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“全球资产定价之锚”乱舞美股迎5年来“最惨10月”
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逾10%，正式进入回调区域。在此期间美债市场几乎每隔一天就会出现一次剧烈波动，有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率一度狂飙超5%，创下2007年以来新高，被称为“恐慌指数”的CBOE VIX指数（VIX）则由15点上破至20点位以上。对于那些习惯于一有疲软迹象就逢低买入的美股信仰者来说，这样的跌法也显得令人瞠目结舌。有数据显示，在各类别的投资者中，他们似乎都在撤资，并强化了一年来最具防御性的投资仓位。从逆向投资者的角度来看，悲观到极致往往意味着反转即将到来：即所有的悲观情绪都是积极的，表明如果市场情绪逆转，潜在的买盘资金有望蜂拥至美股市场。 “全球资产定价之锚”狂飙，基金经理们纷纷降低股票配置敞口一项面向主动型基金管理人的调查数据显示，仓位数据表明机构投资者纷纷降低仓位来规避风险。随着微软、谷歌、Meta等占据标普500指数高权重的科技巨头公布财报，美股财报季整体呈现“忧多喜少”之势，长期限的美债收益率飙升不断加剧股票抛售压力。从理论层面来看，10年期美债收益率相当于股票市场中重要估值模型——DCF估值模型中分母端的r指标。华尔街分析师们一般以10年期美债收益率为基准设定r值，在其他指标（特别是现金流预期）未发生明显变化，甚至预期下行的情况下，分母水平越高或者持续于高位运作，估值处于高位的科技股、高风险公司债、风险较高的新兴市场货币等风险资产的估值面临坍塌之势。一项面向主动型基金管理人的调查显示，大额资金配置群体已将股票减持至2022年熊市最严重时期的水平，对冲基金则连续11周推高单只股票空头比例。投资者仓位模型显示，从共同基金到系统性的量化基金，几乎所有投资者都将股票配置敞口降至远低于长期平均线的水平。最近的资金外流究竟是反弹的前兆，还是一段漫长的痛苦期，将是进入11月美股投资者们面临的一大问题。 Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey表示：“令人不安的是，像目前这样严峻的市场内部挫折并没有使得投资者逢低买入情绪有所改善。伴随2023年市场走势的‘担忧之墙’已经变成了‘希望之坡’。” 逢低买入的买家越来越难找到，尤其是标普500指数在10月份有五次跌幅超过1%，并在周五推动该指数正式进入回调区域——标普500指数较7月31日的年内高点下跌逾10%，正式进入回调区域。衡量纳斯达克100指数预期价格波动的指标徘徊在3月份以来的最高水平附近。尽管周五科技股终于因亚马逊和英特尔的强劲业绩表现以及乐观的展望数据而有所喘息，但有着“全球科技股风向标”称号的纳斯达克100指数仍录得今年最大的两周跌幅，并有望创下2018年以来最大规模的10月跌幅。 NAAIM （National Association of Active Investment Managers）的一项调查显示，随着“全球资产定价之锚”持续位于5%附近，基金经理们将风险敞口回调至2022年10月的水平。巴克莱银行（Barclays Plc）对CFTC（美国商品期货委员会）数据的分析报告显示，大多数投资者类别的股票仓位都低于长期平均水平，尤其是对冲基金和共同基金。高盛集团的大宗经纪业务数据显示，专业投机者近三个月的空头仓位增长时间是有数据记录以来持续时间最长的一次。仓位偏向防御性——主动型基金经理将股票配置敞口降至一年多来的最低水平悲观到极致往往意味着反转即将到来？华尔街“恐慌指标”——CBOE VIX指数连续两周守在20上方，此前逾100天一直低于该水准。债市剧烈波动令投资者更有理由担忧，周三和周四逾10个基点的波动幅度财报季带来进一步压力，未能达到预期的企业正全面遭受重创，而一些超预期的股票也未能跑赢标普500指数。来自Miller Tabak & Co的首席市场策略师Matt Maley表示：“由于收益率远高于六个月前，美股将不得不跌至更接近历史平均水平的估值水平。最重要的问题是，债市和股市之间已经形成了非常大的分歧。” 