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港股开盘：恒指跌0.61%、科指跌0.75%，科技股多走低，加密概念股回调，小米、泡泡玛特跌超2%

跌1.3%，小米集团-W跌2.29%，网易-S跌0.69%，美团-W跌0.66%，快手-W跌1.82%，哔哩哔哩-W跌0.87%。加密货币概念回调；东方甄选(01797.HK)辟谣后开涨超4%，小米集团(01810.HK)、泡泡玛特(09992.HK)绩后均跌超2%；周生生(00116.HK)预期上半年来自持续经营业务的股东应占溢利超9亿元，开涨14%。企业新闻小米集团(01810)：二季度收入约1160亿元，同比增长30.5%；净利润108亿元，同比增长75.4%。二季度全球智能手机出货量为4240万台，同比增长0.6%；交付新车达81302辆。昆仑能源(00135)：上半年收入975.43亿元，同比增长4.97%；净利润31.61亿元，同比减少4.36%；实现天然气销量290.95亿立方米，同比增加10.05%。福耀玻璃(03606)：上半年收入214.5亿元，同比增长16.9%；净利润48亿元，同比增长37.3%。舜宇光学科技(02382)：上半年收入196.52亿元，同比增加4.2%；净利润16.46亿元，同比增加52.56%。小鹏汽车(09868)：二季度收入182.7亿元，同比增长125.3%；净亏损4.8亿元，同比收窄62.8%。二季度汽车总交付量为103181辆，同比增加241.6%。泡泡玛特(09992)：上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%；净利润45.7亿元，同比增长396.5%。东方甄选(01797)：一则涉及新东方教育科技集团CEO周成刚的相关传言让该公司昨日股价尾盘跳水。该公司随后发布辟谣声明：针对谣言，已启动报警和司法流程。机构观点中信建投：光伏已成为反内卷代表性行业，近期在整治低于成本价销售的背景下，产业链价格端已取得初步成效，硅料、硅片、电池已成功顺价，后续重点关注组件端顺价情况。测算40%开工率对应硅料全成本约为4.7-6.3万元/吨，在“不得低于全成本销售”的限制下，成本端对当前价格的支撑力度较强，高成本企业竞争力明显弱化，落后产能将逐步退出。在2026年需求增速可能回落的情况下，如果希望看到产业链景气度的进一步提升，需要看到产业联合控产力度的超预期。招商证券；iPhone 17大改版本结合更完备的AI功能有望进一步助推销售。国金证券研报表示，iPhone 17有望在SoC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升。国金证券发布研报称，25年看规模效应带动费用端下降，26年风机制造毛利率弹性有望大幅释放。考虑到24年风机整体均价回暖幅度有限，预计25年整机企业制造端毛利率弹性相对较小，但在2025年行业装机30%增速的预期下，测算头部整机企业销售+管理费用率有望下降1-2pct；随着24Q4&25FY涨价订单陆续进入交付确收阶段，坚定看好26年整机企业制造端毛利率显著改善。横向对比风电产业链其余环节，整机环节估值普遍较低，核心原因在于过去整机环节盈利占比中绝大部分来源于风电场转让及发电业务，随着制造业务的盈利弹性释放，看好整机环节在业绩提升的同时实现估值的修复。

