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超预期降温！美国3月CPI同比上涨2.4%，6月降息概率升温

3%。美国国债收益率有所走低，2年期美债收益率一度降至3.806%；10年期美债收益率短线回落后回升，截至发稿，报4.343。全面低于预期当地时间4月10日周四，美国劳工部公布的数据显示，美国3月CPI同比增长2.4%，创下半年以来的低位，也低于市场2.6%的预期；剔除波动较大的食品和能源板块后，3月核心CPI环比上涨0.1%，创2024年6月以来新低，2月为上涨 0.2%； 3月核心CPI同比上涨2.8%，连续第二个月回落，创2021年3月以来最低水平，2月为上涨3.1%。环比来看，美国3月CPI环比下跌0.1%，2月为上涨0.2%，市场预期3月CPI环比增长0.1%。此次公布的数据超预期降温也表明，美国经济的通货膨胀正在逐步下降，继续朝着美联储设定的2%的目标前进。这也是为了美联储在5月议息会议上重新启动降息进程起到了支撑。分种类看，肉类、禽类、水产及蛋类价格上涨7.9%，其中鸡蛋价格同比大涨60.4%；3月能源指数下跌2.4%，其中汽油价格下跌6.0%。通胀中最顽固的组成部分之一的住房价格在3月仅上涨了0.2%，同比上涨4%，这也是自2021年11月以来的最小涨幅；二手车价格下降0.7%，新车成本仅上涨0.1%，这些都发生在预计将严重打击汽车行业的关税实施之前。值得关注的是，此份CPI报告发布时间，正值特朗普4月9日撤回部分关税计划，宣布推迟对数十个贸易伙伴暂缓90天实施“对等关税”。不过，特朗普仍保留了上周宣布的所有进口商品10%的全面关税，并设定了90天的窗口期，在此期间白宫将就更高关税进行谈判。惠誉评级首席经济学家布莱恩・库尔顿指出，3月核心通胀率的下降肯定会受到美联储的欢迎，尤其是在核心商品和服务成分都明显下降的情况下。但我们知道，在关税上调之前，企业已经在1月和2月吸收了大量进口，因此关税上调对消费品价格的冲击尚未反映出来。 6月重启降息概率升温值得关注的是，这份CPI报告对美联储货币政策的暗示颇为微妙。具体来看，3月CPI同比2.4%虽然低于市场预期，但仍高于美联储2%的长期目标；而核心CPI录得2.8%又显示出通胀压力有所缓解。美联储最新的会议纪要指出，政策制定者几乎一致认为经济面临“通胀高企与增长放缓并存”的风险，且多数与会者注意到多种因素可能导致通胀效应比预期更持久。虽然目前的数据并没有未完全扭转这种担忧，但为6月美联储的降息提供了更多空间。交易员也加大了对美联储在年底前降息整整一个百分点的押注。由于特朗普关税风险加剧，美国经济衰退担忧或将促使交易员押注美联储年内降息5次。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率降至79.1%，降息25个基点的概率升至20.9%。美联储到6月维持利率不变的概率为16.5%，累计降息25个基点的概率为67%，累计降息50个基点的概率为16.5%。

格隆汇04-10 21:50

什么情况？！CPI上交“亮眼答卷”，交易员加大对美联储降息的押注

略CPI，但市场确实做出了反应。两年期美债收益率触及盘中低点，目前下跌约8个基点，至3.83%。对美联储政策制定者来说，至少在关税上调前的3月份，通胀似乎处于建设性的轨道上。持续更新中......