从逆向投资者的角度来看，所有的悲观情绪都是积极的，表明如果市场情绪逆转，潜在的买盘力量将蜂拥而至。一些股市战略家认为这种情况正在发生。去年股市的大幅逆转与机构和散户头寸的变化密切相关：即上涨发生在投资者大幅削减看涨仓位之后，下跌发生在大举买入之后。巴克莱银行的策略师们表示，美股配置敞口减少、技术信号看涨以及季节性因素，都大幅提振了美股年底反弹的可能性。美国银行和德意志银行早些时候也发出了类似的看涨信息——即悲观到极致的市场情绪往往意味着反转即将到来。有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行首席投资策略师Michael Hartnett近日表示，由于市场太过于看空，风险资产的反向买入信号已经被触发，从历史经验来看当市场极度悲观时实际上看涨力量也在酝酿。在Hartnett领导的团队看来，美股战术性反弹的时机可能在年前，但是从中长期来看，其依旧看空美股。目前美银三个指标提示“反向买入”信号：美国银行牛熊指标1.9（低于2%）；美国银行全球基金经理调查（FMS）中现金水平为5.3%（大于5%）；美国银行过去4周赎回资产管理规模1.1%（大于1%）。来自eToro的策略师Callie Cox 表示：“恐惧令人不安，但它是市场中一种健康的动态。”“如果投资者做好了最坏的打算，即使坏消息突然出现，他们也不太可能一下子抛售所有的股票。” 当然，预测市场拐点非常困难。随着投资者消化美联储“较长时间内保持较高利率”（higher-for-longer ）的这一鹰派观点，以及关键通胀指标仍显示出通胀反弹迹象，负面情绪可能被证明是合理的。随着美联储迅速缩减其政府债券投资组合，以及美国财政部继续推高发债规模，给寻求收益率能走多高线索的投资者带来了压力。来自Man Group的防御和战术性阿尔法策略主管Peter van Dooijeweert表示：“higher-for-longer信息和最近的通胀迹象表明，美债收益率短期内难以企稳。”“利率高企导致的全球股市疲软可能会持续下去——尤其是在企业业绩不佳的情况下。”
金融界2023-10-30
高盛称对美经济的悲观展望或提供股票逢低建仓机会
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机会，”策略师们写道。此前，10年期美债收益率在10月23日升破5%，为2007年以来首次，因美联储在较长时间内维持较高利率以抵御通胀。加拿大皇家银行策略师Lori Calvasina同日表示，收益率飙升结束之前，大盘不太可能站稳脚跟。Kostin本月早些时候警告称，利率上升可能影响美国企业利润，摩根士丹利和摩根大通等机构的策略师警告过盈利前景似乎正在恶化。 Kostin预计，标普500指数年末报4500点，略高于策略师平均预期的4370点。该指数周五收于4117.37点，较7月底触及的2023年高点下跌了10%。就在其触及高点前几天，Kostin表示该基准指数的高估值是合理的，并可能在年底前进一步上升。
金融界2023-10-30
高盛：悲观的美国经济展望可能提供股票逢低吸纳的机会
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机会，”策略师们写道。此前，10年期美债收益率在10月23日升破5%，为2007年以来首次，因美联储在较长时间内维持较高利率以抵御通胀。加拿大皇家银行策略师Lori Calvasina同日表示，收益率飙升结束之前，大盘不太可能站稳脚跟。Kostin本月早些时候警告称，利率上升可能影响美国企业利润，摩根士丹利和摩根大通等机构的策略师警告过盈利前景似乎正在恶化。 Kostin预计，标普500指数年末报4500点，略高于策略师平均预期的4370点。该指数周五收于4117.37点，较7月底触及的2023年高点下跌了10%。就在其触及高点前几天，Kostin表示该基准指数的高估值是合理的，并可能在年底前进一步上升。
金融界2023-10-30
金价再破两千或将再下一城
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突是当前最大的风险，我们处于危险关头。美债收益率持续攀升，美股继续萎靡等，经济领域的风险也一直被市场忧虑。技术面：黄金日线收中阳线，突破前期压力区间。1小时周期价格突破前期的上升中继形态，但短期结构有完成的可能，日内短线多空大概率会围绕2000美元争夺。短线可关注下方2000美元一线的支撑。