金融界08-20 09:44

早报 (08.19）| 光伏反内卷！六部门出手；中印外长会谈达成10项成果；英伟达据报为中国研发新AI芯片

爱奇艺、搜狐跌逾2%，京东、阿里巴巴、网易、百度跌超1%。全球资产表现上，美国原油收跌约1.7%，纽约天然气跌约4.3%。伦敦金现跌0.42%，费城金银指数收跌超2.6%。 1. 特朗普：乌克兰不会成为北约成员我只想结束俄乌冲突美国总统特朗普在接受采访表示，欧洲人希望结束乌克兰与俄罗斯的战争。(谈普京与泽连斯基会晤)我们会先让他们见面。美俄关系只有在我们能有所作为时才有意义。希望俄罗斯总统普京能表现良好，否则局势将很严峻。泽连斯基也必须展现灵活性。普京与泽连斯基相处得比预期更好。正在安排普京和泽连斯基会面，普京和泽连斯基必须作出决定。特朗普指责奥巴马拱手让出克里米亚。特朗普还称，将为乌克兰提供某种形式的安全保障，但不可能是加入北约。他表示，与普京保持友好关系是件好事。普京昨天高兴地接听了电话。(谈与普京的关系)我们的关系中有一丝暖意。不想浪费时间，我只想结束俄乌冲突。欧洲领导人对美国未来领导层的持续支持表示担忧。 2. 中印外长会谈达成10项成果 8月18日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在新德里同印度外交部长苏杰生举行会谈。双方就共同关心的双边、地区和国际问题进行了积极、建设性、前瞻性讨论，达成以下共识和成果： 3. 贝森特：将在劳动节前后会见11名美联储主席候选人美国财长贝森特表示，美国对英特尔的投资将是对拨款的转换，并可能增加资金，以帮助英特尔实现稳定，没有强迫企业采购英特尔产品的说法。将与11位美联储主席人选会面，将在劳动节前后与美联储候选人会面。PPI通胀的大部分来自投资服务。美国必须停止半导体芯片行业的单一故障点。投资服务通胀只是意味着市场上涨。这些美联储候选人是“一群了不起的人”。 4. 英伟达据报为中国研发新AI芯片性能超越H20 路透引述知情人士称，美国半导体巨头英伟达正为中国开发一款基于其最新Blackwell架构的新型人工智能(AI)芯片，其功能将比目前获准在中国销售的H20更强大。消息人士称，新芯片暂时被称为B30A，将采用单芯片设计，其原始算力可能仅为英伟达旗舰B300加速卡中更复杂的双芯片配置的一半。该芯片的规格尚未完全确定，但英伟达希望最早在下个月向中国客户交付样品进行测试。 5. 英特尔只是前菜美国考虑将“补贴换股权”拓展到其他芯片公司据外媒援引两名消息人士透露，美国商务部长卢特尼克正研究联邦政府入股受芯片法案资助下，在美国建厂的芯片制造商。这一举措是在此前计划的基础上延伸：美国拟以现金补助换取英特尔的部分股权。一名白宫官员及一位知情人士称，卢特尼克正探讨美国如何在向美光科技、台积电和三星等企业提供芯片法案资金的同时，获取它们的股权。目前大部分资金尚未拨付。 6. 美媒：扎克伯格计划再次重组Meta的人工智能业务据纽约时报，过去几个月，扎克伯格一直在重组公司的人工智能业务。据两名知情人士透露，周二，Meta预计宣布将其人工智能部门分成四个小组。一个将专注于人工智能研究；一个专注于一种潜在强大的人工智能，称为“超级智能”；另一个是负责产品；还有一个是负责数据中心和其他人工智能硬件等基础设施。知情人士还表示，一些人工智能高管预计将离开。Meta还在考虑整体缩减人工智能部门的规模，这可能包括裁员或将员工转移到公司的其他部门。 7. 瑞士宝盛：中国股市回报前景强劲维持对中国股市的超配评级瑞士宝盛看好中国股市到年底的回报潜力。瑞士宝盛中国策略师兼研究部主管邓启志表示，维持对中国股市的超配评级，主要支撑因素是盈利能力和股东回报改善，以及更具支持性的流动性背景。过去几年来中国家庭持续积累的超额储蓄为市场反弹提供了充足“弹药”。瑞士宝盛此前更青睐A股而非H股，现在预计A股表现将在短期内迎头赶上。他表示，保险资金在上半年大量买入港股，但预计下半年将更多地增加A股配置。 8. 美银：超大型股领涨美股的行情可能已接近尾声美银美股与量化策略主管Savita Subramanian在一份报告中写道，历史显示，大型股的权重优势可能还会持续一段时间。但如果美联储的下一步行动是降息，而市场状态指标正转向复苏阶段，我们认为这波行情可能已接近尾声。美银团队研究发现，自2015年以来，标普500指数中市值最大的50档股票表现比大盘高出73个百分点。上一次出现类似大市值股票大幅领先的情况是在1990年代末期，随后就是互联网泡沫破裂。