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债市早报：主要资金利率继续下行，债市长短端利率走势分化

只个券中139只上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍继续较大幅上行，除英国外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》发布】11月18日，央行、外汇局发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》，完善并明确境外机构投资者投资中国债券市场的资金管理要求。《规定》主要内容包括：一是统一规范境外机构投资者投资中国债券市场所涉及的资金账户、资金收付和汇兑、统计监测等管理规则。二是完善即期结售汇管理，允许境外机构投资者通过结算代理人以外的第三方金融机构办理。三是优化外汇风险管理政策，进一步扩大境外机构投资者外汇套保渠道，并取消柜台交易的对手方数量限制。四是优化汇出入币种匹配管理，提升境外机构投资者投资资金汇出便利性，鼓励长期投资中国债券市场。五是明确主权类机构外汇管理要求，通过托管人或结算代理人（商业银行）投资的主权类机构投资者，应在银行办理登记。　　【两部门联合修订发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》】近日，央行、银保监会联合修订发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》。《办法》共八章四十二条，包括总则、承兑、贴现和再贴现、风险控制、信息披露、监督管理、法律责任和附则。主要修订体现在四方面：明确相关票据性质与分类。商业汇票包括纸质或电子形式的银行承兑汇票、财务公司承兑汇票、商业承兑汇票等。明确供应链票据属于电子商业汇票。强调真实交易关系。银行、农村信用合作社、财务公司承兑人开展承兑业务时，应当严格审查出票人的真实交易关系和债权债务关系。持票人申请贴现，应当与出票人或前手之间具有真实交易关系和债权债务关系。强化信息披露及信用约束机制。在前期商业承兑汇票信息披露相关公告基础上，将信息披露范围扩大至银行承兑汇票。要求承兑人按规定披露相关信息，并强化了对承兑人的信用约束机制。加强风险控制。金融机构应当具备健全的票据业务管理制度和内部控制制度，审慎开展商业汇票承兑和贴现业务。承兑人应当做到经营和财务状况良好，具备到期付款能力。对银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额和保证金余额设置比例上限。为落实国务院常务会议要求，将商业汇票最长期限由1年调整至6个月。　　【五部门：优化国际转国内航线船舶疫情防控工作部分措施】11月18日，交通运输部等五部门发布《关于进一步优化国际转国内航线船舶疫情防控工作部分措施的通知》称，将国际转国内航线船舶改营前在入境口岸的停泊隔离及改营后全体船员在船健康监测的时间由“入境前7天停泊隔离+改营后3天健康监测”调整为“入境前5天停泊隔离+改营后3天在船隔离（期间全体船员不得离船）”；将在入境口岸对拟转入国内航线营运的国际航行船舶全体船员进行核酸检测的频次由“7天5检”调整为“自船舶抵达境内入境口岸后的5天内开展4次核酸检测，其中第1天由海关对船员进行核酸检测，第2、3、5天由入境口岸所在地联防联控机制明确的检测单位对船员进行核酸检测”。　　【证监会就深化公司债券注册制改革公开征求意见】近日，证监会研究制定《关于深化公司债券注册制改革的指导意见（征求意见稿）》。《指导意见》按照《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规相关规定，坚持制度化规范化透明化导向，对深化公司债券注册制改革作出系统性制度安排，提出了优化公司债券审核注册机制，压实发行人和中介机构责任，强化存续期管理，依法打击债券违法违规行为等4个方面的12条措施。《指导意见》指出，强化对科技创新、绿色低碳、乡村振兴等重点领域债券品种创新的支持，配合做好防范化解地方政府隐性债务风险工作，支持房地产企业合理债券融资需求，提升民营企业债券融资的可得性和便利性。　　【证监会就《关于注册制下提高中介机构公司债券业务执业质量的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见】为贯彻落实党的二十大有关健全资本市场功能、提高直接融资比重的重大部署，深化公司债券发行注册制改革，推动交易所债券市场高质量发展，加强债券中介机构全流程执业规范，督促中介机构切实承担起“看门人”职责作用，近日，证监会研究制订了《关于注册制下提高中介机构公司债券业务执业质量的指导意见（征求意见稿）》。《指导意见》着眼于推进债券市场中介机构监管的制度化规范化透明化，明确了服务高质量发展、强化履职尽责、深化分类监管、严格监管执法等4方面原则；提出了强化证券公司债券业务执业规范、提升证券服务机构执业质量、强化质控、廉洁要求和投资者保护、依法加强监管、完善立体追责体系等5个方面共14条措施。　　【上交所规范REITs收益分配相关事项】11月18日，上交所发布关于规范公开募集基础设施证券投资基金（REITs）收益分配相关事项的通知称，基金管理人应当充分认识合理收益分配安排在投资者权益保护方面的重要作用，在拟上市基础设施REITs相关法律文件中对上述事项进行充分约定，向投资者充分揭示未按照规定进行收益分配可能导致基金终止上市的风险，做好相关信息披露。　　【西安放宽限购：外地落户可直接买二手房】11月19日，西安市住建局发布《关于支持刚性和改善性住房需求有关问题的通知》。《通知》指出，符合西安市购房资格的二孩及以上家庭，在住房限购区域内限购套数的基础上可新购1套住房。二孩及以上家庭购买的第3套住房为新建商品住房时，应列为“普通家庭”类别。　　（二）国际要闻　　【美国10月成屋销售九连降，创历史最长连跌】11月18日，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，美国10月成屋销售连续第九个月下降，连续下降月数创历史最长，当前的连跌形势也超过了2008年次贷危机时期。惨淡的成屋数据凸显按揭贷款利率飙升对美国房地产市场的负面影响。美国10月成屋销售总数年化443万户，创2020年5月以来新低，预期440万户，前值471万户。美国10月成屋销售总数环比跌5.9％，预期跌6.6％，9月前值跌1.5％。10月成屋销售同比降幅高达28.4％。10月的待售房屋数量连续第三个月下滑，达到122万户。可见，与市场上需求萎缩相伴的是供给的减少。按照目前的销售速度，出售市场上的所有房屋需要3.3个月的时间，明显高于2021年同期的2.4个月。近几个月，成屋的库销比有整体攀升的趋势，不过仍然低于5个月的关口，这表明市场供应依然紧张。　　【欧央行行长表示可能需要通过限制经济增长来控制通胀】11月18日，欧央行行长拉加德在法兰克福的一次讲话中表示，欧洲央行将继续提高利率，甚至可能需要限制经济增长，才能为飙升至官方目标五倍多的通胀率降温。自7月以来，欧央行实施了有史以来最激进的货币紧缩行动，前所未有地加息200个基点，预计下个月将把利率从上调到2％或更高。对于在欧央行暴力加息下，欧元区几乎肯定会出现的衰退，拉加德表示，经济衰退的风险正在上升，但衰退本身不足以遏制价格飙升的势头，将进一步加息。她表示：“欧元区的通胀水平太高了，历史经验表明，衰退不太可能显著降低通胀，至少短期内是这样。”此外，拉加德还指出，提高利率并非欧洲央行唯一可动用的工具，表示将通过缩减5万亿欧元的债务来进一步收紧政策。目前，市场对12月加息50个基点还是75个基点的持不同意见，并且预计从2023年上半年开始缩表。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格继续下跌，NYMEX天然气价格收跌】11月18日，WTI 12月原油期货收跌1.56美元，跌幅1.91％，报80.08美元/桶，本周累计下跌9.98％；ICE布伦特1月原油期货收跌2.16美元，跌幅2.40％，报87.62美元/桶，本周累跌8.72％。