Dan197704-10 20:44

特朗普突然变脸，传中国今日高层开会！全球大狂欢恐凶多吉少？

再度上涨1%站上3100关口，10年期美债收益率下滑，投资者纷纷涌入避险资产。油价走低，布伦特原油跌破每桶65美元。周三特朗普宣布对几十个国家的惩罚性关税暂停，缓冲期90天，仅在对等关税生效不到24小时后做出此决定。不过，白宫仍对几乎所有美国进口商品维持10%的统一关税。 Forvis Mazars首席经济学家George Lagarias表示：“市场的压力显然对特朗普总统产生了影响，这促成了一波‘喘息式’反弹行情。关键的信息是，他在面对市场反馈时是有底线和界限的。” 这一政策转向推动全球股市上涨，从标普500指数周三大涨9.5%开始，带动全球市场情绪。澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“我认为市场最初的反应更多是空头回补，这给了世界一个短暂的缓冲期，除了中国……因为此前市场已经开始为最坏情况定价。” 特朗普加大对中国的压力与此同时，特朗普进一步加大对中国的压力，将对中国进口商品的关税从104%上调至125%，该措施已于周三生效，以回应中国宣布自4月10日起对美国产品加征84%关税。许多策略师警告投资者，不要因股市短期回调就贸然“抄底”，因为未来的风险仍然很大。花旗集团全球财富管理负责人Andy Sieg建议客户在当前剧烈波动的市场中保持谨慎。 “伤害已经造成。他们已经打开了潘多拉的盒子，一句声明无法抹去已发生的事情，”Robeco集团多资产策略主管Colin Graham表示，“我们此时肯定会更倾向于卖出。” 这次关税政策的转向凸显出市场对特朗普施加的压力，后者试图通过创百年新高的关税重塑全球贸易秩序。国债的大规模抛售和多日来累积的金融紧张局势让投资者感到不安，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙等商业领袖也发出了经济衰退的警告。西太平洋银行金融市场策略主管Martin Whetton表示：“全世界、政界和金融界都在惊恐地、而不是困惑地审视这一届政府，在债券市场崩溃、投资者质疑政府在关税这一最重大政策上的长期可信度之际，他们竟选择在优先签署一项增加淋浴喷头水力的行政命令。” 传中国高层今日开会尽管这次为期90天的“关税缓冲期”为各国政府与特朗普进行协商提供了时间，但这也可能延长全球企业和消费者的不确定性。同时，特朗普还将对中国的关税进一步上调至125%，引发市场猜测北京将采取哪些措施来缓解经济压力。马来亚银行股票交易主管Wong Kok Hoong表示：“至少可以确定的是，全球贸易不会完全停摆。‘中国+1’的供应链战略仍然可行，在接下来的90天内，大多数国家面临的10%关税是可操作的，企业有时间和空间调整供应链。” 人民币兑美元跌至2007年以来的最低点，市场开始猜测中国可能采取货币贬值措施。中国人民银行在市场开盘前将人民币中间价设定在自2023年9月11日以来的最低水平。中国高层领导人将于周四召开会议，讨论下一步应对策略。 forexlive指出，贸易紧张局势和不确定性预计将持续，尤其是在中美难以达成妥协的情况下。在当前贸易局势充满不确定性之际，加上中国选择通过人民币贬值作为应对手段，中国甚至可能在货币层面激怒美国，引发一场“货币战”。德意志银行策略师指出，目前仍在实施的10%的普遍性关税是几十年来最大规模的单次上调。他们称，特朗普的政策“变脸”表明，“政策不确定性的魔瓶已被打开，难以收回。” 债市疯狂抛售缓解在债券市场方面，本周早些时候美国债市出现剧烈抛售，类似疫情初期的“现金逃亡”情景，再度引发市场对全球最大债券市场稳定性的担忧。不过周四已有所缓解的迹象。美国10年期国债收益率下跌10个基点，至4.2985%，此前一度触及4.5150%的高位。英国国债在此前遭抛售后也企稳。不过，由于关税延期，投资者削减对欧洲央行降息的押注，德国国债价格下跌，2年期德国债券收益率一度上升19个基点。贝伦贝格银行经济学家Holger Schmieding表示：“如果未来几个月关税压力减轻，政策变得更清晰，那么美国和欧洲的经济增长可能会遭受短期冲击，但有望避免陷入衰退。” 投资者将密切关注周四美国30年期国债的拍卖，之前强劲的10年期债券销售缓解市场对特朗普政策可能吓退外国买家的担忧。另一个关注点是美国即将公布的通胀数据，预计3月消费者价格指数(CPI)将有所下降。