此后，市场出现重大转向，由超大型成长股领涨转为价值股和小型股在2000年代初期表现更佳。Subramanian认为，类似的趋势转变可能正临近市场。 9. 泡泡玛特上半年营收138.8亿元泡泡玛特上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，占比34.7%；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO营收均突破10亿元，13大艺术家IP实现收入破亿。 10. 小米集团：Q2营收、经调整净利均创历史新高小米集团公告，第二季度营收1159.6亿元，创历史新高，同比增长30.5%，高于预估的1149.4亿元；第二季度净利润119.0亿元，高于预估的88.8亿元；第二季度集团经调整净利润为108亿元，创历史新高，同比增长75.4%。第二季度，小米智能手机出货量4.24亿台，同比增长0.6%，持续8个季度实现同比增长。截至2025年6月30日，小米集团AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）增长至9.89亿，同比增长20.3%。第二季度，小米集团共交付81302辆新车，再创历史新高，智能电动汽车收入为206亿元。 11. 小鹏汽车：Q2总收入182.7亿元同比增125.3% 小鹏汽车第二季度总收入为182.7亿元，同比增加125.3%，环比上升15.6%；净亏损为4.8亿元，2024年同期为人民币12.8亿元，而2025年第一季度为6.6亿元。季度毛利率为17.3%，较2024年同期上升3.3个百分点。 12. 东方甄选紧急辟谣启动报警和司法流程东方甄选昨日大跌20.89%，此前一度上探至近两年高位，涨幅超23.5%，全天最大振幅超过50%。盘后，东方甄选紧急辟谣，称关于周成刚老师的传闻纯属谣言，“东方甄选佣金率长期超30%”的说法严重失实，东方甄选售卖产品确保高品质和高性价比，实际平均佣金率不到20%。新东方官方发布严正声明称，网传该司首席执行官（CEO）周成刚“涉嫌通过关联交易侵占上市公司利益，已被监管部门立案调查”，此消息纯属造谣，该假消息已严重侵犯周成刚先生本人和该司合法权益，对于恶意造谣、传播不实信息者，该司将依法追究其法律责任。 12. 消息称爱奇艺已聘请投行春节前或在香港二次上市据两位知情人士透露，爱奇艺已聘请美国银行、中金公司和摩根大通安排其在中国香港的二次上市事宜。爱奇艺此次上市可能筹集2亿美元至3亿美元资金。知情人士称，爱奇艺计划在今年第三季度提交上市申请，可能在2026年2月中旬农历新年前完成上市。 13. DeepSeek线上模型版本已升级至V3.1，上下文长度拓展至128k。 14. 71岁董事长被拘留引股价跌停万通发展回应：会考虑做市值管理万通发展昨日开盘即遭跌停，最终收跌7.62%。公司公告称，公司实际控制人、董事长王忆会家属告知，其收到北京市公安局的拘留通知，王忆会正在公安机关配合调查。据其家属所述调查事项与万通发展日常生产经营无关。万通发展工作人员表示，目前不太清楚此事具体情况，该事项并不影响公司继续收购数渡科技。针对近期公司市值，该工作人员透露，管理层后续会作出一些管理。 1. 中国1-7月税收收入同比下降0.3% 非税收入同比增长2% 1-7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%。其中，全国税收收入110933亿元，同比下降0.3%；非税收入24906亿元，同比增长2%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入58538亿元，同比下降2%；地方一般公共预算本级收入77301亿元，同比增长1.8%。其中，印花税2559亿元，同比增长20.7%。证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%。企业所得税30566亿元，同比下降0.4%。个人所得税9279亿元，同比增长8.8%。 2. 管涛：人民币存在升穿7元的可能性中银证券全球首席经济学家管涛表示，人民币兑美元存在进一步升值突破7元的可能性。推动人民币走升的情形包括美国经济疲软、美联储减息以及市场对美元信心普遍下降（美元信誉受损）。另外，还有一种可能推升人民币的情形，就是中美能够像美国总统特朗普第一个任期那样达成一个第二阶段经贸协议，这可能提升市场信心。 