一颗小菜芽2023-10-30
小心日本飞出“黑天鹅”！以色列进攻市场神经紧绷，美国GDP达到中国夸耀速度
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调整都将导致日本国债收益率上升，并加剧美债市场的痛苦。周一，美国10年期国债收益率升至4.87%，几乎没有迹象表明有避险买盘。相反，交易商担心的是财政部将在本周的再融资中宣布发行多少新债券，鉴于政府的借款需求，几乎可以肯定会增加。 NatWest Markets的分析师预计，第四季度的可流通借款将达到8,850亿美元，明年第一季度将达到7,000亿美元。 7月31日公布的第三季1.007万亿美元融资需求令债市大为恐慌，导致标售量大幅增加。同样值得注意的是，尽管经济的强劲令所有人感到惊讶，但借款仍在继续攀升。第三季度的名义GDP年化增长率高达8.5%，这是中国过去常常夸耀的速度，也是通常会给税收带来丰厚收入的速度。市场借贷成本的急剧上升让分析师相信，美联储(Fed)将在本周的政策会议上保持不变，期货显示利率维持在5.25-5.5%的可能性为97%。市场还预计，从2024年中期左右开始，2024年的宽松幅度将达到165个基点。本周财报季还将继续，苹果、Airbnb、麦当劳、Moderna和礼来等多家公司纷纷发布财报。到目前为止，业绩表现平平，导致标准普尔500指数回落至修正区间。
云涌2023-10-30
会员
科创100ETF基金(588220)上午成交额破3亿，换手率居同类第一！
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常出现较为典型的避险交易，即美股下跌、美债下跌、而美元上涨、美元计价的黄金和人民币上涨。这种模式表明不少投资者在卖出风险资产，避险资产会从中受益。与以往主流外资可能不同，避险资金相对更偏好中国的成长股。由于经济前景不确定性较大，市场投资者目前分歧很大，我们需要紧密跟踪未来一周内的表现。鹏华科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数，交投持续活跃，30日上午截至11:30成交额破3亿元。换手率16.26%，位居第一！反弹看科创，科创选100，看好科创100，科创100ETF基金（588220）优质投资标的！基金有风险，投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-30
财信证券：地缘冲突给金价带来短期支撑
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券10月30日研报指出，美元指数回升、美债实际收益率上行，对黄金价格形成压力，地缘冲突给金价带来短期支撑，当前欧美主要发达经济体衰退迹象显现，美联储加息预期见顶，中长期仍看好金价中枢上涨。建议关注：银泰黄金、中金黄金、湖南黄金。
金融界2023-10-30
Mysteel周报：机械原材料价格监测（10.23-10.27）
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暂缓，然而市场通胀的压力依然较为明显，美债收益率依然处于高位；此外，地缘局势依然处于较为动荡的阶段，市场避险情绪依然较高，因此宏观面对于价格走势的限制表现依然存在。基本面上，国内连续的去库表现略高于市场预期，考虑到近来新增订单有所减少，下游消费的延续性是当前市场的重要关注点，库存的拐点似乎暂时并不会出现；精废差开始逐步修复，再生铜市场开始逐步提升对价格的接受度，再生铜市场的消费表现也逐步有所提升。整体来看，消费依然表现出一定的弹性，随着再生铜市场的产销表现陆续回升，后续精铜端的消费可能将有所走弱，不过当前铜材端表现生产基数较高，因此即使出现一定程度的下滑也并不会过激的反映在市场上。预计铜价短期延续震荡走势，期间有一定的上行表现，但缺乏持续走高的支持。机械行业动态信息一览 1、塔机租赁行业景气指数TPI9月数据发布 2023年9月塔机租赁行业景气指数TPI发布，9月份塔机利用率略低于8月份，租赁价格指数较上月低1.8点，且低于去年同期142.3点，较两年前的2021年9月低317.5点。