欧罗巴04-10 18:43

操纵美股实锤？

刷到很多关于美债暴雷的消息。 10年期美债收益率两天内飙升近40个基点，周三一度触及4.5%，30年期美债收益率一度升破5%。当天就有投资人表示，如果明天早上不紧急降息并宣布大规模量化宽松计划，美国明天可能会出现1987年式的股市崩盘。且不管美债收益率诡异飙升的真实原因到底是什么，有一点非常明确的是，债市流动性一定不能出问题。这是美国财政部、美联储都会死死捍卫的最后阵地，正如2023年10月，10年期美债收益率触及5%后，美联储马上发布鸽派声明，暂停加息。当被问及为什么决定暂停关税时，特朗普承认债市带来的影响。 “债券市场非常棘手，我一直在观察。但如果你现在看看它，它很美。我昨晚看到人们有点不安。你必须有灵活性才能把事情做好。”他说。要说过去一周的全球关税闹剧最大的收获是什么，起码我们明确两点：第一点是，Trump2.0真正关注点从股市变成债市，进一步明确：是债券收益率要降低。《创历史天量的下跌！》一文就提到，美国联邦债务36万亿美元、联邦预算赤字为1万亿美元左右、国债利息支出也是1万亿美元。赤字一万亿，利息也是1万亿。说白了，你万一借不到钱，这钱就还不上了，这也是为何市场疯传“海湖庄园协议”的零息百年债券的重要原因。当然你说违约，小编现在也难以想象，但投资最忌讳就是刚性泡沫思维惯性，只是说要知道有这种风险存在。所以特朗普目前最重要的事情是搞钱，不是什么重建制造业（争取选票的重要手段），祭出史无前例的“对等关税”，却等不到想要的电话，美联储也不配合降息，还差点搞崩债市，只能改日再折腾了呗。第二点最重要的启示就是，内需的重要性毋庸置疑，这一点不以任何人的意志为转移。 3 本周表现最佳的板块今日，31个申万一级行业中，涨幅第一的就是商贸零售板块，上涨4.83%。消费主题ETF也表现不俗，平安线上消费ETF基金、景顺长城恒生消费ETF、华夏港股消费ETF、恒生消费ETF华泰柏瑞涨幅居前。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）什么行业最快从4月7日的史诗级下跌中恢复过来？对比申万一级行业4月7日以及4月8日-4月10日的表现来看，农林牧渔作为避税板块表现最佳，商贸零售板块今日彻底收复4月7日的跌幅，军工板块也收复了超90%。目前ETF名称中含有消费的产品、且成功收复4月7日失地的ETF共有9只，跟踪的指数分别是800消费、CS消费50、上证消费和消费龙头。其中规模最大的是汇添富消费ETF，最新规模为160.02亿元。费率成本最低的是工银瑞信消费龙头ETF，管理费+托管费为“0.5%+0.07%”。 ETF进化论以往很多文章都提及：要时刻观察在低利率时代，当楼市不再充当居民财富蓄水池后，下一个承接财富的载体究竟会是什么？债市？股市？REITs？当政策历史首次将稳楼市、股市放在一起、3月发布的《提振消费专项行动方案》首次明确提及股市，将“多措并举稳住股市”作为拓宽居民财产性收入、提振消费能力的核心抓手、本轮国家多部委、国家队、险资、公募、银行48小时就完成全链条稳市…… 种种迹象表明，这次或许不一样。反正全球经济秩序的确不一样了，正如达里奥所说： “不要认为现在发生的事情大部分是关于关税，我们正在目睹一个典型的重大货币、政治和地缘政治秩序的重新建立。” 千言万语，也不知道说什么好。分享一下美的的2024年股东信，直面动荡风波前线的企业家说： “无论宏观环境如何变化，地缘政治如何动荡，没有比双腿更远的路，没有比心中希望更高的墙，没有到不了的远方。”