3. 海南：对高端紧缺人才个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征海南发布《海南自由贸易港享受个人所得税优惠政策高端紧缺人才清单管理办法》，对在海南自由贸易港工作并享受优惠政策的高端紧缺人才实行清单管理，其个人所得税实际税负超过15%的部分，予以免征。享受优惠政策应满足下列条件：（一）一个纳税年度内在海南自由贸易港累计居住满183天，合理的离岛出差、休假、学习培训天数可计入在海南自由贸易港居住天数，但实际居住天数不得少于90天。（二）属于海南省各级具有人才认定权限的部门单位所认定的人才或一个纳税年度内在海南自由贸易港收入达到30万元人民币以上。 4. 美国7月营建许可总数为135.4万户低于预期美国7月营建许可总数录得135.4万户，为2023年1月以来新低；预期138.6万户，前值139.3万户。美国7月新屋开工环比增长5.2%，预估为下降1.8%，前值由增长4.6%修正为增长5.9%。 1. 光伏再开反内卷会议知情人士：备受瞩目的细节探讨将在今明两天展开工业和信息化部等六部门19日联合召开光伏产业座谈会，从多位业内人士处获悉，8月19日召开的会议属于大会，并未商讨各个环节“反内卷”的细节实施细节，预计今明两天将分别探讨电池、组件环节、硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则。由于此次工信部举办的反内卷会议保密程度极高，与会企业已签署保密协议，因此会议具体探讨内容和会议结果须待官方发布。 2. 苹果手机生产旺季每天上千人进入富士康近期苹果手机生产进入了旺季。郑州富工联招聘公众号发布消息称，郑州富士康进入旺季高峰期。港区A事业群返费工底薪为每月2100元，再加上加班费，以及在职满90天发放的最高8000元返费、1300元津贴和补贴，预估做满3个月工资在1.92万元~2.3万元之间。一名中介表示：“今天我们送了一两百人进去富士康，加上其他中介送进去的，估计有一千多个人。” 3. 上海：推动AI计算机、AI眼镜和AI手机等新型智能消费终端迭代升级上海市经济和信息化委员会等三部门今日联合发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。其中提出，推动消费终端企业与人工智能企业合作开发端侧模型，开展云端模型端侧部署，提升终端的模型应用能力，推动终端智能化操作创新。推动AI计算机、AI眼镜和AI手机等新型智能消费终端迭代升级，加快引导产业链上下游企业集聚，促进智能终端产业集群发展。昨日，A股方面，主要指数冲高回落，沪指跌0.02%报3727点，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.17%，北证50指数涨1.27%续创历史新高。全天成交额2.64万亿元，较前一交易日缩量1685亿元，全市场超2900股上涨。机器人、减速器、发电机、CPO、白酒、创新药等走强，保险、证券、PEEK材料、玻璃玻纤等板块走弱。港股方面，三大指数震荡收跌，恒生指数跌0.21%，国企指数跌0.3%，恒生科技指数跌0.67%。大型科技股多数转跌，网易、小米跌1.2%，美团、京东、阿里巴巴飘绿，腾讯、快手小幅上涨。影视、芯片、中资券商、稀土、创新药、黄金、脑机接口等热门板块纷纷走低。连续上涨的直播概念股东方甄选高台跳水，跌近21%。内房股高开低走，物管股全天强势，餐饮股、体育用品股等消费概念股表现活跃。主力动向，南下资金净买入港股185.73亿港元，净买入盈富基金70.71亿、恒生中国企业22.15亿、南方恒生科技14.12亿、腾讯控股10.26亿、小米集团-W 7.39亿、三生制药2.82亿、阿里巴巴-W 2.6亿、晶泰控股1.79亿、美团-W 1.35亿、健康之路1.18亿；净卖出东方甄选5.12亿、中芯国际4.86亿、华虹半导体1.48亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为中油资本、宜安科技、卧龙电驱，分别为2.65亿元、2.07亿元、1.99亿元。净卖出额前三为影石创新、航天科技、华胜天成，分别为4.18亿元、2.84亿元、1.92亿元。两市融资余额：截至8月18日，上交所融资余额报10571.81亿元，深交所融资余额报10239.31亿元，两市合计20811.12亿元，较前一交易日增加392.16亿元。