塔机利用率：9月份塔机利用率略低于8月份，台天利用率54.5%，与上月低0.6个百分点，比去年同期低9.2个百分点；最大起重力矩利用率57.2%，比上月低0.5个百分点，比去年同期低8.7个百分点。租赁价格指数：9月租赁价格指数为752.1，比上月低1.8点，比去年同期低142.3点。新单价格指数：新单价格指数今年10月第3周551点，去年同期798点，今年9月第3周为588点。 2、中内协：1-9月内燃机行业出口169.84亿美元，同比增6.35% 据海关总署数据整理，2023年1-9月内燃机行业进出口总额234.94亿美元，同比增长4.13%。其中，出口169.84亿美元，同比增长6.35%；进口65.10亿美元，同比下降1.24%。在进口金额中，汽油机、内燃机零部件下降幅度仍较大，其余各类同比均已正增长。具体为：2023年1-9月柴油机进口9.36亿美元，同比增长37.34%；汽油机进口3.46亿美元，同比下降34.57%；其他类整机进口19.70亿美元，同比增长0.91%；内燃机零部件进口28.04亿美元，同比下降9.12%；发电机组进口4.54亿美元，同比增长31.77%。在出口金额中，除汽油机、其他类整机下降外其余各细分类型均同比增长。具体为：2023年1-9月柴油机出口9.70亿美元，同比增长17.93%；汽油机出口11.25亿美元，同比下降0.57%；其他类整机出口18.48亿美元，同比下降7.66%；内燃机零部件出口89.24亿美元，同比增长7.17%；发电机组出口41.17亿美元，同比增长11.66%。 3、2023年1-9月机械工业主要涉及行业大类固定资产投资5增 2023年1-9月，机械工业主要涉及行业大类中，通用设备、专用设备、汽车、电气机械和器材、仪器仪表制造业固定资产投资同比分别增长5.1%、8.2%、20.4%、38.1%、24.3%。 CME：预计10月挖掘机销量13300台，同比下降35% 经草根调查和市场研究，CME预估2023年10月挖掘机（含出口）销量13300台左右，同比下降35%左右。分市场来看，国内市场预估销量6500台，同比下降43%左右，降幅环比小幅扩大。原因主要是同期清库存高基数，下游需求持续疲软。出口市场预估销量6800台，同比下降25%左右，涨幅环比小幅扩大。原因主要是国产品牌海外渠道补库存结束，海外局部地区景气度下行等。
我的钢铁网2023-10-30
暴风雨前的平静！恒大今日面临清盘听证会，中国经济好转信号央行超级周来袭
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，周三还有美联储的利率决定。由于受到美债收益率(殖利率)飙升和金融环境普遍收紧的沉重打击，亚洲投资者涉入事件风险的情况略好于乍看上去的情况。但摩根士丹利资本国际新兴市场指数和除日本外亚洲指数上周约0.6%的跌幅明显小于摩根士丹利资本国际工作指数2%的跌幅。它们在10月份的跌幅都在3.5%左右，没有MSCI世界指数和标准普尔500指数分别下跌4.2%和5.4%那么糟糕。或许亚洲和新兴市场资产将迎来一段相对优异的表现时期？至少，中国最近的经济和市场信号有了一点好转。中国经济意外指数达到5个多月来的最高水平——不可否认，它的起点非常低——而沪深300蓝筹股指数上周五和本周均出现上涨。基准指数连续四天上涨，为6月份以来的最佳表现，上周涨幅为1.5%，为七周以来的最大涨幅。在日本央行周二公布决策和指引之前，日本债券和货币仍受到密切关注。上周五，日元兑美元反弹约0.5%，创下三周以来的最大单日涨幅，10年期日本政府债券收益率下降几个基点。但日元和日本国债在本周会议前非常疲弱。日本央行离结束负利率和逐步退出超宽松货币政策更近了一步，但可能不会在本周，尽管日本首都东京10月份的通胀意外加速。
云涌2023-10-30
会员
舜宇光学科技领涨，恒生科技ETF基金(159741)震荡走强
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看好港股市场估值逐步向上修复。短期关注美债收益率变化。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-10-30

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