格隆汇04-10 16:51

黄金、美债、货币、现金大PK！谁才是真正的“避险之王”？

的避险地位。过去两个交易日，30年期美债收益率飙升至4.96%，创下自2020年3月以来的最大涨幅；10年期美债收益率也显著上升。德意志银行分析师写道：“目前没有迹象表明市场正在成功找到底部，所有资产类别似乎都未能幸免于难，投资者继续定价美国经济衰退的可能性上升。” 4、防御性股票防御性股票是指那些无论经济状况如何都能保持稳定表现的公司，因为它们提供消费者必需的商品或服务。例如，零售巨头好市多是一个典型的防御性股票。尽管其股价在过去五个交易日略有下跌（截至周二收盘跌幅仅为4%），但全年几乎持平。相比之下，沃尔玛同期下跌7.3%，年内跌幅接近10%，而亚马逊分别下跌9%和22%。 5、现金最后，同样作为重要避险资产的是现金，尽管它也有一定的缺点。 DeLorenzo表示：“现金被视为避险资产，因为未投资的资金不会亏损。然而，如果其他资产增值，你的现金实际上是在贬值。此外，通胀也会侵蚀现金资产的价值。” 对于Accomazzo而言，现金提供了可观的收益率且无波动性，但他更青睐债券。“尽管债券与通胀呈负相关，但从中期来看，考虑到当前的良好收益率以及利率最终可能下降带来的本金升值机会，债券可能是更好的选择。”

金融界04-10 12:00

特朗普再次“让步”，亚太股市集体暴涨，黄金再战3100！

显示国际需求强劲后也有所缓解，10年期美债收益率小幅下行至4.31%。现货黄金开盘涨势凶猛，并一度站上3100美元上方。在全球市场经历了一周的动荡之后，特朗普做出了令人震惊的让步，此前全球股市下跌了数万亿美元，美国债券遭遇大幅抛售，油价暴跌至新冠疫情期间的水平。早些时候，特朗普在一篇帖子中表示：“基于超过75个国家呼吁……通过谈判寻求解决方案……且这些国家在我的强烈建议下并未以任何方式、形式对美国进行报复，我已授权暂停90天，并在此期间大幅降低对其他国家的对等关税至10%，此举立即生效。” 近期遭受重创的公司周三也大幅上涨。在特朗普宣布这一消息后，苹果、英伟达、微软、亚马逊、Meta和特斯拉的股价均上涨了至少10%。华尔街银行曾警告称，征税将导致美国经济陷入衰退，同时加剧通胀和失业。就在特朗普周三发布令人震惊的声明之前，高盛曾预测特朗普的贸易战将引发美国经济衰退，但仅仅两个多小时后，该行就撤回了这一预测。不过，一个有趣话题将是，投资者在多大程度上相信政府的说法，即部分关税减免是一项“宏伟计划”。美国财政部长贝森特在白宫表示：“他需要很大的勇气，才能坚持到这一刻，这一直是他的策略。” 一些投资者和经济学家警告称，剩余的关税，包括对全球大多数进口产品征收10%的统一关税，仍将对经济增长造成压力并推高价格。花旗集团表示：“暂停对等关税并不意味着美国经济避免了增长放缓和通胀上升。贸易不确定性将持续存在。” 特朗普的让步意味着，未来几周美国及其主要贸易伙伴预计将进行多场平行贸易谈判，以试图解决商业紧张局势，在谈判中获利可能正是特朗普的根本目的。