NYMEX美国12月天然气期货收跌3.14％至6.200美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月18日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了210亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有120亿元逆回购到期，因此当日净投放资金90亿元。　　（二）资金利率　　11月18日，银行间市场资金供给充裕，主要资金利率继续下行：DR001下行34.53bps至1.320％，DR007下行14.17bps至1.721％，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月18日，在前一日强势反弹后，银行间主要利率债收益率走势有所分化，短券表现仍强而长券略调整。截至北京时间20:30,10年期国债活跃券220019收益率上行2.75bp报2.8300％；10年期国开债活跃券220215收益率上行2.30bp报2.9930％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月18日，多数地产债成交价格相对稳定，18只债券成交价格偏离幅度超10％，“20龙湖06”跌超12％，“20旭辉02”跌超13％，“20碧地04”跌超14％，“21绿城房产MTN001”跌超17％，“H20阳优”跌超24％，“20金科03”跌超29％，“21龙湖拓展MTN001（项目收益）”跌超36％，“21远洋控股PPN001”跌超43％，“金科优01”跌超99％；“21宝龙01”涨超11％，“20世茂G1”涨超15％，“20宝龙04”涨超20％，“20龙湖拓展MTN001A”涨超32％，“21远洋控股PPN002”涨超37％，“21金科04”涨超38％，“20阳城04”涨超71％，“21碧地01”涨超103％，“20阳城02”涨超2319％。　　11月18日，城投债成交价格整体相对稳定，3债券成交价格偏离幅度超10％，“16南宁建总债02”跌超50％；“19兰州城投PPN009”涨超10％，“PR广陵债”涨超19％。　　2. 信用债事件：　　当代置业：公司公告称，大多数同意债权人已同意根据计划及重组支持协议条款将最后截止日期进一步延长至2022年11月25日或公司取得大多数同意债权人事先书面同意可能选择延长的有关较后日期。重组生效日期预期为2022年11月25日或之前。　　正荣地产：公司公告称，“20正荣03”2022年第二次债券持有人会议审议通过了“20正荣03”兑付调整议案，议案通过后的10个交易日内（以下简称“兑付日二”）兑付500万元未偿本金及该等未偿本金自2021年9月14日至兑付日二期间的对应利息，剩余未偿本息展期至2023年9月14日兑付。“21正荣01”2022年第三次债券持有人会议也已召开。会议表决通过了《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》、《关于同意变更“H21正荣1”付息方案的议案》和《关于同意增加50个工作日宽限期的议案》三项议案。　　融侨集团：集团公告称，为配合“20融侨02”持有人后续交易、转让安排，公司拟对“20融侨02”启动撤销回售业务。　　鸿坤伟业：公司公告称，“19鸿坤01”付息日为11月22日，预计无法按期付息。该债发行总额3.437亿元，债券登记余额2.92631亿元，期限4年，票面利率7.5％。截至2022年11月16日，本公司预计无法在付息日2022年11月22日前筹措足额的偿付资金，不能按期付息及兑付回售资金。　　新力控股：公司公告称，清盘呈请聆讯进一步延期至12月7日。　　祥生控股：公司公告称，2.15亿元出售安吉、余杭物业，涉及建面5.45万平。　　金沙建投：中证鹏元公告，关注金沙建投被列为被执行人，执行标的9951.30万元。　　金科股份：公司公告称，拟于2022年11月23日至2022年11月24日召开“20金科03”2022年第二次债券持有人会议，审议《关于豁免债券持有人会议相关期限的议案》和《关于变更债券本息兑付安排的议案》两项议案。为配合本次会议议程顺利开展，“20金科03”将于2022年11月22日开市起停牌。　　永煤控股：据中信建投证券公告，“19永煤MTN001”持有人会议审议通过先行兑付50％本金及全额利息，剩余本金展期1.5年的议案。　　中国重汽：公司公告称，终止出售中国重汽集团湖北华威专用汽车有限公司的60％股权。　　德信中国：公司公告称，拟就至少3.13亿美元或现有票据（2022年到期的9.95％优先票据）未偿还本金额的90％（最低接纳金额）开始交换要约。　　北方联星科技：公司公告称，涉及逾期的3张票据已进行兑付，公司资金流动性充足。　　ST中基：深交所11月18日下发关于对ST中基的监管函，涉1.23亿元负债等重大诉讼事项进展未及时信披。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡整理】 11月18日，权益市场主要股指冲高回落，上证指数、深证成指分别收跌0.58％、0.37％，上证指数失守3100点，创业板指仅收涨0.16％。申万一级行业指数多数下跌，仅医药生物、美容护理、电力设备、设备服务、食品饮料上涨，其中医药生物、美容护理涨超1％；26个申万一级行业指数下跌，其中电子、有色金属、国防军工、交通运输、农林牧渔等跌逾1.5％，调整较为明显。　　【转债市场指数延续走弱态势】11月18日，转债市场三大指数震荡走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.36％、0.32％、0.45％。转债市场当日成交额711.91亿元，较前一交易日减少158.25亿元。453只个券中139只上涨，312只下跌，2只持平。当日，新上市个券奕瑞转债、利元转债分别收涨25.72％和17.75％，涨幅居前，存量个券中特一转债、尚荣转债收涨20％，触及当日涨停线；值得注意的是，受行业逆势走强提振，当日涨幅居前个券以医药生物行业居多；当日多数个券收跌，丰山转债收跌12.75％，回吐前日大部分涨幅，久其转债、国微转债、华通转债跌逾5％，其中久其转债在前日公告提前赎回。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月18日，利元转债、奕瑞转债上市；本周，中宠转2拟于11月21日上市，福22转债拟于11月22日开启申购。　　11月18日，冠盛股份、安徽合力公开发行可转债获证监会核准批复。　　11月18日，起步转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内（即2022年11月18日至2023年5月17日）如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；华友转债、正邦转债公告可能触发转股价格下修条款。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月18日，在美联储鹰派态度压制下，各期限美债收益率普遍继续较大幅度上行：其中，2年期美债收益率连续第二个交易日上行8bp至4.51％，10年期美债收益率上行5bp至3.82％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月18日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至69bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至10bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至7bp。　　11月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.25％。　　2. 欧债市场：　　11月18日，除英国10年期国债收益率上行7bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率小幅下行1bp至2.02％，法国、西班牙、意大利10年期国债收益率分别下行4bp、6bp和2bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月18日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理