格隆汇08-20 08:05

A股头条：六部门联合召开光伏产业座谈会；头部券商新开户佣金触线万0.8地板价；碳酸锂价格创下近期新高，江特电机锂盐厂如约复工

金融界08-20 07:44

腾讯豪掷5.5亿再度回购，什么信号？互联网ETF沪港深（159550）交投活跃

、东华软件、用友网络、人民网涨超2%，网易云音乐、阅文集团、中国软件、指南针、京东健康、快手等涨超1%。8月以来，互联网ETF沪港深（159550）交投活跃，获4900万份申购。消息面上，腾讯控股昨天斥资5.5亿港元回购，引发市场猜测其是否开启了新一轮的回购举措。具体来看，继6月之后，腾讯控股已经开始回购举措， 8月18日以5.5亿港元回购931,000股普通股。截至8月18日，今年已有218只港股获公司回购，腾讯控股年内累计回购金额最大，获公司回购405.93亿港元。目前，腾讯总股本降至十年最低，大额的注销式回购，让腾讯总股本显著下降，直接增厚了每股收益，增强了股东回报。在年度股价高位时依然持续回购，一方面体现了腾讯对回购计划的强履约，另一方面也展示出腾讯对自身业务发展的长期信心。此前，腾讯披露半年报，营收增长14%、净利润同比增16%，超出市场预期；财报披露后，8月14日，腾讯股价一度摸到600港元/股的临界线，创下近4年新高。作为最擅长应用AI的互联网科技公司之一，腾讯今年二季度继续将AI深度融入游戏、广告及社交生态，驱动增值服务、营销服务、金融科技及企业服务等三大核心业务显著增长。与此同时，公司充足的现金流也给了腾讯持续“买入自己”的底气，为腾讯实施股东回报提供了扎实的财务基础。财报显示，自去年四季度AI战略加速以来，腾讯累计资本开支已达831.6亿元，而当期自由现金流仍保持在430亿元的充裕水平。股票回购虽是常见的事，但不同公司的回购时机和回购价格，却大相径庭。腾讯在2025年年初提出年内回购目标800亿元，目前为止已完成400+亿元。尤其是在股价触及21年5月以来新高后，依然在这个价格上继续开始回购。除了账上现金充足以外，只能说腾讯管理层认为目前其长期价值依然处于低估状态，其对公司的发展前景充满信心。在过去的几年，面对监管收紧和宏观压力，互联网板块经历了单边压缩的估值状态，板块自身的财务状况通过收缩战线、聚焦优势主业已恢复到相对健康的状态。目前，伴随着政策拐点和AI叙事新逻辑，互联网板块估值修复的信号已然发出，部分龙头在利润恢复的驱动下，市值有了明显提升，腾讯只是一个典型代表。总的来说，腾讯高位回购，跟着龙头加仓互联网，信号也比较明确了。一键精准覆盖50只沪港深互联网龙头互联网ETF沪港深（159550）跟踪中证沪港深互联网指数，从沪港深三地市场中选取50只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为指数样本股，覆盖各大互联网科技龙头，涵盖了to B和to C的互联网企业，一共50只成份股，截至2025/8/18，前十大权重股为：腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、同花顺、京东健康、东方财富、快手、金山办公、科大讯飞。（数据来源：深交所）注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深互联网指数涨跌幅如下：2021年-22.81%；2022年-23.76%；2023年-9.92%；2024年28.40%；2025年1-6月15.33%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 14:05