金融界04-10 10:40

债市早报：国新办发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书；资金面转松，债市有所走强

涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。一、债市要闻（一）国内要闻【中央周边工作会议在北京举行，习近平发表重要讲话】中央周边工作会议4月8日至9日在北京举行。国家主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希，国家副主席韩正出席会议。会议强调，构建周边命运共同体，要与周边国家巩固战略互信，支持地区国家走稳自身发展道路，妥善管控矛盾分歧；深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供应链合作；共同维护地区稳定，开展安全和执法合作，应对各类风险挑战；扩大交往交流，便利人员往来。【李强：根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性】国务院总理李强4月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，面对国内外形势的新变化，做好二季度和下一步经济工作尤为重要，各项工作都要持续加力、更加给力。要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性。要做大做强国内大循环，把扩大内需作为长期战略，加大力度稳就业促增收，在抓好消费品以旧换新的同时加快释放服务消费潜力，推动科技创新和产业创新融合发展，以高质量供给引领需求、创造需求。要充分激发各类经营主体活力，深入落实各项支持性政策，着力规范涉企执法，进一步解决账款拖欠、融资难融资贵等问题，实打实帮助企业解决发展中的困难，努力为企业提供更好的发展环境和政策服务。【国务院关税税则委员会：调整对原产于美国的进口商品加征关税措施】国务院关税税则委员会4月9日发布公告称，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%提高至84%。其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。【国新办发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书】国务院新闻办公室4月9日发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，澄清中美经贸关系事实，阐明中方对相关问题的政策立场。白皮书表示，中方始终认为，中美经贸关系的本质是互利共赢。作为发展阶段、经济制度不同的两个大国，中美双方在经贸合作中出现分歧和摩擦是正常的，关键要尊重彼此核心利益和重大关切，通过对话协商找到妥善解决问题的办法。（二）国际要闻【特朗普多数国家高额关税暂缓90天执行，对华关税上调至125%】4月9日，特朗普在社交媒体发文称：“鉴于超过75个国家已致电美国的代表机构，就与贸易、贸易壁垒、关税、汇率操纵以及非货币性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，而且这些国家在我强烈建议下，未以任何方式、形式对美国进行报复，我已批准实施为期90天的暂停措施。在此期间大幅降低对等关税至10%，暂停措施立即生效”。然而，特朗普宣布将对华关税进一步上调至125%，即日生效。特朗普称，他不担心和中国的紧张局势升级，也相信能和中国达成协议，且125%的关税已经加到顶。【美联储会议纪要：大多数官员担心关税对通胀影响持续更久】4月9日，美联储公布3月会议纪要显示，决策者一致认为，特朗普政府的关税等政策导致经济不确定很高，因此联储要继续暂停降息。他们担心关税等因素推升通胀的影响会持续更久。有评论称，本次纪要确认了美联储决策者害怕特朗普贸易政策的不确定性。纪要全篇有21处提到“不确定性”一词，其中直接提及不确定性高或不确定性增加的就有超过十处。纪要中美联储官员强调了关税所引发通胀会“更持久”的风险。虽然联储官员认为货币政策可以根据形势变化调整，应对潜在的风险，但数名决策者指出，若通胀更持久，经济增长和就业的前景恶化，他们可能要在就业和通胀之间作出“艰难的取舍”。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格上涨】4月9日，WTI 5月原油期货涨幅4.65%，报62.35美元/桶；布伦特5月原油期货涨幅4.23%，报65.48%美元/桶；COMEX黄金期货涨3.69%，报3100.70美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨7.45%至3.738美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 4月9日，央行当日以固定利率、数量招标方式开展了1189亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1189亿元，中标量1189亿元。Wind数据显示，当日有2299亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1110亿元。（二）资金利率 4月9日，资金面明显缓和，主要回购利率均下行。