金融界2022-11-21

抵押贷款利率可能已经筑顶

Dave Harder2022-11-20

股市调整，为12月积蓄力量，厚积薄发

周五为4.5308%。基准 10 年期美债收益率周五为3.829%。衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为23.12。经济数据周二公布的美国10月份生产者价格指数 (PPI) 上涨0.2%，低于预期的上涨0.4%。批发通胀放缓的一个重要因素是服务业下降 0.1%，这是该指标自 2020 年 11 月以来的首次直接下降。与去年同期相比，PPI 上涨 8%，而 9 月份为 8.4%，这表明美国通胀可能已经见顶，呈下降趋势。分析与展望本周股市投资者消化了第三季财报季的消息和一系列经济数据，市场正在考虑宏观前景、通胀终于见顶的可能性、利率从现在开始的走向，以及经济衰退的可能性。周一，中美两国领导人在拜登上任以来首次会晤，投资者对于中美关系能够更加稳定的希望提振了股市。周二，低于预期的美国10月份生产者价格指数 (PPI) 为美股增添了动力，投资者乐观地认为美联储将开始放慢加息步伐，主要股指出现反弹。尽管从数据来看通胀逐渐见顶，但美联储调整政策重心的门槛仍然很高，加息计划远未结束，因此美国股市近一周和今后两周在一定范围内震荡。美联储美联储今年一直在积极提高利率以控制通胀，最近几周以来，由于放缓的通胀数据以及美联储官员的发言，增加了市场投资者关于联储可能很快放缓加息的押注，消息令美元持续承压，美股上行。但到目前为止，消费者支出仍然相对强劲，而更高的利率需要时间来波及整个经济。美国 10 月份零售销售强劲增长，环比增长 1.3%，高于预期的增长1.2%，表明经济已经经受住了加息的考验。周四的消息显示，美联储官员似乎仍然维持鹰派观点，尚未动摇，消息令近期市场的乐观情绪有所收敛。圣路易斯联储主席布拉德在周四的一次讲话中表示，政策利率尚未处于可能被认为足够严格的区间。他建议联邦基金利率的合适区域可能在 5%至 7%的范围内，这高于市场定价。他补充道，货币政策立场的变化似乎只对观察到的通胀产生了有限的影响，但市场定价表明，预计2023年将出现通缩。根据FedWatch工具，交易员预计美联储下次会议加息75个基点的可能性从约15%攀升至19%。大多数投资者仍预计会加息50个基点。总体而言，美联储在加息速度上可能会有一些分歧，但利率不会很快下降。堪萨斯城联储主席 Esther George 警告称，联储可能无法在不引发经济衰退的情况下充分冷却通胀。周三上午的工业生产数据显示活动放缓，而之前的水平被下修，加剧了人们对资本密集型企业难以承受更高利率的担忧。加拿大本周市场回顾本周五S＆P / TSX综合指数以19980.91收盘，较上周下跌0.65%。本周五，伦敦布伦特1月原油期货为87.84美元/桶。本周五1加元兑0.7470美元；1加元兑5.3183人民币。经济数据加拿大统计局周三报告称，10月份消费者价格指数(CPI)较去年同期上涨6.9%，符合经济学家的预期，与9月份的涨幅持平。该指数较上月上涨0.7%，略低于经济学家预测的0.8%。经季节性调整后，通胀较上月上涨0.6%。加拿大央行首选的核心通胀指标（剔除波动较大的能源和食品成分）同比增长 5.3%。这份报告显示，加拿大10月通胀率保持稳定，但一些衡量基本价格压力的关键指标趋于走高，这说明加拿大央行将在通胀恢复到2%的目标前继续推进加息。推动10月份通胀走高的是汽油价格的上涨，10月份汽油价格同比上涨9.2%。不过，天然气和食品杂货价格增长放缓有助于抵消这一影响。分析与展望加拿大主要股指周四跌至九日最低收盘位，因投资者担心美国利率走向和大宗商品主要消费国中国的需求，导致油价和金属价格走低。周五，电信、工业和金融板块的强劲表现帮助加拿大主要股指上涨近100点。中国大陆和香港本周市场回顾本周五上证指数以3097.24收盘，较上周上涨0.32%。沪深300指数以3801.57收盘，较上周上涨0.35%。恒生指数以17992.54收盘，较上周上涨3.85%，为连续第三周上涨。本周五1美元兑7.1198人民币。分析与展望疫情防控政策的放松、采取措施挽救陷入困境的房地产行业以及中美两国领导人在拜登就任美国总统以来首次会晤引发了巨大的股市反弹。香港恒生指数今年仍下跌了 23%，成为全球表现最差的指数之一。纳斯达克黄金中国指数是追踪纽约中国公司的热门指数，到 2022 年迄今已下跌超过 33%。但是，本周香港恒生指数比10月份低点高出22%，市值增长了7690亿美元，完全进入牛市区域。同期，中概股上涨了 15%。沪深两市周五的涨幅也超过2%。根据周三公布的美国银行对亚洲基金经理的月度调查，在通过可靠的政策行动解决关键问题后，投资者现在对中国有了“战术上建设性”的看法。政策变化后，一些投资银行甚至上调了对中国经济增长的预测。周三，ANZ Research 将其对 2023 年中国 GDP 的预测从之前的 4.2% 上调至 5.4%，并表示，这些变化反映了中国核心领导层止损的意图。他们希望市场通过G20峰会来看好中国经济前景。随着A股在11月强势反弹，越来越多的华尔街机构眼下愈发看好中国股市的前景。包括Timothy Moe在内的高盛策略师预计，在2023年政策宽松且通胀温和的情况下，中国可能是全球唯一一个实现正“GDP增长三角洲”的主要经济体。预计MSCI中国指数和沪深300指数未来12个月的回报率将高达16%。若计入汇率因素，其回报更是高达19%和21%。尽管本周出现反弹，但一些分析师仍持谨慎态度。香港 MegaTrust Investment 首席执行官 Qi Wang 表示，复苏可能是由大量买盘平仓和追逐快速回报的资金推动的。他认为对内地和香港股票的长期看好态度不会这么快恢复。无论对错，今年早些时候全球投资者信心受到了一些致命打击。最近有一些好消息，但大型机构资金仍需要时间来评估形势，包括明年的经济前景。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以27899.77收盘，较上周下跌1.29%。本周五，德国DAX 30指数以14431.86收盘，较上周上涨1.46%。本周五，英国FTSE 100指数以7385.52收盘，较上周上涨0.92%。分析与展望欧洲股市周五收高，在美国联邦储备委员会官员发表鹰派声明后，投资者继续评估货币政策的走向。泛欧STOXX600指数周五收涨1.1%，收复了前两个交易日的跌幅，与上周五几乎持平。零售和汽车类股领涨，几乎所有板块都收高。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2022-11-20