港股开盘：恒指涨0.26%、科指涨0.24%，科网股走势分化，影视股走强橙天嘉禾涨15%

0.24%，小米集团-W涨0.85%，网易-S涨0.78%，美团涨0.08%，哔哩哔哩涨0.26%。影视股走强，橙天嘉禾涨15%；稳定币概念回暖。稳定币概念多数上涨，云锋金融涨超7%；内房股高开，美的置业涨超14%；芯片股部分上涨，贝克微涨超3%；油气设备与服务股活跃，胜利管道涨超9%。企业新闻中石化油服(01033.HK)：上半年收入约370.51亿元，同比增长0.6%；净利润约4.92亿元，同比增长9%。零跑汽车(09863.HK)：上半年收入242.5亿元，同比增长174%；净利润3000万元，同比扭亏为盈，上年同期亏损22.1亿元。万物云(02602.HK)：上半年收入181.37亿元，同比增加3.11%；净利润7.92亿元，同比增加3.88%。中国生物制药(01177.HK)：上半年营收175.7亿元，同比增长10.7%；净利润33.9亿元，同比增长140.2%。同程旅行(00780.HK)：上半年收入90.5亿元，同比增长11.5%；经调整EBITDA23.4亿元，同比增长35.2%；净利润15.6亿元，同比增长28.6%。翰森制药(03692.HK)：上半年收入74.34亿元，同比增加14.27%；净利润31.35亿元，同比增加15.02%。美图公司(01357.HK)：上半年营收18.2亿元，同比增长12.3%；净利润3.97亿元，同比增长30.8%。华宝国际(00336.HK)：上半年收入16.21亿元，同比增长2.5%；净利润1.18亿元，同比增长298.1%。思派健康(00314.HK)：上半年收入12.24亿元；总毛利1.76亿元，毛利率14.4%；正常化净亏损1199.6万元，同比大幅收窄59.6%。科伦博泰生物-B(06990.HK)：上半年收入约9.5亿元，同比降31.3%；净亏损约6940万元，同比盈转亏。安德利果汁(02218.HK)：上半年收入9.48亿元，同比增长50%；净利润2.01亿元，同比增长50.3%。路劲(01098.HK)：发布盈警，预计中期净亏损约19亿-21亿港元。惠记集团(00610.HK)：发布盈警，预计中期净亏损同比扩大至约8亿-9亿港元。云锋金融(00376.HK)：发布盈喜，预计中期净利润约4.8亿港元，同比大幅增加约139%。合富辉煌(00733.HK)：发布盈警，预计中期净亏损1.3亿-1.6亿港元。 JS环球生活(01691.HK)：发布盈警，预计中期净亏损不多于5600万美元，同比盈转亏。联邦制药(03933.HK)：发布盈喜，预计中期净利润约为18.5亿元，同比上升。橙天嘉禾(01132.HK)：发布盈喜，预计净利润超1.25亿港元，同比扭亏为盈。稀美资源(09936.HK)：发布盈喜，预计中期净利润约8180万-1亿元，同比增加。国际资源(01051.HK)：发布盈喜，预计中期净利润约5900万美元，同比增加。思城控股(01486.HK)：发布盈喜，预计中期净利润超5000万港元，同比扭亏为盈。新华保险(01336.HK)：前7月累计原保费收入为1378.06亿元，同比增长23%。零跑汽车(09863.HK)：7月份汽车交付量达50129台。先瑞达医疗-B(06669.HK)：微导丝的注册申请获北京市药品监督管理局批准，用于引导和放置诊断或治疗用器械。恒瑞医药(01276.HK)：海曲泊帕乙醇胺片的药品上市许可申请获国家药监局受理，用于化疗为主的抗肿瘤治疗所致血小板减少症成人患者。小鱼盈通(00139.HK)：拟投资浙江出海数字技术，布局短剧市场。机构观点兴业证券认为，随着市场持续回暖，本轮行情中机构的优势也逐步显现，进一步与本轮“慢牛”“健康牛”实现共振和正向循环。A股走好带动券商开户业务出现积极变化。媒体记者调研发现，多数券商反馈开户实现增长，有部分券商今日单日开户数量创8月以来新高。与9·24行情不同，并未出现大面积开户量暴增情形，新增客户数量同比增幅普遍处于30%至50%区间，其中具备引流渠道的机构表现较为突出，显示市场交投热情稳步回升。招商证券指出，在经济活跃度有限的情况下，居民存款持续活化，7月M1增速继续回升的同时M2-M1剪刀差继续收窄，居民存款同比多减7800亿元而非银部门存款同比多增1.39万亿元，存款由企业和居民流向非银部门特征明显。华泰证券指出，8月以来，指数层面震荡中枢仍在上移，但波动率明显放大。当下，市场处于交易主线相对缺乏、海外及国内重要事件等待验证的关键阶段，也正是仓位调整的窗口期，对后续行情并不悲观。中报视角下，建议关注高景气估值性价比的游戏、互联网电商龙头；估值修复较多但业绩预喜率高、增长预期有望上修的创新药和大金融，包括香港本地金融股。中泰证券表示，上周煤炭板块的上涨并非"再通胀交易"回归，而是高股息资产再定价的结果。在无风险利率低位、政策强化现金流可见性的背景下，煤炭股5%-10%的高股息率显著提升了投资吸引力。社保实缴和国资盘活政策进一步强化了这一逻辑：前者通过稳定成本端抑制PPI大幅波动，后者通过改善财政环境增强高股息资产配置价值。当前市场更看重分红回报而非周期弹性，"底线思维"下的防御性配置成为资金首选。

金融界08-19 09:35

中证海外中国互联网50指数上涨0.22%，前十大权重包含百度集团-SW等

（7.4%）、美团-W（6.93%）、网易-S（3.68%）、京东集团-SW（3.56%）、携程集团-S（3.11%）、百度集团-SW（2.29%）、快手-W（2.09%）。从中证海外中国互联网50指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比88.29%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比8.71%、纽约证券交易所占比3.00%。从中证海外中国互联网50指数持仓样本的行业来看，通信服务占比43.42%、可选消费占比43.10%、信息技术占比9.24%、工业占比1.56%、房地产占比1.13%、医药卫生占比1.05%、金融占比0.49%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子每月调整一次，调整实施时间为每月第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果新上市中国互联网公司发行总市值超过100亿美元，且上市时间达到10个交易日，则在下月的第二个星期五的下一交易日快速纳入指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪中国互联网50的公募基金包括：易方达中证海外互联ETF联接A人民币、易方达中证海外互联ETF联接C人民币、易方达中证海外互联ETF联接A美元、易方达中证海外互联ETF联接C美元、易方达中证海外互联ETF。