当日DR001下行3.00bp至1.722%，DR007下行1.44bp至1.762%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月9日，资金面转松，加之美国对华104%关税落地，中方立即宣布反制措施，带动市场宽货币预期升温，债市有所走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率下行3.30bp至1.6300%，10年期国开债活跃券250205收益率下行2.75bp至1.6675%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月9日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地02”涨超97%，“H0阳城04”涨超441%。 2. 信用债事件佳兆业：公司公告，境外债重组计划获东加勒比高等法院批准；香港及开曼计划条件均已达成。绿景中国地产：公司公告，香港清盘呈请聆讯延期至5月14日。正荣地产控股：公司公告，公司相关主体新增3起被列为失信被执行人情形，公司及法人新增被限高情形惠誉：惠誉下调阿里巴巴、腾讯控股长期本外币发行人评级至“A”，展望调至“稳定”；调整国开行、进出口银行、农发行、邮储行、渣打银行中国、大华银行中国6家中资银行的评级至“A”，展望调至“稳定”。交银国际：穆迪维持交银国际“Baa1”本外币长期发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。清远德晟投资：公司公告，因重要子公司清远市水务投资增资扩股，公司丧失对其实控权。厦门信达：公司公告，截至3月底，公司及子公司累计新增借款占上年末净资产46.47%。上海世茂建设：公司公告，3月公司新增金额1000万元以上未决诉讼5件，标的金额累计27.62亿元；新增未能按期支付的公司债券本息共计约2.2亿元，公司单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约458.1亿元。西苑国投：中诚信国际公告，关注西苑国投定融逾期兑付事项，截至2月末，公司定融产品账面逾期余额1.041亿元，虽已全部完成兑付，但对公司再融资环境产生负面影响。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 4月9日，A股强势反弹，军工、半导体、免税店方向崛起，市场逾4500股上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.31%，1.22%、0.98%，全天成交额1.74万亿元。当日，申万一级行业全线上涨，仅银行跌逾0.5%，石油石化跌幅较小；上涨行业中，国防军工涨超6%，商贸零售涨超5%，房地产涨超4%。【转债市场主要指数跟随收涨】 4月9日，转债市场跟随权益市场继续反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.84%、0.62%、1.21%。当日，转债市场成交额1131.93亿元，较前一交易日放量164.12亿元。转债市场个券多数上涨，479支转债中，426支收涨，43支下跌，10支持平。当日上涨个券中，应急转债涨停20%%，领涨市场，惠城转债涨超15%，中旗转债涨超10%；下跌个券中，回盛转债跌逾17%，洛凯转债、利民转债、华锋转债、雪榕转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（4月11日），亿纬转债上市。 4月9日，国微转债、银微转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（2025年4月9日至2025年7月8日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；百洋转债公告即将触发转股价格下修条款。 4月9日，奥飞转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年4月10日至2025年7月9日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择赎回；福新转债、天路转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 4月9日，特朗普宣布暂缓执行关税，风险偏好大幅回升，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行20bp至3.91%，10年期美债收益率上行8bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月9日，2/10年期美债收益率利差收窄8bp至43bp；5/30年期美收益率利差收窄17bp至66bp。 4月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行5bp至2.27%。 2. 欧债市场 4月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.58%，法国、西班牙10年期国债收益率保持不变，意大利、英国10年期国债收益率分别上行3bp、18bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至4月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-10 10:30