兴业投资：加息预期&疫情打压需求，国际油价跌逾3%

员的鹰派言论提升美联储继续加息的预期，美债收益率回升令美元多头欢呼。路透社对经济学家的最新调查显示，“美联储将在12月放缓加息步伐，将加息50个基点，但美联储收紧政策的时间更长，政策利率峰值更高，是当前前景面临的最大风险。”不过，周四公布的美国数据好坏参半，令美元指数涨势受限。随着建筑商应对住房需求大幅萎缩，美国10月份新屋建设数量继续下滑。美国人口普查局周二公布的数据显示，10月份新屋开工数环比下降4.2%，折合年率后为143万户，9月份为下降1.3%，独户住宅开工年率降至85.5万户，为2020年5月以来的最低水平。同期，营建许可下降了2.4%，折合年率为153万户，而9月份则上升了1.4%。独户住宅的营建许可同样下滑，这也是自疫情爆发的最初几个月以来的最低水平。此外，美国费城联储制造业指数跌至-19.4，市场预估为-6.2，前值为-8.7。美国劳工部周四公布的数据显示，截至11月12日当周，首次申请失业救济金人数为22.2万，略好于市场预期的22.5万，上周为22.6万。四周移动平均水平为22.1万，比前一周的修正平均水平增加了2000人。而截止11月5日当周，续请失业金人数为150.7万，比前一周修正后的水平增加了1.3万。美国上周初请失业金人数下降，这表明尽管科技行业裁员激增，引起了人们对即将到来的经济衰退的担忧，但大范围裁员现象仍不多见，劳动力市场仍然紧张。这份报告，再加上稳健的消费者支出数据，使美联储有望继续加息，尽管在有迹象表明通胀开始消退的情况下，加息的速度或将放缓。美元指数进入盘整阶段。荷兰国际集团经济学家倾向美元进一步盘整。我们指出美元/离岸人民币上涨可能给美元一些支撑。与此相反，中国的好消息似乎是给当地银行带来了一些问题。散户投资者集体从中国的债券市场撤出，转而投资股票，这促使中国当局向当地银行检查他们是否有足够的流动性来满足这些撤出的资金。市场定价美联储将在12月14日召开的会议上加息50个基点，因此，短期内我们略倾向于美元多头头寸可能进一步调整，但105区域可能是美元2022年第四季度的底部。圣路易斯联储主席布拉德周四表示，美联储的货币政策还没有达到足以抑制通胀的严格程度。到目前为止，美联储加息对观察到的通胀影响有限。即使是对货币政策状况的鸽派假设，也证明有理由进一步加息。货币规则将限制性政策的下限设定在5%左右，而当前美联储的目标利率区间为3.75%至4%。如果通胀下降，限制性政策的预期区间可能会降低，市场预计2023年将出现反通胀。美联储的限制性政策利率的最低水平将是5% - 5.25%。10月份的通胀数据令人鼓舞，但下次可能很容易出现相反的情况，通胀仍然很糟糕。到目前为止，任何反通胀迹象充其量都是暂时的，但希望2023年将是它出现的一年。美联储宁可在更长时间内维持较高的利率，也不愿重蹈上世纪70年代的覆辙。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，由于通胀仍然处在高水平，但更多货币政策收紧政策处在酝酿之中，尚不清楚美联储需要将政策利率上调到多高的水平。“美联储的任务是通过提高借贷成本来抑制需求，以压低通胀，”卡什卡利在明尼苏达州商会向该地区联储银行的在线直播活动中称，“我们要上调利率至多高的水平，才能最终降低需求，这是一个仍然没有答案的问题。” 技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升，14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在80.30-84.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月26日低点82.65，突破后将上探10月21日低点83.15，然后是11月15日低点84.00和11月10日低点84.70，以及11月9日低点85.50和11月11日低点86.30；而下方支持留意11月18日低点81.75，跌破后将下探11月17日低点81.40，然后是10月2日低点81.00和9月29日低点80.30，以及9月25日高点89.50和9月30日低点89.15。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨靠近；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升，14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在88.75-91.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月17日低点90.80，突破将上探11月16日低点91.65，然后是11月14日高点92.45和11月17日高点92.90，以及11月11日低点93.30和11月10日高点94.30；而下方支持留意11月18日低点90.00，跌破将下探11月17日低点89.50，然后是10月19日低点89.35和10月18日低点88.75，以及9月19日低点88.45和9月26日低点87.60。周五关注：美国10月成屋销售贝克休斯美国每周原油钻井平台数波士顿联储主席柯林斯发表讲话 2022-11-18

