产贷款的恶化，未来几年许多小型银行的发展都将受到拖累。根据Trepp Inc．的数据，从明年到2028年，美国将有超过2.8万亿美元的商业地产债务到期，其中大部分由银行持有。自顶峰以来，办公楼价值下跌35%，这意味着银行将面临数十亿美元的损失。惠誉预测，2024年美国商业地产抵押贷款拖欠率将飙升至8.1%，2025年将达到9.9%。美国国家经济研究局本月在一篇论文中提到，“只要利率保持在高位，美国银行体系就将长期面临破产风险。” 在廉价资金时代结束后，破产周期重新回归，这可能吞噬一些CCC级债券发行人，他们原本在疫情期间依靠较低的利率得以生存。虽然债券规模很小，只有不到1760亿美元，但仍远高于金融危机期间破产飙升的水平。在美联储主席鲍威尔上周发表鸽派言论后，这些违约风险相对较高的债券与其他公司债券之间的利差未能收窄，这表明债券持有人仍对风险持谨慎态度。摩根大通资产管理公司分析师Oksana Aronov本月表示，由于信贷市场整体上比以往任何时候都更倾向于低质量的债券，清算将在某个时候到来，并伴随着戏剧性的重新定价。
金融界2023-12-24

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