金融界08-18 23:45

A股冲击3700点的上周，股票ETF净流出近100亿，科创50、科创芯片、创业板指遭资金获利了结

权财富基金第二季减持了京东、阿里巴巴和网易，清仓第一季建仓的亚玛芬，建仓贝壳和小鹏，增持拼多多和KraneShares金瑞中证中国互联网ETF等。基金自购也成牛市标签南方基金2.3亿大手笔自购在慢牛行情预期下，基金公司进一步加大了自购力度。8月10日晚间，南方基金称，公司于近期陆续运用固有资金投资旗下A500等3只ETF场外联接基金，合计投资金额不少于2.3亿元，并承诺至少持有1年以上。

格隆汇08-18 17:45

从Q2财报透视港股互联网板块下半年“攻守道”

联网板块二季度数据复盘】上周，腾讯、网易等头部互联网企业集中披露半年报，其中竞争趋缓的赛道收入稳健、利润普遍大超预期，其中腾讯凭AI全面提效，游戏、广告、云三核共振，实现营收1,845亿元、净利630.5亿元的双位数增长并超越市场一致预期；网易借《燕云》等全球化新作带动游戏收入增15%、净利增22%，营销效率同步回暖；在线音乐双雄付费用户与ARPPU齐升，腾讯音乐净利飙升37%，网易云音乐大幅扭亏；唯品会收入虽略降，但高价值SVIP增15%，盈利依旧稳健；京东收入大涨22%却因外卖重投入侵蚀过半利润。透过已披露的二季度财报，部分前期市场关注的焦点问题逐渐清晰：AI商业化已在腾讯等龙头率先落地，行业最惨烈的“内卷”阶段正在过去，“烧钱换规模”让位于“效率换利润”。本文将从财务数据为切口，回答市场最关心的两个问题——AI的商业化究竟走到哪一步？内卷何时真正休止？并据此给出如何把握当下行情的操作思路。图：腾讯二季度核心财务数据，AI赋能下，头部企业二季度各项业务均超市场预期图：京东二季度核心财务数据，新业务投入导致短期利润承压数据来源：Wind，BBG，VA数据库，公司公告【AI商业化加速？AI赋能业务表现情况如何？】前期市场最为关注的第一个问题便是AI相关的业务表现情况如何，是否有更多商业化的证据。本季财报，我们发现AI已从愿景叙事蜕变为可验证的业绩增量，广告板块率先兑现——头部企业收入同比跃升20%至358亿元，核心驱动力源自AI在创意生成、智能投放、精准推荐与全链路归因的四位一体渗透。生成式素材将CTR中枢提升双位数，更细颗粒度的归因算法直接放大ROI，驱动商家正向加投，平台流量与变现效率同步抬升，形成自我强化的飞轮。管理层业绩电话会透露，本轮增长并非流量普涨，而是AI驱动的广告平台升级精准引爆需求，视频号及小程序广告收入同比高增50%，微信搜一搜广告增幅更达60%，每一分增量均由算法实时匹配用户意图与商家供给。除此之外，在游戏业务我们也发现了相同的证据，游戏侧正进入AI武装的“军备竞赛”。头部厂商借生成式AI将剧情、关卡与角色文本的产出周期由月压缩至天；NPC基于玩家行为实时生成个性化对话，沉浸感呈指数级跃升；获客端，AI依据用户画像自动迭代千人千面的买量素材，首日留存率显著抬升；运营端，智能推送系统实时匹配任务与礼包，激活沉默用户。简言之，AI不仅实现降本增效，更在重新定义游戏从研发到发行的全价值链。【竞争格局情况如何？“内卷”是否趋缓？】投资者聚焦的第二个变量是竞争格局。最新财报与高频数据共同指向：政策引导与亏损加大的双重约束下，本地生活价格战已行至拐点。一方面，外卖补贴的边际收益快速递减，某头部平台新业务（含外卖）Q1 营业亏损由去年同期的 13 亿元陡增至 148 亿元，后续的盈利压力或将迫使管理层率先“踩刹车”；另一方面，其余巨头相继表态“回归商业理性”，第三方数据库已捕捉到两家补贴强度环比回落 3–5 个百分点的早期信号，尽管幅度尚温和。值得注意的是，现金流更充沛的竞争对手短期仍可能加码补贴抢份额，但在亏损放大与监管持续提示“严防恶性竞争”的背景下，激进策略已难以为继。综合来看，本地生活赛道有望在 2025 年第三季度迎来补贴退坡的共振窗口，行业盈利预期随之触底修复，竞争范式正式由“烧钱扩张”切换至“效率为王”。【如何选择更适合的港股科技ETF产品把握拐点？】随着ETF市场快速增长，产品数量激增，投资者面临“挑花眼”的困惑：在众多港股科技ETF中，哪一只才真正适合自己？易方达指数给出“一题三解”：想要一键打包横跨港美的中国头部互联网龙头，相关产品旗舰QDII——中证海外互联ETF（513050），腾讯阿里高权重、超额收益第一；想深度参与港股AI全产业链，从上游芯片到下游应用“一网打尽”，恒生科技ETF（513010，场外联接A：013308；C：013309）是最佳工具；若受QDII额度限制，中证港股通互联网ETF（513040，场外联接A：019313；C：019314）用分散均衡的港股通仓位提供同款赛道敞口。三只产品优势互补——想要纯粹龙头选513050，想押注AI全产业链选513010，受额度限制则可直接上车513040。表：易方达港股科技家族数据来源：Wind 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 15:45