兴业投资2022-11-18

邦达亚洲：放缓加息步伐预期降温黄金承压收跌

的主要原因。此外，地缘紧张局势降温以及美债收益率上行也对黄金构成了一定的打压。今日关注1770附近的压力情况，下方支撑在1750附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6710附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在多重利好因素的支撑下止跌反弹也是施压汇价走软的重要因素。此外，大宗商品原油、国际铜等价格下滑也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.6800附近的压力情况，下方支撑在0.6600附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日冲高后回落，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3320附近。美元指数在美联储放缓加息步伐预期降温等利好因素的支撑下走高和原油价格大幅回落，曾一度支撑汇价攀升并冲击1.3400关口。不过好景不长，在获利回吐和1.3400关口附近所形成的技术面卖盘打压下，汇价回吐了日内的全部涨幅并最终收跌。今日关注1.3400附近的压力情况，下方支撑在1.3200附近。

金融界2022-11-18

HYCM兴业投资原油日评：加息预期&疫情打压需求，国际油价跌逾3％

员的鹰派言论提升美联储继续加息的预期，美债收益率回升令美元多头欢呼。路透社对经济学家的最新调查显示，“美联储将在12月放缓加息步伐，将加息50个基点，但美联储收紧政策的时间更长，政策利率峰值更高，是当前前景面临的最大风险。”不过，周四公布的美国数据好坏参半，令美元指数涨势受限。　　随着建筑商应对住房需求大幅萎缩，美国10月份新屋建设数量继续下滑。美国人口普查局周二公布的数据显示，10月份新屋开工数环比下降4.2％，折合年率后为143万户，9月份为下降1.3％，独户住宅开工年率降至85.5万户，为2020年5月以来的最低水平。同期，营建许可下降了2.4％，折合年率为153万户，而9月份则上升了1.4％。独户住宅的营建许可同样下滑，这也是自疫情爆发的最初几个月以来的最低水平。此外，美国费城联储制造业指数跌至-19.4，市场预估为-6.2，前值为-8.7。　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至11月12日当周，首次申请失业救济金人数为22.2万，略好于市场预期的22.5万，上周为22.6万。四周移动平均水平为22.1万，比前一周的修正平均水平增加了2000人。而截止11月5日当周，续请失业金人数为150.7万，比前一周修正后的水平增加了1.3万。美国上周初请失业金人数下降，这表明尽管科技行业裁员激增，引起了人们对即将到来的经济衰退的担忧，但大范围裁员现象仍不多见，劳动力市场仍然紧张。这份报告，再加上稳健的消费者支出数据，使美联储有望继续加息，尽管在有迹象表明通胀开始消退的情况下，加息的速度或将放缓。　　美元指数进入盘整阶段。荷兰国际集团经济学家倾向美元进一步盘整。我们指出美元/离岸人民币上涨可能给美元一些支撑。与此相反，中国的好消息似乎是给当地银行带来了一些问题。散户投资者集体从中国的债券市场撤出，转而投资股票，这促使中国当局向当地银行检查他们是否有足够的流动性来满足这些撤出的资金。市场定价美联储将在12月14日召开的会议上加息50个基点，因此，短期内我们略倾向于美元多头头寸可能进一步调整，但105区域可能是美元2022年第四季度的底部。　　圣路易斯联储主席布拉德周四表示，美联储的货币政策还没有达到足以抑制通胀的严格程度。到目前为止，美联储加息对观察到的通胀影响有限。即使是对货币政策状况的鸽派假设，也证明有理由进一步加息。货币规则将限制性政策的下限设定在5％左右，而当前美联储的目标利率区间为3.75％至4％。如果通胀下降，限制性政策的预期区间可能会降低，市场预计2023年将出现反通胀。美联储的限制性政策利率的最低水平将是5％ - 5.25％。10月份的通胀数据令人鼓舞，但下次可能很容易出现相反的情况，通胀仍然很糟糕。到目前为止，任何反通胀迹象充其量都是暂时的，但希望2023年将是它出现的一年。美联储宁可在更长时间内维持较高的利率，也不愿重蹈上世纪70年代的覆辙。　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，由于通胀仍然处在高水平，但更多货币政策收紧政策处在酝酿之中，尚不清楚美联储需要将政策利率上调到多高的水平。“美联储的任务是通过提高借贷成本来抑制需求，以压低通胀，”卡什卡利在明尼苏达州商会向该地区联储银行的在线直播活动中称，“我们要上调利率至多高的水平，才能最终降低需求，这是一个仍然没有答案的问题。” 　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升，14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在80.30-84.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月26日低点82.65，突破后将上探10月21日低点83.15，然后是11月15日低点84.00和11月10日低点84.70，以及11月9日低点85.50和11月11日低点86.30；而下方支持留意11月18日低点81.75，跌破后将下探11月17日低点81.40，然后是10月2日低点81.00和9月29日低点80.30，以及9月25日高点89.50和9月30日低点89.15。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨靠近；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升，14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在88.75-91.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月17日低点90.80，突破将上探11月16日低点91.65，然后是11月14日高点92.45和11月17日高点92.90，以及11月11日低点93.30和11月10日高点94.30；而下方支持留意11月18日低点90.00，跌破将下探11月17日低点89.50，然后是10月19日低点89.35和10月18日低点88.75，以及9月19日低点88.45和9月26日低点87.60。　　周五关注：　　美国10月成屋销售　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数　　波士顿联储主席柯林斯发表讲话