突发！特朗普关税暂停90天，美股暴涨超10%，降息概率骤降！

定对于全球金融市场的稳定至关重要。如果美债收益率继续攀升，可能会引发全球资金的重新配置，导致新兴市场面临更大的资金外流压力，甚至可能引发全球金融市场的动荡。特朗普的关税暂停令无疑给全球金融市场带来了一场短暂的狂欢，但市场的复杂性和不确定性依然存在。投资者在享受这场盛宴的同时，也需要保持清醒的头脑，密切关注宏观经济数据、政策变化以及地缘政治风险等因素，以做出更加理性的投资决策。未来，全球金融市场将走向何方，仍充满了变数。是继续延续这场上涨行情，还是会因为其他因素的干扰而出现回调，我们将拭目以待。

金融界04-10 08:00

美股三天蒸发超10万亿美元：特朗普关税风暴引爆市场恐慌

市场则因流动性枯竭和抛售压力，10年期美债收益率升至4.456%，30年期收益率更飙升至5%以上，创五年最大单日涨幅。资产异动解析关税风暴引发资产价格异常波动，避险需求激增。美元兑日元下跌1.09%，日元升值超200点；美元兑瑞士法郎下跌1.25%，报0.8483，显示资金流向传统避险货币。黄金ETF虽下跌4.6%，但仍受避险情绪支撑，短期波动加剧。美债市场因大规模基差交易平仓，长期债券避险功能暂时丧失，30年期美债收益率急升20多基点，海外投资者对美债信心动摇。原油价格重挫则进一步印证经济衰退担忧，市场流动性迅速枯竭。编辑总结特朗普关税政策引发的市场动荡揭示了全球经济的高度脆弱性。美股三天蒸发超10万亿美元，VIX指数飙升至疫情后高位，反映了投资者对供应链断裂和衰退风险的极度恐慌。科技和能源行业首当其冲，而美债收益率的异常攀升加剧了融资成本压力。避险资产如日元和瑞士法郎走强，显示资金避险需求激增。然而，政策的不确定性如同悬在市场头顶的利剑，短期内难以消退。主要经济体间的关税战愈演愈烈，未来走势取决于各方博弈的结果，但当前信号表明，经济下行风险已显著放大。名词解释 VIX指数：市场恐慌指标，衡量标普500指数未来30天波动预期。美债收益率：美国国债的回报率，反映市场对经济前景的预期。对等关税：针对贸易伙伴加征的报复性关税措施。 2025年相关大事件（截至4月9日） 2025年4月2日：特朗普宣布对等关税政策，全球股市市值三天内蒸发10万亿美元，标普500跌幅创疫情后纪录。 2025年3月15日：美联储暂停降息，10年期美债收益率升至4.3%，市场预期经济放缓。 2025年2月10日：科技股反弹，纳斯达克单日上涨5.2%，但未能扭转后续关税冲击。上述事件表明，2025年初市场在乐观与恐慌间剧烈切换。特朗普关税政策的全面实施打破了年初的短暂复苏，全球贸易紧张局势升级，叠加美联储政策收紧预期，导致资本市场进入高波动期。未来数月，经济衰退的可能性将取决于关税战规模及各国应对措施。国际投行与专家点评 “关税政策将推高长期债券收益率，市场已进入衰退定价模式，投资者需重新评估风险敞口。”——Jean Boivin，黑石投资研究所负责人，2025年4月8日。 “特朗普的决策让市场陷入混乱，供应链断裂可能导致企业利润大幅缩水，尤其是科技巨头。”——Andrea DiCenso，Loomis Sayles Alpha策略经理，2025年4月7日。 “美债收益率飙升反映了流动性危机，海外抛售美债可能进一步加剧市场动荡。”——Emily Chen，JPMorgan Chase经济学家，2025年4月6日。 “这场关税战是一场‘胆小鬼游戏’，政府与市场的耐力较量才刚开始，后果难以预测。”——Que Nguyen，Research Affiliates首席投资官，2025年4月8日。 “原油价格暴跌和避险货币走强表明，全球经济正滑向衰退边缘，美联储或被迫提前降息。”——Michael Brown，UBS投行总监，2025年4月7日。来源：今日美股网