港股科技板块表现火热！恒生科技ETF(513130)最新份额近435亿份创历史新高

前五大成份股为腾讯控股、阿里巴巴-W、网易-S、小米集团-W、中芯国际。（指数前五大成份股及数据来源：恒生指数公司，Wind，截至2025/8/15，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）从估值的角度来看，当前恒生科技指数市盈率为21.94倍仅处于近5年23.57%的较低分位数区间，在业绩表现和行业发展向好的双重催化下，指数估值或仍具备进一步抬升的空间和动力。（数据来源：Wind，截至2025/8/15）恒生科技ETF（513130）涵盖了互联网、芯片、新能源汽车等众多领域，有望受益于市场交投情绪和市场信心提振带来的广泛机遇，场外投资者还可关注其联接基金（A类015310、C类015311）助力捕捉港股科技板块价值重估的机遇。注：恒生科技ETF（513130）成立时间为2021/5/24；T+0为交易所交易机制风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 14:55

港股午评：恒指涨0.62%、科指涨1.96%，科技股普涨，影视及汽车股强势，煤炭及石油股走低

大型科技股集体上涨助力大市造好，京东、网易涨超4%，百度涨近3%，阿里巴巴、小米、美团涨超1%，腾讯飘红；汽车股强势走高，巴西工厂正式开业，长城汽车大涨超12%表现最佳，蔚来汽车、吉利汽车、比亚迪股份均走强；暑期档票房持续冲高，头部影片口碑发酵带动大盘观影需求回暖，影视股大涨，柠萌影视涨超37%；OpenAI拟进军脑机接口领域，脑机接口概念股表现活跃，互联网医疗股、稀土概念股、职业教育股、军工股、光伏股、濠赌股纷纷上涨。另一方面，美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，钢铁股、铜业股普遍走低，黄金股、煤炭股、石油股、内房股、芯片股多数表现低迷。企业新闻中国宏桥(01378)：上半年收入约810.39亿元，同比增10.1%；净利润约123.61亿元，同比增约35%。港华智慧能源(01083)：上半年营收约104.37亿港元，同比减少0.6%；净利润约7.58亿港元，同比增长2%。华润建材科技(01313)：上半年收入约102.1亿元，同比降1%；净利润约3.07亿元，同比增85%。金沙中国有限公司(01928)：上半年收入34.9亿美元，同比减少1.7%；净利润4.13亿美元，同比减少23.7%。机构观点兴业证券认为，8 月港股行情震荡分化，或者说，蓄势待发。短期行情更聚焦中报业绩和性价比，中美贸易谈判、美股波动或带来港股震荡以及行情分化，主题炒作或进入风险偏好下降期，具备业绩确定性的标的更受青睐。中短期，维持下半年港股行情震荡向上，持续创新高的判断。美联储降息可能只是时间问题，聚焦联储降息和美元走软对港股流动性的进一步刺激动能。国海证券在近期研报中指出，港股弹性或好于美股。该机构认为，美国通胀担忧缓解前，以滞胀交易为主，阶段性切向宽松交易情形1（是一种“预期纠正”驱动的温和宽松）和衰退交易情形1（对应滞后的货币政策转向）。结合复盘与当前市场环境，继续看好美股，尤其是受益于财政和关税谈判而投资增加的TMT、能源、材料和工业方向；港股弹性或好于美股，首推TMT、能源、电讯行业；美债的避险属性相较之前几次有所下降，预计10Y美债收益率将在4.2%-4.5%之间反复波动。知名经济学家洪灝指出，港股下半年还有一波行情，“北水”还在源源不断南下，内地投资者和海外投资者会继续买港股。首先，香港市场流动性充沛；其次，美联储9月份降息的概率较大，香港将跟随美联储降息，香港市场的流动性有望进一步提升。

金融界08-18 12:14

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