金融界2022-11-18

2023年终端利率成最大博弈交易所抛压和提现均出现较大降幅 — 2022.11.18

不代表不会继续出现意外。毕竟从现在的美债收益率曲线来看，在2023年美国进入经济衰退的可能性高达100%，而那个时候去博弈的就是通胀是否已经下降到美联储可以接受的程度，如果可以，就接续博弈美联储是否会放水救市，如果通胀依然在高位，起码被套的资金并不会很多，还有可以等待继续入场的机会来拉低均价。但如果可以继续入场的资本没有了，即便是有再好的机会也只能等了。所以对于风险市场来说，仓位管理很多时候比预测准确的行情还重要，尤其是对于喜欢加杠杆上合约的小伙伴来说，最起码不会被轻易的被动减持就有回本的机会，“价格没变，仓位没了”才是最痛苦的。除了关注当前的宏观数据以外，币市本身的数据也是衡量是否出现转向的重点，比如基本每个工作日我都会更新的稳定币市值就是币市最重要的参考数据，没有之一。毕竟稳定币的市值才是决定了整体市场购买力和购买情绪的数字化反应，当外部的资金进入币市的时候，稳定币的市值必然会持续走强。而当稳定币的市值一直处于低迷甚至是减持的时候，就意味着整个市场仍然有下探的可能，毕竟只有存量资金博弈的市场难以变大变强。所以从截止到今天早晨八点的主要稳定币数据来看，作为成交主力的USDT市值终于还是跌破了660亿美金，最近24小时市值又减少了一亿美金，但从当前汇率来看基本已经回到正常了。所以相信随着情绪面的恢复，先不说更多的资金入场，止跌才是最关键的，尤其我们很清楚当前的购买主力依然是欧洲人，而欧洲人也是USDT的最大使用群体。而作为成交次主力的BUSD因为有用户质疑只有ERC20的BUSD才是有1:1合规背书的，而BSC上的BUSD只是有合约的锁定，但缺乏监管，而这种言论也有部分支持者。所以近期BUSD的市值也出现了蒸发的情况，最近两天就减少了将近四亿美金。反而是前段时间一直被质疑过于“中心化”的USDC在市值上出现了反弹的情况，虽然也会出现市值的震荡，但整体确实走出了减持的趋势，毕竟经过一系列的暴雷，更多的用户体会到了，其实合规和监管在很多情况下，其重要性要远大于去中心。最后一个主力主流稳定币就是代表了ETH现货杠杆的DAI，前段时间随着ETH价格的下跌DAI的市值也出现了明显的减持，而最近随着情绪的逐渐平复现货杠杆的的利用率提升，DAI的市值也出现了小幅上涨。所以从今天整体的稳定币市值来看，依然是处于降低的趋势，而且主要的降低还都是来自于“不信任”层面。也正是因为这种情况的出现，就别说会出现反转的趋势了，只要主力稳定币一直处于市值降低的情况就说明场内投资者的信心都没有恢复，就更别说外部的资金来源了。从当前转入交易所的购买力就可以清楚的看到，不论是USDT还是USDC的总量都相比前几天出现了进一步的降低，当然这也是因为换手率的减弱。而从转移到交易所的BTC和ETH的抛压数据来看，在昨天晚上的视频中已经初见端倪，尤其是BTC虽然出现了较大幅度的链上波动，但并没有和交易所产生交集，所以抛压不但没有增加，反而相对于前两天情绪较为激烈的时候抛压出现了较大幅度的降低，这也说明了持币者的情绪在逐渐的回转。和抛压成正比的就是从交易所转出提现的数据，毕竟从几个交易所的FUD到现在也有一段时间了，因为并没有出现提现阻碍地情况，所以对于那个交易所的FUD也自然得到了平息，也因此从交易所转移的筹码更多的变为购买力的体现。但随着资金量的减少，购买力也必然会出现衰退，尤其是BTC甚至无法覆盖全部抛压。而相对来说ETH的购买情绪还是较高的。所以从交易所的存量来看，ETH的存量是出现持续下降的趋势，而BTC的存量则相反，更多的筹码或主动或被动的滞留在了交易所，这也表现出对价格走势的限制。毕竟更多的筹码滞留是为了更合适的价格离场。最后从情绪面来看，虽然目前BTC和ETH的价格仍然处于震荡的趋势，但整体的情绪依然是以看空为主，但相对来说BTC还是会出现多空博弈的情况，而ETH则是更全面的在看空。需要注意的是今天就是周内的最后一个成交日，而周末的因为没有主力做市商在所以价格的变动可能会较为激烈。综上所述，随着风险市场的逐渐走强，虽然币市仍然陷入FTX破产的阴影，但相信时间会逐渐修复用户的情绪，尤其是FUD毕竟只是FUD，也必然会随着时间越久而不攻自破。美股截止到闭盘实现了低开高走，纳指期货也再继续走强，并且带动美元指数的下跌以及黄金价格的上涨，币市必然会逐渐恢复同步。

Phyrex2022-11-18

邦达亚洲:放缓加息步伐预期降温黄金承压收跌

的主要原因。此外，地缘紧张局势降温以及美债收益率上行也对黄金构成了一定的打压。今日关注1770附近的压力情况，下方支撑在1750附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，英国10月季调后零售销售月率和美国10月成屋销售年化总数。另外，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃日前警告称，俄乌冲突对今年的全球经济产生了巨大的负面影响，并可能在2023年继续拖累全球经济增长。 “我们认为俄乌冲突是今年全球经济最大的负面因素，很可能明年也是如此。”格奥尔基耶娃周三在印尼举行的G20峰会间隙对媒体表示。 “当然，任何制造更多焦虑的事情，都会损害经济增长前景，也不利于满足世界各地人民的需求和愿望。”她补充称。俄乌冲突推高了食品和能源成本，导致通胀大幅上升，扰乱了全球经济。这反过来又促使美联储等央行大举加息，以抑制不断飙升的物价，从而给经济增长带来了压力。高盛策略师预计，美元明年仍将继续走高，拐点可能会在几个季度后才到来，不过，俄乌战争意外缓和等因素，也可能推动美元更早转向。美东时间周四，高盛策略师多米尼克•威尔逊等人发布研报称，美元“仍有很大的提升空间”，因为美国经济和劳动力市场显示出韧性，而其他央行则难以跟上美联储的加息步伐。他们在报告中写道，预计美元的上涨将是震荡的，而且提升质量将弱于过去一年。他们指出，市场仍然很容易受到糟糕的经济增长和通胀数据的影响。高盛仍预计，美国将避免陷入全面经济衰退，预计未来12个月美国经济下滑的概率约为35%。同时，市场对其他地区衰退的担忧和金融稳定风险也在推动美元走高，提高美元的避险吸引力。他们预计，以贸易加权指数为基础，美元还有进一步升值约3%的空间。