今日美股网04-10 00:11

30年期美债收益率飙升至5%：日本否认抛售传闻引发市场震动

国债以应对特朗普关税政策影响，30年期美债收益率周三午间迅速拉升20多个基点，盘中一度突破5%，现报4.915%。与此同时，国际油价跌至四年低点，美元汇率波动加剧，显示投资者对全球贸易摩擦升级及经济前景的深度担忧。日本财务大臣加藤胜信迅速澄清传闻，称不会将美债作为反制工具，试图平息市场恐慌，但抛售压力未完全消退。美债与日债收益率异动美债和日本国债收益率的同步飙升成为市场焦点。以下为两者的表现对比：债券类型收益率变化最新收益率历史背景 30年期美债 +20多基点 4.915% 盘中触及5%，五年最大单日涨幅 30年期日本国债 +25.5基点 2.75% 2004年8月以来最高 30年期美债收益率的急升反映了市场对关税战升级及海外投资者抛售的恐慌，流动性趋紧进一步削弱其避险属性。而30年期日本国债收益率升至2.75%，创20年来新高，可能与日本国内资金重新配置及全球债券市场联动有关。两者的异常波动表明，投资者正在加速调整对全球经济下行风险的预期。日本澄清传闻影响市场传闻称，作为美债第二大外国持有国，日本可能抛售其约1.1万亿美元的美债持仓以反制美国关税政策。此消息引发美债抛售潮，直到日本财务大臣加藤胜信周三明确表态：“我们持有美债是为汇率干预储备，而非外交筹码。”此澄清虽暂时缓解恐慌，但市场信心未完全恢复。加藤近期还表示：“过度汇率波动对经济稳定不利，我们将与美国保持沟通。”然而，投资者仍担忧，若贸易战恶化，日本可能被迫调整外汇储备策略，间接影响美债市场。编辑总结 30年期美债收益率盘中突破5%与日本抛售传闻密切相关，尽管日本官方迅速辟谣，但市场恐慌情绪已然蔓延。美债和日本国债收益率的双双飙升，叠加国际油价跌至四年低点，凸显全球贸易摩擦对资产价格的深远冲击。美元汇率波动和债券市场动荡表明，投资者对经济前景的悲观预期正在加深。日本澄清立场虽起到一定安抚作用，但若关税战持续升级，全球资金流动和货币政策的不确定性将进一步放大。短期内，市场或维持高波动状态。名词解释美债收益率：美国国债的回报率，反映市场对经济和利率的预期。关税反制：针对贸易伙伴加征关税的报复性措施。汇率干预：政府通过买卖外汇储备稳定本币汇率的行为。 2025年相关大事件（截至4月9日） 2025年4月2日：特朗普宣布对多国实施对等关税，全球股市市值蒸发5万亿美元，美债收益率初现波动。 2025年3月10日：日本央行暗示可能调整超宽松政策，30年期国债收益率升至2.5%。 2025年2月18日：国际油价因需求担忧跌破70美元/桶，创年内新低。上述事件显示，2025年初以来，全球贸易紧张局势和货币政策调整持续扰动市场。特朗普关税政策的推进直接导致资产价格剧烈波动，而日本作为美债重要持有国的动向备受关注。未来数月，贸易战规模和各国应对策略将决定市场走向。国际投行与专家点评 “日本否认抛售美债短期缓解了市场压力，但若贸易战恶化，其外汇储备策略可能被动调整。”——Jane Smith，Goldman Sachs分析师，2025年4月9日。 “30年期美债收益率升破5%表明避险功能正在减弱，投资者需警惕流动性风险。”——Robert Johnson，Morgan Stanley首席策略师，2025年4月8日。 “日本国债收益率创20年新高，反映全球债券市场对衰退预期的重新定价。”——Emily Chen，JPMorgan Chase经济学家，2025年4月7日。 “油价暴跌和美债抛售显示市场对贸易战后果的恐慌，短期波动或加剧。”——Michael Brown，UBS投行总监，2025年4月9日。 “日本澄清立场未能完全消除疑虑，美债市场仍面临海外资金流出的潜在威胁。”——David Lee，Barclays研究主管，2025年4月8日。来源：今日美股网

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