邦达亚洲2022-11-18

港股开盘：恒生指数涨1.5％，恒生科技指数涨3.01％

日高，美联储官员讲话后保持涨势。2年期美债收益率升逾10个基点创一周新高，和10年期收益率保持逾40年最严重倒挂。

金融界2022-11-18

债市早报：主要资金利率明显下行，债市强势反弹

个券中仅41只上涨；海外方面，10年期美债收益率大幅上行10bp，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅上行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【国务院联防联控机制：坚决反对两种倾向，持续整治“层层加码”】国务院联防联控机制于今天（11月17日）召开新闻发布会，国家卫生健康委新闻发言人、宣传司副司长米锋介绍，要坚定不移坚持人民至上、生命至上，落实“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，完整、全面、准确理解和把握优化防控工作的部署举措，坚决反对两种倾向，既要持续整治“层层加码”，防止“一封了之”；又要反对不负责任的态度，防止“一放了之”，保障好二十条措施不折不扣落地落实，保障好人民群众的生命安全和身体健康。　　【1-10月全国实际使用外资同比两位数增长】11月17日，商务部召开例行新闻发布会，商务部新闻发言人束珏婷介绍，2022年1-10月，全国实际使用外资金额10898.6亿元人民币，按可比口径同比增长14.4%（下同），折合1683.4亿美元，增长17.4%。从行业看，服务业实际使用外资金额7988.4亿元人民币，增长4.8%。高技术产业实际使用外资增长31.7%，其中高技术制造业增长57.2%，高技术服务业增长25%。从来源地看，韩国、德国、英国、日本实际对华投资分别增长106.2%、95.8%、40.1%和36.8%（含通过自由港投资数据）。　　【五部门明确重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平】11月17日，国家发改委等五部门联合印发的《关于发布〈重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2022年版）〉的通知》对外发布。《通知》要求，完善政府绿色采购相关政策，扩大绿色采购产品范围。将节能产品等纳入统一的绿色产品体系，加快建立统一的绿色产品标识、认证和采信制度。各地在出台促进消费有关政策措施时，要坚持绿色低碳导向，原则上不得对能效低于节能水平的产品设备给予补贴。引导重点用能单位实施重点产品设备更新换代和改造升级，督促企业依法依规淘汰老旧落后产品设备。　　【交易商协会：拟定期发布债务融资工具统计数据】11月17日，银行间交易商协会发布通知称，为满足市场成员对权威、准确、及时的统计数据服务需求，推动债务融资工具市场有序发展，交易商协会拟定期发布债务融资工具统计数据，协会统计数据包括主承分类统计、发行统计、托管统计、持有人统计、自律处分；主承分类统计、发行统计、托管统计、持有人统计将于每月上旬更新上月数据。自律处分栏目按年更新。　　（二）国际要闻　　【美联储官员继续给政策转向预期降温】在美联储“三把手”表示不应将金融稳定风险纳入决策考量、旧金山联储主席称暂停加息不在考虑范畴后，11月17日，圣路易斯联储主席布拉德又称，通胀迄今为止只受到“有限的影响”，达到足以限制经济的水平还需要进一步加息，而“足够的限制性”水平可能是利率要升到5%到7%。评论认为，美联储官员表态暗示还远未结束加息，还未接近货币紧缩的尾声，而且警告更多痛苦将至。此外，周四公布的上周美国首次申请失业救济人数意外不增反降，接近历史低位，凸显尽管美联储持续激进加息，国内劳动力市场仍强劲，让着力放缓经济增长、打压通胀的联储更有理由进一步加息。　　【英国公布中期财政规划打出550亿英镑“增税+减支”组合拳】11月17日，原定于10月31日发布的英国中期财政规划升级为具有“临时迷你预算”性质的“完整秋季声明”，由英国财政大臣杰里米·亨特正式公布。在此次声明中，亨特打出高达550亿英镑的“增税+缩减开支”组合拳。亨特表示英国已经陷入衰退，今年通胀将达到9.1%，英国民众生活水平将在未来两年显著下降，强调称后续财政计划将涉及“大幅增税”，以及削减开支计划。总体来说，亨特表示“我们的计划将导致较浅的衰退，但会降低能源费用，失业率低于此前预期，并实现更高的长期增长。”在后续财政计划方面，亨特表示，他的计划将包括“大幅增税”。他补充道，这将是一个较为平衡的计划，超过一半的财政工作集中在削减开支，而另一半则重在增税，但是强调称关键税率不会上调，而整体税收只会增加1%。亨特表示，秋季声明结合250亿英镑的增税和300亿英镑削减支出的措施，提出共计550亿英镑的财政计划，这意味着通胀和银行利率最终会“显著下降”。亨特表示，英国预计今年年度财政借款占GDP的比例将达到7.1%，约为1770亿英镑，较今年3月OBR预测的3.9%即980亿英镑显著增加。而明年的年度财政借款将达到1400亿英镑，约占GDP的5.5%，再次高于3月份预测的1.9%，即504亿英镑。亨特补充道，英国预计基础债务占GDP的比例将在2025-26年达到峰值，占GDP的97.6%，之后在2027-2028年降至97.3%。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格跌幅扩大，NYMEX天然气价格收涨】11月17日，WTI 12月原油期货收跌3.95美元，跌幅4.61%，报81.64美元/桶；ICE布伦特1月原油期货收跌3.08美元，跌幅3.31%，报89.78美元/桶。NYMEX美国12月天然气期货上涨3.24%至6.401美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1320亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有90亿元逆回购到期，因此当日净投放资金1230亿元。　　（二）资金利率　　11月17日，央行公开市场净投放力度继续加大，银行间市场资金供给充裕，主要资金利率明显下行：DR001下行27.38bps至1.665%，DR007下行15.20bps至1.863%，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月17日，债市强势反弹，银行间主要利率债收益率普遍大幅下行，短券表现更好。截至北京时间20:30，10年期国债活跃券220017收益率下行5.00bp报2.8350%；10年期国开债活跃券220215收益率下行3.50bp报2.9650%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月17日，15只地产债成交价格偏离幅度超10%，“21金地MTN004”跌超16%，“20时代05”跌超17%，“21远洋01”跌超19%，“20龙湖拓展MTN001A”跌超24%，“H20阳优”跌超33%，“20阳城03”跌超44%，“21金科04”跌超49%，“21金地MTN002”跌超52%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”跌超56%，“20宝龙04”跌超73%，“20阳城01”跌超77%；“21大连万达MTN001”涨超11%，“20金地MTN001A”涨超13%，“21远洋控股PPN001”涨超94%，“20阳城04”涨超498%。　　11月17日，城投债成交价格整体相对稳定，仅“16青国投MTN001”涨超36%。　　2. 信用债事件：　　建业地产：标普全球评级将建业地产股份有限公司长期发行人信用评级从“CCC+”下调至“CCC-”，并将该评级列入负面信用观察名单，此前评级展望为“负面”。　　合景泰富：公司公告称，3.71亿元出售成都攀成钢项目股权。　　襄城灵武城：中证鹏元公告，根据中国执行信息公开网查询结果，襄城县灵武城市开发建设有限公司于2022年11月1日被天津市第三中级人民法院列为被执行人，执行标的金额合计1.7亿元，均为融资租赁款项纠纷。　　中国城建控股集团：公司公告称，递延支付“15中城建MTN002”当期利息，本次利息额约2.13亿元，同时，为重置后的当期票面利率增加300个基点，即11.51%，递延利息重置生效日为2020年11月23日。　　水发集团：穆迪投资者服务公司宣布维持水发集团有限公司的“Baa1”发行人评级，并维持Shuifa International Holdings (BVI) Co., Ltd发行、由水发集团担保的高级无抵押债券的“Baa1”评级；评级展望从“稳定”调整为“负面”。　　豪美新材：中证鹏元公告，继续将豪美新材主体和“豪美转债”信用等级列入信用评级观察名单。　　柳州城投：柳州市城市投资建设发展有限公司公告称，公司于2022年11月11日收到上交所对公司及公司时任董事长、总经理曾东斌、财务负责人叶锋出具纪律处分决定书。　　华夏幸福：公司公告称，境外间接全资子公司 CFLD(CAYMAN) INVESTMENT LTD.在中国境外发行的美元债券目前存续总额为49.6亿美元，目前持有境外美元债券本金总额超过50%的持有人已签署境外《重组支持协议》。定于英国伦敦当地时间2022年12月7日召开召集庭审，庭审中公司将向英国法院寻求批准召集债权人会议，后续由美元债券持有人对重组方案进行投票表决。　　融侨集团：公司公告称，受疫情影响，武汉融侨置业项目的开发及销售进度低于预期，武汉融侨置业未能足额偿还于2022年5月18日到期的应付“平安信托安远9号集合资金信托计划”信托贷款本金，预计也无法足额偿还2022年11月18日到期应付的信托贷款本金。目前已就“平安信托安远9号集合资金信托计划”债务偿付事项达成一致安排。　　新城控股：据银行间交易商协会网站，协会受理新城控股150亿元储架式注册发行，目前正按照相关自律规则开展注册评议工作。中债增进公司也受理了新城控股增信业务意向。　　安徽信用担保集团：据安徽纪委监委，日前，经中共安徽省委批准，安徽省纪委监委对省信用担保集团有限公司原党委书记、董事长吴学民严重违纪违法问题进行了立案审查调查。　　天盈投资集团：公司公告称，公司债券担保人为武汉当代科技产业集团股份有限公司，截止目前，担保人票据持续逾期。此外，担保人子公司当代国际投资有限公司美元票据发生违约事项。截至目前，由于担保人流动性紧张、偿债能力恶化，导致其对“20天盈01”、“20天盈02”、“20天盈03”的增信措施有效性显著下降。　　阳光100中国：阳光100中国发布对公司附属子公司的重整申请公告。公司于2022年11月11日，收到温州人民法院于2022年11月9日作出的有关某申请人针对温州世和提出破产重整申请的裁定，温州世和为公司的间接全资子公司。该申请是基于温州世和的资产不足以清偿其截至2022年10月19日总额约为人民币57亿元的到期债务（申索）而提出的。温州人民法院裁定受理该申请，并裁定对温州世和的资产进行重整是具有价值和可行性。　　武汉城市建设集团：据武汉纪委监委消息，经武汉市委批准，武汉市纪委监委对武汉城市建设集团有限公司原副总经理杨忠严重违纪违法问题进行了立案审查调查。根据有关规定，经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准，决定给予杨忠开除党籍处分，由武汉市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡整理】 11月17日，权益市场主要股指低位震荡整理，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.15%、0.13%、0.71%。申万一级行业指数多数涨跌幅不超过1%，17个下跌行业中煤炭深跌3.38%，有色金属、汽车、电力设备跌逾1%；14个上涨行业中仅计算机、传媒涨超2%，电子涨超1%。　　【转债市场指数延续走弱态势】11月17日，转债市场三大指数低开低走，调整幅度明显大于权益市场，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.92%、0.75%、1.28%。转债市场当日成交额870.16亿元，较前一交易日增加169.73亿元。452只个券中仅41只上涨，411只下跌。当日，丰山转债高开高走收涨20%，新上市个券冠宇转债收涨17.21%，位居第二，当日上涨个券以电子、计算机居多；当日超九成个券收跌，其中恩捷转债、伯特转债、文灿转债、鼎胜转债等回调明显，跌幅超过5%。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月17日，冠宇转债上市，寿22转债、商络转债开启申购，此外，利元转债、奕瑞转债拟于11月18日上市，中宠转2拟于11月21日上市，福22转债拟于11月22日开启申购。　　11月17日，精锻科技发行可转债申请获深交所上市委审核通过，科华数据拟发行可转债不超过14.92亿元。　　11月17日，晨丰转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内(即2022年11月18日至2023年5月17日)如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案。　　11月17日，华森转债公告将提前赎回，赎回登记日为12月15日；久其转债公告提前赎回，赎回登记日为12月9日。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月17日，美联储官员给市场鸽派预期降温后，各期限美债收益率普遍大幅上行：其中，2年期美债收益率上行8bp至4.43%；10年期美债收益率大幅上行10bp至3.77%。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月17日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至66bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至12bp；5/30年期美债收益率利差转为倒挂4bp。　　11月17日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.28%。　　2. 欧债市场：　　11月17日，除意大利10年期国债收益率大幅下行11bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.03%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、2bp和5bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月17日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-18

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